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1re et 2e années
BLOC 3 NOUVEAU RÉFÉRENTIEL
Assurer la gestion
opérationnelle
Livre
du professeur
Pascal BERGÉ
Agrégé d’économie et gestion,
Académie de Créteil
Sami HAMIDA
Agrégé d’économie et gestion,
Académie de Créteil
Ludovic RICHARD
Agrégé d’économie et gestion,
Académie de Créteil
ISBN : 978-2-206-30546-2
© Delagrave Éditions, 2019
SOMMAIRE 3
Vos missions
MISSION
2. Commentez vos résultats et proposez des solutions à votre supérieur pour améliorer
ces résultats.
La glace Ben & Jerry’s connait un montant de démarque inconnue le plus important (52 €), cela peut
provenir de vol. Il faudrait prendre des mesures pour limiter ce phénomène (informer les ELS, mettre
ces produits à un endroit où la surveillance est facilitée…).
La glace menthe chocolat Carrefour présente un montant de démarque connue le plus important
(15,92 €). Est-ce dû à des produits périmés ? Il faudrait diminuer le moyen stock en rayon en modifiant
le niveau du stock d’alerte. Est-ce dû à des problèmes de respect de la chaine du froid ? Il faudra
alors revoir les procédures.
Comparativement aux données de démarque inconnue du réseau, c’est le rayon « Surgelés » qui
présente le plus mauvais chiffre. En effet, le taux de démarque inconnue du rayon surgelé est supé-
rieur de 4,55 points par rapport à celui du réseau. Cela signifie, vraisemblablement qu’un nombre
important de vols ont été commis pour ce rayon. Il faudra mettre en place des dispositifs pour dimi-
nuer ce phénomène (miroir de surveillance, caméra, sensibilisation des salariés, modification de
l’emplacement du rayon…). Vient ensuite le rayon Fruits et légumes, pour lequel le taux de démarque
inconnue est supérieur de 1,48 points à celui du réseau. Cela provient probablement de clients qui
« goutent » les produits. Dans ce cas, un affichage et une sensibilisation du personnel devrait amener
une diminution de ce chiffre.
Concernant la démarque connue, c’est le rayon « surgelés » qui connait le plus mauvais résultat
comparativement à ceux du réseau (+1,62 points). Il faudra revoir le niveau des stocks d’alerte afin
de diminuer le risque de produit périmé et les procédures de respect de la chaine du froid.
MISSION
Semaine 1 Semaine 2
Mercredi
Mercredi
Vendredi
Vendredi
Samedi
Samedi
Mardi
Mardi
Lundi
Lundi
Jeudi
Jeudi
Jour
Ventes
2 3 3 2 4 6 2 3 3 2 4 6
habituelles
Ventes 2×3 3×3 3×3 2×3 4×3 6×3 4×2 3×2 3×2 2×2 4×2 6×2
promo = 6 = 9 = 9 = 6 = 12 = 18 = 4 = 6 = 6 = 4 = 8 = 12
Stock
8 30 21 12 42 30 12 24 18 12 32 24
initial
6+9
Livraison +9+
36 16 24
prévue 12 – 8
= 28
8–6
Stock final + 28 21 12 42 30 12 24 18 12 32 24 12
= 30
4. Selon vous, quels sont les éléments qui pourraient expliquer que la méthode Wilson
ne soit pas toujours suivie dans les magasins ?
Il y a d’autres contraintes à prendre en compte que le seul coût (organisation des tournées, jour de
livraison fixé… etc.)
Le calcul du nombre optimal se base sur une prévision des ventes qui est incertaine.
Les autres paramètres de la formule de Wilson (coût de possession et coût de passation) sont diffi-
ciles à déterminer.
Le gain de coût obtenu par la formule de Wilson peut être faible.
QCM (P. 21)
Validez vos connaissances en cochant la (ou les) bonne(s) proposition(s), puis justifiez
oralement vos réponses.
4. Avec quelle méthode les stocks sortis ont-ils toute la même valeur ?
Le Coût Moyen Unitaire Pondéré (CMUP) fin de période
Le Coût Moyen Unitaire Pondéré (CMUP) après chaque sortie
Le Premier Entré Premier Sorti (PEPS)
NB : la démarque en valeur a été valorisée par rapport au prix d’achat des produits et non du prix de
vente car cela représente mieux la perte subie par le magasin.
20 % des références représentent 79,77 % de la valeur du stock. la méthode des 20/80 s’applique
bien à ce stock.
% Valeur du % Valeur du
Valeur du stock Réf en %
Réf stock de la stock de la Réf en %
de la réf cumulé
réf réf cumulée
6 Vers l’étude de cas… Passer les commandes et gérer les stocks (P. 23)
1. Déterminez le calendrier d’approvisionnement pour les 8 semaines.
Mois S1 S2 S3 S4 S5 S6 S7 S8
Stock début du mois 12 22 15 9 16 21 9 16
Vente 5 7 6 8 10 12 8 7
Livraison 15 0 0 15 15 0 15 0
Stock fin de mois 22 15 9 16 21 9 16 9
Mois S1 S2 S3 S4 S5 S6 S7 S8
Stock début du mois 12 32 25 19 11 26 14 31
Vente 5 7 6 8 10 12 8 7
Livraison 25 0 0 0 25 0 25 0
Stock fin de mois 32 25 19 11 26 14 31 24
Vos missions
MISSION
1. Indiquez quelles sont les obligations, pour votre point de vente, d’accepter les différents
modes de paiement.
Les espèces : il y a une obligation d’accepter le paiement, à l’exception d’un paiement de plus de
50 pièces. Il est interdit d’accepter un paiement en liquide d’un montant supérieur à 1 000 €.
Le chèque : le commerçant peut refuser ce mode de paiement, si le client en est informé. Le com-
merçant peut également imposer un montant minimum pour accepter ce mode de paiement.
La carte bancaire : obligation identique à celle du paiement par chèque. Toutefois un commerçant affi-
lié à un centre de gestion agréé ne peut refuser à la fois le paiement par chèque et par carte bancaire.
QCM (P. 39)
Validez vos connaissances en cochant la (ou les) bonne(s) proposition(s), puis justifiez
oralement vos réponses.
Jeff de Bruges
route nationale 13
14120 Mondeville
client La société d’édition
de Basse-Normandie
Jeff de Bruges
route nationale 13
14120 Mondeville
client La société d’édition
de Basse-Normandie
Cette opération devrait être rentable puisqu’elle permettrait de dégager un surplus de 21 196,87 €.
3. Calculez le montant qu’il vous restera de cette commande en tenant compte du retour
et des frais pris par votre banque.
Vous allez mettre à l’escompte une traite d’une valeur nominale de 1 738,5 € (= 1 861,05 – 122,55)
à 30 jours.
Commission TTC = 5 €
Escompte = 1 738,5 × 30 / 360 × 6 / 100 = 8,69 €
Cout total = 5 + 8,69 = 13,69 €
Vos missions
MISSION
2. Calculez les coûts d’achat des marchandises vendues (CAMV) et les coûts de revient
de ces marques.
