Investir 10 Sortie de route pour Sartorius Stedim Biotech LIRE PAGE 10 En vente en kiosque

LE JOURNAL DES FINANCES REJOIGNEZ-NOUS SUR INVESTIR.FR N° 2572 DU 22 AVRIL 2023 — 4,70 €

LES VALEURS QUI

FRACTURE
Pourquoi les actions
du Cac 40 ne sont pas

FONT L’UNANIMITÉ toutes capables

de suivre le rythme
ENGIE
PAGE 2

Pas de croissance
sans décarbonation,
pour l’énergéticien PAGE 16

dans les coulisses

des maisons RÉSULTATS
de gestion Encore
de solides
publications
PAGE 11

Ú EssilorLuxottica
© Getty Images.

et L’Oréal confirment
LIRE PAGES 4 À 6 la bonne dynamique
des valeurs assimilées
au luxe
ASSEMBLÉES BOLLORÉ REXEL SARTORIUS STEDIM
GÉNÉRALES La surprise CMA CGM Sur la lancée Accroc
Une forte accélération
Croissance du chifre
Des actionnaires Le groupe Bolloré a reçu une offre
de CMA CGM pour ses activités de
de 2022
Le distributeur de matériel
L’équipementier pour la fabrication
de médicaments biologiques a été
d’afaires d’EssilorLuxottica

très satisfaits transport et de logistique sur la base électrique a fait part d’une nouvelle affecté par la disparition de ses
d’une valeur d’entreprise de
5 milliards. L’ensemble de la galaxie
Bolloré profiterait de cet apport
croissance à deux chiffres de ses ventes
au premier trimestre, portée par une
demande très forte pour ses solutions
revenus liés à la Covid et par un
déstockage ponctuel de ses clients.
La baisse du titre crée un bon point
 
+ 8,6%
d’argent des sociétés. PAGE 13 d’efficacité énergétique. PAGE 12 d’entrée. PAGE 13 + 3,9% 1er trimestre
1er trimestre
2022 2023
En € 6,23 En € 21,20 En €
6 23 380 254,2

18
340
300
Ú Le point d’activité
5
260 de Publicis Groupe reçoit
13 220
4
un accueil mitigé malgré
Avril 2022 Avril 2023 Avril 2022 Avril 2023
Avril 2022 Avril 2023
des ventes supérieures
aux attentes
Ú Des bons chiffres pour
PAIEMENTS Renault mais l’action

Orpea L’électronique dévisse à cause de Tesla

© N.Savale

entre dans en plein essor

La rédaction d’Investir a participé cette semaine
aux assemblées générales (AG) des actionnaires de
une bataille L’apparition de technologies nouvelles et la néces-
sité grandissante pour les commerces, physiques Apple
LVMH, Hermès International et L’Oréal. Compte
tenu des performances remarquables de ces socié-
tés, l’ambiance était plutôt sereine. Nous publions
judiciaire ou en ligne, de faciliter les parcours d’achat dopent
l’adoption des solutions électroniques. Le nombre
de transactions progressera en moyenne de 16,5 %
Tim Cook s’est rendu en
Inde cette semaine.
En $

166,65
nos comptes rendus ainsi que de nouvelles consi- par an jusqu’en 2026, selon Capgemini. Reste que, Le pays est devenu
gnes de vote pour les prochaines réunions. LA REQUÊTE dans un secteur dans lequel la concurrence est incontournable pour la
Les investisseurs sont décidés à faire valoir leur DES ACTIONNAIRES rude, la croissance pourrait momentanément mar- marque à la pomme, à la
point de vue auprès des conseils d’administration. r L’Adamo demande la tenue quer le pas en raison de l’inflation. -PAGES 20 ET 21 fois pour la production
En particulier en ce qui concerne les stratégies cli-
d’une assemblée générale de ses iPhone et pour la
matiques. Deux votes ont eu lieu cette semaine sur vente de ses terminaux.
ce thème, lors des AG de Covivio et Icade. r Interview de l’avocat des Volume de transactions réalisées PAGE 22 Avril.22 Avril.23
Mercredi, durant l’AG d’Engie, une résolution actionnaires, Laurent Cotret de manière électronique
à l'échelle mondiale
déposée par une coalition de sociétés de gestion
LA RÉPONSE
Tesla
en milliards d'opérations
sera à l’ordre du jour. Il s’agit de demander de la
transparence sur la question de la lutte contre le D’ORPEA En $

réchauffement et un vote régulier des actionnai- r La procédure de sauvegarde 162,99

res sur la stratégie et sa mise en œuvre. accélérée doit être respectée La guerre des prix lan-
Le programme s’annonce très et même trop
r Les actionnaires seront 2.122 cée par la société d’Elon
intense la semaine prochaine, avec huit AG du 846 1.348 2026 (e) Musk a entraîné une
Cac 40, dont cinq se tenant à Paris au même convoqués devant les 2020 2023 (e)
administrateurs judiciaires forte baisse de tout le
moment, jeudi après-midi. Un manque de concer-
tation regrettable, au détriment des actionnaires LIRE PAGE 18 secteur automobile. Le
au portefeuille diversifié. titre Tesla en a été la
-PAGES 17 ET 18 première victime. PAGE 22 Avril.22 Avril .23

FRANCE : 4,70 € - SUISSE : 8,90 CHF - BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 5,20 € - DOM : 6,30 € - MAROC : 58 DH - TOM : 1.560 XPF - ZONE CFA : 4.700 CFA - ANDORRE : 5,20 € - ÎLE MAURICE : 6,90 € - IMPRIMÉ EN FRANCE
02 / STRATÉGIE Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023

Le chiffre de la semaine

4,17Mds€
Variations de la semaine Essilorluxottica + fortes hausses CAC 40 + fortes baisses CAC 40

CAC 40 7.577,00 + 0,76 % 170 ESSILORLUXOTTICA + 6,2 % RENAULT – 12,4 %

INVESTIR 10GV 150,10 – 1,18 % 140 L'OREAL + 5,2 % STELLANTIS – 7,1 %
DOW JONES 33.708,27 – 0,53 % La collecte nette du Livret A au premier trimestre a été 110 VIVENDI + 4,9 % STMICROELEC. – 6,2 %
186,52
NASDAQ 12.061,14 – 0,51 % exceptionnellement élevée. L’encours atteint un nouveau 80 SAFRAN + 4,1 % UNIBAIL-ROD.-WEST. – 5,6 %
record à plus de 395 milliards d'euros. Ce livret régle-
NIKKEI 28.564,37 + 0,25 % 2018 19 20 21 2023 PUBLICIS GROUPE + 3,0 % CAPGEMINI – 4,0 %
menté profite de la hausse de son taux à 3 % en février.

Les pistes d’investissement

Par François Monnier,
directeur de la rédaction

Qui est capable de suivre

ce rythme endiablé ?
Fracture boursière Les actions du Cac 40 n’évoluent pas toutes à la même vitesse. Neuf sont
à leur plus-haut. Onze espèrent y parvenir. Mais 30 % des titres abandonnent entre un tiers et les deux tiers
de leur valeur par rapport à leur record, et 20 % valent entre 66 % et 94 % de moins.

L « Huit titres perdent

e Cac 40 vient de signer un nouveau Lévy de la présidence du l’américain Westfield, Plus-hauts historiques
record historique cette semaine, en directoire, en 2017. Mais déstabilisant son bilan à
séance et en clôture, frôlant les son successeur, Arthur encore plus des deux un moment où la concur- Société Ecart
au plus haut
Date au
plus haut
7.600 points. Depuis le début de l’année, Sadoun, a réussi à insuffler tiers de leur valeur rence d’Amazon affai- LVMH (MC) 0% 20-4-2023
le gain s’élève donc à 17 %, portant à 67 % la
hausse sur trois ans. Or, finalement, assez peu de
une nouvelle dynamique
grâce à des acquisitions, et par rapport à leur plus- blissait les centres
commerciaux. La Bourse
AIR LIQUIDE (AI)
HERMÈS INTERNATIONAL (RMS)
0%
0%
20-4-2023
20-4-2023
valeurs parviennent à suivre cette cadence. Seu- l’agence de publicité est haut. Une sanction n’apprécie guère non plus THALES (HO) 0% 20-4-2023
lement un peu plus d’une sur cinq au sein de
l’indice, soit exactement neuf sociétés, est à son
sortie de sa traversée du
désert en 2020. Quant à
exagérée pour Orange, les sociétés comme
ArcelorMittal et Alstom,
L’ORÉAL (OR)
VINCI (DG)
– 0,4 %
– 0,5 %
21-4-2023
19-4-2023
plus-haut historique ou à moins de 5 % de son Thales, le cours s’est pro- Crédit Agricole qui disposent d’une dette PERNOD RICARD (RI)
PUBLICIS GROUPE (PUB)
– 2,3 %
– 2,7 %
5-1-2022
22-4-2015
record. On retrouve, bien sûr, parmi ces valeurs,
le secteur du luxe, qui occupe les meilleures pla-
gressivement redressé
grâce au décollage de
et Alstom » jugée trop élevée dans un
secteur cyclique. Pour-
SANOFI (SAN)
SAFRAN (SAF)
– 3,9 %
–5%
11-4-2022
7-2-2020
ces, avec LVMH, Hermès International et l’aéronautique civile et à la tant, Alstom, qui occupe – AIRBUS (AIR) –7% 24-1-2020
L’Oréal, mais Kering a décroché complètement stabilisation de l’actionna- derrière le géant chinois TOTALENERGIES (TTE) – 8,7 % 13-7-2007
du peloton de tête en 2022 et ne parvient pas à y riat. A présent, la guerre en Ukraine ouvre la CRRC – la deuxième place mondiale dans l’équi- ESSILORLUXOTTICA (EL) – 9,2 % 19-11-2021
revenir. Lors de l’assemblée générale de LVMH, perspective d’une accélération des prises de pement ferroviaire, avec une part d’environ 30 % SCHNEIDER ELECTRIC (SU) – 14,1 % 5-1-2022
STELLANTIS (STLAP) – 16,1 % 17-1-2022
Bernard Arnault, le PDG, a confié que l’activité commandes dans la défense au cours des pro- du marché « accessible » depuis son rachat de la
LEGRAND (LR) – 18,9 % 5-1-2022
au mois d’avril ressemblait beaucoup à celle du chaines années. Arrivé en 2014, le PDG, Patrice filiale Transport du canadien Bombardier, MICHELIN (ML) – 26,9 % 13-1-2022
premier trimestre. Signifiant que le bond de 17 % Caine, affiche un excellent bilan. en 2020, estime qu’il dispose, dans les trois ans, DANONE (BN) – 27,1 % 4-9-2019
des revenus observé lors des trois premiers mois Mais si neuf valeurs sont à leur plus-haut, cela de plus de 190 milliards d’euros d’appels d’offres. KERING (KER) – 27,3 % 12-8-2021
de l’année pouvait se poursuivre. veut dire que toutes les autres sont en retard ou C’est donc un solide réservoir de croissance pour AXA (CS) – 29,2 % 29-8-2000
Figurent également, parmi les titres au plus en grande difficulté. Onze actions perdent entre le groupe, sachant que, au cours de son exercice SAINT–GOBAIN (SGO) – 33,3 % 12-7-2007
haut, d’autres valeurs de croissance solides : Air un tiers et deux tiers de leur valeur par rapport à 2022-2023, les prises de commandes devraient DASSAULT SYSTÈMES (DSY) – 33,7 % 19-11-2021
Liquide, Pernod Ricard et Vinci. Cela peut sur- leur record. Pis, huit chutent de plus des deux tourner autour de 20 milliards d’euros. BNP PARIBAS (BNP) – 35,8 % 23-5-2007
STMICROELECTRONICS (STMPA) – 41,7 % 8-5-2000
prendre, mais Sanofi fait aussi partie de l’élite tiers. C’est le cas de deux banques : Crédit Agri- Enfin, les investisseurs boudent Orange, en
TELEPERFORMANCE (TEP) – 47,2 % 3-1-2022
malgré l’absence de découverte majeure depuis cole et Société Générale, dont les titres ne se l’absence de perspectives de croissance depuis EUROFINS SCIENTIFIC (ERF) – 52,4 % 21-9-2021
deux décennies. Le titre suit le mouvement en sont jamais véritablement remis de la faillite de plus de vingt ans. Mais, si l’activité est molle, la VEOLIA ENVIRONNEMENT (VIE) – 54,1 % 7-12-2007
raison de son profil très défensif. Dans les phases Lehman Brothers et de la défiance qui a pesé sur baisse des investissements devrait permettre CAPGEMINI (CAP) – 54,2 % 10-3-2000
de baisse du marché, l’action cède peu de terrain, l’ensemble du secteur. Pourtant, Crédit Agricole d’accélérer le rythme de progression des profits, WORLDLINE (WLN) – 54,7 % 26-7-2021
et la Bourse espère toujours que le laboratoire a réaffirmé viser un bénéfice net sous-jacent maintenant que la fibre a été déployée un peu BOUYGUES (EN) – 59,4 % 6-3-2000
fasse un jour une découverte qui pourra prendre (courant) de plus de 6 milliards d’euros en 2025, partout. VIVENDI (VIV) – 61,5 % 10-3-2000
ENGIE (ENGI) – 65,5 % 9-6-2008
la relève du Dupixent, l’unique produit vedette après avoir dépassé l’objectif de 5 milliards fixé En résumé, les investisseurs plébiscitent dans
CRÉDIT AGRICOLE (ACA) – 66,4 % 5-10-2006
du français. Résultat, si l’action est à son plus- pour 2022. Un dividende généreux, offrant un leur portefeuille surtout des groupes capables RENAULT (RNO) – 72,2 % 3-7-2007
haut, elle décote toutefois de 15 % par rapport rendement de 9 %, semble donc garanti pour les de générer une croissance régulière des bénéfi- CARREFOUR (CA) – 78,2 % 16-11-1999
aux concurrents. prochaines années. ces nets par action. Le reste de la cote (cyclique, UNIBAIL–RODAMCO-WEST. (URW) – 80,9 % 26-2-2015
Enfin, deux recoveries sont à l’honneur, après une D’autres titres sont sanctionnés en raison financière, value) est intéressant uniquement ARCELORMITTAL (MT) – 81,6 % 23-6-2008
panne de croissance : Publicis Groupe et Thales. d’erreurs stratégiques. Renault ne s’est pas remis pour des achats tactiques mais pas pour des posi- SOCIÉTÉ GÉNÉRALE (GLE) – 84,1 % 4-5-2007
De gros doutes entouraient le champion de la de la mésentente avec Nissan et de la période tions de long terme. ALSTOM (ALO) – 92,8 % 7-6-2001
publicité au lendemain du départ de Maurice Ghosn. Unibail-Rodamco a racheté trop cher -FMONNIER@INVESTIR.FR ORANGE (ORA) – 93,9 % 2-3-2000

Arbitrages
Nos nouvelles hypothèses pour le Cac 40 à fin juin Notre allocation d’actifs Notre changement de conseil
Plus sûr mais moins de potentiel de gains Plus risqué mais plus de potentiel de gains
7.000 pts 7.300 pts 7.600 pts 7.900 pts OVHcloud
11 % 33%
Liquidités Vente
France
Compte courant Conseil précédent : achat spéculatif,
Livrets 19-4-2023
PEL 5%
5% PEP Europe
5%
10 % Or 45%
Pièces Amérique du Nord
Lingots
10 % Poste
25 % SCPI
Efimmo1
Cristal Rente
actions
40 %
10%
Japon

CAP Foncières & Territoires 7%

Pays émergents

35 %
8%
Assurance-vie en euros 2%
RES (MACSF) Bitcoin
Actif Général Garance
Actif Général SwissLife

16%
8%

25 % Plan d’épargne retraite

PER Garance Sérénité
Ampli-PER Liberté
Assurance-vie en unités
de compte
Placement-direct Vie
My Pension xPER
Suravenir PER Placement-direct Essentiel
Boursorama Vie
Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023
STRATÉGIE / 03
Les valeurs qui font l’unanimité. Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat 123 Bolloré 5 Dassault Aviation 3 Engie 3 STMicroelectronics 2 EssilorLuxottica 1 Virbac
Nombre de semaines
de conseils unanimes à l’achat 26 Technip Energies 4 Alten 3 Orange 3 Veolia Environnement 2 Peugeot Invest 1 Vivendi
(S = valeur ne faisant plus
l’unanimité) 21 Elis 4 LDC 3 Pernod Ricard 3 Vinci 2 Rubis 1 Wendel
15 Sopra Steria Group 4 Spie 3 Publicis Groupe 2 Accor 2 Scor
14 Schlumberger 3 Air Liquide 3 Sanofi 2 Bouygues 2 Soitec S BioMérieux
14 Thales 3 Airbus 3 Schneider Electric 2 Coface 2 TotalEnergies S Faurecia
12 Lisi 3 Carrefour 3 Sodexo 2 Eiffage 1 Remy Cointreau S Verallia

Les indiscrétions
Les analystes Les gérants vendent
aiment à découvert ON A REPÉRÉ POUR VOUS

ORANGE
l Sans pépin
Barclays est passé à « sur-
pondérer » sur le titre du groupe
de télécommunications. L’objec-
tif de cours est fixé à 13,50 €,
alors qu’il était de 12 € aupara-
vant. Les analystes se réjouis-
sent que l’entreprise ait été
capable de convaincre syndi-
cats, Etat et actionnaires d’aug-
menter le dividende pour
l’année fiscale 2024. Ils considè-
rent également que la remontée
des tarifs chez ses concurrents
devrait jouer en sa faveur.
De nombreux autres analystes
ont affiché une position simi-
laire cette semaine : Citigroup,
Oddo BHF, Bryan, Garnier & Co.,
CaixaBank BPI, Deutsche Bank,
qui visent de 12 € à 15,50 €.
Berenberg, en revanche, renou-
velle un avis à « conserver » et
attend 11,40 €.
VEOLIA ENV.
A notre service
l Deutsche Bank est passée
à « acheter » sur Veolia, alors
que la banque s’affichait précé-
demment à « conserver ». Elle a
augmenté fortement son objec-
tif de cours : il est porté à 33 €,
alors qu’il était de 24 € aupara-
vant. Les analystes considèrent
que le titre n’est pas onéreux
actuellement et sont optimistes
pour l’ensemble du secteur des
services aux collectivités.
CIC Market Solutions maintient
son conseil à « acheter » et vise
toujours 33 €.
Depuis le début de l’année,
l’action a gagné 22,5 % environ.
Sur trois ans, elle a progressé de
60 %.
RÉMY COINTREAU
Bon esprit
l Bernstein passe à « sur-
performer » sur le producteur de
cognac. La banque allemande
remonte par la même occasion
son objectif de cours de 194 € à
204 €. Les analystes jugent que
le prix est actuellement attrac-
tif. Par ailleurs, la normalisation
de la demande américaine et la
réouverture de la Chine consti-
tuent des signes encourageants.
On murmure
que...
C’est
maintenant
Si l’on veut jouer la récession,
les obligations sont une bonne
solution. L’histoire montre que
le rendement total moyen des
obligations du Trésor américain
à 10 ans sur douze mois a été
maximisé lorsqu’on investit
avant la dernière hausse du
cycle de resserrement de
politique monétaire de la Fed.
Autrement dit, si l’on estime
que la Fed remontera le taux
des fed funds pour la dernière
fois les 2 et 3 mai prochain,
c’est maintenant qu’il faut se
positionner.
Envie de
Nvidia
70 % de la remontada du
Nasdaq Composite depuis le
1er janvier est due à une
poignée de valeurs, dont le
concepteur de cartes
graphiques Nvidia. Son titre a
grimpé de 85 %, porté par
l’engouement de Wall Street
pour ChatGPT, l’intelligence
artificielle d’OpenAI.
L’AMF fait-elle
fuir les talents ?
Pourquoi n’y a-t-il toujours
aucune entreprise crypto
agréée par l’Autorité des
marchés financiers (AMF) ?
Plusieurs sont bien
enregistrées, mais aucune
n’a décroché le label suprême,
malgré leurs demandes. « L’AMF
a perdu énormément d’élé-
ments parce qu’elle ne payait
pas les gens correctement », a
déclaré Joël-Alexis Bialkiewicz,
associé à la Banque
Delubac & Cie, lors d’une
conférence au ministère de
l’Economie, mercredi 19 avril.
Des profils très recherchés,
notamment par les acteurs de
la cryptomonnaie.
En partenariat avec
Nous analysons ici l’évolution
des positions courtes (short),
c’est-à-dire vendeuses.
Les changements ont été
minimes depuis deux semaines.
Nous faisons donc le point cette
semaine sur les sociétés actuelle-
ment les plus ciblées par des
opérateurs baissiers.
POSITIONS
SUPÉRIEURES À 5 %
DU CAPITAL
Quatre sociétés cotées
l font face à une forte pres-
sion vendeuse. Il s’agit, sans
surprise, d’Orpea (13,78 %
du capital), suivie d’Eutelsat
(9,12 %), de Casino (5,88 %)
et d’Atos (5,4 %).
ENTRE 3 % ET 5 %
Sept autres sociétés font,
l elles aussi, l’objet d’antici-
pations pessimistes sur l’évolu-
tion de leurs cours de Bourse.
Sont concernées Alstom (4,41 %
du capital), CGG (4,02 %),
Eurofins Scientific (3,58 %),
Valeo (3,56 %), Elis (3,36 %),
SES-imagotag (3,27 %) et McPhy
Energy (3 %).
ENTRE 2 % ET 3 %
l Huit sociétés sont confron-
tées à une présence plus
modérée de fonds baissiers :
Ubisoft (2,94 %), Air France-KLM
(2,65 %), Korian (2,64 %),
Euroapi (2,63 %), Renault
(2,52 %), Rexel (2,4 %), Nexans
(2,37 %), Neoen (2,24 %) et TF1
(2,17 %).
ENTRE 1 % ET 2 %
Neuf sociétés comptent
l seulement quelques inter-
venants tablant sur un recul de
leur cours. Figurent sur cette liste
Klépierre (1,77 %), Soitec
(1,76 %), Faurecia (1,61 %), Val-
neva (1,45 %), Cellectis (1,4 %),
Danone (1,13 %), OVHcloud
(1,09 %) et Covivio (1,01 %).
Les patrons du luxe
et de l’industrie ont la cote
Palmarès. Bernard Arnault, Guillaume Faury,
Luca de Meo, Axel Dumas et Benoit Bazin.
Tel est, dans l’ordre, le quinté de tête du
classement 2023 des patrons du Cac 40
qu’établit tous les deux ans Vincent de
La Vaissière, président du cabinet VcomV,
au terme d’une enquête menée, entre
septembre dernier et les premiers jours
d’avril, auprès de 185 journalistes français
et anglo-saxons, soit 280 heures d’interview.
Chaque dirigeant est évalué selon
trois critères principaux, l’incarnation
interne et externe de l’entreprise, sa vision
stratégique et sa capacité à atteindre
les objectifs et, enfin, son aptitude à gérer
les crises.
NOTE RECORD
Remettant au goût du jour un slogan fleurant
bon les années Giscard, Vincent de
La Vaissière résume le palmarès par la
formule : « En France, on n’a pas de pétrole
mais du luxe, des fleurons industriels et des
idées », puisque le top 5 regroupe les
dirigeants de LVMH (propriétaire d’Investir)
et d’Hermès, champions du luxe à la
française, et ceux d’Airbus, de Renault et de
Saint-Gobain, trois grands groupes industriels
tricolores. Deuxième en 2019 et en 2021,
Bernard Arnault décroche la première place
avec une note de 16,71 sur 20, le meilleur
score absolu depuis la création de cette
étude, en 2005. C’est, par ailleurs, le seul des
cinq champions de 2021 à rester dans le haut
du classement. Carlos Tavares, le directeur
général de Stellantis, est ainsi passé de la
première place en 2021 à la douzième, la plus
forte baisse avec celle de Patrick Pouyanné,
qui chute de 24 rangs.
« On ne peut plus, aujourd’hui, se contenter
des seuls résultats économiques financiers
et boursiers. Tout patron du Cac 40 doit
aussi être jugé sur les critères extrafinanciers
que sont le savoir-faire dans le domaine
de la gestion de crise, la capacité à
développer une empreinte industrielle et
Assemblée
sociale en France, la nécessité d’une relation
de bonne qualité avec le corps social de
l’entreprise et, enfin, un rapport impeccable
avec la filière et les sous-traitants », détaille
l’expert pour expliquer un tel bouleversement
dans le palmarès.
LES POLYTECHNICIENS
SE DISTINGUENT
Les gagnants de 2023 ont clairement
su mieux que d’autres intégrer ces
dimensions. « Lors de l’assemblée 2022,
LVMH a demandé à l’économiste Nicolas
Bouzou, du cabinet Asterès, de chiffrer
et verbaliser l’empreinte économique, sociale
et culturelle en France de LVMH, qui a été,
avec 15.000 embauches, le premier recruteur
privé l’an dernier. C’est un exercice que
l’on pourrait demander aux autres sociétés
du Cac 40 », illustre le président de VcomC.
De son côté, Guillaume Faury, le directeur
général d’Airbus, a « pris fait et cause
pour la filière aéronautique française et
l’ensemble de la chaîne des sous-traitants
pendant la crise de la Covid. Il a aussi
calmé la gouvernance : on n’entend plus
parler de tiraillements entre Français et
Allemands ». Quant à Luca de Meo,
« il est le champion du made in France,
il veut faire de la voiture électrique le
fleuron de la réindustrialisation du pays.
Il a recréé “l’envie de Renault” et a redonné
confiance et fierté aux salariés ».
Signe de la prise de pouvoir des ingénieurs
à la tête des grandes sociétés, parmi
les cinq patrons en tête du classement,
trois sont des X. Plus globalement, 30 %
des directeurs généraux de sociétés de
l’indice sont des polytechniciens et 10 %
des centraliens. A l’inverse, les énarques
ne sont plus que deux aux manettes, contre
huit en 2013.
- R. L. B.
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Ils n’aiment
plus
VINCI
Non troppo
l Grupo Santander a
dégradé son opinion pour le
groupe spécialisé dans la cons-
truction et les concessions. Les
analystes sont passés à « sous-
performer », contre « neutre »
auparavant. L’objectif de cours
est toutefois en légère hausse, à
106 €. A l’inverse, Landesbank
Baden-Württemberg a remonté
son avis à « acheter », alors que
la banque allemande affichait
précédemment « conserver ».
Elle vise désormais 121 € (contre
95 €) pour Vinci.
LE TWEET DE LA SEMAINE
ELON MUSK, DIRECTEUR GÉNÉRAL DE TWITTER
@elonmusk « C’est une si belle
journée à bien des égards »
Le fantasque patron de Twitter, Elon Musk, avait décrété que la
certification d’un compte (ce badge bleu accolé au nom d’un
utilisateur) serait réservée aux abonnés à la formule payante,
Twitter Blue. C’est chose faite depuis ce jeudi 20 avril, ce qui a eu
pour effet de faire perdre leur badge aux personnalités qui
l’avaient obtenu par l’ancien système – qui exigeait d’un compte
qu’il soit « authentique, notoire et actif ». De quoi mettre en joie
Elon Musk, qui a jugé que ce dernier « sépar[ait] les utilisateurs
entre paysans et seigneurs ». Il reste que cela ouvre la porte à
l’usurpation d’identité et à la diffusion de fausses informations.
Générale
Mixte 2023
L’Assemblée Générale Mixte des Actionnaires d’EUROAPI
aura lieu le jeudi 11 mai 2023 à 14h30
au 3 Mazarium, 3 rue Mazarine, 75006 Paris.
L’avis de réunion comportant l’ordre du jour et les projets de résolutions a été publié
au Bulletin des Annonces Légales Obligatoires (BALO) du 3 avril 2023.
L’ensemble des documents relatifs à l’Assemblée Générale sont disponibles sur le site
internet www.euroapi.com et mis à disposition des actionnaires au siège d’EUROAPI
(de préférence sur rendez-vous).
Pour plus d’informations :
ir@euroapi.com - www.euroapi.com/fr
04 / ÉVÉNEMENT Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023

Fonds actions
Les valeurs françaises préfé ré
Choix Une étude des 10 premières lignes des 10 meilleurs fonds d’actions françaises et des 10 meilleurs fonds de valeu
Les valeurs les plus représentées sont TotalEnergies, LVMH, Hermès International, L’Oréal et Schneider Electric. Cinq vale urs so

A
u moment où le Cac 40 atteint des
sommets, il est intéressant d’analy-
ser les portefeuilles des meilleurs
gérants pour déterminer les titres
qu’ils privilégient. Nous avons donc
étudié les dix premières positions
des dix meilleurs fonds d’actions françaises, d’une
part, et de valeurs moyennes françaises, d’autre
part. Pour sélectionner les fonds, nous avons
retenu la performance sur cinq ans, durée suffi-
samment longue pour que les meilleurs gérants
sortent du lot. Une durée trop courte ne serait pas
significative, car les facteurs momentum et chance
auraient une place trop importante.
Nous avons éliminé au sein des fonds d’actions fran-
çaises les ETF et les fonds indiciels, car leurs princi-
pales lignes sont par définition alignées sur celles
de l’indice de référence, en l’occurrence essentielle-
ment le Cac 40. Analyser leurs portefeuilles n’aurait
donc aucun sens. Remarquons la difficulté de bat-
tre les indices, puisque dix des douze meilleurs
fonds d’actions françaises sur cinq ans sont gérés de
façon passive ! Un seul fonds parvient à s’immiscer,
Groupama France Stock. En effet, l’actif du second
support, France Gan, est constitué uniquement de
parts de Groupama France Stock.
Au sein des fonds d’actions françaises, une seule
valeur, TotalEnergies, figure dans les dix premières
lignes des dix OPCVM sélectionnés. LVMH appa-
raît à neuf reprises, Hermès International, L’Oréal
et Schneider Electric huit fois, Air Liquide, Airbus,
BNP Paribas et Sanofi sept fois, AXA six fois. Globa-
lement et de façon assez logique, les plus grosses
pondérations sont les plus représentées. Parmi les
dix premières pondérations de l’indice phare de la
Bourse parisienne, Seule Vinci, citée quatre fois, est
absente.
SEPT VALEURS SURPONDÉRÉES
Toutefois, apparaître à de nombreuses reprises ne
signifie pas que la valeur est privilégiée par les
gérants. Il faut en sus que la pondération moyenne
soit supérieure à celle de la valeur dans le Cac 40.
Parmi les sociétés présentes dans le top 10 d’au
moins cinq des fonds que nous avons étudiés (mini-
mum pour que la moyenne soit significative), seu-
les Hermès International, BNP Paribas, AXA,
L’Oréal, Air Liquide, Schneider Electric et Airbus
sont dans ce cas, avec des surpondérations qui vont
de 1,3 point pour Hermès International (4,6 % en
moyenne dans les fonds, contre 3,3 % dans le
Cac 40) à 0,1 point pour Schneider Electric et Air-
bus.
Malgré les nombreuses citations, le tiercé de tête
du Cac 40 (LVMH, TotalEnergies et Sanofi) est en
fait sous-pondéré : 3,3 points pour LVMH (9 % en
moyenne dans les dix fonds, contre 12,3 %), 2,4
points pour TotalEnergies (6,4 %, contre 8,8 %) et
1,1 point pour Sanofi (5,1 %, contre 6,2 %). A la
décharge de LVMH, qui apparaît quand même en
tête de huit des dix portefeuilles étudiés, sa pondé-
ration supérieure à 10 % dans le Cac 40 interdit de
facto aux fonds d’être en ligne avec le pourcentage
dans l’indice, car aucun titre ne doit réglementaire-
ment représenter plus de 10 % de l’actif d’un fonds.
On peut penser que des fonds qui consacrent près
de 10 % de leur actif au leader mondial du luxe en
achèteraient un peu plus sans cette restriction.
SPIE PLÉBISCITÉE
En ce qui concerne les fonds de valeurs moyennes
françaises, où l’échantillon est beaucoup plus large,
nous n’avons pas comparé les pondérations moyen-
nes à celles dans l’indice Cac Mid&Small, car
aucune valeur n’apparaît à au moins cinq reprises
dans les dix portefeuilles. Notre critère pour déni-
cher les sociétés préférées des gérants a donc été
uniquement le nombre de citations. A cette aune,
Spie est plébiscitée avec une présence dans quatre
fonds. Derrière, avec une sélection dans trois
OPCVM, apparaissent bioMérieux, GTT, ID Logis-
tics et Sopra Steria. Pour leur part, Alten, Dassault
Aviation, Elis, Equasens, Esi Group, Hermès Inter-
national (même si ce n’est plus depuis longtemps
une valeur moyenne), Interparfums, Ipsos, Mer-
sen, Sartorius Stedim Biotech, SII, Sword Group et
Technip Energies sont citées deux fois.- DOSSIER
RÉALISÉ PAR PASCAL ESTÈVE

LES ACTIONS VEDETTES AU SEIN DU CAC 40 chose de plus par rapport au luxe,
aux technologiques ou aux SSII.
lippe Lesueur. En moyenne,
L’Oréal, elle, est surpondérée de

Hermès International, BNP Paribas et AXA sont J’ai changé d’avis l’an dernier, en
constituant une ligne entre mars
et septembre 2022 à un cours
0,3 point dans les portefeuilles
étudiés. Elle l’est même de 1
point dans BSO France dont elle
les trois valeurs les plus surpondérées moyen proche de 24 €.
En effet, le redémarrage de l’infla-
constitue une des trois premiè-
res lignes. « Il s’agit d’un leader
tion et la hausse des taux d’intérêt mondial qui a la capacité de croî-

S
i l’on se fie aux pondéra-
tions moyennes dans les
dix portefeuilles étudiés,
Hermès International est la
valeur préférée des meilleurs
gérants, puisque la surpondéra-
tion moyenne par rapport à
celle en vigueur dans le Cac 40
est de 1,3 point.
Toutefois, il faut aussi voir dans
ce succès une manière de com-
penser la sous-pondération
dans LVMH rendue obligatoire
par le fait qu’un fonds ne peut
investir plus de 10 % de son
encours sur une seule valeur,
comme l’explique Philippe
Lesueur, gérant de CD France
Expertise : « Hermès Internatio-
nal est une très belle société, mais
elle est hors de prix. Toutefois, je
ne suis investi qu’à hauteur de
4,9 % sur LVMH, car ma gestion
disciplinée me conduit à ne pas
consacrer plus de 6 % du porte-
feuille à une seule ligne. Avec une
pondération de 4,7 % sur Hermès
International, cela me permet
d’être exposé au luxe à hauteur de
près de 10 %. Cela dénote cepen-
dant une nette sous-pondération
à ce secteur dont la bonne tenue
explique en grande partie la pro-
gression du Cac 40. A mon avis, le
potentiel de hausse est désormais
réduit, alors qu’une véritable cor-
rection serait possible sur le luxe
dans l’hypothèse d’une petite
déception. N’oublions pas que les
arbres ne montent jamais jus-
qu’au ciel ! »
FAIBLE VALORISATION
DES FINANCIÈRES
Avec une surpondération
moyenne de 0,6 point par rap-
port au Cac 40, BNP Paribas est
le deuxième titre préféré des
gérants.
« La valorisation est historique-
ment très faible, indique Romain
Burnand, gérant de Moneta
Best of PrivilEdge, avec un rap-
port cours/bénéfices estimé à
6,9 fois cette année, une décote de
31 % par rapport à ses fonds pro-
pres tangibles et un taux de rende-
ment de 6,9 %. Pourtant, il
pourrait paraître contre-intuitif
d’investir actuellement dans une
banque en raison de la hausse des
taux d’intérêt qui pénalise les
agents économiques, avec à la clé
un risque de provisions élevé.
Toutefois, nous avons tous en tête
la crise financière de 2008, ce qui
explique cette faible valorisation.
En outre, BNP Paribas dispose
d’une structure financière solide
et d’un historique de croissance
profitable rare dans le secteur
« BNP Paribas
dispose d’une
structure financière
solide et d’un
historique de
croissance
profitable »
Romain Burnand, gérant
bancaire européen.
La banque a aussi cédé sa filiale
californienne BankWest à un bon
prix (14 milliards d’euros), ce qui
lui apporte un matelas de fonds
propres excédentaires qui lui per-
mettra de traverser d’éventuelles
turbulences en procédant à de
petites acquisitions et en finan-
çant la croissance de ses activités.
BNP Paribas a aussi prévu de
racheter ses actions à hauteur de
5 milliards pour compenser
l’absence du bénéfice de Bank-
West dans ses comptes. »
Pour sa part, AXA est aussi
surpondérée de 0,6 point,
avec une pondération
moyenne de 4 % dans les six
portefeuilles où elle figure
dans le top 10.
« Je n’ai pas détenu d’assureur
pendant de nombreuses
années, précise Philippe
Lesueur. De fait, le couple
rendement/risque de ce sec-
teur n’était pas très intéres-
sant. Il n’apportait pas grand-
sont favorables aux assureurs.
Dans sa branche dommages, AXA
a la capacité de répercuter la
hausse des prix sur ses contrats.
L’inflation lui est donc profitable.
Quant à la remontée des taux, elle
lui donne l’occasion de reconsti-
tuer des investissements obliga-
taires plus rentables. Certes, cela
affecte les cours des emprunts
détenus. Mais le portefeuille n’est
pas valorisé à sa valeur de mar-
ché, car les titres sont conservés
jusqu’à leur remboursement. En
outre, en assurance-vie, les
rachats, et donc le risque de perte,
sont limités ».
LEADERS MONDIAUX
« Acheter un assureur me permet-
tait aussi de désensibiliser un peu
le portefeuille par rapport aux
valeurs très chères, qui sont géné-
ralement pénalisées lorsque les
taux d’intérêt remontent, en le
redéployant vers un titre assez
bon marché qui offre un rende-
ment proche de 6 % », ajoute Phi-
tre plus vite que son marché, justi-
fie Baudouin Saint Olive, son
gérant. Ce dernier croît au niveau
mondial de 4 % à 6 % par an.
L’Oréal en profite pleinement
grâce à sa grande diversification
géographique : environ 30 % de
son chiffre d’affaires en Europe
ainsi qu’en Asie et 27 % en Améri-
que du Nord. Son actionnariat
familial constitue une grande
force, le groupe ayant démontré sa
capacité à prendre des virages stra-
tégiques. Ainsi, près de 30 % de ses
facturations se font désormais par
le biais de l’e-commerce. Le groupe
a aussi démontré sa capacité à
intégrer de nouvelles marques. Il
vient, par exemple, de racheter la
société australienne Aesop qui réa-
lise 537 millions de dollars de chif-
fre d’affaires pour un montant de
2,5 milliards de dollars.
Certes, la valorisation du titre est
élevée, avec un rapport cours/
bénéfices qui oscille entre 32 et 35
fois. Mais cela a toujours été le cas
et cela reflète la prime accordée à

LES 10 MEILLEURS FONDS D’ACTIONS FRANÇAISES

ALM Actions France Amundi Actions France ISR BSO France CD France Expertise Ecureuil Actions France
PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS
LVMH 9,4 % LVMH 9,7 % LVMH 9,6 % SANOFI 4,9 % LVMH 9,2 %
TOTALENERGIES 8,2 % SCHNEIDER ELECTRIC 6,3 % AIR LIQUIDE 6,9 % LVMH 4,9 % TOTALENERGIES 6,2 %
SANOFI 6,4 % TOTALENERGIES 5,8 % L’ORÉAL 6,8 % HERMÈS INTERNATIONAL 4,7 % AIR LIQUIDE 6,2 %
SCHNEIDER ELECTRIC 5,6 % L’ORÉAL 5,5 % HERMÈS INTERNATIONAL 6,6 % AIR LIQUIDE 4,1 % SCHNEIDER ELECTRIC 5,5 %
BNP PARIBAS 5% HERMÈS INTERNATIONAL 3,9 % DASSAULT SYSTÈMES 4,7 % ESSILORLUXOTTICA 3,9 % L’ORÉAL 5%
AIRBUS 4,8 % BNP PARIBAS 3,9 % ESSILORLUXOTTICA 4,5 % AXA 3,8 % SANOFI 4,9 %
VINCI 4% SANOFI 3,8 % TOTALENERGIES 4,5 % PERNOD RICARD 3,7 % AXA 4,7 %
AXA 3,6 % DANONE 3,6 % SCHNEIDER ELECTRIC 4,4 % VEOLIA ENVIRONNEMENT 3,6 % HERMÈS INTERNATIONAL 4,5 %
HERMÈS INTERNATIONAL 3,2 % LEGRAND 3% DANONE 4,4 % AIRBUS 3,4 % KERING 3,6 %
L’ORÉAL 3,1 % KERING 2,8 % STELLANTIS 4,3 % TOTALENERGIES 3,3 % CAPGEMINI 2,7 %
ALM Actions France Amundi Actions France ISR PC BSO France P CD France Expertise Ecureuil Actions France C
Moyenne des fonds d’actions françaises Moyenne des fonds d’actions françaises Moyenne des fonds d’actions françaises Moyenne des fonds d’actions françaises Moyenne des fonds d’actions françaises
+ 52,3 % + 45,2 % + 45,6 % + 46,1 %
+ 43,9 %

+ 30,9 % + 30,9 % + 30,9 % + 30 ,9 % + 30,9 %

2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023
 Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023
ÉVÉNEMENT / 05

rées des meilleurs gérants

valeurs moyennes permet de déterminer les titres favoris des gérants.
urs sont présentes dans le Top 10 d’au moins trois fonds de valeurs moyennes. L’EXPERTISE
« Nous sommes très sélectifs
Les actions privilégées dans les fonds sur les sociétés endettées »
Les sociétés du Cac 40 les plus représentées dans les 10 premières lignes des 10 meilleurs fonds…
ROMAIN BURNAND /
1er Rang dans le Cac 40 MONETA AM /
Président

2e
10 fois 9 fois
5e
8 fois 7 fois
8e
7 fois 6 fois
Les titres que les gérants surpondèrent
Ecart entre la pondération moyenne dans les fonds comparés à la pondération dans le Cac 40,
calculs efectués sur la base des portefeuilles et du Cac 40 fin février.
+ 1,3 pt
+ 0,6 pt + 0,6 pt
+ 0,3 pt
+ 0,2 pt
Hermès BNP Axa L’Oréal Air Liquide
International Paribas
un leader. En résumé, il s’agit pour les semi-conducteurs. Il pro-
d’une valeur de fond de porte- fite donc de la croissance des
feuille dont le cours affiche une besoins digitaux. Le groupe est
progression moyenne supérieure également présent dans le
au marché depuis toujours. » domaine de la santé à domicile
La surpondération moyenne avec ses machines à oxygène.
d’Air Liquide est de 0,2 point. Enfin, il s’agit d’un acteur majeur
Elle l’est nettement plus (plus dans le domaine en expansion de
de 2 points) dans BSO France. l’hydrogène, où il réalise près de
« C’est un leader mondial au cœur 2 milliards de facturations.
de la transition énergétique et En résumé, le groupe accompagne
environnementale, poursuit Bau- les acteurs industriels dans leur
douin Saint Olive. Ainsi ses acti- transformation. Air Liquide a
vités favorisent la décarbonation déjà démontré sa capacité à tra-
des industries du transport. C’est verser toutes les crises et à offrir
aussi un fournisseur de gaz néces- une croissance régulière. Il bénéfi-
saire à la fabrication de puces cie d’un bilan très sain et a prouvé
1er
8 fois
3e
7 foisis
… et les 17 qui n’y figurent pas
10e
STMicroelectronics
Les valeurs moyennes les plus présentes dans
les 10 premières lignes des 10 meilleurs fonds
de valeurs moyennes françaises
+ 0,1 pt + 0,1 pt
Schneider Airbus
Electric
son grand respect des actionnai-
res en ne procédant pas à des aug-
mentations de capital. Sa
valorisation n’est pas donnée,
mais reste sur des niveaux qui ne
sont pas excessifs. Le titre est peu
volatil et il faut l’accumuler au fil
du temps. »
Enfin, surpondérée en moyenne
de 0,1 point, Schneider Electric
est la deuxième plus grosse
ligne d’Amundi Actions France
ISR. « La surpondération de
Schneider provient à la fois d’élé-
ments d’analyses financières et
d’éléments extrafinanciers. Au
sein du secteur des biens d’équipe-
11e 4e
8 fois
7 e 6 e
7 foisis
4 fois
3 fois
ment, Schneider a la capacité la
plus forte à surprendre positive-
ment le marché. Le groupe offre
une meilleure exposition aux thè-
mes porteurs de la digitalisation et
de la décarbonation et elle devrait
connaître une phase d’accroisse-
ment des marges, justifie Pierre
Navarre, gérant chez Amundi.
Nous pensons également que la
société va renforcer le retour aux
actionnaires et a une capacité de
rachat d’actions importante, ce
qui serait un soutien pour le cours.
Enfin, d’un point de vue extrafi-
nancier, Schneider est très bien
notée au sein de son secteur. »
Vous gérez, pour Lombard Odier, Moneta Best of PrivilEdge,
troisième meilleur fonds d’actions françaises géré de façon
active sur cinq ans, et Moneta Micro Entreprises,
en tête des fonds de valeurs moyennes françaises.
Comment sélectionnez-vous vos titres ?
Nous connaissons très bien les valeurs dans lesquelles nous
sommes susceptibles d’investir, en les suivant dans la durée,
avec un nombre de valeurs étudiées par analyste limité et en
rassemblant toutes les données pertinentes disponibles (modèle
d’affaires, produits, concurrence, statistiques). Nous apportons
une attention particulière à la structure financière qui est un
aspect souvent mal compris par le marché. Nous sommes très
sélectifs sur les sociétés endettées, sauf quand elles sont à des prix
cassés en période de crise. Dans ce cas, la soutenabilité de la dette
est au cœur de nos analyses.
Nous faisons aussi une distinction claire entre une bonne idée
et une conviction. Une bonne idée est une société qui nous paraît
intéressante. Une conviction est une bonne idée dont nous avons
compris pourquoi elle n’attirait pas l’intérêt du marché, par exem-
ple parce qu’elle est assimilée à un secteur d’activité qui n’est pas
à la mode, parce qu’il y a des risques qui sont exagérés ou parce
qu’il y a des options de croissance mal comprises et donc mal
valorisées. Les convictions sont très bien représentées dans les
portefeuilles si la liquidité des titres le permet.
Enfin, nous cherchons à comprendre la valorisation. Notre
préoccupation n’est pas de savoir si une société est belle, mais de
déterminer si son cours reflète sa valeur. C’est pourquoi nous nous
méfions des valeurs à la mode et nous n’hésitons pas à prendre
le risque d’être à contre-courant du marché. Nos meilleures idées
sont d’ailleurs souvent le fruit de vues qui sont contrariantes.
Pourquoi les ETF battent-ils les fonds gérés de façon active
sur cinq ans ?
Ces dernières années, les grandes valeurs ont nettement surper-
formé les valeurs moyennes. Ainsi sur cinq ans (à fin mars), le
Cac 40 (coupons réinvestis) s’est apprécié de 57 % pendant que le
Cac Mid ne gagnait que 13,1 % et que le Cac Small s’effritait même
de 1,3 %. Il y a donc un écart très important entre les grandes
capitalisations et les autres. Or ces petites valeurs sont un riche
terrain de chasse pour les gérants actifs. Cette déception s’explique
par le fait que les titres secondaires avaient atteint un sommet
début 2018. La base de comparaison est donc très défavorable.
Mais, sur une très longue période, les valeurs moyennes progres-
sent plus vite que le Cac 40. Avec des frais de gestion nettement
plus élevés que la gestion passive (en général 0,2 % pour un ETF,
contre de 1,5 % à 2,5 % pour un fonds d’actions françaises classi-
que), il faut que la gestion active soit à même de montrer son intérêt
pour les investisseurs en dénichant des sociétés sous-évaluées ou
des PME qui ont vocation à devenir de grandes capitalisations.

Generali Investissement Groupama France Stock PrivilEdge Moneta Best of France SG Valor Alpha Actions France Vendôme France
PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS
LVMH 9,9 % LVMH 9,3 % TELEPERFORMANCE 6,9 % LVMH 9,5 % LVMH 10 %
TOTALENERGIES 8,6 % TOTALENERGIES 7,9 % SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 6,2 % TOTALENERGIES 8,9 % L’ORÉAL 7,1 %
L’ORÉAL 6,5 % L’ORÉAL 6,1 % TECHNIP ENERGIES 5,7 % L’ORÉAL 6% TOTALENERGIES 7,1 %
SANOFI 5,7 % SCHNEIDER ELECTRIC 6% AIRBUS 5,4 % SANOFI 5,3 % SCHNEIDER ELECTRIC 5,9 %
BNP PARIBAS 5,7 % HERMÈS INTERNATIONAL 5,3 % STELLANTIS 5,3 % AIRBUS 5,3 % AIRBUS 5,1 %
SCHNEIDER ELECTRIC 5% BNP PARIBAS 5,1 % AMUNDI EURO LIQUIDITY 4,9 % BNP PARIBAS 5,1 % BNP PARIBAS 5%
AIR LIQUIDE 4,9 % AIR LIQUIDE 4,9 % EIFFAGE 4,5 % SCHNEIDER ELECTRIC 4,4 % HERMÈS INTERNATIONAL 4,2 %
AXA 4,4 % SANOFI 4,8 % BNP PARIBAS 4,4 % HERMÈS INTERNATIONAL 4,3 % VINCI 4,2 %
AIRBUS 4,1 % VINCI 3,9 % ALSTOM 4,1 % AXA 3,9 % AXA 3,8 %
VINCI 3,8 % AIRBUS 3,8 % TOTALENERGIES 3,9 % AIR LIQUIDE 3,8 % AIR LIQUIDE 3,6 %
Generali Investissement C Groupama France Stock NC PrivilEdge Moneta Best of Frnc M EUR Acc SG Valor Alpha Actions France C Vendôme France PC
Moyenne des fonds d’actions françaises Moyenne des fonds d’actions françaises Moyenne des fonds d’actions françaises Moyenne des fonds d’actions françaises Moyenne des fonds d’actions françaises

+ 49,8 % + 55,1 % + 44,9 % + 50,1 % + 44,3 %

+ 30,9 %
+ 30,9 % + 30,9 % + 30,9 % + 30,9 %
2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 22 2023 2018 19 20 21 22 2023 2018 19 20 21 2023
Source : Morningstar.
06 / ÉVÉNEMENT Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023

LES « MIDCAPS » QUE LES GÉRANTS PRIVILÉGIENT

Spie, bioMérieux, GTT, ID Logistics et Sopra Steria
sont les plus représentées
A « ID Logistics est
u sein des dix porte-
feuilles de fonds de
valeurs moyennes étu-
diés, une seule valeur est citée à
quatre reprises : Spie. « Le
groupe est un acteur très fort dans
la transition énergétique et la
transformation numérique, expli-
que Baudouin Saint Olive,
gérant de BSO 3000. Spie est le
leader européen des services mul-
titechniques dans le domaine de
l’énergie et des télécommunica-
tions. Il réalise des travaux électri-
ques qui sont au cœur des
problèmes énergétiques, les indus-
triels ayant besoin d’améliorer
leur efficacité dans ce domaine
avec plus d’électrification ou de
décarbonation dans leur consom-
mation d’énergie. Spie n’est donc
pas du tout affecté par le marasme
de la construction neuve que l’on
observe actuellement. Avec un
PER de l’ordre de 14 fois cette
année, la valorisation est raison-
nable.
L’an dernier, le groupe a fait mieux
que les attentes, avec une progres-
sion de 20 % de son Ebitda. Sa
marge de 6,3 % s’est appréciée de
20 points de base. L’amélioration
devrait se poursuivre cette année.
Un des grands atouts du titre
réside dans sa grande liquidité. Le
flottant est de plus de 80 %, avec
pour actionnaires principaux les
salariés (8 %), Peugeot Invest et la
BPI (5 % chacun). C’est pourquoi
de nombreux gérants de valeurs
moyennes apprécient ce titre.
Cette absence de contrôle procure
de surcroît un intérêt spéculatif.
Un grand acteur du marché
comme Bouygues, Vinci ou Eif-
fage pourrait être intéressé par un
achat, tout comme un grand fonds.
Enfin, Peugeot Invest, au capital
et au conseil d’administration, est
un investisseur actif dans la stra-
tégie du groupe et son évolution
afin d’en améliorer la valorisa-
tion. »
Derrière Spie, deux valeurs
apparaissent trois fois : bioMé-
rieux et GTT. Elles figurent tou-
tes les deux parmi les premières
lignes du fonds Chaussier Crois-
sance. « Ce sont des valeurs de
croissance à belle visibilité pour
plusieurs années, explique son
cogérant, Christophe Des-
champs. En outre, elles bénéfi-
cient toutes les deux d’une
trésorerie nette et ne seront donc
pas pénalisées par la hausse des
taux d’intérêt. Nous avons aussi
confiance dans leurs dirigeants
pour maintenir leur avance tech-
nologique sur le long terme. »
LA QUALITÉ SE PAIE
« Cette qualité se paie avec des
PER estimés à 25 fois en 2023
pour bioMérieux et 21 fois pour
GTT, mais ces ratios ont été plus
élevés par le passé. Pour GTT, il
descend à 15 fois en 2024, ce qui
démontre la vigueur de la crois-
sance. Nous avons même aug-
menté récemment la pondération
de ce titre à l’occasion de sa baisse
récente, car nos liquidités ont été
accrues par les OPA sur Manutan
et Somfy, deux titres que nous
avions en portefeuille.
Conviction du fonds depuis 2015,
GTT a intégré le top 5 car son
modèle d’entreprise est visible et
fortement générateur de trésore-
rie. La société profite d’une
demande croissante pour le GNL
(gaz naturel liquéfié), appelé à
faire la transition entre l’ère du
pétrole et celle du renouvelable. La
demande a été amplifiée par celle
de l’Europe avec la guerre en
Ukraine. GTT conçoit et commer-
cialise une technologie de confi-
nement du GNL aujourd’hui
incontournable pour les métha-
niers, les unités flottantes de GNL
et les réservoirs terrestres. GTT
présente donc un caractère à la
fois défensif et de croissance dans
un monde instable. Autre atout de
la société, sa structure de coûts est
faible, car elle prend part au
design puis licencie sa technologie
« GTT présente un
caractère à la fois
défensif et de
croissance dans un
monde instable.
Autre atout de la
société, sa structure
de coûts est faible »
Christophe Deschamps, gérant
pour la construction des unités.
Signalons enfin son rendement
supérieur à 3 % qui n’est pas négli-
geable pour une valeur de crois-
sance.
Pour bioMérieux, nous apprécions
les dirigeants et la dimension
familiale du groupe. Les systèmes
de diagnostic bioMérieux sont
composés de réactifs pour l’identi-
fication des bactéries et virus,
d’instruments pour la réalisation
de tests automatisés et de logiciels
pour le traitement des résultats de
tests. Présent dans le top 10 mon-
dial du secteur, la pandémie lui a
permis de consolider ses parts de
marché auprès des laboratoires
privés et hospitaliers et lui assure
aujourd’hui une forme de récur-
rence de chiffre d’affaires malgré
la fin de la pandémie.
Nous croyons également à sa
capacité à garder un leadership
technologique. En témoigne le lan-
cement aux Etats-Unis de Biofire
Spotfire qui étend sa technologie
de tests syndromiques en
dehors des laboratoires tradi-
tionnels, vers des structures de
proximité (centres de soins
d’urgence, cabinets médicaux)
avec des résultats obtenus en
quinze minutes. BioMérieux
participe ainsi à une meilleure
prise en charge des patients et
à l’efficience des systèmes de
santé. »
Enfin, ID Logistics et Sopra
Steria sont également citées
à trois reprises. ID Logistics
une société
structurellement en
croissance que nous
détenons depuis la
création du fonds »
Sébastien Lalevée, gérant
présente un profil similaire à
ceux de bioMérieux et de GTT.
« Il s’agit d’une société structurel-
lement en croissance que nous
détenons depuis la création du
fonds Pluvalca Initiatives PME en
2012, précise son cogérant,
Sébastien Lalevée. Son parcours
boursier est brillant, avec un gain
de plus de 1.000 % ! Il s’agit d’une
vraie valeur de fond de porte-
feuille. L’objectif consiste à se
développer outre-Atlantique avec
le rachat de Kane Logistics. Cela
lui donne un nouveau potentiel de
croissance important. Avec une
valorisation qui représente 6 fois
l’Ebitda estimé cette année et des
PER anticipés à 27 fois cette année
et 23 fois l’an prochain, le titre
n’est pas donné. Mais ces ratios se
comparent à des moyennes histo-
riques à douze mois de 7,9 fois
pour l’Ebitda et de 29 fois pour le
PER. Il se situe donc à des niveaux
abordables. »
Sopra Steria est une SSII faible-
ment valorisée. Selon Raphaël
Lucet, analyste-gérant de
Moneta Micro Entreprises, « son
PER est estimé à 13 fois pour
cette année et à 10 fois l’an pro-
chain. Les dirigeants escomp-
tent une croissance organique
de 3 % à 5 %. Je pense que l’on
sera plutôt dans le haut de
fourchette. La société vient de
faire preuve de dynamisme en
procédant à trois acquisitions
en un an : CS Group, la société
belge Tobania et la néerlandaise
Ordina tout récemment. Ces trois
entreprises représentent un chiffre
d’affaires de 1 milliard d’euros,
montant à comparer au chiffre
d’affaires de 5,1 milliards de Sopra
Steria en 2022. Le coût d’acquisi-
tion, d’un peu plus de 900 millions
en tout, a été financé par endette-
ment, car Sopra Steria avait une
structure financière très saine,
avec un ratio endettement net/
Ebitda fin 2021 limité à 0,3 fois. Il
est actuellement de 1,5 fois, ce qui
reste raisonnable pour une SSII
qui pourra réduire ce ratio de 0,5
point par an. Elle n’aura donc plus
de dette dans trois ans.
Autre atout du groupe, il bénéficie
d’un potentiel de croissance de sa
marge d’exploitation. En effet, elle
était de 8,9 % l’an dernier et l’objec-
tif crédible est d’arriver à 10 % en
2024.
A court terme, le titre ne devrait
pas décevoir, car le premier tri-
mestre devrait être bon en
l’absence de signaux de ralentisse-
ment de ses marchés. En outre, le
rachat des trois sociétés va être
générateur de synergies. »

LES 10 MEILLEURS FONDS DE VALEURS MOYENNES FRANÇAISES

Allianz France Avenir BSO 3000 Chaussier Croissance Covéa Perspectives Entreprises HMG Découvertes
PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS
INTERPARFUMS 5,5 % INTERPARFUMS 9,5 % DASSAULT AVIATION 9,5 % SES-IMAGOTAG 5,1 % EXPLOSIFS ET PROD. CHIMIQUES 8%
ELIS 5,4 % HERMÈS INTERNATIONAL 7,3 % MANUTAN 8% ELIS 4,6 % CS GROUP 6,5 %
SPIE 4,8 % SARTORIUS STEDIM BIOTECH 5,5 % SARTORIUS STEDIM 7,7 % SPIE 3,8 % GAUMONT 5,9 %
IPSOS 4,4 % SWORD GROUP 5,5 % SOMFY 6,3 % VERALLIA 3,6 % LAGARDÈRE 5,3 %
M6 4,1 % SPIE 5,3 % GTT 4,9 % GTT 3,3 % PISCINES DESJOYAUX 4,4 %
COFACE 4,1 % FERRARI 4,7 % BIOMÉRIEUX 4,8 % ROBERTET 3,3 % MALTERIES FRANCO-BELGES 4,1 %
ESI GROUP 4,1 % THERMADOR GROUPE 4,5 % IPSEN 4,2 % SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 3,2 % NRJ GROUP 3,8 %
NEOEN 4% ARKEMA 4,5 % VILMORIN & CIE 4% SHURGARD SELF STORAGE 2,9 % CAMBODGE 3,8 %
WAVESTONE 4% DASSAULT AVIATION 4,5 % EUROFINS SCIENTIFIC 2,7 % ID LOGISTICS 2,9 % ESI GROUP 3,2 %
SOPRA STERIA 3,9 % CAPGEMINI 4,3 % ESKER 2,3 % EQUASENS 2,8 % PARTOUCHE 3,2 %

Allianz France Avenir RC BSO 3000 Chaussier Croissance C Covéa Perspectives Entreprises A HMG Découvertes C
Moyenne des fonds de valeurs moyennes Moyenne des fonds de valeurs moyennes Moyenne des fonds de valeurs moyennes Moyenne des fonds de valeurs moyennes Moyenne des fonds de valeurs moyennes
françaises françaises françaises françaises françaises
+ 30,4 % + 15,7 % + 11,8 % + 16,4 %
+ 15,7 %

+ 1,9 % + 1,9 % + 1,9 % + 1,9 % + 1,9 %

2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023

Indépendance et Exp. France Small Moneta Micro Entreprises Oddo BHF Avenir Oudart Opportunités France ISR Pluvalca Initiatives PME
PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS PRINCIPALES LIGNES PONDÉRATIONS
SII 7% TECHNIP ENERGIES 5,6 % SOPRA STERIA GROUP 6,1 % HERMÈS INTERNATIONAL 6,1 % EXAIL TECHNOLOGIES 3,2 %
CATANA GROUP 5% STELLANTIS 5,2 % SAFRAN 5,9 % ID LOGISTICS 5,1 % ID LOGISTICS 3,2 %
TECHNIP ENERGIES 4% TELEPERFORMANCE 5,2 % ALTEN 5,8 % ALTEN 5% EQUASENS 3,1 %
MERSEN 4% BOLLORÉ 4,4 % STMICROELECTRONICS 5,8 % FDJ 4,5 % EKINOPS 3,1 %
PUBLICIS GROUPE 4% SOPRA STERIA GROUP 4% SODEXO 5,5 % DASSAULT SYSTÈMES 4,4 % SÉCHÉ ENVIRONNEMENT 3%
IPSOS 4% SII 4% REXEL 5,4 % RÉMY COINTREAU 4,2 % MERSEN 3%
GROUPE GUILLIN 4% LDC 3,5 % SEB 5,4 % SOITEC 4,2 % LUMIBIRD 2,9 %
STEF 4% EIFFAGE 3,5 % MICHELIN 4,9 % GTT 3,6 % TRIGANO 2,7 %
RHEINMETALL 4% TOTALENERGIES 3,3 % BIOMÉRIEUX 4,7 % SPIE 3,5 % REWORLD MEDIA 2,7 %
POUJOULAT 3% SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 3,1 % WORLDLINE 4,3 % BIOMÉRIEUX 3,3 % SWORD GROUP 2,7 %

Indépendance et Expansion France Smll AC Moneta Micro Entreprises C Oddo BHF Avenir CR-EUR Oudart Opportunités France ISR P Pluvalca Initiatives PME A
Moyenne des fonds de valeurs moyennes Moyenne des fonds de valeurs moyennes Moyenne des fonds de valeurs moyennes Moyenne des fonds de valeurs moyennes Moyenne des fonds de valeurs moyennes
françaises françaises françaises françaises françaises
+ 15,1 %
+ 48,5 % + 16,7 % + 15 % + 10,5 %

+ 1,9 % + 1,9 % + 1,9 % + 1,9 % + 1,9 %

2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023

Source : Morningstar.
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08 / ÉCONOMIE Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023

Variations sur la semaine

Le chiffre de la semaine

54,4
Taux d’intérêt à 10 ans Matières premières €/$ Devises Cryptomonnaie
1,0984 BITCOIN, échelle en milliers de dollars
FRANCE 3,01 % 1,2 €/$ 1,0984 – 0,1 %
ALLEMAGNE 2,45 % PÉTROLE (BRENT) 1,1 € / CH 0,9790 – 0,4 % 40
28.185,50
ROYAUME-UNI 3,73 % 81,96 $ – 6,5 % 1,0 €/£ 0,8846 – 0,1 % 30
Zone euro C’est le nombre de points atteint par l’indice PMI 20
ÉTATS-UNIS 3,51 % S&P des directeurs des achats en avril, après 53,7 points en ONCE D’OR 0,9 $/¥ 133,65 – 0,1 % 10
JAPON 0,47 % mars, tiré par les services. 1.991,08 $ – 0,7 % 2018 19 20 21 2023 $ / YUAN 6,8876 + 0,3 % Avril 2022 Avril 2023

100 jours pour relancer un quinquennat

qui semble à l’arrêt
France Après avoir promulgué la réforme des retraites, le chef de l’Etat propose un plan d’action en trois
axes. Les syndicats sont invités à négocier avec le patronat. Le Medef exige plus de temps.

E
n campagne. Le prési-
dent de la République a
réendossé le costume de
candidat. C’est du moins
l’étonnant sentiment qu’a donné
Emmanuel Macron en plaidant
de futures réformes, lundi soir
devant 15 millions de Français.
Son programme doit être réalisé,
ou presque, en cent jours. C’est la
fameuse période de grâce durant
laquelle, selon certaines croyan-
ces politiques, un gouvernement
doit faire adopter ses réformes,
car au-delà, l’action serait censée
s’enliser. Une référence éton-
nante choisie par Emmanuel
Macron puisque, dans ce cas pré-
cis, c’est bien la réforme des
retraites, passée au forceps, qui
est la cause du blocage du dialo-
gue social et de l’enlisement de
l’action gouvernementale.
TROIS CHANTIERS
Le programme de l’hôte de l’Ely-
sée tient en trois axes. Première-
ment, mettre en place un
nouveau pacte de la vie au travail.
Il comprend une augmentation
des revenus des salariés, la pro-
gression des carrières, un
meilleur partage des richesses,
l’amélioration des conditions de
travail, la recherche de solutions à
l’usure professionnelle, le renfor-
cement de l’emploi des seniors ou
encore la simplification des
reconversions professionnelles.
Des sujets qui auraient pu (ou dû)
être abordés durant la réforme
des retraites et non pas une fois
celle-ci adoptée dans un climat de
défiance .
Un alléchant catalogue de pro-
messes, dont on ne voit pas bien
comment il pourra se concrétiser.
Pour renforcer le pouvoir d’achat,
il n’y a pas 50 solutions. Augmen-
ter les salaires nominaux ?
Encore faut-il que le patronat le
souhaite. Les négociations dans
« Nous avons
devant nous cent
jours d’apaisement,
d’unité, d’ambition
et d’action
au service de
la France »
Emmanuel Macron,
président de la République française
nombre d’entreprises ont montré
que toutes n’étaient pas prêtes à
partager le coût de la forte infla-
tion avec les salariés. Renforcer
l’intéressement, la participation
des salariés ? Oui, pour celles qui
le souhaiteront, également.
Enfin, faire pression sur les socié-
tés pour peser sur le niveau des
prix ? Le gouvernement s’y éver-
tue déjà, avec plus ou moins de
succès. Le bouclier sur les prix de
l’énergie ? Il n’annulera pas la
hausse de près de 90 % des prix
du gaz enregistrée ces trois der-
nières années. Menacer les indus-
triels agroalimentaires d’être
convoqués à Bercy ? Pas certain
qu’ils soient impressionnés.
COMMUNICATION
AVANT TOUT
Il en faudra donc davantage
pour convaincre les Français.
A noter, toutefois, que la
méthode change. Les parte-
naires sociaux sont priés de
négocier ces thèmes. Ils
auront jusqu’à la fin de
l’année, le président du Medef
ayant indiqué souhaiter
davantage de temps.
Le deuxième chantier du plan
Macron concerne « la justice et
l’ordre républicain ». Le ministre ZOOM SUR…
de l’Intérieur piaffe d’impatience
de faire aboutir sa loi sur l’immi- Elisabeth Borne
gration, qui est en suspens. Le
président a aussi évoqué la lutte sauvée jusqu’à cet été
contre l’immigration illégale.
Quel avenir pour la réforme des retraites ? Le groupe parlementaire
Certains y voient un clin d’œil aux
Liot – qui a fait parler de lui en déposant la motion de censure trans-
électeurs de Marine Le Pen (RN),
partisane après l’utilisation du 49.3 par le gouvernement – a
dont la cote de popularité a bondi
déposé, pour leur « niche parlementaire » du 8 juin, un texte de loi
durant ces semaines de bataille
visant à faire annuler la réforme. Une majorité simple (ne portant
parlementaire. Sa prudence poli-
que sur les suffrages exprimés), et non absolue (abstentions et
tique a payé. Le ministre des
bulletins non valides comptés), serait suffisante. Tout ne s’est donc
Comptes publics, Gabriel Attal,
pas achevé avec la promulgation de la loi censurée à la marge par le
travaille, lui, à un plan de lutte
Conseil constitutionnel.
contre les fraudes fiscales.
Elisabeth Borne a ainsi sauvé sa tête. Temporairement du moins.
Troisième chapitre : « le progrès
La Première ministre a été chargée de faire, en mai, une proposi-
pour mieux vivre ». L’école et la
tion de nouvelles coalitions et alliances politiques au Parlement.
santé en sont la cible. Là encore,
C’est quasiment mission impossible, car les Républicains ne sont
quelques promesses ont fait réa-
pas attirés par une entente. En attendant, les couteaux s’aiguisent.
gir. Les 600.000 Français privés
de médecin traitant devraient
Le ministre de l’Intérieur, Gérald Darmanin, a proposé en Conseil
des ministres de recourir au 49.3 pour faire adopter son texte sur
recevoir une proposition dès la
fin de l’année. Leurs syndicats
l’immigration, alors que Elisabeth Borne s’était engagée à ne plus y
s’étonnent d’un tel coup de
recourir hors texte budgétaire. Un mauvais conseil.
baguette magique. De même, la
saturation des urgences serait
réglée d’ici à la fin 2024. Un projet pathologies. Sur le plan de l’ensei- sionnel est aussi à l’étude. «Nous
légitime, mais les syndicats
d’urgentistes craignent que la
gnement scolaire, les professeurs
pourraient être mieux rémuné-
avons devant nous cent jours
d’apaisement, d’unité, d’ambition et
« solution » ne prenne la forme rés à condition d’accepter des d’action au service de la France », a
d’une interdiction de se présen- tâches supplémentaires. Une conclu le président. C’est un
ter aux urgences pour certaines réforme du baccalauréat profes- espoir partagé.-PHILIPPE WENGER

Dépenser mais en tenant compte des contraintes fiscales

Programme des prochains mois
La France championne des prélèvements obligatoires, détrône le Danemark
en % du PIB
France hors contributions sociales imputées (*) Danemark hors contributions sociales imputées
France y.c. contributions sociales imputées Danemark y.c. contributions sociales imputées
(*) Cotisations sociales imputées = prestations sociales versées directement par l’employeur
52

50

- Le 24 avril : feuille de route du gouvernement. 48

- Début mai : premières annonces.

