IFRS9 : comprendre et

anticiper une évolution

majeure
IFRS 9 : la mise en œuvre est
imminente
Du côté des
actifs…
Pour rappel la norme sur les instruments
financiers concernent tous les instruments financiers :
- des plus sophistiqués (produits dérivés);
- au plus simple : prêts à des filiales non
consolidées, créances client, titres de participation non
consolidés.
Du côté des
actifs…
Vers une simplification de la comptabilisation des actifs
financiers : au coût amorti ou à la juste valeur. Critères de
définition :
• le modèle de gestion des actifs financiers défini par
l’entité
• les caractéristiques des flux de trésorerie contractuels
Du côté des
actifs…
Ventes
Objectif :
Collecte/paiement des flux • Pas d’obligation de détenir
contractuels les titres jusqu’à maturité

• Ex de ventes permises :
Déterminé au niveau du Modèle de • l’instrument ne répond
management clé gestion plus aux critères
d’investissement
Base :
• Vente pour des besoins
Catégorie d’instruments
de liquidité
Du côté des
Choix à faire
actifs… titre par titre

Les instruments de capitaux propres (les titres de participation

non consolidés) seront évalués à la juste-valeur. La variation de
juste-valeur entre périodes sera comptabilisée :
• En capitaux propres y compris les plus-values (avec
dividendes en résultat);
• OU en résultat y compris les variations de juste valeur.
Du côté des
actifs…
• Le « modèle des pertes attendues » remplace le « modèle des pertes avérées » : En terme
de dépréciation
Avant (IAS 39) Après (IFRS 9)

Actifs financiers Dépréciation systématique des

BASE « risqués » actifs financiers au coût amorti

Taux reflétant le risque de

Taux de provision crédit attendu (historique
TAUX reflétant le risque de minimum de 3 ans) et retard
crédit avéré de paiement

Provision dès la
Provision uniquement comptabilisation de l’actif
TIMING des risques avérés financier
Du côté des actifs…
Anticiper ce changement majeur :

Identification
Statistiques

Taux de perte
Vers une comptabilité de couverture plus
flexible?
Principe clé d’IFRS 9 : faire converger la comptabilité avec
la
réalité de la gestion des risques financiers

 La norme se veut plus pragmatique

 La documentation est plus qualitative et demande parfois
une implication accrue du trésorier
Vers une comptabilité de couverture plus
flexible?
Les changements impactants pour le front office

Avant de couvrir Mise en place

• Documentation des
principes de couverture : le
cadre général est décidé
par l’entreprise.
• Périmètre élargi de risques
couvrables, incluant les
composantes de risques
(composantes de formules
de prix) incluses dans les
contrats.
Suivi
• Plus de flexibilité dans
les structures : volatilité
de la valeur temps
neutralisée, utilisation
simplifiée de
proxy, possibilité
d’empiler
les dérivés.
• Tests d’efficacité moins
« binaires » : l’inefficacité
impacte le P&L mais ne
déqualifie pas l’intégralité
du dérivé.
• La relation de couverture
n’est pas figée et peut
varier en cas d’évolution du
risque.
Vers une comptabilité de couverture plus
flexible?
De la théorie à la pratique… Quelques exemples d’application possible chez
Veolia :

• Entreprise internationale avec des contrats commerciaux dans de nombreuses

devises
• Entreprise endettée principalement en Euro avec des projets très internationaux

 Enjeu majeur de couverture bilancielle (dette en devise) et patrimoniale (actifs

nets)
Exemples d’application d’IFRS 9 :
options
Evolution IFRS 9 La valeur temps des options n’impacte plus le
P&L.

Utilisation facilitée des options à long terme ou sur des nominaux

Conséquence en gestion importants qui engendraient jusqu’à aujourd’hui une forte volatilité
en P&L.

Utilisation de stratégies optionnelles pour couvrir les risques à long

terme, principalement les couvertures d’actifs nets :
Champ d’application  Tunnels d’option sur des nominaux importants.
 Options à long terme pour saisir des taux historiques.
Exemples d’application d’IFRS 9 : gestion de
dette
La combinaison d’une exposition et de dérivés peut être considérée
Evolution IFRS 9
comme un sous-jacent à couvrir.

Possibilité d’ « additionner » les dérivés en bénéficiant de

Conséquence en gestion la comptabilité de couverture.

Gestion dynamique de la dette synthétique en devise étrangère :

• Création de dette en devise à partir de dette en Euro swappée
Champ d’application
• Possibilité de mettre en place un swap de taux en devise pour
gérer le ratio dette fixe / dette variable
Exemples d’application d’IFRS 9 : gestion de
dette

Dette
synthétique Dette
Dette synthétique Dette
obligatair Swap de Zloty polonais Swap de Swap de synthétique
e change taux Zloty polonais taux
EURPLN Taux fixe PLN PLN Zloty polonais
Euro Taux variable
Taux fixe
Taux

fixe
Exemples d’application d’IFRS 9 :
autres
• Composantes de formules de prix d’énergie
• Proxy / paniers pour certaines devises exotiques
• etc
IFRS 9 pour la comptabilité de
couverture
A priori, pas une
révolution…

… mais une flexibilité qui facilite les

réflexions et la mise en œuvre des
stratégies de couverture pour les trésoriers.
Conclusion

Une norme qui va vers la simplification et le pragmatisme. Mais

des difficultés toujours présentes :
• Travail de documentation à la mise en place (dépréciation
des actifs / description de la (des) stratégies de couverture);
• Des systèmes à adapter (coût de couverture, empilement
de couverture);
• Des choix stratégiques (choix des instruments de couverture, titres
de participation) à la mise en place et par la suite….
Renégociation de dette : la petite surprise de début d’année 2017
• Jusqu’à présent les entités appliquaient un arbre de décision, qui, s’il était
respecté, conduisait à un maintien du passif au bilan (avec un nouveau coût
amorti qui lissait les frais non encore amorti de l’ancienne dette et ceux de la
nouvelle sur la durée de la dette).
• Dorénavant les entités prendront systématiquement un impact résultat lors
des renégociations :
• Soit sous forme extinction de l’ancienne dette / génération d’une nouvelle
• Soit sous la forme d’une renégociation de dette : l’entité prendra le différentiel entre la
valeur nette comptable de l’ancienne dette et valeur actuelle nette des flux futurs de la
nouvelle dette actualisée au taux d’intérêt effectif de l’ancienne dette.

Dans la deuxième possibilité, on a un maintien du coût

amorti. Auparavant, celui-ci était modifié
La comptabilité de couverture : vers un
allègement
Eléments ? IAS39 IFRS9
Composante de risque (pour un même instrument, Instruments financiers Tous les instruments (ex :
ne couvrir qu’une partie des risques) achats de matières
premières)

Combinaison d’instruments (« empilement » de Non Oui

couverture)
Bornes 80% / 125 % Oui Non : les bornes seront
définies par les entités
Tests qualitatifs Non Oui

Coût de couverture Non Oui

Rééquilibrage du ratio de couverture Non Oui

Interruption volontaire de la comptabilité de Possible Interdite

couverture