Semaine du 10 au 14 fvrier 2014

Semaine du 10 au 14 fvrier 2014 Document usage interne

Marchs Actions
CAC 40 Eurostoxx 50 S&P 500

14/02/14

Perf. sur la semaine

Perf. sur le mois

Perf. Depuis le 31/12/13

4340 3119 1835

14/02/14

2,6% 2,7% 2,1%

Sur 1 semaine

1,5% 0,0% -0,2%

Sur 1 mois

1,0% 0,3% -0,7%

Depuis le 31/12/13

Marchs de taux

Eonia*
OAT 10 ans

0,16% 2,28%
14/02/14

+3pb* n/d
Perf. sur la semaine

+1 pb n/d
Perf. sur le mois

-29 pb n/d
Perf. Depuis le 31/12/13

Matires 1res
Ptrole (Brent,
$/baril)

108 1317
14/02/14

-0,7% 3,9%
Perf. sur la semaine

2,5% 5,8%
Perf. sur le mois

-2,1% 9,2%
Perf. Depuis le 31/12/13

Or ($/once)

Devises
EUR /USD

ACTUALITE DE LA SEMAINE 13/02 : Changement de Premier ministre en Italie. > Lire la suite ECONOMIE Zone euro : Le PIB* de la zone euro a progress de 0,3% au 4me trimestre 2013 (aprs 0,3% au 2me trimestre et 0,1% au 1er trimestre). Rebond de linvestissement et du commerce extrieur en France. Etats-Unis : Ventes au dtail et production industrielle dcevantes. > Lire la suite MARCHES Taux : Les taux longs remontent trs lgrement dans les pays dvelopps. Actions : Les marchs dactions ont effac lessentiel de la baisse du dbut danne. > Lire la suite

1,37

0,4%

0,1%

-0,7%

Source: Bloomberg, Stratgie Amundi - Donnes actualises 18h le 14/02/2014

NOTRE ANALYSE Les chiffres de la croissance conomique du 4me trimestre sont encourageants pour la zone euro et, notamment, pour la France. Nanmoins, dimportants freins perdurent (chmage lev, offre de crdit toujours problmatique en Europe du Sud) et la rcente crise dans les pays mergents pourrait corner (quoique probablement seulement lgrement) la demande externe. Aussi, la reprise europenne va probablement rester lente et irrgulire. Les chiffres amricains continuent de dcevoir mais sont concentrs sur une priode o la mtorologie a t particulirement dfavorable. Une acclration de lconomie amricaine reste le scnario le plus probable pour 2014. La baisse des devises des pays mergents laissera des traces sur les profits des socits, notamment en Europe, sans pour autant remettre en cause lattrait des actions. En effet, la croissance mondiale ne devrait tre que marginalement revue en baisse et les politiques montaires des grandes banques centrales resteront accommodantes. > Lire lavertissement

* Ce terme est dfini dans le lexique

Semaine du 10 au 14 fvrier 2014

Semaine du 10 au 14 fvrier 2014

13/02 : Changement de Premier ministre en Italie. Enrico Letta, premier ministre italien, a annonc sa dmission. Son propre parti (Parti Dmocrate, centre gauche) a, en effet, apport son soutien son rival Matteo Renzi, qui, pour gouverner, aura lui aussi besoin du soutien dune partie de lopposition.