Rayons Chaussures (liste non-exhaustive)
Marques Nike Mizuno Hoka Total
Ventes (unités) 618 498 218 3 232
Prix d’achat moyen 79,53 € 52,76 € 46,33 € 62,97 €
Charges directes
49 150,00 € 26 276,92 € 10 100,00 € 203 510,00 €
d’approvisionnement
Charges indirectes
1 054,85 € 843,88 € 421,94 € 5 274,24 €
d’approvisionnement
CAMV 50 204,85 € 27 120,80 € 10 521,94 € 208 784,24 €
Charges directes
210,00 € 170,00 € 130,00 € 900,00 €
de distribution
Charges indirectes
17 456,99 € 13 965,59 € 6 982,80 € 87 284,96 €
de distribution
Coût de distribution 17 666,99 € 14 135,59 € 7 112,80 € 88 184,96 €
Coût de revient 67 871,84 € 41 256,40 € 17 634,74 € 296 969,20 €
4. Calculez la marge nette générée par chacune des marques étudiées. Concluez.
Rayons Chaussures (liste non-exhaustive)
Marques Nike Mizuno Hoka Total
Marge brute 16 828,49 € 16 895,87 € 8 878,06 € 103 556,59 €
Coût de distribution 17 666,99 € 14 135,59 € 7 112,80 € 88 184,96 €
Marge nette – 838,51 € 2 760,27 € 1 765,26 € 15 371,63 €
5. Mesurez la capacité de chaque promotion à atteindre les objectifs définis par l’annexe 5.
Concluez sur la promotion à retenir.
Les objectifs poursuivis par les trois promotions sont :
1. Après avoir identifié les charges fixes et variables inhérentes aux opérations envisagées,
construisez les comptes de résultat différentiels de chacune.
• Opération « tests runs » :
Chiffre d’affaires prévisionnel :
Quantités vendues PV HT CAHT
160 26,63 € 4 261,60 €
• Opération « stand » :
Chiffre d’affaires prévisionnel :
Quantités vendues PVHT CAHT
194 30,63 € 5 943,12 €
3. Calculez, pour un taux de marge sur coût variable et un CA inchangé, le montant des
charges fixes qui pourraient être engagées pour respecter cet objectif. Concluez.
Le taux de marge sur coût variable de l’opération « tests runs » est de 77,8 %. Le CA est lui toujours
égal à 4 261,60 €.
M. Laillé aimerait rentabiliser l’opération au bout d’un mois, sur les deux que dure l’opération. Le
nombre de jours total sur deux mois est de 51. L’objectif sera donc ici un point mort de 25 jours
(51/2 = 25,5).
On utilise donc la formule du point mort pour trouver le seuil de rentabilité correspondant :
PM = SR / CA * 51 SR = 25 × 4 261,60 / 51
25 = SR / 4 261,60 * 51 SR = 2 089,02 €
Pour déterminer le montant des charges fixes, on utilise la formule du seuil de rentabilité :
SR = CF / TMSCV CF = 2 089,02 × 0,778
2 089,02 = CF / 0,778 CF = 1 625,26 €
Il faudrait donc que les charges fixes diminuent de 42,3 % pour espérer atteindre cet objectif. Cela
semble bien difficile.
MISSION
Le prix psychologique identifié suite à l’enquête par questionnaire est de 300 €. Il permet de maximiser
le nombre de consommateurs (41 % de l’échantillon interrogé).
3. Évaluez la pertinence de se baser sur les deux outils précédents (élasticité et prix
psychologique) pour fixer le prix de vente du modèle Enko.
Les outils mobilisés (prix psychologique et élasticité) donnent des éléments d’information concernant
les aspects liés à la demande. D’autres éléments sont à prendre en compte afin de fixer un prix de
vente. L’unité commerciale doit, en particulier, se poser les questions suivantes :
–– Quel est le coût de revient de profit et/ou son coût d’achat ? Quel niveau de marge l’unité commer-
ciale souhaite réaliser ?
–– Quels sont les niveaux de prix pratiqués par la concurrence sur ce produit ?
QCM (P. 61)
1. La pratique d’une politique de prix « différenciés » suppose que l’unité commerciale propose
des prix adaptés à la qualité de chaque gamme de produits proposée.
Vrai
Faux
La stratégie de prix « différenciés » suppose que l’unité commerciale propose des prix différents
selon le profil de ses clients.
3. La marge commerciale et la marge nette sont deux éléments équivalents pour l’unité commer-
ciale.
Vrai
Faux
La marge commerciale est la différence entre les recettes (chiffre d’affaires) et le coût d’achat des
marchandises vendues. La marge nette tient compte de l’ensemble des charges : achats mais aussi
production (dans les entreprises qui produisent des biens ou services) et distribution.
5. Lorsque l’entreprise atteint son « seuil de rentabilité », elle ne réalise ni perte ni bénéfice.
Vrai
Faux
Le seuil de rentabilité est le chiffre d’affaires pour lequel la marge sur coût variable (réalisée sur
chaque produit) permet exactement de « couvrir » (c’est-à-dire de financer) les charges fixes. En deçà
de ce seuil, l’entreprise assume des pertes ; au-delà, elle réalise des bénéfices.
6. Un coefficient d’élasticité négatif implique qu’une baisse de prix engendrera une augmentation
du chiffre d’affaires.
Vrai
Faux
Si l’élasticité est négative, la baisse des prix engendrera une augmentation des quantités demandées.
Cette augmentation ne compensera pas automatiquement l’effet de la baisse de prix sur le chiffre
d’affaires. L’effet sur le CA est donc indéterminé : il dépendra notamment de la valeur de l’élasticité
(E < –1 ou E > –1).
2. Calculez la nouvelle marge commerciale unitaire, ainsi que le taux de marge, le taux
de marque et le coefficient multiplicateur.
Données Calculs
Baisse du prix TTC 8,00 € PV TTC en promotion 34,00 €
PV HT en promotion 28,33 €
Coût d’achat (inchangé) 24,50 €
Marge commerciale unitaire 3,83 €
Taux de marge 15,65 %
Taux de marque 13,53 %
Coefficient multiplicateur 1,39
L’opération réduit considérablement la marge unitaire. Pourtant, la marge globale devrait être très
légèrement supérieure à la marge initiale, du fait de ventes multipliées par 3. Ce dernier point per-
mettrait d’atteindre l’objectif d’écoulement des stocks.
Seul bémol, ce type d’opération risque de dégrader l’image du produit auprès des consommateurs.
3. Calculez l’impact sur le volume des ventes d’une baisse de prix de 10 % (hypothèse :
le coefficient d’élasticité reste constant d’une année sur l’autre).
Taux de croissance de la demande = Taux de croissance du Prix × Elasticité = (– 0,10) × (–1,7) = 0,17
Suite à la baisse de prix, la demande va augmenter de 17 %
Quantité vendue (2019) = Quantité vendue (2018) × (1 + 0,17)
= 250 × 1,17 = 292 Unités
Bois 5,40 €
Un revêtement en verre 7,00 €
La structure métallique 5,00 €
Les frais de personnel de production (2 personnes) 4,00 €
Les frais de personnel des services administratifs 3,20 €
La rémunération fixe de la force de vente 1,50 €
La commission de la force de vente 4,42 €
Autres charges fixes 9,00 €
Coût de revient unitaire 39,52 €
Selon les résultats de l’enquête, le prix psychologique identifié est de 90 €. Il maximise le nombre
de consommateurs.