- En mai : annonces de nouvelles coalitions 46

et alliances politiques.
Source : Ameco avril 2023 et Ifrap.

- D’ici à l’été : planification écologique

du nouveau modèle productif et écologique 44
(agriculture, bâtiment, économie circulaire,
transports, énergie et technologies).
42
- Le 14 juillet : bilan fait par Emmanuel Macron.
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FINANCES PUBLIQUES Il y a urgence, car la France et
l’Allemagne (sa référence) ont des
Recherche d’économies tous azimuts évolutions de leurs dettes publi-
ques divergentes comme rare-
ment (respectivement 111,6 % et
res (44,4 % du PIB en 2027, contre
44,3 % cette année), malgré une
diminution des dépenses publi-
ques de 56 % à 53,5 % au cours de
la même période.

L
a chasse aux économies
est lancée. Dans sa lettre
de cadrage budgétaire,
la Première ministre,
Elisabeth Borne, a prié mer-
credi 19 avril les ministres de
« dégager des marges de
manœuvre financières » équiva-
lant à 5 % des crédits budgétai-
res, hors masse salariale, prévus
dans le projet de loi de finan-
ces 2024. Ce n’est pas rien. Jeudi,
le ministre de l’Economie et des
Finances, Bruno Le Maire, a
poursuivi, devant la presse invi-
tée à Bercy pour découvrir le
cadrage pluriannuel des finan-
ces publiques. Ce document, qui
sera adressé à la Commission
européenne, s’inscrit évidem-
ment dans la perspective non
pas d’un retour à l’équilibre, mais
d’un déficit public ramené sous
3 % du produit intérieur
brut (PIB) d’ici à 2027 (2,7 %
exactement).
66,3 % de leur PIB en 2022). Tout le monde n’est pas économe.
Surtout, la charge de l’endette- Le président de la République, lui,
La France ne peut plus se voiler la face ment deviendra inévitablement multiplie les annonces. Jeudi, il a
excessive en raison de la hausse promis aux enseignants des haus-
La France décroche Trajectoire prévue
par rapport à l’Allemagne de la dette publique des rendements obligataires. ses de salaire de 100 € à 230 € net
Dette publique, en % du PIB de 2022 à 2027 Bercy table sur un taux à 10 ans de par mois ! Le coût ? 3 milliards
2010 2019 2022 En % du PIB 112,5 %
3,4 % de 2024 à 2027. Le budget d’euros, soit un cinquième des
111,6 % 111,9 % consacré à la dette augmenterait économies espérées de la
France 111,6 % alors de 41 à 71 milliards d’euros réforme des retraites. Emmanuel
Prévision du programme
2000 de stabilité 2022 au cours des cinq prochaines Macron essaie-t-il de faire oublier
66,3%
59,3 %
Allemagne années, soit un bond de 73 % ! son intransigeance ? Il n’est toute-
2008 2022 2027
58,9 % Il ne faut pas s’étonner, dans ce fois pas certain que les smicards
Prévision du programme
de stabilité 2023 108,3 %
contexte, d’un maintien à niveau apprécieront ces cadeaux ciblés
Source : Commission européenne
élevé des prélèvements obligatoi- sur certaines catégories. -P. W.
Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023
ÉCONOMIE-POLITIQUE / 09
EUROPE

Adoption de la réforme Retour des tensions VOS RENDEZ-

VOUS MÉDIA
du marché du carbone
Le prix de la tonne de carbone (CO2) est proche de ses records
internationales
En €
89,24 Guerre Les membres du G7 menacent les pays tentés
de soutenir Moscou. La Chine et le Brésil sont ciblés. Retrouvez
Investir du lundi
Le G7 au chevet du monde libre
au vendredi à
10 h 08 et 18 h 08
Photo de famille des ministres des Afaires étrangères du G7,
16 Avril 2023, Japan, Karuizawa. sur RFI

2013 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
Venez discuter

L
avec
’Europe ne veut plus Les secteurs les plus polluants
subir l’agressivité com- seront concernés (acier, alumi- James Annalena Antony J. Yoshimasa Mélanie Catherine Antonio Rémi Le Bailly
merciale de la Chine. Le nium, ciment, engrais et électri- Cleverly Baerbock Blinken Hayashi Joly Colonna Tajani lundi à 16 heures
Parlement européen cité). Les recettes attendues sont en direct sur
vient ainsi d’adopter l’essentiel de de 14 milliards d’euros par an et
son plan climat, qui comprend elles alimenteront le budget de www.investir.fr
une réforme du marché du car- l’Union européenne.
bone, mais surtout l’instauration Le marché européen du carbone Crédit : REA.
d’une taxe carbone aux frontiè- évoluera lui aussi. Actuellement,
res de l’Union européenne. les producteurs d’électricité et les

L
L’objectif est bien de verdir ses industriels énergivores (ciment,
importations, mais aussi de lutter etc.) doivent acheter des droits à es pays membres du nois donnant le sentiment de se nord-coréen. Celles-ci pointaient Du lundi au
contre la concurrence déloyale polluer sur le marché européen Groupe des Sept (G7) désolidariser de la vision améri- des tirs de missiles balistiques
de pays n’appliquant pas les des quotas d’émissions (ETS). – France, Japon, Etats- caine. Le communiqué évoque répétés. Ce sujet est évidemment vendredi,
mêmes normes qu’en Europe. Quelque 40 % des émissions du Unis, Canada, Allema- aussi les « inquiétudes » du G7 très sensible au Japon en raison retrouvez
Le mécanisme d’ajustement car- continent sont concernés. Ces gne, Italie, Royaume-Uni – ne concernant « l’expansion continue de son histoire. D’ailleurs, en mai
bone aux frontières (CBAM) n’est droits diminuent d’année en baissent pas les bras. Leurs et accélérée de l’arsenal nucléaire prochain, les chefs d’Etat et de
Investir à 9 h 03
pas une véritable taxe mais l’obli- année. ministres des Affaires étrangè- de la Chine ». Sur ce terrain, la gouvernement des pays du G7 se et 13 h 02
gation faite aux importateurs de La réduction sera accélérée avec res, réunis dimanche et lundi au Corée du Nord a été invitée à ne retrouveront à Hiroshima, ville
l’Union européenne d’appliquer la réforme. Les quotas devront Japon, se sont engagés à faire pas procéder à de nouveaux tristement célèbre.
les règles du marché du carbone baisser de 62 % d’ici à 2030 par payer « le prix fort » aux Etats qui essais nucléaires et tirs de missi- Le Brésil est aussi dans le colli-
européen (lire plus loin). rapport au niveau de 2005, con- soutiendraient la Russie dans sa les. Un vœu pieux. mateur, non pas du G7, mais des
Les importateurs devront ainsi tre une baisse de 43 % initiale- guerre contre l’Ukraine. « Nous Etats-Unis. Washington a repro-
déclarer le montant des émis- ment programmée. renforcerons nos efforts de coordi- AMBIGUÏTÉ DE PÉKIN ché au président Luiz Inácio Lula Retrouvez
sions de carbone liées aux pro- En outre, les secteurs concernés nation pour empêcher la fourniture Là encore, le rôle de Pékin est da Silva d’avoir reçu le ministre François
cessus de production à l’étranger vont être élargis au maritime, aux d’armes par des tierces parties à la ambigu. Le pouvoir chinois a russe des Affaires étrangères,
de leurs importations et acheter vols intra-européens, puis aux Russie et y répondre, et nous conti- adressé un message de soutien à Sergueï Lavrov, prétendument Monnier
sur le marché des certificats sites d’incinération des déchets. nuerons de prendre des mesures à Pyongyang après la publication pour promouvoir une médiation chaque mardi à
d’émissions. Ce mécanisme – la Enfin, un second marché car- l’encontre de tous ceux qui appor- du communiqué du G7. Le prési- internationale sur la guerre russe 15 h 45 et chaque
nouveauté – permettra d’aug- bone (ETS2) est prévu pour les tent un soutien matériel à la guerre dent Xi Jinping a assuré au lea- en Ukraine. Surtout, le président
menter le prix des biens importés carburants routiers et le chauf- menée par la Russie », ont-ils der nord-coréen, Kim Jong-un, brésilien avait auparavant jugé vendredi
et donc d’éviter de pénaliser, par fage urbain. Les ménages paie- déclaré. le souhait de faire passer à que les Occidentaux contri- à 10 h 40
exemple, les constructeurs auto- ront donc un prix du carbone sur La Chine est évidemment dans le « l’étape supérieure » la coopéra- buaient à la poursuite de la
mobiles produisant sur le sol le carburant et sur le chauffage viseur. Le G7 a d’ailleurs mis en tion entre les deux pays. guerre. Washington l’avait alors
et à 11 h 40
européen. Si un marché carbone dès 2027, plafonné toutefois jus- garde Pékin contre ses ambitions Il y a un an (en mai 2022), Pékin accusé de se faire l’écho de la pro- sur BFM Business
similaire existe dans le pays qu’en 2030 à 45 € la tonne. militaires en mer de Chine méri- et Moscou avaient déjà exercé pagande russe et chinoise. Kiev
exportateur, l’importateur euro- Plus que jamais, l’objectif pour dionale et il a réaffirmé sa posi- leur veto à une résolution du avait invité le président brésilien
péen devra seulement payer la l’Europe demeure de devenir le tion au sujet de Taïwan, malgré Conseil de sécurité de l’ONU qui à venir sur le sol ukrainien
différence si le prix est plus élevé premier continent neutre clima- les propos du président Macron visait à imposer de nouvelles découvrir la réalité de l’agression
sur le Vieux Continent. tiquement. -P. W. récemment tenus sur le sol chi- sanctions au régime totalitaire russe. -P. W.

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et directeur de la publication : Pierre Louette
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Jeudi 4 mai 2023 à 15h00
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Ce numéro comporte un supplément de 12 pages « La cote » ou sur internet.
FABRICATION
Impression : L’Imprimerie (Tremblay), Midi Print (Gallargues). Origine du papier : Belgique. Taux de
fibres recyclées : 100 %. Ce journal est imprimé sur du papier porteur de l’Ecolabel européen sous le numéro Fl/37/002. Notre raison d’être est de permettre Suivez l’Assemblée en direct
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de l’information financière. Retrouvez toutes les informations sur cette association sur le site www.fideo-
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précision contraire, les recommandations sont actualisées au moment du bouclage, le vendredi précédant la publication.
10 / INVESTIR 10 Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023

Sortie de route pour Sartorius Stedim

L
’équipementier pour la production de
médicaments biologiques Sartorius Ste-
dim Biotech s’est écroulé de 11,6 % au
cours des cinq dernières séances. Le mar-
ché se doutait que l’activité reculerait en raison de
la fin des revenus issus de la fabrication de vaccins
à ARNm contre la Covid. Toutefois, mauvaise sur-
prise : retraitées de l’impact Covid négatif, les fac-
turations sont en recul de près de 10 %, hors
acquisitions. Pendant la crise sanitaire, les clients
ont eu tendance à surstocker.
Elément rassurant, néanmoins, la direction a
confirmé son objectif annuel d’une progression
des ventes au-dessous de 5 % (correspondant à une
croissance située entre 5 % et 10 % corrigée de
l’effet Covid), soit un chiffre d’affaires attendu
autour de 3,6 milliards d’euros. Mais certains
observateurs pensaient que cette prévision aurait
pu être relevée. Avec le retard pris en ce début
d’année, ce n’est plus possible.
Je pense qu’il faut rester à l’achat du titre. Par le
passé, c’est-à-dire avant la crise sanitaire, la société
a toujours non seulement tenu ses engagements
mais également su générer une croissance
régulière de ses activités. Cet accident coûte cher à
notre sélection. Cette semaine, l’Investir 10
Grandes Valeurs a reculé de 0,8 %, alors que le
Cac 40 a progressé de 0,8 %. -FRANÇOIS MONNIER
NOS ARBITRAGES
La composition des quatre sélections demeure
inchangée.

GRANDES VALEURS VALEURS MOYENNES

VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 CAC SMALL NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
CAC 40 NOTRE
SÉLECTION 800
+ 11,9 % – 0,8 % + 0,8% + 198,5 % NOTRE + 0,1 % + 0,5 %
+ 304 % SÉLECTION
CAC 40 AVEC DIV. 600 CAC SMALL AVEC DIV.
VARIATIONS EN 2023 + 637,9 % VARIATIONS EN 2023
+ 300,5 % + 339,7 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 400 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL

+ 12,9 % + 16,5 % 200 +4% + 2,8 %

Stellantis a souffert, comme les autres constructeurs 0 Les investisseurs ont salué l’entrée en discussions du
européens, après l’annonce de la guerre des prix groupe Bolloré avec CMA CGM pour le rachat des
– lancée par l’américain Tesla sur le segment des – 200
activités de transport et de logistique du premier par
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 véhicules électriques. 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 le second ; pour une valeur d’entreprise de 5 milliards.
VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023 2022 (20-4-23) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023 2022 (20-4-23) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST. EST.
AIR LIQUIDE ALTEN
6-3-06 + 1.624 % 9,41 € 188 € 16 % 25,3 1,8 % 162,30 € + 2,2 % 18-10-21 + 13 % 129,50 € 175 € 19 % 16,9 1 % 146,90 € – 1,5 %
AI ATE
AIRBUS BOLLORÉ
AIR
24-1-22 + 22 % 105,84 € 150 € 16 % 22,9 1,4 % 129,28 € + 2,7 %
BOL
13-9-21 + 23 % 5,09 € 7,40 € 19 % 96,6 1% 6,23 € Þ + 8,4 %
BNP PARIBAS CATANA GROUP
BNP
27-6-22 + 23 % 47,81 € 76 € 29 % 6,4 6,6 % 58,85 € + 2,3 %
CATG
2-8-21 + 26 % 5,28 € 8€ 20 % 10,8 2,2 % 6,67 € à – 7,4 %
CAPGEMINI EDENRED
19-7-21 – 1 % 162,20 € 210 € 31 % 14,2 2 % 160,40 € – 4,9 % 26-9-22 + 26 % 45,98 € 68 € 17 % 28,8 1,7 % 58,06 € + 2,2 %
CAP EDEN
EIFFAGE GETLINK
16-11-20 + 37 % 76,86 € 120 € 14 % 11,1 3,4 % 105,05 € + 2,3 % 28-3-22 –2% 16 € 21 € 34 % 24,1 3,2 % 15,67 € + 4,6 %
FGR GET
ESSILORLUXOTTICA IMERYS
4-7-22 + 26 % 139,80 € 210 € 20 % 25,8 1,8 % 175,52 € + 0,5 % 17-1-22 –2% 37,65 € 51 € 38 % 9,3 4,6 % 36,96 € – 2,8 %
EL NK
SARTORIUS STEDIM IPSOS
DIM
14-11-22 – 29 % 355,96 € 320 € 26 % 28,4 0,6 % 254,20 € à – 11,6 % IPS
17-1-22 + 26 % 43,65 € 72 € 31 % 10,2 2,4 % 55,05 € – 0,3 %
SCHNEIDER ELECTRIC JCDECAUX
SU
2-12-19 + 89 % 81 € 185 € 21 % 21,1 2,1 % 152,70 € Þ + 3,1 % DEC
6-3-23 – 11 % 22,70 € 25 € 24 % 28,9 0% 20,22 € + 2,3 %
STELLANTIS NEOEN
10-1-22 –5% 16,84 € 21 € 31 % 3,4 8,3 % 16,05 € – 4,6 % 7-3-22 – 17 % 32,72 € 35 € 28 % 55,6 0,5 % 27,26 € – 3,3 %
STLAP NEOEN
THALES NEXANS
28-2-22 + 42 % 100,24 € 170 € 19 % 18,3 2,1 % 142,60 € + 1,1 % 26-9-22 – 11 % 90,65 € 110 € 37 % 12,2 2,6 % 80,50 € – 1,8 %
HO NEX

RENDEMENT INTERNATIONAL
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
NOTRE SÉLECTION CAC 40 MSCI WORLD NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
CAC 40 NOTRE
500
+ 111,9 % SÉLECTION + 0,4 % + 0,8 % + 172,4 % NOTRE + 1,4 % – 0,2 %
+ 535,5 % SÉLECTION
400 MSCI AVEC DIV.
CAC 40 AVEC DIV.
VARIATIONS EN 2023 + 424,3 % VARIATIONS EN 2023
+ 300,5 % 300 + 352,8 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
200
+12,3 % + 16,5 % + 9,1 % + 8,4 %
100
Publicis Groupe a fléchi après la publication de ses 0 Amadeus a touché un plus-haut sur 52 semaines,
performances trimestrielles – bien que supérieures soutenu par des analyses positives. CaixaBank et
– aux attentes –, ce qui ne l’a pas empêché d’être en – 100 AlphaValue ont renouvelé leur recommandation
2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 hausse sur la semaine. 2004 06 08 10 12 14 16 18 20 2023 favorable et visent respectivement 70 € et 72 €.

VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023 2022 (20-4-23) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2023 2022 (20-4-23) (SEMAINE)
L’ENTRÉE EST. EST. L’ENTRÉE EST. EST.
ALD AUTOMOTIVE AMADEUS
ALD
20-2-23 – 15,9 % 12,60 € 15 € 42 % 3,3 10 % 10,60 € à – 2,4 % ES0109067019
21-2-23 + 14 % 55 € 74 € 18 % 27,3 1% 62,50 € Þ + 2,5 %
AXA APPLE
21-6-21 + 44,3 % 20,29 € 35 € 20 % 9 5,8 % 29,28 € + 0,7 % 27-3-23 + 3 % 146,80 € 190 $ 14 % 27,7 0,5 % 166,65 $ + 1,3 %
CS US0378331005 Non PEA
CARREFOUR BERKSHIRE HATHAWAY
14-3-22 + 4,4 % 17,72 € 22 € 19 % 11,4 3% 18,51 € – 0,7 % 7-12-15 + 136 % 124,94 € 400 $ 24 % 22,2 0% 323,82 $ + 2,5 %
CA US0846707026 Non PEA
ORANGE DEUTSCHE TELEKOM
9-5-22 +5% 10,94 € 13,50 € 17 % 10 6,1 % 11,49 € + 1,2 % 20-6-22 + 26 % 17,82 € 26 € 16 % 13,9 3,2 % 22,48 € + 0,8 %
ORA DE0005557508
PERNOD RICARD IBERDROLA
30-3-20 + 73,8 % 121,66 € 250 € 18 % 21 2,2 % 211,50 € + 1,5 % 13-6-22 + 22 % 9,74 € 14 € 18 % 16,9 4,1 % 11,83 € + 1,4 %
RI ES0144580Y14
PUBLICIS GROUPE LINDE
PUB
5-9-22 + 56,3 % 48,73 € 90 € 18 % 11,7 3,8 % 76,18 € Þ + 3,9 % IE000S9YS762
2-8-21 + 33 % 250,84 € 420 $ 14 % 27,6 1,3 % 367,35 $ + 2,1 %
SANOFI MICROSOFT
SAN
1-2-21 + 42,7 % 71,14 € 120 € 18 % 11,8 3,5 % 101,50 € – 0,3 %
US5949181045 Non PEA
5-9-22 + 1 % 256,81 € 335 $ 17 % 28,6 0,8 % 286,11 $ à – 0,7 %
TOTALENERGIES MONCLER
22-2-21 + 83,1 % 31,44 € 67 € 16 % 5,8 6,6 % 57,58 € – 1,1 % 20-3-23 + 12 % 59,66 € 80 € 20 % 30,1 1,7 % 66,92 € + 1,7 %
TTE IT0004965148
VEOLIA ENVIRONNEMENT SCHLUMBERGER
16-1-23 + 5,9 % 27,47 € 35 € 20 % 16 3,9 % 29,08 € – 0,2 % 30-1-23 –9% 51,83 € 66 $ 27 % 18,6 1,1 % 51,97 $ + 0,8 %
VIE AN8068571086 Non PEA
VINCI WALMART
3-8-15 + 160,1 % 42,41 € 130 € 18 % 14,4 3,6 % 110,30 € +1% 11-4-22 – 2 % 139,81 € 180 $ 19 % 24,3 1,5 % 150,97 $ + 1,6 %
DG US9311421039 Non PEA

Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir-Le Journal des Finances vous présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans les vraies conditions du marché et sont réalisés de façon
hebdomadaire avec exécution sur la base des cours de clôture du lundi.
Valeur entrante | Valeur sortante | Þ Plus forte hausse de la semaine l à Plus forte baisse de la semaine
Il est possible d’acheter :
r la sélection Investir 10 Grandes Valeurs en Bourse sous les codes mnémo : I10GS et Isin : FR0011630474. Les frais de gestion annuels sont de 1,5 %, et Investir en perçoit la moitié.
r le fonds Investir PEA Palatine, un fonds qui s’inspire des quatre sélections Investir 10, sous le code Isin : FR0013284114. Les frais de gestion annuels sont de 1,8 % et Investir en perçoit 1,05 %.

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Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023
Les champions du luxe encore
applaudis, Renault plonge
Chiffre d’affaires Avant l’avalanche de publications trimestrielles attendues la semaine prochaine, celles
d’EssilorLuxxotica, Renault, L’Oréal et Publicis ont reçu des accueils divers cette semaine.
R
emarquablement lan-
cée par les fleurons du
luxe que sont LVMH
et Hermès la semaine
dernière, cette nouvelle saison
de résultats trimestriels se pour-
suit sur de solides bases. Les qua-
tre groupes du Cac 40 ayant
publié un point d’activité cette
semaine (L’Oréal, EssilorLuxxo-
tica, Renault et Publicis) ont, de
fait, tous dépassé les attentes du
marché. Avec, néanmoins, des
réactions très inégales en Bourse.
Si la publication de L’Oréal (+ 1,7
%, jeudi) et plus encore celle
d’EssilorLuxxotica (+ 6,8 %, ven-
dredi à 12 heures) ont reçu un
AUTOMOBILE
Renault L’effet Tesla fait passer au
second plan les chiffres trimestriels
S ’il avait été publié une
semaine plus tôt, le chiffre
d’affaires de Renault aurait
vraisemblablement provoqué une
réaction positive du marché. Mais,
entre-temps, l’accélération de la
guerre des prix menée par Tesla
(lire page 22) est venue changer la
donne, et l’action a plongé de 8 %
jeudi et de 13 % en une semaine. En
baissant les prix de son Model 3 de
3.000 € (il l’avait déjà diminué de
8.500 € en janvier) en Europe, le
constructeur américain propose
désormais son véhicule phare 10 €
moins cher que la Megane
PHARMACIE-SANTÉ
EssilorLuxottica Une performance
deux fois supérieure aux attentes
L e numéro un mondial de
l’optique a pulvérisé toutes
les prévisions, créant la sur-
prise. Il a affiché une performance
très solide, que ce soit pour les ver-
res ou pour les montures, dans
l’ensemble de ses régions et
canaux de distribution.
Après un quatrième trimestre en
ralentissement (+ 3,9 %) et une
base de comparaison défavorable
(le premier trimestre 2022 s’était
inscrit en forte hausse de 11,5 %), le
consensus, frileux, tablait sur une
progression organique de 4 % des
ventes. Or, celle-ci est ressortie
deux fois plus élevée, à 8,6 %.
L’action gagnait 6,8 % vendredi à la
mi-journée.
REBOND AUX ÉTATS-UNIS
C’est surtout l’Amérique du Nord,
où le groupe réalise 46 % de ses
facturations, qui a fait bien mieux
que prévu, avec une croissance de
7 %, après seulement 2,7 % au tri-
mestre précédent.
Les montures haut de gamme
(marques de luxe) et les verres à
forte valeur ajoutée (Varilux,
Transitions...) ont tiré la crois-
sance. Par ailleurs, le groupe a
bénéficié de l’implantation de son
programme commercial Essilor-
Luxottica 360. Par ailleurs, la
Chine s’est réveillée, après sa
accueil favorable, les investis-
seurs semblent plus exigeants
envers les groupes non affiliés au
secteur du luxe, qui tracte la cote
parisienne.
Pourtant solide, le point d’acti-
vité de Publicis a ainsi été légère-
ment sanctionné, jeudi (– 0,8 %),
à cause d’une note de Morgan
Stanley jugeant la croissance affi-
chée au premier trimestre «
modeste » et le potentiel du titre
« limité », alors que celui-ci affi-
che déjà près de 30 % de hausse
depuis le 1er janvier. Renault,
pour sa part, a subi l’annonce de
Tesla d’une nouvelle baisse des
tarifs à venir sur ses modèles 3 et
E-Tech, fer de lance de Renault
dans l’électrique. Ainsi, la majorité
des questions posées par les ana-
lystes financiers lors de la visio-
conférence de présentation des
résultats du groupe, jeudi matin,
ont tourné autour de ce sujet.
« Nous ne prévoyons pas de chan-
gement radical de notre politique
de prix. Notre but est de soutenir la
valeur résiduelle de la voiture », a
expliqué Thierry Piéton, le direc-
teur financier. 80 % des ventes de
Megane électriques étant réali-
sées via des financements (crédit
ou location avec option d’achat),
Une accélération soutenue
par l’Amérique du Nord
Croissance du chifre d’afaires
(à changes et périmètres constants)
Dont Amérique du Nord
+ 8,6 % +7%
+ 3,9 %
+ 2,7 %
T4 2022 T1 2023
période de confinement, permet-
tant à la région Asie-Pacifique
d’enregistrer une croissance de
12 %. Les verres innovants Stellest,
qui ralentissent la myopie chez les
enfants, ont connu un grand suc-
cès dans l’empire du Milieu.
L’Europe a continué d’afficher une
belle progression (+ 8,9 %). La
direction a précisé que « l’intégra-
CHIFFRE D’AFFAIRES TRIMESTRIEL
l LES RÉSULTATS
CHIFFRE D’AFFAIRES 1er TRIMESTRE 2023,
EN M€ : 6.151
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE :
+ 9,7 % ; + 8,6 %
l LES PRÉVISIONS
CHIFFRE D’AFFAIRES 2023 EST. EN M€ (VAR.) :
25.763 (+ 5,1 %)
RÉSULTAT NET 2023 EST., EN M€ (VAR.) :
3.078 (+ 7,6 %)
Y. Craignant que les rivaux du
constructeur californien ne
soient contraints d’en faire de
même, les investisseurs ont lour-
dement sanctionné les valeurs du
secteur, et Renault a lâché 8 % en
dépit de solides ventes au pre-
mier trimestre (+ 30 %). Le
rythme de publications va nette-
ment s’intensifier la semaine pro-
chaine. Les journées de mercredi
(Safran, Dassault Systèmes,
Danone, Orange, Michelin, Euro-
fins, Worldline) et jeudi (TotalE-
nergies, Sanofi, Air Liquide,
Schneider Electric, STMicroe-
lectronics, Saint-Gobain) seront
les plus chargées..-Q.S.
cette valeur résiduelle (le prix de
la voiture à la fin du contrat de
location) est essentielle. En revan-
che, le groupe peut agir comme il
l’a déjà fait, sur les conditions de
financement.
EFFETS PRIX ET MIX
« Nous gérons notre activité en
maximisant les profits, pas les
parts de marché », a plus globale-
ment résumé le directeur finan-
cier. Les chiffres publiés
traduisent bien cette stratégie.
Bénéficiant d’un effet de compa-
raison favorable (la pénurie de
tion de GrandVision se déroul[ait] à
bon rythme ». Le repositionne-
ment du leader européen de la dis-
tribution optique (GrandOptical,
Générale d’Optique...) s’est traduit
par un changement de politique
commerciale (moins de discount)
et d’approvisionnement.
Aucune indication n’a été donnée
sur la rentabilité pour 2023. Les
perspectives à moyen terme d’une
croissance de l’activité d’environ
5 % par an (à changes constants) et
d’une marge opérationnelle située
entre 19 % et 20 % d’ici à 2026 (con-
tre 16,8 % en 2022) restent
attrayantes. -A. B.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Les gisements de
l création de valeur sont
importants. Le PER de 24,5 fois
pour 2024 est justifié.
Objectif relevé à 225 € (EL).
Prochain rendez-vous : le
26 juillet, résultats semestriels.
l LA VALORISATION
BNPA 2022 ; 2023 EST., EN € :
6,42 ; 6,88
PER 2022 ; 2023 (NOMBRE DE FOIS) :
29,2 ; 27,2
COURS, EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
187,50 (134,50 ; 185,80)
MISE EN PERSPECTIVE / 11
Le marché applaudit encore le luxe
Réaction à la publication
— 0,14 %
20 avril
Date de publication
– 7,97 %
RENAULT
composants et la guerre en
Ukraine avaient fortement per-
turbé le début d’année 2022), les
ventes, en nombre de véhicules,
ont augmenté de 14,1 % au premier
trimestre, tirées par la marque
Dacia (+ 34,3 %). Mais le chiffre
d’affaires a progressé deux fois
plus vite, avec une hausse de 29,9
%, pour atteindre 11,5 milliards.
Dacia représente
maintenant un tiers
des ventes
Ventes par marque en nombre
de véhicules au 1er trimestre
(évolution par rapport à 2022)
355.000
(+ 8,6 %) 172.000
(+ 34,3 %)
MÉDIAS-PUBLICITÉ-TÉLÉCOMS
Publicis Des positions mondiales
confortées après un bon début 2023
L a force de l’habitude, sans
doute. Au regard de la réac-
tion mitigée du titre Publicis
Groupe jeudi 20, à la publication
du chiffre d’affaires du premier
trimestre (– 0,8 %), difficile de se
dire que le groupe de communica-
tion et de publicité a rempli sa part
du contrat.
OBJECTIF RELEVÉ
Pourtant, sur les trois premiers
mois de l’année, le revenu net a
atteint 3 milliards d’euros, en pro-
gression de 10 %. La croissance
organique s’est élevée à 7,1 %,
contre environ 4,5 % attendus.
Encore une fois, les deux filiales
spécialisées sur la data et la trans-
formation numérique des entre-
prises, Epsilon et Publicis Sapient,
ont tiré la performance (+ 10 % et
+ 11 %). Le groupe a dépassé les
attentes aux Etats-Unis, + 5,8 %, et
en Europe, + 12,3 %, contre une
hausse de 5 % attendue pour les
CHIFFRE D’AFFAIRES TRIMESTRIEL
l LES RÉSULTATS
CHIFFRE D’AFFAIRES 1er TRIMESTRE 2023,
EN M€ : 3.079
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE :
+ 10 %, + 7,1 %
l LES PRÉVISIONS
CHIFFRE D’AFFAIRES 2023 EST. EN M€ (VAR.) :
13.000 (+ 3,4 %)
RÉSULTAT NET 2023 EST. EN M€ (VAR.) :
1.400 (+ 14,6 %)
Variations du Cac 40 le même jour
— 0,14 % — 0,14 %
20 avril 20 avril
– 0,78 %
+ 1,72 %
PUBLICIS GROUPE L’ORÉAL
L’effet prix a été de 9,4 % et l’effet
mix, qui traduit la montée en
gamme avec plus de ventes de voi-
ture du segment C (Megane, Aus-
tral, Arkana…), a atteint 5,2 %.
Pour l’ensemble de l’année, les
objectifs ont été maintenus, soit
une marge opérationnelle supé-
rieure à 6 % et un cash-flow libre
de plus de 2 milliards. « Le premier
trimestre renforce notre confiance
dans l’atteinte de ces objectifs », a
souligné le directeur financier.
-R. L. B
CHIFFRE D’AFFAIRES TRIMESTRIEL
l LES RÉSULTATS
CHIFFRE D’AFFAIRES 1er TRIMESTRE 2023,
EN M€ : 11.498
VARIATION PUBLIÉE ; COMPARABLE :
+ 29,9 % (HORS RUSSIE) ; 27,3 %
l LES PRÉVISIONS
CHIFFRE D’AFFAIRES 2023 EST., EN M€ (VAR.) :
49.300 (+ 6,3 %)
RÉSULTAT NET 2023 EST., EN M€ (VAR.) :
2.200 (NS)
deux. Le Royaume-Uni a connu un
rebond après deux années compli-
quées. Publicis reste, par ailleurs,
en tête des « new business » en ce
début d’année, comme l’an dernier
(la quatrième fois en cinq ans). Il
est devenu numéro un au niveau
des principaux indicateurs de
croissance et de rentabilité, ainsi
que de la capitalisation boursière,
devançant WPP, IPG, et Omni-
Leader devant Omnicom,
IPG et WPP
1 er
- Capitalisation boursière*
- Croissance organique
et marge opérationnelle
- New Business
Numéro 2 leur transformation digitale. La
- Revenu
(WPP numéro 1)
* En $, au 19-4.
l LA VALORISATION
BNPA 2022 ; 2023 EST. EN € :
6,35 ; 6,50
PER 2022 ; 2023 (NOMBRE DE FOIS) :
12 ; 11,8
COURS EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
76,48 (77,94 - 41,15)
+ 0,09 %
21 avril (à 12 heures)
+ 6,79 %
ESSILORLUXOTTICA
NOTRE CONSEIL
ACHETER La guerre des
l prix lancée par Tesla
est une mauvaise nouvelle,
mais le marché l’a sans doute un
peu « surjoué ». Renault a
immatriculé un peu plus
de 11.000 Megane électriques
au premier trimestre, ce qui
représente à peine plus de 2 %
de ses ventes.
Objectif abaissé à 42 € (RNO).
Prochain rendez-vous : le 11 mai,
assemblée générale.
l LA VALORISATION
BNPA 2022 ; 2023 EST., EN € :
5,48 ; 7,44
PER 2022 ; 2023 (NOMBRE DE FOIS) :
6,1 ; 4,5
COURS, EN € (EXTRÊMES 52 SEMAINES) :
33,70 (43,96-21,20)
com. Ce dernier a aussi été délogé
par Publicis de la deuxième place
en termes de revenu.
Le groupe se montre confiant
pour le reste de l’année, relevant
légèrement sa prévision de crois-
sance organique dorénavant pla-
cée dans « la moitié haute » de la
fourchette cible de 3 % à 5 %,
« grâce à la forte performance du
premier trimestre et à l’anticipation
d’un deuxième trimestre solide, lui-
même attendu entre + 3 % et + 5 % ».
Sont confirmés les objectifs de
taux de marge opérationnelle de
17,5 % à 18 % et d’environ 1,6 mil-
liard d’euros de flux de trésorerie,
avant variation du besoin en fonds
de roulement. « Il peut y avoir des
coupes de budgets localement dans
la publicité traditionnelle, mais les
clients continuent d’investir pour
technologie et les données représen-
tent aujourd’hui un tiers de nos reve-
nus », a souligné Arthur Sadoun, le
président du directoire, justifiant
ces performances.-D. T.
NOTRE CONSEIL
ACHETER La dynamique
l reste solide. Nous relevons
légèrement notre objectif de cours.
Objectif : 90 € (PUB).
Prochain rendez-vous : le 31 mai,
assemblée générale mixte.
 ACTIONS
Le conseil
de la semaine
d’Investir
Par Quentin Soubranne
D
ans la continuité de son
probant exercice 2022,
Rexel a encore agréable-
ment surpris le marché en dévoi-
lant, jeudi avant Bourse, des
ventes supérieures aux attentes
au premier trimestre 2023.
Celles-ci ressortent en effet à
4,93 milliards d’euros entre jan-
vier et mars, en hausse de 12,6 %
en données publiées et de 10,1 % à
nombre de jours constant, quand
le consensus établi par FactSet
prévoyait 4,69 milliards.
Cette croissance a été « portée par
des tendances positives dans toutes
les géographies et de solides progres-
sions tant des volumes que des
prix », relève le directeur général
du groupe, Guillaume Texier.
Dans le détail, la hausse des volu-
mes et des prix a contribué à hau-
teur de respectivement 4,1 et
6 points à la croissance des ventes
enregistrée au premier trimestre.
Le groupe met par ailleurs en
avant son « excellente performance
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 20-4-23 :
VARIATION 52 SEMAINES :
21,20 €
8,72 %
2023 :
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
14,97 %
1,4 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 24,95 € / 13,61 €
PÉTROLE
GTT Une accélération attendue
au second semestre
P L
ourquoi la Bourse boude-
t-elle (– 20 % sur douze
mois) cette entreprise
technologique, qui allie visibilité
et rentabilité ?
Même un peu ralentie au premier
trimestre, la croissance n’est pas le
sujet de préoccupation. En effet,
le groupe spécialisé dans les systè-
mes de confinement à membra-
nes pour le stockage et le
transport de gaz naturel liquéfié
vient d’engranger un grand nom-
bre de commandes (358 unités, y
compris le GNL carburant) sur les
trois mois au 30 mars. Aussi, la
hausse de 17,2 % de son chiffre
d’affaires à 73,9 millions d’euros,
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 20-4-23 : 92,45 €
VARIATION 52 SEMAINES : – 20,71 %
2023 : – 7,36 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,5 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 138,90 € / 88,25 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : – 84 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 7€
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 86 %
C 14 %
V 0%
Rexel
La transition énergétique
en relais de croissance
Rexel
En €
20
15
10 21,20
5 ces solutions d’efficacité énergéti-
2018 19 20 21 2023
en Europe (+ 12,7 %, à 2,52 mil-
liards) et en Amérique du Nord
(+ 8,7 %, à 2,07 milliards), avec des
effets de base plus difficiles », qui
compense un moindre dyna-
misme en Asie-Pacifique.
Rexel insiste également sur la
demande croissante pour des
solutions d’efficacité énergétique,
sur fond d’initiatives gouverne-
mentales (en particulier le plan
d’infrastructures Biden, consi-
déré comme un « accélérateur
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
11 %
2%
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
39 %
-8%
un rythme jugé un peu faible par
les analystes, n’inquiète pas. La
croissance va s’accélérer au
second semestre.
Le groupe est présent sur un mar-
ché porteur. « La demande de GNL
reste particulièrement forte, comme
en témoignent les deux décisions
finales d’investissement (aux Etats-
Unis) pour de nouvelles installa-
tions de liquéfaction intervenues au
premier trimestre, qui généreront
des besoins additionnels de métha-
niers au cours des prochaines
années », a déclaré le PDG, Phi-
lippe Berterottière, qui a con-
firmé les objectifs annuels : un
chiffre d’affaires entre 385 et 430
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 2%
ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 32 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : –4%
ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 36 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 3,10 €
RDT 2021 : 3,4 % RDT 2022 : 3,4 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : 26,5 FOIS
PER 2023 : 19,5 FOIS
majeur » par le groupe) et de pro-
grammes zéro émission des socié-
tés. Ces tendances s’illustrent par
la vive progression des ventes de
certaines catégories de produits
telles que le photovoltaïque (pan-
neaux, onduleurs, etc.), les véhi-
cules électriques (solutions de
recharge) ou les automatismes
industriels. Au total, les ventes de
que sont en hausse de 31 % au pre-
mier trimestre, à 1,08 milliard
d’euros, soit 22 % des ventes du
groupe sur la période, contre
18,5 % sur l’ensemble de l’exer-
cice 2022, lors duquel elles
avaient déjà progressé de près de
25 % par rapport à 2021. Les ven-
tes en ligne gagnent du terrain
aussi, pour représenter 27,4 % des
revenus au premier trimestre,
contre 24,2 % un an auparavant.
OBJECTIFS RÉITÉRÉS
Fort de cette publication, Rexel
confirme ses objectifs annuels
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :
48 %
17,16 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 58 %
C 34 %
V 8%
millions et un Ebitda compris
entre 190 et 235 millions.
LICENCE ET ASSISTANCE
L’inquiétude du marché concerne
la possibilité désormais offerte aux
armateurs coréens de séparer
l’accord de licence technologique
de l’assistance technique, qui
devront être facturés séparément.
GTT s’y opposait. La Supreme
Court a rejeté la demande d’appel
formée par la société. Le risque
financier (les clients pourraient
vouloir confier à d’autres l’assis-
tance technique), estimé à 10 % des
ventes et à 5 % de l’Ebitda par les
analystes, devrait être bien moin-
dre, selon la direction. Il faudra un
peu de temps pour que le marché
se rende compte que les clients ne
devraient pas prendre le risque
d’une qualité technique inférieure
sur les revêtements hautement
technologiques des cuves. -S. A.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Le groupe, qui ne
l cesse de monter en compé-
tence, ne se paie que 12,8 fois les
profits estimés en 2024.
Objectif : 115 € (GTT).
Prochain rendez-vous : le 7 juin,
assemblée générale.
d’une croissance des ventes à
jours constants comprise entre
2 % et 6 %, assortie d’une marge
d’Ebita ajustée de 6,3 % à 6,7 %,
néanmoins en retrait par rapport
à 2022 (7,3 %). Rexel anticipe,
enfin, une conversion du flux de
trésorerie disponible supérieure à
60 % cette année, après 61,4 % en
2022. A noter que le groupe four-
nit traditionnellement des prévi-
sions prudentes, qu’il relève
souvent après ses résultats semes-
triels. Ce fut notamment le cas en
2021 et en 2022.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Le titre jouit
l d’un bon potentiel de
hausse, relativement important
au regard de ses relais de
croissance (Etats-Unis, transition
énergétique, e-commerce).
Objectif : 28 € (RXL).
Prochain rendez-vous : le
28 juillet, résultats du premier
semestre.
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ :
RDT 2021 : 3,5 %
1,20 €
RDT 2022 : 5,7 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 :
PER 2023 :
7 FOIS
7,5 FOIS
MÉDIAS-PUBLICITÉ-TÉLÉCOMS
Ipsos Un premier trimestre délicat
fait plonger le titre
e spécialiste de l’enquête
de marché et des sondages
avait bien prévenu en
février que la progression de son
activité serait « séquentielle en
2023 » et que « les performances
du premier trimestre pâtir[aie]nt
d’un effet de base défavorable lié à
la forte croissance de l’activité
début 2022 », en raison des
contrats Covid et du rebond chi-
nois après la pandémie. Malgré
cela, la surprise des investisseurs
s’est lue dans le plongeon du
titre, vendredi 21 (de 13 % à mi-
séance), au lendemain de
l’annonce d’une baisse de 2,8 %
(en données comparables) du
chiffre d’affaires au premier tri-
mestre, à 532 millions d’euros.
Hors effets liés aux contrats
Covid, il aurait progressé de
0,6 %.
Ipsos a par ailleurs souffert d’un
certain attentisme de la part des
grandes sociétés technologi-
ques, qui pèsent environ 7 % de
l’activité du groupe français et
qui sont actuellement en pleine
phase de réorganisation. Se sont
ajoutés des décalages en Chine,
alors que le carnet de comman-
des a progressé de 13 % durant le
trimestre.
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en direct nos commentaires
et analyses
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L’AVIS DU GÉRANT
SUR CETTE VALEUR
Un potentiel de croissance
sous-estimé
DAMIEN LANTERNIER,
GÉRANT DE DNCA OPPORTUNITÉS
ZONE EURO
Nous avons acheté Rexel il y a un an, lorsque le titre valait
17 €. Nous étions très impressionnés par la qualité des résul-
tats dégagés en 2021. En outre, la société profite de l’accéléra-
tion de l’électrification de l’économie provoquée par la crise
énergétique en Europe. Le profil de développement d’une
société qui bénéficie de tendances longues positives liées à la
transition climatique était donc, selon nous, relevé. En outre, la
valorisation était faible. Le marché sous-estimait la croissance
potentielle d’une entreprise considérée comme une cyclique. Il
s’agit en fait d’une cyclique de croissance.
Avec le beau comportement du titre depuis un an, nous restons
positifs sur Rexel, car les résultats 2022 ont dépassé les atten-
tes, tout comme le chiffre d’affaires du premier trimestre de
cette année, en hausse de 10 %, alors qu’une progression de 2 %
à 6 % est attendue pour l’ensemble de 2023. La société ayant
fait passer un message de confiance pour le deuxième trimes-
tre, nous estimons que le haut de fourchette devrait être atteint.
Toutefois, la marge d’exploitation baissera après le sommet de
l’an dernier qui avait profité d’éléments exceptionnels à hauteur
de 0,5 point. C’est pourquoi le groupe annonce une marge
comprise entre 6,3 % et 6,7 %, contre 7,2 % en 2022. Le consen-
sus anticipe pour sa part une marge de 6,35 % et un recul de
2,98 €, à 2,57 € par action du bénéfice net. Nous pensons que la
société fera mieux. Signalons aussi que le faible niveau d’endet-
tement, avec une dette nette qui représente moins de 1 fois
l’Ebitda, permettra la poursuite d’opérations de croissance
externe créatrices de valeur. Avec un PER que nous estimons à 8
fois pour 2023 et un rendement de 5,6 %, le titre n’est pas cher.
A un an, le potentiel de hausse est d’au moins 20 %.
« Avec un PER que nous
estimons à 8 fois pour 2023,
le titre n’est pas cher »
Il représentait, à fin mars, 53 % « capacité à réaliser cette année
du budget du groupe pour 2023, une croissance organique de
« soit un niveau comparable à la l’ordre de 5 % et une marge opéra-
moyenne des dernières années ». tionnelle de près de 13 % ». Autre-
Ipsos se dit confiant dans sa ment dit, l’entreprise maintient
ses objectifs, jugés atteignables
Ipsos par plusieurs analystes finan-
En €
ciers, qui, pour la plupart, ont
60
55,05 peu ou pas modifié leurs antici-
pations pour l’année.-D. T.
50
40 NOTRE CONSEIL
ACHETER Nous laissons
30
l inchangées nos prévisions
20 et notre conseil à ce jour.
10 Objectif : 72 € (IPS).
Prochain rendez-vous : le 15 mai,
2018 19 20 21 2023
assemblée générale mixte.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 20-4-23 : 55,05 € ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 6%
VARIATION 52 SEMAINES : 22,88 % ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 5%
2023 : – 5,90 % l BNPA
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 31 %
BÊTA 52 S. : 0,7 FOIS ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 3%
EXTRÊMES 52 S. : 62,40 € / 42,25 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 5% DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 1,33 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 33,90 € RDT 2021 : 2,1 % RDT 2022 : 2,4 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 100 % PER 2022 : 10,5 FOIS
C 0% PER 2023 : 10,2 FOIS
V 0%
Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023
HOLDINGS
Bolloré Le projet de cession de
la logistique fait s’envoler le cours
C U
e n’est pas une mais plu-
sieurs bonnes nouvelles qui
ont permis au titre Bolloré
et à ceux de la galaxie Bolloré
— Compagnie de l’Odet, Vivendi et
Lagardère notamment — de bon-
dir cette semaine.
Le groupe Bolloré a, en effet,
annoncé être en négociations
exclusives avec l’armateur français
CMA CGM pour céder ses activi-
tés de transport et de logistique,
Bolloré Logistics, sur la base d’une
valeur d’entreprise de 5 milliards
d’euros, « une offre spontanée ».
Une phase d’« audit confirmatoire »
et la « tenue de négociations con-
tractuelles » doivent toutefois être
menées avant la remise d’une pos-
sible promesse d’achat qui inter-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 20-4-23 : 6,23 €
VARIATION 52 SEMAINES : 36,09 %
2023 : 19,35 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 0,5 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 6,35 € / 3,98 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES : 3%
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 7,90 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 50 %
C 50 %
V 0%
AUTOMOBILE
Faurecia Tesla fait aussi des
dégâts chez les équipementiers
L ’équipementier automobile
n’a pas échappé au coup de
froid Tesla (lire page 22) qui
a enrhumé tout le secteur auto-
mobile en fin de semaine : l’action
Faurecia a terminé la séance de
jeudi sur une chute de 7,2 %, soit
presque autant que Renault
(– 8 %) et plus que Stellantis
(– 5,3 %). Pourtant, le groupe est a
priori moins directement exposé
puisque trois de ses grandes activi-
tés, les Sièges (38 % du chiffre
d’affaires au premier trimestre),
l’aménagement intérieur (18 %) et
l’Eclairage (14 %), ne sont pas liées
au type de motorisation du véhi-
cule. Toutefois , 43 % des comman-
des globales enregistrées en 2022
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 20-4-23 : 19,70 €
VARIATION 52 SEMAINES : – 4,99 %
2023 : 39,42 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,8 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 23,95 € / 10,73 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 127 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 23,89 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 75 %
C 13 %
V 12 %
SAP
ACHETER L’éditeur de logiciels
l pour entreprises a publié des
chiffres solides à fin mars. Les objectifs
sont ajustés pour l’ensemble de l’exer-
cice, mais pour tenir compte de la
cession en cours d’une des filiales. La
Bourse l’a bien compris.
viendrait autour du 8 mai, selon
l’AFP. « Le succès de cette cession
augmenterait la probabilité d’une
opération à venir de sa maison mère
sur Vivendi, à l’occasion d’annula-
tions de titres d’autocontrôle en sep-
tembre », souligne Jean-François
Delcaire, gérant du FCP HMG
Découvertes, pour expliquer la
hausse du groupe de médias. Dans
le même temps, une dépêche de
l’agence Reuters a fait état d’un
prochain feu vert de Bruxelles au
rachat, par Vivendi, de Lagardère,
faisant grimper aussi ce dernier.
PRIX D’OPAS TROP COURT
Autre bonne nouvelle, le groupe
Bolloré a déposé, mercredi, son
projet d’offre publique d’achat
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : –6%
ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : –9%
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 142 %
ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : – 94 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0,06 €
RDT 2021 : 1 % RDT 2022 : 1 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : 5,4 FOIS
PER 2023 : 96,6 FOIS
ont concerné des programmes de
véhicules électriques.
Avant la tempête Tesla, le titre
s’était, d’ailleurs, plutôt bien com-
porté. Publiées en début de
Faurecia
En €
60
50
19,70
40
30
20
10
2018 19 20 21 2023
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 13 %
ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 2%
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) :
ÉVOL. 2023 ESTIMÉE :
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0€
RDT 2021 : NUL RDT 2022 : NUL
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : NS
PER 2023 : 11,1 FOIS
EASYJET
ACHETER À TITRE SPÉCULA-
l TIF Grâce à un yield management
performant et une envie de voyage
intacte, la compagnie britannique a
réduit ses pertes au premier semestre
(clos fin mars) et relevé sa prévision de
bénéfice pour l’ensemble de l’exercice.
simplifiée (OPAs) auprès de l’AMF
sur ses propres actions. Il propose
d’acheter 9,78 % de ses titres, en
vue de les annuler, à 5,75 €, divi-
dende complémentaire de 0,04 €
attaché. Un prix qui pourrait être
rehaussé de 0,25 € en cas de succès
de l’offre de CMA CGM.
Oui, mais le cours de Bolloré est
passé cette semaine au-dessus du
prix de l’offre. « Le marché joue une
révision du prix de l’OPAs au vu de la
bonne surprise qu’a constituée l’offre
de CMA CGM. La société devrait
envisager un relèvement pour maxi-
miser ses chances de succès, alors que
25 centimes n’apparaît pas comme
suffisant aux investisseurs », analyse
encore Jean-François Delcaire. Or,
compte tenu de la limitation à 6 €
du prix d’achat de ses actions par
Bolloré, votée par l’assemblée l’an
dernier (et qui pourrait être
renouvelée cette année), cela ne
s’annonce pas simple. - D. T.
NOTRE CONSEIL
ACHETER La probabilité
l d’une simplification de la
cascade de holdings serait renforcée
par le succès de la cession de Bolloré
Logistics. Nous relevons notre
objectif de cours. Objec-
tif : 7,40 € (BOL).
Prochain rendez-vous : le 24 mai,
assemblée générale mixte.
semaine, les ventes trimestrielles
de 6,6 milliards, en hausse de 29 %
(+17,6 % à données comparables),
ont montré une forte surperfor-
mance par rapport à une produc-
tion automobile mondiale en
hausse de seulement 2,7 %.
REPRISE EN EUROPE
L’équipementier a bénéficié de la
répercussion aux constructeurs,
ses clients, des hausses des coûts
de production et, surtout, d’un
mix géographique favorable. Le
poids de la zone Europe Moyen-
Orient dans les facturations
(49 % au premier trimestre), très
pénalisant l’an dernier, a, cette
fois, été positive avec la remontée
de la production automobile
(+ 8,7 %) dans la région qui avait
été la plus touchée l’an dernier
par la pénurie de semi-conduc-
teurs.-R. L. B
NS NOTRE CONSEIL
NS ACHAT SPÉCULATIF Une
l recovery dans le secteur
automobile. Le désendettement
en cours et la remontée de la
rentabilité en Europe devraient
permettre une revalorisation.
Objectif : 24 € (EO).
Prochain rendez-vous : le 30 mai,
assemblée générale.
Suivez tous nos conseils sur investir.fr
ECONOCOM
ACHETER Le spécialiste belge
l des services du numérique sem-
ble avoir mangé son pain noir et devrait
profiter du dynamisme observé en 2022
pour enclencher un nouveau cycle de
croissance, fruit de son recentrage
stratégique.
MISE EN PERSPECTIVE / 13
PHARMACIE-SANTÉ
Sartorius Stedim Mauvais début
d’année mais objectifs confirmés
ne fois n’est pas coutume, attendu autour de 3,6 milliards pointe pour la production de thé-
l’équipementier pour la d’euros. Le projet de rachat pour rapies cellulaires et géniques, ne
production de médica- 2,4 milliards de Polyplus n’est pas génère pour l’instant que 100 mil-
ments biologiques a réservé une inclus dans ces prévisions. Cette lions de revenus. La marge d’Ebi-
mauvaise surprise. Le titre a cédé start-up strasbourgeoise, qui tda du groupe est attendue proche
8,9 %, jeudi. développe des technologies de du niveau élevé de l’année der-
Les ventes du premier trimestre nière, ce qui tend à prouver que le
ont baissé de 15,3 % (de 17, 2 % à plus dur est passé. -A. B.
changes constants), à 726 millions Sartorius Stedim
En €
d’euros, un montant inférieur de NOTRE CONSEIL
près de 15 % aux attentes du 500 ACHETER L’effet de base de
consensus. Le groupe a été,
400
l comparaison négatif devrait
comme prévu, affecté par la dispa- se réduire fortement puisque le
rition de ses revenus liés à la Covid 300 groupe compte maintenir sa forte
(à la production de vaccins...). 200
rentabilité de 2022. La baisse du
Toutefois, retraitées de cet impact cours constitue un bon point
négatif, les facturations sont en 100 254,20
d’entrée.
baisse de près de 10 %, hors acqui- 0 Objectif ramené à 320 € (DIM).
sitions, traduisant une normalisa- Prochain rendez-vous : le
2018 19 20 21 2023
tion des autres activités qui 21 juillet, résultats semestriels.
avaient bénéficié de surstockage
des clients pendant la crise sani- CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
taire. En conséquence, « après
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
deux années exceptionnelles, les pri- l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ses de commandes se sont inscrites COURS AU 20-4-23 : 254,20 € ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 34 %
en recul significatif de 37 %, reflétant VARIATION 52 SEMAINES : – 25,67 % ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 3%
2023 : – 15,97 % l BNPA
ce phénomène de déstockage », a l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 45 %
indiqué la société. L’Ebitda a chuté BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 4%
de 27 % et la marge a été ramenée
EXTRÊMES 52 S. : 400 € / 251 €
de 35,2 % à 30,3 %. Elément rassu-
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
rant, la direction a confirmé son l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
objectif annuel d’une progression DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 41 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 1,44 €
des ventes au-dessous de 5 % (cor- DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 27,70 € RDT 2021 : 0,5 % RDT 2022 : 0,6 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
respondant à une augmentation A 73 % PER 2022 : 29,5 FOIS
C 27 % PER 2023 : 28,4 FOIS
de 5 % à 10 %, corrigée de l’effet V 0%
Covid), soit un chiffre d’affaires
IMMOBILIER
Covivio Un taux d’occupation
des bureaux insuffisant
L
a foncière a publié des
revenus locatifs semes-
triels (part du groupe) de
153,9 millions d’euros, en hausse
de 11,1 % à périmètre constant
et 500 millions sont en discus-
sion.
Covivio tenait jeudi son assem-
blée générale. Les actionnaires
ont largement approuvé, à
94,19 %, la stratégie de lutte
contre le changement climatique
(Say on Climate). L’objectif pour
2030, validé par la science (SBTi),
consiste à réduire les émissions
(+ 4,1 % avec l’effet des cessions). de gaz à effet de serre de 40 % par
La tendance est bonne dans le rapport à 2010. Cette réduction
résidentiel en Allemagne et dans Covivio était de 25 % fin 2022. -J.-L. C
l’hôtellerie en Europe.
En €
Toutefois, si les revenus du patri- 110 NOTRE CONSEIL
moine de bureaux (80,5 millions) 100 VENTE PARTIELLE Nous
ont progressé de 5,1 % (soit une 90 l continuons l’allégement de
baisse de 5,8 % en tenant compte 53,75 la position, initié à 57,95 € (Investir
80
des ventes), cela s’explique sur- 70 du 11 mars). Pour le solde, le divi-
tout par l’indexation (+ 4,8 %). Le 60 dende de 3,75 € par titre pourra
taux d’occupation a reculé à 50 être réinvesti en actions à 44,87 €
92,2 %, contre 94,4 % fin 2022. Il 40
jusqu’au 10 mai (COV).
reste bon en Italie (98,3 %), est Prochain rendez-vous : le
2018 19 20 21 2023
remonté en Allemagne, mais y 20 juillet, résultats semestriels.
reste encore bas, à 88 %
(+ 2,9 points), et il a reculé en CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
France (– 4,4 points, à 90 %). La
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
tour CB 21 à La Défense, est désor- l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
mais occupée à 98 %, mais le loca- COURS AU 20-4-23 : 53,75 € ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : –2%
taire Cisco a annoncé son départ VARIATION 52 SEMAINES : – 26,22 % ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : STABLE
2023 : – 3,07 % l BNPA
de l’immeuble Atlantis (11.500 m2), l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : –4%
à Issy-les-Moulineaux. BÊTA 52 S. : 1,1 FOIS ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : –5%
Outre cette question du taux de
EXTRÊMES 52 S. : 75,40 € / 44,40 €
vacance des bureaux, les investis-
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
seurs suivent de près l’avancée du l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
plan de cessions de 1,5 milliard DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 57,3 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 3,75 €
prévu d’ici à fin 2024. Aux ventes DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 97,79 € RDT 2021 : 7 % RDT 2022 : 7 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
trimestrielles de 170 millions A 30 % PER 2022 : 11,8 FOIS
C 50 % PER 2023 : 12,4 FOIS
(part du groupe) se sont ajoutées V 20 %
des signatures pour 67 millions,
HITECHPROS SOLUTIONS 30
ACHETER La plateforme pour RESTER À L’ÉCART Le spécialiste
l professionnels de l’informatique l de l’installation des compteurs
a vu sa croissance s’établir à près de électriques a terminé l’exercice avec
30 % l’année dernière. Le dividende est une lourde perte nette de 50 millions
augmenté de 25 %, ce qui offre un d’euros. Le contexte a été difficile en
rendement, très élevé pour ce secteur, France. Un rebond des performances
de plus de 8 %. est espéré cette année.
14 / MISE EN PERSPECTIVE
ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE
OVHcloud Objectifs abaissés en
raison de l’inflation, l’action chute
L a chute est lourde. L’action
OVHcloud a perdu 9 % mer-
credi, après que le groupe de
services cloud a publié ses résul-
tats pour le premier semestre de
son exercice 2022-2023 – de sep-
tembre à février. Les données
financières ne sont pas mauvaises
en elles-mêmes. Le chiffre d’affai-
res de 439 millions d’euros a pro-
gressé de 12,8 % à données
comparables. L’excédent brut
d’exploitation (Ebitda) a, lui, aug-
menté de 1,5 %, à 156 millions
d’euros – la marge d’Ebitda s’éle-
vant à 35,4 %, contre 40,1 % un an
plus tôt. L’hébergeur de données a
surtout fait les frais de la révision à
la baisse de ses objectifs annuels,
motivée par les coûts supplémen-
taires causés par l’inflation.
PRIX DE L’ÉLECTRICITÉ
OVHcloud a souffert, au premier
semestre, de l’augmentation de ses
charges de personnel et opéra-
tionnelles. « L’impact de la hausse
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 20-4-23 : 10,12 €
VARIATION 52 SEMAINES : – 51,69 %
2023 : – 36,67 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 21,83 € / 9,60 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 115 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 2,46 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 40 %
C 30 %
V 30 %
SERVICES AUX ENTREPRISES
Elior Group L’assemblée a plébiscité
la prise en main par Derichebourg
L a der ni ère étap e du
mariage entre le groupe de
restauration collective et le
spécialiste du recyclage des
métaux a été bouclée mardi, avec
l’assemblée générale d’Elior. Elle
a approuvé, avec des scores frô-
lant 100 %, les principales opéra-
tions permettant la montée de
Derichebourg à 48,3 % du capital
d’Elior, contre l’apport à ce der-
nier de son pôle Multiservices.
Le spécialiste du recyclage déte-
nait jusque-là 24,36 % du restau-
rateur, dont un bloc de 14,7 %
acquis en mai 2022 auprès de
Robert Zolade, fondateur d’Elior,
et de Gilles Cojean, toujours
administrateur. Ces actions ont
été achetées par Derichebourg
5,65 € pièce, quand leur cours se
traînait sous 3 €.
DÉROGATION À L’OPA
Cette valorisation a été retenue
aussi pour l’apport des activités
de Services de Derichebourg
(ménage, intérim…), évaluées
452,8 millions d’euros pour un
chiffre d’affaires annuel de
940,7 millions. « L’opération
d’apport, en échange de l’émission
de 80 millions d’actions nouvelles
Elior, présente un caractère équita-
ble », a assuré Christophe Lam-
bert, associé du cabinet Finexsi,
aux actionnaires.
Derichebourg avait conditionné
sa montée à 48,3 % à l’obtention,
auprès de l’AMF, qui l’a accordée,
d’une dérogation au lancement
d’une OPA sur la totalité du capi-
tal d’Elior. Son directeur juridi-
que, Thierry Thonnier, a précisé
des prix spot de l’électricité en Alle-
magne », a notamment été fort,
indique l’entreprise dans un com-
muniqué, précisant avoir pâti d’un
« effet de décalage entre les augmen-
tations de coûts constatées dès le
début d’année et la contribution pro-
gressive des hausses de prix », appli-
quées depuis fin 2022.
Le groupe avait pourtant assuré,
lors de précédentes échéances,
« conna[ître] le coût de 90 % de [s]a
consommation électrique » pour
OVHcloud
En €
25
20
10,12
15
10
5 supérieure à 36 % – contre 39 %
2021 22 2023
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : 13 %
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 14 %
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) :
EVOL. 2023 ESTIMÉE :
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0€
RDT 2021 : NUL RDT 2022 : NUL
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : NS
PER 2023 : NS
que, « en cas d’apport en nature »,
elle pouvait être accordée « quand
l’opération [était] conforme ».
« Ce projet représente une occasion
unique d’accélérer le redressement
d’Elior », sa croissance et son
désendettement, a plaidé Ber-
nard Gault, le PDG du groupe. Les
synergies entre Elior et Deriche-
bourg Multiservices sont esti-
mées « autour de 30 millions
d’euros à l’horizon 2026 », tandis
que le ratio dette nette sur Ebitda
d’Elior doit être ramené de 8,6 à
Elior Group
En €
15
10
3,09
5 marché du recyclage des métaux
0 Prochains rendez-vous : les 17 et
2018 19 20 21 2023
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 20-4-23 : 3,09 €
VARIATION 52 SEMAINES : 12,51 %
2023 : – 6,24 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1,7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 4,19 € / 1,67 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 166 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 4,48 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 21 %
C 43 %
V 36 %
l’exercice en cours. Il avait indiqué
que la facture devrait être 5 % plus
élevée que l’année précédente,
mais se voulait rassurant après
avoir augmenté ses tarifs de l’ordre
de 10 % fin 2022. La direction a
précisé que l’entreprise est « cou-
verte à 100 % hors Allemagne sur
2023, et à plus de 90 % sur l’ensemble
de son périmètre en 2024 ».
Elle dit s’attendre à « une normali-
sation de ses coûts d’électricité sur les
prochains trimestres grâce à [cette]
stratégie active de couverture ».
Gageant que « ces plans porteront
leurs fruits au cours du second
semestre », OVHcloud a toutefois
choisi de faire preuve de pru-
dence. La société anticipe désor-
mais une hausse des ventes
comprise entre 13 % et 14 % – elle
tablait, jusqu’ici, sur une progres-
sion de 14 % à 16 %. Elle dit, par
ailleurs, viser une marge d’Ebitda
précédemment. A noter que ces
nouveaux objectifs reflètent aussi
« les évolutions récentes de la
demande qui traduisent à court
terme un décalage de certains projets
de migration vers le cloud ou d’exten-
sion d’infrastructures existan-
tes ». -A. L. D.
NS
NS NOTRE CONSEIL
VENDRE L’abaissement des
l prévisions annuelles rend
plus difficile pour l’entreprise de
remplir sa feuille stratégique à
l’horizon 2025 (OVH).
Prochain rendez-vous : le 29 juin,
chiffre d’affaires du troisième
trimestre.
6,5 fois. « Derichebourg apporte un
actif sans dette, et profitable », s’est
félicité celui qui, dans la foulée de
l’assemblée, a laissé son siège de
PDG à Daniel Derichebourg
(70 ans). Ce dernier s’est engagé à
« [s]e consacrer exclusivement à
Elior », a assuré Gilles Auffret,
administrateur référent de
l’entreprise de restauration. Mais
l’assemblée a dû voter le report de
l’âge limite du PDG à 80 ans.
-C. L. C.
NOTRE CONSEIL
RESTER À L’ÉCART
l Elior Group. Nous préférons
avoir des signes concrets du
redressement de l’entreprise avant
de nous y intéresser (ELIOR).
Derichebourg. A court terme, les
pertes d’Elior vont pénaliser des
bénéfices, affectés aussi par un
difficile en ce début 2023 (DBG).
25 mai, respectivement, résultats
semestriels.
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l EVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : –3%
EVOL. 2023 ESTIMÉE : 7%
l BNPA
EVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS
EVOL. 2023 ESTIMÉE : NS
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0€
RDT 2021 : NUL RDT 2022 : NUL
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : NS
PER 2023 : NS
Agenda / Semaine du 24 au 28 avril 2023
LUNDI
24
ÉCONOMIE
r Allemagne. Indice Ifo du climat
des affaires du mois d’avril
(10 heures).
r Etats-Unis
– Indice d’activité national de mars,
publié par la Réserve fédérale de
Chicago (14 h 30).
– Enquête manufacturière de la
Réserve fédérale de Dallas pour le
mois d’avril (16 h 30).
r France. Déplacement du prési-
dent de la République à Ostende à
l’occasion du Sommet de la mer du
Nord.
r Zone euro. Discours de François
Villeroy de Galhau, gouverneur de la
Banque de France, à Londres sur le
rôle des banques centrales (10 h 35).
SOCIÉTÉS
PUBLICATIONS
r Bigben Interactive. Chiffre
d’affaires annuel (après Bourse).
r Icade. Résultats du premier
trimestre.
r ID Logistics. Résultats du pre-
mier trimestre.
r Keyrus. Résultats annuels.
r Linedata Services. Chiffre
d’affaires du premier trimestre
(après Bourse).
r Lumibird. Chiffre d’affaires du
premier trimestre (après Bourse).
r Nacon. Chiffre d’affaires annuel.
r Novacyt. Résultats annuels.
r PCAS. Chiffre d’affaires du
premier trimestre.
r Prodways. Chiffre d’affaires du
premier trimestre.
r Roche Bobois. Chiffre d’affaires
du premier trimestre (après
Bourse).
r Vivendi. Chiffre d’affaires du
premier trimestre.
INTERNATIONALES
r Coca-Cola (DJ). Résultats du
premier trimestre.
r Credit Suisse. Résultats du
premier trimestre.
CONVOCATION D’ASSEMBLÉE
r Vivendi. AGM à 10 heures,
l’Olympia, 28, boulevard des Capu-
cines, 75009 Paris.
MARDI
25
ÉCONOMIE
r France. Créations d’entreprises
de mars (8 h 45).
r Royaume-Uni. Enquête de la
Chambre de commerce et
d’industrie de mars (12 heures).
r Etats-Unis
– Indice S&P Case Shiller des prix
immobiliers de février (15 heures).
– Ventes de logements neufs de
mars (16 heures).
– Indice de la confiance des
consommateurs du mois d’avril,
publié par le Conference Board
(16 heures).
– Enquête manufacturière du
mois d’avril, publié par la Réserve
fédérale de Richmond
(16 heures).
SOCIÉTÉS
PUBLICATIONS
r Bic. Résultats du premier tri-
mestre.
r Carrefour. Chiffre d’affaires du
premier trimestre.
Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023
r Exel Industries. Chiffre d’affai-
res du premier semestre.
r Haulotte Group. Chiffre d’affaires
du premier trimestre (après Bourse).
r Implanet. Chiffre d’affaires du
premier trimestre (après Bourse).
r Kering. Chiffre d’affaires du
premier trimestre (après Bourse).
r Korian. Chiffre d’affaires du
premier trimestre.
r M6. Résultats du premier tri-
mestre.
r Manitou. Chiffre d’affaires du
premier trimestre (après Bourse).
r Plastic Omnium. Chiffre d’affai-
res du premier trimestre.
r Teleperformance. Chiffre
d’affaires du premier trimestre.
r Valeo. Chiffre d’affaires du
premier trimestre (après Bourse).
r Vinci. Chiffre d’affaires du
premier trimestre.
r Visiativ. Chiffre d’affaires du
premier trimestre.
INTERNATIONALES
r 3M (DJ). Résultats du premier
trimestre.
r AkzoNobel. Résultats du pre-
mier trimestre.
r Alphabet. Résultats du premier
trimestre.
r General Electric. Résultats du
premier trimestre.
r General Motors. Résultats du
premier trimestre.
r Halliburton. Résultats du pre-
mier trimestre.
r McDonald’s (Dow Jones). Résul-
tats du premier trimestre.
r Microsoft (DJ). Résultats du
troisième trimestre.
r Novartis. Résultats du premier
trimestre.
r PepsiCo. Résultats du premier
trimestre.
r Raytheon Technologies. Résul-
tats du premier trimestre.
r Texas Instrument. Résultats du
premier trimestre.
r UBS. Résultats du premier
trimestre.
r UPS. Résultats du premier
trimestre.
r Verizon (DJ). Résultats du pre-
mier trimestre.
r Visa (DJ). Résultats du deuxième
trimestre.
CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES
r Altamir. AGO à 10 heures,
1, rue Paul-Cézanne, 75008 Paris.
r Colas. AGM à 15 heures, 1, rue du
Colonel-Pierre-Avia, 75015 Paris.
r M6. AGM à 9 heures, 4, rue
Chézy, 92200 Neuilly-sur-Seine.
r Verallia. AGM à 14 heures,
31, place des Corolles, tour Carpe
Diem à l’auditorium, esplanade
Nord, 92400 Courbevoie.
MERCREDI
26
ÉCONOMIE
r Allemagne. Indice Gfk de la
confiance des consommateurs de
mai (8 heures).
r France
– Enquête mensuelle de conjonc-
ture auprès des ménages d’avril
(8 h 45).
– Demandeurs d’emplois du pre-
mier trimestre (12 heures).
r Etats-Unis
– Commandes de biens durables de
mars (14 h 30).
– Stocks des grossistes de mars
(14 h 30).
– Déficit commercial de mars
(14 h 30).
– Stocks hebdomadaires de pétrole du
département de l’Energie (16 h 30).
SOCIÉTÉS
PUBLICATIONS
r ADP. Chiffre d’affaires du pre-
mier trimestre.
r Alten. Chiffre d’affaires du
premier trimestre.
r Antin Infrastructure. Chiffre
d’affaires du premier trimestre.
r Danone. Chiffre d’affaires du
premier trimestre.
r Dassault Systèmes. Résultats
du premier trimestre.
r Eurofins Scientific. Chiffre
d’affaires du premier trimestre.
r Groupe Crit. Chiffre d’affaires du
premier trimestre (après Bourse).
r HighCo. Chiffre d’affaires du
premier trimestre (après Bourse).
r Michelin. Chiffre d’affaires du
premier trimestre (après Bourse).
r Nexans. Résultats du premier
trimestre.
r Nexity. Chiffre d’affaires du
premier trimestre (après Bourse).
r Orange. Résultats du premier
trimestre.
r Safran. Chiffre d’affaires du
premier trimestre.
r Soitec. Chiffre d’affaires annuel
(après Bourse).
r Synergie. Chiffre d’affaires du
premier trimestre.
r Unibail-RodamcoWestfield.
Chiffre d’affaires du premier tri-
mestre.
r Voltalia. Chiffre d’affaires du
premier trimestre (après Bourse).
r Waga Energy. Résultats annuels
(après Bourse).
r Worldline. Chiffre d’affaires du
premier trimestre.
INTERNATIONALES
r Boeing (DJ). Résultats du pre-
mier trimestre.
r Deutsche Börse. Résultats du
premier trimestre.
r Meta Plateforms. Résultats du
premier trimestre.
CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES
r Chargeurs. AGO, 83, avenue
Marceau, 75016 Paris.
r Engie. AGM à 14 h 30, Centre des
Congrès - Cité des Sciences et de
l’Industrie, 30 avenue Corentin
Cariou 75019 Paris.
r Eurazeo. AGM à 10 heures,
Pavillon Gabriel, 5, avenue Gabriel,
75008 Paris.
r Plastic Omnium. AGM à
17 heures, 2 place du Maréchal-de-
Lattre-de-Tassigny, 75116 Paris.
JEUDI
27
ÉCONOMIE
r Chine. Profits industriels de
mars (3 h 30).
r Zone euro. Indice de la
confiance des consommateurs
du mois d’avril (16 heures).
r Etats-Unis
– Nouvelles inscriptions hebdomadai-
res au chômage pour la semaine
achevée le 22 avril (14 h 30).
– Première estimation de l’orientation
du PIB au premier trimestre (14 h 30).
– Promesses de vente de logement de
mars (16 heures).
– Enquête manufacturière de la
Réserve fédérale de Kansas City
d’avril (17 heures).
Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023
MISE EN PERSPECTIVE / 15
SOCIÉTÉS r Sanofi. Résultats du premier r ExxonMobil. Résultats du pre- VENDREDI SOCIÉTÉS Assemblées à venir
PUBLICATIONS
trimestre. mier trimestre. 28 PUBLICATIONS
r Savencia. Chiffre d’affaires du r Intel (DJ). Résultats du premier
r Accor. Chiffre d’affaires du premier trimestre trimestre. ÉCONOMIE r AB Science. Chiffre d’affaires du
premier trimestre. r Schneider Electric. Chiffre r Linde. Résultats du premier r Japon premier trimestre (après Bourse). MARDI 2 MAI
r Altarea. Chiffre d’affaires d’affaires du premier trimestre. trimestre. – Décision monétaire de la banque r Amundi. Résultats du premier r Valbiotis. AGM à 9 h 30,
du premier trimestre (après r SES-imagotag. Chiffre d’affaires r Mastercard. Résultats du pre- centrale. trimestre. Espace Encan, quai Louis Pru-
Bourse). du premier trimestre (après Bourse). mier trimestre. - Chômage de mars (1 h 30). r Rémy Cointreau. Chiffre d’affai- nier, 17 000 La Rochelle
r Air Liquide. Chiffre d’affaires du r STMicroelectronics. Résultats – Inflation du mois d’avril (1 h 30). res annuel.
premier trimestre. CONVOCATION D’ASSEMBLÉE r Riber. Chiffre d’affaires du MERCREDI 3 MAI
du premier trimestre. – Production industrielle de mars
r Assystem. Chiffre d’affaires du r TF1. Résultats du premier tri- r Axa. AGM à 14 h 30, salle Pleyel, (1 h 50). premier trimestre. r Air Liquide. Palais des
premier trimestre. mestre. 252, rue du Faubourg-Saint- – Ventes au détail de mars (1 h 50). r Seb. Chiffre d’affaires du pre- Congrès, 2, place de la Porte-
r Atos. Chiffre d’affaires du pre- r TotalEnergies. Résultats du Honoré, 75008 Paris. – Mises en chantier de maisons de mier trimestre. Maillot, 75017 Paris. AGM à
mier trimestre. premier trimestre. r Bouygues. AGM à 15 h 30, Chal- mars (7 heures). r Sopra Steria Group. Chiffre 10 heures, 7, place Robert-Schu-
r Axway Software. Chiffre d’affai- lenger, 1 avenue Eugène Freyssi- r France d’affaires du premier trimestre man, 38000 Grenoble.
res du premier trimestre. net, Guyancourt, 78061 Saint- – Première estimation du PIB du r Spie. Chiffre d’affaires du pre- r Spartoo. AGM à 10 heures, 7,
r Believe. Chiffre d’affaires du Quentin-en-Yvelines. premier trimestre (7 h 30). mier trimestre. place Robert-Schuman, 38000
premier trimestre (après Bourse). r Danone. AGM à 14 h 30, salle – Dépenses de consommation des r Vilmorin & Cie. Chiffre d’affaires Grenoble.
r BioMérieux. Chiffre d’affaires Gaveau, 45, rue La Boétie, ménages de mars (7 h 30). du troisième trimestre.
JEUDI 4 MAI
du premier trimestre. 75008 Paris. – Construction de logements de r Wendel. Chiffre d’affaires du
r Boiron. Chiffre d’affaires du r FDJ. AGM à 14 h 30, 25, avenue premier trimestre (après Bourse) r CGG. AGM à 10 h 30, 52, rue
mars (8 h 45).
premier trimestre (après Bourse). Victor-Cresson, 92130 Issy-les- de la victoire, 75009 Paris.
– Indice de prix de production et INTERNATIONALE
r Cegedim. Chiffre d’affaires du Moulineaux. r Kaufman & Broad. AGM à
d’importation de l’industrie de
premier trimestre (après Bourse). r Getlink. AGM à 10 heures, r Chevron (DJ). Résultats du 9 heures, 17, quai du Président
mars (8 h 45).
r Eramet. Chiffre d’affaires du 40, rue Eugène-Jacquet, premier trimestre. Pau- Doumer, 92400 Courbe-
– Inflation d’avril (8 h 45).
premier trimestre. 59700 Marcq-en-Barœul. voie.
r Allemagne CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES
r Groupe Guillin. Résultats r UV Germi. Résultats annuels. r GL Events. AGM à 9 h 30, 50, quai r Schneider Electric. AGM à
– Chômage du mois d’avril (9 h 55). r 1000Mercis. AGM à 9 heures,
annuels. r Wavestone. Chiffre d’affaires Charles-de-Gaulle, 69006 Lyon. 15 heures, palais des Congrès, 2,
– Evolution du PIB au premier trimes- 28, rue de Châteaudun,
r Groupe LDLC. Chiffre d’affaires annuel. r Kering. AGM à 15 heures, place de la Porte-Maillot, 75017
tre (10 heures). 75009 Paris.
annuel. 40, rue de Sèvres, 75007 Paris. Paris.
– Inflation du mois d’avril (10 heures). r ALD. AGM à 9 heures, 1-3, rue
r Ipsen. Résultats du premier INTERNATIONALES r Mercialys. AGM à 10 heures, r Zone euro. Estimation Eugène-et-Armand-Peugeot, VENDREDI 5 MAI
trimestre. r Agnico Eagle Mines. Résultats 10 bis, rue du Quatre-Septembre, préliminaire de l’orientation
r Jacques Bogart. Résultats du premier trimestre. 75002 Paris. 92500 Rueil-Malmaison. r Transgène. AGM à 10 heures,
du PIB au premier trimestre r Lectra. AGO à 9 h 30, 16-18, rue 400, boulevard Gonthier-d’Ande-
annuels (après Bourse). r Amazon. Résultats du premier rSanofi. AGM à 13 h 30, 46, ave- (11 heures).
r Lectra. Résultats annuels. trimestre. nue de la Grande armée, Chalgrin, 75016 Paris. mach, 67400 Illkirch-Graffensta-
r Etats-Unis r Lumibird. AGM à 14 heures, den.
r Lisi. Chiffre d’affaires du pre- r AstraZeneca. Résultats du 75017 Paris. – Revenu, prix et consommation des
mier trimestre premier trimestre. r Savencia. AGM à 10 h 30, 15, rue du Zéphyr, 91140 Villejust.
ménages de mars (14 h 30). r Orapi. AGM à 10 heures, parc
MERCREDI 10 MAI
r MBWS. Chiffre d’affaires du r Barclays. Résultats du premier 42, rue Rieussec, 78220 Viroflay. – Indice manufacturier des industriel de la Plaine de l’Ain, allée r Casino. AGM à 10 heures,
premier trimestre. trimestre. r Stef. AGM à 10 h 30, 93, boule- directeurs des achats de la région du Petit Bois, 01150 Saint-Vulbas. Maison de la Chimie, 28 bis, rue
r Memscap. Résultats du premier r Caterpillar (DJ). Résultats du vard Malesherbes, 75008 Paris. de Chicago du mois d’avril r Séché Environnement. AGM à Saint-Dominique, 75007 Paris.
trimestre. premier trimestre. r Veolia Environnement. AGM (15 h 45). 10 heures, lieudit la Deloire, r Foncière Inea. AGM à 10
r Pernod Ricard. Chiffre d’affai- r Credit Suisse. Résultats du à 15 heures, maison de la Mutua- – Indice de confiance de l’université 53810 Changé. heures, 21, avenue de l’Opéra,
res du troisième trimestre. premier trimestre. lité, 24, rue Saint-Victor, du Michigan du mois d’avril 75001 Paris.
r Saint-Gobain. Chiffre d’affaires du r Deutsche Bank. Résultats du 75005 Paris. (16 heures). r Imerys. AGM à 14 h 30, 3, quai
premier trimestre (après Bourse). premier trimestre.
de Grenelle, 75015 Paris.
r Immobilière Dassault. AGM à
10 heures, 9 Rond-point des
20 publications de chiffre d’affaires du premier trimestre au Cac 40… PROCHAINS DIVIDENDES Opérations en cours Champs-Élysées,75008 Paris.
r Neoen. AGM à 14 h 30, 22, rue
DATE SOCIÉTÉ INDICATEURS À SUIVRE Société Montant Date* Bayard, 75008 Paris.
Outre la dynamique de Canal+ et d’Havas, attention aux commentaires r Spie. AGM à 10 heures, 21-25,
24-4-2023 Vivendi COVIVIO
concernant les différentes cessions en cours et le feu vert de Bruxelles. 3,75 € 24-4-23 OFFRES PUBLIQUES rue Balzac, 75008 Paris.
On attend de connaître le volet « volume » du chiffre d’affaires, qui sera r CS Group (Euronext). OPA r Thales. AGM à 15 heures, City
25-4-2023 Carrefour AIRBUS
soutenu par l’inflation. Un commentaire sur la marge serait apprécié. 1,80 € 25-4-23
simplifiée à 11,50 € par action George-V, 28, avenue George-V,
25-4-2023 Une fois de plus, le marché n’aura d’yeux que pour Gucci et la Chine. Yves du 6-4 au 28-4 75008 Paris.
Kering CHRISTIAN DIOR 7 € (S) 25-4-23
(après Bourse) Saint Laurent devrait afficher à nouveau une croissance dynamique. Notre conseil : apporter r Vitura. AGM à 10 heures, 142,
On surveillera particulièrement l’activité liée aux voyages, sur laquelle r Intrasense (Euronext Growth). avenue des Champs-Elysées,
25-4-2023 Teleperformance HERMÈS 9,50 € (S) 25-4-23
Daniel Julien s’est montré très optimiste dans une récente interview. INTERNATIONAL OPA à 0,44 € par action du 6-4 au 75008 Paris.
Le consensus établi par FactSet table sur un chiffre d’affaires trimestriel 15-5
25-4-2023 Vinci LVMH 7 € (S) 25-4-23
de 13,9 milliards d’euros, en hausse de 8,8 %. Notre conseil : apporter pour
JEUDI 11 MAI
On attend la confirmation de la croissance interne de 3 % à 5 % prévue cette ceux qui ont des titres r Arkema. AGM à 10 heures,
26-4-2023 Danone VINCI 3 € (S) 25-4-23
année. Les volumes devraient rester sous pression du fait de l’inflation. r Lisi (Euronext). Offre publique 24, rue Saint-Victor, 75005 Paris.
Dassault Les analystes tablent sur des ventes de 1,43 milliard d’euros au premier de rachat à 27 € par action du r Axway Software. AGM à 14 h
26-4-2023 VICAT 1,65 € 25-4-23
Systèmes (1) trimestre, en hausse de 8,4 % sur un an. 20-4 au 9-5. 30, Etoile Business Center, 21-25
Eurofins Comme prévu, l’activité, attendue stable, sera pénalisée par l’effet de Notre conseil : ne pas apporter. rue Balzac 75008 Paris.
26-4-2023 VIVENDI 0,25 € 25-4-23
Scientific base post-Covid. La capacité du groupe a augmenter ses prix sera scrutée. r Carmat. AGM à 10 heures, 112,
26-4-2023 En févier le groupe avait annoncé que les ventes du premier trimestre AUGMENTATIONS DE CAPITAL avenue Kléber, 75016 Paris.
Michelin L’OREAL 6 € 26-4-23
(après Bourse) s’inscriraient en net recul, se comparant à un début 2022 dynamique. r Mersen (Euronext). 6 actions r Carmila. AGM à 9 h 30, 29, rue
L’opérateur pourrait publier un chiffre d’affaires trimestriel de nouvelles à 28 € par action pour des Sablons, 75116 Paris.
SERGEFERRARI 0,40 € 26-4-23
26-4-2023 Orange (1) 10,6 milliards d’euros et un Ebitda ajusté de 2,6 milliards, stables, et un GROUP 35 DPS, du 21-4 au 2-5. r Edenred. AGM à 10 heures,
bénéfice par action de 0,25 €. r Osmozis (Euronext Growth). 35, rue Saint-Marc, 75002 Paris.
Les attentes du consensus sont élevées : + 24,5 %, pour un chiffre CRCAM PARIS & IDF 3,05 € 28-4-23
26-4-2023 Safran 9 actions nouvelles à 10,25 € par r Euroapi. AGM à 14 h 30, 3, rue
d’affaires trimestriel qui s’élèverait à 5 milliards. action pour 29 DPS, du 18-4 au 26-4. de Mazarine, 75006 Paris.
Unibail- Parmi les indicateurs scrutés figureront le chiffre d’affaires des ENGIE 1,40 € 28-4-23
26-4-2023 Notre conseil : participer r Gaumont. AGM à 11 heures,
Rodamco-West. commerçants locataires et le taux d’occupation. Hôtel Peninsula, 5 avenue des
Les opérateurs jaugeront l’ampleur de la contribution au chiffre EURAZEO 2,20 € 28-4-23 REGROUPEMENT D’ACTIONS
26-4-2023 Worldline Portugais 75116 Paris.
d’affaires des activités d’acquisition de commerçants de Banco Desio. r Delta Drone (Euronext Growth). r Klépierre. AGM à 9 heures,
L’évolution de l’activité Grande Industrie en Chine, pénalisée en 2022 CHARGEURS 0,54 € 2-5-23 Par échange obligatoire le 18-5 des
27-4-2023 Air Liquide 46, rue Cambon, 75001 Paris.
par l’épidémie de Covid, sera à surveiller. actions anciennes (ISIN : r Nexans. AGM à 14 h 30, Palais
Compte tenu de la normalisation aux Etats-Unis et de difficultés en Inde, COLAS 7,35 € 2-5-23 FR0014009LP0) contre des
27-4-2023 Pernod Ricard (2) des Congrès, 2, place de la Por-
on surveillera l’objectif de maintien de la marge opérationnelle. actions nouvelles (ISIN : te-Maillot, 75017 Paris.
27-4-2023 La direction ne s’est pas engagée sur l’évolution du chiffre d’affaires KERING 9,50 € (S) 2-5-23 FR001400H2X4), à raison de 1
Saint-Gobain r NRJ Group. AGO à 14 h 30, 22,
(après Bourse) de 2023, qui pourrait être marquée par des baisses de volumes. action nouvelle de 1 € de valeur rue Boileau, 75016 Paris.
Une progression de l’ordre de 8 % du bénéfice par action est attendue MERCIALYS 0,96 € 2-5-23
nominale pour 10.000 actions
27-4-2023 Sanofi (1) r Samse. AGM à 14 heures, 2,
pour le laboratoire, qui est pénalisé par l’expiration du brevet d’Aubagio anciennes de 0,0001 € de valeur rue Raymond-Pitet, 38100 Gre-
Schneider Les chiffres permettront de juger si l’entreprise est sur la trajectoire de PLASTIC OMNIUM 0,39 € 2-5-23
nominale.
27-4-2023 noble.
Electric son objectif d’une croissance de 9 % à 11 % du chiffre d’affaires en 2023. r Unibail-Rodamco. AGM à 10 h
BOUYGUES 1,80 € 3-5-23 TRANSFERT DE MARCHÉ
STMicroelectronics STMicroelectronics avait précisé tabler sur une hausse de 18,5 % de ses 30, Palais des Congrès de Paris,
27-4-2023 (1) ventes en variation annuelle et sur une marge brute d’environ 48 %. r Nicox (Euronext). Transfert sur 2, place de la Porte-Maillot,
Compte tenu de la bonne tenue des cours du pétrole (ceux du gaz ont LECTRA 0,48 € 3-5-23 Euronext Growth le 26-4.
27-4-2023 TotalEnergies (1) Espace Ternes, 75017 Paris.
chuté), les profits devraient encore être très élevés.
M6 1€ 3-5-23 VENDREDI 12 MAI