ACTUALIT DE LA SEMAINE

> Retour au sommaire

Zone euro : Le PIB de la zone euro a progress de 0,3% au 4me trimestre 2013 (aprs 0,3% au 2me trimestre et 0,1% au 1er trimestre). Les chiffres de lAllemagne (+0,4%) et de la France (+0,3%) sont suprieurs aux attentes. Le chiffre espagnol (+0,3%) publi fin janvier, avait, lui aussi, surpris la hausse. Chacun des 4 plus grands Etats membres de lUnion montaire a vu son PIB progresser sur le trimestre, ce qui ntait pas arriv depuis le 1er trimestre 2011. Pour lItalie, il sagit du premier trimestre positif (+0,1%) depuis le 2me trimestre 2011. Rebond de linvestissement et du commerce extrieur en France. La croissance de 0,3% du PIB franais au 4me trimestre intgre une contribution positive du commerce extrieur (+0,2 point de pourcentage (pp) et de la demande intrieure hors stocks (+0,5 pp) tandis que la contribution des stocks est ngative (-0,3 pp)). Les exportations (+0,5%) ont progress plus que les importations (+0,3%) tandis que la consommation a acclr (+0,5% contre +0,1% au 3me trimestre). Surtout, linvestissement progresse pour la premire fois (+0,6%) aprs sept trimestres conscutifs de recul notamment grce une hausse de linvestissement des entreprises (+0,9%). Etats-Unis : Ventes au dtail et production industrielle dcevantes. Les ventes au dtail se sont replies de 0,4% en janvier par rapport dcembre. Celles de dcembre ont galement t rvises en baisse. La production industrielle de janvier, attendue en hausse, sest replie de 0,3% sur le mois. En revanche, lindice de confiance des consommateurs de lUniversit du Michigan* reste stable en fvrier alors quil tait attendu en baisse. Taux : Les taux longs remontent trs lgrement dans les pays dvelopps. Les taux britanniques se singularisent avec une remonte denviron 0,10 points de pourcentage, suite au rapport trimestriel sur linflation de la Banque dAngleterre. Le march obligataire italien reste serein vis--vis de lactualit politique. Les marchs dactions ont effac lessentiel de la baisse du dbut danne. Le gros des publications de rsultats est maintenant derrire nous aux Etats-Unis (76% de bonnes surprises sur 380 publications). Les publications europennes prennent le relais mais avec seulement 50% de bonnes surprises sur 184 publications.
* Ce terme est dfini dans le lexique > Retour au sommaire

ECONOMIE

MARCHS

> Retour au sommaire

Semaine du 10 au 14 fvrier 2014

Semaine du 10 au 14 fvrier 2014

LEXIQUE
Eonia : L'Eonia est l'abrviation d'Euro Overnight Index Average. Il correspond au taux moyen des oprations au jour le jour sur le march interbancaire en Euro, pondr par les transactions dclares par un panel d'tablissements financiers, les mmes que pour l'Euribor. Pb : pb est labrviation de point de base ; 1 point de base correspond une variation de 0,01%. De fait, 100 points de base correspondent une variation de 1%. Taux directeurs : taux d'intrt fixs par la banque centrale d'un pays ou d'une union montaire, et qui permettent celle-ci de rguler l'activit conomique. PIB ou produit intrieur brut est lun des agrgats majeurs des comptes nationaux. En tant qu'indicateur conomique principal de mesure de la production conomique ralise lintrieur d'un pays donn, le PIB vise quantifier pour un pays et une anne donne la valeur totale de la production de richesses effectue par les agents conomiques rsidents lintrieur de ce territoire (mnages, entreprises, administrations publiques). Le PIB reflte donc lactivit conomique interne dun pays et la variation du PIB dune priode l'autre est cense mesurer son taux de croissance conomique. Indice de confiance de luniversit du Michigan : cet indicateur mesure le moral des mnages, il est calcul et publi chaque mois par lUniversit du Michigan. Pour le calculer, environ 500 personnes sont interroges sur leur vision de l'avenir conomique court et moyen terme (1 an et 5 ans) ainsi que sur leurs finances personnelles. L'influence de cet indicateur amricain est assez forte sur les marchs car il est un vrai indicateur avanc de la consommation future des individus.

AVERTISSEMENT
Achev de rdiger le 14/02/2014 18h Cette publication ne peut tre reproduite, en totalit ou en partie, ou communique des tiers sans notre autorisation. Edit par Amundi - Socit anonyme au capital de 596 262 615 euros - Sige social : 90, boulevard Pasteur, 75015 Paris - Socit de gestion de portefeuille agre par lAMF n GP 04000036 - 437 574 452 RCS Paris. Les informations figurant dans cette publication ne visent pas tre distribues ni utilises par toute personne ou entit dans un pays ou une juridiction o cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions lgales ou rglementaires, ou qui imposerait Amundi ou ses socits affilies de se conformer aux obligations denregistrement de ces pays. La totalit des produits ou services peut ne pas tre enregistre ou autorise dans tous les pays ou disponible pour tous les clients. Les donnes et informations figurant dans cette publication sont fournies titre dinformation uniquement. Aucune information contenue dans cette publication ne constitue une offre ou une sollicitation par un membre quelconque du groupe Amundi de fournir un conseil ou un service dinvestissement ou pour acheter ou vendre des instruments financiers. Les informations contenues dans cette publication sont bases sur des sources que nous considrons fiables, mais nous ne garantissons pas quelles soient exactes, compltes, valides ou propos et ne doivent pas tre considres comme telles quelque fin que ce soit.

> Retour au sommaire