6. Présentez vos conclusions à M. Dubos en vous appuyant sur les éléments précédents.
Globalement, l’entreprise Tablestore propose un produit à un prix inférieur à la concurrence mais
légèrement au-dessus du prix psychologique. La méthode du prix psychologique ne prenant pas en
compte les éléments liés au coût de revient du produit, ni à la présence de concurrence sur le marché,
il peut être intéressant de grader ce positionnement (prix de vente consommateur 95,40 €).
Ce prix permet aussi de satisfaire les niveaux de marge habituellement pratiqués par Tablestore et
Decor + et donc de satisfaire l’ensemble des intervenants.
Vos missions
MISSION
1. Identifiez l’ensemble des risques pouvant affecter les biens de l’unité commerciale.
Distinguez les risques d’origine naturelle, humaine et technique.
Deux types de biens sont présents dans l’unité commerciale : le matériel et les marchandises. Chaque
bien est soumis à des risques spécifiques.
• Les risques d’origine naturelle (crues et inondation, tempête, canicule, séisme,…) concernent tout
type de biens (matériels de conservation et informatique, équipement divers, véhicule, marchan-
dises divers, périssables ou non).
• Les risques d’origine humaine et technique peuvent être multiples et spécifiques aux biens concer-
nés. Les principaux sont présentés dans le tableau ci-dessous :
Fréquence
ZONE 2 ZONE 4
(2) (3) (4) (9)
FORTE
(6) (7) (17)
(8) (10)
ZONE 1 ZONE 3
(12) (13) (1) (5)
FAIBLE
(15) (16)
(18) (14)
Gravité
FORTE FORTE
1. Identifiez l’ensemble des risques pouvant affecter les clients du point de vente.
Proposez des actions de prévention afin de limiter ces risques.
Risques pouvant affecter les clients
Actions de prévention possibles
du point de vente
Accident sur le lieu de vente (glissade, Informations sur le lieu de vente, formation du personnel
chute d’objet,…)
Risque d’intoxication alimentaire Respect de la chaîne du froid, formation du personnel,
maintenance du matériel, réactivité dans la circulation
d’information si produits non conformes,…
Risque d’impayé (chèques sans Procédure de contrôle, formation du personnel de caisse,…
provision,…)
Produits directement détériorés lors du dégât des eaux Nombre Coût d’achat
Perte directe
(épicerie) de produits HT
Noisettes décortiqués BIO 75g 150 3 € 450 €
Miel d’acacia biologique 500 g 80 7 € 560 €
Muesli croquant Bio 500g 300 2 € 600 €
65
Manque à gagner fermeture : × 80 × 0,30 = 1 478,67 €
1,055
Manque à gagner commercial : 690 + 59 + 1 478,67 = 2 227,67 €
Vrai/Faux (P. 79)
1. Le manageur a pour mission essentielle d’éliminer la totalité des risques présents dans l’unité
commerciale.
Vrai
Faux
3. L’importance du risque pour l’unité commerciale peut être mesurée selon deux critères : sa
fréquence et sa gravité.
Vrai
Faux
4. Le document unique d’évaluation mesure les risques pesant sur les clients et le personnel de
l’unité commerciale.
Vrai
Faux
5. L’assurance multirisque professionnelle permet de couvrir l’unité commerciale contre les pertes
engendrées par la fermeture du point de vente en cas de catastrophe naturelle.
Vrai
Faux
2. Classez ces risques en fonction de leur importance en tentant de réaliser une « carte
de chaleur ».
Élevé (3) (5)
IMPACT
3. Imaginez des actions concrètes à mettre en place pour traiter ces risques au sein du
rayon.
–– Actions de formation afin de sensibiliser le personnel concernant l’importance d’adopter les bonnes
pratiques et les bons gestes
–– Affichage d’une « charte » de bonne pratique
–– Mise en place d’un tutorat afin d’accompagner les nouveaux salariés dans l’adoption des « bons
gestes » au travail
4 Vers l’étude de cas… Sensibiliser une équipe aux bonnes postures (P. 82)
1. Estimez le coût induit par l’arrêt de travail de Christophe.
Indemnités complémentaires + Perte de CA + Recrutement de l’intérimaire
Coût induit par l’arrêt de travail = 0,40 × 1 450 × 4/30 + 400 + 500 = 977,33
2. Selon vous quel est l’intérêt pour l’unité commerciale de sensibiliser les salariés aux
« bon gestes et postures » au travail ?
Le code du travail stipule que l’entreprise est responsable de la sécurité des salariés. Les actions
de prévention sont donc une obligation légale pour l’entreprise qui se doit de prévenir les risques
au travail.
Par ailleurs, l’enjeu financier est aussi important : limiter les coûts liés aux arrêts de travail et
lutter contre l’absentéisme sont des objectifs essentiels pour toute unité commerciale.
Enfin, les actions de sensibilisation visent aussi à « fédérer » une équipe autour de valeurs com-
munes. Le respect de la sécurité de chacun est une composante essentielle du système de valeurs
d’une entreprise inscrite dans une démarche « RSE ».
1. Justifiez si le cambriolage subi par votre magasin sera bien pris en charge par votre
assurance.
Les dommages subis par le cambriolage seront bien pris en charge par l’assurance étant donné que
les éléments de prévention étaient présents (alarme et rideau de fer) et que la procédure a été bien
respectée (contact avec l’assureur et dépôt de plainte).
Matériels :
Ordinateurs : 2 × 450 × 80 % = 720 €
Caisse enregistreuse : 3 500 × 65 % = 2 275 €
Total matériels = 720 + 2 275 = 2 995 €
Monnaie :
Non prise en charges
44
Après 3 mois d’activité de ce partenariat le magasin réalise une marge négative de 602,18 €, ce qui est
malgré tout encourageant. En effet, il ne lui manque que 2 737 € (10 818 € – 8 081) de CA à réaliser
45
Semaine S1 S2 S3 S4 S5
Stock début du semaine 7 23 5 26 14
Vente 4x3 = 12 18 21 12 9
Quantité livrée 28 (1) 0 42 (4) 0 0
Stock fin de semaine 23 (2) 5 (3) 26 14 5
46
Vos missions
MISSION
3. Listez les indicateurs qui vous permettent de comparer les performances de votre
magasin à celles du réseau.
Étant donné que le magasin et le réseau représentent des dimensions très différentes, on ne peut
directement comparer des indicateurs comme le CA ou le nombre de passages en caisse. On ne
pourra comparer que des ratios comme :
–– Le taux d’évolution du CA
–– Le taux de réalisation du CA
–– Le taux de transformation
–– Le panier moyen
Pièces
Cycle Ateliers Total
et articles
1. Listez les indicateurs qui vous permettront une analyse plus fine des performances
de votre équipe.