… et 5 publications du chiffre d’affaires du premier trimestre au Next 20 r Amundi. AGM à 10 heures,

OMER-DECUGIS 0,035 € 3-5-23
91-93, Boulevard Pasteur, 75015
DATE SOCIÉTÉ INDICATEURS À SUIVRE Paris.
25-4-2023 Les résultats 2022 avaient été mal accueillis en février. L’équipementier STEF 4€ 3-5-23 Retrouvez tous les jours avant
Valeo r Innate Pharma. AGM à 10 h
(après Bourse) devrait avoir profité de la remontée de la production auto en Europe. 16 heures sur investir.fr, notre 30, 117, avenue de Luminy,
Le trafic devrait avoir profité du fort retour des touristes dans FDJ 1,37 € 5-5-23 rubrique « A ne pas manquer
26-4-2023 ADP 13009 Marseille.
l’Hexagone au cours des derniers mois. demain », qui revient dans le r Lanson-BCC. AGM à 10 heu-
L’intérêt de La Bourse va se porter sur la partie « taux d’occupation » du AXA 1,70 € 8-5-23 détail sur les principaux rendez- res, 66, rue de Courlancy, 51100
27-4-2023 Accor
RevPar (revenu par chambre disponible) du premier trimestre. vous économiques et financiers Reims.
La croissance de l’activité devrait se situer dans une fourchette de 4 % VERALLIA 1,40 € 8-5-23 qui animeront la séance du
27-4-2023 BioMérieux r Michelin. AGM à 9 heures,
à 6 %, à données constantes, conformément à l’objectif de la direction. lendemain. Cet article quotidien
* IL S’AGIT DE LA DATE DE DÉTACHEMENT Zénith d’Auvergne, 24, rue de
Rémy Le quatrième trimestre devrait montrer une activité Cognac encore complète l’agenda hebdomadaire
28-4-2023 DU DIVIDENDE, QUI, EN PRINCIPE, Sarliève, 63800 Cournon
Cointreau (3) freinée aux Etats-Unis et seulement une amorce de reprise en Chine. EST ANTÉRIEURE DE DEUX JOURS DE BOURSE
que vous avez sous les yeux.
À LA DATE DE VERSEMENT OU DE MISE d’Auvergne.
EN PAIEMENT DE CE DIVIDENDE.
(1) Résultats du premier trimestre, (2) CA du troisième trimestre, (3) CA annuel (T) = TRIMESTRIEL. (A) = ACOMPTE. (S) = SOLDE.
16 / MISE EN PERSPECTIVE
Croissance rentable et décarbonation
vont de pair dans la stratégie d’Engie
Transition Après presque dix ans de simplification de ses activités et marchés, l’ex-GDF Suez a dégagé des
ressources l’autorisant à doubler ses investissements dans les énergies vertes, pour lui-même et ses clients.
S
ans attendre l’assemblée
du 26 avril, Engie a
détaillé lundi à la presse
sa stratégie climat, une
forme de réponse aux investis-
seurs ayant réclamé que les
actionnaires puissent s’exprimer
tous les ans sur la trajectoire de
décarbonation (le Say on Climate )
de l’énergéticien. Cette résolution
B n’est pas agréée par le conseil
d’administration. Son président,
Jean-Pierre Clamadieu, s’est tou-
tefois engagé à organiser un vote
tous les trois ans à l’assemblée,
comme cela a été fait en 2022. De
plus, a argumenté lundi Julia
Maris, la directrice RSE d’Engie,
« il n’y a pas encore de position de
place sur ces questions ». Cela
n’empêchera pas le groupe de pré-
senter sa stratégie climat à ses
actionnaires mercredi prochain,
avec une session de questions-ré-
ponses dédiée.
C’est que, pour un producteur-
distributeur d’électricité et de gaz,
actif aussi dans les services et
l’efficacité énergétiques, la décar-
bonation est au cœur de la straté-
gie, tant pour les clients que pour
l’entreprise. Engie prévoit
d’atteindre la neutralité carbone
en 2045, et même en 2030 dans
quatre pays. Cela implique que le
groupe devra avoir réduit ses
émissions de gaz à effet de serre
de 90 % entre 2017 et 2045 (elles
étaient en baisse de 33 % fin 2022),
et compensé les 10 % restants,
engagements pris auprès de
Science Based Target Initiative
(SBTi), organisme certifiant ces
trajectoires de décarbonation.
DETTE RÉDUITE
« Pour un énergéticien, cela veut dire
transformer drastiquement son
business model », a rappelé Julia
Maris. En près de dix ans, entre la
nécessité de faire fondre une
dette nette qui frôlait 44 milliards
d’euros fin 2012 (mais a été rame-
née à 24,1 milliards fin 2022 ou 1,75
fois l’Ebitda), de simplifier une
organisation peu lisible, de privi-
légier les activités porteuses d’ave-
nir et de dégager des ressources
ANALYSE DU SECTEUR
Un panorama redessiné par la révolution verte
E
n une décennie à peine, le
panorama des énergéti-
ciens a bien changé. Ils ont
été contraints de se remettre en
question par la crise de la dette,
l’accident nucléaire de
Fukushima, la lutte pour le climat,
devenue prioritaire également
pour les investisseurs, mais aussi
par « l’électrification massive de
notre économie », qui doit faire la
part belle aux renouvelables, poin-
tait fin mars Xavier Chollet, gérant
de Pictet-Clean Energy, de pas-
sage à Paris. Enfin, la crise énergé-
tique née de la guerre en Ukraine
et l’arrêt des livraisons de gaz russe
à l’Europe ont mis en lumière
l’urgence de disposer d’énergies
locales à prix compétitifs.
A l’exception d’EDF, dont le projet
de réorganisation a échoué (et qui
devrait quitter la Bourse), les
grands énergéticiens se sont
transformés au prix de cessions,
scissions ou fusions, parfois com-
plexes comme en Allemagne, afin
pour financer leur expansion, l’ex-
GDF Suez a déjà bien changé.
Il a cédé de grands pans d’activi-
tés : entre autres, l’exploration-
production de gaz, l’amont de la
filière GNL, les 32 % dans Suez ou
le pôle Multiservices Equans,
vendu à Bouygues. Cette opéra-
tion a permis de boucler dès 2022,
avec un an d’avance et 11 milliards
d’euros encaissés au total, le plan
de cessions prévu sur trois ans. De
2018 à 2023, de plus, le groupe
aura ramené son empreinte géo-
graphique de 70 pays à moins de
30. S’il a réalisé l’an passé le
deuxième plus gros chiffre d’affai-
res de son histoire, à 93,9 milliards
(contre 58 milliards en 2021 et
97 milliards en 2012), il le doit
moins à l’activité qu’aux prix stra-
tosphériques du gaz et de l’électri-
cité.
SORTIE DU CHARBON
Comme annoncé en février, Engie
peut maintenant amplifier ses
investissements dans les énergies
renouvelables, qui vont porter
l’essentiel de sa croissance, avec
« l’amélioration des performances »
des services à l’énergie, tandis que
la contribution des infrastructu-
res (réseaux, stockage) sera « sta-
ble ».
Si la sortie du charbon (tombé à
2,6 % de son mix électrique) en
Europe d’ici à 2025 et dans le reste
du monde pour 2027 a constitué
«le premier levier » de la décarbo-
nation de l’énergéticien, « le
deuxième levier », selon Julia
Maris, « est la production électrique
renouvelable, une réalité immé-
diate ». Engie prévoit de porter ses
capacités de 31 gigawatts (GW) fin
2020 à 50 GW en 2025, puis à
80 GW en 2030, avec une base ins-
tallée en hydroélectricité stabili-
sée autour des 17 GW actuels, le
potentiel des barrages dans le
monde étant limité. Les centrales
en projet, dans toutes les techno-
logies du solaire et de l’éolien, sont
situées « aux deux tiers aux Etats-
Unis et en Europe, deux régions
offrant des incitations fortes et des
conditions attractives de développe-
d’accélérer dans les renouvelables.
Plutôt « dans le solaire et l’éolien, les
deux seuls gagnants » parmi les
sources d’électricité verte, a aussi
souligné Xavier Chollet, qui voit
ces deux technologies « aller à 70 %
du mix électrique mondial à l’horizon
2050 », contre 10 % aujourd’hui, à
condition d’associer des systèmes
de stockage à ces ressources inter-
mittentes.
COMPÉTITIVITÉ
« Le coût de ces renouvelables va
encore baisser » après « une chute de
90 % en dix ans », a rappelé le gérant
suisse. A l’inverse, « le nucléaire
devient la source d’électricité la plus
chère, et va l’être de plus en plus avec
les coûts de démantèlement ». Le
dernier projet de parc éolien offs-
hore français (dit « Centre Manche
1 », d’une capacité de 1 gigawatt), a
été remporté fin mars par EDF, qui
a proposé le prix ultracompétitif
de 44,90 € du mégawattheure,
hors raccordement au réseau.
Un groupe recentré sur les énergies vertes
Les mises en service de parcs Les investissements
30
solaires et éoliens s’accélèrent de croissance augmentent
En gigawatts/Gw par an En Mds€
Capacités installées 25
Croissance
80 Gw Maintenance
fin 2030
20

50 Gw
15 + 50 %
fin 2025 22-25
31 Gw
Dont environ 70 %
pour les
fin 2020 15-16
10 renouvelables
et services
6 à l’énergie
Gw
4 5
3 Gw
Gw 0
7-8 7-8
2019-2021 2022-2025 2026-2030 2021-2023 2023-2025
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 20-4-23 : 15,42 € ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 16 %
VARIATION 52 SEMAINES : 28,45 % ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : – 11 %
2023 : 15,19 % l BNPA
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 24 %
BÊTA 52 S. : 0,7 FOIS ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : – 25 %
EXTRÊMES 52 S. : 15,52 € / 10,07 €
« Pour un énergéti- compte l’intermittence des
cien, l’objectif net renouvelables », prévient Julia
Maris. C’est pourquoi « le
zéro carbone veut groupe a pris un nouvel engage-
dire transformer ment en février dans le stockage
par batteries, avec un objectif de
drastiquement son 10 GW d’ici à 2030 ».
business model » Le budget consacré aux renou-
velables va, lui, doubler. Les 15
Julia Maris, directrice RSE d’Engie ou 16 milliards d’investisse-
ments de croissance du plan 2021-
ment », a précisé en février Paulo 2023, consacrés aux énergies
Almirante, directeur général vertes pour 40 % à 45 %, vont être
adjoint chargé des renouvelables. portés entre 22 et 25 milliards sur
Déjà passées à 3 GW par an dans le 2023-2025. L’enveloppe ira à 70 %
plan 2019-2021, les mises en ser- aux renouvelables ou aux services
vice de parcs solaires et éoliens énergétiques et à 10 % au stoc-
doivent accélérer à 4 GW annuels kage.
de 2022 à 2025, puis à 6 GW de Fort de cette accélération, Engie a
2026 à 2030, sachant que 1 GW aussi présenté une trajectoire de
équivaut grosso modo à un réac- résultats plus élevés que dans ses
teur nucléaire traditionnel. Ce précédentes estimations. Ainsi, le
n’est pas tout : « Il faut prendre en bénéfice net courant (base du cal-
investissements annuels dans les
Une valeur en retard
énergies propres [qui] devraient tri-
Engie pler pour atteindre plus de 4.000 mil-
Stoxx Europe 600/Utilities liards de dollars d’ici à 2030 », selon
19,11 € Pictet AM, mais nos producteurs
d’électricité se voient concurren-
cés par des majors pétrolières aux
poches pleines de dollars et cher-
chant à se verdir. TotalEnergies
compte investir cette année plus
de 5 milliards d’euros dans les
15,44 € énergies décarbonées, contre
2018 19 20 21 2023
4 milliards en 2022. -C. L. C.
Ce type de gros investissement a NOTRE AVIS SECTEUR
aussi redessiné la carte des éner- ATOUT : un marché porté par
géticiens, qui se sont regroupés l’électrification de nos usages et les
pour partager coûts et risques. objectifs « net zéro carbone » des
Ainsi, pour ses projets d’éolien en pays et entreprises.
mer, fixes et flottants, dans le RISQUE : des taux d’intérêt élevés
monde, qui peuvent coûter dans qui renchérissent les projets.
les 2 milliards d’euros par parc, l FAVORITE : Engie Le groupe a
Engie est associé depuis 2019 à son fortement réduit sa dette et son
concurrent portugais EDP Reno- périmètre pour accélérer dans les
váveis dans Ocean Winds. énergies décarbonées avec un
Les coûts à venir s’annoncent non objectif net zéro carbone d’ici à
seulement colossaux, avec « des 2045.
Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023
Des perspectives bénéficiaires appréciées en Bourse
Bénéfice net récurrent en Mds€ hors nucléaire belge
5,2
de 4,1
à 4,7
de 3,8
à 4,4
de 3,4
2,5 2,9
à4
Source : Engie.
2016 2021 2022 2023 (e) 2024 (e) 2025 (e)
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 61 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 1,40 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 14,08 € RDT 2021 : 5,5 % RDT 2022 : 9,1 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 88 % PER 2022 : 7,2 FOIS
C 12 % PER 2023 : 9,6 FOIS
V 0%
cul du résultat par action et du pas d’arrêter le gaz mais de lui subs-
dividende) est attendu entre 3,4 et
4 milliards cette année (après
tituer du gaz vert, biométhane et
hydrogène essentiellement. Le pre-
l’exceptionnel 5,2 milliards de mier est déjà une réalité, mais pas
2022, boosté par les prix de l’éner-
gie), puis entre 4,1 et 4,7 milliards
encore à l’échelle », indique Julia
Maris. Le second est une filière
en 2025. Ces objectifs s’entendent naissante. Rendez-vous donc dans
sans le nucléaire outre-Quiévrain,
même si deux des sept réacteurs
les années 2030-2045 pour un gaz
vert abondant et abordable.
vont être prolongés au-delà de -CÉCILE LE COZ
2025, à la demande de l’Etat belge.
« Nous n’avons pas d’ambition dans NOTRE CONSEIL
le nucléaire. Nous considérons que ACHETER Les perspectives
nous n’avons pas de légitimité à l présentées en février,
nous y développer en propre », a notamment les résultats à trois
rappelé lundi la directrice RSE. ans, ont été appréciés en Bourse.
D’autant qu’il reste à Engie « un L’attente des conditions financiè-
troisième levier » à actionner pour res de la prolongation des deux
atteindre la neutralité carbone : le réacteurs belges peut peser à
gaz, son métier d’origine, que l’on court terme.
peut stocker dans les insfrastruc- Objectif : 18 € (ENGI).
tures du groupe, à la différence Prochain rendez-vous : le 26 avril,
des électrons. « Notre objectif n’est assemblée générale.
VALORISATION
Gros rendement, petit prix
Paradoxe. L’heure n’a jamais été aussi favorable aux valeurs
vertes mais c’est un énergéticien classique, Engie, qui s’en sort le
mieux en Bourse cette année. Avec un gain de 15 % depuis le
1er janvier, et de 28 % sur un an, son parcours récent se compare
favorablement à ceux de l’espagnol Iberdrola, du portugais EDP ou
de l’italien Enel. L’action reste toutefois peu chère, à moins de 10
fois ses bénéfices 2023 et 2024 estimés. Les amateurs de valeurs
de rendement lui pardonneront son évolution boursière souvent
poussive. Engie a gardé de son profil d’énergéticien traditionnel un
taux de distribution généreux, de 65 % à 75 % de son bénéfice net
courant. Le groupe propose à l’assemblée du 26 avril un dividende
de 1,40 €, offrant 9 % de rendement, et 10 % avec la majoration de
10 % pour les actionnaires au nominatif fidèles. C. L. C.
Exercice clos le 31 décembre 2022 2023 (e) 2024 (e)
CHIFFRE D’AFFAIRES (EN M€) 93.865 83.350 80.550
EBITDA (EN M€) (1) 13.700 12.700 13.650
MARGE D’EBITDA 14,6 % 15,2 % 16,9 %
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE (EN M€) 216 3.900 4.300
BÉNÉFICE NET PAR ACTION (EN €) 2,13 1,60 1,76
RATIO COURS/BÉNÉFICE (EN NB DE FOIS) 7,2 9,6 8 ,8
COURS LE 20-4-2023 : 15,42 €; CB : 37.552 M€; FP : 39.400 M€ ; DETTE NETTE :
24.100 M€ ; RATIO D’ENDETTEMENT : 61 % ; DIVIDENDE 2022 (E) : 1,40 € (2) ;
RENDEMENT : 9,1 %; MNÉMO : ENGI.
(1) EXCÉDENT BRUT D’EXPLOITATION (2) AVANT MAJORATION DE 10 %.
Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023
MISE EN PERSPECTIVE / 17

Mobilisez-vous pour les assemblées !

Engagement Le programme des réunions d’actionnaires s’intensifie. Les investisseurs veulent pouvoir
exprimer leur point de vue sur les décisions des conseils d’administration.

D
eux votes consultatifs ont eu lieu cette Schneider Electric le 4 mai, Klépierre le 11 mai et Evolution des rémunérations
semaine sur des stratégies en faveur du TotalEnergies le 26 mai.
climat (Say on Climate) dans le secteur Pour se prononcer sur ce thème complexe, les POUR LES ACTIONNAIRES POUR LE PRÉSIDENT
de l’immobilier, l’un des plus émetteurs investisseurs peuvent se référer aux analyses réali- SOCIÉTÉ (MNÉMO) DIVIDENDE TAUX DE TAUX DE ÉVOLUTION
ÉVOLUTION PAR RÉMUNÉRATION
de gaz à effet de serre. Jeudi et vendredi, les action- sées par le Forum pour l’investissement responsa- VOTÉ AU TITRE
RAPPORT À 2021
DISTRIBUTION DISTRIBUTION
2022 (FIXE + VAR.)
PAR RAPPORT
DE 2022 2022 2021 À 2021
naires des foncières Covivio et Icade ont voté pour, ble (FIR), en partenariat avec l’Ademe (Agence de
avec respectivement plus de 94 % et de 98 % des la transition écologique). Marie Marchais, respon- HERMÈS INT. (RMS) 13 € + 62,5 % 40,4 % 34,2 % 5 M€ + 57,2 %
suffrages exprimés. sable de la plateforme d’engagement du FIR, nous L’ORÉAL (OR) 6€ + 25 % 56,9 % 56,5 % 4,26 M€ NS
Mercredi 26 avril, les actionnaires d’Engie se pro- indique que les scores de performance obtenus par
LVMH (MC) 12 € + 20 % 42,9 % 41,9 % 3,39 M€ STABLE
nonceront sur une résolution externe, déposée par Covivio, Icade et Schneider sont de respective-
L’Oréal : le dirigeant avait été rémunéré sur huit mois en 2021, après sa nomination le 1er mai. NS : non significatif.
des sociétés de gestion. Ce n’est pas un Say on Cli- ment 11, 12 et 14 sur 20. Les notes de Klépierre et
mate mais une demande de transparence et de TotalEnergies ne sont pas encore connues.
vote régulier sur le sujet. Le conseil d’administra- La semaine prochaine sera particulièrement char- ronnement), sans oublier Eurofins Scientific au ration d’Investir permet de ne pas laisser perdre ses
tion recommande de voter contre, mais Investir est gée sur le front des AG du Cac 40, avec, outre Luxembourg. droits de vote, malgré ce regrettable encombre-
pour (lire notre consigne, p. 18). En 2022, la stratégie Vivendi lundi 24 et Engie mercredi 26 avril, pas Les actionnaires de plusieurs de ces sociétés ment. L’affaire Orpea (lire p. 18) montre à quel point
climatique d’Engie avait obtenu 96,7 % des voix. moins de cinq réunions jeudi après-midi à Paris devront malheureusement choisir à quelle AG se les actionnaires doivent s’impliquer de façon pré-
D’autres Say on Climate sont attendus, chez (Axa, Bouygues, Danone, Kering et Veolia Envi- rendre. Nous vous rappelons que le service procu- ventive avant qu’il ne soit trop tard. -J.-L. C.

ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DU 20 AVRIL décembre, est entré au conseil

d’administration. Sa nomination
LVMH « L’action aussi est un produit de luxe » a été approuvée à 90,92 %.
Le dividende a été voté (à
99,98 %) à 12 €. Compte tenu de
l’acompte payé en décembre, le
LE FAIT NOUVEAU 21 milliards) continuait en avril. solde est de 7 €.
LVMH

- L’assemblée a été l’occasion,
pour le numéro un mondial du
luxe, de préciser son « empreinte
économique » sur le territoire
français. « Comme les affaires
marchent bien, que le cours de
Bourse se porte bien et que les
actionnaires sont contents, le
groupe est critiqué », a déploré
Bernard Arnault dans son
exposé.
« C’est nous qui payons le plus
d’impôts en France », a rappelé le
PDG de LVMH. Sur les 5 mil-
liards d’impôts sur les sociétés
acquittés dans le monde, près de
la moitié le sont dans notre pays,
qui a assuré seulement 8 % du
Magali Delporte
En € « Le moteur principal [de la crois-
sance] est notre capacité à créer le ENTENDU À L’ASSEMBLÉE
800
désir », a affirmé le PDG. Il faut - Si la population de l’Inde
700 aussi « que les clients soient dépasse désormais celle de la
600 impressionnés par les produits ». BERNARD ARNAULT, Chine, son niveau de vie « ne per-
PDG met pas d’y avoir un réseau de bou-
500 AMBIANCE tiques de luxe ». -C. L. C.
400 896,50
- LVMH a de nouveau réuni ses
300 actionnaires au Carrousel du rendre plus « désirable », elle NOTRE CONSEIL
Louvre, à Paris. Aucun motif de aussi, « et un peu plus accessible ». « CONSENSUS LVMH étant
200
2018 19 20 21 22 2023
contestation dans l’assistance La désirabilité est proportionnelle à l propriétaire d’Investir,
face aux performances du groupe la valeur. L’action aussi est un pro- nous ne donnons pas de conseil
et du cours de Bourse. Toutefois, duit de luxe », a répondu Bernard sur la valeur (MC). Sur les 31 avis
chiffre d’affaires en 2022. Sur les de salariés sur notre territoire, a les records atteints par ce dernier Arnault. du consensus FactSet, 26 sont
196.000 salariés du groupe, déclaré Bernard Arnault. (à 901,10 €, vendredi) ont incité positifs et 4 sont à « conserver ».
15.000 ont été recrutés en Ce dernier a également signalé deux messieurs à demander, sans RÉSOLUTIONS Prochain rendez-vous : le
France en 2022. Globalement, le que le dynamisme de l’activité succès mais non sans humour, - Laurent Mignon, président du 25 avril, détachement du solde
secteur du luxe emploie 1 million du premier trimestre (+ 17 %, à une division de l’action, afin de la directoire de Wendel depuis du dividende.

ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DU 20 AVRIL ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DU 21 AVRIL

Hermès Int. La valeur
du travail manuel bien fait
LE FAIT NOUVEAU
- En réponse à une question d’Investir
sur l’e-commerce, le gérant, Axel
Dumas, a répondu : « C’est un canal très
important de vente » et « la dynamique n’a
pas faibli, post-Covid ». Il n’a pas précisé
la proportion des ventes en ligne, mais a
expliqué : « Elles sont réalisées à plus de
70 % auprès de nouveaux clients, pas au
détriment des magasins. »
Le dirigeant a, par ailleurs, souligné que
« 76 % des objets sont produits en France,
sur 54 sites » (contre 14 à l’étranger). Il a
défendu « la valeur du travail manuel »
et l’intérêt de « prendre le temps de bien
faire les choses ». L’Ecole Hermès des
savoir-faire, créée en 2021, délivre le
CAP de maroquinerie. Côté distribu-
tion, Axel Dumas a rappelé l’ouverture
en octobre 2022 du nouveau flagship de
2.000 mètres carrés sur Madison Ave-
nue (New York) et la réouverture du
magasin de l’aéroport de Hongkong. Le
directeur financier, Eric du Halgouët, a
souligné, graphique à l’appui, que « sur
dix ans, la croissance moyenne annuelle a
été de 12,8 % pour le chiffre d’affaires et de
16,4 % pour le bénéfice ».
AMBIANCE
- Réunis Salle Pleyel, à Paris, les
actionnaires ont assisté en ouverture à
un concert de cinq musiciens, aux
accents jazz et groove. En cadeau, ils se
sont vu remettre le plateau Soleil, petit
modèle.
RÉSOLUTIONS
- Le dividende de 13 € a fait l’unani-
L’Oréal L’action a battu son
record de 2021 pendant l’AG
LE FAIT NOUVEAU particuliers : L’Oréal a gagné « plus de
- L’action L’Oréal a choisi la matinée de 30.000 actionnaires individuels en 2022,
l’assemblée pour battre son record du l’augmentation la plus importante en un
8 décembre 2021. De quoi susciter les an ». Selon le directeur financier, Christo-
applaudissements de la salle, mais pas phe Babule, le retour aux actionnaires JEAN-PAUL AGON,
décider le président, Jean-Paul Agon, à dépasse celui du Cac 40. Entre l’apprécia- PRÉSIDENT
envisager une division du nominal. tion de l’action et le dividende, le rende-
L’Oréal est « une valeur premium ; si l’on ment de L’Oréal atteint 9,6 % par an sur
regarde la Bourse française, ce sont sou- trois ans (à fin 2022), contre 5,3 % pour le AMBIANCE
vent les actions chères qui ont le plus pro- Cac 40. Il est de 14 % par an sur dix ans (de - La grande salle du Palais des congrès de
gressé ». Et qui semblent attirer les 9,3 % pour l’indice). Paris était bien pleine, mais l’accès
d’autant d’actionnaires par un seul escalier
AXEL DUMAS, GÉRANT mécanique a tourné au bouchon...
CHIFFRE D’AFFAIRES AU 31 MARS RÉSOLUTIONS
mité. Le solde de 9,50 € sera détaché le
25 avril. Investir, qui représentait Mieux que prévu malgré la Chine - Le dividende de 6 € (+ 25 %), avant
123 lecteurs lui ayant donné procura- majoration de 10 % pour les inscrits au
tion, pour 2.599 actions, a voté contre « Félicitations ! » a lancé par deux fois le représentant de la banque d’affaires nominatif depuis plus de deux ans, a fait
les autorisations d’émettre sans DPS. Evercore, mercredi soir, lors de la conférence téléphonique avec les dirigeants de l’unanimité.
Elles ont obtenu autour de 90 % des L’Oréal. Le numéro un mondial de la beauté a commencé l’année à un rythme très
voix, selon les cas. soutenu malgré un redémarrage un peu tardif en Chine, qui a freiné la division ENTENDU À L'ASSEMBLÉE
Luxe. Après un mois de décembre encore pénalisé par de strictes restrictions - A une question sur l’Afrique, Nicolas
ENTENDU À L’ASSEMBLÉE sanitaires, « nous avons dû déstocker en janvier », a précisé Nicolas Hieronimus, le Hieronimus, le directeur général, a
- A une question sur l’absence de visi- directeur général, de retour de Chine, où il a croisé « beaucoup de monde dans les répondu que L’Oréal détenait des filiales
tes de sites pour les actionnaires, le pré- centres commerciaux ». Ainsi, « en février, mars et avril, nous constatons une évolu- en Egypte, au Maroc, au Kenya et en Afri-
sident du conseil de surveillance, Eric tion à deux chiffres de nos ventes en Chine ». Qu’importent le déstockage chinois et que du Sud. Mais le continent reste un
de Seynes, a répondu : « Ce n’est pas si la croissance de 1,9 % seulement en Asie du Nord, quand l’Amérique du Nord petit marché. « Il y a plus de potentiel en
facile car cela perturberait les ateliers. (+ 16,6 %) et l’Europe (+ 16 %) prennent le relais dans un marché où la demande Asie, plus de combats à y mener à court
Peut-être qu’un jour nous aurons la séré- pour les parfums et le maquillage progresse encore de l’ordre de 15 %. Le chiffre terme », en Inde et en Indonésie en parti-
nité suffisante pour organiser ces visites. » d’affaires du groupe a augmenté de 14,6 % au premier trimestre, frôlant 10,4 mil- culier. -C. L. C.
L’absence de division du titre n’a pas liards d’euros. Hors effets devises et périmètres, la croissance a atteint 13 %, près
empêché le nombre d’actionnaires indi- du double des 7 %, environ, anticipés par les analystes. Elle a certes bénéficié des NOTRE CONSEIL
viduels de dépasser 120.000. - J.-L.C. relèvements tarifaires, mais aussi d’un mix-produit en amélioration, grâce aux CONSERVER A un nouveau sommet
nouveautés, et d’une augmentation des volumes de 5,2 %. Par marchés, l’activité a l vendredi 21 avril, l’action capitalise
NOTRE CONSEIL été soutenue surtout par les marques de parapharmacie (La Roche Posay, déjà 34 fois ses profits 2024 mais constitue
CONSERVER La valorisation est CeraVe…), aux progressions toujours spectaculaires (+ 30,6 % en comparable), et une valeur sûre dans la durée.
l élevée (RMS). Objectif 2.100 €. par les produits grand public (+ 16 %), quand le pôle Luxe (+ 6,5 %) démarrait plus Objectif : 485 € (OR).
Prochain rendez-vous : le 25 avril, déta- mollement. — C. L. C. Prochain rendez-vous : le 26 avril,
chement du solde du dividende. détachement du dividende.
18 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023

Bras de fer judiciaire autour d’Orpea

L
e groupe de maisons de retraite, qui pro-
pose un plan de restructuration sacrifiant
les actionnaires à 99 % au profit de nou-
veaux entrants et de la Caisse des dépôts,
fait face à une véritable levée de boucliers. En
effet, si la nouvelle directive sur les procédures de
sauvegarde défavorise l’actionnaire et les créan-
ciers chirographaires en permettant, s’il n’y a pas
eu d’accord, à la seule catégorie de créanciers pri-
vilégiés d’imposer son plan de sauvetage, elle n’est
pas, en elle-même, responsable des conditions
épouvantables proposées à certaines parties dans
le plan d’Orpea. Elle n’interdit pas un dialogue et
un accord entre les différentes parties, préalable-
ment à la mise en œuvre de la nouvelle procédure
de sauvetage, comme cela a été le cas dans le dos-
sier Pierre & Vacances. C’est bien pour cela que
l’association d’actionnaires minoritaires Adamo
demande que soit tenue une assemblée extraordi-
naire, afin d’ouvrir le débat. Cette AG serait à haut
risque pour la direction, dont la légitimité pourrait
être remise en question après le départ de l’action-
naire de référence CPPIB, la mise au vote d’une
révocation pouvant se faire en séance. Les équili-
bres capitalistiques ont changé. Les principaux
actionnaires sont désormais les frondeurs, Adamo
et Concert’O, qui totalisent à eux seuls 12 % du
capital devant Peugeot Invest (5 %). Concert’O est
soutenu par le Support Club, un groupe de créan-
ciers représentant 500 millions d’euros sur les
3,9 milliards de dette non sécurisée d’Orpea. Du
côté des créanciers dissidents, la bataille s’organise
également. « Ceux qui voteront contre le projet de
plan d’Orpea lors de la consultation des classes de
parties affectées seront évidemment extrêmement
vigilants sur la valorisation de l’entreprise déterminée
par le tribunal. Elle risque d’ailleurs d’engendrer un
contentieux au regard des informations d’ores et déjà
communiquées. Dans un tel cas de figure, le tribunal
ne pourra arrêter malgré tout le plan et l’imposer aux
créanciers dissidents que s’il est établi qu’aucune des
parties affectées ne se trouve avec ce plan dans une
situation moins favorable que lors d’une procédure de
liquidation judiciaire, d’un plan de cession de l’entre-
prise ou d’une meilleure solution si le plan n’était pas
validé », précise Marie-Christine Fournier-Gille,
avocate associée chez Kramer Levin Naftalis &
Frankel LLP. Or il existe bien un plan alternatif
plus équitable. L’action a regagné près de 40 % en
quelques séances dans l’espoir de la mise en place
d’une solution moins dilutive pour les actionnaires
et pour certains créanciers. -A. B.

LA REQUÊTE DE L’ADAMO, L’ASSOCIATION DE DÉFENSE DES ACTIONNAIRES

Nous avons réitéré notre demande de tenue d’une assemblée générale
LAURENT COTRET
AVOCAT ASSOCIÉ AU CABINET
AUGUSTE DEBOUZY
Vous demandez une assemblée extraordinaire à
Orpea. La nouvelle procédure de sauvegarde accé-
lérée ne permet-elle pas d’y échapper ?
Nous avons déjà demandé par lettre officielle une
assemblée générale à la société, sans succès. La procé-
dure de sauvegarde accélérée ne permet absolument
pas d’y échapper. L’assemblée générale est un lieu de
débat et de décisions extraordinaires sur les orienta-
tions de l’entreprise qui n’a rien à voir avec les réunions
des classes de parties affectées, convoquées par les
administrateurs judiciaires. Le vote en classes de par-
ties affectées (actionnaires, créanciers privilégiés,
chirographaires, etc.) doit respecter le principe du best
interest of creditors test, autrement appelé « choix de
l’intérêt le meilleur pour les créanciers ».
Est-elle protectrice pour l’actionnaire ?
Cette règle, qui s’applique évidemment dans le dossier
Orpea, est censée protéger les parties et permet de
démontrer qu’elles n’auraient pas été mieux traitées
dans le cadre d’une solution alternative si le plan est
contesté. Or l’accord conclu entre Orpea, le Groupement
(Caisse des dépôts et consignations – CDC – et associés
mutualistes) et certains créanciers en février interdit
toute solution alternative, ce qui est d’ores et déjà con-
traire à cette règle. En outre, si chaque catégorie de
partie n’adopte pas le plan à une majorité des deux tiers,
la procédure de l’« application forcée interclasse »
s’appliquera et le plan sera donc imposé aux actionnai-
res. Il aura pour effet qu’ils ne représenteront plus
qu’une fraction très minime de 1 % du capital après la
première augmentation de capital, et ce à la condition de
souscrire à un prix trois fois plus élevé (0,60 €) que celui
qui est offert au Groupement mené par la CDC lors de la
seconde augmentation de capital prévue par le plan de
restructuration. C’est donc une barrière à l’entrée forte
qui est mise en place pour les actionnaires actuels, qui
vise bien évidemment non seulement à les diluer forte-
ment mais également à les dissuader de souscrire à
toute nouvelle augmentation de capital.
Le dossier Pierre & Vacances, qui s’est bien passé,
constitue-t-il un précédent ?
Effectivement, la restructuration s’est réalisée au prin-
temps et à l’été 2022 sous l’empire de la nouvelle loi de
sauvegarde accélérée. Il y a bien eu recours aux classes
de parties affectées et vote en AG. Evidemment, puisqu’il
y a eu un accord préalable sur le plan, il n’y a pas eu de
passage en force. C’est ce que nous souhaitons qu’il
puisse se passer dans le cas d’Orpea. proposé par la direction et le groupement. La société et un plan sans ces éléments, ce serait du jamais-vu ! De
L’AMF joue-t-elle normalement son rôle dans cette ses administrateurs ont l’obligation de regarder tous les plus, la crise de cash sans arrêt annoncée comme un
opération ? plans crédibles qui se présentent afin d’évaluer celui qui épouvantail, pour avancer à marche forcée, ne s’est
Les modalités du plan de restructuration annoncé par assure la plus forte pérennité à Orpea et qui respecte le toujours pas produite. L’argument de l’urgence est
Orpea ne sont pas conciliables avec le règlement géné- mieux les droits de ses créanciers et actionnaires. Pour donc inexact et il faut maintenant qu’une solution
ral de l’AMF. Celui-ci impose d’obtenir une dérogation à l’instant, il existe deux propositions de tiers, le plan du acceptable, également pour les actionnaires, puisse
l’obligation de déposer une offre publique d’achat dans Groupement et celui de Concert’O et du Support Club, être négociée. Et pas uniquement avec les créanciers
le cas d’une augmentation de capital conduisant au qui offrent des conditions équivalentes pour l’entre- inclus dans l’accord de lock-up en échange d’avantages
franchissement du seuil de 30 % du capital d’une prise. Mais le plan de Concert’O-Support Club nous particuliers.
société en situation financière difficile. Or, dans le plan paraît plus équilibré, notamment pour les actionnaires. Allez-vous engager la procédure de demande de
actuel, la CDC veut monter à 50 % du capital. L’obten- Une assemblée générale permet aussi d’évaluer la convocation d’une AG ?
tion d’une dérogation requiert un vote en AG. Aucune légitimité de la direction et des administrateurs. Ils ont Nous avons réitéré notre demande formelle, auprès du
exception n’est prévue par les textes spécifiques au été nommés par des actionnaires, tel notamment le conseil d’administration, de tenue d’une assemblée
fonctionnement de la procédure de sauvegarde accélé- fonds de pension canadien CPPIB, qui a vendu précipi- générale dans les meilleurs délais, car, nous pensons
rée. L’assemblée générale doit donc être réunie pour tamment ses actions. Aujourd’hui, il est curieux de ne que c’est le moyen de mettre en place une solution
permettre le déroulement de ce processus, et nous la pas prendre en considération Adamo et Concert’O, qui évitant une spoliation sans précédent des actionnaires
réclamons depuis plus de deux mois. Nous avons solli- totalisent au moins 15 % des voix et qui demandent à ce et assurant la pérennité de l’entreprise. Pour l’instant, la
cité l’AMF sur ce sujet car il nous semble urgent qu’elle qu’une solution évitant la spoliation soit intégrée. société s’y refuse. Au-delà, il y a non seulement un sujet
rappelle à la CDC qu’elle est tenue de respecter ses Le fait que les comptes 2022 ne soient pas approu- de réputation de la place de Paris pour les investisseurs,
obligations légales. vés peut-il remettre en question le plan ? mais également un sujet d’intérêt social, car comment
Quelles possibilités ouvrirait cette AG pour contes- Les comptes qui permettraient d’avoir un état exact de expliquer que des catégories de créanciers et des tiers
ter le plan très dilutif de la direction ? la situation de l’entreprise ne sont pas disponibles ni non actionnaires soient de la sorte privilégiées au
Si une AG est convoquée, elle permettrait de débattre arrêtés par le conseil ou approuvés par une assemblée détriment des actionnaires existants, qui veulent, eux
du plan de restructuration proposé, d’examiner les générale. Il faut que l’actionnaire puisse avoir accès à la aussi, participer au sauvetage de la société ?
plans alternatifs et, enfin, de pouvoir voter sur celui valeur de l’entreprise. Il me paraît difficile de faire voter -PROPOS RECUEILLIS PAR ANNE BARLOUTAUD
LA POSITION D’ORPEA au Chapter 11 américain. C’est la première fois que cette nouvelle loi sera mise
en application dans le cadre d’une société cotée, nous affirme-t-on. Dans le
Respecter la procédure dossier Pierre & Vacances, un accord avec les créanciers a été trouvé avant
l’entrée en vigueur du dispositif, même si la mise en œuvre du plan a été réali-
de sauvegarde accélérée sée postérieurement à l’entrée en vigueur de la directive, qui n’a donc pas été
utilisée. Une analyse qui diffère de celle, ci-contre, de l’avocat de l’Adamo, qui
Du côté d’Orpea, on fait valoir que la société agit dans le cadre d’une procédure estime qu’il existe un précédent.
collective. Elle est tenue, sous la supervision de deux administrateurs judiciai- Les actionnaires devront donc être convoqués par les administrateurs judi-
res et de deux mandataires judiciaires, de mettre en œuvre le plan de sauve- ciaires dans un délai de quatre mois après l’entrée en procédure de sauvegarde
garde accéléré négocié entre le Groupement et plus de 50 % de ses créanciers. accélérée, le 24 mars.
La directive d’octobre 2021 permet en effet de présenter le plan de restructura- Concernant le débat qui aurait dû avoir lieu avec ses actionnaires, la société
tion à des classes de créanciers séparément. En vertu de celle-ci, les action- nous indique qu’elle a communiqué, le 15 novembre, le cahier des charges de ce
naires sont désormais assimilés à des créanciers juniors. Cette procédure de qu’elle attendait dans le cadre de cette restructuration et ouvert la porte à des
sauvegarde accélérée crée ainsi un changement de paradigme important. Les discussions avec ses actionnaires et avec ses investisseurs. La condition sine
actionnaires seront consultés en tant que classe de parties affectées, ce qui qua non des banques du G6 pour rallonger la maturité de leur dette et en
vaudra PV d’AG, mais ils n’ont plus la possibilité, ni les créanciers, d’ailleurs, de réduire la rémunération, pour remettre de l’argent frais dans la société et pour
demander une modification du plan. capitaliser leurs créances était l’investissement de la CDC, de la Maif et de
Si la majorité requise des deux tiers n’est pas atteinte pour chaque catégorie, le MASCF. A ce moment-là, les actionnaires avaient la possibilité de participer à
tribunal peut imposer le plan, à certaines conditions. L’une d’elles est que le une solution.
capital ne soit pas « dans la money », c’est-à-dire que la valeur de la société soit Enfin, Orpea ne nie pas que les actionnaires représentant plus de 5 % du capital
évaluée à zéro par un expert indépendant nommé par le tribunal. peuvent demander la convocation d’une AG extraordinaire. Il appartiendra au
Ce dispositif est totalement nouveau, car jusqu’ici il n’existait pas de faculté de conseil d’administration ou aux juges consulaires du tribunal de commerce de
se substituer à l’assemblée générale, nous répond-on à la question de la néces- déterminer si les conditions sont réunies pour la convoquer, précise l’entre-
sité de réunir une AG. La finalité de cette directive est de permettre à l’entre- prise. A ce jour, le conseil d’administration n’aurait pas reçu de demande for-
prise en restructuration de se réorganiser sans qu’aucun de ses créanciers, y melle de convocation d’AG. La société est contractuellement tenue avec le
compris les actionnaires, puisse avoir un droit de veto. Les autres pays euro- Groupement et 50 % de ses créanciers.En tout état de cause, s’il devait y avoir
péens ont procédé à l’application de cette directive. Ce mécanisme est similaire un aménagement du plan, il faudrait l’accord de l’ensemble de ces parties.

Nos consignes de vote du 26 au 28 avril

Après analyse des résolutions soumises à l’approbation des actionnaires, voici les recommandations de la rédaction pour les sociétés du SRD. Nous sommes à priori favorables
aux résolutions non mentionnées. Notre avis peut évoluer en séance en fonction des débats.

