Une obligation est un titre représentant un emprunt effectué par une entreprise.

Elle fait de
son détenteur (l'obligataire) un simple créancier et non un associé. Elle lui donne droit à un
revenu régulier (intérêt) et au remboursement du capital initial. L'obligation a une durée de
vie égale à la durée de l'emprunt.

Le marché obligataire est un marché financier où les entreprises peuvent emprunter des
liquidités par création de titres de dette connu sous le terme obligations. C’est le marché où
sont émises, vendues et achetées les obligations.

 La structure des obligations

La structure par risque des taux d’intérêt : La relation entre ces obligations est appelée
structure par risque des taux d’intérêt qui englobe le risque de défaut (1), la liquidité (2) et la
fiscalité (3)

La structure par terme des taux d’intérêt :

La représentation des taux d’intérêt de différentes obligations en fonction de leur maturité,

Elle représente la structure par terme des taux d’intérêt pour une catégorie d’obligations

Et il expliquer par 3 théories : anticipations ; marchés segmentés ; la prime de liquidité

 Les déterminants influençant les choix d’actifs

a) La richesse : Quant la richesse est très importante la demande s’accroit pour l’achat
des actifs quel qu’il soit.
b) Le rendement anticipé pour une période donnée pour un actif par rapport à un
autre actif : l’augmentation du rendement anticipé d’un actif relativement à celui des
autres actifs conduit à un accroissement de la demande de cet actif.
c) Le risque: Plus le risque d’un actif relativement aux autres augmente, plus la
demande pour cet actif diminue.
d) La liquidité Plus un actif est liquide relativement aux autres, plus la demande pour
cet actif augmente.

 Les facteurs qui affectant l’offre ou la demande des obligations

Par la variation de la demande ou l’offre :

- La rentabilité anticipée des investissements : t fondée sur la prévision de la structure

à terme des taux d'intérêt
- L’inflation anticipée : L'inflation anticipée est un effet notable sur les taux d'intérêts.
Une augmentation de l'inflation future anticipée entraine une augmentation des taux
d'intérêts nominaux afin de maintenir le taux d'intérêt réel.
- La politique budgétaire : est référence aux tentatives du gouvernement de gérer un
budget en fonds propres ou en excédent. L'objectif est de réduire la dette publique.