Plusieurs indicateurs peuvent être calculés :
–– Le taux de répartition du CA
–– Le panier moyen
–– Le panier article
–– Le prix moyen d’un article vendu
–– Le CA à l’heure
QCM (P. 101)
1. Un tableau de bord d’un point de vente peut servir au manageur à :
Fixer les prochains objectifs
Évaluer les performances du magasin
L’aider à trouver de nouveaux fournisseurs
3. Le CA d’un magasin en 2017 était de 150k€ et de 200k€ en 2018. Le taux d’évolution du CA
entre ces deux années est de :
50k€
+33 %
+25 %
5. Quelles sont les affirmations vraies à propos des taux et des indices ?
Ils n’ont pas la même unité
On peut déduire l’un de l’autre
L’un représente des valeurs et l’autre des quantités
2. Calculez les indicateurs les plus pertinents dans un nouveau tableau de bord.
Rayons Prog CA 2018 % réal CA 2018 Taux de marque 2018 Taux de répartition CA 2018
Aquariophilie 5,57 % (1) – 12,50 % (2) 50,97 % (3) 19,36 % (4)
Petits animaux 3,68 % – 3,61 % 52,97 % 11,37 %
Total France 56,92 % (1) 34,89 € (2) 70,58 € (3) 38,45 % (4)
Total 94 100,00 % 36,73 % 34,74 € 47,09 € 36,16 %
Thiais 14,90 % (5) 23,74 % 25,95 € 44,15 € 33,24 %
Créteil 72,43 % 41,75 % 39,00 € 48,07 € 37,45 %
Arcueil 12,67 % 23,29 % 28,33 € 41,72 € 35,07 %
Prix moyen
Taux d’évolution Taux de Panier moyen Panier moyen
d’un produit
CA transformation valeur quantité
acheté
Nantes 2,52 % (1) 66,67 % (2) 122,25 € (3) 1,7 (4) 74,09 € (5)
Saint Nazaire 4,86 % 55,77 % 237,93 € 4,1 58,47 €
Cholet – 0,99 % 37,50 % 88,67 € 2,3 38,93 €
France 45 magasins 2,29 % 60,71 % 44,19 1,8 24,22 €
Vos missions
MISSION
1. Calculez, pour les années 2017 et 2018, le fonds de roulement net global (FRNG) ainsi
que son taux d’évolution.
FRNG (2017) = Passif stable (2017) – Actif stable (2017) 834 650 – 384 900 = 449 750 €
FRNG (2018) = Passif stable (2018) – Actif stable (2018) = 873 371 – 370 420 = 502 751 €
Taux d’évolution FRNG : 11,83 %
2. Calculez, pour les deux années, le BFR, la trésorerie nette et leurs taux d’évolution.
BFR (2017) =
Actif circulant (2017) – Passif circulant (2017)
= 2 031 741 – 1 636 740 = 395 001 €
BFR (2018) =
Actif circulant (2018) – Passif circulant (2018)
= 1 771 954 – 1 366 797 = 405 157 €
Taux d’évolution BFR : 2,57 %
Trésorerie nette (2017) = Disponibilités (2017) – Concours bancaires (2017)
= 89 800 – 35 051 = 54 749 €
Trésorerie nette (2018) = Disponibilités (2018) – Concours bancaires (2018)
= 131 080 – 33 246 = 97 794 €
Autre méthode (calcul de trésorerie) :
Trésorerie nette (2017) = FRNG (2017) – BFR (2017) = 449 750 – 395 000 = 54 749 €
Trésorerie nette (2018) = FRNG (2018) – BFR (2018) = 502 751 – 405 157 = 97 794 €
• Seconde solution :
Il est également possible de calculer les résultats en soustrayant systématiquement les charges aux
produits :
–– Résultat d’exploitation = produits d’exploitation – charges d’exploitation
–– Résultat financier = produits d’exploitation – charges d’exploitation
–– Résultat exceptionnel = produits d’exploitation – charges d’exploitation
–– Résultat net = total produits – total charges
Résultats
Année Calcul (pour 2018) 2018 2017 Évolution
Résultat exploitation 3 772 500 – 3 727 802 44 698 7 932 463,51 %
Résultat financier 2 750 – 10 240 – 7 490 – 6 778 10,50 %
Résultat exceptionnel 640 – 1 000 – 360 – 624 – 42,31 %
Résultat net 3 775 890 – 3 753 723 22 167 353 6 173,24 %
Ici, on voit que les résultats d’exploitation et nets sont positifs et ont très fortement augmenté entre
2017 et 2018. C’est évidemment positif quant à la performance de l’entreprise dans son ensemble
mais aussi concernant son activité principale, représentée par le résultat d’exploitation.
Vrai/Faux (P. 123)
1. La différence entre le total passif et le total actif du bilan comptable représente le bénéfice de
l’entreprise.
Vrai
Faux
Un bilan est toujours équilibré : Total actif = Total passif. Le bénéfice de l’entreprise mesure la diffé-
rence entre les produits et les charges.
3. Un besoin de fond de roulement en augmentation est un signe de bonne santé financière.
Vrai
Faux
Le BFR est un besoin de financement à court terme. Plus il augmente, plus l’entreprise devra trouver
les ressources pour le financer.
2. Calculez le FRNG, le BFR et la trésorerie, ainsi que des ratios que vous jugerez
pertinents.
FRNG = Passif stable – Actif immobilisé = 370 500 – 335 000 = 35 500
BFR = Actif circulant – Passif circulant = 94 500 – 45 820 = 48 680
Trésorerie nette = FRNG – BFR = –13 180
Ou = Disponibilités – Concours bancaires = –13 180
Capitaux propres
Ratio d’autofinancement des immobilisations =
Immobilisations brutes (non amorties)
= 190 500 / 335 000 = 0,57
Emprunt
Ratio d’endettement = = 180 000 / 190 500 = 0,94
Capitaux propres
Pour la CAF, le calcul est simplifié ici puisque le compte de résultat ne fait pas apparaître de cession
d’éléments d’actifs. La méthode la plus simple consiste donc à passer par le résultat net :
CAF = RN + Dotations aux amortissements – Reprises sur amortissements
Il n’y a pas ici de reprises sur amortissements. La CAF se calcule donc ainsi (pour 2018) :
CAF = 29 347 + 30 607
CAF = 50 954 €
En passant par l’EBE, en l’absence de revente et de participations des salariés, on calcule ainsi :
CAF = EBE + Produits financiers – Charges financières – Produits exceptionnels – Charges finan-
cières
CAF = 221 410 + 121 – 3 670 – 600 – 2 600
CAF = 50 954 €
Au total des deux années, on obtient :
2018 2017 Évolution
CAF par EBE 59 954 55 688 7,66 %
CAF par RN 59 954 55 688 7,66 %
4. Concluez.
Sur le plan financier, l’UC dispose de trésorerie nette, mais elle a pratiquement diminué de moitié
entre 2017 et 2018. Par ailleurs, elle est la conséquence d’un BFR très négatif et masque un FRNG
lui aussi bien négatif (de plus en plus). En conséquence, une partie des besoins à long terme (immo-
bilisations) est financée par des ressources à court terme (dettes fournisseurs et dettes fiscales et
sociales). Si les dettes fournisseurs sont stables, ce n’est pas forcément inquiétant. Il est en effet fort
probable que les clients de Mme Brunet continuent à payer plus rapidement qu’elle ne règle ses four-
nisseurs. Par contre, il n’est pas certain que les dettes fiscales se maintiennent à leur niveau actuel.
Les ratios d’autofinancement et d’endettement sont corrects, même si le second se détériore.
Sur le plan commercial, l’UC se porte également très bien. Les taux de marge et de marque sont très
élevés et en hausse. La rentabilité d’exploitation est également très bonne. Seul le résultat net est
en baisse mais il reste très positif.