Mercredi
26 avril
ENGIE
RÉSOLUTION « B »
r VOTER POUR L’ordre du jour a été
complété par l’ajout de cette résolu-
tion non agréée par Engie. Elle a été
déposée par 15 sociétés de gestion,
qui demandent une modification des
statuts pour y inscrire que « le conseil
peut décider de soumettre à un vote
consultatif » la stratégie climat tous
les trois ans (et à la prochaine AG en
cas de modification significative),
ainsi que, chaque année, le rapport
d’avancement de sa mise en œuvre.
Jeudi
27 avril
AXA
RÉSOLUTIONS 15 À 20
r VOTER CONTRE Il s’agit de déléga-
tions de pouvoirs pour émettre des
actions sans DPS à hauteur de 9,5 %
du capital, y compris par placement
privé. La résolution 17 permettrait
éventuellement au conseil de limiter
la décote à 5 % au maximum (au lieu
de 10 %), mais sur un cours fixé la
veille ou en cours de séance, donc à la
faveur d’un creux de marché.
BOUYGUES
RÉSOLUTIONS 15, 17, 19 À 25 ET 30
r VOTER CONTRE Le conseil d’admi-
nistration veut être habilité à racheter
des actions ou à en émettre avec DPS,
y compris en période d’offre publi-
que. Il demande aussi l’autorisation
d’émettre sans DPS pour 22,7 % du
capital (20 % par placement privé),
avec une décote allant jusqu’à 20 %.
De plus, il entend conserver son arme
absolue anti-OPA (bons d’offre).
Chaque année, cette résolution
protectionniste est à l’ordre du jour.
DANONE
RÉSOLUTIONS 16 À 19
r VOTER CONTRE La société sou-
haiterait pouvoir émettre des
actions sans DPS (avec, certes, un
délai de priorité de cinq jours au
minimum) pour 10 % du capital
(11,5 % avec la clause d’extension).
KERING
RÉSOLUTIONS 13, 14, 16 ET 17
r VOTER CONTRE Le groupe vou-
drait avoir la possibilité d’augmenter
le capital de 10 % sans DPS, y com-
pris par placement privé et avec une
clause d’extension. Nous votons pour
la résolution 15 qui permettrait de se
limiter la décote à 5 % pour 5 % du
capital au maximum et hors période
d’offre publique.
FDJ
RÉSOLUTIONS 15 À 18, 20 ET 21
r VOTER CONTRE Ces émissions
d’actions sans DPS, y compris par
placement privé, pourraient attein-
dre 10 % du capital (11,5 % avec
clause d’extension). Une décote de
10 % au plus pourrait s’appliquer sur
le dernier cours de la veille.
STEF
RÉSOLUTION 12
r VOTER CONTRE Le rachat
d’actions serait autorisé « y compris
en période d’offre publique ».
Vendredi
28 avril
ALD
RÉSOLUTIONS 4 ET 5
r VOTER POUR Il est demandé aux
actionnaires d’approuver l’apport de
LeasePlan pour une valeur de
2,72 milliards d’euros et de le rémuné-
rer par émission de 224.905.293
actions et 26.310.039 bons de sous-
cription. Les nouvelles actions ne
donneront pas droit au dividende de
1,06 €, qui sera soumis au vote lors
d’une autre AG, en mai. Les bons, non
cotés et exerçables entre un et trois
ans après leur émission, donneront le
droit de souscrire à des actions à 2 €,
sous réserve que le cours soit d’au
moins 14,07 € à tout moment pendant
la période de souscription.
RÉSOLUTION 6
r VOTER CONTRE La société
demande l’instauration d’un droit de
vote double pour les actions au
nominatif depuis deux ans.
Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023
MISE EN PERSPECTIVE / 19
TOURISME-LOISIRS
Le coup de cœur
Esker Catana Pas de moteur,
Par Quentin Soubranne
Trimestre dynamique mais pas de panique à bord
et relèvement d’objectifs
L e chiffre d’affaires du premier
semestre (exercice à fin août) de
Catana n’a pas été bien accueilli en
IL NOUS A DIT
« Nous souhaitons développer la gamme

L
e spécialiste rhodanien de la déma- IL NOUS A DIT
térialisation des cycles clients « Nous étions un peu inquiets en début
(order-to-cash) et fournisseurs (pro- d’année face à la conjoncture incertaine,
cure-to-pay) a signé un premier trimestre mais le premier trimestre s’est révélé
2023 record et a légèrement rehaussé sa très bon, tant sur les ventes que sur les
prévision de croissance organique prises de commandes. »
annuelle. Jean-Michel Bérard, PDG d’Esker
Le chiffre d’affaires du premier trimestre
est en effet ressorti à 42,8 millions d’euros,
traduisant une croissance à deux chiffres, port à 2022 (13,5 %). Au-delà de la belle
tant en données publiées (+ 17 %) qu’orga- publication, le titre Esker a aussi été porté
niques (+ 15 %). « Esker réalise de nouveau le par plusieurs notes favorables d’analystes.
meilleur trimestre de son histoire », se féli- Nicolas Thorez, d’Oddo BHF, évoque
cite la direction. Dans le détail, l’activité notamment un trimestre « légèrement
commerciale a (encore) été tirée par le supérieur à [ses] attentes » et met égale-
dynamisme de son offre SaaS (« software ment en avant la structure financière
as a service »), soit par les solutions de prise « toujours très saine » du groupe avec,
en charge des deux grands cycles adminis-
tratifs que sont les commandes et les fac- Esker
En €
tures clients et fournisseurs. Celles-ci sont
construites sur la plateforme Esker on 350
Demand et commercialisées sous la
forme de services accessibles via Internet.
300
250
Le chiffre d’affaires SaaS a progressé de
136
18 % à changes et périmètre constants au 200
premier trimestre, pour atteindre 150
35,4 millions d’euros, soit 83 % des revenus 100
du groupe, contre 80,5 % lors de l’exercice
50
2022. Esker souligne par ailleurs avoir
« enregistré le troisième meilleur trimestre de 2018 19 20 21 2023
[son] histoire en termes de prises de com-
mandes », la valeur annuelle récurrente
(ARR) des contrats signés sur la période CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
atteignant 4,12 millions (16,2 millions sur COMPORTEMENT DE L’ACTION
la durée des contrats), en hausse de 19 % l PERFORMANCE DU TITRE
sur un an. COURS AU 20-4-23 : 136 €
VARIATION 52 SEMAINES : – 19,34 %
Fort du dynamisme observé au premier 2023 : – 13,54 %
trimestre, Esker relève sa prévision de l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ : 18.214
croissance organique annuelle à une four- EXTRÊMES 52 S. : 169,60 € / 104,60 €
chette comprise entre 13 % et 15 %, contre
12 % et 14 % auparavant. Le groupe dirigé PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
par Jean-Michel Bérard rehausse égale- l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ment ses estimations de rentabilité et vise ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 15 %
ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 15 %
une marge opérationnelle entre 12 % et l BNPA
14 % en 2023, quand il anticipait fin mars ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 22 %
ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 12 %
une rentabilité annuelle « stable » par rap-
notamment, 35 millions d’euros de « cash
net », « ce qui laisse une marge de manœuvre
financière importante pour poursuivre [sa]
politique d’acquisitions ciblées sur des solu-
tions connexes », selon lui. Son confrère
Nicolas Royot, de Portzamparc, pointe
pour sa part « un bon premier trimestre, sur
les revenus comme sur les prises de comman-
des ». Les deux restent à l’achat, avec des
objectifs de respectivement 190 € et 185 €,
ce qui suggère un joli potentiel de hausse.
Le titre « se traite sur des niveaux de valori-
sation abordables (à 3,5 fois le chiffre d’affai-
res) et bien au-dessous de ses pairs (5 fois
pour Bill Holdings, notamment) et des réfé-
rences historiques », relève Nicolas Thorez.
La banque d’investissement Stifel vient,
pour sa part, de repasser à l’achat sur le
dossier.-Q. S.
NOTRE CONSEIL
ACHETER La capacité d’Esker à
l maintenir un rythme de croissance
élevé dans un environnement complexe
rend le dossier attractif, d’autant plus au vu
de la violente décote subie par le titre depuis
son sommet.
Objectif : 200 € (ALESK).
Prochain rendez-vous : le 18 juillet, chiffre
d’affaires du deuxième trimestre.
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ PEA-PME
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES : 40 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 15,07 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
ODYSSÉE VENTURE : 13 %
JEAN-MICHEL BÉRARD : 8%
THOMAS WOLFE : 6%
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0,60 €
RDT 2021 : 0,4 % RDT 2022 : 0,4 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : 45,7 FOIS
PER 2023 : 40,7 FOIS
Bourse. Le titre a perdu 5,6 % mardi, le
jour de la publication, et 3,2 % à la séance
suivante. Ce mouvement d’humeur ne
devrait pas s’éterniser. Au deuxième tri-
mestre, le chiffre d’affaires des bateaux
neufs (96 % du total, le reste étant réalisé
dans les services) a progressé de 33 %,
soit quasiment le même rythme qu’au
premier trimestre (+ 36 %). Les ventes
sur six mois se sont ainsi établies à
94,6 millions (+ 33 %).
Le marché n’a évidemment pas sanc-
tionné ce très léger tassement de la crois-
sance, mais plutôt l’annonce d’une
poursuite des perturbations dans sa
chaîne logistique. « L’approvisionnement
en moteurs demeure un point de difficulté »,
a prévenu la société. Lors de l’exercice
précédent, le groupe ainsi que de nom-
breuses autres entreprises dans plu-
sieurs secteurs avaient pâti de la pénurie
de composants après la fermeture des
frontières chinoises pour cause de Covid.
C’est un « problème de riches », puisque
la société ne peut assurer toutes ses com-
mandes. Nous estimons le carnet à plus
de 500 millions d’euros, soit une visibilité
sur 2024. Leader sur le segment des cata-
marans de plaisance, où il continue de
gagner des parts de marché, Catana pro-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 20-4-23 : 6,67 €
VARIATION 52 SEMAINES : – 20,60 %
2023 : 13,24 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ : 120.343
EXTRÊMES 52 S. : 8,70 € / 4,61 €
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 24 %
ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 35 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 36 %
ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 19 %
Bali dans les grandes tailles (plus
de 18 mètres), ce qui va générer une plus
forte marge industrielle. Notre entrée
prochaine sur le segment des multi-
coques à moteur devrait aussi représen-
ter un relais de croissance. »
David Etien, directeur financier
fite du succès de ses sept modèles Bali, et
la montée en gamme va soutenir la ren-
tabilité. La plaisance retrouve des vents
porteurs, notamment chez les loueurs
(50 % des ventes), dont la clientèle fami-
liale apprécie beaucoup les derniers-nés
de la société (beaux espaces avec vue,
centrale d’épuration à bord plus écolo-
gique, etc.). -S. A.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Suivant l’adage populaire
l « qui aime bien châtie bien »,
l’action vient de fléchir, mais après un
superbe parcours, le marché ayant intégré
les qualités de la société. Rappelons que la
trésorerie positive se monte à 42 millions,
ce qui va lui rapporter de l’argent, compte
tenu de la remontée des taux d’intérêt.
Objectif abaissé à : 8 € (CATG).
Prochain rendez-vous : le 31 mai, pour les
comptes du premier semestre.
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES : 68 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 1,93 €
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR
LA FAMILLE: 29 %
OLIVIER PONCIN: 25 %
TOCQUEVILLE FINANCE: 2,06 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0,15 €
RDT 2021 : 1,9 % RDT 2022 : 2,2 %
l VALORISATION ESTIMÉE
PER 2022 : 12,9 FOIS
PER 2023 : 10,8 FOIS

ALIMENTATION IMMOBILIER
LDC La marge opérationnelle Kaufman & Broad Une marge
revue à la hausse malgré tout préservée sur un marché en berne

E ntre la grippe aviaire, qui a

nécessité l’abattage des
volailles dans certains bas-
sins d’élevage (Vendée, Breta-
gne…), et l’inflation des matières
premières, des emballages et du
transport, un bel exercice n’était
pas acquis pour LDC, le groupe
connu par ses marques et labels
Le Gaulois, Maître Coq, Loué ou
Marie dans le traiteur. Il était con-
ditionné à de fortes hausses de
tarifs et à un bon niveau d’activité
pour les dindes, chapons et autres
produits festifs et bien valorisés,
mis en rayons pour les fêtes de
Noël. Malgré un pouvoir d’achat
qui bat de l’aile, ils ont bien été con-
sommés. « Nous avons tout vendu,
et au bon prix », nous a déclaré Phi-
lippe Gélin, le directeur général, à
l’occasion du chiffre d’affaires
annuel. Arrêté le 28 février, il a
atteint 5,84 milliards d’euros,
conformément aux attentes du
groupe. Sa croissance, de 15,3 %,
tient aux seules « revalorisations
tarifaires », de l’ordre de 20 %, car
les volumes ont baissé de 5,6 % à
cause des pertes de production
dues à la grippe aviaire.
« L’influenza s’est traduite par une
baisse de l’offre, mais il n’y a pas eu
de baisse de la demande », assure
Philippe Gélin, soulignant le prix
« compétitif » de la volaille par rap-
port au porc et au bœuf.
Même si les hausses de prix
demandées pour les produits
traiteur n’avaient pas été obte-
IL NOUS A DIT
« La consommation de volaille se tient très bien. Elle reste la viande la
moins chère. Elle est bien orientée aussi pour les produits traiteur et
élaborés. »
C e promoteur réagit avec
agilité à la crise de la
demande qui frappe le
secteur de la promotion immobi-
lière, après le resserrement des
IL A DIT
« Nous continuons d’ajuster les paramètres économiques de certains de
nos projets pour les rendre conformes aux capacités d’achat du mar-
ché. »
Philippe Gélin, directeur général Nordine Hachemi, président-directeur général
conditions de crédit. Les réserva-
tions de logement ont reculé de Comme l’explique un analyste de merciale aux nouvelles conditions
nues en totalité fin février, LDC a nelle pour l’exercice 2022-2023, 17,5 % sur un an au premier tri- TP Icap Midcap, « en vendant vite, de marché ». Cet ajustement se
porté « aux alentours de 5 % » son contre « plus de 4,5 % » prévus mestre, clos fin février, à 1.021 le groupe s’offre la possibilité de poursuit, a expliqué le patron du
estimation de marge opération- jusque-là et 4,1 % en 2021-2022. lots. C’est « moins pire » que rapidement adapter son offre com- groupe, Nordine Hachemi.
« 5 %, c’est une marge normative l’ensemble du marché, grâce au En cette période difficile, Kauf-
pour un groupe qui investit, ren- relais pris par les ventes en bloc. man & Broad dispose d’un bilan
L.D.C. force la filière française et fait de la Leur part a bondi en un an de Kaufman & Broad exempt de dette. Il peut aussi
En € En €
croissance », selon son directeur 34 % à 75 %. Les réservations ont s’appuyer sur le démarrage d’une
140 général. -C. L. C. chuté auprès des accédants à la 45 opération majeure à forte marge,
130 propriété (13 % contre 30 %) et 40 29,10 à savoir la réhabilitation de la
120 112,5 NOTRE CONSEIL des investisseurs privés (11 % gare d’Austerlitz. Au premier tri-
35
110 ACHETER La publication, au contre 36 %). mestre, la marge d’exploitation
100
l soir du 6 avril, a été appré- La capacité d’adaptation est liée 30 était d’ailleurs en hausse
90 ciée en Bourse. Peu valorisée, la au délai d’écoulement des pro- 25 (+ 0,9 point, à 8,4 %) et l’objectif
80 société déçoit rarement. grammes, qui s’est un peu allongé 20 annuel de 8 % (+ 0,5 point) a été
70
Objectif : 138 € (LOUP). (6,9 mois au lieu de 4,5), mais 15 confirmé.
Prochain rendez-vous : le 24 mai, reste bien plus court que les stan- Le titre est aussi soutenu par la
2018 19 20 21 2023 2018 19 20 21 2023
résultats annuels. dards de la profession (15 mois). présence au capital (21,5 %) du
concurrent Promogim. D’après
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT Portzamparc, il pourrait franchir
le seuil de 30 % en droits de vote
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ (rendant une OPA obligatoire)
COURS AU 20-4-23 : 112,50 € ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 10 % COURS AU 20-4-23 : 29,10 € ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : –4% d’ici au printemps 2024, car des
VARIATION 52 SEMAINES : 29,01 % ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 5% VARIATION 52 SEMAINES : 4,68 % ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 18 % droits de vote doubles sont attri-
2023 : 4,65 % l BNPA 2023 : 6,01 % l BNPA
l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 13 % l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : – 13 % bués après deux ans de déten-
VOL. QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ : 737 ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 1% VOL. QUOT. MOYEN ÉCHANGÉ : 19.484 ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 32 % tion. -J.-L. C.
EXTRÊMES 52 S. : 117 € / 85 € EXTRÊMES 52 S. : 30,80 € / 18,12 €
NOTRE CONSEIL
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT ACHETER Le dividende de
TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES : 11 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 2,52 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 28 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 2,40 € l 2,40 €, versé au plus tard fin
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 99,89 € RDT 2021 : 1,8 % RDT 2022 : 2,2 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 11,20 € RDT 2021 : 6,7 % RDT 2022 : 8,2 % juin, procurera 8 % de rendement.
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
FAMILLE LAMBERT : 40,35 % PER 2022 : 9 FOIS PROMOGIM : 21,2 % PER 2022 : 12,8 FOIS Objectif : 35 € (KOF).
FAMILLE CHANCEREUL : 17,77 % PER 2023 : 8,9 FOIS ARTIMUS : 10,8 % PER 2023 : 9,8 FOIS Prochain rendez-vous : le
FAMILLE HUTTEPAIN : 9,12 %
PEA-PME 12 juillet, résultats semestriels.
20 / MISE EN PERSPECTIVE
L’industrie des paiements électro ni
par l’inflation et l’émergence con st
Innovation L’apparition de technologies nouvelles et la nécessité grandissante pour les commerces, physiques
électroniques. Il n’en reste pas moins que, dans un secteur au sein duquel la concurrence est rude, la croissance
S
ans contact, par le mobile,
le QR code ou les vire-
ments instantanés… Que
l’on fasse un achat en
ligne ou en magasin, de nouveaux
moyens de paiement s’offrent pro-
gressivement à nous. Si ces der-
niers avaient commencé à faire
leur apparition bien avant la
Covid-19, grâce à cette crise, ils ont
pris un essor spectaculaire. La
pandémie, qui a joué un rôle de
catalyseur pour les innovations
permettant d’interagir à distance,
a accéléré l’adoption de ces tech-
nologies par les consommateurs.
« Depuis, le numérique l’emporte sur
le physique, quelles que soient la
classe d’âge ou la zone géographi-
que », explique Elias Ghanem,
directeur de l’institut de recher-
Des moyens de paiement électroniques toujours plus prisés…
Evolution du flux par moyens de paiement
entre 2020 et 2021 en France, en Mds€
+ 5 (dont sans contact par mobile)
+ 45 (dont sans contact)
Carte
– 26 Chèque
Virement
Prélèvement
Efet de + 15
commerce
Retrait carte +8
Source : Observatoire de la sécurité des moyens de paiement (Banque de France).
WORLDLINE
Engranger plus de transactions
C omme la plupart des
acteurs du secteur, le
modèle économique de
Worldline consiste à prendre une
commission sur chacune des tran-
sactions financières qu’elle est
amenée à gérer. « Le nombre d’opé-
rations est la matière première per-
mettant de dégager des revenus »,
expose Paul Charpentier, analyste
au cabinet Bryan, Garnier & Co.
C’est cet indicateur, qui dépend
des dépenses de consommation
des ménages et de la rapidité de la
transition des paiements des espè-
ces vers l’électronique, qui consti-
tue le vecteur de croissance du
groupe.
Mais le montant des transactions
importe aussi, la société du Cac
40 prélevant un pourcentage fixe
sur chacune d’entre elles. « C’est,
en période d’inflation, un élément
de résilience important de notre
chiffre d’affaires », appuie un por-
te-parole de Worldline, qui expli-
que que la société « n’est pas
exposée à la consommation dans
son ensemble, mais à une dérivée
beaucoup plus dynamique : la con-
sommation payée par des moyens
de paiement électroniques ». Sur les
4,36 milliards d’euros du chiffre
d’affaires 2022, qui a fait ressortir
che de Capgemini sur les services
financiers, qui publie tous les ans
un observatoire à ce sujet.
D’après l’entreprise de services du
numérique, un doublement du
nombre de transactions électroni-
ques devrait s’observer en l’espace
de cinq ans. Alors que son rapport
World Payments Report en a
dénombré 990 milliards dans le
monde en 2021, les prévisions
tablent sur près de 2,2 milliards en
2026. Ce qui représenterait une
croissance annuelle moyenne de
16,5 % sur la période. « C’est colos-
sal. On s’attend, par ailleurs, à ce que
les paiements par carte, qui reste à ce
jour l’outil principal sous toutes ses
formes, passent d’une part de 83 %
dans toutes les transactions électro-
niques en 2021 à 72 % en 2026, au
+ 31 (dont à distance)
(+ 82)
211
+ 211
Total
+ 6.299 Mds€
Wordline
En €
80
38,43
70
60
50
40
30
2018 19 20 21
une croissance organique de
10,7 %, les services aux commer-
çants ont pesé plus de 3 milliards.
Worldline veut consolider son
assise, misant sur sa R&D interne
et la poursuite d’une politique
active de croissance externe.
NOUVELLE COENTREPRISE
C’est en ce sens que la société a
annoncé mercredi 19 avril être
entrée en négociations exclusives
avec Crédit Agricole pour créer, en
2025, une coentreprise censée
réunir son expertise technologi-
que et le réseau de distribution de
la banque. Nouer des partenariats
lui permet de décupler la base de
commerçants qui utilisent ses
solutions et d’engranger plus de
profit des modes de paiement inno-
vants », note l’expert, qui assure
que la croissance sera surtout tirée
par l’avènement du portefeuille
électronique.
« UN SENTIMENT DE TASSE-
MENT CONJONCTUREL »
Pourtant, l’inflation, qui résulte
notamment de la guerre en
Ukraine, pousse les consomma-
teurs à rationaliser leurs dépenses.
La Fédération du e-commerce et
de la vente à distance (Fevad) a
ainsi relevé que les ventes de pro-
duits en ligne ont reculé de 7 % en
volume en 2022 par rapport à
2021. Une première, même si elle
ne remet pas en cause l’inexorable
montée en puissance des moyens
de paiement électroniques selon
Une tendance de fond à l’électronisation des paiements
Total des transactions
réalisées en 2021
42.204
Mds€
+24 (dont virement
(+ 6.010)
instantané)
transactions. « C’est la clé pour amé-
liorer les marges. Opérer dans les
paiements implique de gérer des
infrastructures informatiques et de
gros coûts fixes », note Paul Char-
pentier, selon qui l’italien Nexi a
une stratégie similaire.
Worldline annonce « poursuivre
[ses] actions pour réduire [ses]
coûts et exécuter les synergies
issues du rapprochement avec
2023
Ingenico [en 2020] tout en bénéfi-
ciant du levier opérationnel de la
croissance à deux chiffres des acti-
vités de services aux commer-
çants ». Le groupe prévoit une
croissance organique de son
chiffre d’affaires comprise entre
8 % et 10 % en 2023. Il s’est donné
pour objectif de faire progresser
sa marge d’excédent brut opéra-
tionnel (EBO) de plus de
100 points de base et de conver-
tir entre 46 % et 48 % de son EBO
en flux de trésorerie disponible.
NOTRE CONSEIL
ACHETER L’accord noué par
l Worldline avec Crédit Agri-
cole conforte sa trajectoire vers ses
objectifs à long terme.
Objectif : 46 € (WLN).
Prochain rendez-vous : le 26 avril,
chiffre d’affaires trimestriel.
Elias Ghanem : « On a un sentiment
de tassement, mais ce dernier est
conjoncturel : il est lié au climat
social et à l’environnement géopoliti-
que. L’économie fonctionne de plus
en plus en stop and go. »
On assisterait plutôt à une norma-
lisation des paiements en ligne
après une période particulière-
ment faste pour l’e-commerce
pendant la pandémie de Covid-19.
« Les consommateurs ont dépensé
leur épargne pendant cette période et
sont désormais plus vigilants, quand
il s’agit de dépenses discrétionnai-
res », explique Paul Charpentier,
analyste au sein du cabinet Bryan,
Garnier & Co. Cependant, les
acteurs des paiements électroni-
ques qui opèrent sur le marché
français disposent encore de mar-
Volume de transactions réalisées de manière électronique
à l'échelle mondiale (en milliards d'opérations)
846
2020
… mais dont l’adoption ralentit momentanément en raison de l’inflation
Evolution des ventes
de produits en ligne
en France, en 2022
par rapport à 2021,
selon la Fevad
–7%
ADYEN
Etendre son emprise sur ses clients
C ontrairement à son homo-
logue français Worldline,
dont l’origine remonte aux
années 1970, le néerlandais Adyen
a connu une ascension rapide. La
société, fondée en 2007 lorsque la
fintech prenait son essor, a une
forte dimension technologique
dans son ADN. « Elle s’est bâtie de
manière organique, en développant
sa R&D et ses solutions en interne »,
explique Paul Charpentier, ana-
lyste au cabinet Bryan, Garnier &
Co, qui estime qu’elle a « pris
l’ascendant sur sa concurrence euro-
péenne » en la matière et a pour
grand rival l’entreprise américa-
no-irlandaise Stripe – qui se cotera
d’ici à 2024.
BOND EN POINTS DE VENTE
Les petites et moyennes entre-
prises constituent la cible histori-
que d’Adyen, qui a peu à peu
étendu son activité aux grands
groupes. L’entreprise, dont la
capitalisation boursière s’élève à
44,4 milliards d’euros (quatre fois
celle de Worldline), a aussi élargi
le spectre de ses activités. « Après
avoir opéré presque uniquement
dans l’e-commerce, elle se déve-
loppe dans le commerce physique
en partant des grands groupes qui
Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023
ges de manœuvre pour conquérir
aussi bien les boutiques en ligne
que les commerces physiques.
« Les pays nordiques affichent un
taux de pénétration de ces solutions
de 80 % à 90 %. Ils ont souvent dix à
quinze ans d’avance sur nous », pré-
cise l’expert, rappelant l’attache-
ment de l’Hexagone aux espèces.
Le Groupement des cartes bancai-
res (CB), qui rapporte qu’un
« Les obstacles [à
l’adoption] sont plus
dans les têtes que
dans les faits »
Elias Ghanem,
directeur de l’institut de recherche de
Capgemini sur les services financiers
1.348 2.122
2026 (e)
2023 (e)
Croissance du nombre de paiements
par carte sans contact
5,2 %
Augmentation des prix 2021 VS 2020
à la consommation Croissance du nombre de paiements
en France sur un an par carte à distance
en 2022, selon l’Insee
2021 VS 2020
Adyen
En €
2.500
2.000
1.500
1.000
1.430,80
500
0 La société assume que sa politique
2018 20 21 2023
sont clients pour leurs boutiques en
ligne, mais qui disposent aussi de
magasins [à l’image de H&M] »,
expose Paul Charpentier, souli-
gnant qu’Adyen entend « étendre
son emprise sur sa base de mar-
chands clients, plutôt que d’en con-
quérir de nouveaux ».
Une vision payante, l’entreprise
ayant vu les volumes réalisés en
points de vente bondir de 62 %
entre 2021 et 2022. L’an passé, son
résultat net total a progressé de
33 % en données publiées, à
1,3 milliard d’euros. L’analyste juge
que sa stratégie de croissance
« dépend peu de facteurs exogènes
tels que les fluctuations économi-
ques ». Et d’ajouter : « Adyen dépend
moins du montant des ventes de ses
ou en
pourr
récent rapport de la Banque cen-
trale européenne met en exergue
le fait que près de la moitié du
volume de transactions effectuées
en France se fait encore en liquide,
relève que « le sans contact repré-
sente 59 % des transactions par carte
dans les magasins, tandis que le paie-
ment par mobile pèse entre 6 et 7 %
desdites transactions ». Le mobile
devrait, justement, constituer un
levier de croissance. « Ce n’est
plus un mode de paiement mar-
ginal : il a été deux fois plus uti-
lisé en 2022 qu’en 2021, et on
s’attend à voir sa part doubler à
nouveau en 2023 », détaille
Loÿs Moulin, directeur du
développement de CB, qui
relève que « plus aucun secteur
ne se montre récalcitrant, car
Taux de croissance annuelle
moyenne composée
sur la période
16,5 %
Source : Capgemini Research Institute.
36 % 16 %
1er sem. 2022
VS année 2021
13 % =
er
1 sem. 2022
VS année 2021
Source : Groupement des cartes bancaires.
clients que du volume de transac-
tions qu’elle gère chez eux. » A noter
que la marge opérationnelle de la
société est toutefois ressortie près
de 8 points en deçà du consensus
Bloomberg au second semes-
tre 2022, à 52 %. De quoi faire dou-
ter les analystes de sa capacité à
atteindre l’objectif, confirmé,
d’une marge de 65 % à long terme.
visant à débaucher des talents
licenciés par ses concurrents, tels
que PayPal (2.000 licenciements)
et Stripe (1.000), ait un impact sur
sa rentabilité. Adyen embauchera
ainsi 1.200 personnes en 2023,
avant de ralentir le rythme.
NOTRE CONSEIL
ACHETER À TITRE SPÉCU-
l LATIF Avec la conversion de
ses clients e-commerce sur le
commerce physique, Adyen dis-
pose d’un levier pour améliorer ses
marges. On attendra toutefois que
la société justifie sa politique de
recrutement volontariste, à
contre-courant de la tendance,
pour passer à un achat ferme.
Objectif : 1.700 € (ADYEN,
à Amsterdam).
Prochain rendez-vous : le 11 mai,
assemblée générale.
 Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023
niques bousculée
stante de solutions
ou en ligne, de faciliter les paiements dopent l’adoption des solutions
pourrait momentanément marquer le pas en raison de l’inflation.
90 % des commerçants CB acceptent
à ce jour le paiement sans contact ».
LA VOIE EST DÉGAGÉE
Si des freins à l’adoption des
modes de paiement électroniques
par les consommateurs existent,
comme les préoccupations en
matière de cybersécurité, la ten-
dance de fond est bien ancrée à en
croire Elias Ghanem : « Les obsta-
cles sont plus dans les têtes que dans
les faits. Les portefeuilles numéri-
ques sont très sécurisés. »
Le projet de paiement paneuro-
péen EPI, censé concurrencer les
géants américains Visa et Master-
Card, doit permettre au virement
instantané d’être utilisé dans le
cadre d’achats sur le Web – alors
qu’il est devenu monnaie courante
dans le paiement de personne à
Des poids lourds cotés dans les paiements électroniques en Europe
CHIFFRE
SOCIÉTÉ (MNÉMO) D’AFFAIRES 2022
(EN M€)
WORLDLINE (WLN) 4.364
ADYEN (ADYEN) 1.300
EDENRED (EDEN) 2.031
Cac 40 Latéralisation
en cours
En Points
Moy. mob.
50 jours
Moy. mob.
20 jours
DÉCEMBRE 2022
P as de changement nota-
ble d’un point de vue gra-
phique. La semaine a été
principalement rythmée par le
début de la saison des résultats
trimestriels, qui n’a pas permis
de dégager une tendance claire
sur les marchés, et ce même si
les bons chiffres économiques
de la Chine publiés en début de
semaine avaient laissé entrevoir
la possibilité d’une reprise
immédiate de la dynamique.
Ainsi, le Cac 40 marque une
pause et entame une phase de
latéralisation. Une forme de pru-
dence demeure, et les investis-
seurs guetteront les possibles
signaux d’affaiblissement de la
personne. « Il sera utile pour les gros
montants, car la carte a un plafond »,
explique Loÿs Moulin, jugeant
que « les différents moyens vont
coexister durablement car banques,
autorités et consommateurs le veu-
lent ».
Selon le World Payments Report
2022 de Capgemini, le volume de
transactions électroniques réali-
sées dans le B2B va augmenter à
un taux de croissance annuel com-
posé d’environ 10 % entre 2021 et
2026.
En effet, 89 % des petites et
moyennes entreprises interro-
gées par Capgemini se disent ainsi
insatisfaites du niveau de services
offert par leur banque en matière
de paiement électronique. Autant
se disent prêtes à se tourner vers
des fournisseurs de solutions
BÉNÉFICE NET DETTE NETTE PER
2022
(EN M€)
2022
(EN M€) 2022
545 2.202 19,8
564 4.981 70,9
386 307 30,7
ANALYSE GRAPHIQUE ET PRODUITS DÉRIVÉS
ÉVOLUTION
SUR 6 SEMAINES
7.577
+ 3,11 %
tendance. Pour l’heure, ceux-ci
ne se matérialisent pas sur le
graphique ni sur les indicateurs
techniques, et l’indice reste
porté par une forme d’inertie
haussière.
En cas de poursuite de la hausse,
les prochaines cibles se situent
sur 7.589 points, un niveau de
projection de Fibonacci, puis
7.700 points en extension.
En cas d’essoufflement de la
dynamique, si les cours repas-
sent au-dessous de la zone de
support 7.490-7.460 points en
clôture journalière, il faudra
alors privilégier un mouvement
de retracement vers 7.370 et
7.300 points.
alternatives, alors que les habitu-
des des consommateurs les pres-
sent à accepter un maximum de
modes de paiement. « Les banques
traditionnelles ne doivent pas perdre
cette bataille », si elles ne veulent
pas disparaître face aux acteurs
innovants – à l’instar du français
Worldline, du néerlandais Adyen,
de l’italien Nexi ou de l’américain
PayPal, qui ont tous adopté des
stratégies différentes pour se
développer (lire ci-dessous).
Selon Elias Ghanem, ces derniers
ont été largement confortés par la
deuxième directive européenne
sur les services de paiement
(DSP2) – une troisième mouture
est en cours de réflexion afin de
faciliter le parcours du client et
renforcer la lutte contre la fraude.
« Adyen et [la start-up] Stripe, grâce
CAPITALISATION COURS AU
2023
(e)
BOURSIÈRE
(EN MDS€)
20-4-2023
(EN €)
15,7 10,84 38,43
62,6 44 1.430,80
28,8 14,58 58
AVRIL 2023
DONNÉES CLÉS
Tendance graphique :
hausse limitée
Supports :
7.460-7.370-7.300 points
Résistances :
7.589-7.700-7.810 points
NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
STRATÉGIE OFFENSIVE
l Le turbo call Infini Best
P1DJB (FRBNPP04ZL79) apporte
une élasticité de 5,5. La barrière
désactivante est située
à 6.199,595 points.
MISE EN PERSPECTIVE / 21
C
à leur capacité à simplifier l’expé-
rience du client, prennent de plus en
plus part à des appels d’offres lancés
par de grands acteurs. » Et d’ajou-
ter : « Ces entreprises spécialisées
ont un boulevard devant elles, alors
que les banques traditionnelles ont
bien du mal à couvrir toutes les géo-
graphies et tous les usages. »
Il faut dire que les trublions du sec-
teur, qu’il s’agisse d’acteurs instal-
lés ou émergents, sont en mesure
de lancer des nouveautés en
l’espace de quelques semaines
– cela a été le cas avec le paiement
fractionné (BNPL). La question
est de savoir lequel parviendra à
tirer durablement son épingle du
jeu. « Les investisseurs craignent que
des technologies émergent et vien-
nent mettre à mal celles qui préexis-
tent », confie ainsi Paul
Charpentier. Ce qui tend à expli-
quer les « très mauvaises perfor-
mances boursières enregistrées par
le secteur » qui, rappelle l’analyste,
a également été mis en difficulté
par « les resserrements monétaires
successifs, après avoir connu une
envolée des valorisations en 2020 ».
-DOSSIER RÉALISÉ PAR ARTHUR LE
DENN
En Euro
ALSTOM (ALO)
Moy. mob.
50 jours
21,76
– 8,6 %
Moy. mob.
20 jours
JUILLET 2022
NOTRE COMMENTAIRE
Après une longue phase de progression d’octobre à mars
dernier au-dessus d’une ligne de tendance haussière, la
cassure de cette dernière le 10 mars a placé le titre dans
une configuration négative. Plus récemment, celui-ci a
enfoncé le support des 22,60 €, niveau qui avait permis
une stabilisation des cours en décembre. Cet événement
renforce le mouvement de repli actuel, et les 22,60 €
constitueront notre point pivot. Du côté des indicateurs
techniques, les moyennes mobiles à 20 et 50 séances
sont négativement orientées au-dessus des cours, tandis
que l’indicateur de tension RSI évolue en territoire
vendeur sans montrer aucun signe de retournement.
Ainsi, sous les 22,60 €, la formation d’une nouvelle
jambe de baisse est attendue avec comme premier
objectif un test des 19,25 €. L’enfoncement de ce niveau
ouvrirait un nouveau potentiel de repli en direction des
18,10 €. En cas de clôture au-dessus des 22,60 €, une
phase de hausse serait envisagée en direction de 25,40 €
puis de 26,80 €.
Vente : objectifs de cours à 19,25 € et 18,10 €.
Cours d’invalidation : au-dessus de 22,60 €.
NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo put illimité
l 4U61S (DE000SV17HM7) apporte une élasti-
cité de – 4. La barrière désactivante est actuellement
placée à 26,88 €.
Le bilan des conseils d’analyses graphiques de Trading Central
Les positions sur Thales, STMicroelectronics, Renault et EssilorLuxottica ont été clôturées avec des performances
s’échelonnant entre – 12 % et + 10 %.
Le bilan de l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING
CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des
positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse
graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale.
AVERTISSEMENT ! Les produits dérivés sont des produits sans garantie en capital. RÉSERVÉS AUX INVESTISSEURS AVERTIS.
EDENRED
Une valeur qui profite
de l’inflation
’est un cas à part. Edenred
est positionné sur les avan-
tages aux salariés. Celui qui
est derrière les fameux tickets res-
Edenred
En €
55
taurant profite à plein de l’infla- 50
tion. « Il propose un système en 45
boucle fermée, qui lui permet de 40
gérer l’intégralité de la transaction. 35
L’argent qu’il gère n’est pas épargna- 30 58,06
ble et donc dépensé, a fortiori dans 25
des biens non discrétionnaires »,
explique Paul Charpentier, ana-
20
2018 19 20 21 2023
lyste au cabinet Bryan Garnier.
Une tendance qui se reflète dans
ses revenus. Edenred a fait état resteraient « sous-pénétrés » en
jeudi d’une hausse de 25,7 % de son matière d’avantages aux salariés.
chiffre d’affaires au premier tri- S’appuyant sur l’innovation pour
mestre, sur un an et à données optimiser son offre et l’ergonomie
comparables, à 557 millions des solutions, Edenred juge avoir
d’euros. « Des employeurs privilé- des « moteurs pour générer une
gient les tickets restaurant pour com- croissance profitable et durable mal-
penser la perte de pouvoir d’achat gré le contexte économique, d’autant
des salariés. Cette forme de rémuné- que ce dernier ne s’est pas traduit par
ration est en partie exonérée de coti- une diminution de l’emploi salarié ».
sations sociales », relève l’analyste, Son plan Beyond 22-25 table sur
qui note que leur « valeur faciale a une croissance organique de
été rehaussée face à l’inflation dans l’excédent brut d’exploitation de
la moitié des marchés d’Edenred ». 12 % en 2023. A noter que Sodexo
Ce qui donne de la visibilité à la prévoit d’introduire en Bourse son
société à moyen terme. « Il faut activité concurrente, mais de taille
deux ans avant que l’intégralité plus modeste, courant 2024.
d’une augmentation de valeur
faciale maximale ne se matérialise NOTRE CONSEIL
dans nos comptes, mais nous com- ACHETER Edenred profite à
mençons d’habitude à voir les effets l plein de l’inflation. Le titre
quelques mois après », précise fait partie de notre sélection Inves-
Julien Tanguy, directeur général tir 10 de valeurs moyennes.
finance d’Edenred. La société a, Objectif relevé à 68 € (EDEN).
aussi, des marges de manœuvre à Prochain rendez-vous : le 11 mai,
l’étranger : beaucoup de marchés assemblée générale.
En Euro
SANOFI (SAN)
101,50
+ 19,2 %
Moy. mob.
20 jours
Moy. mob.
50 jours
AVRIL 2023 AOÛT 2022 AVRIL 2023
NOTRE COMMENTAIRE
Après une phase de consolidation entre février et la
mi-mars, au-dessus du support des 87,50 €, l’ouverture
de deux importants trous de cotation haussiers ont placé
le titre dans une configuration positive, lui permettant de
casser la résistance située à 94 €, puis, plus récemment,
celle située à 101 €. A la suite des fortes progressions des
23, 24 et 27 mars, la valeur avait trouvé un niveau de
stabilisation sur les 98,40 €, niveau qui constituera notre
point pivot. Du côté des indicateurs techniques, les
moyennes mobiles à 20 et 50 séances sont bien orien-
tées sous les cours, tandis que l’indicateur de tension RSI
n’est pas suracheté.
Ainsi, au-dessus des 98,40 €, la formation d’une nouvelle
jambe de hausse est attendue, avec comme premier
objectif un test des 106 €. Le dépassement de ce niveau
ouvrirait un nouveau potentiel de progression en direc-
tion des 110 €. En cas de clôture sous les 98,40 €, une
phase de consolidation serait envisagée en direction de
94 € puis de 87,50 € en extension.
Achat : objectifs de cours à 106 € et 110 €.
Cours d’invalidation : au-dessous de 98,40 €.
NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
STRATÉGIE OFFENSIVE Le turbo call Infini
l RB8JB (FRBNPP05BFZ4) apporte une élasti-
cité de 5,2 pour une barrière désactivante placée à
83,3314 €.
Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le
code de bonne conduite de l’ANACOFI-CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles
depuis le lien suivant : https://tradingcentral.com/media/1265/terms_of_use_web_sites_fr.pdf
22 / MISE EN PERSPECTIVE Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023

Amérique du Nord + fortes variations du DJ Europe + fortes variations Stoxx50 Reste du monde

DOW JONES – 0,53 % TRAVELERS + 6,11 % DJ STOXX 600 + 0,45 % FLUTTER ENT. + 6,50 % NIKKEI + 0,25 %

S&P 500 – 0,32 % PROCTER & GAMBLE + 3,56 % DAX 30 + 0,47 % ESSILORLUXOTTICA + 6,23 % SHANGAI COMP. – 1,11 %

NASDAQ COMP. – 0,67 % CISCO – 8,05 % FTSE 100 + 0,54 % NOKIA – 14,64 % BOVESPA – 1,80 %

TSX COMPOSITE + 0,35 % UNITEDHEALTH – 5,64 % SMI + 1,04 % STELLANTIS – 7,11 % RTS + 3,69 %
Variations sur la semaine

CRYPTOMONNAIES
Notre choix
à l’international Apple La firme Coinbase La menace
californienne met les d’un départ accentue le flou
bouchées doubles en Inde
L
Par Céline ’herbe paraît plus verte au Royau- être d’investir davantage ailleurs dans le
Panteix me-Uni. Brian Armstrong, le pré- monde », a-t-il précisé, louant l’Europe et
sident-directeur général de la particulièrement le Royaume-Uni.
plateforme d’échange de cryptomon- L’entreprise a d’ailleurs publié un com-

N e pas mettre tous ses œufs dans le

même panier. Ce proverbe, plein
de bon sens, Apple a décidé de
l’appliquer, en accélérant la diversifica-
tion de son approvisionnement au-delà
Apple
En $

des frontières de la Chine. Sa dépendance
à l’empire du Milieu, la firme califor-
nienne l’a payée au prix fort quand, début
février, après des mois de confinements et
les émeutes sur le site de Zhengzhou, elle
a été contrainte de dévoiler des ventes et
un profit du premier trimestre (achevé fin
décembre) en deçà des attentes pour la
première fois depuis 2016. Un affront
pour Tim Cook.
Cette semaine, le patron d’Apple s’est
rendu en Inde pour inaugurer ses deux
premiers magasins, l’un à Mumbai
(anciennement Bombay), l’autre à New
Delhi, la capitale. Jusqu’ici, le groupe
écoulait ses produits par des revendeurs
ou des sites d’e-commerce. Tim Cook en a
profité pour rencontrer Narendra Modi,
le Premier ministre, et Rajeev Chandra-
sekhar, le ministre chargé de l’électroni-
que et des technologies de l’information.
A ce jour, 7 % des iPhone sont assemblés
en Inde, contre 1 % en 2021. Apple entend
bien porter cette part à 25 %. Selon les
analystes de JPMorgan, il pourrait y par-
venir dès 2025, grâce aux efforts du gou-
vernement Modi pour muscler la supply
chain et hisser son pays au rang de troi-
sième puissance économique mondiale.
150
166,65
100
50
0 et la force du dollar, qui avaient pesé à fin
2018 19 20 21
rival Samsung (21 %). « Lorsque vous
regardez l’Inde aujourd’hui, elle ressemble
beaucoup à la Chine d’il y a quinze ou vingt
ans, a souligné Angelo Zino, analyste
chez CFRA Research, auprès de nos con-
frères de CNBC. Il y a un effet “richesse
naturelle” qui va aider Apple à pénétrer et à
avoir un potentiel de revenus significative-
ment plus élevé en Inde. »
Soutenir les ventes d’iPhone, notam-
ment les modèles premium, plus géné-
reux en marge, est au cœur de la
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 20-4-23 :
VARIATION 52 SEMAINES :
2023 :
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
EXTRÊMES 52 S. : 176,15 $ / 124,17 $
stratégie de Tim Cook, qui doit trouver
une parade à l’affaiblissement du marché
des ordinateurs. Les ventes de MacBook
auraient chuté de 40 % sur un an à fin
mars, selon les données du cabinet IDC,
et même de 46 %, d’après Canalys. On
relativisera cette contre-performance
en rappelant que le segment des PC ne
représente que 10 % des revenus d’Apple.
Par ailleurs, les perturbations logistiques
mars, ne sont plus une entrave. Enfin, le
2023
groupe a une capacité certaine à générer
du cash-flow opérationnel (34 milliards
de dollars au premier trimestre), un
atout de protection non négligeable dans
le contexte actuel.
NOTRE CONSEIL
ACHETER Depuis le 1er janvier,
l l’action a repris 29 %. A 25 fois le
profit estimé 2023-2024, sa valorisation
est en ligne avec la moyenne à cinq ans.
Objectif : 206 $ (AAPL).
Prochain rendez-vous : le 4 mai, résultats
du deuxième trimestre 2022-2023.
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
166,65 $ TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES :
– 0,35 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :
28,26 % l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 78 %
C 17 %
1,3 FOIS
V 5%
naies américaine Coinbase, a dit envisa-
ger de quitter les Etats-Unis dans le cas
où les autorités ne parviendraient pas à
clarifier la réglementation du secteur.
« Tout est sur la table, y compris une relo-
muniqué en listant des conseils-condi-
tions pour l’encadrement du secteur à
l’intention de Londres. Brian Armstrong
a notamment dénoncé les informations
contradictoires qu’il dit recevoir de la
calisation », a-t-il déclaré lors du salon part des autorités américaines. Car la
FinTech Week, qui se tenait à Londres Securities and Exchange Commission
du 17 au 21 avril. Des propos rapportés (SEC), chargée des marchés, et la Fede-
par le média spécialisé CoinDesk. « Je ral Trade Commission (FTC), qui
pense que, dans un certain nombre s’occupe du commerce, se disputent la
d’années, si nous ne voyons pas plus de supervision des actifs numériques.
clarté émerger sur le plan réglementaire -RÉMY DEMICHELIS
aux Etats-Unis, nous envisagerons peut-
NOTRE CONSEIL
Coinbase RESTER À L’ÉCART L’entreprise
En $
l est menacée par l’indécision
350 réglementaire aux Etats-Unis et l’hosti-
300 lité de l’administration Biden envers les
250 cryptomonnaies. Coinbase n’est toujours
200 pas enregistrée en France, alors qu’elle y
150 a des activités. Ses pertes en 2022 sont
100 60,50 colossales (2,6 milliards de dollars), et le
50 Bitcoin n’a toujours pas retrouvé sa
0
forme de 2021 (mnémo : COIN-NQ).
Prochain rendez-vous : le 4 mai (résul-
2021 22 2023
tats du premier trimestre).
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l PERFORMANCE DU TITRE l SOLIDITÉ DU BILAN
104 % COURS AU 20-4-23 : 60,50 $ TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES : 31 %
3,64 $ VARIATION 52 SEMAINES : – 58,88 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 23,09 $
2023 : 70,95 % l CONSENSUS DES ANALYSTES
l VOLATILITÉ A 37 %
C 37 %
BÊTA 52 S. : 1,9 FOIS
EXTRÊMES 52 S. : 153,44 $ / 31,55 $ V 26 %

PREMIUM
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE INTÉRÊT BOURSIER
Avec ses 1,4 milliard d’habitants, l’Inde l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l RENDEMENT
est aussi un formidable débouché pour ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 15 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0,91 $ ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 82 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0
ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : STABLE RDT 2021 : 0,5 % RDT 2022 : 0,5 % ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : – 11 % RDT 2021 : NUL RDT 2022 : NUL
les terminaux d’Apple, qui doit se conten- l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE l BNPA l VALORISATION ESTIMÉE
ter d’une part de marché de moins de 5 % ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 27 % PER 2022 : 27,1 FOIS ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : NS PER 2022 : NS
ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : STABLE PER 2023 : 27,1 FOIS ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : NS PER 2023 : NS
dans les smartphones, loin derrière le

MÉDIAS-PUBLICITÉ-TÉLÉCOMS AUTOMOBILE
Netflix Les premiers effets des Tesla La guerre des prix est lancée
nouvelles offres sont prometteurs pour tuer la concurrence

I l en a manqué un peu par rap-

port aux attentes des investis-
seurs, avec 1,75 million de
nouveaux clients au premier tri-
mestre, mais, dans l’ensemble, les
résultats publiés par le leader du
streaming vidéo (8,2 milliards de
dollars de revenus et un bénéfice
par action de 2,88 $) étaient con-
formes aux attentes. Il a, en outre,
relevé l’objectif annuel de généra-
tion de trésorerie libre, de 3 à
3,5 milliards. Le sujet du trimestre
portait plutôt sur les effets des
nouveaux dispositifs tarifaires.
SUCCÈS AU CANADA
Or les commentaires du groupe se
sont révélés plutôt rassurants en la
matière. « Nous sommes satisfaits
de la performance actuelle et de la
trajectoire des indicateurs économi-
ques par abonné de notre offre avec
publicité, a indiqué le groupe de
Los Gatos dans sa lettre aux
actionnaires, par exemple, aux
Etats-Unis, notre offre avec publicité
affiche déjà un revenu moyen par
abonné par mois (souscription
+ publicités) supérieur à celui de
notre offre standard. » Par ailleurs,
sur le dispositif visant à amener les
personnes qui utilisent les codes
de connexion d’autres abonnés à
payer, lancé dans quatre pays,
« nous sommes satisfaits des résul-
tats obtenus, [qui] nous confortent
dans notre approche », explique
Netflix. La réaction initiale
entraîne des désabonnements,
mais les clients reviennent
ensuite. Mieux, au Canada, un
indicateur avancé pour le marché
américain, « notre base d’abonnés
E lon Musk est un adepte de
la manière forte, peu
importent les conséquen-
ces. Il en a une nouvelle fois
donné la preuve cette semaine.
poursuivre. Cette politique vise
clairement à contrer les
constructeurs traditionnels qui
développent leur offre électri-
que : en Europe, la Tesla Model 3,
unique pour Tesla. Alors que de
nombreux constructeurs automo-
biles sont confrontés à des difficul-
tés liées à la rentabilité unitaire de
leurs programmes de véhicules élec-
est maintenant plus importante Après la publication des résultats l’entrée de gamme du groupe, est triques, nous voulons tirer parti de
Netflix qu’avant, et la croissance a accéléré, trimestriels de Tesla, mercredi désormais moins chère que la notre position de leader en matière
En $
325,35 dépassant celle des Etats-Unis », soir, il a affirmé sa volonté de con- Megane E-Tech 100 % Electrique de coûts », explique la société au
600 assure-t-il. -D. T. tinuer à baisser les prix de ses voi- ou que la Volkswagen ID.3. début de son communiqué.
tures pour stimuler la demande, Cette offensive a une double con-
500
NOTRE CONSEIL même si cela doit se faire aux séquence financière et boursière. L’ACTION CHUTE DE 10 %
400 ACHETER Le déploiement au dépens des marges. Les résultats trimestriels ont « Est-ce la bonne stratégie ? » se
300
l deuxième trimestre de Autrement dit, la guerre des prix montré une forte érosion de la sont interrogés les analystes de
l’offre de partage de codes va peser déclarée en début d’année et rentabilité opérationnelle, tom- Morgan Stanley dans une note. A
200 puis soutenir la croissance. poursuivie il y a une semaine avec bée à 11,4 %, contre 19,2 % il y a un court terme, la réponse de la
100 Objectif : 400 $ (NFLX au Nasdaq). de nouvelles baisses importantes an. « Dans l’environnement écono- Bourse est non : l’action a chuté
Prochain rendez-vous : mi-juillet, de tarifs en Europe puis, encore mique actuel, nous considérons de 9,8 % jeudi à Wall Street. Une
2018 19 20 21 2023
résultats trimestriels. mercredi aux Etats-Unis, va se cette année comme une opportunité baisse supérieure à celle de ses
victimes, les autres construc-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT teurs. Ford Motor a perdu
2,9 % %, General Motors, 3 %, et,
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ en Europe, Renault, 8 % (lire p. 11),
COURS AU 20-4-23 : 325,35 $ ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 16 % COURS AU 20-4-23 : 162,99 $ ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 49 % Stellantis, 5,3 %, et Volkswagen,
VARIATION 52 SEMAINES : 43,84 % ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 8% VARIATION 52 SEMAINES : – 83,32 % ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 29 % 3,1 %. -R. L. B.
2023 : 10,33 % l BNPA 2023 : 32,32 % l BNPA
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 33 % l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2019-2022) : 110 %
BÊTA 52 S. : 1,6 FOIS ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : 13 % BÊTA 52 S. : 1,7 FOIS ÉVOL. 2023 ESTIMÉE : –9% NOTRE CONSEIL
EXTRÊMES 52 S. : 379,43 $ / 162,71 $ EXTRÊMES 52 S. : 1092,22 $ / 101,81 $
ACHETER Les volumes
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l devraient compenser en
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT bonne partie la baisse de la marge.
DETTE NETTE / FONDS PROPRES : 44 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0 TRÉSO. NETTE / FONDS PROPRES : 30 % DIVIDENDE 2022 ESTIMÉ : 0 Objectif ajusté à 215 $ (TSLA, au
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 46,76 $ RDT 2021 : NUL RDT 2022 : NUL DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : 14,52 $ RDT 2021 : NUL RDT 2022 : NUL Nasdaq).
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A 51 % PER 2022 : 32,7 FOIS A 50 % PER 2022 : 40 FOIS Prochain rendez-vous : vers le
C 42 % PER 2023 : 29 FOIS C 37 % PER 2023 : 44,1 FOIS
V 7% V 13 %
20 juillet, résultats du deuxième
trimestre.
Investir, le Journal des Finances / N° 2572 / 22 avril 2023
Nouveau fonds grand
public de Bpifrance
Private equity Un investissement dans les entreprises
plus simple et à la portée de tous.
J amais deux sans trois. Depuis jeudi 20 avril, les
Français peuvent acheter des parts du troi-
sième fonds de private equity grand public de
Bpifrance, pour injecter leur épargne dans l’écono-
mie réelle. Les deux premiers, lancés en 2021 et en
2022, avaient été bouclés plus tôt que prévu. « Ils ont
connu un grand succès : dans les deux cas, nous avons
levé 200 millions d’euros et plus de 10.000 Français ont
souscrit à nos produits », a salué Nicolas Dufourcq, le
directeur général de Bpifrance, lors d’une conférence
de presse. Cette fois, la banque publique d’investisse-
ment (BPI) apporte certaines nouveautés, à com-
mencer par un ticket d’entrée encore abaissé.
DÈS 1.000 €
Pour investir dans Bpifrance Entreprises Avenir 1
(BEA1), il suffit de mobiliser 1.000 € (5.000 € pour le
premier, BE1, et 3.000 € pour le deuxième, BE2). « On
démocratise le private equity », s’est félicité Nicolas
Dufourcq. Un choix stratégique, quand on sait que
d’autres fonds grand public ont été lancés sur le mar-
ché, et notamment celui du gérant 123 Investment
Managers, le partenaire de la BPI pour ses deux pre-
miers fonds. Après un appel d’offres, c’est Tylia
Invest qui a été choisi pour BEA1.
Le particulier peut y souscrire en direct via la nou-
velle plateforme fonds-entreprises.bpifrance.fr. « Le
fonds est bien entendu éligible en assurance-vie et au
PER en unité de compte. Pour BE1 et BE2, l’UC a repré-
senté 70 % de la collecte », a précisé Nicolas Dufourcq.
Autre grande nouveauté, le sous-jacent de ce FCPR
(fonds commun de placement à risque) n’est pas
encore constitué. « Il doit permettre d’investir dans
l’avenir : c’est donc un produit primaire dont le porte-
Les grands photographes américains
Flash Tirage vintage ou moderne ? Édition ou pièce unique ? Quelques clés pour acheter au bon prix
une photographie de Walker Evans, Vivian Maier, Ansel Adams, Berenice Abbott…
A près Vivian Maier à Paris, Quimper et Pont-
Aven l’an dernier et Paul Strand à la Fonda-
tion Henri Cartier-Bresson très récemment,
Irving Penn est à l’honneur aux Franciscaines de
Deauville et Elliott Erwitt s’est installé au musée
Maillol. Ces expositions témoignent d’un engoue-
ment pour les maîtres de la photographie améri-
caine. Dans ce secteur de niche, grand nom ne
signifie pas forcément gros prix, et des personnali-
tés oubliées méritent d’être redécouvertes. Ouvrez
l’œil et laissez-vous porter par l’essentiel : vos émo-
tions.
LES VALEURS SÛRES
Il peut s’agir de photographies politiques ou socia-
les, de paysages, de vues de villes, de portraits… Cer-
tains clichés de Diane Arbus, Ansel Adams, Lewis
Hine, Louis Stettner ou Edward Weston sont deve-
nus de véritables icônes. S’offrir une photographie
Tom Arndt, Bicentennial Fete, Browerville, Minnesota, 1980, titré, daté et signé
par l’artiste au verso, tirage gélatino-argentique postérieur réalisé par l’artiste,
25,2 cm × 25,7 cm (#4/15), © Tom Arndt/Courtesy Les Douches la Galerie, Paris,
2.900 €.
BEA1 en bref :
Ticket d’entrée : à partir de 1.000 €
Souscription : 19 avril 2023-18 avril 2024
Rendement net cible : 8% de TRI net (1)
Taille cible : 50 M€
Durée du fonds : 10 + 1 + 1 années
Stratégie d’investissement : fonds de fonds
primaire
(1) Net de frais de gestion avant impôt.
Source : Bpifrance.
feuille est à construire », précise Adeline Lemaire,
directrice exécutive des fonds de fonds de Bpifrance.
Les deux premiers fonds comptaient plus de
1.500 entreprises. D’une taille cible de 50 millions
d’euros, BEA1 coinvestira aux côtés de Bpifrance
dans une douzaine de fonds, afin de détenir des par-
ticipations dans 200 sociétés environ, des PME et
des ETI françaises et européennes non cotées.
Conséquence, l’investissement pour le particulier
sera plus long : dix ans, prorogeable deux fois un an
(au lieu de six ans). Il est aussi plus risqué, puisque « le
portefeuille reste à constituer », prévient la BPI. Le
taux de rendement annuel net ciblé est en revanche
plus élevé, à 8 % (5 % à 7 % pour les deux premiers).
Le contexte pourrait toutefois être moins porteur
avec la remontée des taux. -S. M.
LE MARCHÉ DE L’ART
d’un artiste d’une telle stature a un prix. Mais c’est
un marché qui reste à l’abri de la spéculation. Le cas
Walker Evans est intéressant : il est possible d’ache-
ter un tirage original à moins de 3.000 €. Pour
Robert Frank, auteur de l’ouvrage culte Les Améri-
cains (1958), il vous faudra débourser autour de
25.000 €. « Dans le cas d’Irving Penn, on trouve des
images intéressantes entre 20.000 et 50.000 €, mais les
prix peuvent atteindre 100.000 ou 200.000 €, voire
1 million pour des pièces uniques. Il a fait des séries très
limitées et réalisait lui-même ses tirages », explique
l’expert et marchand Christophe Lunn.
L’AMÉRIQUE AU FÉMININ
Nombre de femmes, comme Diane Arbus, Dorothea
Lange ou Berenice Abbott (6.000 € pour un reti-
rage), occupent une place importante dans le pay-
sage de la photographie américaine. L’histoire de
Vivian Maier, qui vécut très modestement entre
New York et Chicago et produisit des milliers de cli-
chés restés secrets jusqu’à sa mort, a marqué les
esprits. « Je l’ai représentée avant qu’elle soit très con-
nue en France. En 2013, je vendais ses tirages autour de
1.800 €, se souvient Françoise Morin, fondatrice et
directrice des Douches la Galerie, à Paris. On ne
trouve aucune image d’elle en second marché, car les
collectionneurs qui ont acheté ses photographies les
gardent précieusement. » Aujourd’hui, un tirage de
Vivian Maier coûte entre 3.500 et 7.000 €. Des prix
très au-dessous de ceux de stars de la photographie
américaine contemporaine, comme Nan Goldin ou
Cindy Sherman.
DES TALENTS (TROP) CACHÉS
En salles des ventes, en galeries, aux puces, le marché
regorge de trésors. Une bonne photographie, c’est
d’abord un œil. La qualité de l’image compte davan-
VIE PRATIQUE / 23
ACTUALITÉS
CRYPTOMONNAIES
Le Parlement
européen adopte
de nouvelles
règles
Le Parlement européen a adopté, jeudi, deux règle-
ments concernant les cryptomonnaies. Le premier,
« sur les marchés de cryptoactifs », plus connu sous
le nom de « MiCA » (Markets in Crypto-Assets),
prévoit de nouvelles obligations spécifiques aux
acteurs de l’écosystème. « Nous sommes à la fin
d’une époque, celle de cette jungle non réglementée
des cryptoactifs », se félicitait, dès mercredi, l’euro-
député Ernest Urtasun (Verts), en séance plénière.
Plusieurs de ses homologues ont d’ailleurs rappelé
l’opportunité d’un tel règlement après les effondre-
ments de grandes sociétés, à l’image de la bourse
d’échanges FTX. Les entreprises concernées devront
ainsi être agréées pour exercer au sein de toute
l’Union européenne (UE), et pas seulement dans la
zone euro, en tant que Casp (crypto-asset service
provider). Elles auront besoin, pour cela, de dispo-
ser d’un bureau au sein de l’UE, de mettre en place
une procédure de connaissance client, de garantir à
leurs utilisateurs la propriété de leurs actifs et de
répondre à des obligations de réserves en devises
traditionnelles auprès d’une banque.
Plusieurs de ces dispositions étaient déjà prévues
dans le droit français. De nouvelles obligations
d’information sur la consommation énergétique des
jetons ont également été introduites avec MiCA. Le
second règlement, « sur les informations accompa-
gnant les transferts de fonds et de certains crypto-
actifs », plus connu sous le nom de « TFR » (Transfer
of Funds Regulation), prévoit que les envois de
jetons vers ou depuis une plateforme mentionnent
l’identité de l’émetteur et du receveur dès le pre-
mier euro. Les échanges entre portefeuilles privés
sont néanmoins exemptés de toute obligation.
-RÉMY DEMICHELIS
Walker Evans,
Havana Citizen,
1933,
tirage argentique
de 1977,
20,3 cm × 11 cm,
édition
75 exemplaires,
© Walker Evans
Estate/Library of
Congress, 1.200 €.
tage que le nom. Soyez curieux. « Je défends un artiste
peu connu, James van der Zee, décédé en 1983, qui a réa-
lisé de superbes portraits de New-Yorkais afro-améri-
cains. En 1977, mon père a réalisé des tirages validés par
le photographe. Il y a aujourd’hui un regain d’intérêt
pour son travail. Ses clichés se vendent entre 3.000 € et
5.000 € », confie Christophe Lunn. Parmi d’autres
(re)découvertes, jetez un œil aux images de Ray
K. Metzker (photographe de l’École de Chicago) et à
9 % des Français
détiennent un actif
numérique
Bitcoins, ethers et autres dogecoins sont des mots
que les Français ont déjà rencontrés : 86 % de la
population a, en effet, entendu parler des crypto-
monnaies. Une proportion en augmentation signifi-
cative par rapport à l’année dernière (77 %). Le
nombre de détenteurs d’actifs numériques (NFT
inclus) affiche également une hausse, mais plus
modeste, et s’élève à 9,4 %, contre 8 % en 2022. Ce
sont majoritairement des hommes, et plus souvent
des jeunes (moins de 35 ans). La part des CSP+ pro-
gresse fortement, car les foyers gagnant plus de
60.000 € par an rassemblent dorénavant 24 % des
investisseurs (contre 3 % en 2022).
Tels sont les principaux enseignements de la nouvelle
étude conjointe de l’Association pour le développe-
ment des actifs numériques (Adan) et du cabinet de
conseil KPMG, qui ont fait appel à Ipsos pour ques-
tionner près de 2.000 personnes en France.
« Sans surprise, le bitcoin confirme sa position de
leader des cryptomonnaies préférées des utilisateurs
(64 % contre 49 % l’an dernier) », indique encore
l’étude. L’enquête « Web 3 et crypto en France et en
Europe » révèle, enfin, que 4 % de nos concitoyens
ont acquis des NFT. -R. D.
celles de Tom Arndt, grand photographe de la middle
class, représenté depuis douze ans par Les Douches la
Galerie, à Paris, et qui vient de publier une monogra-
phie (éd. Xavier Barral).
SOLLICITER LES EXPERTS
La principale difficulté dans le domaine de la pho-
tographie historique (américaine ou non) est de
savoir ce que l’on achète. La première chose est de
différencier un tirage vintage (d’époque, réalisé
par l’artiste ou sous sa direction) d’un tirage
moderne (posthume). D’autre part, les photogra-
phes ne numérotaient pas leurs images et
signaient rarement. Pour Paul Strand, par exem-
ple, un tirage d’époque non signé vaudra autour de
6.000 € et dix fois plus s’il l’est. Pour être sûr
d’acquérir une œuvre originale, un tampon de
l’Estate est gage d’authenticité. Dans le doute, rap-
prochez-vous d’un expert. Enfin, il est important
d’avoir le cliché entre les mains avant de l’acheter.
« La photographie n’est pas seulement une image, c’est
un objet. Seul un contact direct procure une émo-
tion », assure Christophe Lunn.– GUILLAUME MOREL
A voir :
L’exposition « Irving Penn, chefs-d’œuvre de la
collection de la MEP », Les Franciscaines, 145, avenue
de la République, 14800 Deauville, 02 61 52 29 20,
lesfranciscaines.fr, jusqu’au 28 mai.
L’exposition « Elliott Erwitt, dans l’objectif », musée
Maillol, 59-61, rue de Grenelle, 75007 Paris,
01 42 22 59 58, museemaillol.com, jusqu’au 15 août.
A connaître :
Les Douches la Galerie, 5, rue Legouvé, 75010 Paris,
01 78 94 03 00, lesdoucheslagalerie.com.
Lunn Galerie, lunn-galerie.com et Instagram
Lunngalerie.
 Cotations et conseils
sur investir.fr

Le panorama de nos conseils INDEX

A Abivax 24
Adyen 21, 20
Air France-KLM 3
Air Liquide 2, 4
Le conseil de la semaine Le coup de cœur Notre choix à l’international Airbus 3, 4
ALD 18
Alstom 2, 3, 21
Alten 4
Amadeus 10
En €
REXEL En €
ESKER APPLE Amazon 2
21,20 En $
24
Sur sa lancée de 2022, 175 136 Le spécialiste de la Le groupe californien a Apple 22
200 ArcelorMittal 2
22 le distributeur de dématérialisation des 166,65 décidé de se sevrer de
Atos 3
20 matériel électrique 150 cycles clients et sa dépendance à la Axa 4, 17, 18
18 enregistre une nouvelle fournisseurs signe un 150 Chine et met le cap vers B BioMérieux 4
16 125
14
croissance à deux premier trimestre l’Inde. Un marché BNP Paribas 4
12 chiffres de ses ventes, 100 record et rehausse 100 gigantesque, également Bolloré 10
portée par la transition légèrement ses objectifs crucial pour les ventes Bouygues 17, 18
Avril 2022 Avril 2023 Avril 2022 Avril 2023 Avril 2022 Avril 2023 C Casino 3
énergétique. PAGE 12 annuels. PAGE 19 de smartphones. PAGE 23 Cellectis 3
CGG 3
Coinbase 22
Covivio 3, 17
Crédit Agricole 2
ACHETER VENDRE D
CRRC 2
Danone 3, 17, 18
OU RESTER À L’ÉCART Dassault Aviation 4
ADYEN EDENRED GTT montrée sereine après la baisse de COINBASE E Easyjet 13
Une croissance soutenue, mais la Le groupe profite de l’inflation. Le Le marché est très porteur, et la prix de Tesla. Le groupe préfère La plateforme américaine Econocom 13
politique très active de recrute- chiffre d’affaires a augmenté de croissance devrait accélérer au maximiser ses profits et non ses d’échange de cryptomonnaies Edenred 21
EDF 16
ment pourrait peser sur la rentabi- plus de 25 % au premier trimes- second semestre. P. 12 parts de marché. P. 11 pourrait se délocaliser hors des Elior Group 14
lité (spéculatif). P. 20 tre. P. 21 IPSOS SARTORIUS STEDIM BIOTECH Etats-Unis, compte tenu de l’indé- Elis 3, 4
APPLE ENGIE Le rythme de la croissance interne La baisse du cours constitue un cision réglementaire. Les pertes du Engie 16, 17, 18
Le patron de la firme a inauguré Le groupe s’est donné les moyens du premier trimestre a déçu, mais bon point d’entrée. Le groupe groupe sont énormes. P. 22 Epsilon 11
Equasens 4
ses deux premiers magasins en de mener à bien sa stratégie com- les prévisions annuelles ont été attend un maintien de sa marge COVIVIO
Esi Group 4
Inde, un marché en devenir qui binant croissance rentable et maintenues. P. 12 d’Ebitda cette année. P. 13 La foncière a fait état d’un taux Esker 19
sera un relais de croissance pour le décarbonation. Le rendement KAUFMAN & BROAD TESLA d’occupation insuffisant de ses EssilorLuxottica 11
groupe, à l’image de la Chine en dépasse 9 %. P. 16 Le groupe parvient à tirer son épin- La société a abaissé le prix de ses immeubles de bureaux (vente par- Euroapi 3
son temps. P. 22 ESSILORLUXOTTICA gle du jeu dans un marché difficile. voitures, ce qui a provoqué une tielle). P. 13 Eurofins Scientific 3, 17
Eutelsat 3
BOLLORÉ Les facturations du premier tri- Le rendement de 8 % est intéres- chute du titre. Mais cette stratégie ELIOR
F Faurecia 3
CMA CGM a fait une offre à plus de mestre ont été bien meilleures sant. P. 19 pour « tuer » la concurrence L’opération avec Derichebourg a FDJ 18
5 milliards d’euros pour reprendre qu’attendu grâce au fort redémar- LDC devrait relancer le volume des été approuvée en assemblée géné- G General Motors 22
les activités de logistique, ce qui a rage de l’activité en Amérique du La consommation de volaille se ventes. P. 22 rale, mais pour les deux sociétés, GTT 4, 12
fait bondir le cours. P. 13 Nord. P. 11 tient très bien. La société déçoit Elior et Derichebourg, nous préfé- H Hermès International 2, 3, 4, 17
Hitechpros 13
CATANA GROUP FAURECIA rarement, et le titre n’est pas cher. MAIS AUSSI… rons attendre des signes plus posi-
I Iberdrola 16
Le marché a sanctionné la poursuite L’équipementier a bien démarré P. 19 Worldline. tifs assurant croissance et Icade 17
de difficultés dans la chaîne d’appro- l’année. Il se désendette et voit sa NETFLIX rentabilité avant de repasser à ID Logistics 4, 6
visionnement, mais le marché de la rentabilité remonter (spéculatif). Le déploiement au deuxième tri- l’achat. P. 14 Interparfums 4, 24
plaisance reste très porteur. P. 19 P. 13 mestre de l’offre de partage de OVHCLOUD IPG 11
codes va d’abord peser, puis soute- CONSERVER Le groupe a abaissé ses prévisions Ipsos 4, 12
K Kaufman & Broad 19
En € En €
nir la croissance. P. 22 pour l’exercice 2022-2023, ce qui Kering 2, 17, 18
8 6,67 HERMÈS INTERNATIONAL rend plus difficile l’atteinte des Klépierre 3, 17
25 19,70
PUBLICIS GROUPE Valeur traditionnellement chère, à objectifs à 2025. P. 14 Korian 3
7 L L’Oréal 2, 4, 17
20 La société dépasse une nouvelle conserver en fond de portefeuille.
6 LDC 19
fois les attentes. Le groupe se mon- P. 17
15 LVMH 2, 3, 4, 17
5 tre confiant pour l’ensemble de L’ORÉAL M McPhy Energy 3
4 10 l’exercice. P. 11 Au plus haut, l’action est sûre dans Mersen, 4
Avril 2022 Avril 2023
RENAULT la durée. P. 17 N Neoen 3
Avril 2022 Avril 2023 Netflix 22
La direction de la société s’est
Nexans 3
Nexi 21
Nvidia 3
Le top de la Le flop Suivi de nos conseils O Omnicom 11
Orange 2, 3
semaine Orpea 3, 17
OVHcloud 3, 14
P PayPal 21, 20
INTERPARFUMS (72,40 € ; ITP) GENSIGHT (0,76 € à 17 h, SIGHT) VOYAGEURS DU MONDE ABIVAX (14,60 €, ABVX) VERALLIA Pernod Ricard 2
Le parfumeur n’est pas en reste sur les Le plongeon a été vertigineux : (123 € ; ALVDM) L’action de la biotech a bondi de 45 % (36,92 € ; VRLA) Publicis Groupe 2, 10, 11
grands noms du luxe au Cac 40, en – 70 % vendredi à 17 heures pour Comme nous l’avions anticipé, le titre au cours des cinq dernières séances, Les ventes ont dépassé la barre du R Rémy Cointreau 3
matière de croissance et de parcours l’action de la biotech que nous avons a encore bondi après la publication portant à 128 % son gain depuis jan- milliard d’euros au premier trimes- Renault 3, 11, 13
Rexel 3, 12
boursier, ce qui a dû ravir les actionnai- régulièrement recommandée à des comptes annuels. Nous savions la vier. Elle reste toutefois loin du som- tre, en croissance de 34,7 %, à don- S Saint-Gobain 3
res présents à l’assemblée, vendredi. l’achat spéculatif. La société a société, spécialisée sur le sur-mesure met de 33 € atteint en 2021. Le rebond nées comparables. L’excédent brut Sanofi 2, 4, 21
Le chiffre d’affaires du premier trimes- annoncé le retrait de sa demande et l’aventure, capable de profiter de la a été engagé depuis les très bons d’exploitation a bondi de 68 %, soit SAP 13
tre a augmenté de 32 %, à 214,6 mil- d’autorisation de mise sur le marché reprise de la demande pour les voya- résultats cliniques de phase IIb publiés une marge de 29,2 %. La Bourse n’a Sartorius Stedim Biotech 4, 10, 13
lions d’euros. Le groupe a donc relevé, (AMM) en Europe pour Lumevoq, son ges après deux ans et demi de crise en octobre, qui ont montré un taux de pas salué cette annonce du fabri- Schneider Electric 17
S SES-imagotag 3
pour la deuxième fois, son objectif de produit phare de thérapie génique, sanitaire. Les profits sur douze mois rémission clinique élevé des patients cant de bouteilles et pots en verre, SII 4
ventes annuelles « autour de 770 mil- dans le traitement de la neuropathie (marge d’Ebitda à 10,3 %, contre sous obefazimod dans la rectocolite sans doute déçu de l’absence de Société Générale 2
lions », contre 750 millions jusque-là. héréditaire de Leber. Cette décision 6,9 % en 2019) étaient supérieurs aux hémorragique après deux ans de trai- relèvement d’objectifs, alors que la Soitec 3
Le consensus FactSet a, lui aussi, est liée au nouveau Comité des médi- attentes. Les dernières acquisitions tement. Une étude de phase III pour cible de plus de 1 milliard d’Ebitda Solutions 30 13
remonté le sien, à 785 millions… caments de thérapies innovantes, qui ont soutenu les ventes, notamment 1.200 patients a démarré. L’arrivée à ajusté sur l’année paraît désormais Sopra Steria 4
Spie 4
estime que les données cliniques ne Extraordinary Journeys, aux Etats- la direction de Marc de Garidel, prési- conservatrice. Stef 18
NOTRE CONSEIL seraient pas suffisantes pour une Unis, et Eurofun, leader européen du dent d’Ipsen, a été bien accueillie. Stellantis 3, 10, 13, 22
ACHETER Le cours a touché AMM. Gensight va discuter avec voyage à vélo. NOTRE CONSEIL Stripe 20
l un record, à 75 €, vendredi, et l’Agence européenne des médica- NOTRE CONSEIL ACHETER La valorisation Sword Group 4
gagne près de 35 % depuis le 1er jan- ments, mais il faudra probablement NOTRE CONSEIL ACHAT SPÉCULATIF Le l reste raisonnable (PER 2023 T Tesla 10, 11, 13, 22
vier. Le patron de L’Oréal s’est mon- qu’elle refasse des études cliniques, ce ACHETER Nous restons l potentiel élevé de la techno- inférieur à 11) pour cette société qui
TF1 3

tré le même jour très confiant pour qui reporte la potentielle approbation l positifs sur cette belle petite logie innovante de la biotech pour- a démontré, au cours des derniers
Thales 2
TotalEnergies 4, 17
le marché du parfum. et nécessite des ressources. C’est une entreprise de tourisme. rait séduire une big pharma. mois, son pricing power. Twitter 3
Objectif : 88 €. catastrophe pour les patients, alors Objectif : relevé à 140 €. Objectif : relevé à 20 €. Objectif : 46 €. U Ubisoft 3
que le produit avait fonctionné en Unibail-Rodamco-Westfield 2
V Valeo 3
En € 72,40 usage compassionnel. En € 123 En € En € Valneva 3
70
36,92 Veolia Environnement 3, 17
120 20 40
65 NOTRE CONSEIL Verallia 24
110 13,84 35 Vinci 2, 3, 4
60 VENDRE Au vu des décalages 15
55
50
l importants sur l’autorisation 100 30 Vivendi 17
Volkswagen 22
potentielle du produit et sur son 10
45 90 25 Voyageurs du Monde 24
40 lancement, alors que la biotech 80 5 20 W Worldline 21, 20
dispose d’un niveau de cash limité, WPP 11
Avril 2022 Avril 2023 Avril 2022 Avril 2023 Avril 2022 Avril 2023 Avril 2022 Avril 2023
le risque est trop élevé.
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Euronext Growth Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER / ACHAT SPECULATIF ANCIEN NOUVEAU
ODET (COMPAGNIE) 10,3% NOKIA -14,3% ABIVAX 46,6% GENSIGHT -69,6% DELTA DRONE 100,0% BOOSTHEAT -54,4% AIRBUS 145 150
BOLLORÉ 10,3% IPSOS -13,2% CROSSWOOD 40,0% FINANCIÈRE MARJOS -41,2% CERINNOV 31,9% CESAR -40,7% EDENRED 66 68
MONCEY (FINANCIÈRE) 10,1% VALLOUREC -13,0% MAUNA KEA TEC. 21,5% FONCIÈRE EURIS -22,4% NEOLIFE 29,5% AUPLATA -35,8% ESSILORLUXOTTICA 210 225
INTERPARFUMS 8,9% SARTORIUS STEDIM BIOTECH -12,5% ORPEA 20,9% NICOX -21,2% WALLIX 20,5% ACHETER-LOUER.FR -31,0% JCDECAUX 23 25
UBISOFT ENTERTAINMENT 8,3% RENAULT -12,4% DEEZER 14,5% TECHNICOLOR CS -14,9% HIPAY GROUP 15,6% VEOM GROUP -30,9% ORANGE 13 14
GENERAL ELECTRIC 7,8% OVHCLOUD -12,0% SOCIÉTÉ FRANC. CASINOS 11,7% SOLUTIONS 30 -14,6% BD MULTIMÉDIA 14,4% ADOMOS -28,6% PUBLICIS GROUPE 87 90
ESSILORLUXOTTICA 6,2% SES -9,4% ROCHE BOBOIS 10,1% GROUP PIZZORNO -10,9% HITECHPROS 13,9% WITBE -26,5% RENAULT 45 42
WORLDLINE 45 46

Supplément Cours de clôture à 17 h 35 du vendredi 21 avril

LA COTE
Cac 40 sur la semaine + 0,76 %

7.578 7.577,00

7.558

7.538

7.518

7.498
Avril 17 18 19 20 21
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR SUPPLÉMENT DU N° 2572 DU 22 AVRIL 2023 - NE PEUT ÊTRE VENDU SÉPARÉMENT
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR SUPPLÉMENT DU N°2572 DU 22 AVRIL 2023 - NE PEUT ÊTRE VENDU SÉPARÉMENT

Paris poursuit sa folle course aux sommets ZOOM SUR 2 INDICES

CAC 40
A près de 7.600 points, le Cac 40 a encore évolué sur des niveaux inégalés depuis sa création.
PER, bénéfices, rendements
L’indice a toutefois progressé moins vite, alors que de certaines entreprises ont déçu. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

N
2021 15,6 116,3 % 2,7 %
ouvelle semaine, nou- LE CAC 40 SUR UN AN été plus étroits, le Cac 40 a un peu 2022 13,2 29,1 % 2,9 %
2023 (e) 14,7 - 6,9 % 2,8 %
veau record. Le Cac 40 ralenti le rythme, et les opérateurs
s’est hissé à 7.577 points + 17,0 % depuis le début de l'année, + 12,8 % sur 1 an 21.04.2023
n’ont pas hésité à sanctionner les socié- Extrêmes annuels (en clôture)
vendredi soir, du 7.577,00 tés dont les résultats n’étaient pas à la Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
jamais-vu. L’indice hauteur. A Paris, Sartorius Stedim a 2021 7.181,11 (28-12) 5.399,21 (29-1)
7.500 2022 7.376,37 (5-1) 5.676,87 (29-9)
vedette parisien a bouclé une cin- lâché 8,9 % jeudi, Ipsos s’est effondré de
2023 7.577 (21-4) 6.594,57 (2-1)
quième semaine de hausse d’affilée – 7.000 7.000 13,2 % vendredi, tandis que Renault et
séquence inédite en 2023 – et gagne Stellantis, embarqués dans la guerre
désormais 16,84 % depuis le 1er janvier, 6.500 des prix destructive de marges lancée Dow Jones
profitant de l’engouement pour les par Tesla dans l’électrique, ont chuté de
6.000 6.000 PER, bénéfices, rendements
grandes capitalisations, les acteurs du 12,4 % et de 7,1 % en cinq séances.
Année PER Variation Rendement
luxe en particulier, dont les premiers 5.500 5.500 Le rythme des publications d’entrepri- (nombre de fois) des bénéfices
résultats (LVMH, Hermès) ont été de ses va s’intensifier la semaine pro- 2021 18 60,5 % 1,9 %
qualité. + 8,87 + 8,75 + 7,53 + 9,40 + 2,62 + 0,75 + 3,48 chaine, avec vingt annonces au sein du 2022 18,4 - 5,5 % 2,1 %
Le contraste avec les petites et moyen- Cac 40 (la moitié de l’indice !). Elles 2023 (e) 17,8 6,8 % 2,2 %
nes capitalisations est saisissant : le Cac devraient reléguer, au moins temporai-
Mid & Small n’a gagné que 6,5 % en qua- rement, au second plan les interroga- Extrêmes annuels (en clôture)
tre mois, et rien ne laisse présager une tions sur la politique monétaire. Près Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
– 0,99 – 8,44 – 5,02 – 5,92 – 3,93 2021 36.488,63 (29-12) 29.982,62 (29-1)
inversion de tendance. « Il n’est pas cer- de 90 % des économistes sondés par 2022 36.799,65 (4-1) 28.725,51 (30-9)
tain qu’une amélioration des conditions MAI JUIN JUI. AOU. SEP. OCT. NOV. DEC. JAN. FEV. MAR. AVR. Reuters pensent que la Réserve fédé- 2023 34.302,61 (13-1) 31.819,14 (13-3)
de crédit profite aux mid et small caps, qui rale américaine relèvera ses taux de
sous-performent depuis plus de deux ans une poursuite de la hausse, avant une des. Malgré les records, une certaine 25 points de base en mai, face à une
déjà », affirme Jean-Jacques Friedman, séquence « plus dangereuse », qui débu- frilosité s’est emparée du marché cette inflation de base qui refuse d’abdiquer. LA SEMAINE CRYPTO
de Natixis WM. Prudent, il s’attend à terait après les versements de dividen- semaine. Les volumes d’échanges ont -C. P.
Le bitcoin plie,
mais ne rompt pas
Des records à la pelle + 0,76 % sur la semaine La plus célèbre des cryptomonnaies enregistre un recul
de 7,5 % environ sur sept jours et se maintient un peu
au-dessus de 28.000 $. Cependant, le bitcoin est tou-
jours en progression de près de 70 % depuis le début
Vend.14 Lundi 17 Mardi 18 Mercredi 19 Jeudi 20 Vendredi 21 de l’année, ce qui le place bien au-delà des marchés des
7.519,61 Le Cac 40 a inscrit un nouveau La place de Paris a poursuivi sa À un cheveu… Pour la première fois Le dérapage du secteur automobile, Aidée par les géants du luxe, la actions. Le S&P 500 ne progresse, lui, que de 7,6 %.
en clôture record absolu à 7.552 points dans course aux records, stimulée par depuis le 11 avril, le Cac 40 n’a pas sur fond de guerre des prix, a freiné Bourse de Paris a aligné de R. D.
la première demi-heure d’échan- les statistiques encourageantes en inscrit de nouveau pic absolu même l’Europe boursière, déjà ébranlée par nouveaux records, mais la volati-
ges avant de freiner et de clôturer provenance de Chine, quelques s’il a signé un plus-haut en clôture. les incertitudes sur la politique lité est restée faible, alors que Le bitcoin retombe, mais reste loin devant les marchés
sous les 7.500. Les opérateurs ont mois après la fin de la politique zéro Paris a hésité face à la persistance monétaire et sur le relèvement du certaines entreprises ont déçu et En base 100
joué la prudence alors que la Covid (PIB, etc.), et par les bons de l’inflation en zone euro et aux plafond de la dette américaine, sujet que le marché a continué de Bitcoin S&P 500
170
semaine sera riche en rendez- résultats des banques américaines résultats parfois décevants (OVH- sur lequel démocrates et républicains s’interroger sur la stratégie des
vous macro et microéconomiques. (à l’exception de Goldman Sachs). cloud, Morgan Stanley, Netflix). ne parviennent pas à s’accorder. grandes banques centrales.