66
1. Calculez, pour les années 2017 et 2018, les FRNG, BFR et trésorerie nette de l’UC.
3. Concluez.
En termes de financement, la situation de l’UC, passable en 2017, s’est nettement améliorée en 2018.
En 2107, le FRNG, positif, était insuffisant pour compenser un BFR nettement plus élevé. La trésorerie
nette était donc négative. Par contre, les ratios d’autofinancement (1) et d’endettement (0,27) étaient
excellents. En effet, l’UC disposait de ressources propres suffisantes pour financer l’intégralité de
ses immobilisations. Par ailleurs, ses dettes financières étaient trois fois moins élevées que ses
fonds propres.
En 2018, c’est encore mieux. Les ratios se sont encore améliorés, avec un ratio d’autofinancement
passé à 1,27. Mais surtout, le BFR, toujours relativement élevé, est à présent compensé par un FRNG
en nette augmentation (+ 57,17 %). La trésorerie nette est donc devenue positive.
67
3. Concluez.
L’activité de l’UC s’est globalement améliorée entre 2017 et 2018, même si ce constat peut être en
partie nuancé du fait de performances brutes d’exploitation en léger recul.
En 2018, le CA a augmenté de 6,44 % et la marge de 1,65 %. De plus, le résultat d’exploitation a été
multiplié par plus de 6 et le résultat net est passé d’un déficit de 3 000 € à un bénéfice de 12 200 €.
En conséquence, la rentabilité nette de l’exploitation et la rentabilité globale se sont toutes deux
nettement améliorées.
Seuls bémols, les taux de marge et de marque se sont assez nettement dégradés, en particulier le
premier (– 34,51 pp). Cela n’a toutefois que peu d’importance étant donnés leurs niveaux très élevés
(taux de marge de plus de 200 %).
L’EBE et la rentabilité brute d’exploitation se sont également un peu dégradés. Ils restent pourtant
à des niveaux très satisfaisants.
Au total, l’exploitation comme l’ensemble de l’activité de l’entreprise sont performants. Le seul point
négatif de 2017, le résultat net, s’est nettement amélioré en 2018. L’UC se porte donc très bien.
68
Vos missions
MISSION
800
700
600
500
400
300
200
100
0
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Année
(242,7 – 66,8)
Taux d’évolution 2013 = × 100 = 263,32 %
66,8
∑ XiYi 2 259
r = = = 0,98
2 2
∑ Xi ∑ Yi 17,5 x 301 645,7
Le coefficient de corrélation est proche de 1. La corrélation est donc significative et positive. Ces
données permettront de réaliser des prévisions dans de bonnes conditions. Ici, dans l’hypothèse où
la tendance se prolonge, nous pouvons nous attendre à une augmentation des ventes en 2018.
MISSION
1. Effectuez une prévision des ventes pour 2018 avec la méthode des moindres carrés
ordinaires (MCO).
y x Y = y-moy(y) X = x-moy(x) X*Y X^2
66,8 1 – 357,20 – 2,50 893,00 6,25
242,7 2 – 181,30 – 1,50 271,95 2,25
354,6 3 – 69,40 – 0,50 34,70 0,25
572,5 4 148,50 0,50 74,25 0,25
Total 2 544 21 0 0 2 259 17,5
Moyenne 424,00 3,50
2. Effectuez une prévision des ventes pour 2018 avec la méthode de Mayer.
• Calculer les coordonnées des deux points moyens
Pour M1 : x1 = (1+2+3) /3 = 2 et y1 = (66,8+242,7+354,6)/3 = 221,37
Pour M2 : x2 = (4+5+6) /3 = 5 et y2 = (572,5+587,4+720)/3 = 626,63
• Déterminer la droite d’équation passant par ces deux points moyens
yM2 – yM1 (626,63 – 221,37)
a = = = 135,09
xM2 – xM1 5 – 2
b = yM2 – a × xM2 = 626,63 – 135,09 × 5 = –48,81
Droite d’ajustement : y = 135,09x –48,81
• Effectuer la prévision
En 2018 (x = 7) l’entreprise réalisera 135,09 × 7 – 4 8,81 = 896,82 milliers d’euros de chiffre d’affaires.
3. Expliquez la différence des résultats. Quelle méthode vous paraît la plus fiable ?
Les résultats sont, dans l’ensemble, cohérents, avec un ordre de grandeur similaire (prévision de
896, 82 milles € pour la méthode de Mayer et 875,82 milles € pour la méthode des MC0). La diffé-
rence des résultats s’explique par les deux modes de calcul des éléments de la droite de tendance.
La méthode de Mayer est peu fiable en cas de données irrégulières. Ici le chiffre d’affaires est
certes en croissance permanente mais connaît malgré tout quelques irrégularités (voir question
2 : taux d’évolution très fort en 2013 et assez faible en 2016). La méthode des MCO paraît donc
la plus fiable.
300
Chiffre d’affaires (Milliers D’euros)
2012
250 2013
200 2014
150 2015
100 2016
2017
50
0
T1 T2 T3 T4
Vrai/Faux (P. 145)
1. Le coefficient de corrélation est toujours positif.
Vrai
Faux
2. Les éléments liés aux facteurs extérieurs (concurrence, profil des clients,…) ne sont pas pris
en compte dans les méthodes de prévision.
Vrai
Faux
3. La méthode des MCO est la plus fiable des trois méthodes.
Vrai
Faux
4. Limiter le niveau de stock au sein de l’unité commerciale permet de lutter contre la
saisonnalité des ventes.
Vrai
Faux
5. Le calcul des coefficients saisonniers s’effectue uniquement selon les saisons (automne/
hiver/printemps/été).
Vrai
Faux
1 000
500
0
2013 2014 2015 2016 2017 2018
3. Réalisez une prévision en 2019 en vous appuyant sur la méthode des Moindres Carrés
Ordinaires.
Prévison
y x Y = y-moy(y) X = x-moy(x) X*Y X^2
(MCO)
2015
milliers d’euros
500 2016
2017
0
1er 2e 3e 4e
trimestre trimestre trimestre trimestre
2. Identifiez les difficultés auxquelles peut être confrontée cette entreprise face à un
marché saisonnier.
Les difficultés posées par la saisonnalité peuvent être multiples :
–– Manque à gagner pendant les creux d’activité (baisse de CA pendant les trois premiers trimestres
–– Ressources humaines : Recrutement de personnel à contrat « saisonnier » pendant les pics (for-
mation et intégration)
–– Gestion des stocks : Éviter les ruptures pendant les pics d’activité, et éviter l’excès de stock (inven-
dus,…) pendant les creux.
2. Interprétez les résultats et identifiez les évènements pouvant expliquer les pics
d’activité.
Période de pics d’activité : janvier, févier, juillet, septembre décembre.
Période de creux d’activité : mars, avril, mai, juin, août, octobre, novembre.
Éléments susceptibles d’expliquer les pics : soldes (janvier-février et juillet), rentrée scolaire (sep-
tembre) et période de fêtes (décembre).
Vos missions
MISSION
2. Déterminez pour les 6 premiers mois, vos ventes mensuelles en tenant compte de
leur saisonnalité.
Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février
Ventes clients particuliers 13 195 € (1) 9 896 € 8 011 € 10 368 € 8 954 € 7 540 €
Ventes clients professionnels 4 165 € (2) 3 124 € 2 529 € 3 273 € 2 826 € 2 380 €
Ventes totales 17 360 € (3) 13 020 € 10 540 € 13 640 € 11 780 € 9 920 €
(1) Ventes clients particuliers du mois de septembre = Ventes annuelles clients particuliers / 12 × Coef-
ficients saisonniers du mois de septembre = 113 100 / 12 × 1,4 = 13 195 €
(2) Ventes clients professionnels du mois de septembre = 35 700 € / 12 × 1,4 = 4 165 €
(3) Ventes totales du mois de septembre = 13 195 € + 4 165 € = 17 360 €
(1) 17360/1,2 = 14 467 €
À partir les ventes HT, on peut calculer les approvisionnements et le taux de marque.
Septembre Octobre Novembre Décembre Janvier Février
Approvisionnement HT 22 527 € (1) 7 595 €(2) 6 148 € 7 957 € 6 872 € 5 787 €
Approvisionnement
27 032 €(3) 9 114 € 7 378 € 9 548 € 8 246 € 6 944 €
TTC
(1) Le 1er mois est composé d’un mois de vente moyen soit 148 800 € / 12 = 12 400 € auquel il faut
ajouter la valeur des ventes du mois à leur coût d’achat soit 14 467 × 0,7 = 10 127 €. Au total l’appro-
visionnement HT du mois de septembre = 12 400 € + 10 127 € = 22 527 €.
(2) 10 850 × 0,7 = 7 595 €
(3) 22 527 × 1,2 = 27 032 €
(1) 27 032 × 30/100 = 8 110 €
(2) 27 032 × 70/100 + 9 114 € × 30/100 = 18 047 €
(1) 2 100 × 22/100 = 462 €
(2) 2 100 × 3 × 22/100 = 1 386 €
(3) 13 020 × 5/100 = 651 €
MISSION
QCM (P. 157)
2. Déterminez le budget des ventes mensuelles pour 2019 en tenant compte des
coefficients saisonniers.
Mois janvier février mars avril mai juin
Chiffre d’affaires 72 249,82 € (1) 45 977,16 € 52 545,33 € 65 681,66 € 85 386,16 € 78 817,99 €
Mois juillet aout septembre octobre novembre décembre
Chiffre d’affaires 72 249,82 € 32 840,83 € 105 090,65 € 65 681,66 € 59 113,49 € 52 545,33 €
(1) 82 000 € × 20/100 = 16 400 €
(2) 54 500 × 20/100 = 10 900 €
(3) 16 400 + 10 900 = 5 500 €
(1) 100 200 × 35/100 = 35 070 €
(2) 100 200 × 65/100 = 65 130 €
Le responsable envisage de remplacer le véhicule pour les livraisons au mois de mars. Il s’agit d’un
investissement de 40 000 € qui sera couvert pour 40 % par un emprunt.
(1) 28 765 + 44 726 × 25/100 = 39 947 €
(2) 44 726 × 75/100 + 42 876 × 25/100 = 44 264 €
(3) 39 947 + 8 752 + 3 560 = 52 259 €
(4) 8 752 × 3 × 22/100 = 5 776 €
Vos missions
MISSION
Réaménagement :
Coût non remisé = 22 000 + 14 000 + 1 500 = 37 500 €
Base amortissable = 37 500 × (1 – 0,03) = 36 375 €
MISSION
Réaménagement :
Durée prévue : 15 ans.
Les agencements et installations font l’objet d’une durée conventionnelle de 10 à 20 ans respectée ici.
Comme il s’agit d’un investissement à long terme, une durée plus longue (20 ans) peut être envisagée.
Ceci dit, elle pèserait plus longtemps sur les charges (même non décaissées) et donc sur le résultat
d’exploitation.
Base
Exercice Taux linéaire Taux dégressif Annuité VNC
amortissable
2018 3 309,00 € 20 % 35 % 675,59 € 2 633,41 €
2019 2 633,41 € 25 % 35 % 921,69 € 1 711,72 €
2020 1 711,72 € 33 % 35 % 599,10 € 1 112,62 €
2021 1 112,62 € 50 % 35 % 556,31 € 556,31 €
2022 556,31 € 100 % 35 % 556,31 € 0,00 €
Total 3 309,00 €
QCM (P. 175)
1. Une entreprise qui investit dans une machine plus efficace fait un investissement :
Immatériel et de productivité.
De renouvellement et de matériel.
Matériel et de productivité.
Une machine est un investissement matériel. Plus efficace, elle devrait améliorer la productivité
de l’entreprise. Il s’agit donc d’un investissement de productivité.
3. Un investissement de 20 000 € amorti sur 5 ans et mis en service le 01/06 donnera lieu à une
première dotation de :
4 000 €. 2 000 €. 2 333,33 €.
Dotation année 1 = 20 000 / 5 ×7 / 12 = 2 333,33 €
L’amortissement annuel sera égal à la valeur d’achat divisé par le nombre d’années. La première
année sera calculée au prorata temporis, en fonction de la durée d’utilisation, ici 7 mois sur les 12
que compte l’année.
4. Quel est le montant des annuités d’amortissement d’un crédit de 1 000 € à 4 % d’intérêt sur
5 ans remboursé mensuellement ?
224,63 €. 18,40 €. 44,20 €.
Nombre d’annuités : 5 × 12 = 60
Taux mensuel : 4 % /12 = 0,33 % ou 0,0033
a = 1 000 × (0,0033) / (1 – ( 1 + 0,0033) – 60) = 18,40 €
4. Expliquez la différence de coût entre les trois formules envisagées et concluez sur la
solution à privilégier.
Le crédit-bail coûte plus cher que le crédit mais ne constitue pas un investissement. Il n’affecte donc
pas la CAF et engendre des charges (et réduit donc l’impôt sur les bénéfices).
La LLD coûte nettement plus cher que les autres solutions. Elle présente les mêmes avantages que
le crédit-bail plus le fait d’inclure, généralement, les révisions et le gros entretien. De plus, la dépré-
ciation n’est pas supportée par l’unité commerciale.
Par contre, la LLD ne permet pas de continuer à utiliser le bien une fois la durée normale écoulée.
Ceci a peu d’impact ici car il est probable que les camions frigorifiques coûtent cher à entretenir en
vieillissant.
Chaque choix peut être cohérent à condition d’être argumenté.
Vos missions
MISSION
1 Mesurer l’impact d’un projet sur les produits et les charges de l’UC (P. 180)
1. Calculez, pour les années 2019 à 2023, le chiffre d’affaires que le projet d’investissement
devrait générer.
2018
Années 2019 2020 2021 2022 2023
(rappel)
CA HT hors projet 552 600 € 561 080 € 567 120 € 572 300 € 576 000 € 579 800 €
CA HT avec projet 566 800 € 575 500 € 582 400 € 586 600 € 591 700 €
CA HT généré
5 720 € 8 380 € 10 100 € 10 600 € 11 900 €
par le projet*
* CA généré par le projet = CA avec projet – CA hors projet
2. Calculez, pour les années 2019 à 2023, le coût d’achat des marchandises vendues
(CAMV) que génèrera le projet.
Années 2019 2020 2021 2022 2023
CAMV Projet* 2 516,80 € 3 687,20 € 4 444,00 € 4 664,00 € 5 236,00 €
* CAMV = CA HT généré par le projet x (1 – taux de marque)
3. Calculez, pour les années 2019 à 2023, les charges d’exploitation que le projet devrait
engendrer.
Années 2019 2020 2021 2022 2023
Autres charges (hors projet) 265 500 € 369 500 € 372 000 € 375 300 € 377 900 €
Autres charges avec projet 266 210 € 370 200 € 372 600 € 375 900 € 378 400 €
Autres charges projet* 710,00 € 700,00 € 600,00 € 600,00 € 500,00 €
Total charges d’exploitation projet 3 226,80 € 4 387,20 € 5 044,00 € 5 264,00 € 5 736,00 €
* Autres charges d’exploitation du projet = Autres charges d’exploitation avec projet – Autres charges
d’exploitation hors projet
2. Présentez, dans un tableau, les flux nets de trésorerie (FNT) que ce projet devrait
générer sur ses cinq premières années.
FNT :
Années 0 1 2 3 4 5
– Investissement 40 014,00 €
+ Emprunt 40 014,00 €
+ Recettes
5 720,00 € 8 380,00 € 10 100,00 € 10 600,00 € 11 900,00 €
d’exploitation
– Charges
3 226,80 € 4 387,20 € 5 044,00 € 5 264,00 € 5 736,00 €
d’exploitation
– Dotations aux
2 667,60 € 2 667,60 € 2 667,60 € 2 667,60 € 2 667,60 €
amortissements
– Intérêts
1 171,09 € 1 105,85 € 1 038,63 € 969,36 € 897,99 €
emprunts
= Résultat net
0,00 € – 1 345,49 € 219,35 € 1 349,77 € 1 699,04 € 2 598,41 €
avant impôt
– Impôt
0,00 € 73,11 € 449,88 € 566,29 € 866,05 €
sur les sociétés
= Résultat net 0,00 € – 1 345,49 € 146,24 € 899,89 € 1 132,75 € 1 732,36 €
+ Dotation aux
2 667,60 € 2 667,60 € 2 667,60 € 2 667,60 € 2 667,60 €
amortissements
= CAF 0,00 € 1 322,11 € 2 813,84 € 3 567,49 € 3 800,35 € 4 399,96 €
– Amortissement
2 144,86 € 2 210,10 € 2 277,32 € 2 346,59 € 2 417,96 €
du capital dû
= FNT 0,00 € – 822,75 € 603,74 € 1 290,17 € 1 453,76 € 1 982,00 €
3. Proposez une approximation (ou une valeur exacte sous Excel) du TIR (taux interne de
rentabilité) de ce projet.
Recherche du TIR (VAN = 0) par tâtonnement (cas de l’emprunt) :
Années 0 1 2 3 4 5
Taux
FNT 0,00 € – 822,75 € 603,74 € 1 290,17 € 1 453,76 € 1 982,00 €
d’actu :
FNT actualisés
0,00 € – 457,08 € 186,34 € 221,22 € 138,48 € 104,89 €
Essai 1 80 %
VAN Essai 1 0,00 € – 457,08 € – 270,74 € – 49,52 € 88,96 € 193,86 €
FNT actualisés
0,00 € – 411,38 € 150,94 € 161,27 € 90,86 € 61,94 €
Essai 2 100 %
VAN Essai 2 0,00 € – 411,38 € – 260,44 € – 99,17 € – 8,31 € 53,63 €
FNT actualisés
0,00 € – 388,14 € 134,36 € 135,46 € 72,00 € 46,31 €
Essai 3
111,97 %
VAN Essai 3
0,00 € – 388,14 € – 253,77 € – 118,32 € – 46,31 € 0,00 €
(TIR Excel)
Formule Excel
111,97 %
du TIR*
* La formule du Tir est la suivante (avec les FNT en cellules B19 à G19) : = TRI(B19 : G19)
Le TIR peut également s’obtenir par interpolation à l’aide des deux premiers essais (taux de 80 % et
100 %). Ici, la VAN a baissé de 140,23 € lorsque le taux est passé de 80 % à 100 %.
5. Concluez.
Il s’agit d’un produit très rentable puisque la VAN devrait devenir positive dès la troisième année
(en début d’année d’après le DRCI) sur les 5 initialement prévues. Le TIR est particulièrement élevé
puisqu’il faudrait un taux d’actualisation supérieur à 100 %, donc des investisseurs excessivement
prudents (voire incohérents), pour que la VAN ne deviennent pas positive avant la fin des 5 années.
QCM (P. 191)
1. Que signifie le terme « amortir » lorsque l’on parle d’un bien (immobilisation) ou d’un
investissement ?
Rembourser le bien.
Constater (et enregistrer) la dépréciation du bien.
Mettre de côté pour préparer le remplacement futur du bien.
Amortir signifie ici constater la dépréciation du bien et/ou préparer son remplacement en accumulant
des ressources de financement qui viendront augmenter la CAF.
4. Quel est la valeur actualisée d’un FNT de 1 000 € enregistré la cinquième année d’un projet
(taux d’actualisation de 4 %) ?
821,93 €.
1 216,65 €.
185,93 €.
FNT5 actualisé = 1 000 × (1,04) – 5 = 821,93 €
ou FNT5 actualisé = 1 000 / 1,04 5 = 821,93 €
Années 0 1 2 3 4 5 6
– Investissement 125 000,00 €
+ Emprunt 87 500,00 €
+ Recettes 59 000,00 € 62 000,00 € 63 500,00 € 64 000,00 € 65 000,00 € 65 000,00 €
d’exploitation
– Charges 20 000,00 € 25 000,00 € 28 000,00 € 30 000,00 € 31 000,00 € 33 000,00 €
d’exploitation
– Dotations aux 10 000,00 € 10 000,00 € 10 000,00 € 10 000,00 € 10 000,00 € 10 000,00 €
amortissements
– Intérêts 2 625,00 € 2 219,18 € 1 801,19 € 1 370,66 € 927,21 € 470,45 €
emprunts
= Résultat net 26 375,00 € 24 780,82 € 23 698,81 € 22 629,34 € 23 072,79 € 21 529,55 €
avant impôt
– Impôt sur les 8 790,79 € 8 259,45 € 7 898,81 € 7 542,36 € 7 690,16 € 7 175,80 €
sociétés
= Résultat net 17 584,21 € 16 521,37 € 15 800,00 € 15 086,98 € 15 382,63 € 14 353,75 €
+ Dotation aux 10 000,00 € 10 000,00 € 10 000,00 € 10 000,00 € 10 000,00 € 10 000,00 €
amortissements
= CAF 27 584,21 € 26 521,37 € 25 800,00 € 25 086,98 € 25 382,63 € 24 353,75 €
– Amortissement 13 527,28 € 13 933,10 € 14 351,09 € 14 781,63 € 15 225,07 € 15 681,83 €
du capital dû
= FNT – 37 500,00 € 14 056,93 € 12 588,27 € 11 448,90 € 10 305,36 € 10 157,56 € 8 671,92 €
2 167,12
DRCI = 3 + = 3,25 années
8 809,06
Années 1 2 3 4 5
CA HT 1
56 000,00 € 63 000,00 € 66 500,00 € 70 000,00 € 73 500,00 €
Charges d’exploitations 36 000,00 € 39 600,00 € 41 580,00 € 43 659,00 € 45 841,95 €
Dotations aux amortissements2 7 333,33 € 8 000,00 € 8 000,00 € 8 000,00 € 8 000,00 €
ventes supplémentaires
1
: CA HT =
prix de vente moyen
montant de l’investissement part de l’ année pendant laquelle le bien est amorti
2
: Dotations = ×
nombre d’années durée année
80 000 11
Pour l’année 1 : Dotations = × = 7 333,33 €
10 12
80 000 12
Pour les années suivantes : Dotations × = 8 000 €
10 12
Ensuite, on construit le tableau des FNT pour l’achat à crédit complet :
FNT et VAN (modalité 1 – crédit intégral) :
Années 0 1 2 3 4 5
– Investissement 80 000,00 €
+ Emprunt 80 000,00 €
+ Recettes
56 000,00 € 63 000,00 € 66 500,00 € 70 000,00 € 73 500,00 €
d’exploitation
– Charges
36 000,00 € 39 600,00 € 41 580,00 € 43 659,00 € 45 841,95 €
d’exploitation
– Dotations aux
7 333,33 € 8 000,00 € 8 000,00 € 8 000,00 € 8 000,00 €
amortissements
– Intérêts
4 000,00 € 3 276,10 € 2 516,00 € 1 717,90 € 879,90 €
emprunts
= Résultat net
8 666,67 € 12 123,90 € 14 404,00 € 16 623,10 € 18 778,15 €
avant impôt
– Impôt sur les
sociétés (taux 2 888,60 € 4 040,90 € 4 800,85 € 5 540,48 € 6 258,76 €
33,33 %)