Variation – 0,28 % + 0,47 % + 0,21 % – 0,14 % + 0,51 % 107,6

Ouverture 7.535,39 7.509,00 7.530,54 7.541,68 7.551,50

Janvier 2023 Avril 2023
Clôture 7.498,18 7.533,63 7.549,44 7.538,71 7.577,00
+ HAUT 7.552,00 VOLUME : 7.559,35 VOLUME : 7.558,95 VOLUME : 7.546,07 VOLUME : 7.577,00 VOLUME : Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 7.498,07 3,4 MDS€ 7.509,00 3,3 MDS€ 7.513,77 3,0 MDS€ 7.506,92 3,4 MDS€ 7.518,32 3,8 MDS€ Mnémo : I10GS - ISIN : FR0011630474
PUBLICIS GROUPE , VIVENDI , AXA , L'OREAL , ESSILORLUXOTTICA , Cours en clôture Variation
Indice du 21-4-2023 semaine
WORLDLINE , SOCIETE GENERALE , ESSILORLUXOTTICA , HERMES INT. , L'OREAL ,
SAFRAN , BNP PARIBAS , CREDIT AGRICOLE , LVMH , EUROFINS SCIEN. , INVESTIR 10 GV 150,10 – 1,18 %
LVMH – , DANONE – , VIVENDI – , MICHELIN – , AIRBUS – , Var. depuis Indice Extrêmes 2023
CAPGEMINI – , SANOFI – , ARCELORMITTAL – , STELLANTIS – , TELEPERFORMANCE – , fin 2022 29-11-13 Plus-haut Plus-bas
RENAULT – , PERNOD-RICARD – , STMICROELECT. – , RENAULT – , ARCELORMITTAL – , 155,02 135,17
12,80 % 103,33
EssilorLuxottica (– 2,1 %) Le Bolloré (hors Cac 40 ; + 5,3 %) Crédit Agricole La banque verte Renault L’ensemble des valeurs EssilorLuxottica Le leader de (20-2) (2-1)
leader des verres optiques a été L’armateur marseillais CMA CGM va s’allier à Worldline afin de créer automobiles, ainsi que le pneuma- l’optique a pulvérisé les attentes,
délaissé après une dégradation de est en négociations exclusives pour une coentreprise de services aux ticien Michelin, ont été emportés affichant une performance très solide Investir PEA Palatine
Bernstein, passé de « surperfor- racheter les activités de transport commerçants en France. par la guerre des prix déclenchée à la fois dans les verres et dans les ISIN : FR0013284114
mance à « performance en ligne ». et de logistique de Bolloré, sur la OVHcloud (hors Cac 40 ; – 9 %) par l’américain Tesla sur ses montures.
Ubisoft Ent.(hors Cac 40 ; + 2,6 %) base d’une valeur d’entreprise de Très exposé au prix de l’électricité, véhicules électriques. Ipsos (hors Cac 40 ; – 13,2 %) Indice Cours en clôture Variation
du 19-4-2023 semaine
Le projet de rachat de l’éditeur 5 milliards d’euros. Une telle qui fait tourner ses centres de LVMH Les géants du luxe, tels L’institut de sondage a vu ses revenus
INVESTIR PEA PALATINE 117,80 + 0,96 %
d’Angry Birds par le japonais Sega opération pourrait entraîner un données, le fournisseur de cloud a LVMH ou Hermès, considérés décroître en données organiques à fin
Var. depuis Indice Extrêmes 2023
Sammy, pour 706 M€, a profité au retrait de la cote de Vivendi, réduit ses objectifs financiers pour comme des valeurs refuges, se sont mars à cause de la frilosité de ses fin 2022 20-3-18 Plus-haut Plus-bas
secteur des jeux vidéo. détenue à 29 % par Bolloré. l’exercice en cours. distinguées. clients américains de la tech.
118,46 109,27
+ 8,93 % 98,74 (3-3) (2-1)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2022 VE/CA 2022 ACTIF NET/COURS PLUS FORTS RENDEMENTS 2022 EVOLUTION DES C. A. 2022 EVOLUTION DES BNPA 2022
LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES SURCOTES ROTHSCHILD & CO 20,1% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
SES IMAGOTAG 93,3 FONCIÈRE LYONNAISE 28,35 KERING 5 024,1% EUTELSAT COMMUNICATIONS 14,7% GETLINK 107,5% SES IMAGOTAG 834,2%
NEOEN 69,7 GECINA 25,87 HERMÈS INTERNATIONAL 1 600,2% COFACE 11,1% ACCOR 91,7% SODEXO 402,9%
HERMÈS INTERNATIONAL 62,8 COVIVIO HOTELS 21,08 GTT 1 265,0% NEXITY 10,6% AIR FRANCE-KLM 84,4% TOTALENERGIES 146,0%
SAFRAN 53,2 COVIVIO 20,02 SARTORIUS STEDIM BIOTECH 814,4% ICADE 10,2% EDF 69,9% ERAMET 102,7%
INTERPARFUMS 47,4 ARGAN 19,47 FDJ 795,3% ALD AUTOMOTIVE 10,0% AEROPORTS DE PARIS 68,8% BAINS DE MER 100,0%
LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES DECOTES CRÉDIT AGRICOLE 9,6% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
ARCELORMITTAL 2,7 TECHNIP ENERGIES 0,06 KORIAN -80,3% SES 9,2% VALNEVA -28,2% EURAZEO -76,6%
STELLANTIS 3,0 STELLANTIS 0,14 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE -71,6% ENGIE 9,0% UBISOFT ENTERTAINMENT -10,0% SOCIÉTÉ GÉNÉRALE -64,1%
ERAMET 3,6 RENAULT 0,20 UNIBAIL-RODAMCO -66,5% ALTAREA 8,5% DASSAULT AVIATION -4,4% PEUGEOT INVEST -48,0%
EUTELSAT COMMUNICATIONS 3,9 CARREFOUR 0,21 ATOS -63,7% STELLANTIS 8,4% TECHNIP ENERGIES -3,6% KORIAN -47,5%
ALD AUTOMOTIVE 4,0 CASINO 0,21 ARCELORMITTAL -56,0% CARMILA 8,2% NEXITY -2,7% VIVENDI -45,0%
P.II COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 21 AVRIL Investir, le Journal des Finances / 2572 / 22 avril 2023

LA COTE / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
CONSEIL TTF
AIR LIQUIDE - AI FR0000120073 Pondération dans
le CAC / Rang 5%/6 e
EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 29.934 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,90
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
188 euros
GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX 160 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 28% Dividende 2022 est. 2,95
L'action a encore touché cette semaine un ACHETER 
Variation + 2,80 % + 10,16 % nouveau record historique. Air Liquide fait Potentiel +15%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.572 M€ Rendement 2022 est. 1,8 %
Plus haut 162,90 162,90 partie des neuf actions du Cac 40 dans cette Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
85.295 M€ BLACKROCK (4,96%) 150 Résultat net 2022 est. 2.759 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 158,46 114,44 situation. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES NATIXIS AM (2%) Résultat net 2023 est. 3.370 M€ Date : 16-5-22 Montant : 2.9 (T) ■■■■■

523.602.853 CREDIT SUISSE (2%) 140 162,90 Cours semaine précédente 158,46 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 4,95 6,03 6,43 Air Liquide a, de plus en plus, un profil de valeur Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 162,30 Endet. net/Fonds propres 47% Evol. an. BNPA 10 % 22 % 7% verte, par sa présence dans la décarbonation et HAUSSE Acheter 62 %
130

+ 23,04 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires trimestriel, le 27-04-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
41.31
+ 294 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
32,9
4,10
27
3,19
25,3 l'hydrogène. Un atout supplémentaire pour une
société au parcours régulier.
Résistances 165/180
Supports 146/142
Conserver 33 %
Vendre 4 %

CONSEIL
AIRBUS - AIR NL0000235190 Pondération dans
le CAC / Rang 4,4 % / 7e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 58.763 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,50
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
150 euros
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE 130 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 13% Dividende 2022 est. 1,80
Bonne semaine pour le titre même si l'avionneur ACHETER 
127,32 Variation + 0,82 % + 17,32 % informerait ses clients de possibles retards de Potentiel +18%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 4.213 M€ Rendement 2022 est. 1,4 %
125
Plus haut 129,68 129,68 quelques mois dans les livraisons en 2024, selon Conseil précédent (date) E (10/06/2021)
100.633 M€ SOGEPA (11,1%) Résultat net 2022 est. 4.247 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 125,32 86,52 Reuters. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES GSBV (11,1%) 120 Résultat net 2023 est. 4.500 M€ Date : 19-4-22 Montant : 1.28 (T) ■■■■■

790.395.611 SEPI ( 4,2%) Cours semaine précédente 126,28 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
115
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 5,36 5,39 5,65 Pour 2023, l'avionneur vise 720 avions livrés, un Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 110 Cours compensation 129,28 Endet. net/Fonds propres -81% Evol. an. BNPA NS 1% 5% résultat opérationnel ajusté de 6 milliards HAUSSE Acheter 76 %

+ 14,68 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale, le 19-4-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.05
+ 957 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
23,7
1,78
23,6
1,55
22,5
1,42
d'euros et un free cash flow (avant financement Résistances 139/145
clients et M&A) de 3,3 milliards. Supports 121/116
Conserver 14 %
Vendre 10 %
CONSEIL TTF
ALSTOM - ALO FR0010220475 Pondération dans
le CAC / Rang 0,5 % / 37e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 16.500 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,25
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
30 euros
INFRASTR. ÉNERGIE, FERROVIAIRE 28 ALSTOM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 7% Dividende 2022 est. 0,30
L'équipementier ferroviaire a signé un contrat ACHETER 
Variation - 1,05 % - 1,41 % pour fournir 22 tramways de nouvelle généra- Potentiel +38%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 -8 M€ Rendement 2022 est. 1,4 %
26 21,69 Plus haut 22,50 28,41 tion à Strasbourg, moyennant 250 millions Conseil précédent (date) E (18/05/2018)
8.252 M€ INSTITUTIONNELS (80%) Résultat net 2022 est. 620 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 21,43 16,04 d'euros maximum. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (2%) 24 Résultat net 2023 est. 820 M€ Date : 20-7-22 Montant : 0.25 (T) ■■■■

380.453.454 BOUYGUES Cours semaine précédente 21,92 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
22
Capital échangé semaine 2% Clôture de l'exercice 31-03-2023 BNPA -0,02 1,65 2,18 L'opération Bombardier est désormais effective, Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 20 Cours compensation 21,76 Endet. net/Fonds propres 32% Evol. an. BNPA NS NS 32 % les risques bien provisionnés, le flux régulier de BAISSE Acheter 61 %

- 4,95 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, 10-05-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.96
-9%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
0,72
13,2
0,66
10
0,62
nouveaux contrats devrait finir de rétablir la
confiance.
Résistances 25,4/26,8
Supports 20,5/19,2
Conserver 28 %
Vendre 11 %
CONSEIL
ARCELORMITTAL* - MT LU1598757687 Pondération dans
le CAC / Rang 0,8 % / 31e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 75.804 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,32
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
Le groupe a signé un partenariat dans les ECART
SIDÉRURGISTE 30 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 17% Dividende 2022 est. 0,42
Variation - 4,02 % - 15,91 % énergies renouvelables (éoliennes) avec la Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 12.644 M Rendement 2022 est. 1,6 %
25,88 Plus haut 27,62 30,99 société brésilienne Casa dos Ventos pour Conseil précédent (date) V (05/05/2022)
22.718 M FAMILLE MITTAL (37,4%) 28 Résultat net 2022 est. 8.831 M Dernier dividende versé
Plus bas 25,88 19,40 décarboner ses besoins électriques locaux Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES Résultat net 2023 est. 2.857 M Date : 13-5-22 Montant : 0.31 (T) ■■■■

877.809.772 26 Cours semaine précédente 26,97 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,5 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 11,44 9,69 3,10 ArcelorMIttal anticipe pour 2023 une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 24 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 9% Evol. an. BNPA NS - 15 % - 68 % de 5% de ses livraisons d'acier et un FCF positif. HAUSSE Acheter 71 %

+ 5,31 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale, le 2-5-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.11
- 40 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
2,3
0,41
2,7
0,33
8,3
0,44
Nous sommes prudents sur l'évolution de la
demande en Europe.
Résistances 29,4/31
Supports 24,4/21,4
Conserver 29 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
AXA - CS FR0000120628 Pondération dans
le CAC / Rang 3,2 % / 11e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 102.345 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,54
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
35 euros
ASSURANCE 29,8 AXA SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 2% Dividende 2022 est. 1,70 La compagnie a lancé une offre de rachat
ACHETER 
29,27
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,92 % + 8,03 % Résultat net 2021 7.294 M€ Rendement 2022 est. 5,8 % d'obligations subordonnées, dans le cadre d'une Potentiel +20%
28,8
67.111 M€ AXA FRANCE ASSURANCE (14,1%) Plus haut 29,53 30,34 Résultat net 2022 est. 6.675 M€ Dernier dividende versé gestion optimisée de sa dette. Conseil précédent (date) AB (16/12/2015)
NBRE DE TITRES SALARIÉS (4,2%) 27,8 Plus bas 28,18 20,34 Résultat net 2023 est. 7.650 M€ Date : 06-5-22 Montant : 1.54 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

2.293.202.245 Cours semaine précédente 28,72 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
26,8
Capital échangé semaine 1% Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 3,01 2,84 3,25 La compagnie prévoit de dépasser son objectif Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 25,8 Cours compensation 29,28 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 130 % -6% 15 % de hausse du résultat net opérationnel par BAISSE Acheter 80 %

+ 12,32 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale, le 27-4-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
29.38
0%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,7
NS
10,3
NS
9
NS
action de 3 à 7% par an entre 2020 et 2023. Résistances 30,1/31,5
Supports 27,9/26,6
Conserver 20 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
BNP PARIBAS - BNP FR0000131104 Pondération dans
le CAC / Rang 3,8 % / 8e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 50.419 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 3,67
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
76 euros
BANQUE 65 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 9% Dividende 2022 est. 3,90
La filiale de location longue durée Arval vise 0,7 ACHETER 
Variation - 1,23 % + 11,95 % million de véhicules électriques sur une flotte de Potentiel +30%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 9.488 M Rendement 2022 est. 6,7 %
Plus haut 60,39 67,02 2 millions en 2025 contre 1,6 million actuelle- Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
72.406 M ETAT BELGE-SFPI (5,1%) 60
58,66 Résultat net 2022 est. 10.196 M Dernier dividende versé
Plus bas 58,15 40,67 ment. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (4%) Résultat net 2023 est. 11.350 M Date : 23-5-22 Montant : 3.67 (T) ■■■■■

1.234.331.646 55 Cours semaine précédente 59,39 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 7,69 8,26 9,20 La banque vise une hausse de plus de 12% par an Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 50 Cours compensation 58,85 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 36 % 7% 11 % en moyenne de son bénéfice par action entre BAISSE Acheter 86 %

+ 10,16 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim. le 3-5-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
91.75
- 36 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,6
NS
7,1
NS
6,4
NS
2022 et 2025. L'actif net tangible s'est établi à
79,3 euros fin 2022.
Résistances 62,7/67,2
Supports 54,9/49,1
Conserver 14 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
BOUYGUES - EN FR0000120503 Pondération dans
le CAC / Rang 0,4 % / 39e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 44.322 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,80
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
39 euros
BTP, MÉDIAS, TÉLÉPHONIE MOBILE 34 BOUYGUES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 1,80
Le groupe de BTP va lancer une opération ACHETER 
Variation + 0,78 % + 0,65 % d'épargne salariale. Il lèvera 150 millions d'euros Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.125 M€ Rendement 2022 est. 5,5 %
32,50 Plus haut 33,26 33,38 pour la création de 6,8 millions d'actions à Conseil précédent (date) E (24/02/2023)
12.171 M€ SCDM (21%) 32 Résultat net 2022 est. 973 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 32,18 25,73 souscrire au prix de 21,912 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (17,6%) Résultat net 2023 est. 1.150 M€ Date : 03-5-22 Montant : 1.8 (T) ■■■■■

374.486.777 30 Cours semaine précédente 32,25 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 3,02 2,61 3,09 Le groupe a retrouvé ses marges d'avant-crise et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 28 Cours compensation 32,58 Endet. net/Fonds propres 7% Evol. an. BNPA 65 % - 14 % 18 % le rendement est élevé. Les zones d'incertitude HAUSSE Acheter 46 %

+ 15,91 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim. le 16-05-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
29.90
+9%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,8
0,35
12,4
0,44
10,5
1,64
sur l'intégration i d'Equans commencent à
s'éclaircir.
Résistances 33,6/35,6
Supports 31,5/30
Conserver 38 %
Vendre 15 %
CONSEIL TTF
CAPGEMINI - CAP FR0000125338 Pondération dans
le CAC / Rang 1,6 % / 20e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 21.995 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,40
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
210 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 190 CAPGEMINI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 21% Dividende 2022 est. 3,25 ACHETER 
Variation - 4,03 % - 17,09 % Le titre Capgemini a chuté, jeudi, à un creux en Potentiel +30%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.512 M Rendement 2022 est. 2%
180
Plus haut 168,80 200,90 clôture depuis le 3 janvier dernier. Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
28.094 M INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS (83,6%) 161,85 Résultat net 2022 est. 1.887 M Dernier dividende versé
NBRE DE TITRES ACTIONNAIRES INDIVIDUELS (11,2%) 170 Plus bas 159,85 152,30 Résultat net 2023 est. 1.959 M Date : 01-6-22 Montant : 2.4 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

173.582.113 ADMINISTRATEURS ET SALARIÉS (4,8%) Cours semaine précédente 168,65 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
160
Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 9,19 11,52 11,27 Malgré un chiffre d'affaires en hausse de 21,1 % Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 150 Cours compensation 160,40 Endet. net/Fonds propres 38% Evol. an. BNPA 27 % 25 % -2% en 2022 en données publiées, l'ESN s'attend à un BAISSE Acheter 84 %

+ 3,78 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim., le 04-05-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
50.00
+ 224 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,6
1,72
14
1,39
14,4
1,30
ralentissement de l'activité début 2023 en raison
de l'inflation.
Résistances 182,7/191,3
Supports 159,3/152,4
Conserver 16 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
CARREFOUR - CA FR0000120172 Pondération dans
le CAC / Rang 0,7 % / 33e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 81.385 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,52
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
22 euros
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE 19 CARREFOUR SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 12% Dividende 2022 est. 0,56
Le distributeur, gros employeur de femmes en ACHETER 
Variation - 1,53 % - 7,03 % France a pris une très bonne décision, celle Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.259 M€ Rendement 2022 est. 3%
18
Plus haut 19,19 21,37 d'autoriser celles qui souffrent d'endométriose, Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
13.641 M€ FAMILLE MOULIN (10,73 %) Résultat net 2022 est. 1.212 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 18,06 13,85 à prendre 12 jours de congé par an. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES ABILIO DINIZ (8,43 %) 17 Résultat net 2023 est. 1.200 M€ Date : 07-6-22 Montant : 0.52 (T) ■■■■
18,38 Cours semaine précédente 18,67 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
742.157.461 CARREFOUR SA (1,27%) 16
Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 1,47 1,63 1,62 Après des comptes 2022 de belle facture, la Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 15 Cours compensation 18,51 Endet. net/Fonds propres 22% Evol. an. BNPA 17 % 11 % -1% direction table sur une hausse de l'Ebitda, du HAUSSE Acheter 60 %

+ 17,52 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trim. le 25-4-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
13.01
+ 41 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,5
0,22
11,3
0,21
11,3
0,19
ROC et du cash flow libre net en 2023. Le plan de
baisse de coûts est poursuivi.
Résistances 19,9/21,4
Supports 17/16
Conserver 33 %
Vendre 7 %
CONSEIL TTF
CRÉDIT AGRICOLE - ACA FR0000045072 Pondération dans
le CAC / Rang 0,9 % / 30e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 23.801 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,05
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
14 euros
BANQUE 11,7 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 5% Dividende 2022 est. 1,05
La banque va créer une société commune avec ACHETER 
Variation - 0,64 % + 3,50 % Worldline pour développer les services de Potentiel +29%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 5.844 M Rendement 2022 est. 9,7 %
11,2
Plus haut 11,16 11,94 paiement aux commerçants. Elle sera opération- Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
32.940 M SAS RUE DE LA BOÉTIE (55,5%) 10,89 Résultat net 2022 est. 5.437 M Dernier dividende versé
Plus bas 10,75 8,09 nelle en 2025. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (5,1%) 10,7 Résultat net 2023 est. 4.400 M Date : 30-5-22 Montant : 1.05 (T) ■■■■■

3.025.902.350 Cours semaine précédente 10,96 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10,2
Capital échangé semaine 1% Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 1,88 1,79 1,45 L'actif net tangible était de 13,4 euros fin 2022. Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 9,7 Cours compensation 10,98 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 103 % - 5 % - 19 % La banque est solide avec un stock de provisions BAISSE Acheter 14 %

+ 10,73 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats trim. le 10-5-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.91
- 50 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
5,8
NS
6,1
NS
7,5
NS
de 9,3 milliards d'euros dont 35% sur encours
sains.
Résistances 11,3/12
Supports 10,6/9,8
Conserver 67 %
Vendre 19 %
CONSEIL TTF
DANONE - BN FR0000120644 Pondération dans
le CAC / Rang 2,3 % / 16e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 27.661 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,94
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
Danone s'est fait ravir la place de premier ECART
ALIMENTATION 60 DANONE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 1,95
Variation + 1,75 % + 8,17 % industriel alimentaire français : Lactalis, non Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.924 M€ Rendement 2022 est. 3,3 %
57
Plus haut 60,12 60,12 coté en Bourse, a annoncé jeudi un chiffre Conseil précédent (date) V (20/04/2022)
40.456 M€ ARTISAN PARTNERS (7 %) Résultat net 2022 est. 959 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 58,88 46,75 d'affaires 2022 de 28,3 milliards d'euros. Opportunité ■ Sécurité
NBRE DE TITRES BLACKROCK (5,7%) 54 Résultat net 2023 est. 2.200 M€ Date : 10-5-22 Montant : 1.94 (T) ■■■■

675.837.932 DANONE ET FILIALE ESP. (5,4%) 59,86 Cours semaine précédente 58,83 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
51
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 3,15 3,26 3,25 Le groupe devrait connaître une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 48 Cours compensation 59,80 Endet. net/Fonds propres 61% Evol. an. BNPA 11 % 3% -0% interne plus faible de son chiffre d'affaires cette HAUSSE Acheter 46 %

+ 21,59 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trim le 25-4-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.12
+ 138 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19
2,10
18,4
1,83
18,4
1,82
année, de 3 à 5%, avec une amélioration
modérée de la marge opérationnelle.
Résistances 60,3/62,5
Supports 54,3/52,6
Conserver 33 %
Vendre 21 %
CONSEIL TTF
DASSAULT SYSTÈMES - DSY FR0014003TT8 Pondération dans
le CAC / Rang 1,5 % / 21e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 5.666 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,17
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
46 euros
EDITEUR DE LOGICIELS 38 DASSAULT SYST SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 17% Dividende 2022 est. 0,20
Le champion du logiciel va dévoiler son chiffre ACHETER 
Variation - 0,61 % - 8,12 % d'affaires du premier trimestre mercredi 26 Potentiel +23%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.265 M Rendement 2022 est. 0,5 %
Plus haut 38,19 43,41 avril, et vise une hausse comprise entre 8 et 9% Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
50.113 M GPE M. DASSAULT (40,2 %) 36 Résultat net 2022 est. 1.512 M Dernier dividende versé
Plus bas 36,95 32,23 à changes constants sur l'ensemble de l'exercice. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES CHARLES EDELSTENNE (6 %) 37,53 Résultat net 2023 est. 1.567 M Date : 23-5-22 Montant : 0.17 (T) ■■■■■

1.335.275.553 BERNARD CHARLÈS (1,7%) 34 Cours semaine précédente 37,76 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 0,95 1,13 1,19 Le groupe prévoit une marge opérationnelle Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 32 Cours compensation 37,27 Endet. net/Fonds propres 14% Evol. an. BNPA 28 % 19 % 5% comprise entre 32,3% et 32,6% en 2023, encore BAISSE Acheter 35 %

+ 12,05 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trimestre, 26-04-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
4.70
+ 699 %
PER (nbre de fois) 39,5
VE/CA (nbre de fois) 10,49
33,2
8,88
31,5
8,15
lestée par les investissements réalisés en 2022,
avant une normalisation attendue en 2024.
Résistances
Supports
37,1/39,6
31,9/28,8
Conserver 48 %
Vendre 17 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 21 AVRIL Investir, le Journal des Finances / 2572 / 22 avril 2023
P.III
CONSEIL TTF
ENGIE - ENGI FR0010208488 Pondération dans
le CAC / Rang 1,7 % / 19e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 93.865 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,85
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
18 euros
FOURNITURE ÉLECTRICITÉ ET GAZ 15,2 ENGIE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 62% Dividende 2022 est. 1,40
Engie a présenté lundi sa trajectoire de ACHETER 
Variation + 2,60 % + 27,21 % décarbonation. Ses émissions de gaz à effet de Potentiel +16%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 3.661 M€ Rendement 2022 est. 9,1 %
Plus haut 15,56 15,56 serre ont été réduite de 33% depuis 2017 et Conseil précédent (date) E (02/09/2020)
37.684 M€ ETAT FRANÇAIS (23,64 %) 14,5 Résultat net 2022 est. 216 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 15,09 10,07 devront avoir été réduites de 90% pour 2045. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES THE CAPITAL GROUP (5,02%) 13,8 Résultat net 2023 est. 3.900 M€ Date : 25-4-22 Montant : 0.85 (T) ■■■■

2.435.285.011 CAISSE DES DÉPÔTS (4,59%) Cours semaine précédente 15,08 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
13,1
15,47 Capital échangé semaine 1% Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 1,27 2,13 1,60 Le groupe prévoit désormais de 3,4 et 4 milliards Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 15,42 Endet. net/Fonds propres 60% Evol. an. BNPA 81 % 68 % - 25 % d'euros de bénéfice net récurrent cette année, le HAUSSE Acheter 88 %
12,4

+ 15,58 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 26-4-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.19
+2%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
12,2
1,09
7,3
0,66
9,7
0,74
recul par rapport à 2022 tenant à la baisse des
prix de l'énergie.
Résistances 15,6/16,4
Supports 14,2/13,3
Conserver 12 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
ESSILORLUXOTTICA - EL FR0000121667 Pondération dans
le CAC / Rang 3,2 % / 12e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 24.494 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,52
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
225 euros
FABRICATION DE VERRES OPTIQUES 184 ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 24% Dividende 2022 est. 3,23
Le leader mondial de l'optique a créée la ACHETER 
Variation + 6,23 % + 8,63 % surprise en publiant un chiffre d'affaires deux Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.060 M Rendement 2022 est. 1,7 %
186,52 Plus haut 188,28 188,28 supérieur aux prévisions du consensus. Le titre Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
83.495 M DEL VECCHIO (31,8%) 177 Résultat net 2022 est. 2.860 M Dernier dividende versé
Plus bas 171,64 132,70 s'est envolé vendredi. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (4,9%) 170 Résultat net 2023 est. 3.078 M Date : 30-5-22 Montant : 2.51 (T) ■■■■■

447.647.330 VANGUARD (1,75%) Cours semaine précédente 175,58 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
163 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 4,62 6,42 6,88 La direction a fixé des objectifs ambitieux pour Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 175,52 Endet. net/Fonds propres 28% Evol. an. BNPA 158 % 39 % 7% 2026. Elle vise une croissance annuelle moyenne HAUSSE Acheter 59 %
156

+ 10,24 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats semestriels, 26-07-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
80.18
+ 133 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
40,4
4,70
29,1
3,83
27,1
3,64
de 5% des ventes et une marge opérationnelle
située entre 19% et 20%.
Résistances 179/184
Supports 163/155
Conserver 35 %
Vendre 6 %
CONSEIL
EUROFINS SCIENTIFIC - ERF FR0014000MR3 Pondération dans
le CAC / Rang 0,5 % / 35e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 6.712 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
75 euros
BIOANALYSE 70 EUROFINS SCIENTIFIC
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 0% Dividende 2022 est. 1
L'action du leader de la bioanalye a pousuivi son ACHETER 
Variation - 1,42 % - 31,92 % recul alors que les résultats de Sartorius Stedim Potentiel +23%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 783 M€ Rendement 2022 est. 1,6 %
Plus haut 62,64 92,20 ont été sactionné par l'effet Covid négatif qu'il Conseil précédent (date) E (01/12/2022)
11.662 M€ FAMILLE MARTIN (32,8%) 65 Résultat net 2022 est. 606 M€ Dernier dividende versé
61,14 Plus bas 59,52 56,66 subit également. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES Résultat net 2023 est. 610 M€ Date : 03-7-19 Montant : 2.45 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

190.742.750 Cours semaine précédente 62,02 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
60
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 4,40 3 2,90 Pour 2023 et 2024, le groupe vise une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 60,16 Endet. net/Fonds propres 48% Evol. an. BNPA 47 % - 32 % -3% de 10% par an et une marge d'Ebitda proche de BAISSE Acheter 38 %
55

- 8,83 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim., le 26-04-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
23.30
+ 162 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
13,9
2,07
20,4
2,16
21,1
2,16
24 %, mais il doit digérer la baisse des recettes Résistances 66/72
liées aux tests Covid. Supports 53,6/44
Conserver 38 %
Vendre 25 %
CONSEIL TTF
HERMÈS INTERNATIONAL - RMS FR0000052292 Pondération dans
le CAC / Rang 3,6 % / 9e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 11.602 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 8
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
2100 euros
LUXE 2.000 HERMES INTL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 29% Dividende 2022 est. 13
Le groupe de luxe a tenu son assemblée jeudi. CONSERVER
Variation + 1,44 % + 59,71 % Alors que l'action a passé 2 000 euros vendredi, Potentiel +5%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.445 M Rendement 2022 est. 0,7 %
Plus haut 2004 2004 la question de sa division s'est invitée aux Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
211.508 M GROUPE FAMILIAL (66,6 %) 1.800 Résultat net 2022 est. 3.367 M Dernier dividende versé
Plus bas 1934 957,60 débats, mais sans succès. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES PUBLIC (32,5%) Résultat net 2023 est. 4.000 M Date : 20-2-23 Montant : 3.5 (A) ■■■■■

105.569.412 Cours semaine précédente 1975 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
1.600
2.003,50 Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 23,16 31,89 37,89 A l'occasion de ses ventes trimestrielles, la Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 1996,20 Endet. net/Fonds propres -71% Evol. an. BNPA 89 % 38 % 19 % direction d'Hermès a renouvelé son objectif HAUSSE Acheter 35 %
1.400

+ 38,65 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Détachement solde dividende le 25-4-2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
89.04
+ 2150 %
PER (nbre de fois) 86,5 62,8
VE/CA (nbre de fois) 22,80 17,44 14,79
52,9 ambitieux, pour le moyen terme, de croissance Résistances 2030/2100
de son chiffre d'affaires. Supports 1780/1670
Conserver 52 %
Vendre 13 %
CONSEIL TTF
KERING - KER FR0000121485 Pondération dans
le CAC / Rang 2,5 % / 15e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 20.351 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 12
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
650 euros
DISTRIBUTION, LUXE 600 KERING
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 14
Kering, dernier des KHOL a publier son chiffre CONSERVER
Variation + 0,35 % + 4,50 % d'affaires trimestriel, la semaine prochaine, est Potentiel +12%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 3.176 M€ Rendement 2022 est. 2,4 %
Plus haut 580,40 603,60 resté à l'écart de la hausse du secteur du luxe ce Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
71.713 M€ GROUPE ARTEMIS (41,74%) 550 Résultat net 2022 est. 3.614 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 565,10 427,55 mois-ci. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES Résultat net 2023 est. 3.950 M€ Date : 16-1-23 Montant : 4.5 (A) ■■■■

124.070.778 578,00 Cours semaine précédente 576 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
500
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 25,47 29,13 31,84 Sans donner de prévisions chiffrées, le groupe a Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 576,10 Endet. net/Fonds propres 1% Evol. an. BNPA 62 % 14 % 9% indiqué viser pour Gucci, sa marque phare, une ND Acheter 54 %
450

+ 21,56 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trim le 25-4-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
107.04
+ 440 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
22,7
4,07
19,8
3,64
18,2
3,46
reprise graduelle tant pour le chiffre d'affaires
que pour la rentabilité.
Résistances 605/646
Supports 524/489
Conserver 43 %
Vendre 4 %
CONSEIL TTF
L'ORÉAL - OR FR0000120321 Pondération dans
le CAC / Rang 6 % / 4e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 38.261 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 4,80
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
485 euros
COSMÉTIQUES ET COIFFURE 440 L'OREAL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 6
L'Oréal a pris la tête du Cac 40 jeudi, à l'annonce CONSERVER
Variation + 5,22 % + 22,62 % d'une croissance interne de son chiffre d'affaires Potentiel +10%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 4.597 M Rendement 2022 est. 1,4 %
Plus haut 442,60 442,60 au 31 mars de 13%, contre 7% environ attendu Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
237.217 M FAM. BETTENCOURT (34,7 %) 410 Résultat net 2022 est. 5.707 M Dernier dividende versé
Plus bas 419,80 300,45 par les analystes. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES NESTLÉ (20,1%) 380 Résultat net 2023 est. 6.400 M Date : 27-4-22 Montant : 4.8 (T) ■■■■■

535.963.087 Cours semaine précédente 420,65 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
350
442,60 Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 8,85 11,31 11,96 Pour 2023, le directeur général a confirmé, à Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 429,55 Endet. net/Fonds propres 15% Evol. an. BNPA 39 % 28 % 6% l'issue du premier trimestre, viser une nouvelle HAUSSE Acheter 33 %
320

+ 32,67 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Détachement du dividende le 26-4-2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
42.30
+ 946 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
50
7,46
39,1
6,28
37
5,81
année de croissance du chiffre d'affaires et des Résistances 431/455
profits. Supports 389/369
Conserver 48 %
Vendre 18 %
CONSEIL TTF
LEGRAND - LR FR0010307819 Pondération dans
le CAC / Rang 1,3 % / 23e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 8.339 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,65
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
ECART
EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 90 LEGRAND
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 19% Dividende 2022 est. 1,90 L'équipementier électrique a connu une
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 84,12 Variation + 1,79 % - 3,18 % Résultat net 2021 904 M€ Rendement 2022 est. 2,3 % deuxième semaine dans le vert, en attendant ses Potentiel
22.445 M€ MFS INVEST. MANAGT (10,88 %) Plus haut 85,62 90,76 Résultat net 2022 est. 1.146 M€ Dernier dividende versé résultats du premier trimestre, début mai. Conseil précédent (date) V (21/04/2023)
85
NBRE DE TITRES BLACKROCK (5,08 %) Plus bas 82,46 64,44 Résultat net 2023 est. 1.080 M€ Date : 30-5-22 Montant : 1.65 (T) Opportunité ■ Sécurité ■■■

266.817.746 MORGAN STANLEY IM (4,97 %) Cours semaine précédente 82,64 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
80
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 3,40 4,31 4,06 Legrand joue sur les prix avec plus de difficultés. Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 84,14 Endet. net/Fonds propres 44% Evol. an. BNPA 33 % 27 % -6% Le niveau de 20% de marge opérationnelle est HAUSSE Acheter 33 %
75

+ 12,43 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim., le 4-05-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.50
+ 291 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24,8
3,57
19,5
2,97
20,7
2,98
conservé tant bien que mal, mais les volumes
sont menacés.
Résistances 86,8/90,7
Supports 78,4/74,8
Conserver 52 %
Vendre 14 %
CONSEIL TTF
LVMH - MC FR0000121014 Pondération dans
le CAC / Rang 12,6 % / 1e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 79.184 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 10
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
A l'occasion de l'assemblée générale, réunie NEUTRE
LUXE 880 LVMH
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 23% Dividende 2022 est. 12
Variation + 0,93 % + 37,91 % jeudi, le président Bernard Arnault a signalé que Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 12.036 M Rendement 2022 est. 1,3 %
Plus haut 901,10 901,10 les tendances favorables du premier trimestre Conseil précédent (date) (07/02/2002)
452.396 M GPE FAMILIAL ARNAULT (48,18%) 830 Résultat net 2022 est. 14.084 M Dernier dividende versé
Plus bas 869,60 535 continuaient au mois d'avril. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES 780 Résultat net 2023 est. 16.650 M Date : 01-12-22 Montant : 5 (A)
502.048.400 Cours semaine précédente 892,80 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
730 901,10 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 23,85 27,98 33,16 A l'issue du premier trimestre, LVMH s'est dit Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 896,50 Endet. net/Fonds propres 20% Evol. an. BNPA 156 % 17 % 19 % confiant en ce début d'année et son directeur ND Acheter 84 %
680

+ 32,53 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Détachement solde dividende le 25-4-2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
93.35
+ 865 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
37,8
7,19
32,2
5,83
27,2
5,25
financier optimiste concernant le redémarrage Résistances 925/965
des activités du groupe en Chine. Supports 756/672
Conserver 13 %
Vendre 3 %
CONSEIL TTF
MICHELIN - ML FR001400AJ45 Pondération dans
le CAC / Rang 1,2 % / 25e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 28.590 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,13
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
ECART
PNEUMATIQUES 30,5 MICHELIN N SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 20% Dividende 2022 est. 1,25 Le pneumaticien a, logiquement, moins baissé
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation - 3,57 % - 6,53 % Résultat net 2021 1.844 M€ Rendement 2022 est. 4,4 % que les autres groupes automobiles après les Potentiel
28,38 Plus haut 29,95 30,93 Conseil précédent (date) V (27/10/2022)
5.067 M€ FRANKLIN RESSOURCES (10,3%) 29,5 Résultat net 2022 est. 2.001 M€ Dernier dividende versé annonces de Tesla.
NBRE DE TITRES CAPITAL RESEARCH M (9,5%) Plus bas 28,11 21,99 Résultat net 2023 est. 2.150 M€ Date : 17-5-22 Montant : () Opportunité Sécurité ■■■■■
28,5
178.530.450 BLACKROCK (5,1%) Cours semaine précédente 29,43 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
27,5 Capital échangé semaine 4,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 2,58 2,80 3,01 Michelin bénéficie d'un bon pricing power mais Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 28,35 Endet. net/Fonds propres 19% Evol. an. BNPA 190 % 9% 7% le début d'année risque d'être difficile pour le HAUSSE Acheter 63 %
26,5

+ 9,22 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires1er trim., le 26-4-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
20.97
+ 35 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11
0,33
10,1
0,33
9,4 marché du pneu en raison d'une base de
comparaison défavorable.
Résistances 30,5/32
Supports 26,9/24,6
Conserver 21 %
Vendre 16 %
CONSEIL TTF
ORANGE - ORA FR0000133308 Pondération dans
le CAC / Rang 1,3 % / 24e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 43.500 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,70
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
13.5 euros
OPÉRATEUR TÉLÉCOMS 11,3 ORANGE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 2% Dividende 2022 est. 0,70
Le titre de l'opérateur historique a bénéficié de ACHETER 
Variation + 2,47 % + 4,08 % relèvements d'objectifs de cours et du change- Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 233 M Rendement 2022 est. 6,1 %
Plus haut 11,58 11,94 ment de conseil de Barclays, passé de conserver Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
30.686 M ETAT (13,39%) 10,8 Résultat net 2022 est. 2.146 M Dernier dividende versé
Plus bas 11,20 9,08 à surpondérer en visant 13,50 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES BPIFRANCE (9,56%) 10,3 Résultat net 2023 est. 3.058 M Date : 05-12-22 Montant : 0.3 (A) ■■■
11,54 Cours semaine précédente 11,26 BILAN ANALYSE DU CONSEIL
2.660.056.599 SALARIÉS (5,37%) VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e)
9,8 Capital échangé semaine 1% Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 0 0,73 1,15 Pour 2023, l'opérateur vise une légère crois- Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 11,49 Endet. net/Fonds propres 69% Evol. an. BNPA NS NS 57 % sance de l'EBITDAaL, des eCapex en forte baisse HAUSSE Acheter 68 %
9,3

+ 24,30 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim., le 26-04-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.16
-5%
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
1,29
15,8
1,29
10
1,28
et des cash-flow organiques des activités
télécoms d'au moins 3,5 milliards d'euros
Résistances 11,9/12,6
Supports 10,6/10
Conserver 23 %
Vendre 9 %
CONSEIL TTF
PERNOD RICARD - RI FR0000120693 Pondération dans
le CAC / Rang 2,6 % / 14e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 12.220 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 4,12
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
250 euros
VINS ET SPIRITUEUX 220 PERNOD RICARD SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 4,72
Pernod Ricard a annoncé mardi l'arrêt total des ACHETER 
Variation + 2,68 % + 9,85 % livraisons de sa vodka suédoise Absolut à la Potentiel +16%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 214,60 Résultat net 2021 2.031 M€ Rendement 2022 est. 2,2 %
Plus haut 214,70 214,70 Russie. Elles avaient été seulement réduites Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
55.356 M€ SOC. PAUL RICARD (14 %) 210 Résultat net 2022 est. 2.450 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 207 166,60 jusque là. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES GBL (7,6%) 200 Résultat net 2023 est. 2.600 M€ Date : 25-11-22 Montant : 2.56 (S) ■■■■■

257.947.355 MFS IM (5,99%) Cours semaine précédente 209 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
190 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 30-06-2023 BNPA 8,18 9,50 10,08 A l'issue du premier semestre, le groupe a Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 211,50 Endet. net/Fonds propres 53% Evol. an. BNPA 33 % 16 % 6% déclaré en février viser une croissance forte et HAUSSE Acheter 62 %
180

+ 16,79 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 9 mois le 27-4-2023
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
61.81
+ 247 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
26,2
5,98
22,6
5,25
21,3
5,01
diversifiée du chiffre d'affaires annuel et un
maintien de la marge opérationnelle.
Résistances 210/216
Supports 196,5/186
Conserver 33 %
Vendre 4 %
CONSEIL TTF
PUBLICIS GROUPE - PUB FR0000130577 Pondération dans
le CAC / Rang 1 % / 28e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 12.572 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,40
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
90 euros
GROUPE DE COMMUNICATION 77 PUBLICIS GRP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 20% Dividende 2022 est. 2,90
L'année a très bien commencé pour le groupe qui ACHETER 
75,70 Variation + 2,99 % + 29,05 % a annoncé une croissance organique supérieure Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.027 M Rendement 2022 est. 3,8 %
Plus haut 77,34 77,94 aux attentes pour le premier trimestre et relevé Conseil précédent (date) VP (14/04/2022)
19.251 M ELISABETH BADINTER (6,95%) 72 Résultat net 2022 est. 1.222 M Dernier dividende versé
Plus bas 73,22 41,15 légèrement ses objectifs annuels. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES HARRIS ASS. (5,5%) 67 Résultat net 2023 est. 1.400 M Date : 04-7-22 Montant : 2.4 (T) ■■■■

254.311.860 MAURICE LÉVY (1,94%) Cours semaine précédente 73,50 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
62 Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 5,02 6,35 6,50 Publicis vise pour l'exercice en cours une Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 76,18 Endet. net/Fonds propres 1% Evol. an. BNPA 18 % 26 % 2% croissance organique dans la moitié haute de la HAUSSE Acheter 63 %
57

+ 27,40 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim. 20-04-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
34.59
+ 119 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,1
1,84
11,9
1,48
11,6
1,49
fourchette de 3 % à 5 % ainsi qu'une marge
opérationnelle comprise entre 17,5 % et 18%.
Résistances 78/84
Supports 68,6/63,5
Conserver 26 %
Vendre 10 %
CONSEIL TTF
RENAULT - RNO FR0000131906 Pondération dans
le CAC / Rang 0,5 % / 36e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 46.391 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 0
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
42 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 42,5 RENAULT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 0% Dividende 2022 est. 0,25
L'action a chuté cette semaine. Pionnier de ACHETER 
Variation - 12,42 % + 41,62 % l'électrique, le groupe est directement visé par Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 888 M€ Rendement 2022 est. 0,8 %
Plus haut 38,39 43,96 l'offensive sur les prix de Tesla. L'activité Conseil précédent (date) AB (17/03/2023)
9.852 M€ ETAT FRANÇAIS (15%) 40,0
33,32 Résultat net 2022 est. -700 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 32,62 21,20 trimestrielle est passée au second plan. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES NISSAN (15%) 37,5 Résultat net 2023 est. 2.200 M€ Date : 18-6-19 Montant : 3.55 (T) ■■■

295.722.284 ALLIANCE BERNSTEIN (8,4%) Cours semaine précédente 38,04 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35,0 Capital échangé semaine 3,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 3 5,48 7,44 La politique privilégiant la rentabilité commence Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 33,70 Endet. net/Fonds propres 6% Evol. an. BNPA NS 82 % 36 % à porter ses fruits. Le groupe vend moins de BAISSE Acheter 53 %
32,5

+ 6,52 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trim., le 20-4-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
92.38
- 64 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,1
0,25
6,1
0,20
4,5 voitures mais avec de plus fortes marges. Résistances 38,6/44
Supports 31/27,3
Conserver 37 %
Vendre 10 %
CONSEIL TTF
SAFRAN - SAF FR0000073272 Pondération dans
le CAC / Rang 2,8 % / 13e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 19.523 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,50
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
Le titre continue de bénéficier de la hausse du ECART
MOTORISTE, ÉQUIPEMENTIER SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 29% Dividende 2022 est. 1,35
140 SAFRAN
Variation + 4,06 % + 30,15 % marché et des confirmations de recommanda- Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 68 M Rendement 2022 est. 0,9 %
Plus haut 143,68 143,68 tions positives des analystes à l'image de Conseil précédent (date) V (17/02/2023)
60.868 M ETAT FRANÇAIS (11%) Résultat net 2022 est. -2426 M Dernier dividende versé
130
Plus bas 137,26 87,85 Bernstein qui vise 161 euros. Opportunité ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (6,9%) Résultat net 2023 est. 2.050 M Date : 31-5-22 Montant : 0.5 (T) ■■■■■

427.260.541 BLACKROCK (6,05%) Cours semaine précédente 136,90 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
120 142,46 Capital échangé semaine 0,9 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 1,73 2,68 4,90 Le motoriste vise pour 2023 au moins 23
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 142,78 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA - 26 % 55 % 83 % milliards d'euros de chiffre d'affaires ajusté, un HAUSSE Acheter 89 %
110

+ 21,84 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Activité 1er trim., le 26-4-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
30.05
+ 374 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
82,3
4,12
53,2
3,12
29,1
2,62
ROC d'environ 3 milliards et un cash flow libre
supérieur à 2,5 milliards.
Résistances 150/160
Supports 133/123
Conserver 11 %
Vendre 0 %
P.IV COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 21 AVRIL Investir, le Journal des Finances / 2572 / 22 avril 2023

CONSEIL TTF
SAINT GOBAIN - SGO FR0000125007 Pondération dans
le CAC / Rang 1,4 % / 22e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 51.197 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,63
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
69 euros
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION 58 SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 16% Dividende 2022 est. 2
L'action du numéro un mondial des matériaux ACHETER 
Variation - 0,54 % - 6,51 % de construction est restée quasiment stable. Les Potentiel +35%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.521 M€ Rendement 2022 est. 3,9 %
Plus haut 52,36 58,53 investisseurs attendent la publication du chiffre Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
26.460 M€ AMUNDI (7,4%) 55
51,30 Résultat net 2022 est. 2.815 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 50,57 35,18 d'affaires trimestriel le 27 avril. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES 52 Résultat net 2023 est. 2.850 M€ Date : 06-6-22 Montant : 1.63 (T) ■■■■■

515.791.016 Cours semaine précédente 51,58 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
49 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 4,94 5,51 5,58 La forte présence du groupe dans la rénovation Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 51,35 Endet. net/Fonds propres 35% Evol. an. BNPA 74 % 12 % 1% génère une accélération de la croissance. Le BAISSE Acheter 70 %
46

+ 12,38 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim. 27-04-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
40.78
+ 26 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,4
0,76
9,3
0,66
9,2
0,65
reclassement plus rapide qu'attendu du
portefeuille d'actifs optimise la rentabilité.
Résistances 58,5/62,7
Supports 48,8/45,8
Conserver 30 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
SANOFI - SAN FR0000120578 Pondération dans
le CAC / Rang 6,9 % / 3e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 42.997 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 3,31
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
120 euros
LABORATOIRE PHARMACEUTIQUE 102 SANOFI
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 14% Dividende 2022 est. 3,56
Le laboratoire a annoncé la nomination ACHETER 
Variation + 0,82 % - 0,35 % d'Elisabeth Moreno, ancienne ministre déléguée Potentiel +17%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 8.213 M Rendement 2022 est. 3,5 %
Plus haut 103,32 104,38 à l'Égalités hommes/femmes, au sein de son Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
129.715 M L'ORÉAL (9,33%) 97 Résultat net 2022 est. 10.341 M Dernier dividende versé
Plus bas 100,92 76,45 Conseil pour la Diversité, l'Équité et l'Inclusion. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES DODGE & COX (5,01%) 92 Résultat net 2023 est. 10.657 M Date : 06-5-22 Montant : 3.33 (T) ■■■■■

1.260.835.732 VANGUARD (2,4%) Cours semaine précédente 102,04 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
87 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 6,52 8,26 8,58 Pour 2022, Sanofi a de nouveau relevé ses Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 102,88 Cours compensation 101,50 HAUSSE Acheter 70 %
82 Endet. net/Fonds propres 17% Evol. an. BNPA 12 % 27 % 4% objectifs et vise désormais une croissance du

+ 14,51 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim., 27-04-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
54.52
+ 89 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,8
3,74
12,5
3,19
12
2,86
BPA (à changes constants) de 16 %. Résistances
Supports
106/110
87,5/82
Conserver 30 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
SCHNEIDER ELECTRIC - SU FR0000121972 Pondération dans
le CAC / Rang 5 % / 5e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 34.176 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,90
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
185 euros
ÉQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 160 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 3,15
Schneider Electric s'allie à l'Académie de ACHETER 
Variation + 1,45 % + 3,57 % Grenoble pour participer à l'amélioration et à la Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 152,60 Résultat net 2021 3.204 M€ Rendement 2022 est. 2,1 %
Plus haut 153,56 159,62 promotion des formations technologiques et Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
87.149 M€ SUN LIFE FINANCIAL (5,8%) 150 Résultat net 2022 est. 3.477 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 150,22 110,02 professionnelles dans la filière de l'énergie. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES BLACKROCK (5,2%) Résultat net 2023 est. 4.050 M€ Date : 17-5-22 Montant : 2.9 (T) ■■■■■

571.092.921 GROUPE CDC (2,5%) Cours semaine précédente 150,42 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
140
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 5,74 6,23 7,25 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 152,70 Endet. net/Fonds propres 29% Evol. an. BNPA 53 % 9% 16 % et devrait bénéficier de tendances lourdes HAUSSE Acheter 67 %
130

+ 16,74 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trim. 27-04-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.30
+ 320 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
26,6
3,26
24,5
2,76
21
2,49
profitables sur l'efficacité énergétique et
l'électrification.
Résistances 162/169
Supports 142,7/130
Conserver 25 %
Vendre 8 %
CONSEIL TTF
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE - GLE FR0000130809 Pondération dans
le CAC / Rang 1 % / 27e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 28.059 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,65
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
31 euros
BANQUE 27,5 SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 9% Dividende 2022 est. 1,70
La filiale crypto SG Forge a lancé son propre ACHAT SPÉCULATIF
Variation - 0,74 % - 8,52 % stablecoin, CoinVertible, sur la blockchain Potentiel +39%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 5.641 M Rendement 2022 est. 7,7 %
Plus haut 22,92 28,39 Ethereum, pour offrir un service de paiement et Conseil précédent (date) E (03/08/2021)
17.971 M SALARIÉS (6,9%) 25,0 Résultat net 2022 est. 2.018 M Dernier dividende versé
Plus bas 21,79 18,97 de gestion de trésorerie aux clients. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES 22,5 22,24 Résultat net 2023 est. 3.470 M Date : 25-5-22 Montant : 1.65 (T) ■■■■

808.208.965 Cours semaine précédente 22,40 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
20,0 Capital échangé semaine 2,3 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 6,61 2,37 4,29 L'actif net tangible était de 62,3 euros par action Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 22,33 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA NS - 64 % 81 % fin 2022. La fusion des réseaux d'agences en BAISSE Acheter 50 %
17,5

- 5,30 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats trim. le 12-5-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
76.25
- 71 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
3,4
NS
9,4
NS
5,2
NS
France est en cours. Résistances 26,7/28,6
Supports 18,9/17,4
Conserver 50 %
Vendre 0 %
CONSEIL
STELLANTIS - STLAP NL00150001Q9 Pondération dans
le CAC / Rang 2,2 % / 17e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 179.592 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1,04
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
21 euros
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 17,5 STELLANTIS BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 1,34
Comme tous les constructeurs automobiles, ACHETER 
15,95 Variation - 7,08 % + 17,63 % Stellantis a fortement reculé en Bourse cette Potentiel +32%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 13.354 M€ Rendement 2022 est. 8,4 %
Plus haut 17,32 17,78 semaine après les annonces de nouvelles baisses Conseil précédent (date) E (06/05/2021)
50.145 M€ EXOR (14,4%) 16,5 Résultat net 2022 est. 16.779 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 15,71 11,16 des prix de ses voitures électriques par Tesla. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES PEUGEOT 1810-FAMILLE PEUGEOT (7,2%) 15,5 Résultat net 2023 est. 15.000 M€ Date : 19-4-22 Montant : 0.88 (T) ■■■■

3.143.878.015 BPI FRANCE (6,1%) Cours semaine précédente 17,17 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
14,5 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 4,28 5,38 4,77 Les excellents résultats 2022 ont montré la Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 16,05 Endet. net/Fonds propres -34% Evol. an. BNPA 508 % 26 % - 11 % capacité du groupe à dégager une marge digne BAISSE Acheter 84 %
13,5

+ 20,20 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Détachement dividende, le 24-4-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.79
- 10 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
3,7
0,20 0,14
3 3,3
0,13
d'un constructeur haut de gamme. La valorisa- Résistances 17,7/19,1
tion est faible et le rendement élevé. Supports 15,6/13,8
Conserver 16 %
Vendre 0 %
CONSEIL
STMICROELECTRONICS - STMPA NL0000226223 Pondération dans
le CAC / Rang 1,8 % / 18e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 14.859 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,21
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
53 euros
FABRICANT DE SEMI-CONDUCTEURS 50 STMICROELECTR BR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 30% Dividende 2022 est. 0,22
STMicroelectronics a publié son rapport annuel ACHETER 
Variation - 6,21 % + 20,11 % sur le développement durable qui détaille la Potentiel +23%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.794 M Rendement 2022 est. 0,5 %
Plus haut 46,32 49,13 performance, la stratégie ainsi que les plans Conseil précédent (date) V (23/01/2020)
39.376 M ST HOLDING (27,53%) 45 Résultat net 2022 est. 3.648 M Dernier dividende versé
Plus bas 42,75 27,42 d'action en cours en 2022. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES CAPITAL RESEARCH & MGT. (4,37%) 40 43,21 Résultat net 2023 est. 3.526 M Date : 20-3-23 Montant : 0.05 (A) ■■■■

911.281.920 AMUNDI ASSET MGT. (2,16%) Cours semaine précédente 46,07 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
35 Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 1,94 3,86 3,74 Le fabricant de semi-conducteurs est positionné Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 43,37 Endet. net/Fonds propres -11% Evol. an. BNPA 96 % 99 % -3% sur des marchés porteurs et a confirmé la forte HAUSSE Acheter 63 %
30

+ 30,96 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trimestre, 27-04-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
8.97
+ 382 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
22,3
3,36
11,2
2,54
11,6
2,36
demande pour ses produits. Il bénéficie d'une
situation financière solide.
Résistances
Supports
50/55
42,1/38
Conserver 30 %
Vendre 7 %
CONSEIL TTF
TELEPERFORMANCE - TEP FR0000051807 Pondération dans
le CAC / Rang 0,8 % / 32e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 8.154 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 3,30
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
310 euros
GESTION RELATIONS CLIENTS 280 TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 15% Dividende 2022 est. 3,85
Autour de 205 euros, l'action est à son plus bas ACHETER 
Variation - 3,21 % - 40,49 % niveau depuis la mi-novembre 2022, c'est-à-dire Potentiel +51%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 557 M€ Rendement 2022 est. 1,9 %
Plus haut 216,90 348,40 quelques jours après le plongeon provoqué par Conseil précédent (date) VP (04/08/2017)
12.138 M€ FIDELITY (4,98%) 260 Résultat net 2022 est. 645 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 204,10 163,15 la polémique sur les contenus offensants. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES VANGUARD (2,62%) 240 Résultat net 2023 est. 920 M€ Date : 21-4-23 Montant : 3.85 (T) ■■■■■

59.120.842 COMGEST (2,35%) 205,30 Cours semaine précédente 212,10 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
220 Capital échangé semaine 1,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 9,36 10,80 15,56 Soutenu par la tendance à l'externalisation, le Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 208,90 Endet. net/Fonds propres 84% Evol. an. BNPA 70 % 15 % 44 % groupe vise en 2023 une nouvelle année de BAISSE Acheter 100 %
200

- 7,81 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Chiffre d'affaires 1er trim., le 25-4-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
53.76
+ 282 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
21,9
2,08
19
1,81
13,2
1,51
croissance rentable, avec une marge de 15,7%
qui doit être portée à 16% en 2025.
Résistances
Supports
275/297
205/176
Conserver 0 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
THALES - HO FR0000121329 Pondération dans
le CAC / Rang 0,9 % / 29e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 17.569 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,56
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
170 euros
DÉFENSE, AÉROSPATIALE, SÉCURITÉ 140 THALES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 9% Dividende 2022 est. 2,94
L'action du groupe d'électronique pour la ACHETER 
Variation + 0,82 % + 13,46 % défense, la cybersécurité et l'aérospatiale Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 1.089 M€ Rendement 2022 est. 2,1 %
Plus haut 144,15 144,15 atteint des niveaux de cours historiques dans le Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
29.860 M€ ETAT FRANÇAIS (25,71%) 130 Résultat net 2022 est. 1.121 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 140,70 108,15 sillage du marché parisien Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES DASSAULT AVIATION (24,65%) Résultat net 2023 est. 1.390 M€ Date : 06-12-22 Montant : 0.7 (A) ■■■■

210.210.140 SALARIÉS (2,75%) 142,05 Cours semaine précédente 140,90 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
120
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 6,39 7,35 7,80 Pour 2023, la croissance organique de 4% à 7%, Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 142,60 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA 45 % 15 % 6% book-to-bill supérieur à 1, marge EBIT de 11,5% à HAUSSE Acheter 62 %
110

+ 19,07 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Activité 1er trim. , le 5-5-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
30.83
+ 361 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
22,2
1,89
19,3
1,70
18,2
1,62
11,8%. L'objectif de cash entre 2021 et 2023 est
relevé à à 6,5 Mds €.
Résistances 145/150
Supports 134/127
Conserver 31 %
Vendre 6 %
CONSEIL TTF
TOTALENERGIES - TTE FR0000120271 Pondération dans
le CAC / Rang 8,7 % / 2e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 266.856 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,64
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
67 euros
GROUPE PÉTROLIER INTÉGRÉ 60,0 TOTALENERGIES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 53% Dividende 2022 est. 3,81
Les prix de vente des hydrocarbures liquides ont ACHETER 
Variation - 1,74 % + 22,38 % atteint 73,4 dollars le baril en moyenne au Potentiel +16%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 13.555 M€ Rendement 2022 est. 6,6 %
Plus haut 59,56 60,93 premier trimestre, soit 3% de moins que les Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
143.688 M€ NORGES BANK IM (3,28%) 57,5 Résultat net 2022 est. 19.493 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 57,22 44,01 estimations du consensus. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES THE VANGUARD GROUP (2,41 %) 55,0 Résultat net 2023 est. 23.700 M€ Date : 22-3-23 Montant : 0.69 (A) ■■■■■

2.490.262.024 SALARIÉS (6,83%) Cours semaine précédente 58,72 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
52,5 Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 5,65 13,90 10 Exercice 2022 exceptionnel pour le groupe qui Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 57,70 Cours compensation 57,58 Endet. net/Fonds propres 18% Evol. an. BNPA NS 146 % - 28 % n'a quasi plus de dette.Le dividende ordinaire a HAUSSE Acheter 61 %
50

- 1,62 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim. le 27-4-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.69
+ 62 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,2
0,93
4,2
0,57
5,8
0,69
été augmenté de 6,5% à 2,81 euro (+ 1 euro le 16 Résistances 60,8/64
décembre. Supports 51,8/49,7
Conserver 36 %
Vendre 4 %
CONSEIL TTF
UNIBAIL RODAMCO* - URW FR0013326246 Pondération dans
le CAC / Rang 1,5 % / 40e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 2.226 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 0
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
VENTE PARTIELLE euros
IMMOB. BUREAUX, CENTRES COMM. 65 UNIB-RODAM-WES COMP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 29% Dividende 2022 est. 0 Le cours de la foncière a moins bien évolué que
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation - 5,56 % - 31,91 % Résultat net 2021 957 M Rendement 2022 est. nul l'indice cette semaine. Les cessions d'actifs Potentiel
6.765 M XAVIER NIEL (23,2%) 60 Plus haut 51,60 73,09 Résultat net 2022 est. 1.291 M Dernier dividende versé risquent d'être difficiles à réaliser rapidement. Conseil précédent (date) AS (08/03/2023)
NBRE DE TITRES LÉON BRESSLER (3,06%) 48,75 Plus bas 48,09 39,68 Résultat net 2023 est. 1.320 M Date : 24-3-20 Montant : 5.4 (A) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■
55
138.759.659 Cours semaine précédente 51,62 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
50 Capital échangé semaine 1,4 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 6,91 9,30 9,51 Pour réduire son endettement, le groupe Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA -5% 35 % 2% prépare une réduction drastique de son NEUTRE Acheter 24 %
45