= Résultat net 5 778,07 € 8 083,00 € 9 603,15 € 11 082,62 € 12 519,39 €
+ Dotation aux
7 333,33 € 8 000,00 € 8 000,00 € 8 000,00 € 8 000,00 €
amortissements
502,3
DRCI = 2 +
1 417,7
4 347,28
DRCI = 4 +
7 988,2
4. Concluez.
Pour le taux d’actualisation retenu, le projet devrait donc être rentable quelle que soit la modalité de
financement choisie. Il semble donc pertinent de le mettre en place.
Pour ce qui est de choisir entre les modalités, le financement par crédit total semble nettement plus
intéressant puisque le projet devrait alors être rentabilisé deux ans plus tôt, pour une VAN au bout
de 5 ans supérieure de 40 %. Si la situation financière de l’UC le permet (ratios d’endettement), cette
solution semble donc être la plus intéressante.
1. Effectuez, par la méthode des moindres carrés, une prévision du chiffre d’affaires du
magasin pour l’année 2020.
On détermine l’équation de la droite y = a x + b.
À la calculette, ou sous Excel, on calcule le coefficient directeur a :
a = 18 986
Ensuite, on détermine b à l’aide de l’équation de la droite :
−
y − a x− + b
donc b − − y − a x− = 908 805 − 18 986 × 2,5 = 861 340
L’équation de la droite est donc :
y − 18 986 × x + 861 340
Pour l’année 2020, le CA prévisionnel est donc de :
y − 18 986 × 5 + 861 310 − 956 270 €
2. Déterminez les chiffres d’affaires prévisionnels du Corner Sushi pour les années 2020
à 2022.
Les CA prévisionnels du corner sont les suivants :
Années 2020 2021 2022
CA HT Corner Sushi 47 813,50 € 71 720,25 € 93 236,33 €
109
2. Calculez les résultats prévisionnels du Corner pour les trois premières années
d’activité.
À partir des CA calculés précédemment, des données de l’annexe 2 (pour les charges) et des dotations
calculées à la question précédente, on calcule les résultats prévisionnels comme ceci :
2020 2021 2022
CA HT 47 813,50 € 71 720,25 € 93 236,33 €
Matières premières 14 344,05 € 21 516,08 € 27 970,90 €
Casse 2 390,68 € 3 586,01 € 4 661,82 €
Charges d’exploitation 5 737,62 € 8 606,43 € 11 188,36 €
Charges de personnel 11 953,38 € 12 790,11 € 12 790,11 €
Franchiseur 7 172,03 € 10 758,04 € 13 985,45 €
Dotations aux amortissements 3 360,00 € 4 480,00 € 4 480,00 €
Total charges 44 957,75 € 61 736,67 € 75 076,63 €
Résultat d’exploitation 2 855,76 € 9 983,58 € 18 159,69 €
3. Concluez.
Le projet de mise en place du corner semble très pertinent puisqu’il devrait, si les données estimées
sont justes, générer dès sa première année un résultat d’exploitation positif.
MISSION
110
2. En vous appuyant sur les données calculées précédemment ainsi que sur l’annexe 3,
déterminez les flux annuels de trésorerie dans le cas d’un financement à crédit.
FNT emprunt + Autofinancement :
Années 0 1 2 3
− Investissement 22 400,00 €
+ Emprunt 17 920,00 €
+ Recettes d’exploitation 47 813,50 € 71 720,25 € 93 236,33 €
− Charges d’exploitation* 41 597,75 € 57 256,67 € 70 596,63 €
− Dotations aux amortissements 3 360,00 € 4 480,00 € 4 480,00 €
− Intérêts emprunts 268,80 € 216,63 € 163,68 €
Résultat net avant impôt (33,33 %) 2 586,96 € 9 766,95 € 17 996,02 €
− Impôt sur les sociétés 862,23 € 3 255,33 € 5 998,07 €
Résultat net 1 724,72 € 6 511,63 € 11 997,94 €
Dotation aux amortissements 3 360,00 € 4 480,00 € 4 480,00 €
CAF 5 084,72 € 10 991,63 € 16 477,94 €
− Amortissement du capital dû 3 478,08 € 3 530,25 € 3 583,21 €
FNT — 4 480,00 € 1 606,64 € 7 461,38 € 12 894,74 €
FNT actualisés (taux 5 %) — 4 480,00 € 1 530,14 € 6 767,69 € 11 138,96 €
VAN — 4 480,00 € — 2 949,86 € 3 817,82 € 14 956,78 €
* charges d’exploitation : ensemble des charges calculées à la question 2.2. à l’exception des dotations
aux amortissements.
3. Calculez la valeur actuelle nette dégagée, au bout de trois années d’exploitation, par le
projet pour chacune des modalités de financement envisagées.
Financement à crédit + autofinancement :
Années 0 1 2 3
= FNT − 4 480,00 € 1 606,64 € 7 461,38 € 12 894,74 €
FNT actualisés (taux 5 %)* − 4 480,00 € 1 530,14 € 6 767,69 € 11 138,96 €
VAN − 4 480,00 € − 2 949,86 € 3 817,82 € 14 956,78 €
FNT (7 461,38)
* FNT actualisé= ⁄ . Par exemple, pour l’année 2, FNT= ⁄ .
1 + tauxn 1,052
Financement sur fonds propres (autofinancement) :
Années 0 1 2 3
FNT − 22 400,00 € 2 855,76 € 8 149,24 € 13 600,25 €
FNT actualisés (taux 5 %) − 22 400,00 € 2 719,77 € 7 391,60 € 11 748,41 €
VAN − 22 400,00 € − 19 680,23 € − 12 288,63 € − 540,23 €
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