+ 0,25 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats trim., le 26-4-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
136.48
- 64 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,1
NS
5,2
NS
5,1
NS
exposition aux Etats-Unis. Résistances 72/90
Supports 49,3/42,7
Conserver 47 %
Vendre 29 %
CONSEIL TTF
VEOLIA ENVIRONN. - VIE FR0000124141 Pondération dans
le CAC / Rang 1,2 % / 26e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 42.885 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 1
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
35 euros
EAU, DÉCHETS, ÉNERGIE 30 VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 50% Dividende 2022 est. 1,12
Veolia a annoncé vendredi avoir gagné le contrat ACHETER 
Variation + 1,27 % + 1,17 % d'exploitation de la première unité de valorisa- Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 404 M€ Rendement 2022 est. 3,8 %
Plus haut 29,60 29,60 tion de déchets (en électricité de Turquie à Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
21.008 M€ SALARIÉS (6,5%) 28 Résultat net 2022 est. 716 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 28,80 18,83 Istanbul, la plus grande d'Europe. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES CAISSE DES DÉPÔTS (6,04%) Résultat net 2023 est. 1.300 M€ Date : 05-7-22 Montant : 1 (T) ■■■■

714.574.367 BLACKROCK (5,73%) Cours semaine précédente 29,03 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
26
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 1,28 1,63 1,82 Pour 2023, le groupe table sur une croissance Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 29,40 Cours compensation 29,08 HAUSSE Acheter 58 %
24 Endet. net/Fonds propres 75% Evol. an. BNPA 78 % 27 % 12 % interne de 5 à 7% de son Ebitda et sur un

+ 22,50 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale le 27-4-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
16.46
+ 79 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
23
1,07
18
0,91
16,2
0,87
bénéfice net récurrent de l'ordre de 1,3 milliard Résistances
d'euros (+12% environ. Supports
30/31
25,7/
Conserver 33 %
Vendre 8 %
CONSEIL TTF
VINCI - DG FR0000125486 Pondération dans
le CAC / Rang 3,5 % / 10e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 61.675 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 2,90
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
130 euros
BTP, CONCESSIONS 110 VINCI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 25% Dividende 2022 est. 4
Vinci Highways, filiale de Vinci Concessions, a ACHETER 
Variation + 1,79 % + 16,49 % conclu l'acquisition d'une participation Potentiel +18%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 2.597 M Rendement 2022 est. 3,6 %
Plus haut 111,40 111,40 complémentaire dans Via 40 Express, société Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
65.111 M SALARIÉS (10,4%) 105 Résultat net 2022 est. 4.259 M Dernier dividende versé
Plus bas 107,84 80,84 concessionnaire de l'autoroute Bogotá-Girardot. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES QATARI DIAR (3,9%) 100 Résultat net 2023 est. 4.400 M Date : 15-11-22 Montant : 1 (A) ■■■■■

590.521.018 Cours semaine précédente 108,32 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
110,26
95 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 4,53 7,42 7,67 En rachetant une partie d'ACS, Vinci a montré sa Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 110,30 Endet. net/Fonds propres 78% Evol. an. BNPA 115 % 64 % 3% capacité de rebond dans les services industriels, HAUSSE Acheter 86 %
90

+ 18,19 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trim. 25-04-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.21
+ 155 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24,4
1,71
14,9
1,36
14,4
1,30
alors que ses concessions aéroportuaires se
redressent avec régularité.
Résistances 115/120
Supports 98,6/92,4
Conserver 9 %
Vendre 4 %
CONSEIL TTF
VIVENDI - VIV FR0000127771 Pondération dans
le CAC / Rang 0,4 % / 38e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 9.595 M€
DIVIDENDE
Dividende 2021 0,25
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
12 euros
TÉLÉCOMMUNICATIONS, MÉDIAS 10,0 VIVENDI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 0% Dividende 2022 est. 0,25
Le titre a profité de développements favorables ACHETER 
Variation + 4,94 % - 15,56 % chez Bolloré, de bons résultats chez Lagardère Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 24.692 M€ Rendement 2022 est. 2,5 %
9,94 Plus haut 10,22 11,75 et d'une information de Reuters sur un feu vert Conseil précédent (date) E (12/05/2017)
10.960 M€ BOLLORÉ (27%) 9,5 Résultat net 2022 est. -1010 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 9,41 7,59 de Bruxelles au rachat de ce dernier. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES SALARIÉS (3%) Résultat net 2023 est. 680 M€ Date : 26-4-22 Montant : 0.25 (T) ■■■■

1.102.874.718 Cours semaine précédente 9,47 BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
9,0
Capital échangé semaine 1,8 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 0,60 0,33 0,68 Les discussions se poursuivent avec la Commis- Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 9,96 Endet. net/Fonds propres -2% Evol. an. BNPA - 42 % - 45 % 106 % sion européenne pour l'obtention du feu vert à HAUSSE Acheter 93 %
8,5

+ 11,49 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Assemblée générale, 24-04-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
17.28
- 42 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
16,6
1,11
30,1
1,23
14,6
1,18
l'acquisition de Lagardère, objectif principal de
Vivendi cette année
Résistances 10,1/10,7
Supports 9,3/8,8
Conserver 7 %
Vendre 0 %
CONSEIL TTF
WORLDLINE - WLN FR0011981968 Pondération dans
le CAC / Rang 0,5 % / 34e EVOLUTION DU COURS ACTIVITÉ
Chiff. d'aff. 2022 est. 4.364 M
DIVIDENDE
Dividende 2021 0
COMMENTAIRES DE LA SEMAINE
46 euros
SERVICES DE PAIEMENT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2022 est. 18% Dividende 2022 est. 0
Worldline est entré en négociations exclusives ACHETER 
44 WORLDLINE
Variation + 1,04 % + 8,25 % avec Crédit Agricole en vue de la création, d'ici à Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2021 440 M Rendement 2022 est. nul
Plus haut 42,90 47,96 2025, d'une coentreprise pour développer ses Conseil précédent (date) (19/06/2014)
10.891 M SIX GROUP (10,6%) 42 Résultat net 2022 est. 545 M Dernier dividende versé
Plus bas 38,12 31,82 activités Services aux commerçants. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES HARRIS ASSOCIATE LP (5,7%) Résultat net 2023 est. 688 M Date : Montant : () ■ ■ ■ ■ ■ ■■■
40 38,70 Cours semaine précédente 38,30
281.422.238 BPIFRANCE (4,4%) BILAN VALORISATION 2021 2022(e) 2023 (e) ANALYSE DU CONSEIL
38 Capital échangé semaine 1,6 % Clôture de l'exercice 31-12-2023 BNPA 1,57 1,94 2,44 Le spécialiste français des paiements dématéria- Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 30-12-2022 Cours compensation 38,43 Endet. net/Fonds propres 33% Evol. an. BNPA 21 % 23 % 26 % lisés a publié un chiffre d'affaires 2022 de 4,36 BAISSE Acheter 86 %
36

+ 5,94 % 1er JANVIER 2023 21 AVRIL 2023

PROCHAIN RDV
Résultats 1er trimestre, le 26-04-23
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
32.24
+ 20 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
24,7
3,76
20
3
15,8
2,62
milliards d'euros, lui permettant d'afficher une Résistances 44,4/47,7
croissance organique de 10,7 %. Supports 36,1/33,5
Conserver 9 %
Vendre 4 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 21 AVRIL Investir, le Journal des Finances / 2572 / 22 avril 2023
P.V
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises Da
de prorote
gation
25
Comment lire le guide complet des actions du SRD
AB : acheter en baisse ;

AVRIL APP : apporter ;

Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous per-
met de gérer votre portefeuille en disposant de
toutes les données nécessaires sur les actions
de la cote du SRD d’Euronext Paris BILAN. Les
données de bilan (endettement net/fonds pro-
pres, actif net comptable par action) sont fon-
dées sur les derniers comptes annuels ou
semestriels délivrés par la société. La décote-
surcote/ANC est un ratio qui rapporte la capita-
lisation boursière à l’actif net comptable.
Lorsqu’il est positif, on parle de surcote. Lors-
qu’il est négatif, il s’agit d’une décote. L’indice
de sécurité est une note d’Investir-Le Journal
des Finances.
Sur une échelle de 0 à 5, elle évalue la santé
financière de la société, 5 étant la meilleure
note.
ACTIVITÉ. Le résultat net correspond au résul-
tat net publié part du groupe. Il intègre à la fois
les éléments exceptionnels et les amortisse-
ments des écarts d’acquisition.
DIVIDENDE. Nous indiquons le montant total
du dividende par action, y compris le dividende
exceptionnel. Un dividende 2021 correspond au
dividende provenant des résultats de l’exercice
2021. Il est versé généralement en totalité en
2022. Nous estimons également le dividende
2022, versé en 2023. Le rendement est calculé
sur la base de ce dernier dividende. La date de
détachement du dividende correspond à celle
du dernier versé. Le montant est suivi d’une
indication exprimant sa nature : (T) quand il
s’agit d’un versement total, (A) d’un acompte,
(S) d’un solde et (D) d’un dividende autre (en
principe exceptionnel).
BNPA. Le BNPA, Bénéfice net par action, est
retraité des éléments dits « exceptionnels »,
afin de mieux mesurer la performance récur-
rente de la société. Il sert de base au calcul du
ratio cours/bénéfice (PER).
VALORISATION.
Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des
bénéfices, s’obtient en divisant le cours par le
BNPA. Il indique combien d’années de bénéfices
sont contenues dans les cours.
La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation
boursière augmentée de l’endettement net ou
diminuée de la trésorerie nette) rapportée au
chiffre d’affaires, permet de comparer les valo-
risations de fonds de commerce de sociétés aux
bilans très différents.
L’indice d’opportunité est une note d’Inves-
tir-Le Journal des Finances. Sur une échelle de 0
à 5.. Elle évalue l’opportunité boursière du titre,
5 étant la meilleure note attribuée.
ATT : attendre ;
C : conserver ;
E : rester à l’écart ;
V : vendre ;
CONSEILS. La tendance graphique, réalisée VP : vente partielle ;
par Trading Central, anticipe l’évolution de
VH : vente en hausse ;
l’action à court terme, selon les critères de ND : non déterminé.
l’analyse technique. Les deux prochains seuils
Les conseils d’acheter ou de conserver sont sui-
de résistance (à la hausse) et de support (à la vis d’un objectif de cours. Les conseils d’achat
baisse) sont également communiqués.
en baisse, de vente, de vente partielle peuvent
Le consensus des analystes FactSet répertorie parfois être suivis d’un chiffre entre parenthè-
les recommandations données par les banques
ses : celui-ci correspond à un cours limite.
et les courtiers. Il exprime, en pourcentage, les
conseils d’achat, de vente, et les avis neutres
TTF : taxe sur les transactions financières.
sur la valeur. Objectif de cours à 12-18 mois.
Abréviations des conseils de la rédaction
A : acheter ;
AS : acheter à titre spéculatif ; Changement de conseil

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
ACCOR - AC 31,38 + 0,97 % Shanghai State (12,97%) 31-Dec 4.224 0 -1,90 NS Après des résultats 2022 en fort rebond, le groupe a versé un dividende A 84 % HAUSSE A Ú 36
Hôtellerie 31,08 31,89 / 30,93 Qatar Inv (11,27%) + 30 % + 92 % 0,71 0,67 46,8 exceptionnel et a donné une guidance de RevPar pour 2023 C 5 % 33,14 / 33,99
8.254 - 263.031.794 1,02 % - 0,98 % Kingdom Holding Co (6,27%) 19,36 -469 2,3 % 1,16 27,1 (+5%/+9%)pour la première fois. V 11 % 29,68 / 28,83 15 %
Cac Next 20 - FR0000120404 31,24 32,49 / 20,47 + 62 % 10-05-2019 NS 2,35 27-01-2021
> + 34,39 % ■■■■ 300 1,05 (T) ■■■■ AS TTF
AÉROPORTS DE PARIS - ADP 135,60 + 2,19 % Etat français (50,6 3%) 31-Dec 4.688 0 -2,51 NS La nouvelle offre commerciale soutient les marges. Le redressement du A 19 % HAUSSE A Ú 170
Concessionnaire d'aéroports 132,70 137,40 / 132 Invest. institutionnel (22 %) + 207 % + 69 % 3,13 5,22 26 trafic s'est accentué en 2022, surtout en fin d'année. L'international, C 50 % 142,70 / 145,70
13.419 - 98.960.602 0,34 % - 6,32 % Vinci (8 %) 36,38 -248 2,3 % 5,05 26,8 autour de la Turquie et de l'Inde, joue son rôle de relais de croissance. V 31 % 130,70 / 127,70 25 %
Cac Next 20 - FR0010340141 136,20 150,20 / 114,95 + 273 % 516 06-12-2019 NS 4,45 Mais les investissements ont du être revus en hausse. 28-07-2022
> + 8,31 % ■■■■ 500 0,70 (A) ■■■■ VP TTF
AIR FRANCE KLM - AF 1,54 + 2,57 % Flottant (44,25%) 31-Dec 26.393 0 -7,68 NS Air France-KLM, qui a renoué avec les profits en 2022, a remboursé A 47 % BAISSE AS Ú 2
Transport aérien 1,50 1,60 / 1,50 Direction du trésor - France (28,6%) - 256 % + 84 % 0 0,28 5,4 suffisamment des aides publiques perçues durant la crise sanitaire pour C 35 % 1,69 / 1,74
3.946 - 2.570.536.136 2,26 % - 27,40 % Etat néerlandais (9,3%) -0,97 -3292 nul 0,32 4,8 se lancer dans des opérations de croissance externe. Le transporteur V 18 % 1,48 / 1,43 30 %
Cac Mid 60 - FR0000031122 1,56 2,24 / 1,07 NS 728 14-07-2008 NS 0,39 franco-néerlandais ne cache pas son intérêt pour TAP Air Portugal. 18-01-2019
> + 24,65 % ■■■ 820 0,58 (T) ■■■■ E TTF
ALD - ALD 10,59 - 3,55 % Société Générale (79,82%) 31-Dec 2.632 1,08 2,16 4,9 La filiale de leasing automobile de Société Générale a connu une hausse A 100 % BAISSE A Ú 15
Location de véhicules 10,98 11,12 / 10,42 Flottant (20,18%) + 290 % + 45 % 1,06 2,66 4 de près de 38% de son bénéfice net en 2022, grâce à la nette progression C 0 % 11,45 / 11,79
5.991 - 565.745.096 0,31 % - 17,39 % 16,90 873 10 % 3,22 3,3 des ventes de véhicules d'occasion. Elle proposera un dividende de 1,06 V 0 % 10,07 / 9,73 42 %
Cac Mid 60 - FR0013258662 10,60 14,30 / 9,18 - 37 % 1203 31-05-2022 + 23 % 9,83 euro par action, soit un taux de distribution de 50%. 07-06-2017
> - 1,58 % ■■■■ 1300 1,08 (T) ■■■■ TTF
ALTAREA - ALTA 118 - 0,51 % Famille Taravella (44,7%) 31-Dec 3.013 9,75 13,03 9,1 Au 1er semestre, le résultat net a augmenté de 10,2%, à 130,1 millions A 0 % HAUSSE A Ú 170
Immobilier et promotion 118,60 122 / 118 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS -1% 10 13,52 8,7 d'euros (-4%, à 6,31 euros par action). Sur neuf mois, les réservations de C 100 % 124,80 / 126,70
2.404 - 20.375.804 0,07 % - 22,37 % APG (7,1%) 116,57 264 8,5 % 12,27 9,6 logements ont progressé de 3,4% en volume et de 6,4% en valeur. V 0 % 117,20 / 115,30 44 %
Cac Mid 60 - FR0000033219 119,60 153,20 / 107,80 +1% 275 27-05-2022 +4% NS 01-04-2015
1 à 140 € pour 9 détenues le 23-5-16 > - 6,50 % ■■■■ 250 9,75 (T) ■■■■ VP TTF
ALTAREIT - AREIT 575 - 2,54 % Groupe Altarea 99,85% 31-Dec 2.820 0 41,25 13,9 Altareit regroupe des activités de promotion logements et bureaux du A BAISSE E
Immobilier 590 590 / 545 NS 0% 0 42,27 13,6 groupe Altarea Cogedim. Le titre est sous-évalué mais très peu liquide. C NC 590 / 597
1.007 - 1.750.487 NS - 11,54 % 628,51 72 nul 43,42 13,2 V 560 / 553
- FR0000039216 575 655 / 545 -9% 74 +2% NS 19-03-2013
> -8% ■■■ 76 () ■ N
ALTEN - ATE 147,20 - 1,41 % Société générale pour les technologies et l'ingénierie (10,2%) 31-Dec 3.783 1,15 6,75 21,8 Le groupe de conseil en technologies a enregistré un chiffre d'affaires en A 78 % HAUSSE A Ú 175
Conseil en innovation 149,30 150,80 / 145,60 FMR LCC (6,96%) - 23 % + 29 % 1,41 13,25 11,1 hausse de près de 30 % en données publiées au terme de l'exercice 2022. C 22 % 153,60 / 156,60
5.096 - 34.619.101 0,31 % + 13,76 % Capital Group Company (5,75%) 53,19 208 1% 8,69 16,9 Les perspectives de croissance en 2023 sont solides, mais moindres par V 0 % 141,80 / 138,80 19 %
Cac Mid 60 - FR0000071946 146,90 150,80 / 96,45 + 177 % 458 27-06-2022 + 96 % 1,24 rapport à l'année passée du fait du ralentissement économique. 25-09-2013
> + 26,03 % ■■■■■ 301 1,30 (T) ■■■■■ V TTF
AMUNDI - AMUN 58,95 - 1,17 % Crédit Agricole (69,2%) 31-Dec 3.137 4,10 6,74 8,7 Les actifs sous gestion ont baissé de 7,8% en 2022, à 1.904 milliards A 78 % NEUTRE A Ú 73
Gestion d'actifs 59,65 59,95 / 58,30 NS -2% 4,10 5,27 11,2 d'euros, du fait d'un effet de marché négatif, mais la collecte nette a été C 22 % 62,40 / 63,80
12.018 - 203.860.131 0,27 % - 4,38 % 53,53 1369 7% 5,40 10,9 positive grâce à la gestion passive (ETF notamment). V 0 % 56,50 / 55,10 24 %
Cac Mid 60 - FR0004125920 59,50 64,75 / 40,52 + 10 % 1074 23-05-2022 - 22 % NS 04-05-2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15-3-17> + 11,23 % ■■■■■ 1100 4,10 (T) ■■■■■ E TTF
ANTIN - ANTIN 14,95 - 7,94 % Dirigeants (55,5%) 31-Dec 214 0,11 0,19 79,4 Selon le rythme de la levée de fonds de Flagship Fund V, Antin compte A 67 % BAISSE E
Fonds infrastructures 16,24 16,20 / 14,56 NS + 19 % 0,42 -0,10 NS dégager en 2023 un Ebitda de 200 à 240 millions d'euros. Le dividende C 33 % 16,07 / 16,62
2.610 - 174.562.444 0,14 % - 44,22 % 2,71 32 2,8 % 0,67 22,3 sera relevé à 0,42 euro au titre de 2022. V 0 % 13,83 / 13,28
Cac Mid 60 - FR0014005AL0 15,13 32,40 / 14,56 + 451 % -17 11-11-2022 NS NS 24-09-2021
> - 26,35 % ■■■■ 117 0,14 (A) TTF
ARGAN - ARG 68,90 - 1,85 % Familler Le Lan (39,9%) 31-Dec 166 2,60 4,95 13,9 La foncière d'entrepôts prévoit une hausse de 4% de son bénéfice net A 60 % BAISSE A Ú 105
Conception, loc. de bases logistiques 70,20 70,20 / 67,60 CA Assurances (16,7%) NS +6% 3 5,19 13,3 récurrent en 2023, avec un dividende au moins stable, à 3 euros. Les C 40 % 71,90 / 73,40
1.583 - 22.981.364 0,32 % - 40,91 % 62,12 112 4,4 % 5,40 12,8 investissements seront financés par la cession d'entrepôts plus anciens. V 0 % 65,90 / 64,40 52 %
Cac All Shares - FR0010481960 68,80 118,60 / 66,70 + 11 % 119 30-03-2023 +5% NS 01-08-2022
Aug. cap. (3p11) 23-3-11 > - 9,10 % ■■■■■ 124 3 (T) ■■■■ VP TTF
ARKEMA - AKE 88,84 - 0,40 % Edmond de Rothschild (7,7%) 31-Dec 11.550 3 11,80 7,5 Le chimiste a publié des résultats 2022 records malgré un quatrième A 65 % BAISSE A Ú 115
Chimie de spécialités 89,20 91,64 / 88,26 BPI France ( 5%) + 32 % + 21 % 3,40 15,30 5,8 trimestre en chute. Compte tenu de la baisse de la demande liée au C 18 % 92,80 / 94,40
6.667 - 75.043.514 0,86 % - 21,55 % Norges Bank (4,7%) 96,50 1629 3,8 % 9,50 9,4 déstockage des clients , il vise une baisse de 25% à 30 % de son Ebitda en V 18 % 86,40 / 84,70 29 %
Cac Next 20 - FR0010313833 89 121,20 / 71,16 -8% 1172 23-05-2022 + 30 % 0,78 2023. 27-02-2020
> + 5,91 % ■■■■■ 728 3 (T) ■■■■■ E TTF
ATOS - ATO 11,21 - 1,32 % Administrateurs (1,1%) 31-Dec 11.341 0 -1,94 NS Les marques d'intérêt pour Evidian se sont multipliées, tandis que le A 8 % BAISSE E
Conseil, infogérance 11,36 11,89 / 10,95 Salariés (0,5%) + 43 % +5% 0 0,74 15,2 groupe a renoué avec la croissance au terme d'une année 2022 qui a vu C 54 % 12,17 / 12,71
1.244 - 110.951.542 3,63 % - 50,88 % 30,86 -215 nul 1,83 6,1 ses ventes progresser de 1,3%. V 38 % 9,98 / 9,44
Cac Mid 60 - FR0000051732 11,04 27,08 / 7,16 - 64 % 82 14-05-2021 NS 0,24 27-01-2023
> + 24,39 % ■■■ 203 0,90 (T) ■■■■ V TTF
BAINS DE MER (SOC. DES) - BAIN 99,60 + 3,75 % Etat Monégasque (52,61%) 31-Mar 630 0 0,41 NS Après les très lourdes pertes enregistrées à l'issue de l'exercice au 31 A HAUSSE E
Casinos et hôtels 96 100 / 95 Galaxy Enter.(6,6%) + 15 % +9% 0 0,82 NS mars 2021, dues à la pandémie, l'activité a commencé à se redresser dans C NC 104,50 / 107,40
2.442 - 24.516.661 0,01 % + 50,91 % LVMH (6,6%) 24,38 10 nul 0,86 NS les casinos et les hôtels, mais sans retrouver le niveau de 2019. V 93,10 / 90,20
Cac All Shares - MC0000031187 99,40 100 / 65,80 + 309 % 20 04-10-2022 + 100 % 4,02 31-08-2018
> + 18,29 % ■■■ 26 1 (T) A
BELIEVE - BLV 10,34 + 0,98 % TCV (41,62%) 31-Dec 761 0 -0,34 NS Pour 2023, le groupe table sur une croissance organique de 18% et une A BAISSE AS Ú 13
Maison de disques digitale 10,24 10,60 / 10,12 Ventech (17,06%) - 70 % + 32 % 0 -0,31 NS nouvelle progression, légère, de son taux de marge d'Ebitda ajusté, à 5%. C NC 10,84 / 11,15
999 - 96.575.623 0,08 % - 19,09 % Denis Lagaillarderie (12,68%) 3,89 -30 nul 0,02 NS Le marché de la publicité est dégradé, celui du streaming reste porteur. V 9,64 / 9,33 26 %
Cac Small - FR0014003FE9 10,12 12,70 / 7,49 + 166 % -30 NS 0,96 10-06-2021
Intro en juin 2021 > + 6,65 % ■■■ 1 () ■■■■
BENETEAU - BEN 14,82 - 3,14 % Beri 21 (54,36%) 31-Dec 1.508 0,30 0,90 16,5 Le groupe a annoncé pour 2022 une hausse de la rentabilité (taux de A 100 % BAISSE A Ú 18
Fabr. de bateaux de plaisance 15,30 15,72 / 14,60 Autocontrôle (1,82%) - 30 % + 23 % 0,42 1,26 11,7 marge opérationnelle courante de 10,3% contre 7,8%). Pour 2023, une C 0 % 15,69 / 16,01
1.227 - 82.789.840 0,35 % + 11,60 % 8,67 73 2,8 % 1,47 10,1 croissance à deux chiffres de la rentabilité opérationnelle est attendue V 0 % 14,43 / 14,11 21 %
Cac Mid 60 - FR0000035164 14,94 17,44 / 9,43 + 71 % 103 22-06-2022 + 40 % 0,67 26-03-2021
> + 4,81 % ■■■■ 120 3 (T) ■■■■ V
BIC - BB 58,25 - 0,34 % Famille Bich (45,4%) 31-Dec 2.234 2,15 4,29 13,6 La marge d'exploitation ajustée de 2022 est ressortie à 14%, en repli de A 83 % BAISSE A Ú 75
Stylos, rasoirs, briquets 58,45 59,75 / 57,60 - 19 % + 22 % 2,56 4,75 12,3 1,3 point par rapport à 2021, pénalisée par l'inflation des coûts de C 17 % 60,20 / 61,20
2.560 - 43.952.226 0,43 % + 19,17 % 43,20 314 4,4 % 5,48 10,6 production. Le groupe vise pour 2023 une croissance des ventes à taux de V 0 % 56,10 / 55,10 29 %
Cac Mid 60 - FR0000120966 58,15 70,60 / 47,54 + 35 % 209 30-05-2022 + 11 % 0,98 change constants de 5 à 7% et une marge d'exploitation en hausse. 29-04-2021
> - 8,91 % ■■■■ 238 2,15 (T) ■■■■ E TTF
BIOMÉRIEUX - BIM 97,20 + 0,19 % Mérieux Alliance (58,9%) 31-Dec 3.589 0,85 5,10 19,1 Les résultats annuels sont ressortis conformes aux attentes marqués par A 60 % NEUTRE A Ú 115
Diagnostic « in vitro » 97,02 98,48 / 94,74 Gpe M. Dassault (5,1%) -1% +6% 0,85 3,82 25,4 un effet de base défavorable par rapport à une année 2021 C 30 % 99,80 / 101,40
11.505 - 118.361.220 0,50 % + 3,76 % 30,60 601 0,9 % 3,91 24,9 exceptionnelle. La direction a confirmé ses prévisions pour 2023. V 10 % 93,20 / 91,60 18 %
Cac Next 20 - FR0013280286 96,92 109,20 / 77,48 + 218 % 452 06-06-2022 - 25 % 3,19 28-10-2020
Division par 3 le 20-9-17 > - 0,74 % ■■■■ 465 0,85 (T) ■■■■ VP TTF
BOLLORÉ - BOL 6,34 + 10,26 % Compagnie de l'Odet (66,83%) 31-Dec 20.677 0,06 2,06 3,1 Bolloré a enregistré un résultat net part du groupe de 3,4 milliards A 50 % HAUSSE A Ú 7.4
Société d'investissement 5,75 6,36 / 5,75 Orfim (5,1%) NS +5% 0,06 1,15 5,5 d'euros, gonflé par la vente de Bolloré Africa Logitstics. Le groupe C 50 % 4,91 / 4,98
18.710 - 2.951.154.374 0,41 % + 36,34 % 7,90 6062 0,9 % 0,06 98,3 envisage de lancer une OPAs sur 9,78% de son capital au prix de 5,75 V 0 % 4,61 / 4,54 17 %
Cac Mid 60 - FR0000039299 6,23 6,36 / 3,98 - 20 % 3400 30-08-2022 - 44 % NS euros. 19-09-2019
> + 21,46 % ■■■ 190 0,02 (A) ■■■■ E TTF
BUREAU VERITAS - BVI 26,64 + 3,86 % Wendel (35,56%) 31-Dec 5.651 0,53 0,93 28,6 Bureau Veritas a affiché une accélération de sa croissance au troisième A 35 % BAISSE A Ú 32
Inspection et certification 25,65 26,64 / 25,62 + 13 % 0,77 1,03 25,9 trimestre. Les objectifs annuels ont été confirmés, hors impact des C 47 % 26,34 / 26,63
12.050 - 452.328.192 0,76 % + 3,26 % 4,18 421 2,9 % 1,23 21,6 confinements en Chine. V 18 % 25,26 / 24,97 20 %
Cac Next 20 - FR0006174348 25,97 27,67 / 22,29 + 538 % 467 05-07-2022 + 11 % 26-04-2019
Div. par 4 le 21-6-13 > + 8,25 % ■■■■■ 550 0,53 (T) ■■■■■ E TTF
CARMILA - CARM 14,32 - 2,85 % Carrefour 35,4% 31-Dec 335 1 1,22 11,7 L'actif net réévalué de cette foncière de centres commerciaux attenants à A 50 % HAUSSE VP
Foncière 14,74 15,20 / 14,20 NS + 16 % 1,17 1,56 9,2 des hypermarchés Carrefour ressortait à 25,76 euros fin 2022. Nous C 50 % 15,59 / 15,88
2.058 - 143.704.395 0,33 % - 8,44 % 24,34 178 8,2 % 1,63 8,8 passons à vente partielle, en raison de la hausse des taux d'intérêt. V 0 % 14,45 / 14,16 26 %
Cac Mid 60 - FR0010828137 14,68 17,26 / 12,08 - 41 % 225 23-05-2022 + 28 % NS 08-03-2023
5 à 21,69 € pour 8 détenues le 24-3-16> + 7,35 % ■■■■ 235 1 (T) ■■ AS TTF
CASINO - CO 6,47 - 2,78 % Rallye (40,57%) 31-Dec 33.610 0 0,87 7,4 Le titre a chuté dans le sillage de Rallye. La maison mère a demandé une A 25 % BAISSE AS Ú 8
Distribution alimentaire 6,66 7,22 / 6,47 Equitis Gestion (11,74%) + 151 % + 10 % 0 -0,95 NS révision de son plan de sauvegarde. Il s'agit de renégocier avec les C 0 % 7,98 / 8,41
702 - 108.426.230 1,70 % - 59,78 % Daniel Kretinsky(10%) 9,70 94 nul 0,56 11,6 créanciers afin de rééchelonner ses remboursements au-delà de 2025, le V 75 % 6,28 / 5,85 24 %
Cac Mid 60 - FR0000125585 6,95 19,27 / 5,56 - 33 % -102 09-05-2019 NS 0,21 temps que Casino se redresse. 20-05-2022
> - 33,66 % ■ 60 1,56 (S) ■■■ E TTF
CGG - CGG 0,68 - 6,17 % Contrariant CM (9,22%) 31-Dec 909 0 -0,21 NS Le groupe de sismique qui avait annoncé pour le dernier trimestre une A 33 % BAISSE A Ú 0.9
Sismique terrestre et marine 0,73 0,74 / 0,67 DNCA (2,67%) + 81 % +1% 0 0,06 11,5 meilleure activité qu'attendu et relevé ses prévisions n'a pas déçu: il est C 50 % 0,76 / 0,79
485 - 712.381.115 4,78 % - 39,24 % Inocap Gestion (0,87%) 1,40 -152 nul 0,07 10,3 sorti du rouge en 2022. 2023 se présente bien et devrait permettre aux V 17 % 0,63 / 0,59 32 %
Cac Mid 60 - FR0013181864 0,68 1,23 / 0,56 - 52 % 42 11-06-1993 NS 1,46 comptes de continuer à se redresser 03-03-2023
13 à 1,56 € pour 4 déten. le 18-1-18 > + 12,70 % ■■ 47 () ■■■■ AS TTF
CHRISTIAN DIOR - CDI 865 - 0,12 % Groupe Arnault (97,5 %) 31-Dec 79.184 10 27,40 31,6 Comme LVMH, son seul actif, la société cotée Christian Dior a réalisé au A ND N
Luxe 866 868,50 / 842,50 Public (2,45%) + 16 % + 23 % 12 32,11 26,9 premier trimestre 2023 un chiffre d'affaires de 21 milliards d'euros, en C NC 894 / 913
156.139 - 180.507.516 0,01 % + 39,18 % 105,47 4946 1,4 % 37,82 22,9 augmentation de près de 17% par rapport aux trois premiers mois de V 821 / 802
Cac All Shares - FR0000130403 862,50 868,50 / 516 + 720 % 5797 01-12-2022 + 17 % 2,08 2022. 07-02-2002
> + 27,02 % 6826 5 (A) TTF
COFACE - COFA 13,75 - 0,29 % Arch Capital (29,5%) 31-Dec 1.812 1,50 1,49 9,2 Le bénéfice net de l'assureur-crédit a progressé en 2022 de 26,5%, à 283,1 A 100 % HAUSSE A Ú 16.5
Assurance 13,79 14,22 / 13,64 NS + 16 % 1,52 1,89 7,3 millions d'euros, un niveau exceptionnel. Rendement durablement élevé. C 0 % 14,62 / 14,96
2.065 - 150.179.792 0,84 % + 15,74 % 13,05 224 11,1 % 1,52 9,1 V 0 % 13,22 / 12,88 20 %
Cac Mid 60 - FR0010667147 13,93 14,44 / 9,22 +5% 283 20-05-2022 + 26 % NS 17-03-2017
> + 13,26 % ■■■■ 228 1,50 (T) ■■■■ AS TTF
COLAS - RE 119,50 + 1,27 % Bouygues (96,2 %) 31-Dec 13.650 6,85 8 14,9 Le ferroviaire offre des relais de croissance au géant de la route, tandis A 0 % HAUSSE A Ú 155
Constructions routières 118 121,50 / 118 -1% +3% 7 8,26 14,5 qu'un cycle haussier pour la maintenance routière se déploie, notamment C 100 % 122,80 / 123,90
3.902 - 32.654.499 0,01 % - 3,63 % 82,72 261 5,9 % 8,67 13,8 aux Etats-Unis. Retrait de la Bourse par l'actionnaire à 96%, Bouygues, V 0 % 118,20 / 117,10 30 %
Cac All Shares - FR0000121634 120,50 127,50 / 111 + 44 % 270 02-05-2022 +3% 0,28 toujours possible. Attention, marché toujours étroit. 10-12-2020
> + 2,14 % ■■■■ 283 6,85 (T) ■■■■ V TTF
COVIVIO - COV 53,55 - 2,37 % Delfin (27,3%) 31-Dec 633 3,75 4,34 12,3 La foncière prévoir une légère baisse de son résultat net récurrent en A 30 % BAISSE VP
Foncière diversifiée 54,85 55,40 / 52,95 CA Assurance (8,2%) NS +5% 3,75 4,54 11,8 2023, du fait des cessions d'actifs, décidées pour protéger le bilan. Le C 50 % 57 / 58,30
5.076 - 94.786.096 0,62 % - 27,93 % ACM (7,7%) 97,79 410 7% 4,33 12,4 dividende pourra être réinvesti en actions avec 10% de décote. Nous V 20 % 51,90 / 50,60
Cac Mid 60 - FR0000064578 53,75 74,80 / 44,40 - 45 % 430 25-04-2022 +5% NS vendons partiellement, en raison de la hausse des taux. 08-03-2023
Aug.cap (78,79 € par action) le 10-1-17> - 3,43 % ■■■■ 410 3,75 (T) ■■■■ A TTF
P.VI COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 21 AVRIL Investir, le Journal des Finances / 2572 / 22 avril 2023

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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COVIVIO HOTELS - COVH 17,35 - 3,34 % Covivio (43,6 %) 31-Dec 250 0,65 0,71 24,6 Une augmentation de capital de 250 millions d'euros, à 16 euros par A HAUSSE A Ú 21
Murs d'exploitation 17,95 18,30 / 17,10 CA Assurances (16,3%) NS + 33 % 1,10 1,28 13,5 action, est intervenue pour rembourser des dettes. L'actif net réévalué C NC 18,64 / 18,91
2.570 - 148.141.452 0,01 % + 10,51 % Cardif Assurances (10,6%) 99 6,3 % 1,32 13,2 s'élevait à 21,4 euros par action fin 2021. V 17,56 / 17,29 21 %
Cac Small - FR0000060303 18,15 18,30 / 13,55 190 21-04-2023 + 82 % NS 27-04-2021
2 à 16 € pour 17 détenues le 21-5-21 > + 17,23 % ■■■■ 195 1,25 (T) ■■■■ VP TTF
DASSAULT AVIATION - AM 179,70 - 1,80 % GIMD (62,2 %) 31-Dec 6.929 2,49 7,18 25 Le constructeur a enregistré des prises de commandes l'an dernier et A 54 % HAUSSE A Ú 220
Constructeur aéronautique 183 185,10 / 179,60 Airbus Group (9,93%) - 159 % -4% 3 10 18 dispose d'un carnet record. Son chiffre d'affaires devrait encore baisser C 46 % 192,10 / 197,20
14.929 - 83.077.958 0,25 % + 13,09 % 71,94 605 1,7 % 8,80 20,4 en 2023 avec la livraison prévue de 15 Rafale (dont 14 à la France) et 35 V 0 % 171,70 / 166,60 22 %
Cac Mid 60 - FR0014004L86 182,40 188,50 / 112,40 + 150 % 716 23-05-2022 + 39 % 0,78 Falcon, puis repartir avec la montée des cadences. 09-11-2017
Division par 10 le 29-9-21 > + 13,59 % ■■■■ 670 2,49 (T) ■■■■ AB TTF
EDENRED - EDEN 58,58 + 3,06 % Capital Research & Management (10%) 31-Dec 1.944 0,90 1,25 46,7 Le groupe a atteint ses objectifs, relevés en cours d'année, malgré un A 87 % HAUSSE A Ú 68
Titres de services prépayés 56,84 58,58 / 56,82 Fidelity (5,5%) - 43 % + 19 % 1 1,55 37,9 niveau d'investissement élevé et se montre confiant pour la suite de son C 13 % 58,90 / 59,60
14.621 - 249.588.059 1,10 % + 19,38 % Select Equity (5%) -2,87 313 1,7 % 2,02 29 plan 2022-2025. Une valeur qui profite de la remontée des taux et de V 0 % 56 / 55,30 16 %
Cac Next 20 - FR0010908533 58,06 58,58 / 42,49 NS 386 07-06-2022 + 23 % 7,68 l'inflation. 24-07-2013
> + 15,13 % ■■■■■ 504 0,90 (T) ■■■■■ VP TTF
EDF - EDF 11,90 - 0,04 % Etat français (95,82%) 31-Dec 143.476 0,58 1,47 8,1 Saisie à l'origine par des actionnaires minoritaires, la cour d'appel de A 0 % HAUSSE C
Production d'électricité 11,90 11,93 / 11,90 + 138 % + 70 % 0 -4,61 NS Paris doit rendre son verdict le 2 mai concernant le recours en annulation C 100 % 11,94 / 11,95
47.611 - 4.000.933.682 0,04 % + 35,63 % 8,83 5113 nul 0,90 13,2 de la décision de l'AMF ayant déclaré conforme l'OPA simplifiée de l'Etat V 0 % 11,87 / 11,86
Cac Next 20 - FR0010242511 0 12,07 / 7,27 + 35 % -17940 18-05-2022 NS 0,78 sur EDF, à 12 €. 25-11-2022
3 à 6,35 € pour 10 détenues le 8-3-17 > - 0,83 % ■■■■ 3500 0,28 (S) ■ ATT TTF
EIFFAGE - FGR 104,20 + 2,21 % Salariés (24,4 %) 31-Dec 20.319 3,10 8,02 13 Le groupe a bénéficié de l'accélération de ses ventes l'an dernier, avec une A 75 % HAUSSE A Ú 120
BTP, concessions 101,95 105,55 / 101,75 Eiffaime (8,3 %) + 165 % +9% 3,60 9,25 11,3 percée des services qui améliorent leur marge. La montée en puissance C 25 % 108,70 / 110,70
10.212 - 98.000.000 0,95 % + 7,44 % 57,49 777 3,5 % 9,50 11 dans le capital de Getlink dynamise le portefeuille de concessions et V 0 % 100,80 / 98,80 15 %
Cac Next 20 - FR0000130452 105,05 106 / 79,80 + 81 % 896 16-05-2022 + 15 % 1 accroit les qualités défensives du titre. 28-08-2020
> + 13,36 % ■■■■■ 920 3,10 (T) ■■■■■ E TTF
ELIS - ELIS 17,86 + 0,85 % CPPIB (12,2%) 31-Dec 3.821 0,37 0,97 18,4 Après une année 2022 record, malgré un 1er trimestre faible en A 100 % HAUSSE A Ú 21
Blanchisserie industrielle 17,71 18,28 / 17,35 Predica (6,2%) + 94 % + 25 % 0,41 0,91 19,6 Hôtellerie, Elis table pour 2023 sur une croissance organique de 11 à 13% C 0 % 18,27 / 18,71
4.121 - 230.723.417 0,80 % + 27,30 % Bpifrance (5%) 14,35 114 2,3 % 1,67 10,7 et une hausse de la marge de 50 points de base. Le groupe espère que son V 0 % 16,57 / 16,13 18 %
Cac Mid 60 - FR0012435121 17,68 18,28 / 10,23 + 24 % 205 25-05-2022 -6% 1,87 désendettement lui permettra de passer en Investment Grade cette 12-05-2022
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23-1-17> + 29,23 % ■■■ 375 0,37 (D) ■■■■ année. E TTF
EQUASENS (P) - EQS 72,60 + 0,28 % Marque verte santé 66% 31-Dec 214 1,05 2,68 27,1 La société a affiché des résultats en forte croissance en 2022, soutenus A 75 % BAISSE A Ú 95
Editeurs de logiciels 72,40 74,20 / 71,20 (Welcoop ) - 28 % + 11 % 1,15 2,95 24,6 par la mise en place de logiciels référencés par le Ségur de la santé.Non C 25 % 74,90 / 76,20
1.102 - 15.174.125 0,09 % - 12 % 13 39 1,6 % 3,20 22,7 endettée, elle compte reprendre les acquisistions en 2023 V 0 % 69,90 / 68,60 31 %
Cac Small - FR0012882389 72,10 86,60 / 57,80 + 458 % 46 30-06-2022 + 10 % 4,89 06-08-2010
Div. par 5 le 5-8-15 > - 2,81 % ■■■■■ 48 1,05 (T) ■■■■■ V
ERAMET - ERA 93,90 - 2,03 % Sorame & Ceir (37,1 %) 31-Dec 5.014 2,50 12,69 7,4 En intégrant la contribution de la coentreprise de Weda Bay, l'Ebitda a A 75 % NEUTRE A Ú 135
Prod. de métaux non ferreux 95,85 103,20 / 93,75 FSI Equation (Etat français) (27,1%) + 15 % + 37 % 3,50 25,73 3,6 atteint 1,9 milliard d'euros en 2022. Eramet prévoit de dégager 1,2 milliard C 25 % 104,30 / 107,30
2.700 - 28.755.047 1,19 % - 35,82 % 67,64 365 3,7 % 13,91 6,8 en 2023 et, avec un bilan renforcé, poursuit ses projets dans le lithium et V 0 % 92,10 / 89,10 44 %
Cac Mid 60 - FR0000131757 98,45 148,90 / 60,60 + 39 % 740 03-06-2022 + 103 % 0,61 le nickel pour batteries. 02-03-2023
> + 11,99 % ■■■■■ 400 2,50 (T) ■■■■■ E TTF
EURAZEO - RF 67 + 1,13 % JCDecaux Holdings (18%) 31-Dec 5.137 3 20,52 3,3 En 2022, les actifs sous gestion d'Eurazeo ont progressé de 10%, à 34,1 A 88 % HAUSSE E
Société d'investissement 66,25 67,50 / 65,40 Pacte familial (16%) NS + 13 % 2,20 4,80 14 milliards d'euros. L'ANR atteint 127,10 euros. La remontée des taux risque C 12 % 70,70 / 72,20
5.308 - 79.224.529 0,56 % - 15,62 % 113,13 1576 3,3 % 5 13,4 de peser sur les valorisations dans le private equity. V 0 % 64,20 / 62,70
Cac Mid 60 - FR0000121121 67 79,25 / 50,05 - 41 % 595 02-05-2022 - 77 % NS 07-02-2023
1 gratuite pour 20 déten. le 9-5-19 > + 15,32 % ■■■■■ 500 3 (D) ■ V TTF
EUROAPI - EAPI 10,99 + 1,38 % Sanofi 30% 31-Dec 977 0 -0,15 NS Le groupe a annoncé des prévisions inférieures aux attentes en 2023 en A 83 % NEUTRE A Ú 16
Laboratoire pharmaceutique 10,85 11,49 / 10,72 BPI France 12% +2% +9% 0 -0,03 NS raison notamment de l'impact de l'arrêt d'une ligne de production d'un C 17 % 15,87 / 16,25
1.034 - 94.026.888 1,44 % - 8,38 % 11,80 -15 nul 0,46 23,9 site, et reporté d'un an son objectif de rentablité pour 2025£pv£ V 0 % 14,36 / 13,98 46 %
Cac Mid 60 - FR0014008VX5 10,84 19,02 / 9,52 -7% 3 NS 1,08 10-05-2022
> - 20,61 % ■■■■■ 43 () ■■■■ TTF
EURONEXT - ENX 72 - 1,03 % Euroclear (8%) 31-Dec 1.419 1,93 4,36 16,5 L'opérateur boursier a renoncé à racheter la plateforme de distribution A 68 % NEUTRE A Ú 85
Organisme de marché 72,75 73,20 / 70,60 CDC (8%) NS +9% 2,22 4,09 17,6 de produits d'investissement Allfunds, ce qui impliquait une C 26 % 73,40 / 74,60
7.712 - 107.106.294 0,55 % - 10,07 % SFPI-FPIM (4,50%) 37,72 413 3,1 % 4,62 15,6 augmentation de capital. V 5 % 68,90 / 67,70 18 %
Cac Next 20 - NL0006294274 71,05 83,04 / 60,60 + 91 % 438 23-05-2022 -6% NS 01-03-2023
2 à 59,65 € pour 5 détenues le 30-4-21.> + 4,11 % ■■■■ 495 1,64 (T) ■■■■ AS
EUTELSAT COMM.(P) - ETL 6,32 + 1,85 % Bpifrance (19,79%) 30-Jun 1.150 0,93 1 6,3 L'opérateur a lancé 4 satellites au cours du semestre et accélère dans le A 25 % BAISSE E
Opérateur de satellites 6,21 6,32 / 6,06 Fds strat. de Part. (7,50%) + 111 % -0% 0,93 1,60 3,9 haut débit. Il table sur un chiffre d'affaires de 1135 à 1165 millions à fin C 38 % 6,46 / 6,58
1.573 - 248.926.325 0,89 % - 38,64 % China Inv. Corpo (6,7%) 11,67 231 14,7 % 0,82 7,7 juin. L'assemblée générale pour l'approbation du rapprochement avec V 38 % 5,98 / 5,86
Cac Mid 60 - FR0010221234 6,25 11,39 / 5,90 - 46 % 370 17-11-2022 + 60 % 3,98 OneWeb devrait se tenir au deuxième ou troisième trimestre. 29-07-2022
> - 9,20 % ■■■■ 190 0,93 (T) ■■ V TTF
EXCLUSIVE NETWORKS - EXN 19,40 - 0,31 % Everest UK 52,5% 31-Dec 3.404 0,20 -0,14 NS Le fournisseur de services visant à doper la vente de technologies de A 83 % NEUTRE A Ú 23
Cybersécurité 19,46 19,60 / 19 HTIVB 12% + 42 % + 37 % 0,11 0,43 45,6 cybersécurité et d'infrastructures a vu son chiffre d'affaires progresser de C 17 % 19,59 / 19,89
1.778 - 91.670.286 0,08 % + 2,11 % 10,39 -13 0,6 % 0,86 22,5 38% sur un an en données publiées, au terme de l'exercice 2022. V 0 % 18,45 / 18,15 19 %
Cac all-Tradable - FR0014005DA7 19,20 20,75 / 13,90 + 87 % 39 05-07-2022 NS 0,64 04-10-2021
> + 7,30 % ■■■ 79 0,20 (T) ■■■■ TTF
FAURECIA - EO 19,63 - 7,58 % Pool familial Hueck et Roepke (9%) 31-Dec 25.458 0 -0,57 NS Le chiffre d'affaires a progressé de 29% (17,6% à données comparables) A 75 % NEUTRE AS Ú 25
Equipementier automobile 21,24 22,10 / 19,23 Exor (5,1%) + 127 % + 63 % 0 -1,99 NS au premier trimestre tiré par la reprise de L'Europe. Le groupe a confirmé C 12 % 21,88 / 22,79
3.869 - 197.089.340 3,28 % - 9,83 % Peugeot 1810 (3,1%) 23,89 -79 nul 1,78 11,1 ses objectifs annuels d'un chiffre d'affaires compris entre 25,2 et 26,2 V 12 % 18,20 / 17,29 27 %
Cac Next 20 - FR0000121147 19,70 23,95 / 10,73 - 18 % -382 03-06-2021 NS 0,46 milliards et d'une marge opérationnelle entre 5% et 6%. 24-02-2023
> + 38,92 % ■■■ 350 1 (T) E TTF
FDJ - FDJ 38,86 - 0,46 % Etat: 21,91% 31-Dec 2.461 1,24 1,54 25,2 Exercice 2022 de bonne facture mais la marge va simplement se stabiliser A 20 % HAUSSE A Ú 47
Jeux d'argent et hasard 39,04 40,28 / 38,38 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 106 % +9% 1,37 1,61 24,1 en 2023. Le contentieux avec Bruxelles est au moins en partie dans les C 50 % 39,68 / 40,25
7.422 - 191.000.000 0,50 % + 5,48 % Salariés FDJ:5% 4,34 294 3,5 % 1,88 20,6 cours. Pour le long terme, la diversification dans les paris en ligne, avec V 30 % 37,36 / 36,79 21 %
Cac Mid 60 - FR0013451333 38,66 40,99 / 29,40 + 795 % 308 02-05-2022 +5% 3,38 ZEturf, est une initiative stratégique prometteuse. 14-02-2020
> + 3,41 % ■■■■■ 360 1,24 (T) ■■■■■ AB TTF
FNAC DARTY - FNAC 33,50 - 1,99 % Ceconomy (Metro) (24,2%) 31-Dec 7.940 2 5,40 6,2 La société vient de lancer un avertissement à propos de la génération de A 56 % HAUSSE E
Distribution 34,18 35,72 / 33,10 Vesa Equity (> 20 %) + 65 % -1% 1,70 3,73 9 trésorerie opérationnelle libre de 2022, attendue à -30 millions. Ainsi, C 33 % 36,63 / 37,30
900 - 26.871.853 0,49 % - 29,03 % DNCA (2,2%) 58,40 145 5,1 % 4,10 8,2 l'objectif de 500 millions en cumulé sur 2021/2024 est porté à 2021/2025. V 11 % 34,01 / 33,34
Cac Mid 60 - FR0011476928 35,02 49,64 / 26,98 - 43 % 100 21-06-2022 - 31 % 0,24 19-01-2023
> - 2,73 % ■■■■ 110 2 (T) ■ V
FONCIÈRE LYONNAISE - FLY 78,20 - 4,40 % Inmobiliaria Colonial (98,3%) 31-Dec 180 4,20 2,16 36,3 A l'issue d'une offre mixte (46,66 euros plus 5 actions Colonial contre une A 0 % BAISSE E
Gest. d'un portefeuille immobilier 81,80 81 / 78,20 NS +3% 2,10 2,17 36 action Foncière lyonnaise), l'espagnol Colonial détient 98,3% du capital. C 0 % 81,20 / 82,40
3.354 - 42.885.672 NS - 9,07 % 92 2,7 % 2,19 35,7 Le flottant est très limité. V 100 % 76,40 / 75,20
Cac All Shares - FR0000033409 78,40 90,60 / 76 93 17-04-2023 +1% NS 28-01-2022
> - 7,35 % ■■■■ 94 4,20 (T) V TTF
GECINA - GFC 98,65 + 0,36 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31-Dec 569 5,30 4,97 19,9 Cette foncière de bureaux et logements a publié un actif net réévalué de A 71 % BAISSE A Ú 130
Foncière diversifiée 98,30 99,55 / 96,30 Credit Agricole (13,8%) NS +4% 5,30 5,34 18,5 183,8 euros fin 2022. L'effet de l'indexation sur les loyers de bureaux C 29 % 101,60 / 103,70
7.559 - 76.623.192 0,70 % - 13,01 % 166,49 380 5,4 % 5,61 17,6 (+2,3% en 2022) va s'amplifier. V 0 % 93,80 / 91,70 32 %
Cac Next 20 - FR0010040865 97,20 114,20 / 74,25 - 41 % 409 06-03-2023 +7% NS 11-03-2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19-7-17> + 3,68 % ■■■■ 430 2,65 (A) ■■■■ E TTF
GETLINK (P) - GET 15,88 + 5,52 % Atlantia:15,49% 31-Dec 1.606 0,10 -0,42 NS Diversification réussie: ElecLink, le câble de transport d'électricité est en A 21 % NEUTRE A Ú 21
Exploit. concession ferroviaire 15,04 15,96 / 15,02 Eiffage: 5,03% + 211 % + 107 % 0,50 0,47 34 train de confirmer sa capacité à fournir un revenu récurrent et substantiel C 71 % 16,21 / 16,43
8.731 - 550.000.000 0,84 % - 10,26 % TCI (5%) 3,32 -229 3,1 % 0,65 24,5 (un tiers de l'Ebitda). Le groupe s'est aussi donné les moyens d'accroître V 7 % 15,35 / 15,13 32 %
Cac Next 20 - FR0010533075 15,66 20,13 / 14,34 + 379 % 252 30-05-2022 NS 7,78 les capacités du tunnel. 25-02-2022
> + 6,01 % ■■■ 350 0,10 (T) ■■■■ E TTF
GTT - GTT 95,55 - 0,68 % Engie (5 %) 31-Dec 307 3,10 3,63 26,3 L'entreprise vient d'annoncer une hausse de 17,2% de ses ventes au A 86 % BAISSE A Ú 115
Transport et stockage de gaz 96,20 96,90 / 89,20 Norges Bank IM (1,68%) - 84 % -2% 3,10 3,48 27,4 premier trimestre. Compte tenu des nombreux contrats signés, la C 14 % 96,60 / 98,60
3.543 - 37.078.357 1,14 % - 18,89 % Henderson Global Investors (1,62%) 7 134 3,2 % 4,75 20,1 croissance va accélérer au second semestre. Les objectifs annuels ont été V 0 % 88,90 / 86,90 20 %
Cac Mid 60 - FR0011726835 92,45 138,90 / 88,25 + 1265 % 128 13-12-2022 -4% 10,84 confirmés 14-09-2018
Attrib. (1p10) 6-6-13 > - 4,26 % ■■■■■ 175 1,55 (A) ■■■■■ E TTF
ICADE - ICAD 42,42 - 3,15 % CDC (39,2 %) 31-Dec 1.816 4,20 5,11 8,3 La foncière va vendre ses actifs dans le secteur de la santé à Primonial, se A 45 % BAISSE V
Immob. bureaux, centres comm. 43,80 44,06 / 41,60 CA Assurances (18,9%) NS +9% 4,33 5,47 7,8 privant ainsi de 38% de son cash flow pour se désendetter. C 45 % 45,49 / 46,53
3.234 - 76.234.545 0,71 % - 31,14 % Concert Poitrinal (4,9%) 86,42 390 10,2 % 5,47 7,8 V 9 % 41,15 / 40,11 30 %
Cac Mid 60 - FR0000035081 42,32 61,35 / 33,52 - 51 % 417 28-02-2023 +7% NS 08-03-2023
> + 5,42 % ■■■■ 417 2,16 (A) ■■■■ AS TTF
ID LOGISTICS - IDL 284 + 0,35 % Flottant 39,92% 31-Dec 2.481 0 5,85 48,6 L'exercice 2022 aura vu une amélioration des marges du spécialiste de la A NEUTRE A Ú 350
Logistique contractuelle 283 290,50 / 280,50 Immod 29,45% + 95 % + 37 % 0 6,73 42,2 logistique contractuelle malgré le contexte inflationniste. L'exercice 2023 C NC 298,30 / 304,60
1.615 - 5.686.159 0,17 % - 7,34 % 53,76 33 nul 8,28 34,3 s'annonce également en amélioration, avec, en prime, une potentielle V 272,70 / 266,40 23 %
Cac Small - FR0010929125 282 324 / 231 + 428 % 38 + 15 % 0,78 nouvelle opération de croissance externe. 22-11-2018
> + 5,97 % ■■■■ 47 () ■■■■ VP TTF
IMERYS - NK 37,08 - 2,47 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31-Dec 4.282 1,55 2,83 13,1 Le virage stratégique relève l'attrait du titre: cession des produits A 80 % BAISSE A Ú 51
Valorisation de minéraux 38,02 38,52 / 36,64 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 50 % + 17 % 1,70 2,80 13,3 réfractaires -bonne nouvelle pour la rentabilité- et réinvestissement dans C 20 % 38,62 / 39,25
3.150 - 84.940.955 0,53 % - 4,83 % Prudential (8,1 %) 38,93 240 4,6 % 3,98 9,3 des gisements de lithium, avec au passage une redistribution aux V 0 % 36,22 / 35,59 38 %
Cac Mid 60 - FR0000120859 36,96 43,22 / 27,46 -5% 237 17-05-2022 -1% 1,12 actionnaires, sous forme de rachat d'actions. 13-12-2019
> + 2,04 % ■■■■■ 240 1,55 (T) ■■■■■ E TTF
INTERPARFUMS (P) - ITP 74,90 + 8,87 % Inter Parfums Inc. (72 %) 31-Dec 707 0,85 1,13 66,3 Le groupe de parfumerie a très bien démarré l'année : son chiffre A 43 % HAUSSE A Ú 88
Parfums 68,80 75 / 68,70 - 15 % + 26 % 1,05 1,58 47,4 d'affaires du premier trimestre a frôlé 215 millions d'euros, en croissance C 57 % 75 / 76,30
4.712 - 62.905.973 0,27 % + 58,75 % 9,42 71 1,4 % 1,72 43,5 de 32% (+29,4% hors effets devises). L'objectif pour l'année est donc V 0 % 69,60 / 68,30 17 %
Cac Mid 60 - FR0004024222 72,40 75 / 40,41 + 695 % 100 16-05-2022 + 40 % 6,54 porté de 750 à 770 millions, contre 706,6 millions réalisés en 2022. 25-01-2022
1 pour 10 anciennes le 20-6-22 > + 34,71 % ■■■■■ 108 0,94 (T) ■■■■ VP TTF
IPSEN - IPN 106,10 - 0,66 % Holding Mayroy (57 %) 31-Dec 3.025 1,20 7,76 13,7 Les résultats 2022 ont dépassé les attentes, la société bénéficiant, en A 29 % NEUTRE E
Laboratoire pharmaceutique 106,80 107,10 / 104,60 -1% +5% 1,20 7,81 13,6 particulier, de la forte vente de Dysport, sa toxine botulique concurente C 71 % 108,30 / 109,70
8.893 - 83.814.526 0,33 % - 5,01 % 39,30 647 1,1 % 7,30 14,5 du Botox. Les prévisions pour 2023 sont prudentes en raison d'un fort V 0 % 103,10 / 101,70
Cac Mid 60 - FR0010259150 105,80 112,60 / 80 + 170 % 648 31-05-2022 +1% 2,93 recul attendu de la marge, le groupe augmentant ses efforts de R&D. 10-06-2022
> + 5,57 % ■■■■■ 690 1,20 (T) V TTF
IPSOS - IPS 47,78 - 13,21 % DT & Partners (9,9%) 31-Dec 2.405 1,15 4,14 11,5 Le titre a plongé après l'annonce d'une baisse de son chiffre d'affaires en A 100 % BAISSE A Ú 72
Institut de sondages 55,05 56 / 46,60 Sofina (4,9%) +5% + 12 % 1,33 5,25 9,1 organique au premier trimestre en raison d'un effet de base défavorable C 0 % 56,70 / 57,60
2.114 - 44.253.225 1,56 % + 5,01 % Didier Truchot (0,6%) 33,90 184 2,8 % 5,42 8,8 et d'attentsime dans les tech. Le carnet de commandes a néanmoins V 0 % 52,90 / 52 51 %
Cac Mid 60 - FR0000073298 55,05 62,40 / 42,25 + 41 % 232 01-07-2022 + 27 % 0,91 permis à la direction de confirmer ses objectifs annuels. 23-10-2015
> - 18,32 % ■■■■ 240 1,15 (T) ■■■■ AB TTF
JCDECAUX - DEC 20,46 + 3,39 % JCDecaux Holding (63,9%) 31-Dec 3.074 0 -0,07 NS Les comptes annuels ont été sanctionnés. L'inflexion en Chine a eu lieu en A 25 % HAUSSE A Ú 25
Communication extérieur 19,79 20,96 / 19,78 APG (5,2%) + 54 % + 22 % 0 0,62 33 mars mais le premier trimestre devrait rester un peu mou avec une C 67 % 22,37 / 23,26
4.356 - 212.902.810 0,19 % - 1,54 % Gardner Russo (3,6%) 8,28 -14 nul 0,70 29,2 croissance organique attendue à 2,5%. Le groupe ne proposera pas de V 8 % 18,87 / 17,98 22 %
Cac Mid 60 - FR0000077919 20,22 23,20 / 11,42 + 147 % 132 21-05-2019 NS 1,73 dividende pour pouvoir réaliser des acquisitions. 23-07-2015
> + 15,46 % ■■■■■ 190 0,58 (T) ■■■■ AB TTF
KLÉPIERRE - LI 21,91 + 1,11 % Simon Property Group (22,1%) 31-Dec 1.035 1,70 2,13 10,3 La foncière vise une hausse de 5% de son cash flow net courant par action A 44 % BAISSE A Ú 28.5
Immobilier de centres comm. 21,67 22,12 / 21,45 APG (6,2%) NS + 18 % 1,75 2,54 8,6 cette année, après +20,1% en 2022. L'actif net réavalué était estimé à 29,9 C 25 % 23,01 / 23,55
6.285 - 286.861.172 1,12 % - 7,36 % 29,16 610 8% 2,27 9,7 euros fin 2022. V 31 % 20,77 / 20,23 30 %
Cac Next 20 - FR0000121964 21,75 24,95 / 16,43 - 25 % 729 28-03-2023 + 19 % NS 16-02-2023
> + 1,76 % ■■■■ 650 0,87 (A) ■■■■ AS TTF
KORIAN - KORI 7,25 + 1,19 % Predica 24% 31-Dec 4.534 0,35 0,80 9,1 Le groupe de maisons de retraite, pénalisé par la hausse de ses coûts a A 71 % BAISSE AS Ú 10
Maisons de retraite 7,17 7,51 / 7,10 Covéa 12 % + 83 % +5% 0,25 0,42 17,3 enregistré une érosion de ses marges en 2022 qui devrait se poursuivre en C 29 % 7,70 / 7,89
772 - 106.505.206 1,29 % - 64,63 % Malakoff Mederic 6% 36,80 113 3,4 % 0,46 15,8 2023, année de transition. La croissance de l'activté va rester dynamique V 0 % 6,97 / 6,78 38 %
Cac Mid 60 - FR0010386334 7,28 20,80 / 6,26 - 80 % 52 28-06-2022 - 48 % 0,88 22-09-2022
4 à 18,10 € pour 15 détenues le 12-10-20> - 28,36 % ■■■■■ 55 0,35 (T) ■■ C TTF
LAGARDÈRE - MMB 21,95 - 6,20 % Vivendi (57,35%) 31-Dec 6.929 0,50 -0,77 NS Le chiffre d'affaires a crû de 24,4% au premier trimestre en organique,à A 38 % HAUSSE AS Ú 27
Groupe de médias 23,40 24,15 / 21,60 + 166 % + 35 % 1,30 1,14 19,3 1,7 milliard d'euros, tiré par le rebond de la distribution dans les gares et C 62 % 23,55 / 24,02
3.098 - 141.133.286 0,15 % - 13,65 % 7,85 -101 5,9 % 1,49 14,8 les aéroports ( +44,2%) tandis que l'édition est resté stable ( +1%) et de V 0 % 21,65 / 21,18 23 %
Cac Small - FR0000130213 22,50 25,44 / 13,43 + 179 % 161 19-04-2023 NS 0,69 même que les autres activités (+3,3%). 01-07-2022
> + 9,53 % ■■■■ 195 1,30 (T) ■■■ E TTF
LDC - LOUP 112 - 2,61 % Famille Lambert (40,35% %) 28-Feb 5.846 2 9,36 12 Le chiffre d'affaires annuel, arrêté le 28 février, est ressorti à plus de 5,8 A 100 % HAUSSE A Ú 138
Volailles, plats cuisinés 115 115 / 112 Famille Chancereul (17,77 %) - 11 % + 15 % 2,52 12,47 9 milliards d'euros (+15,3%), conformément aux attentes. Grâce à une C 0 % 117,10 / 119,20
1.975 - 17.635.433 0,02 % + 25,84 % Famille Huttepain (9,12%) 99,89 165 2,2 % 12,59 8,9 bonne fin d'exercice, le groupe relève autour de 5% son estimation de V 0 % 108,90 / 106,80 23 %
Cac All Shares - FR0013204336 112,50 117 / 85 + 12 % 220 29-08-2022 + 33 % 0,30 marge opérationnelle, contre plus de 4,5% jusque là. 22-09-2014
Division par 2 le 28-9-16 > + 4,19 % ■■■■■ 222 2 (T) ■■■■ VP TTF
LECTRA (P) - LSS 34,60 - 1,28 % Daniel Harari (17,54 %) 31-Dec 522 0,36 0,75 46 Le groupe a livré des prévisions prudentes pour le premier trimestre A 60 % BAISSE A Ú 47
Editeur logiciels indus. textile 35,05 35,40 / 33,85 Kabouter Manag. LLC (10,48 %) -3% + 35 % 0,48 1,17 29,6 2023, mais les fondamentaux restent solides, entre expérience du C 40 % 35,41 / 36,03
1.307 - 37.788.949 0,18 % - 15,92 % Flottant (72,1%) 12,06 28 1,4 % 1,44 24 management, renforcement de l'offre Saas et solide trésorerie. V 0 % 33,09 / 32,47 36 %
Cac Small - FR0000065484 34,20 41,30 / 26,65 + 187 % 44 04-05-2022 + 55 % 2,48 12-02-2021
> - 1,70 % ■■■ 54 0,36 (T) ■■■■ E TTF
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 21 AVRIL Investir, le Journal des Finances / 2572 / 22 avril 2023
P.VII
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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LISI - FII 25,50 + 1,39 % Cie Ind. de Delle (55,1 %) 31-Dec 1.425 0,29 0,83 30,7 Le groupe a atteint ses objectifs en 2022 et a retrouvé de la croissance A 67 % HAUSSE A Ú 30
Conception, fabr. de fixations 25,15 25,75 / 25 Viellard Migeon et Cie (6 %) + 26 % + 22 % 0,15 1,05 24,2 organique (+15,5%). Il table sur une nouvelle amélioration de ses ratios C 33 % 25,85 / 26,21
1.380 - 54.114.317 0,07 % + 17,24 % FFP (5,1 %) 20,62 44 0,6 % 1,48 17,2 financiers en valeur absolue cette année. Un projet d'OPRA sur 14% du V 0 % 24,45 / 24,09 18 %
Cac Small - FR0000050353 0 25,75 / 17,08 + 24 % 57 17-04-2023 + 27 % 1,17 capital sera proposé en assemblée générale le 12 avril. 04-01-2023
> + 31,04 % ■■■■ 80 0,15 (T) ■■■■ AS TTF
M6 - MMT 15,53 + 2,92 % RTL Group (48,3%) 31-Dec 1.357 1 2,22 7 Le groupe de télévisions privé a une nouvelle fois réalisé de beaux A 43 % HAUSSE V
Télévision généraliste 15,09 15,97 / 15,07 Silchester (7%) - 23 % -2% 1 1,46 10,6 résultats l'an dernier dégageant une marge opérationnelle élevée. C 43 % 16,35 / 16,65
1.963 - 126.414.248 0,25 % - 16,28 % 9,53 281 6,4 % 1,65 9,4 L'Arcom a renouvelé la licence de la chaîne M6. V 14 % 15,15 / 14,85
Cac Mid 60 - FR0000053225 15,70 18,75 / 9,96 + 63 % 162 04-05-2022 - 34 % 1,24 11-01-2023
> + 1,17 % ■■■■■ 215 1 (T) ■■■■ A TTF
MONCEY (FINANCIÈRE) - FMONC 8200 + 10,07 % Groupe Bolloré (96,29%) 31-Dec 28 43,17 NS La baisse du résultat net en 2021 s'explique par la quote-part dans Sifa et A HAUSSE E
Holding 7450 8500 / 7500 NS 22 49,22 NS les comptes, pénalisés par la crise sanitaire, d'IER. La base de C NC 7845 / 8046
1.500 - 182.871 0,05 % + 31,20 % 8962,48 8 0,3 % 54,68 NS comparaison était élevée en raison d'une cession en 2020. V 7055 / 6854
- FR0000076986 8200 8500 / 5200 -9% 9 09-06-2022 + 14 % NS 03-06-2013
> + 25,19 % ■■■■ 10 28 (T)
NEOEN - NEOEN 27,18 - 3,27 % Impala (42,16%) 31-Dec 503 0,10 0,35 77,7 Neoen a placé son augmentation de capital de 750 millions d'euros, qui A 50 % BAISSE A Ú 35
Production d'électricité 28,10 28,50 / 26,82 Fonds Strat. de Part. (6,92%) + 149 % + 51 % 0,12 0,39 69,7 s'est traduite par l'émission de presque 36,7 millions d'actions nouvelles. C 40 % 27,98 / 28,49
4.114 - 151.365.050 0,61 % - 28,06 % Bpifrance (4,39%) 16,51 40 0,5 % 0,49 55,5 La demande totalea porté sur 162% des titre offerts. La participation V 10 % 25,98 / 25,47 29 %
Cac Mid 60 - FR0011675362 27,26 45,22 / 25,72 + 65 % 45 01-06-2022 + 11 % 13,85 d'Impala a été légèrement diluée, ramenée de 46,51% à 42,16%. 12-05-2021
1 à 28 € pour 4 anciennes le 17-3-21 > - 27,73 % ■■■■ 75 0,10 (T) ■■■■ AB TTF
NEXANS - NEX 81,85 - 1,33 % Madeco (19,9%) 31-Dec 6.745 1,20 3,75 21,8 Le groupe continue à livrer les fruits du recentrage sur l'électrification, A 22 % BAISSE A Ú 110
Fabr. câbles énergie, télécoms 82,95 84,50 / 79,80 Morgan Stanley (6,5%) + 11 % + 11 % 2,10 6,17 13,3 qui génère 60% des ventes. La sélectivité des contrats donne la priorité C 67 % 85,80 / 88,40
3.581 - 43.753.380 1,45 % - 4,04 % Axa (5,9%) 37,73 164 2,6 % 6,61 12,4 aux marges. Croissance plus faible mais toujours d'actualité pour 2023, V 11 % 75,10 / 72,50 34 %
Cac Mid 60 - FR0000044448 80,50 102,90 / 72,90 + 117 % 270 16-05-2022 + 65 % 0,56 avec tension accrue sur les approvisionnements cependant. 03-07-2020
> - 3,08 % ■■■■ 289 1,20 (T) ■■■■ E TTF
NEXITY - NXI 23,58 - 3,20 % Dirigeants et salariés (11,3%) 31-Dec 4.704 2,50 5,79 4,1 La marge s'est effritée en 2022 à 7,8% (-0,2 point). Elle devrait reculer en A 67 % BAISSE AS Ú 29
Promoteur-constructeur 24,36 24,76 / 23,42 CA Assurances (6,4%) NS -3% 2,50 3,35 7 2023, la répercussion de l'inflation des coûts de construction devenant C 17 % 24,69 / 25,10
1.324 - 56.129.724 1,39 % - 22,94 % 35,17 325 10,6 % 3,47 6,8 plus difficile. V 17 % 23,07 / 22,66 23 %
Cac Mid 60 - FR0010112524 23,52 30,66 / 16,80 - 33 % 188 23-05-2022 - 42 % NS 23-02-2023
> - 9,52 % ■■■■ 195 2,50 (T) ■■■■ A TTF
ODET (COMPAGNIE) - ODET 1630 + 10,28 % Groupe Bolloré (92,6%) 31-Dec 20.676 3,60 584,32 2,8 Compagnie de l'Odet ne participera pas à l'offre publique d'achat A HAUSSE A Ú 1870
Holding du Groupe Bolloré 1478 1650 / 1464 NS +5% 3,60 340,85 4,8 simplifiée envisagée par Bolloré sur 9,78% de ses propres actions. A C NC 1711 / 1752
10.735 - 6.585.990 0,06 % + 43,23 % 2003,76 3264 0,2 % 18,98 85,9 l'issue d'une telle opération, elle se retrouverait avec 74% du capital de V 1545 / 1504 15 %
Cac All Shares - FR0000062234 1616 1650 / 1028 - 19 % 1904 09-06-2022 - 42 % NS Bolloré. 19-09-2019
> + 17,27 % ■■■ 106 3,60 (T) ■■■■ V TTF
OVHCLOUD - OVH 9,75 - 12 % Famille Klaba : 68,9% 31-Aug 788 0 -0,11 NS Le fournisseur de cloud a enregistré un chiffre d'affaires en hausse de 12,8 A 40 % BAISSE V
Fournisseur de services cloud 11,08 11,50 / 9,60 Manovh SAS : 1,59% + 115 % + 19 % 0 -0,15 NS % en données comparables sur un an, à 439 millions d'euros, au premier C 30 % 11,12 / 11,58
1.838 - 188.532.591 0,74 % - 54,27 % Capital Reserch & Mgt. : 1,51% 2,46 -32 nul -0,04 NS semestre 2022-2023. V 30 % 9,24 / 8,78
Cac Mid 60 - FR0014005HJ9 10,12 21,83 / 9,60 + 296 % -28 NS 3,02 19-04-2023
> - 38,99 % ■ -8 () ■ AS TTF
PEUGEOT INVEST (EX-FFP) - PEUG 109 - 1,80 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31-Dec 2,65 18,30 6 L'actif net réévalue a baissé de 14% en 2022 revenant à 199,50 € par A 67 % HAUSSE A Ú 134
Holding de la famille Peugeot 111 112,40 / 107,60 NS 2,85 9,51 11,5 action en raison de la baisse de Stellantis et de l'effondrement d'Orpéa. Il C 33 % 114,40 / 116,70
2.717 - 24.922.589 0,14 % - 3,02 % 456 2,6 % 12,84 8,5 a sensiblement remonté depuis le début de 2022 pour revenir à 226 €. La V 0 % 105,20 / 102,90 23 %
Cac All Shares - FR0000064784 109,80 112,60 / 75,20 237 18-05-2022 - 48 % NS décote atteint 56%. Nous relevons notre objectif de cours. 20-09-2019
> + 22,47 % ■■■■ 320 2,65 (T) ■■■■■ V TTF
PLASTIC OMNIUM - POM 15,88 - 4,05 % Burelle (60 %) 31-Dec 8.538 0,28 0,86 18,5 Malgré de lourds investissements pour préparer l'avenir, l'équipementier A 44 % NEUTRE A Ú 22
Equipement automobile 16,55 16,95 / 15,78 + 86 % + 18 % 0,39 1,14 13,9 a dégagé des résultats 2022 en nette hausse. Il devrait dépasser les 10 C 44 % 16,83 / 17,26
2.311 - 145.522.153 0,28 % -1% 13,43 126 2,5 % 1,63 9,7 milliards de chiffre d'affaires cette année. V 11 % 15,11 / 14,68 39 %
Cac Mid 60 - FR0000124570 16,05 19,87 / 12,92 + 18 % 168 28-04-2022 + 33 % 0,47 24-09-2021
Div. par 3 le 10-9-13 > + 16,94 % ■■■■ 210 0,28 (T) ■■■■ AB TTF
RAMSAY GEN. SANTÉ - GDS 19,40 + 2,92 % Ramsay healthcare 52,8% 30-Jun 4.301 0 0,59 32,9 Le groupe hospitalier a mis fin à l'offre de KKR destinée à l'acquisition de A BAISSE E
Hospitalisation privée 18,85 19,50 / 18,80 Predica Prev. Credit Agricole 39,8% + 300 % +7% 0 1,07 18,1 100% du capital de sa maison mère. Les résultats annuels au 30 juin 2022, C NC 19,68 / 20,01
2.142 - 110.389.690 0,01 % - 16,74 % André Attia 6,5 % 11,25 65 nul 0,90 21,6 sont ressortis en forte hausse V 18,32 / 17,99
Cac Small - FR0000044471 19,50 26,10 / 17,35 + 72 % 118 02-12-2014 + 81 % 1,36 12-02-2009
1 à 16,46 € pour 2 détenues le 25-3-19> + 6,01 % ■■■ 100 1,40 (A) V TTF
REMY COINTREAU - RCO 177,15 + 3,42 % Famille Hériard-Dubreuil (54,7%) 31-Mar 1.565 2,85 4,46 39,7 Le chiffre d'affaires à neuf mois du producteur de spiritueux a augmenté A 50 % HAUSSE A Ú 210
Spiritueux 171,30 179,25 / 171,35 + 20 % + 19 % 2,30 5,81 30,5 de 20,7%, à 1,3 milliard d'euros, l'effet devises ayant joué favorablement C 25 % 176,70 / 179,30
8.997 - 50.785.696 0,80 % - 6,47 % 33,60 212 1,3 % 6,20 28,6 pour 10,1%. Il a reculé comme prévu au troisième trimestre, de 0,7% en V 25 % 166,50 / 163,90 19 %
Cac Next 20 - FR0000130395 173,85 198,60 / 151 + 427 % 295 27-07-2022 + 30 % 5,97 publié, de 6% en données comparables. 04-06-2020
> + 12,40 % ■■■■■ 315 1,85 (T) ■■■■ E TTF
REXEL - RXL 21,04 + 3,65 % Cevian (12,58 %) 31-Dec 18.702 0,75 1,97 10,7 Avec ses solutions d'optimisation de la consommation énergétique, Rexel A 58 % BAISSE A Ú 28
Distrib. de matériel électrique 20,30 22,02 / 20,35 First Eagle (7,63 %) + 48 % + 27 % 1,20 3,05 6,9 bénéficie du dynamisme de la demande en rénovation et dans les énergie C 33 % 22,87 / 23,61
6.384 - 303.413.265 1,72 % + 1,45 % Parvus (4,97 %) 17,16 597 5,7 % 2,81 7,5 renouvelables.Dans le contexte de fort subventionnement à la transition V 8 % 19,83 / 19,09 33 %
Cac Next 20 - FR0010451203 21,20 24,95 / 13,61 + 23 % 922 03-06-2022 + 54 % 0,47 énergétique, le fort positionnement nord-américain est un plus. 04-02-2021
> + 14,10 % ■■■■ 850 0,75 (T) ■■■■ E TTF
ROBERTET SA (P) - RBT 870 - 1,47 % Famille Maubert (37,29 %) 31-Dec 703 8 31,07 28 Le producteur d'ingrédients et de compositions pour la parfumerie a A 100 % BAISSE A Ú 1050
Arômes et ingrédients 883 911 / 866 Firmenich (21,78 %) -1% + 16 % 8,50 32,87 26,5 annoncé pour 2022 un chiffre d'affaires supérieur aux attentes, de 703 C 0 % 916 / 930
1.892 - 2.175.031 0,06 % + 0,58 % Givaudan (4,67%) 257 72 1% 34,59 25,2 millions d'euros, en augmentation de 16%. Son bénéfice net devrait V 0 % 856 / 842 21 %
Cac All Shares - FR0000039091 876 959 / 801 + 239 % 76 29-06-2022 +6% 2,69 ressortir en hausse d'environ 2%. 02-09-2022
> + 3,94 % ■■■■■ 80 8 (T) ■■■■ C TTF
ROTHSCHILD & CO - ROTH 46,70 - 0,11 % Concert familial (49,7%) 31-Dec 2.965 3,79 9,85 4,7 La holding familiale Concordia va lancer une offre à 48 euros, avec une A 33 % NEUTRE ATT
Activités financières 46,75 47 / 46,60 Autodétention (7%) NS +1% 9,40 7,87 5,9 prime sur l'actif net tangible (43,21 euros fin 2022). Ce prix sera réduit une C 67 % 47,08 / 47,26
3.596 - 77.002.277 0,17 % + 25,71 % Jardine Matheson Holdings (5,5%) 46,74 766 20,1 % 4,80 9,7 fois les dividendes détachés (1,4 euros, plus un coupon exceptionnel de 8 V 0 % 46,42 / 46,24
Cac all-Tradable - FR0000031684 46,70 48,05 / 30,60 -0% 606 23-05-2022 - 20 % NS euros). 06-02-2023
> + 25,03 % ■■■■■ 370 2,75 (S) ■■■■ A TTF
RUBIS - RUI 26,08 - 0,91 % Dassault (5,50%) 31-Dec 7.118 1,86 2,85 9,2 La société vient d'annoncer des résultats annuels en progression mais un A 60 % HAUSSE A Ú 30
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 26,32 26,74 / 25,96 Associés-gérants (2,6%) + 45 % + 55 % 1,92 3,17 8,2 tassement de la rentabilité opérationnelle. Des dépréciations d'actifs sur C 40 % 27,04 / 27,46
2.685 - 102.953.566 0,77 % - 1,36 % FCP Rubis Avenir(1,34%) 26,61 280 7,4 % 3,04 8,6 Haïti, de lourds frais financiers et des pertes de change ont pesé sur le V 0 % 25,36 / 24,94 15 %
Cac Mid 60 - FR0013269123 26,20 29,26 / 20,74 -2% 326 14-06-2022 + 11 % 0,56 résultat net. La direction est optimiste pour 2023 09-09-2022
Div. p 2 28-7-17 > + 6,02 % ■■■ 312 1,86 (T) ■■■ V TTF
SARTORIUS STEDIM BIOTECH - DIM 253,30 - 12,53 % Sartorius AG 31-Dec 3.493 1,26 7,80 32,5 L'équipementier pour le biotechnologie a publié des résultats en dessos A 73 % BAISSE A Ú 320
Equip. biopharmaceutique 289,60 293,20 / 229,60 + 41 % + 21 % 1,44 8,63 29,4 des attenes pénalisé par l'effet de base négatif pour ses activités liées au C 27 % 272,20 / 279,60
23.349 - 92.180.190 0,50 % - 26,56 % 27,70 688 0,6 % 8,96 28,3 Covid et par une normalisation de sa demande. Les objectifs annuels ont V 0 % 242,80 / 235,40 26 %
Cac Next 20 - FR0013154002 254,20 400 / 229,60 + 814 % 797 30-03-2023 + 11 % 6,98 été confirmés. 05-04-2018
Division par 6 le 6-5-16 > - 16,26 % ■■■■■ 827 1,44 (T) ■■■■ E TTF
SCOR - SCR 22,81 + 2,47 % Covea (8,45%) 31-Dec 19.732 1,80 2,44 9,3 Le réassureur a perdu 301 millions d'euros en 2022, en raison d'une série A 63 % HAUSSE AS Ú 27.5
Réassurance 22,26 23,69 / 21,97 Alecta (4,2%) NS + 12 % 1,40 -1,68 NS de sinistres exceptionnels. Il n'est pas exposé au Crédit Suisse. Actif net C 32 % 24,27 / 24,96
4.098 - 179.671.295 1,18 % - 18,42 % Allianz GI (3,9%) 35,63 456 6,1 % 3,84 5,9 comptable de 28,48 euros par action fin 2022. V 5 % 21,61 / 20,92 21 %
Cac Mid 60 - FR0010411983 22,90 28,73 / 13,30 - 36 % -301 20-05-2022 NS NS 28-07-2022
> + 6,14 % ■■■■■ 690 1,80 (T) ■■■■■ A TTF
SEB - SK 102,20 - 2,67 % Concert familial (32,1%) 31-Dec 7.960 2,45 8,36 12,2 Au dernier trimestre 2022, les ventes ont encore reculé en Europe mais A 73 % HAUSSE E
Petit électroménager 105 108 / 101,60 Federactive (9,4%) + 57 % -1% 2,45 5,73 17,8 elles ont progressé en Chine. Le pôle Professionnel a fortement rebondi C 27 % 108,70 / 110,80
5.656 - 55.337.770 0,43 % - 18,04 % FSP (5,2%) 57,51 454 2,4 % 7,07 14,4 grâce à la réouverture de l'hôtellerie-restauration. Seb vise le haut de la V 0 % 99,90 / 97,80
Cac Mid 60 - FR0000121709 104,50 124,50 / 55,20 + 78 % 316 31-05-2022 - 31 % 0,96 fourchette de Ropa de 7% à 7,5% en 2022. 28-10-2022
1 pour 10 anciennes le 1-3-21 > + 30,61 % ■■■■■ 390 2,45 (T) ■ V TTF
SES - SESG 5,53 - 9,43 % Grand Duché (11,6%) 31-Dec 1.825 0,50 0,92 6 L'opérateur de communications par satellite a confirmé après ses A 59 % BAISSE A Ú 8.5
Opérateur par satellites 6,10 6,29 / 5,38 BCEE (10,9%) + 44 % +2% 0,51 0,55 10 résultats trimestriels ses objectifs financiers pour 2022 avec un chiffre C 41 % 5,82 / 5,98
2.052 - 371.457.600 1,43 % - 35,76 % SNCI (10,9%) 12,46 397 9,2 % 0,52 10,6 d'affaires attendu entre 1,75 et 1,81 milliard et un Ebitda de 1,03 à 1,05 V 0 % 5,21 / 5,05 54 %
Cac Mid 60 - LU0088087324 5,57 9,02 / 5,30 - 56 % 285 18-04-2023 - 40 % 2,51 milliard, tous les deux en recul par rapport à 2021. 13-11-2020
> - 9,28 % ■■■■ 2365 0,43 (T) ■■■■ E
SES IMAGOTAG (P) - SESL 110,80 + 0,18 % BOE Smart Retail (60,2%) 31-Dec 621 0 0,13 NS Les comptes annuels exceptionnels ont démontré la pertinence du modèle A 100 % BAISSE A Ú 127
Syst. électronique d'étiquetage 110,60 112,40 / 108,20 Yuen-Yu Investment (5,98%) + 20 % + 47 % 0 1,19 93,3 de croissance. La rentabilité a été au rendez-vous. La direction se montre C 0 % 117,70 / 120,90
1.756 - 15.850.808 0,46 % + 25,62 % Thierry Gadou (1,55%) 12,70 2 nul 2,73 40,6 optimiste pour 2023 V 0 % 104,30 / 101,10 15 %
Cac Mid 60 - FR0010282822 110,40 137,80 / 72 + 773 % 19 25-06-2012 + 834 % 2,89 15-03-2023
> - 9,18 % ■■■■ 43 0,50 (T) ■■■■ VP TTF
SODEXO - SW 98,46 + 0,74 % Famille Bellon (42,8%) 31-Aug 21.125 2 0,94 NS Sodexo a annoncé, outre des résultats semestriels supérieurs aux A 61 % HAUSSE A Ú 120
Services aux entreprises 97,74 99,90 / 97,06 + 33 % + 21 % 2,40 4,74 20,8 attentes, son projet de scinder ses deux pôles : Services sur site et C 39 % 103 / 105,50
14.518 - 147.454.887 0,60 % + 33,81 % 29,94 139 2,4 % 5,63 17,5 Services Avantages et Récompenses. Il est prévu de mettre en Bourse la V 0 % 92,60 / 90,10 22 %
Cac Next 20 - FR0000121220 99,04 101,90 / 64,48 + 229 % 699 23-12-2022 + 403 % 0,76 seconde courant 2024. 26-01-2023
> + 10,04 % ■■■■■ 830 2,40 (T) ■■■■ E TTF
SOITEC (P) - SOI 153,10 + 1,69 % National Silicon (10,2%) 31-Mar 1.083 0 5,63 27,2 Comme toutes les valeurs de croissance, Soitec a été pénalisé en Bourse A 93 % HAUSSE A Ú 175
Matériaux semi-conducteurs 150,55 156,10 / 146,40 Bpifrance (10,2%) - 11 % + 25 % 0 6,23 24,6 par la remontée des taux. Nous restons toutefois à l'achat, compte tenu C 7 % 159,60 / 163,70
5.449 - 35.589.417 1,08 % - 3,16 % CEA Invest. (7,22%) 36,53 202 nul 6 25,5 de la visibilité procurée par le carnet de commandes. Les objectifs de V 0 % 143,30 / 139,20 14 %
Cac Mid 60 - FR0013227113 152,90 176,40 / 110,95 + 319 % 225 + 11 % 4,90 2022-2023 ont toutefois été confirmés par la société. 13-06-2019
Regroup. d'actions (1p20) le 8-2-17 > + 0,16 % ■■■■■ 218 () ■■■■ VP TTF
SOPRA STERIA GROUP - SOP 190,50 - 2,16 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31-Dec 5.101 3,20 9,15 20,8 Sopra Steria Group a publié un résultat net part du groupe en progression A 78 % HAUSSE A Ú 225
Conseil, intégr. de systèmes 194,70 196,40 / 187,70 Caravelle (fond) (17,4%) +8% +9% 4,30 12,07 15,8 de 32 % en 2022, à 247,8 millions d'euros, et un taux de marge C 22 % 201 / 204,90
3.914 - 20.547.701 0,68 % + 9,80 % 89,69 188 2,3 % 14,50 13,1 opérationnelle d'activité en amélioration de 0,8 point à 8,9 %. V 0 % 184,80 / 180,90 18 %
Cac Mid 60 - FR0000050809 192,10 198,30 / 117,80 + 112 % 248 07-06-2022 + 32 % 0,80 30-05-2019
> + 34,92 % ■■ 298 3,20 (T) ■■■■ E TTF
SPIE - SPIE 27,40 + 1,63 % Clayax 46,3% 31-Dec 8.092 0,60 1,48 18,5 Les prévisions très prudentes pour 2023 laissent de la place pour les A 82 % HAUSSE A Ú 32
Génie électrique, mécanique 26,96 27,52 / 27,08 Dirigeants et salariés: 13,6% + 54 % + 16 % 0,73 0,92 29,7 bonnes surprises. Le positionnement reste pertinent et permet de C 18 % 28,37 / 28,83
4.510 - 164.582.511 0,58 % + 21,45 % FFP: 5,19% 10,35 169 2,7 % 1,83 15 continuer à tirer parti de la demande liée à l'optimisation de la gestion de V 0 % 26,55 / 26,09 17 %
Cac Mid 60 - FR0012757854 27,40 27,52 / 19,97 + 165 % 152 22-09-2022 - 38 % 0,67 l'énergie. 05-08-2020
> + 12,48 % ■■■■ 300 0,18 (A) ■■■■ E TTF
STEF - STF 103,20 - 2,64 % Atlantique Management (30,39%) 31-Dec 4.264 3 8,36 12,4 Le protocole de vente de la branche maritime La Méridionale à l'armateur A 100 % HAUSSE E
Logistique du froid 106 108,40 / 103,20 Flottant (23,09%) + 103 % + 22 % 4 11,12 9,3 CMA CGM vient d'être signé. L'opération permettra d'éliminer un foyer de C 0 % 109,40 / 111,30
1.342 - 13.000.000 0,04 % + 7,72 % FCPE (16,61%) 75,12 110 3,9 % 11,39 9,1 pertes et de redonner une visibilité au transporteur-logisticien, dont les V 0 % 101,80 / 99,90
Cac Small - FR0000064271 104,60 113,60 / 73 + 37 % 146 03-05-2022 + 33 % 0,57 autres activités ont fait preuve de résilience en 2022. 21-10-2022
> + 13,91 % ■■■■ 150 3 (T) ■■■■ V TTF
TECHNIP ENERGIES - TE 19,82 + 0,23 % Hal Investments (11,79%) 31-Dec 6.424 0,45 1,39 14,3 Les résultats du T3 confirment que le groupe a réussi à compenser l'effet A 77 % HAUSSE A Ú 24
Ingénierie pétrole et gaz 19,77 20,62 / 19,66 Bpifrance (8,91%) - 184 % -4% 0,52 1,79 11,1 Russie par d'excellentes performances opérationnelles. Beaucoup de cash C 15 % 21,34 / 21,94
3.564 - 179.827.459 0,76 % + 59,71 % DNCA (2,67%) 9,72 251 2,6 % 1,39 14,3 au bilan. Le titre remonte V 8 % 18,96 / 18,36 21 %
Cac Mid 60 - NL0014559478 20,07 21,31 / 9,73 + 104 % 320 18-05-2022 + 29 % 0,06 23-04-2021
> + 35,11 % ■■■■ 248 0,45 (T) ■■■■ E
TF1 - TFI 8,19 - 3,02 % Bouygues (43,5%) 31-Dec 2.508 0,45 1,07 7,7 Rodolphe Belmer est devenu PDG, succédant à Gilles Pélisson. Le groupe A 43 % HAUSSE V
Télévision généraliste 8,45 8,71 / 8,03 Salariés (7%) - 17 % +3% 0,50 0,83 9,9 se recentre sur ses franchises et séries pour tenter de se développer C 57 % 8,45 / 8,56
1.724 - 210.485.635 0,80 % - 3,70 % Vesa Equity (5,05%) 8,85 225 6,1 % 1,03 8 auprès du jeune public et sur la publicité digitale. V 0 % 8 / 7,89
Cac Mid 60 - FR0000054900 8,24 8,71 / 5,56 -7% 176 20-04-2023 - 22 % 0,56 17-02-2023
> + 14,47 % ■■■■■ 220 0,50 (T) ■■■■ A TTF
TIKEHAU CAPITAL - TKO 24,65 - 0,40 % Tikehau Capital Advisors (56,3%) 31-Dec 622 1 1,82 13,6 La gestion alternative (actifs non cotés) est porteuse. Le groupe entend A 67 % BAISSE A Ú 32
Gestion d'actifs 24,75 24,90 / 24,20 NS 0% 0,70 1,83 13,5 hisser les montants gérés de 37,8 milliards d'euros fin 2022 à 65 milliards C 22 % 25,39 / 25,78
4.330 - 175.673.418 0,05 % + 7,17 % 17,95 319 2,8 % 1,88 13,1 en 2026.La collecte nette a été stable à 6,4 milliards en 2022. V 11 % 23,81 / 23,42 30 %
Cac All Shares - FR0013230612 24,50 27,35 / 19,18 + 37 % 320 20-05-2022 +1% NS 15-04-2021
9 à 22 € pour 23 détenues le 3-7-17 > + 1,65 % ■■■■ 330 1 (T) ■■■■ V TTF
TRIGANO (P) - TRI 120,70 - 1,47 % François Feuillet (57,8%) 31-Aug 3.177 3,20 11,56 10,4 Les ventes du deuxième trimestre ont rassuré après un début d'exercice A 100 % NEUTRE A Ú 160
Véhicules de loisirs 122,50 123,90 / 119,70 JP Morgan (4,99%) -9% +8% 3,50 14,52 8,3 décevant. L'amélioration des livraisons de bases roulantes se confirme. C 0 % 125,50 / 127,60
2.334 - 19.336.269 0,30 % - 7,08 % 69,54 223 2,9 % 15,56 7,8 V 0 % 117,30 / 115,20 33 %
Cac Mid 60 - FR0005691656 121,80 136 / 73,70 + 74 % 278 11-01-2023 + 26 % 0,70 26-03-2021
> - 5,41 % ■■■■ 300 1,75 (S) ■■■■ VP TTF
UBISOFT ENTERT. - UBI 25,37 + 8,28 % Famille Guillemot (15,4%) 31-Mar 1.916 0 0,65 39,2 Les ventes du 3e trimestre sont ressorties à 727 millions d'euros, en A 39 % HAUSSE A Ú 30
Editeur de jeux vidéo 23,43 25,53 / 23,42 Tencent (9,99%) + 23 % - 10 % 0 -3,90 NS baisse de 2,6%, en ligne avec l'objectif du groupe révisé en baisse mi- C 48 % 26,17 / 26,84
3.184 - 125.520.452 1,95 % - 26,59 % 10,63 79 nul 1,33 19,1 janvier. Les prévisions pour l'exercice sont confirmées: ventes en repli de V 13 % 23,53 / 22,86 18 %
Cac Next 20 - FR0000054470 24,69 50,92 / 18,06 + 139 % -485 NS 1,82 plus de 10% et perte opérationnelle non-IFRS d'environ 500 millions. 09-12-2021
> - 3,94 % ■■■■ 165 () ■■■■■ E TTF
VALEO - FR 18,46 - 3,98 % BlackRock( 5,2%) 31-Dec 20.037 0,35 0,72 25,6 La marge opérationnelle et la génération de cash ont déçu et les A 42 % NEUTRE A Ú 25
Équipementier automobile 19,23 19,82 / 18,11 BPI France (5,2%) + 89 % + 16 % 0,38 0,95 19,5 prévisions ont paru trop prudentes. Nous restons néanmoins à l'achat C 53 % 19,66 / 20,23
4.496 - 243.501.944 1,71 % + 3,45 % Norges Bank (5,1%) 15,23 175 2,1 % 1,65 11,2 compte tenu du positionnement du groupe sur le segment porteur de V 5 % 17,29 / 16,72 35 %
Cac Next 20 - FR0013176526 18,48 22,23 / 15,05 + 21 % 230 27-05-2022 + 32 % 0,42 l'électrification. 03-12-2021
Division par 3 le 6-6-16 > + 10,57 % ■■■ 400 0,35 (T) ■■■ E TTF
P.VIII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 21 AVRIL Investir, le Journal des Finances / 2572 / 22 avril 2023

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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VALLOUREC - VK 10,44 - 13,04 % Apollo Golbal Mgt (28,50%) 31-Dec 4.883 0 0,17 59,7 Après une année 2022 difficiles (les résultats sont attendus dans le A 83 % BAISSE A Ú 15
Fabr. de tubes sans soudures 12 12,19 / 10,33 + 67 % + 42 % 0 -1,60 NS rouge), 2023 se présente bien mieux pour le groupe de services pétrolier C 17 % 11,86 / 12,32
2.389 - 228.928.428 3,00 % - 10,47 % 7,18 40 nul 1,75 6 et gazier. Les besoins en gaz conduisent les producteurs à augmenter V 0 % 10,02 / 9,56 44 %
Cac Mid 60 - FR0013506730 10,81 15,06 / 8,45 + 45 % -366 04-06-2015 NS 0,72 leurs investissements. Nous redevenons acheteurs. 25-01-2023
> - 14,96 % ■ 400 () ■ E TTF
VALNEVA (P) - VLA 4,78 - 7,74 % Groupe. Grimaud . (12,7 %) 31-Dec 250 0 -0,71 NS Une demande d'autorisation de mise sur le marché du vaccin contre le A 90 % BAISSE AS Ú 9
Biopharmacie 5,18 5,19 / 4,66 - 204 % - 28 % 0 0,66 7,2 chikungunya est déposé et l'essai de phase 3 se poursuit pour le vaccin C 10 % 5,04 / 5,15
661 - 138.346.968 0,87 % - 69,50 % BPI France (8,3%) -73 nul 1,28 3,7 contre la maladie de Lyme en partenariat avec Pfizer. V 0 % 4,60 / 4,49 88 %
Cac Mid 60 - FR0004056851 4,73 16,29 / 4,42 70 NS 1,26 12-01-2023
> - 23,18 % ■■■ 131 () ■■■ E
VERALLIA - VRLA 37,20 + 0,27 % BWSA (26,55%) 31-Dec 3.352 1,05 2,01 18,5 LA Bourse n'a pas réagi à la très bonne publication trimestrielle. Le chiffre A 90 % NEUTRE A Ú 46
Emballage en verre 37,10 38,76 / 35,58 Bpifrance (7,51%) + 132 % + 25 % 1,40 2,92 12,7 d'affaires a dépassé le milliard et l'Ebitda ajusté a bondi de 68%. Les C 10 % 37,43 / 38,15
4.549 - 122.289.183 0,80 % + 43,30 % Autodétention (4,51%) 8,73 249 3,8 % 3,45 10,8 objectifs annuels, qui n'ont pas été relevés semblent désormais très V 0 % 34,49 / 33,77 24 %
Cac Mid 60 - FR0013447729 36,92 40,20 / 20,36 + 326 % 356 19-05-2022 + 45 % 1,78 conservateurs. 26-02-2021
> + 17,42 % ■■■■■ 400 1,05 (T) ■■■■ E TTF
VÉTOQUINOL (P) - VETO 87,30 + 1,99 % Soparfin (famille Frechin) 31-Dec 550 0,80 5,20 16,8 Le laboratoire vétérinaire a publié un chiffre d'affaires du troisième A 80 % HAUSSE E
Laboratoire vétérinaire 85,60 88,90 / 85,10 Famille Frechin - 13 % +6% 1 3,65 23,9 trimestre marquant un ralentissement, comme attendu. C 20 % 91,10 / 93,10
1.037 - 11.881.902 0,16 % - 30,38 % 35,80 63 1,1 % 4,20 20,8 V 0 % 82,90 / 80,90
Cac Small - FR0004186856 88 128 / 77 + 144 % 42 03-06-2022 - 30 % 1,79 14-10-2022
> - 0,34 % ■■■■ 50 0,80 (T) ■■■■ V
VICAT - VCT 28,85 + 1,58 % Fam. Merceron-Vicat (60,4%) 31-Dec 3.440 1,65 4,62 6,2 Avec l'envolée des coûts de l'électricité, les marges sont sous haute A 33 % HAUSSE V
Matériaux de construction 28,40 30,30 / 28,45 Salariés (4,73%) + 58 % + 10 % 1,65 4,76 6,1 pression. L'exposition à l'Europe (près de la moitié du chiffre d'affaires C 50 % 31,13 / 31,64
1.295 - 44.900.000 0,31 % - 7,09 % Autocontrôle (2,24%) 58,88 204 5,7 % 4,98 5,8 entre France, Suisse et Italie) minée par la crise énergétique devient un V 17 % 28,97 / 28,46
Cac Small - FR0000031775 29,65 31,05 / 19,80 - 51 % 210 29-04-2022 +3% 0,81 motif durable de défiance à l'égard du titre. 12-10-2022
> + 23,03 % ■■■ 220 1,65 (T) A TTF
VILMORIN & CIE - RIN 43,45 - 0,23 % Limagrain (70%) 30-Jun 1.765 1,60 4,02 10,8 Le semencier a fait part d'une bonne publication semestrielle (la perte A 80 % BAISSE A Ú 60
Semences 43,55 44,10 / 43,30 Bpifrance (5,71%) + 87 % + 11 % 1,85 4,28 10,2 nette, habituelle sur juillet-décembre, a été fortement réduite). Elle a C 20 % 45 / 45,66
996 - 22.917.292 0,09 % - 3,77 % 59,32 92 4,3 % 5,02 8,7 permis de relever l'objectif de croissance interne du chiffre d'affaires V 0 % 42,30 / 41,64 38 %
Cac All Shares - FR0000052516 43,85 50,20 / 38,90 - 27 % 98 13-12-2022 +6% 1,25 entre 8 et 10%, contre une fourchette de 6 à 8% jusque là. 07-08-2019
1 p 10 le 17-1-19 > - 4,82 % ■■■■ 115 1,60 (T) ■■■■ E TTF
VIRBAC (P) - VIRP 298,50 + 2,05 % Dick (49,7 %) 31-Dec 1.165 1,25 13,40 22,3 Le laboratoire vétérinaire a affiché un rebond de son activité au A 57 % HAUSSE A Ú 350
Laboratoire vétérinaire 292,50 300,50 / 281 - 13 % +9% 1,60 14,70 20,3 quatrième trimestre (+19,7%) grace à une forte progression du segment C 43 % 303,10 / 308,60
2.525 - 8.458.000 0,36 % - 21,45 % 86 113 0,5 % 14 21,3 des animaux de production. V 0 % 280,90 / 275,40 17 %
Cac Mid 60 - FR0000031577 294 388,50 / 215 + 247 % 124 24-06-2022 + 10 % 2,08 22-04-2022
> + 30,92 % ■■■■■ 118 1,25 (T) ■■■■■ V TTF
VOLTALIA - VLTSA 12,72 - 7,83 % Voltalia Investissement (71,3%) 31-Dec 469 0,37 -0,02 NS L'action a fortement baissé après la publication de résultats 2022, A 29 % BAISSE A Ú 18
Production d'électricité 13,80 13,88 / 12,66 Proparco (2,5%) + 69 % + 18 % 0 -0,05 NS inférieurs aux prévisions des analystes. L'Ebitda est resté stable par C 71 % 13,72 / 14,09
1.668 - 131.140.944 0,27 % - 31,50 % Berd (1,62%) 9,40 -2 nul 0,45 28,3 rapport à 2021 et la société a creusé sa perte nette. Les objectifs 2023 ont V 0 % 12,16 / 11,79 42 %
Cac Mid 60 - FR0011995588 12,96 21 / 12,66 + 35 % -7 NS 5,54 cependant été confirmés. 28-01-2021
5 à 9,20 € pour 6 anciennes le 25-6-19> - 25,44 % ■■■ 59 () ■■■ VP TTF
WENDEL - MF 100,60 + 2,34 % Wendel Participations (36,9%) 31-Dec 8.700 3 23,38 4,3 L'ANR à fin 2022 est ressorti à 167,9 euros par action, en baisse sur un an A 86 % HAUSSE A Ú 118
Société d'investissement 98,30 100,70 / 97,10 NS + 16 % 3,20 14,78 6,8 du fait du recul des actions Bureau Veritas et IHS. La valorisation des C 14 % 104,30 / 106,40
4.467 - 44.407.677 0,57 % + 3,82 % 85,64 1046 3,2 % 12,16 8,3 actifs cotés a progressé, à périmètre constant. Wendel a annoncé qu'il V 0 % 95,90 / 93,80 17 %
Cac Mid 60 - FR0000121204 99,85 109,20 / 70,45 + 17 % 656 20-06-2022 - 37 % NS allait développer une activité de gestion pour compte de tiers. 10-09-2021
> + 15,37 % ■■■■ 540 3 (T) ■■■ AB TTF

SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

Le segment SRD d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les plus échangées à la Bourse de Paris, fait l’objet d’un de la page III de cote pour obtenir des précisions sur ces données). Rappelons que la fonctionnalité de ce segment a
guide regroupant les données de cotation, les estimations et les recommandations de la rédaction d’Investir-Le été réduite à la seule possibilité pour les investisseurs d’acheter avec un effet de levier, les ventes à découvert étant
Journal des Finances telles que nous les présentons pour notre cote du SRD classique (se reporter au mode d’emploi interdites, contrairement à ce qui est proposé au SRD classique.
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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

AB SCIENCE (P) - AB 6,44 11,10 / 5,48 1 0 -0,60 La biotech a recu un avis d'insuffiansce de la part AS BOIRON - BOI 39,45 53,20 / 38,30 492 1,10 AS
Le leader mondial de l'homéopathie a démarré
Biotechnologies 6,42 - 39,98 % 0% NUL NS des autorités canadiennes pour une étude de phase Ú Homéopathie 39,70 + 2,33 % +8% 2,8 % 13,8
l'annéeen fanfare avec une envolée de 58% de son Ú
Alain Moussy (42,5%) 6,54 / 6,23 - 9,17 % -15 ... NS 3 dans la maladie de Charcot. Le titre a été 9 Gpe familial Boiron (62,25 %) 40,40 / 39,45 - 22,19 % 50 01-06-2022 12,1 58
chiffre d'affaires au premier trimestre.
Bioparticipations (9,9%) + 0,31 % 302 -10 294,77 sanctionné. 40 % - 0,63 % 692 57 0,95 (T) 0,89 47 %

ABC ARBITRAGE (P) - ABCA 6,01 7,48 / 5,84 61 0,41 2,71 La société de gestion quantitative vise plus de 100 A 11,56 17,76 / 10,30 2380 0,33 26,12 Les comptes semestriels ont rassuré. La croissance
BONDUELLE - BON 11,52 - 31,27 % +8% 2,9 % 10,8 interne de l'activité est toutefois prévue en bas de la
E
Opérations d'arbitrage 6,17 - 19,65 % -5% 6,8 % 12,3 millions d'euros de bénéfice net cumulé sur trois Ú Légumes transformés
Aubépar Industries (14,3%) 6,27 / 6,01 - 6,82 % 29,1 18-04-2023 11,9 ans (2023-2025), avec un taux de distribution de 7,50 11,94 / 11,48 - 13,60 % 35 03-01-2023 7,6 fourchette cible pour l'exercice, mais l'objectif de
Actionn. familiaux (55,89 %) + 0,35 % 377 50 0,30 (T) 0,39 marge opérationnelle est maintenu.
Financière WDD (11,4%) - 2,59 % 358 30 0,10 (A) NS 80%. 25 %
6,83 8,45 / 4,61 149 0,15 1,93 Les résultats annuels étaient au rendez-vous avec A
1,85 2,48 / 1,39 5 0 0,28 AS CATANA GROUP - CATG 7,18 - 20,21 % + 46 % 2,2 % 13,2 de la croissance forte et une très belle rentabilité.
ABIONYX PHARMA (P) - ABNX Constr. de nav. de plaisance
Ú
Pharmacie - Santé 1,97 - 7,63 % + 614 % NUL NS La biotech a publié des résultats prometteurs de Ú 7,39 / 6,55 + 15,96 % 15,9 01-03-2023 11,0 Les premiers impôts (IS) ont pesé lourd sur le 8
1,99 / 1,85 + 7,55 % -4,2 ... NS phase 2a dans la septicémie avec CER-001. 3 Famille Poncin (29%)
JP Morgan Asset 5,04 % - 4,87 % 210 19 0,15 (T) 1,12 bénéfice net 17 %
- 5,80 % 53 -5 9,13 62 %

L'essai de phase III a obtenu le feu vert pour ètre CDA (CIE DES ALPES) - CDA 13,70 18,88 / 11,56 959 0,43 18,99 Le groupe vient d'annoncer sa volonté de rénover A
ABIVAX (P) - ABVX 14,64 21,10 / 5,60 4 0 AS Exploit. de domaines skiables 13,20 - 2,42 % + 298 % 3,1 % 6,4 ses remontées mécaniques, soit un investissement Ú
Vaccins thérapeutiques lancé aux Etats-Unis pour ABX464, dans le
9,99 - 28,93 % - 59 % NUL NS traitement de la rectocolite hémorragique. Marc de
Ú Caisse des Dépôts (42,16 %) 14,04 / 13,28 - 4,73 % 107 14-03-2023 6,8 de 200 millions. Les travaux seront confiés à Poma, 17
Truffle Capital II 32% 14,72 / 10,20 + 136,89 % -37 ... NS 20 Famille Blas (5,9%) + 3,79 % 691 102 0,83 (T) 1,25 un groupe tricolore 24 %
LSP Adisors 8,15% Garidel, un ex présidet d'Ipsen, est arrivé à la
+ 46,55 % 620 -28 148,68 direction 37 %
CEGEDIM - CGM 18,86 25,15 / 13,56 551 0 17 Malakoff Humanis, le Groupe VYV et Pro BTP vont A
ADOCIA (P) - ADOC 2,80 5,69 / 2,75 7 0 -2,40 Le partenaire chinois Ton ghua Dongao a annoncé le Trait. d'informations médicales 18,74 - 21,58 % +5% NUL 10,0 souscrire à une augmentation de capital réservée Ú
V Fin. Cegedim (52,7 %) 18,96 / 18,66 + 29,53 % 27 29-06-2022 9,2 de 65 millions d'euros, et détenir en contrepartie 25
Biotechnologie 2,92 - 39,66 % + 400 % NUL NS lancement des essais de phaseIII (1.300patients)
Famille soula 24,6% 3 / 2,75 - 29,47 % -18 ... NS pour révaluer BC Lispro dans le diabète.La biotech a BPI 3 % + 0,64 % 264 30 0,50 (T) 0,82 18% du capital de Cegedim Santé 33 %
Innobio 11,1% - 4,27 % 24 -21 2,14 recu 5 millions à cette occasion.
CHARGEURS (P) - CRI 14,70 18,98 / 11,04 746 0,76 11,77 Le groupe industriel a réalisé un chiffre d'affaires de A
AKWEL - AKW 12,94 19,34 / 12,80 940 0,45 Textiles et films plastiques 15,02 - 19,14 % +1% 5,2 % 16,4 746,4 millions d'euros, dans un contexte Ú
Equipementier automobile Après la publication d'excellents résultats 2020, la V Colombus Holding : 27,8% 15,18 / 14,52 + 4,40 % 22,1 14-09-2022 12,6 inflationniste. C'est la deuxième meilleure 20
13,28 - 27,38 % +2% 3,5 % 6,7 société s'est montrée plus prudente pour 2021 à
Coutier Développement (57,3 %) 13,90 / 12,84 - 25,63 % 52 08-06-2022 6,2 Sycomore AM : 10,4% - 2,13 % 368 29 0,22 (A) 0,73 performance depuis 10 ans. 36 %
Coutier Senior(12,2 %) l'occasion de l'annonce de l'activité trimestrielle.
- 2,56 % 346 56 0,45 (T) 0,26
La FDA a levé la suspension de l'étude clinique de
ALTAMIR - LTA 28,20 28,60 / 22,45 1,13 37,22 La baisse des cours des sociétés de la tech cotées du DBV TECHNO. (P) - DBV 3,04 5,48 / 2,25 4 0 0,40 phase 3 pour Viaskin Peanut. L'entreprise va AS
E Biotechnologie 3,16 + 13,03 % - 30 % NUL NS pouvoir démarrer dés le premier trimestre 2023 le Ú
Capital-investissement 28,30 + 6,02 % 4% 51,5 portefeuille d'Altamir a pesé sur l'ANR au 31 mars,
Maurice Tchenio et sociétés 28,60 / 27,60 + 9,30 % 20 25-05-2022 46,8 qui s'est tassé de 2,5%, à 36,85 euros, par rapport Sofinnova 21 % 3,29 / 2,90 - 3,50 % -72 ... NS recrutement des 600 patients (âgés de quatre à 4
apparentées (64,96%) - 0,35 % 1.030 22 1,13 (T) NS au record de fin décembre. BPI 11% - 3,80 % 285 -62 65,12 sept ans ) de son essai dont les résultats sont 32 %
attendus en 2025.
L'action a regagné près de 50% en un mois Les actionnaires d'Elior ont approuvé le 18 avril les
ARAMIS - ARAMI 4,09 6,44 / 2,56 1769 0 3,44 bénéficiant de l'amélioration du marché AS 5,58 9,43 / 3,90 5276 0,32 5,76
Distribution automobile 4,12 - 36,36 % + 40 % NUL NS Ú DERICHEBOURG - DBG opérations permettant à Derichebourg de monter à E
automobile. Signe positif, les deux co-fondateurs Recyclage, nettoyage industriel 5,33 - 41,02 % + 46 % 5,7 % 3,7 48,3% du capital, contre l'apport de son pôle
Stellantis: 60,6% 4,21 / 3,98 - 2,50 % -60,2 ... NS 6 5,65 / 5,33 + 1,18 % 237,6 14-02-2023 6,3
G Paoli: 8,7% - 0,73 % 339 -20 0,20 viennent de se renforcer au capital. Nous relevons CFER (41,25 %) Multiservices, et à Daniel Derichebourg d'en devenir
notre objectif de cours 47 % + 4,78 % 890 140 0,32 (T) 0,29 le PDG.

6,40 9,08 / 5,60 8 -1 4,49 Le spécialiste du marché de l'art a enregistré une EKINOPS (P) - EKI 8,66 9,41 / 5,64 128 0 4,34 Dans un contexte de forte croissance et de tensions A
ARTMARKET.COM (P) - PRC 6,43 - 24,62 % + 10 % croissance de 7,5% au premier trimestre et s'attend E Equipementier télécoms 8,65 + 25,51 % + 23 % NUL 18,9 sur les composants, l'équipementier télécom a
Edition - 15,6 % 38,7 Ú
6,63 / 6,20 - 9,86 % 1,1 ... 37,0 à une année 2022 exceptionnelle malgré la Flottant (71,7%) 8,85 / 8,62 + 3,10 % 12 ... 15,3 publié une marge d'Ebitda record de 17,7%. 11
Groupe Serveur (32,7%) - 0,47 % 43 conjoncture. Le développement des NFT et de l'art BpiFrance ( 12,4%) + 0,12 % 223 14,8 1,59 L'optimisme reste de mise pour 2023. 27 %
1,1 4,76
virtuel tire le marché.
L'assemblée du 18 avril a plébiscité la montée au
ASSYSTEM - ASY 44,80 47 / 32,70 494 1 25,49 Assystem a engrangé près d'un demi-milliard A ELIOR - ELIOR 3,06 4,19 / 1,67 4451 0 4,48
capital de Derichebourg (à 48,3%), en échange de E
Ingénierie et cons. en innov. 44,40 + 3,94 % +2% 2,2 % 19,3 d'euros de revenus en 2022, un chiffre en croissance Ú Restauration collective 3,27 + 4,86 % + 21 % NUL NS l'apport de son pôle Mutliservices. Le spécialiste du
Dominique Louis (61,6%) 46,30 / 44,10 + 10,34 % 36,4 06-07-2022 17,0 organique de 5,4% sur un an, avec une marge 52 Derichebourg (48,3%) 3,33 / 2,98 - 7,15 % -427 07-04-2020 NS recyclage des métaux a été dispensé d'OPA par
Public (35,2%) + 0,90 % 702 41,2 1 (T) 1,55 opérationnelle qui ressort à 6,8%. 16 % Emesa (5,42%) - 6,30 % 775 -20 0,29 (T) 0,45 l'AMF.

AUBAY - AUB 44,55 56,60 / 40,20 514 1,20 18,72 Aubay a vu ses facturations progresser de 9,1% en A ERYTECH PH. (P) - ERYP 0,87 1,90 / 0,28 4 0 0,06 La biotech a vendu son usine de production de
Conseil et intégration 47,05 - 19,87 % +9% 2,7 % 16,6 2022 et sa marge opérationnelle de 10,4%. L'ESN Ú E
Biotechnologie 0,91 - 28,05 % -2% NUL NS thérapies cellulaires pour 44,5 millions de dollars.
Famille Rabasse (16,1%) 47,40 / 44,45 - 8,62 % 35,6 08-11-2022 15,5 prévoit une croissance de 5 à 7% en 2023, tout en 55 BVF Partners 12,5 % 0,93 / 0,85 + 136,37 % -45 ... NS Elle compte déposer auprès de la FDA le dossier
Famille Aubert (11,9%) - 5,31 % 593 38,3 0,50 (A) 1,02 maintenant son niveau de marges. 23 % Armstice capital 5,6 % - 4,83 % 27 -39 5,47 dans la leucemie hypersensible à l'asparaginase.

AXWAY SOFTWARE - AXW 21 23,30 / 15,20 287 0,40 17,41

Le groupe vu sa marge opérationnelle d'activité se
A ESI GROUP (P) - ESI 77,40 80,40 / 58,80 148 0 0
Editeur de logiciels 21 + 25 % +1% 1,9 % 22,7 Ú Edition de logiciels 79 + 20,19 % +7% NUL 58,7 L'éditeur de logiciels de prototypage virtuel a vu sa E
replier de 2,7 points au premier semestre sur un an, rentabilité s'améliorer au premier semestre. Mais le
Sopra Steria (32,6%) 21,10 / 20,80 + 26,13 % 20 06-06-2022 15,8 mais vise un taux de 12 à 14% sur l'année. 26 Autres actionnaires 54 % 79,60 / 77 + 4,88 % 8 ... 39,1
Sopra GMT (21,23%) 0% 454 28,7 0,40 (T) 1,60 24 % Famille Rouvray 30 % - 2,03 % 469 12 3,25 titre reste trop onéreux.

BALYO (P) - BALYO 0,57 1,08 / 0,38 25 0 0,07 Le chiffre d'affaires a reculé de 10% au premier E A l'issue du 1er semestre, les marges de raffinage
Manutention robotisée 0,56 - 47,15 % + 15 % NUL NS trimestre mais est conforme aux attentes du ESSO SAF - ES 46,20 72,60 / 37,10 30200 0 153,46 record à 98 $/T ont porté le bénéfice opérationnel E
Seventure (22,45%) 0,60 / 0,50 + 41,63 % -3 ... NS groupe, qui a confirmé son objectif de retour à une Raffinage et distrib. de pétrole 48,56 - 12,17 % + 97 % NUL 1,5
49,78 / 45,82 - 2,12 % ajusté à 409 millions, hors hausse de la valeur des
Bpifrance Invest (17,40%) + 2,68 % 19 -0,5 0,78 croissance soutenue sur l'année. 10-07-2018 3,3
Exxon Mobil Corp. (82,89 %) - 4,86 % 594 1200 1,50 (T) 0,02
stocks, mais avec des effets de change négatifs de
55
BASTIDE LE CONF.MÉD. (P) - 28,10 38,60 / 24,45 468 0,30 11,90 Le groupe a affiché une amélioration de sa marge
BLC 27,65 - 26,05 % +5% 1,1 % 14,1 opérationnelle et confirmé ses objectifs pour V
EUROPACORP - ALECP 0,50 0,74 / 0,41 37 0 -0,14 Le fonds américain Vine a pris le contrôle de 60%
Assistance médicale à domicile 28,95 / 27,50 - 23,64 % 14,3 07-01-2022 16,5 l'exercice 2022/2023. La dette très élevée, friene la Producteur de films E
0,52 - 1,18 % +5% NUL 30,9 du capital par compensation de créances. Le groupe
Holding famille Bastide (55 %) + 1,63 % 207 11,8 0,27 (T) 1,11 capacité de développement du groupe. Vine Alt. Investments (60,1%) 0,52 / 0,49 - 1,57 % 2 30-09-2013 15,3 a enregistré une plus-value de 12,5 millions l'an
Luc Besson (12,8%) - 3,46 % 62 4 0,12 (T) 2,38 dernier pour les Studios de Paris.
BIGBEN INTERACT. (P) - BIG 5,25 17,44 / 4,97 320 0,30 Au 1er semestre, le chiffre d'affaires a été tiré par A
17,01 les ventes de jeux vidéo et celles d'accessoires pour 19,76 21,70 / 15,66 225 0,26 4,05 Le groupe va changer de physionomie avec A
Conception d'accessoires 5,50 - 66 % + 16 % 5,7 % 4,1 téléphones mobiles, qui ont plus que compensé la Ú EXAIL TECHNOLOGIES - EXA
Groupe Bolloré (20,2%) 5,74 / 5,19 - 17,58 % 24 27-07-2022 7 18 + 0,71 % + 26 % 1,3 % 56,5 l'acquisition de iXblue qui va fortement renforcer le Ú
3,5 chute des accessoires pour consoles. Le prochain Fab. drones et imprim. 3D 20,60 / 17,90 - 1,10 % 6 23-06-2021 19,8 pôle défense. Le montage utilisé va permettre de 25
Alain Falc (13,4%) - 4,55 % 97 28 0,30 (T) 33 % Famille Gorgé (43,8%)
exercice doit voir la croissance s'accélérer. + 9,78 % 344 17,5 0,32 (T) 1,91 désendetter Groupe Gorgé. 27 %
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 21 AVRIL Investir, le Journal des Finances / 2572 / 22 avril 2023
P.IX
SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

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FERMENTALG (P) - FALG 0,94 2,88 / 0,92 8 0 1,11 Le cours a décroché un peu plus à l'annonce, le 15 AS NAVYA - NAVYA 12 0 Le marché est prometteur, mais la société est
Ingrédients 1,02 - 66,95 % + 36 % NUL NS mars, d'une émission d'obligations convertibles Ú Navettes autonomes  / + 19 % toujours dans une phase de développement qui ATT
Bpifrance (5,37%) 1,02 / 0,93 - 38,15 % -10 ... NS (des instruments dilutifs) de 6,3 millions d'euros, au 1,65 Robolution Capital:37,1 %  -14 ... entraîne une forte consommation de trésorerie et
Demeter (4,65%) - 7,47 % 39 -10 2,92 seul profit de quatre investisseurs européens. 75 % Valeo Bayen: 13,2 % / -12 de lourdes pertes. Achat très spéculatif.

La société qui exploite le gaz des anciens gisements 38,10 44 / 30,95 640 1 14,24 Après une accélération au 2e trimestre, le groupe a A
FRANÇAISE ENERGIE - FDE 36,50 68,90 / 35,30 26 0 12,18 de houille de Lorraine et du Nord-Pas de Calais a VP NEURONES (P) - NRO
Production de gaz 38,95 - 33,88 % + 156 % NUL 25,8 38,65 + 4,81 % + 10 % 2,6 % 21,5 enregistré un chiffre d'affaires semestriel de 327,1 Ú
indiqué être en avance sur ses objectifs de court Services informatiques 39,10 / 37,95 - 2,93 % 43 08-06-2022 19,6 millions, en hausse de 13,1%. Les prévisions 47
Famille Durr (10%) 39,20 / 36,05 - 7,36 % 7,3 ... 15,7 terme et en a fixé de nouveaux pour 2026 (CA>100M L. de Chammard (65,6%)
Julien Moulin (7,9%) - 6,29 % 189 12 9,35 - 1,42 % 923 47 1 (T) 1,00 annuelles ont été relevées. 23 %
et Ebitda > 50M)
NICOX (P) - COX 0,57 2,09 / 0,57 8 0 1,41 Le PDG et co- fondateur Michele Garufi abandonne AS
GENFIT (P) - GNFT 3,29 4,77 / 2,98 2 0 La biotech a cloturé un exercice 2021 dans le vert, AS Biotechnologie 0,73 - 65,86 % + 11 % NUL NS laisse sa place. Le recrutement des patients pour les Ú
Biopharmacie 3,54 - 8,98 % - 98 % NUL NS grace à l'enregistrement du paiement initial d'Ipsen Ú Orbimed 3,5% 0,81 / 0,57 - 48,66 % -20 ... NS études cliniques de phase 3, dans le glaucome, est 1,50
Fondateurs et dirigeants : 6,7% 3,54 / 3,19 - 16,96 % -45 ... NS dans le cadre de l'accoed de licence signé avec le 6 HBM Partners 7,3% - 21,23 % 29 -13 0,48 en cours. 161 %
Ipsen 8 % - 6,79 % 164 -35 4,60 laboratoire pour le développement d'Elafibranor. 82 %
ORPEA - ORP 3,26 35,62 / 1,74 4556 0 62,20 Une nouvelle version du plan de restructuration a E
GENOMIC VISION (P) - GV 0,02 0,12 / 0,01 2 0 0,05 Aaron Bensimon a été nommé Président du
E Résidences de retraite 2,70 - 90,71 % +6% NUL NS été approuvé par les créanciers non sécurisés. Il
Medtech 0,02 + 69,20 % + 29 % NUL NS Directoire suite à la révocation du mandat de son CCPIB (14,5%) 3,60 / 2,76 - 47,12 % -95 09-07-2021 NS entraînera une très forte dilution pour les
Gestys (0,6%) 0,02 / 0,02 - 50,69 % -4 ... NS prédécesseur. Le biotech dispose d'une faible FFP (5,5 %) + 20,93 % 211 -10 0,90 (T) 1,78 actionnaires actuels. Le titre a plongé en Bourse.
Abeille AM (0,01%) - 10,55 % 4 -3,9 1,59 visibilité financière.
OSE IMMUNO (P) - OSE 4,53 7,80 / 4,52 17 Boehringer Ingelheim et la biotech ont annoncé le AS
GENSIGHT (P) - SIGHT 0,73 4,59 / 0,73 4 0 0,21 La FDA a imposé à la biotech un essai AS biotechnologie 4,95 - 41,40 % - 35 % NS démarrage de l'essai clinique de Phase 1 de BI Ú
Biotechnologie 2,40 - 65,82 % - 48 % NUL NS supplémentaire pour l'examen d produit de therapie Ú Emile Loria 17% 5,19 / 4,52 - 32,13 % -14 ... NS 765063, un anticorps monoclonal a ciblant les 8
Novartis 15% 2,52 / 0,73 - 78,29 % -24 ... NS génique phare, Lumevoq et la soumission du dossier 5 Dominique Constantini 10,8% - 8,48 % 84 -17 3,94 cellules myéloïdes en immuno-oncologie 77 %
Versant 17% - 69,58 % 34 -19 1,96 à l'EMA a été reportée de 6 mois. 585 %
PIERRE & VACANCES - VAC 1,70 3 / 0,75 1770 0 Au premier trimestre du nouvel exercice, la A
GÉRARD PERRIER (P) - PERR 96,20 102,50 / 79,20 267 2,30 25,40 Le spécialiste des automatismes et des équipements A Exploit. de résid. Tourist. 1,68 - 1,77 % + 68 % NUL NS dynamique est resté forte dans les activités Ú
Automatismes et équip. Élect. 95,60 - 0,41 % + 14 % 2,4 % 22,6 électriques industriels mène une politique Ú Alcenta (25,38 %) 1,84 / 1,61 + 58,07 % 325 19-03-2012 77,4 touristiques (+ 19,4%). Le plan de redressement des 1,90
Amperra (52 %) 96,20 / 95,40 + 6,42 % 15,4 08-06-2022 20,0 d'acquisition efficace et se montre peu sensible aux 115 Fidera (24,23%) + 1,43 % 774 10 0,70 (T) 0,39 comptes se déroule bien 12 %
Institutionnels (27%) + 0,63 % 382 17,4 2 (T) 1,33 problèmes d'approvisionnement et de logistique. 20 %
La FDA a accordé la désignation de médicament
GL EVENTS (P) - GLO 22,75 23,80 / 13,12 1315 0,35 13,76 Le groupe d'évènementiel a publié de bons résultats A POXEL (P) - POXEL 0,69 2,81 / 0,65 8 0 0,03
orphelin au PXL065 et au PXL770 dans l'ALD
AS
Prest. services événementiels 22,80 + 26,81 % + 77 % 1,5 % 12,9 2022 et il table sur la poursuite de la croissance en Ú Biotechnologie 0,70 - 67,25 % - 40 % NUL NS
(maladie métabolique rare). Des résultats de phase
Ú
Polygone (52,9 %) 23,80 / 22,35 + 39,91 % 52,7 01-07-2019 10,1 2023 : une croissance du chiffre d'affaires de 5% et 27 0,71 / 0,67 - 26,49 % -29 ... NS II dans la Nash pour le PXL065 sont attendus au 3
Sofina (10,1%) - 0,22 % 682 65 0,65 (T) 0,89 une amélioration du taux de marge. 19 % BPI 8,9% - 1,29 % 22 -22 1,23 troisième trimestre 2022.
334 %

38,25 175 / 38 132 0 48,50 Le recul de 5,8% du chiffre d'affaires du premier AS PRODWAYS (P) - PWG 2,26 3,99 / 2,23 82 0 0,77 En 2022, la croissance du fabricant d'imprimantes A
GRAINES VOLTZ - GRVO trimestre (octobre-décembre), malgré une Equip.d'impression 3D indust. 2,40 - 19,14 % + 17 % NUL 34,5 3D est ressortie à 14 % en données publiées sur la Ú
Distribution de semences 39,15 - 77,23 % +8% NUL 10,9 acquisition, a été mal perçue, d'autant que le carnet Ú
40,30 / 38 - 49 % 5,2 29-03-2022 18,8 48 Jean-Pierre Gorgé (21,6%) 2,45 / 2,26 - 31,72 % 6 ... 27,6 base d'un chiffre d'affaires de 80,6 millions d'euros. 3
Albatros (54%) - 2,30 % 57 3 2 (T) 0,84 de commandes a accusé une baisse subite pour 25 % Marc de Lacharrière (6,6%) - 5,83 % 116 7,5 1,48 C'est légèrement moins que ses prévisions de 15 %. 33 %
février, mars et avril.
17,66 20,80 / 11,92 1081 0,60 31,52 La substitution des activités courrier est bien
72,20 75,60 / 54,60 2336 3,50 64,68 Le groupe est proche de ses niveaux d'activité A QUADIENT - QDT 17,40 + 2,61 % +6% 3,4 % 46,6 engagée, grâce aux logiciels et aux consignes
V
GROUPE CRIT - CEN 71 + 10,06 % + 15 % 4,8 % 11,8 d'avant la pandémie dans l'interim, et le pôle aérien Ú Equip. affranchissement postal
Intérim, services aéroport. 18,24 / 17,32 + 28,25 % 13 04-08-2022 6,7 automatiques en plein essor, mais le processus
72,60 / 70,80 + 18,36 % 67,9 05-07-2022 12,3 se redresse, ce qui peut alimenter un flux de bonnes 90 Teleios Capital Partners (15,3%) + 1,49 % 609 90 0,55 (T) 1,18 semble devoir prendre beaucoup de temps.
Famille Guedj (74,9 %) + 1,69 % 812 65 1 (T) 0,20 nouvelles. 25 %
Le groupe, fragilisé par les mauvais résultats de
Le fabricant de produits de contraste a publié des RALLYE - RAL 1,51 4,50 / 1,32 33615 casino (pas de remontée de dividende) va se E
GUERBET (P) - GBT 16,82 26,80 / 15,28 746 0,90 32,15
résultats semestriels inférieurs aux attentes mais V Holding 1,42 - 53,42 % + 10 % NS
Produits de contraste 17,04 - 37,70 % -0% 5,4 % 6,6 rapprocher de ses créanciers afin de les convaincre
maintenu ses objectifs annuels. Il a obtenu Foncière Euris (59,5%) 1,54 / 1,36 - 43,51 % -254 20-05-2019 NS de rééchelonner les remboursements au-delà de
Famille Guerbet 55% 17,30 / 16,32 - 0,83 % 32 01-07-2022 6,3
l'autorisation américaine pour Gadopiclenol, le The Vanguard Group (1,21 %) + 6,47 % 80 -100 1 (T) 0,09
Financière de l'Echiquier 3% - 1,29 % 213 33,5 0,85 (T) 0,58 2025.
successeur de Dotarem.
SAVENCIA - SAVE 61,60 66 / 50,70 6551 1,30 113,56 Le groupe fromager a effectué une nouvelle A
7,15 14,58 / 6,74 205 0,25 7,64 La baisse de valeur des titres Ubisoft a pesé sur les From. et sous-prod.laitiers 61,20 - 0,48 % + 17 % 2,1 % 12,7 acquisition en Argentine, la société Williner (fondée Ú
GUILLEMOT - GUI 7,03 - 45,42 % + 16 % 3,5 % 3,8 comptes 2021 mais côté opérationnel, les résultats E Soparind (Bongrain) (66,64 %) 61,60 / 61 + 5,48 % 68 16-05-2022 7,9 en 1928) et sa marque Ilolay, populaire dans le pays 75
Fabricant access. pour jeux vidéo 7,33 / 6,91 - 44,23 % 28 15-06-2022 3,1 sont au rendez-vous. Le groupe vise plus de 200 Salariés (2,81%) + 0,65 % 864 110 1,50 (T) 0,20 où elle vend une large gamme de produits laitiers. 22 %
Concert Guillemot (73,28%) millions de ventes et plus de 30 millions de bénéfice
+ 1,71 % 108 35 0,25 (T) 0,50 opérationnel en 2022.
Le spécialiste du traitement des déchets a
102,40 113 / 61 973 1,10 39,46 A
SÉCHÉ ENVIRONN.(P) - SCHP enregistré une forte augmentation de ses résultats
INFOTEL (P) - INF 57,80 59,80 / 47 295 1,60 16,40 A 101,60 + 38,38 % + 23 % 1,1 % 18,0 Ú
Infotel continue d'afficher une performance très Traitement des déchets 105,40 / 100 + 14,03 % 44,6 08-07-2022 15,5
2022 et n'exclut pas d'atteindre dès 2023 ses
125
Serv. High-tech 57,60 + 5,86 % + 12 % 2,8 % 21,0 Ú Famille J. Séché (69,03 %) objectifs à 2025, bénéficiant d'une dynamique
B. Lafforet (32,3%) performante avec une croissance de près de 16% au + 0,79 % 805 52 1 (T) 1,43 22 %
58,80 / 56,40 + 4,71 % 19 27-05-2022 19,0 deuxième trimestre de l'année. 70 d'activité toujours forte.
M. Koutchouk (5,81%) + 0,35 % 398 21 1,60 (T) 1,01 21 %
SERGEFERRARI GROUP (P) - 14,56 18,86 / 9,52 339 0,40 9,62 Le spécialiste des toiles composites affiche des A
INNATE PHARMA (P) - IPH 2,77 3,80 / 1,99 60 0 0,93 La biotech a étendu son partenariat avec Sanofi AS SEFER
Biotechnologies 3,02 - 2,37 % + 143 % NUL NS concernant l'exploitation de sa plateforme Anket. Le Ú 14,70 - 23,29 % + 18 % 2,7 % 10,9 perspectives de croissance moyen terme intactes, Ú
Mat composites et souples 14,84 / 14,04 + 35,57 % 15,5 19-05-2022 9,8 avec de bons positionnements sur des marchés de 18
Novo Nordisk (12,3 %) 3,06 / 2,77 - 15,96 % -51 ... NS laboratoire pourra lui verser jusqu à 1,3 milliards de 4 Ferrari Participation (78%)
Astrazeneca 9,3 % - 8,44 % 222 -61 1,46 paiements d'étape. 45 % - 0,95 % 179 16,3 0,29 (T) 0,77 niche comme le biogaz. 24 %
Romain Ferrari (12,2%)

INVENTIVA (P) - IVA 2,38 9,99 / 2,31 2 0 1,04 La biotech a reporté le recrutement des premiers AS SHOWROOMPRIVÉ (P) - SRP 1,65 2,02 / 0,98 657 0 1,70 Au premier semestre, l'activité a fléchi de 21,3 % AS
Biotechnologies 2,54 - 76,20 % - 52 % NUL 3,3 patients atteints de nash dans l'étude de phase3 Ú Distribution en ligne 1,57 + 4,10 % -9% NUL NS dans un marché dégradé. La rentabilité aussi a Ú
Frederi Cren 36,5% 2,55 / 2,31 - 46,82 % -30 ... NS Nativ3 avec lanifibranor au premier semestre 2023. 12 Famille Dayan (28,52%) 1,73 / 1,54 - 1,90 % 0,3 ... 24,5 reculé avec un résultat net de 1,6 million contre 20,6 2
Pierre Broca 24,3% - 6,11 % 100 -28 27,64 elle dispose d'un visibilité financière correcte. 404 % Thierry Petit (17,82) + 5,10 % 196 8 0,24 millions il y a un an. 21 %

JACQUET METALS (P) - JCQ 17,86 22,30 / 12,40 2400 1 25,84 Le groupe a acquis des sociétés de distribution E SII (P) - SII 47,65 55 / 37,85 1010 0,18 13,70 La croissance est restée très soutenue au troisième A
Distribution d'acier 17,64 - 20,09 % + 22 % 5,6 % 2,9 auprès de Swiss Steel Group qui renforceront le Conseil en technologies 48,70 + 7,93 % + 22 % 0,4 % 13,2 trimestre de l'exerice 2022-2023 (+25,1%). Le Ú
JSA / Eric Jacquet (42,1%) 18,40 / 17,60 + 6,82 % 150 30-06-2022 4,3 positionnement en Europe centrale et de l'Est d'IMS, Famille Huvé (54,75%) 49,30 / 46,95 + 5,07 % 72 28-09-2022 12,2 groupe devrait franchir pour la première fois le cap 67
Amiral Gestion (9,3%) + 1,25 % 411 100 1 (T) 0,26 sa division Aciers mécaniques. Autocontrôle (6,02%) - 2,16 % 953 78 0,40 (T) 0,79 du milliard de chiffre d'affaires. 41 %

KAUFMAN & BROAD (P) - KOF 28,80 30,80 / 18,12 1315 2,40 11,20 Le promoteur vise une marge d'exploitation A Le groupe de luxe accessible a publié des résultats
courante de 8% en 2023 (+0,5 point). Les SMCP - SMCP 8,13 8,94 / 4,76 1206 0 15,52 AS
Promoteur-constructeur 29,25 + 0,17 % +3% 8,3 % 12,7 Ú Création mode féminine 8,35 + 19,65 % + 16 % NUL 12,0 2022 de très bonne facture, marqués, notamment,
Promogim (21,5%) réservations ont reculé au 1er trimestre mais le par un doublement du profit net. Et ce malgré la Ú
30,80 / 28,45 + 4,92 % 49 01-06-2022 9,7 carnet de commandes représente 22,9 mois 35 Flottant (40,4%) 8,67 / 8,06 + 25,27 % 51,3 ... 10,4 11
Dirigeants et salariés (13,6%) - 1,54 % 608 63 1,95 (T) NS 22 % Chine, qui n'a rouvert ses portes qu'en toute fin
d'activité. Trustee Glas (28,8%) - 2,63 % 615 59 0,75 d'exercice. 35 %

LHYFE - LHYFE 7 9,50 / 6,66 1 0 3,02 Introduite en mai 2022 à 8,75 €, la société nantaise E Solutions 30 a perdu les trois quarts de sa valeur
Hydrogène vert 6,89 - 20 % + 281 % NUL NS compte produire de l'hydrogène vert en utilisant SOLUTIONS 30 (P) - S30 2,11 7,60 / 1,58 903 0 2
Services informatiques 2,47 - 68,07 % +3% NUL 9,8 boursière en 2022. Sa croissance pâtit, depuis fin E
Fresh Future (46,28%) 7,04 / 6,90 - 19,08 % -21 ... NS l'électricité d'éoliennes en mer. Elle est encore très 2021, du ralentissement du déploiement de la fibre
Noria (18,11%) + 1,60 % 335 -28 257,24 lourdement déficitaire, et pour plusieurs années. Dirigeants (23,5%) 2,53 / 1,83 + 23,92 % 23 ... 6,7
Swedband (5,25%) - 14,55 % 226 34 0,29 optique en Europe et des difficultés
d'approvisionnement.
LINEDATA SERVICES (P) - LIN 44,80 50 / 33,50 173 1,75 19,96 Nous avions conseillé d'apporter ses titres à l'OPRA AB
Ed. de progiciels financiers 43,80 + 6,16 % +8% 3,9 % 10,4 à 50 € fin 2022. Cette opération va doper le bénéfice SWORD GROUP (P) - SWP 43,10 53,80 / 35,10 261 1,20 15,81 A
Jiva Anvaraly et cadres (51 %) 44,80 / 43,40 - 2,82 % 26,5 06-07-2022 8,3 Editeur de logiciels Sword Group a enregistré une hausse de 26,1% à
par action. On pourra se placer sur repli. (42) 43,55 - 15,32 % + 22 % 2,8 % 19,2 Ú
Amiral Gestion (9,7%) + 2,28 % 222 28 1,60 (T) 1,80 Jacques Mottard (17,9%) 44,50 / 43,05 + 9,39 % 21,4 29-04-2022 17,9 périmètre constant de ses revenus au deuxième 56
Salariés 3,4% trimestre, avec une rentabilité de 12,7%.
- 1,03 % 411 23 8,50 (A) 1,52 30 %
31,15 39,15 / 24,55 745 0,50 Le groupe de maisons de retraite s'est bien redressé
LNA SANTÉ (P) - LNA 31,45 - 12,38 % +8% 1,6 % 11,5 en 2021 et vise pour 2022 un chiffre d'affaires C
Résidences médicalisées La croissance s'est poursuivie en 2022 mais les
32,25 / 30,80 + 5,24 % 27 07-07-2022 10,0 Exploitation supérieur à 675 millions d'euros et une SYNERGIE - SDG 32,40 37,90 / 22,10 2916 0,80 25,31 effectifs devraient marquer le pas au moins jusqu'à
Dirig. et fondateurs (49 %) - 0,95 % 334 31 0,43 (T) 0,96 progression de son bénéfice net. E
Travail temporaire 32,45 - 11,96 % +8% 2,5 % 9,3 la fin du premier semestre 2023, d'où la prudence
Synergie Invest. (69,59%) 33,10 / 31,40 +8% 83,8 29-06-2022 8,3 sur le titre. La rentabilité est cependant bien
LUMIBIRD (P) - LBIRD 14,24 22,50 / 13,38 191 0 8,55 Lefabricant de lasers haute performance a finalisé AS Autocontrôle (1,37%) - 0,15 % 789 94 0,80 (T) 0,20 sécurisée et le groupe dispose d'une marge de
Lasers (médecine, industrie..) 13,52 - 32,67 % + 18 % NUL 31,7 l'acquisition des activités télémètres laser de Ú manoeuvre en termes d'acquisitions.
Marc Le Flohic (51,9%) 14,64 / 13,40 - 14,01 % 10,1 ... 16,3 défense de Saab, un premier pas dans la 22
Ruth Wertheimer (7,6%) + 5,33 % 320 19,6 1,87 consolidation du marché des lasers en Europe. 54 % TERACT (EX-2MX) - TRACT 6 12,59 / 5,42 0 0 Ce SPAC lancé par Xavier Niel, Matthieu Pigasse et
Alimentation 5,94 - 19,57 % NUL Mouez-Alexandre Zouari, a levé 300 millions E
M-A Zouari (11,47%) 6,16 / 5,86 0% 0 NS
MAISONS DU MONDE - MDM 9,50 17,86 / 7,81 1381 0,54 15,42 Julie Walbaum, la directrice générale de l'enseigne ... d'euros fin 2020 afin de financer des acquisitions
E Xavier Niel (6,67%) + 1,01 % 440 0 (Grand Marché La Marnière, Boulangerie Louise)
Ameublement 9,74 - 46,08 % +6% 5,7 % 6,4 d'ameublement et de décoration depuis 2018 a été
Teleios Capital Partners (21,52%) 10,20 / 9,32 - 19,15 % 67 08-06-2022 débarquée. Elle va être remplacée par François-
Majorelle Investments (20,34 %) - 2,46 % 389 79 0,55 (T) 0,33 Melchior de Polignac 41,80 44 / 27,60 422 0,45 17,51 Le tonnelier a annoncé début janvier des résultats A
TFF GROUP - TFF 39,90 + 38,41 % + 39 % 1,1 % 15,9 en très forte augmentation pour son premier Ú
Tonnellerie 42,10 / 39,90 + 2,70 % 57 08-11-2022 15,9 semestre 2022-2023 et relevé son estimation de 50
MANITOU - MTU 21,75 28,10 / 15,80 2362 0,63 20,67 Face à des prix qui n'ont pas augmenté assez vite, Famille François (70,76 %)
Fabr. de chariots télesc. 21,80 - 7,05 % + 26 % 2,9 % 15,1 l'inflation sur les coûts n'a pas permis d'atteindre V + 4,76 % 906 57 0,40 (T) 2,52 chiffre d'affaires annuel à 390 millions d'euros. 20 %
SFERT (41,8%) 22,40 / 21,70 - 12,30 % 55 20-06-2022 10,0 les objectifs de marge 2022. L'équilibre devrait être
Fam. Himsworth (10,2%) - 0,23 % 863 83 0,80 (T) 0,46 partiellement rétabli en 2023. THERMADOR GPE (P) - THEP 96,10 101,60 / 62,20 554 2,08 32,58 La société a accéléré au 4ème trimestre(+16%) A
Distrib. industrielle (plomberie) 91,90 - 1,44 % + 14 % 2,2 % 15,0 grâce aux activités dans la rénovation énergétique. Ú
MAUNA KEA TEC.(P) - MKEA 0,69 0,99 / 0,40 11 0 0,15 La medtech a créé une co-entreprise avec le groupe AS Dirigeants (10,5 %) 96,40 / 91,60 + 11,48 % 58,9 12-04-2023 14,5 L'inflation va encore perturber le jeu en 2023 mais 115
Autres biens d'équipement 0,57 + 21,05 % + 29 % NUL NS chinois Tasly coté à Shangai, dont elle détiendra 44 Ú TGV (9%) + 4,57 % 884 61 2,08 (T) 1,65 la société a du pricing power 20 %
Alexandre Loiseau (2,03%) 0,74 / 0,57 + 66,27 % -7 ... NS %. Elle percevra 10 millions en cash de la part de ce 1,10
Flottant (98,32%) + 21,48 % 31 -4 1,71 dernier, en 2022. 59 % La filiale de TotalEnergies au Gabon profite de
TOTALENERGIESGABON - EC 178 203 / 138,50 950 55,56 387,33
l'envolée du brut à plus de 100$/b en moyenne au C
Groupe pétrolier intégré 180,20 -3% + 71 % 31,2 % 8,3
1er semestre et a versé un dividende exceptionnel
MAUREL & PROM (P) - MAU 3,65 5,64 / 3,12 663 0,23 4,36 Le groupe a pu augmenter sa production grâce à la Total (58,28%) 181,60 / 177 + 12,66 % 96 28-09-2022 10,0
de 55,56$ (soit 55,56 euros au cours de change
V Etat du Gabon (25%) - 1,22 % 801 80 56,96 (Z) NS
Exploration, prod. de pétrole 3,75 - 20,31 % + 46 % 6,3 % 3,5 fin des incidents au Gabon. Les profits ont bénéficié actuel)
Pertamina (72,65%) 3,83 / 3,62 - 9,19 % 203,9 01-07-2022 3,5 de l'envolée des prix. Après un allègement partiel,
Autocontrôle (2,28%) - 2,77 % 734 203 0,14 (T) 1,40 on vend le solde
TRANSGÈNE - TNG 1,91 2,66 / 1,64 9 0 0,33 Les avancées se multiplient. De nouvelles données AS
Biopharmacie 1,95 - 21,07 % - 38 % NUL NS positives ont été présentées pour TG4050, un vaccin Ú
Du fait de ses investissements, le fabricant 2,10 / 1,90 + 15,20 % -21 ... NS évalué dans deux essais de phase I dans les cancers 3
MCPHY ENERGY (P) - MCPHY 12,12 18,90 / 7,55 16 0 5,46 d'équipements de production d'hydrogène a accusé AS Institut Mérieux (54,9 %)
Equipements pour hydrogène 12,56 - 35,60 % + 22 % NUL NS Ú - 2,05 % 191 -27 22,49 de l'ovaire et de la tête et du cou. 57 %
pour 2022 une perte nette de 38 millions (contre
EDF (14,08%) 12,84 / 11,99 - 0,74 % -38,2 ... NS 23,6 millions en 2021) pour un chiffre d'affaires de 16
Bpifrance (5,97%) - 3,50 % 339 -39 13,09 16,1 millions. 32 % Tous deux issus de Technicolor, Vantiva et TCS ont
VANTIVA - VANTI 0,23 3,63 / 0,17 3050 0 8,73 fait leurs premiers pas en Bourse, le 27 septembre, E
Equip, serv pour ind. cinéma 0,22 - 92,88 % +5% NUL 1,5 en étant chahuté.e Luis Martinez-Amago, à la tête
MEDINCELL - MEDCL 8,92 10,36 / 4,73 5 0 0,35 Teva a confirmé attendre l'approbation aux États- AS Flottant (30,52%) 0,23 / 0,22 + 12,71 % 3 21-06-2017 0,9 de Vantiva, espère donner un nouveau souffle à la
Biotechnologie 9,29 + 48,67 % - 57 % NUL NS Unis de l'antipsychotique à action prolongée, mdc- Ú Angelo, Gordon & Co (12,64%) + 5,23 % 82 20 0,35 société, qui regroupe la maison connectée et les
Famille Nguyen 21% 9,42 / 8,90 + 44,34 % -20 ... NS IRM de Medincell au premier semestre 2023. La 12 activités de dvd et vinyles.
collaborateurs 21% - 3,98 % 225 -12 40,85 biotech a obtenu un crédit de 40 M€ de la BEI. 35 %
VERIMATRIX (P) - VMX 0,66 1,01 / 0,53 68 0 1,58
La société a enregistré une hausse de 4,3% à 16,2 A
MERCIALYS - MERY 8,96 10,79 / 6,87 166 0,96 7,72 Une hausse d'au moins 2% du résultat des
VP Semi-conducteurs 0,61 - 33,80 % -7% NUL NS Ú
9,06 - 5,08 % +4% 10,7 % 8,0 opérations est visée en 2023 (après +3,1% en 2022). millions de dollars de son chiffre d'affaires au
Immobilier de centres comm. FCPR Sofinnova C. (13,68%) 0,74 / 0,61 - 14,69 % 0,5 ... 28,3 1
9,12 / 8,82 - 8,24 % 105,5 03-05-2022 7,8 ANR de 20,94 euros fin 2022. Nous passons à vente Gimv (9,8%) + 9,06 % 57 2 0,86 deuxième trimestre. Nous restons à l'achat. 51 %
Generali (5,08%) - 1,10 % 842 107,6 0,92 (T) NS partielle, en raison de la hausse des taux d'intérêt.
WAGA ENERGY - WAGA 22,20 37,55 / 21,10 19 0 5,60 AS
MERSEN - MRN 37,85 45,95 / 26,45 1115 1,25 32,71 Le groupe va poursuivre sa croissance, sécurisée A Gaz vert 22,50 - 39,26 % + 57 % NUL NS Le groupe a annoncé pour 2022 un chiffre d'affaires Ú
Composants électriques 39 + 17,36 % + 21 % 3,3 % 10,6 par des contrats longs, grâce aux nouveaux Ú Fondateurs (17,4%) 22,90 / 21,10 - 22,11 % -11,5 ... NS de plus de 19 millions d'euros, en augmentation de 32
BPI France (10,8%) 40,10 / 36,30 + 0,26 % 74 05-07-2022 10,5 débouchés que lui offrent les semi-conducteurs et le 50 Air Liquide (13,9%) - 1,33 % 455 -16,5 20,16 56%. Il exploitait 14 Wagabox fin décembre. 44 %
CDC (4,9%) - 2,95 % 789 75 1 (T) 0,94 véhicule électrique. 32 %

METABOLIC EX.(P) - METEX 1,02 5,95 / 1,02 160 0 4,50 La société a lancé un profit warning en raison de la AS WAVESTONE (P) - WAVE 43 55,10 / 40,90 470 0,38 12,72 Le cabinet de conseil vise un chiffre d'affaires AS
Chimie biologique 1,06 - 82,04 % -6% NUL NS baisse anticipée de ses ventes en 2022 et l' impact Ú Services informatiques 44,50 - 9,47 % + 13 % 0,9 % 17,0 consolidé de plus de 525 millions d'euros pour Ú
BPI France 25 % 1,10 / 1,02 - 15,70 % -5 ... 4,6 des coûts de matières premières sur son Ebitda qui 1,60 Fondateurs et dirig. (53%) 45 / 43 - 0,35 % 51 03-08-2022 16,9 l'exercice 2023, qui se terminera fin mars, avec une 52
Famille Gonzales 3,5% - 3,77 % 52 10 0,14 pourrait basculer dans le rouge. 57 % Salariés (3,8%) - 3,37 % 868 51,4 0,38 (T) 1,72 marge opérationnelle courante de 14,5 %. 21 %

2,10 6,30 / 1,96 165 0 X-FAB - XFAB 8,03 9,17 / 4,98 693 0 5,71 En 2022, X-Fab a réalisé un chiffre d'affaires de A
NACON (P) - NACON 2,20 - 64,77 % +6% NUL 2,79 La filiale de Bigben a abaissé ses prévisions de V Fabricant de semi-conducteurs 8,33 + 24,52 % + 20 % NUL 21,3 739,5 millions dollars, en hausse de 12 % sur un an, Ú
Editeur, prod. de jeux vidéo 15,1 chiffre d'affaires et de bénéfice opérationnel X-Trion (48,4%) 8,45 / 7,96 + 21,32 % 49,2 ... 9,9 pour une marge d'excédent brut d'exploitation de 10,50
Bigben Interactive (65,59%) 2,38 / 2,06 - 19,23 % 12 ... 6,2 courant pour l'exercice 2022-2023.
- 4,55 % 183 29 Sarawak Technology (11,4%) - 3,66 % 1.050 106 1,42 18,2 % et un bénéfice net de 52,5 millions de dollars. 31 %

NANOBIOTIX (P) - NANO 3,50 6,09 / 3,10 2 0 0,57 La biotech poursuit l'étude d'enregistrement de XILAM ANIMATION (P) - XIL 26,80 41,65 / 23,40 42 0 14,15 Le groupe a prévenu de la nécessité de déprécier
VP Production de séries d'animation 25,20 - 35,03 % + 18 % NUL 98,1 certains titres de son catalogue. Elle visait 110 V
Biotechnologie 3,52 - 42,61 % - 85 % NUL NS phase III de NBTXR3 (cancer tête et cou) en Europe
FCPR matignon 18% 3,55 / 3,36 - 3,45 % -31 13-05-2019 NS comme aux Etats-Unis. La visibilité financière a été MDP et M. de Pontavice (36,4%) 27,20 / 25,10 - 21,75 % 1,3 ... 18,8 millions d'euros de revenus en cumulé sur 2022 et
Cap décisif 13% - 0,71 % 122 -29 (T) 46,48 étendue à fin 2023 Amundi (8,7%) + 6,35 % 132 7 3,51 2023 et 80 millions en 2026.
P.X COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 21 AVRIL Investir, le Journal des Finances / 2572 / 22 avril 2023

COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊMES 2023 (EN

Le panorama des places financières DU 21-4-2023

LISBONNE - PSI 20 6 200,17
SEMAINE
+ 0,76
FIN 2022
+ 8,28
FIN 2022
5 726,11
SÉANCE)
PLUS-HAUT (DATE)
6 228,64 (19-04-23)
PLUS-BAS (DATE)
5 591,09 (20-03-23)
MADRID- IBEX 35 9 415,60 + 0,56 + 14,42 8 229,10 9 540,50 (20-04-23) 8 283,70 (02-01-23)
COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊMES 2023 (EN MILAN - FTSE MIB 27 745,81 - 0,45 + 17,04 23 706,96 28 109,62 (17-04-23) 23 861,97 (02-01-23)
SÉANCE) HORS ZONE EURO
DU 21-4-2023 SEMAINE FIN 2022 FIN 2022 PLUS-HAUT (DATE) PLUS-BAS (DATE)
LONDRES - FTSE 100 7 914,13 + 0,54 + 6,21 7 451,74 8 047,06 (16-02-23) 7 206,82 (20-03-23)
ISTANBUL - ISE NATIONAL 100 5 012,34 - 1,58 - 9,02 5 509,16 5 704,83 (03-01-23) 4 186,01 (08-02-23)
PARIS MOSCOU - RTS (DOLLAR) 1 019,20 + 3,69 + 5,01 970,60 1 029,81 (16-01-23) 900,08 (17-02-23)
CAC 40 7 577,00 + 0,76 + 17,04 6 473,76 7 577,00 (21-04-23) 6 518,21 (02-01-23) ZURICH - SMI 11 460,58 + 1,04 + 6,81 10 729,40 11 460,58 (21-04-23) 10 395,33 (20-03-23)
CAC 40 NET RETURN 22 294,91 + 0,78 + 17,35 18 998,47 22 294,91 (21-04-23) 19 151,13 (02-01-23)
CAC NEXT 20 11 282,85 + 0,56 + 8,11 10 436,10 11 566,50 (07-03-23) 10 499,53 (02-01-23)
AMERIQUES**
SBF 120 5 764,67 + 0,67 + 15,91 4 973,29 5 764,67 (21-04-23) 5 008,19 (02-01-23)
NEW YORK
CAC LARGE 60 8 164,44 + 0,75 + 16,45 7 011,22 8 164,44 (21-04-23) 7 059,32 (02-01-23)
DOW JONES 33 708,27 - 0,53 + 1,69 33 147,25 34 342,32 (13-01-23) 31 429,82 (15-03-23)
CAC MID 60 14 536,34 - 0,74 + 7,30 13 547,54 15 324,94 (06-03-23) 13 655,79 (02-01-23)
STANDARD & POOR'S 500 4 129,04 + 0,08 + 8,15 3 817,95 4 195,44 (02-02-23) 3 794,33 (03-01-23)
CAC SMALL 12 168,56 - 1,13 + 1,62 11 974,67 13 026,17 (06-03-23) 11 743,24 (20-03-23)
NASDAQ COMPOSITE 12 051,85 - 0,30 + 16,01 10 388,21 12 269,55 (02-02-23) 10 265,04 (06-01-23)
CAC MID & SMALL 14 229,43 - 0,79 + 6,47 13 365,03 15 013,30 (06-03-23) 13 458,89 (20-03-23)
RUSSEL 2000 1 789,70 - 0,39 + 1,33 1 766,25 2 007,31 (02-02-23) 1 695,23 (24-03-23)
CAC ALL-TRADABLE 5 642,72 + 0,65 + 15,77 4 873,96 5 642,72 (21-04-23) 4 908,48 (02-01-23)
AUTRES PLACES
CAC ALLSHARES 9 406,48 + 0,71 + 17,31 8 018,23 9 406,48 (21-04-23) 8 018,28 (02-01-23)
TORONTO - TSX COMPOSITE 20 643,64 + 0,50 + 6,32 19 416,87 20 843,21 (02-02-23) 19 155,77 (16-03-23)
SAO PAULO - BOVESPA 104 366,82 - 1,64 - 4,89 109 734,60 114 835,35 (26-01-23) 96 996,84 (23-03-23)
EUROPE
INDICES PAN-EUROPÉENS
ASIE
DJ EURO STOXX 50 4 403,33 + 0,41 + 16,11 3 792,28 4 407,74 (18-04-23) 3 802,51 (02-01-23)
TOKYO - NIKKEI 225 28 564,37 + 0,25 + 9,47 26 094,50 28 778,37 (21-04-23) 25 661,89 (04-01-23)
STOXX EUROPE 600 468,66 + 0,42 + 10,29 424,95 469,81 (18-04-23) 425,90 (02-01-23)
HONG KONG - HANG SENG 20 075,73 - 1,78 + 1,49 19 781,41 22 700,85 (27-01-23) 18 829,11 (20-03-23)
DJ STOXX 50 4 075,37 + 0,82 + 11,57 3 652,70 4 078,34 (21-04-23) 3 658,90 (02-01-23)
BOMBAY - BSE SENSEX 30 59 655,06 - 1,28 - 1,95 60 840,74 61 682,25 (16-02-23) 57 084,91 (20-03-23)
ZONE EURO
SÉOUL - KOSPI 200 330,94 - 0,82 + 13,69 291,10 335,77 (14-04-23) 284,32 (03-01-23)
FRANCFORT - DAX 15 881,66 + 0,47 + 14,06 13 923,59 15 916,28 (18-04-23) 13 976,44 (02-01-23)
SHANGAI COMPOSITE 3 301,26 - 1,11 + 6,86 3 089,26 3 396,17 (18-04-23) 3 073,05 (03-01-23)
AMSTERDAM - AEX 762,19 + 0,10 + 10,62 689,01 777,58 (16-02-23) 694,63 (02-01-23)
BRUXELLES - BEL 20 3 826,30 - 0,31 + 3,38 3 701,17 3 962,29 (17-01-23) 3 523,14 (20-03-23)
HELSINKI - OMX 10 656,83 - 1,90 - 1,40 10 807,78 11 427,06 (06-03-23) 10 197,56 (20-03-23) AUTRES INDICES
MONDE - MORGAN STANLEY* 2 822,54 - 0,24 + 8,06 2 611,98 2 847,82 (02-02-23) 2 594,69 (05-01-23)
LONDRES - FTSE GOLD* 2 029,94 - 2,97 + 16,63 1 740,56 2 159,63 (14-04-23) 1 589,83 (09-03-23)

LA COTE / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C

AVERTISSEMENT. Les cotations, issues
d’Euronext Paris, publiées dans les
tableaux des pages de la cote (y compris
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peuvent avoir de caractère officiel. De ce
fait, Investir décline toute responsabilité en
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INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de
la valeur, nous indiquons le code mnémoni-
que ainsi que des informations sur le titre, à
savoir :(P) Eligibilité au PEA-PME ; F, la
société n’est pas cotée en continu mais par
fixage, deux cotations sont alors organisés à
11 h 30 et 16 h 30.
COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de
celui du vendredi de la semaine précédente.
Le carré noir indique que le cours est anté-
rieur à la date indiquée. Quand le dernier
cours est antérieur de plus d’une semaine,
nous indiquons la date du dernier cours ainsi
que le montant.
DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,
il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du
versement total du dividende, (A) pour un
acompte et (S) pour un solde. La date indi-
quée est celle du détachement du dernier
dividende.

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
ABEO (P) - ABEO - 16,40 - 21,10 CLARANOVA SE - CLA - 1,89 - 3,87 % 2,95 FERMIÈRE DE CANNES - FCMC - F  1650 - 1690 IDI (P) - IDIP - 57,40 - 59 PATRIMOINE ET COMM - PAT - RED NOM 12/08/16 18,40 + 0,55 % 18,65
124 - 0,40 (T) - 22-7-22 16,40 - 11,59 % 15,70 87 - - 1,96 - 31,37 % 1,82 289 - 60 (T) - 13-5-19 1650 + 25,95 % 1300 415 - 2,30 (S) - 17-5-22 57,40 + 16,67 % 49,30 281 - 1,25 (T) - 21-6-22 18,30 + 21,45 % 15

ABL DIAGNOSTICS - ABLD - F 15-3-23 - 11,84 COHERIS - COH - 3,52 + 10,00 % 3,66 FIDUCIAL OFFICE - SACI - F 28 - 28 IMMOBILIÈRE DASSAULT - IMDA - F 57,40 - 1,03 % 61,60 PCAS (P) - PCA - 6,45 - 7,14
- 18,50 (D) - 01-10-20  8,70 - 39,80 % 8,70 20 - 0,03 (T) - 01-7-19 3,20 + 20,55 % 2,82 61 - 1,50 (T) - 20-5-19 28 - 28 387 - 1,30 (T) - 23-5-22 58 + 1,41 % 56 98 - 0,06 (S) - 03-7-17 6,45 - 5,43 % 5,80

ACANTHE DEVELOPPEMENT - ACAN - 0,39 - 0,42 COURTOIS (P) - COUR - F  126 - 2,33 % 134 FIDUCIAL REAL ESTATE - ORIA - F 190 - 194 INDUST. FIN. ENTREPRISES - INFE - F 50 - 1,96 % 51 PLASTIVALOIRE - PVL - 3,20 - 2,14 % 3,66
57 - 0,01 (T) - 26-9-19 0,39 + 12,39 % 0,36 9 - 1,15 (T) - 24-5-19 129 - 3,82 % 125 459 - 2,50 (T) - 18-5-22 190 + 2,15 % 186 60 - 1,70 (T) - 04-7-22 51 - 50 71 - 0,14 (T) - 06-4-22 3,27 - 3,61 % 3,20

ACTEOS (P) - EOS - 1,53 - 10,26 % 1,94 CRCAM ALPES PROVENCE CCI - CRAP - 73 + 3,03 % 76,50 FIEBM - BERR - F 21-12-22 - - INTEXA - ITXT - F 11-4-23 - 2,92 PRECIA (P) - PREC - 29,50 - 6,05 % 35,20
5- - 1,71 + 4,08 % 1,44 53 - 3,31 (T) - 22-4-22 70,85 + 18,70 % 61,50 17 - 0,07 (T) - 26-8-13 9 - - 3 - 0,38 (T) - 02-8-04  2,92 + 19,67 % 2,44 169 - 0,40 (T) - 28-6-22 31,40 + 2,08 % 27,80

ADC SIIC - ALDV - F  0,07 - 13,33 % 0,08 CRCAM ATLANTIQUE VENDÉE CCI - CRAV - F 80,60 - 0,79 % 88 FIEBM - EBPF - PART F 20-12-22 - - ITESOFT (P) - ITE - 3,66 + 1,03 % 4 PROACTIS - PROAC - 0,10 - 2,65 % 0,13
9 - 0,04 (A) - 24-12-14 0,08 - 14,47 % 0,06 100 - 3,88 (T) - 12-5-22 81,24 + 14,65 % 70,51 2- -  193,60 - - 22 - 0,16 (Z) - 19-12-18 + 1,82 % 3,36 13 - - + 26,44 % 0,08

RECYLEX (P) - RX - 13-5-20 - -

ADUX (EX:HI MEDIA) - HIM - 1,56 - 3,42 % 1,77 CRCAM BRIE PICARDIE - CRBP2 - 18,58 + 1,33 % 20,10 FIGEAC AERO - FGA - 4,71 - 2,28 % 5,77 JACQUES BOGART (P) - JBOG - F 7,70 - 1,79 % 9,32 48 - 0,91 - 04-7-90  1,85 - -
10 - - 1,61 + 12,27 % 1,33 309 - 1,02 (T) - 05-4-23 18,33 + 6,31 % 17 195 - - 4,82 - 11,96 % 4,70 121 - 0,23 (T) - 05-7-22 7,84 - 17,38 % 7,58
ROBERTETW(P) - RBT - 870 - 1,47 % 928
AELIS FARMA (P) - AELIS - 14,10 - 14,28 CRCAM ILLE ET VILAINE CCI - CIV - 58,51 - 0,83 % 64,50 FINANCIÈRE MARJOS - FINM - F  0,09 - 41,18 % 0,15 LACROIX GROUP (P) - LACR - 31,70 + 5,67 % 33,80 1.892 - 8 (T) - 29-6-22 883 + 3,94 % 831
176 - - 14,10 + 4,14 % 13,46 133 - 2,17 (T) - 11-5-22 59 + 21,64 % 48,21 2 - 0,29 - 15-7-92 0,15 - 30,77 % 0,09 153 - 0,85 (T) - 08-7-22 30 + 17,84 % 26,60
ROCHE BOBOIS (P) - RBO - 45,60 + 10,14 % 47,90
AFFLUENT MEDICAL - AFME - 1,24 + 3,33 % 1,75 CRCAM LANGUEDOC CCI - CRLA - 50,01 - 2,89 % 55,50 FINATIS - FNTS - F  6,25 - 9,45 LATECOERE - LAT - 0,22 - 1,35 % 0,49 456 - 1 (A) - 02-12-22 41,40 + 28,45 % 35
38 - - 1,20 - 26,19 % 1,17 95 - 2,78 (T) - 18-4-23 51,50 + 5,26 % 46,20 35 - 2 (T) - 09-7-18 6,25 - 17,76 % 4,50 118 - 0,75 (T) - 29-6-07 0,22 - 32,93 % 0,20
SAINT JEAN GROUPE (P) - SABE - F 17,80 + 1,71 % 19
ALAN ALLMAN - AAA - 10,30 - 1,44 % 10,80 CRCAM LOIRE HAUTE-LOIRE CCI - CRLO - 55,02 - 1,75 % 62,10 FIPP - FIPP - 0,12 + 0,81 % 0,15 LAURENT PERRIER (P) - LPE - 124 + 3,33 % 133 60 - 0,10 (T) - 27-6-22 17,50 - 5,32 % 16,90
462 - 0,05 (T) - 28-6-22 10,45 + 14,70 % 8,50 55 - 3 (T) - 01-6-22 56 + 3,42 % 50,50 15 - 0,04 (D) - 11-12-12 - 10,71 % 0,12 737 - 2 (D) - 28-7-22 120 - 7,46 % 108
SAMSE - SAMS - 189 - 0,53 % 200
ALTUR INVEST. (P) - ALTUR - 8,90 + 0,56 % 9 CRCAM MORBIHAN CCI - CMO - 58,51 + 2,47 % 70,99 FONCIÈRE 7 INVEST. - LEBL - F 03-4-23 - 1,50 LES HÔTELS DE PARIS - HDP - F  1,29 + 0,78 % 1,57 654 - 16 (T) - 21-6-22 190 + 0,80 % 178
35 - 0,65 (S) - 28-4-22 8,85 + 18,98 % 7,12 93 - 2,72 (T) - 30-5-22 57,10 + 5,42 % 53 2 - 1,30 (D) - 28-10-08  0,94 - 23,58 % 0,88 10 - - 1,28 + 14,16 % 1,10
SCBSM - CBSM - 9,50 - 4,04 % 10,20
AMPLITUDE SURGICAL - AMPLI - 3,32 + 3,11 % 3,40 CRCAM NORD CCI (P) - CNDF - 14,71 - 1,02 % 18,08 FONCIÈRE ATLAND - FATL - 41,80 - 0,48 % 42,80 LSI - FII - 25,50 + 1,39 % 25,75 130 - 0,15 (Z) - 13-1-23 9,90 - 4,04 % 9,40
159 - - 3,22 + 1,22 % 3 252 - 1,05 (T) - 06-5-22 14,86 - 10,96 % 14,60 - 7 (T) - 03-7-20 42 + 1,46 % 40,60 1.380 - 0,15 (T) - 17-4-23 25,15 + 31,04 % 18,46
SELECTIRENTE - SELER - F 100 + 0,50 % 101
ATEME - ATEME - 8,70 - 1,14 % 10,70 CRCAM NORMANDIE SEINE CCI - CCN - 76,50 + 4,07 % 76,80 FONCIÈRE EURIS - EURS - F 2,50 - 22,36 % 5,80 LYSOGENE - LYS - 05-1-23 - 0,29 417 - 3,60 (T) - 10-6-22 99,50 - 0,99 % 99
98 - - 8,80 - 16,51 % 8,28 81 - 4,06 (T) - 16-5-22 73,51 + 12,50 % 67,92 25 - 2,15 (T) - 15-6-18 3,22 - 54,13 % 2,32 5- -  0,28 + 5,87 % 0,26
SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE CASINOS - SFCA - F 2 + 11,73 % 2
ARTEA (P) - ARTE - 22,20 - 24,60 CRCAM PARIS IDF (P) - CAF - 71,51 - 0,18 % 77 FONCIÈRE INEA - INEA - 41,70 - 0,24 % 43,60 MAAT PHARMA - MAAT - 9,50 - 3,85 % 11,10 10 - - 1,79 + 35,14 % 1,50
110 - 0,30 (T) - 07-7-22 22,20 - 5,93 % 22,20 588 - 3,20 (T) - 03-5-22 71,64 + 6,54 % 66,20 452 - 2,70 (T) - 27-4-22 41,80 + 0,48 % 40,50 110 - - 9,88 + 18,75 % 8
SODITECH INGÉNIERIE - SEC - F 1,65 - 1,79 % 1,73
ARTOIS (INDUS. ET FINANCIÈRE) - ARTO - F 5150 + 5,10 % 5400 CRCAM SUD RHÔNE-ALPES CCI - CRSU - 122 + 3,37 % 127,10 FONCIÈRE VOLTA (P) - SPEL - F 7,60 - 3,18 % 8,90 MALTERIES FRANCO-BELGES - MALT - F  635 + 1,60 % 660 4- - 1,68 + 3,13 % 1,30
1.371 - 34 (T) - 09-6-22 4900 + 8,19 % 4780 79 - 6,17 (T) - 30-5-22 118,02 + 11,35 % 109,56 85 - 0,54 (T) - 22-9-22 7,85 - 8,43 % 7,60 315 - 45,42 (T) - 06-1-21 625 + 18,69 % 545
SOGECLAIR (P) - SOG - 19,20 - 2,04 % 22,30
AUGROS CP - AUGR - F  7,65 + 1,32 % 7,65 CRCAM TOULOUSE 31 CCI - CAT31 - 67,62 - 2,58 % 79,50 FORSEE POWER - FORSE - 3,12 + 1,96 % 3,66 MBWS (P) - MBWS - 2,18 - 1,36 % 2,40 62 - 0,90 (T) - 16-5-22 19,60 - 3,52 % 17,50
11 - 0,45 - 09-7-99 7,55 + 37,84 % 6,55 96 - 3,32 (T) - 18-4-23 69,41 - 4,09 % 63,50 167 - - 3,06 - 6,31 % 2,82 244 - 0,50 (T) - 27-9-07 2,21 - 2,24 % 2,06
SOLOCAL GROUP - PAJ - 0,41 - 4,56 % 0,73
53 - - 0,43 - 33,11 % 0,41
AUREA (P) - AURE - 6,86 + 2,69 % 7,50 CRCAM TOURAINE POITOU CCI - CRTO - 66,60 + 0,08 % 77 FRANCAISE DE L'ENERGIEW - FDE - 36,50 - 6,29 % 50,70 MÉDIA 6 - EDI - 9 - 8,16 % 10,40
69 - 0,15 (T) - 06-7-22 6,68 + 3,00 % 6,48 71 - 2,98 (T) - 17-5-22 66,55 + 15,83 % 57 189 - - 38,95 - 7,36 % 35,30 26 - 0,26 (T) - 24-6-20 9,80 - 2,17 % 7,55 SQLI - SQI - 41,20 - 0,48 % 44,30
190 - 0,88 (T) - 21-7-17 41,40 - 6,36 % 38,50
AVENIR TELECOM - AVT - 0,17 - 47,70 % 0,44 CROSSWOOD (P) - CROS - F 17,50 + 40,00 % 17,50 FREY - FREY - (EX: IMMO. FREY) F 33 - 2,94 % 35,40 MEMSCAP (P) - MEMS - 2,89 - 6,17 % 3,37
-- 0,32 +123,58 % 0,07 186 - 0,11 (A) - 06-3-23 12,50 +139,73 % 6,65 936 - 1,60 (T) - 24-5-22 34 - 3,51 % 32,60 22 - - 3,08 +107,91 % 1,35 STDUPONT - DPT - 0,13 - 0,38 % 0,14
69 - 0 (T) - 16-9-14 0,13 - 0,12
BARBARA BUI (P) - BUI - 6,65 - 2,21 % 8 CS GROUP (P) - SX - 11,50 - 0,43 % 11,55 FSDV - FAYE - F 30-1-23 - 20 MRM - MRM - F 24,60 - 2,38 % 26,95
4 - 0,17 (T) - 15-9-09 6,80 - 16,88 % 6,65 283 - 0,04 (T) - 27-7-22 11,55 + 1,77 % 11,20 3 - 0,17 (T) - 05-11-01  20 - 0,99 % 20 79 - 1,80 (T) - 13-6-22 25,20 - 5,75 % 23,33 TARKETT - TKTT - 12,20 - 1,61 % 13,02
800 - 0,60 (T) - 12-6-19 12,40 + 6,09 % 11,42
BASSAC - BASS - 49,80 - 1,58 % 53 DEKUPLE (P) - DKUPL - 26,10 + 4,40 % 31 GALIMMO - CIEM - F 14,90 + 0,68 % 15,20 MYHOTELMATCH - MHM - 0,03 + 0,63 % 0,04
799 - 2,50 (T) - 17-5-22 50,60 + 3,97 % 47,20 109 - 0,88 (T) - 22-6-22 25 - 13,00 % 24,20 483 - 0,70 (T) - 17-5-22 14,80 + 14,62 % 13,30 11 - - 0,03 + 91,67 % 0,02 TAYNINH - TAYN - F 21-2-23 - 1,21
11 - 0,73 - 30-5-97  1,21 - 1,21
BIOSENIC (P) - BIOS - 0,12 - 8,85 % 0,21 DEEZER - DEEZR - 1,42 + 14,52 % 3,02 GAUMONT (P) - GAM - 98 + 1,03 % 106 NHOA - NHOA - 4,60 - 8,37 % 9,98
15 - - 0,13 + 23,44 % 0,09 163 - - 1,24 - 51,35 % 1,19 306 - 1 (T) - 15-5-19 97 - 7,55 % 95,50 117 - - 5,02 - 51,58 % 4,50 TECHNICOLOR CS - TCHCS - 0,10 - 14,93 % 0,37
54 - - 0,12 - 56,19 % 0,10
BLEECKER - BLEE - F 190 - 8,65 % 230 DOCKS PÉTROLES AMBÈS - DPAM - F 486 + 0,83 % 490 GEA - GEA - 87,50 + 0,57 % 97 NRJ GROUPW(P) - NRG - 6,70 - 1,18 % 7,10
214 - 41,93 (T) - 23-5-22 208 + 6,74 % 182 48 - 33 (T) - 22-6-22 482 + 2,53 % 458 96 - 1,30 (T) - 05-4-23 87 + 11,46 % 76 523 - 0,21 (T) - 14-6-22 6,78 - 1,18 % 6,20 TIPIAK (P) - TIPI - F 60,50 - 60,50
55 - 1,65 (T) - 04-7-22 60,50 + 11,01 % 55
BOURSE DIRECT (P) - BSD - 4,63 + 5,71 % 4,64 EEM - EMM -  3,22 + 0,63 % 4,10 GROUPE JAJ - GJAJ - F  1,58 - 0,63 % 1,76 OENEO - SBT - 14,60 + 1,39 % 15,55
250 - 0,07 (T) - 19-5-22 4,38 + 35,38 % 3,39 18 - 0,50 (S) - 25-9-12 3,20 - 18,69 % 3,20 6 - 0,10 (T) - 15-11-05 1,59 + 9,72 % 1,37 950 - 0,60 (D) - 03-10-22 14,40 + 4,29 % 12,85 TOUAX (P) - TOUP - 7,50 + 3,59 % 8,68
53 - 0,50 (A) - 30-12-14 7,24 - 6,72 % 7,14
BURELLE - BUR - 493 - 2,95 % 540 ELECT. STRASBOURG - ELEC - 88,60 - 0,45 % 101 GROUPE PARTOUCHE (P) - PARP - 21,40 - 0,47 % 23,90 OL GROUPE (P) - OLG - 2,93 + 0,34 % 2,99
867 - 15 (T) - 24-5-22 508 + 4,23 % 474 635 - 5,80 (T) - 30-5-22 89 - 11,22 % 81,60 206 - 0,31 (D) - 11-9-17 21,50 - 1,83 % 20,80 257 - 0,14 (T) - 09-12-09 2,92 - 1,35 % 2,78 TOUR EIFFEL - EIFF - 17,45 + 0,58 % 22,10
290 - 1,50 (T) - 13-6-22 17,35 - 16,90 % 17,10
CAFOM (P) - CAFO - 8,08 - 4,72 % 11,95 EURASIA FONCIERE INV. - MBRE - F  0,30 - 0,45 GROUPE PIZZORNO - GPE - 41,90 - 10,85 % 49,30 ORAPI - ORAP - 3,93 - 2,48 % 4,96
76 - 0,12 (T) - 26-6-19 8,48 - 32,67 % 7,70 20 - - 0,30 + 14,50 % 0,26 168 - 1 (T) - 01-7-22 47 + 7,99 % 37,50 26 - 0,13 (T) - 29-4-15 4,03 - 17,78 % 3,93 TRANSITION - TRAN - 9,90 - 9,95
204 - - + 1,02 % 9,65
CAMBODGE - CBDG - F  6850 + 4,58 % 6850 EUREKING - KINGS - 10 - 10,10 GROUPE SFPI - SFPI - F 2,29 - 6,15 % 2,70 OREGE - OREGE - 0,30 - 6,83 % 0,58
3.834 - 180 (T) - 09-6-22 6550 + 18,10 % 5800 150 - - - 0,50 % 9,75 227 - 0,08 (T) - 22-6-22 2,44 + 3,15 % 2,20 15 - - 0,32 - 41,86 % 0,27 UNIBEL - UNBL - F 13-4-23 - 1000
2.219 - 9,10 (T) - 16-5-22  955 - 3,54 % 900
CARP.DE PARTIC. - CARP - F 08-3-23 - 7,75 EURO RESSOURCES - EUR - 2,99 + 0,67 % 3,21 HAULOTTE GROUP - PIG - 3,45 + 3,29 % 3,85 PARAGON ID - PID - 30,40 + 4,83 % 32,10 UNION TECHNO. INFORMATIQUE - FPG - 0,48 - 2,06 % 0,52
2 - 2 (T) - 14-5-19  5,80 - 25,16 % 5,75 187 - 0,25 (T) - 07-6-22 2,97 + 1,70 % 2,50 108 - 0,22 (T) - 14-7-22 3,34 - 0,43 % 2,91 60 - - 29 + 8,57 % 27,30 4 - 0,07 (T) - 22-6-01 0,49 + 1,49 % 0,44
CBO TERRITORIA (P) - CBOT - 3,85 + 0,79 % 3,85 EVERGREEN - EGR - F 2,82 - 2,76 % 3 HDF - HDF - 14,50 - 6,93 % 23 PAREF - PAR - 61 + 3,39 % 74,50 VIEL ET CIE - VIL - 7,34 + 1,66 % 7,56
141 - 0,24 (T) - 14-6-22 3,82 + 6,65 % 3,56 113 - 0,39 (T) - 29-6-07 2,90 - 0,70 % 2,62 208 - - 15,58 - 30,62 % 13,46 92 - 4,70 (T) - 24-5-22 59 - 7,58 % 59 507 - 0,30 (T) - 15-6-22 7,22 + 24,41 % 5,92
CFI-CIE FONC. INT. - CFI - F 04-4-23 - 0,74 EXEL INDUSTRIES (P) - EXE - 48,90 + 1,03 % 62,60 HIGH CO.W(P) - HCO - 4,99 - 1,38 % 5,62 PARROT - PARRO - 4 - 4,08 % 5,60 VITURA - VTR - 16,40 - 7,87 % 27
1 - 0,54 (S) - 02-12-14  0,60 - 6,25 % 0,60 332 - 1,05 (T) - 10-2-23 48,40 - 10,11 % 47,60 102 - 0,32 (T) - 19-5-22 5,06 + 5,05 % 4,57 122 - - 4,17 - 7,83 % 3,99 280 - 1,25 (T) - 23-5-22 17,80 - 32,79 % 16,40
CHAUSSERIA SA (P) - CHSR - F 5 - 5 EXPL. PROD. CHIM. (P) - EXPL -  90 + 0,56 % 98 HOPSCOTCH GROUPE (P) - ALHOP - 19,20 - 3,27 % 21 PASSAT - PSAT - 4,14 + 0,49 % 5,52 VRANKEN-POMMERY MONOPOLE (P) - VRAP - 18,05 + 1,69 % 18,30
2- - 5 - 2,91 % 5 204 - - 89,50 - 6,25 % 85,50 52 - 0,50 (T) - 08-7-19 19,85 + 32,87 % 14,50 17 - 0,70 (T) - 22-6-17 4,12 - 17,03 % 4,06 161 - 0,80 (T) - 08-7-22 17,75 + 7,44 % 16,50

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APERAM - APAM - 32,44 - 0,98 38,25 UMG - UMG - 20,70 - 2,04 24,13 CFOA - FOAF - F 08-3-23 - 60 MAROC TELECOM - IAM - 7,70 - 4,94 9,40
2.532 - 0,43 (A) - 28-2-23 32,76 + 10 29,89 37.537 - 0,20 (A) - 28-10-22 21,13 - 8,04 20,62 38 - 1,52 - 26-7-90  58 +1783,12 3,52 6.769 - 4,06 (T) - 06-9-22 8,10 - 10,47 7,60
ETRANGÈRES SRD
CELYAD ONCOLOGY - CYAD - 0,65 - 8,73 2,28 MERCK AND CO INC - MRK - 106 + 1,92 109
15 - - 0,71 + 28,06 0,51 DIAGEO - DGE - 42,60 + 1,43 43 268.528 - 0,51 (A) - 14-3-23 104 + 1,15 93
96.027 - 0,31 (A) - 02-3-23 42 + 1,43 38,60 GENERAL ELECTRIC - GNE - 91,40 + 7,78 91,40
CNOVA - CNV - 3,63 - 1,36 4,97 HORS ZONE EURO SEGRO PLC - SGRO - 7 - - 99.870 - 0,06 (A) - 06-3-23 84,80 + 20,9 63,10
1.253 - - 3,68 + 17,48 2,72 FORESTIÈRE EQUAT. - FORE - F 23-3-23 - 715 8.467 - 0,18 (S) - 16-3-23 - -
AERKOMM INC. - AKOM - 5,40 - 3,20 NOKIA - NOKIA - 3,87 - 14,31 4,70
MONTEA CVA - MONTP - 77,70 - 0,89 79,90 53 - - - 21,67 3,18 101 - 4,28 (T) - 15-6-22  715 - 715 TELEVERBIER - TVRB - F 44,40 - 0,45 48,80 21.774 - 0,01 (S) - 30-1-23 4,51 - 10,88 3,83
1.401 - 2,12 (T) - 20-5-22 78,40 + 16,67 67,30 62 - 0,20 (T) - 16-4-19 44,60 - 2,63 40,20
CATERPILLAR INC. - CATR - 198,50 + 1,02 257 GENEURO - GNRO - 1,98 + 3,95 3,48 SCHLUMBERGER - SLB - 45,08 - 5,89 54,60
SOLVAY - SOLB - 107,70 - 0,28 112,95 49 - - 1,90 + 31,67 1,30 ZCI LIMITED - CV - 17-10-17 - -
11.403 - 1,08 (A) - 16-1-23 108 + 14,02 94,12 102.495 - 1,02 (A) - 21-4-23 196,50 - 10,18 192 1- -  0,02 - - 62.434 - 0,25 (A) - 07-2-23 47,90 - 8,85 40,75
COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 21 AVRIL Investir, le Journal des Finances / 2572 / 22 avril 2023
P.XI
Euronext / Euronext Growth

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VARIA.
COURS COIL - ALCOI - 6,72 - 1,18 7,50 GOLD BY GOLD - ALGLD - 1,57 - 5,42 1,68 LOGIC INSTRUMENT - ALLOG - 0,33 + 5,43 0,43 QWAMPLIFY (P) - ALQWA - 3,56 + 1,71 4,37
1000MERCIS (P) - ALMIL - 39 - 0,51 42,90 19 - 0,70 (A) - 28-9-22 6,80 -4 6,38 4 - 0,04 (T) - 13-7-22 1,66 - 13,74 1,12 3 - 0,06 (T) - 30-6-08 0,31 + 10,74 0,27 20 - 0,08 (T) - 05-4-18 3,50 - 8,72 3,09
88 - 0,30 (T) - 07-6-19 39,20 + 42,34 27,10 CROSSJECT (P) - ALCJ - Ex D S 13/03/17 3,86 - 1,78 5 GROLLEAU (P) - ALGRO - 5,38 + 1,51 8,78 LUCIBEL (P) - ALUCI - 0,81 + 3,04 1,28 RACING FORCE S.P.A. - ALRFG - 5,60 + 4,48 5,63
2CRSI - AL2SI - 2,10 - 0,94 3,27 141 - - 3,93 + 17 3,29 15 - 0,04 (T) - 19-10-22 5,30 - 31,03 4,99 16 - - 0,79 + 16,62 0,66 133 - - 5,36 - 0,71 4,97
30 - - 2,12 - 31,82 2,05 CYBERGUN (P) - ALCYB - Regr. 0,11 - 2,74 0,33 GROUPE BERKEM (P) - ALKEM - 5,68 - 2,07 7,50 M2I (P) - ALMII - F 3,78 - 4,02 RAPID NUTRITION - ALRPD - 0 + 57,14 0,01
ACTIA GROUP (P) - ALATI - 4,70 + 0,86 5,20 0- - 0,12 - 24,23 0,09 100 - 0,06 (T) - 04-7-22 5,80 + 17,48 4,86 19 - - 3,78 + 8,31 3,42 0- - 0 - 37,14 0
94 - 0,15 (T) - 21-9-20 4,66 + 12,71 3,95 DAMARTEX (P) - ALDAR - 9,72 - 2,61 13,70 GROUPE GUILLIN (P) - ALGIL - 25,40 + 1,6 25,85 MAKHEIA GROUP (P) - ALMAK - 0,10 + 10,75 0,15 REALITES (P) - ALREA - 27,80 + 0,72 32,10
ADEUNIS (P) - ALARF - 1,95 - 4,41 2,33 113 - 0,10 (Z) - 02-12-22 9,98 - 26,36 9 471 - 0,75 (T) - 28-6-22 25 + 16,78 20,80 29 - 0,05 (T) - 23-9-08 0,09 - 9,62 0,08 142 - 1,80 (T) - 23-5-22 27,60 - 3,14 26,90
4- - 2,04 + 0,52 1,68 DBT (P) - ALDBT - 0 - 25 0,01 GROUPE LDLC - ALLDL - 21 - 6,25 24,55 MASTRAD (P) - ALMAS - 0,06 - 6,8 0,10 REWORLD MEDIA (P) - ALREW - F 5,19 - 8,63 6,48
ADOMOS (P) - ALADO - 0 - 28,57 0,01 1- - 0,01 - 68,42 0 130 - 0,40 (A) - 22-2-23 22,40 + 1,2 19,92 5 - 0,08 (T) - 14-3-12 0,06 - 23,1 0,03 293 - - 5,68 - 10,67 4,92
0- - 0 - 86,11 0 DELFINGEN IND. (P) - ALDEL - 44,90 - 6,85 55,40 GROUPE OKWIND - ALOKW - 20 - 10,71 24,15 MEDESIS PHARMA - ALMDP - 2,26 - 6,22 3,35 RIBER - ALRIB - 1,63 + 0,31 1,85
ADVICENNE - ALDVI - 4,17 - 0,71 5,98 120 - 1,13 (T) - 30-6-22 48,20 + 0,9 43,70 164 - - 22,40 + 48,37 12,75 10 - - 2,41 + 14,37 1,98 35 - 0,05 (T) - 30-6-22 1,63 - 0,61 1,52
42 - - 4,20 - 8,75 3,42 DELTA DRONE - ALDR - 0 +100 0,01 GROUPE PAROT (P) - ALPAR - 1,89 - 6,19 2,21 MEDIA MAKER SPA - ALKER - 13-12-22 - - ROCTOOL (P) - ALROC - 2,83 - 14,5 4,05
ADVINI (P) - ALAVI - 20 - 20,80 0- - 0 - 95,74 0 12 - - - 7,94 1,72 2- -  1,05 - - 13 - - 3,31 - 18,91 2,69
79 - 0,50 (T) - 27-7-22 20 + 6,38 18,70 DELTA PLUS GROUP - ALDLT - 67,10 + 0,9 83,50 GROUPE TERA (P) - ALGTR - 7,18 + 0,28 7,50 MEDIAN TECHNOLOGIES (P) - ALMDT - 6,18 - 20,97 8,92 ROUGIER (P) - ALRGR - 15,80 - 7,6 18,40
AFYREN (P) - ALAFY - 4,26 + 2,9 6,50 494 - 1,10 (T) - 22-6-22 66,50 - 7,06 64,70 24 - - 7,16 + 7,97 6,15 97 - - 7,82 - 30,48 5,86 17 - 1 (T) - 08-6-12 17,10 - 10,23 11,40
110 - - 4,14 - 26,55 4,03 DEVERNOIS S.A. - ALDEV - F 14 - 19,50 GROUPIMO - ALIMO - F 1,40 + 16,67 1,75 METADVERTISE (P) - ALMTA - F 1,68 - 17,49 2,43 SAFE (P) - ALSAF - 0,64 - 20 3,14
AGRIPOWER (P) - ALAGP - 5,56 - 1,42 8,60 4 - 3,85 (D) - 20-5-13 14 + 6,87 13,50 - 0 (T) - 23-9-20 1,20 - 12,5 1,20 33 - - 2,03 +161,72 0,46 0- - 0,80 - 70,91 0,55
19 - - 5,64 - 33,81 5,32 DIAGNOSTIC MEDICAL (P) - DGM - 1,22 + 3,83 1,44 H2O INNOVATION INC - ALHEO - F 1,80 - 2,17 1,95 METAVISIO (P) - ALTHO - 1,64 - 3,24 4,06 SAPMER - ALMER - 14,40 + 10,77 14,60
AGROGENERATION - ALAGR - 0,06 + 1,58 0,09 20 - - 1,18 + 20,79 0,98 162 - - 1,84 + 7,14 1,50 15 - - 1,70 - 53,67 1,50 50 - 0,60 (T) - 12-9-18 13 + 6,67 11,10
14 - - 0,06 - 20,74 0,06 DLSI (P) - ALDLS - 13,10 - 3,68 13,90 HAFFNER ENERGY (P) - ALHAF - 1,87 - 4,69 3,68 METHANOR (P) - ALMET - Ex D S 27/06/16 3,60 - 4,10 SENSORION (P) - ALSEN - 0,33 - 8,17 0,48
AIRTIME - ALAIR - 20,20 +5 36,80 33 - 0,30 (T) - 30-6-22 13,60 + 16,44 11,15 84 - - 1,96 + 2,17 1,85 7 - 0,10 (T) - 13-7-21 3,60 -4 3,51 26 - - 0,36 - 11,89 0,32
115 - - - 26,13 26 DNXCORP (P) - ALDNX - 12,80 - 8,57 15,20 HERIGE (P) - ALHRG - 38 - 2,56 41,80 MG INTERNATIONAL - ALMGI -  8,10 + 11,72 8,15 SIDETRADE (P) - ALBFR - 138 - 3,5 170
ALCHIMIE - ALCHI - 2,06 + 3,52 3 26 - 0,40 (S) - 06-6-22 14 + 11,79 11 114 - 1,80 (T) - 09-6-22 39 + 16,56 32,50 42 - 0,35 (T) - 31-1-06 7,25 + 11,88 7,10 198 - 0,55 (T) - 30-6-16 143 -8 129,50
9- - 1,99 - 23,7 1,92 DOLFINES (P) - ALDOL - 0 - 13,73 0,03 HEXAOM (P) - ALHEX - 17,25 + 0,29 21,40 MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY (P) - ALMDG - 25,30 - 4,17 34 SIGNAUX GIROD - ALGIR - F 13 + 2,36 13,50
ALGREEN (P) - ALGRE - 0 - 12,5 0,28 -- 0,01 - 37,14 0 120 - 1,41 (T) - 14-6-22 17,20 - 7,26 16,75 158 - - 26,40 - 11,07 25,05 13 - 8,80 (Z) - 10-9-18 12,70 + 1,56 12,10
0- - 0 - 96,41 0 DONTNOD (P) - ALDNE - 9,44 + 2,61 11,20 HF COMPANY (P) - ALHF - 5,62 + 7,66 5,98 MICROPOLE (P) - ALMIC - 0,97 - 4,04 1,19 SMAIO - ALSMA - 3,36 - 1,18 3,74
ALPHA MOS (P) - ALNEO - 1,88 - 1,26 2,45 123 - - 9,20 - 1,87 8,50 18 - 0,50 (T) - 05-7-22 5,22 + 2,93 5,10 28 - - 1,02 - 7,59 0,96 18 - - 3,40 + 3,38 3,19
19 - - 1,90 - 18,61 1,82 DRONE VOLT (P) - ALDRV - Ex D S 13/11/17 0,02 - 6,15 0,04 HIPAY GROUP (P) - ALHYP - 5,20 + 15,56 6,70 MILIBOO (P) - ALMLB - 2,24 - 4,27 3,12 SMTPC (P) - ALTPC - 26,70 - 1,84 28,20
ALTHEORA (P) - ALORA - 0,77 - 0,52 1,22 20 - - 0,02 + 90,63 0,01 26 - - 4,50 + 49 3,09 16 - - 2,34 + 5,41 2,13 156 - 1,90 (T) - 05-7-22 27,20 - 1,48 26,60
10 - 0,15 (T) - 24-6-02 0,77 - 27,7 0,74 ECOMIAM - ALECO - 6,10 - 0,97 7,60 HITECHPROS - ALHIT - 16,40 + 13,89 16,40 MINT (P) - ALBUD - F 3,20 + 1,59 3,60 SPARTOO (P) - ALSPT - 0,77 - 8,1 0,92
AMOEBA (P) - ALMIB - 0,63 + 0,81 0,91 21 - - 6,16 + 50,25 4,08 27 - 1 (T) - 05-9-22 14,40 + 12,33 14,40 19 - 2,23 (Z) - 28-1-14 3,15 + 9,22 2,72 14 - - 0,84 + 15,92 0,67
31 - - 0,62 - 26,35 0,60 ECOSLOPS (P) - ALESA - 6,80 - 2,86 8,20 HOFFMANN (P) - ALHGR - 7,50 - 2,47 11,94 MND (P) - ALMND - 1,73 - 2,81 2,70 SPINEGUARD (P) - ALSGD - 0,69 - 0,29 1,08
AQUILA (P) - ALAQU - F 6,10 - 1,61 6,40 35 - - 7 - 11,69 6,60 110 - - 7,69 - 26,18 6,95 4- - 1,78 - 30,8 1,69 25 - - 0,70 + 19,55 0,56
10 - 0,35 (T) - 27-5-22 6,20 + 17,31 4,86 EGIDE (P) - ALGID - 0,90 - 3,55 1,30 HOPIUM - ALHPI - 1,75 - 39,45 7,93 MOULINVEST (P) - ALMOU - 26,15 - 6,61 36,70 SPINEWAY (P) - ALSPW - 0,98 - 13,77 2,14
ARCURE (P) - ALCUR - 2,35 -6 3,39 9- - 0,93 + 66,11 0,47 24 - - 2,89 - 74,64 1,71 80 - 1 (T) - 03-3-23 28 - 27,16 25,10 -- 1,14 - 6,38 0,80
13 - - 2,50 + 6,82 2,07 EMOVA GROUP (P) - ALEMT - Ex D S 22/03/17 1 - 9,5 1,37 HOPSCOTCH GRP (P) - ALHOP - 19,20 - 3,27 21 MR BRICOLAGE SA (P) - ALMRB - 8,32 - 2,35 9,30 STRADIM-ESPACE FINANCES (P) - ALSAS - F 7,30 + 12,31 7,45
AST GROUPE - ALAST - 1,59 + 9,31 2,83 9- - 1,11 + 18,48 0,85 52 - 0,50 (T) - 08-7-19 19,85 + 32,87 14,50 86 - 0,60 (T) - 28-6-18 8,52 + 5,85 7,70 25 - 0,38 (T) - 24-8-22 6,50 - 1,35 6,50
20 - 0,10 (T) - 22-6-22 1,45 - 33,4 1,43 ENCRES DUBUIT - ALDUB - 3,68 - 5,64 3,92 HUNYVERS (P) - ALHUN - 13,15 + 1,54 15,10 MUNIC (P) - ALMUN - 2,88 - 3,03 3,90 STREAMWIDE (P) - ALSTW - F 14,35 - 3,04 17,60
ATARI - ALATA - 0,12 + 3,58 0,19 12 - 0,30 (T) - 06-4-09 3,90 + 2,22 3,20 49 - - 12,95 + 10,97 11,90 26 - - 2,97 - 16,28 2,71 44 - 0,23 (T) - 03-7-13 14,80 - 13,03 13,50
46 - - 0,12 - 34,94 0,11 ENENSYS TECHNOLOGIES (P) - ALNN6 - 0,94 - 5,06 1,14 HYBRIGENICS (P) - ALHYG - 0,06 + 2,11 0,09 NAM.R - ALNMR - 2,30 - 0,43 2,99 TATATU - ALTTU - 8,36 - 1,65 11
AUDACIA - ALAUD - 5,54 + 4,53 5,82 7- - 0,99 + 32,11 0,68 18 - - 0,06 + 1,94 0,06 13 - - 2,31 - 19,3 2,02 6.818 - - 8,50 + 9,15 7,66
26 - - 5,30 - 3,82 5,02 ENERGISME (P) - ALNRG - 0,15 - 6,39 0,52 HYDROGEN REFUELING SOLUTIONS - ALHRS - 17,86 + 3,6 29,90 NEOLIFE - ALNLF - F 0,07 + 29,45 0,09 THE BLOCKCHAIN GROUP (P) - ALTBG - 0,27 - 5,21 0,50
AUPLATA (P) - ALAMG - 0 - 35,82 0,02 2- - 0,16 - 64,8 0,14 271 - - 17,24 - 19,26 16,12 7- - 0,06 + 1,14 0,03 16 - - 0,29 - 3,53 0,25
9- - 0,01 - 50 0 ENERTIME (P) - ALENE - Ex D S 05/12/17 1,30 - 3,7 1,74 I.CERAM (P) - ALICR - 9,50 + 1,06 13,95 NEOVACS (P) - ALNEV - 0 - 0,01 THERACLION (P) - ALTHE - Ex D S 26/07/16 0,73 + 7,37 0,93
AURES TECHNOLOGIES (P) - ALAUR - 5,82 -3 9,76 11 - - 1,35 - 1,52 1,26 3- - 9,40 - 6,86 8,35 0- - 0 - 90,48 0 22 - - 0,68 - 19,47 0,55
23 - 1 (T) - 10-7-19 6 - 39,38 4,65 ENIBLOCK (P) - ALENI - F 1,25 - 10,71 5 I2S - ALI2S -  6,45 - 6,45 NETGEM - ALNTG - 1,05 -5 1,30 THERADIAG (P) - ALTER - 2,22 + 2,3 2,39
BAIKOWSKI (P) - ALBKK - 18,30 + 1,39 22 26 - - 1,40 - 70,24 1,11 12 - 0,14 (T) - 06-9-22 6,45 + 5,74 5,85 32 - 0,03 (T) - 07-6-22 1,10 + 13,34 0,92 29 - - 2,17 - 2,63 1,97
67 - 0,85 (T) - 13-6-22 18,05 + 10,91 16,50 ENOGIA (P) - ALENO - 2,93 + 3,53 4,49 ICAPE HOLDINF - ALICA - 16,60 + 3,75 17,30 NEXTEDIA (P) - ALNXT - 0,69 - 0,86 0,84 THERANEXUS (P) - ALTHX - 1,43 - 7,14 2,18
BD MULTI-MEDIA (P) - ALBDM - 2,19 + 14,42 2,96 12 - - 2,83 - 18,38 2,62 134 - - 16 + 4,78 11,40 27 - - 0,70 - 3,61 0,64 6- - 1,54 - 18,29 1,24
6 - 0,09 (T) - 29-6-16 1,91 + 11,73 1,50 ENTECH (P) - ALESE - 7,40 - 7,96 10,12 IDSUD - ALIDS - F 148 + 4,64 163,50 NFL BIOSCIENCES - ALNFL - 2,72 + 0,93 3,58 THERAVET - ALVET - 2,81 - 6,33 5,78
BERNARD LOISEAU SA - ALDBL - F 3,58 + 2,29 4 108 - - 8,04 - 21,86 7,04 73 - 0,20 (T) - 10-7-19 + 14,49 139,50 18 - - 2,70 + 38,42 1,80 9- - 3 + 12,4 2,50
7 - 0,04 (T) - 29-7-15 3,50 - 5,79 2,90 ENTREPARTICULIERS.COM (P) - ALENT - 1,80 - 1,37 2,57 IKONISYS (P) - ALIKO - 1,71 - 0,58 1,98 NOVACYT (P) - ALNOV - F 0,59 - 6,71 1,99 TME PHARMA (P) - ALTME - 1,50 + 30,09 1,75
BILENDI (P) - ALBLD - 18,70 + 2,52 25,40 6 - 0,06 (T) - 08-7-13 1,82 - 18,78 1,75 16 - - 1,72 + 17,93 1,25 42 - - 0,63 - 51,93 0,59 4- - 1,15 + 23,05 0,93
85 - - 18,24 - 8,78 14,10 ENTREPRENDRE - ALENR - F 28-3-23 - 5,30 ILBE - ALIE - 0,75 + 0,27 1,42 NSC GROUPE - NSGP - F 49,80 - 3,3 58 TOOLUX SANDING - ALTLX - 29-8-22 - -
BIOCORP (P) - ALCOR - 24,80 - 0,4 25,40 2 - 0,25 (T) - 13-9-22  3,60 - 8,63 3,60 18 - - 0,75 - 43,03 0,75 23 - 2,25 (T) - 04-6-19 51,50 + 21,46 41 4- -  2,30 - -
109 - - 24,90 + 12,22 19,80 EO2 (P) - ALEO2 - F 5,36 + 2,29 6,28 IMMERSION (P) - ALIMR - F  3,30 - 5,17 4,60 NSE - ALNSE - 23 - 4,17 26,40 TRILOGIQ - ALTRI - 4,32 - 0,46 5,45
BIOPHYTIS (P) - ALBPS - 0,03 - 14,43 0,08 14 - 0,14 (T) - 26-10-17 5,24 - 14,65 4,93 4- - 3,48 + 28,91 2,75 78 - 0,22 (T) - 01-7-22 24 + 43,75 16 16 - 0,50 (T) - 02-12-09 4,34 - 8,09 4,22
10 - - 0,04 - 26,52 0,03 E-PANGO (P) - ALAGO - 1,26 - 1,18 3,27 IMMO BLOCKCHAIN (P) - ALIMB - F 1,10 + 0,46 1,66 OBER (P) - ALOBR - F 8,25 - 5,17 9,50 TRONIC MICROSYSTEMS (P) - ALTRO -  4,20 + 2,44 5,60
BIOSYNEX (P) - ALBIO - 8,20 - 16,58 15,49 6- - 1,27 - 32,16 0,96 9- - 1,09 - 7,98 1,02 12 - 0,60 (T) - 25-7-22 8,70 + 4,43 7,65 38 - - 4,10 - 6,67 4,02
84 - 2 (T) - 16-5-22 9,83 - 40,58 7,70 EROLD (P) - ALPLA - 0,24 + 0,83 0,82 IMPLANET (P) - ALIMP - 0,19 - 6,93 0,29 OBIZ - ALBIZ - 5,80 + 3,57 7,24 TTI - TRAVEL TECHNO. - ALTTI - 3,74 - 4,16
BIO-UV GROUP - ALTUV - 3,90 - 6,59 5,39 2 - 0,09 (T) - 10-5-19 0,24 - 44,29 0,20 6- - 0,20 + 12,44 0,16 7- - 5,60 - 6,45 5,58 29 - 0,07 (Z) - 14-12-22 3,74 + 65,49 2,26
40 - 0,05 (T) - 28-6-22 4,18 - 16,4 3,80 ESKER (P) - ALESK - 137,20 + 10,2 169,50 INNELEC MULTIMEDIA - ALINN - 5,28 - 1,49 5,82 OMER-DECUGIS&CIE - ALODC - 3,55 + 3,5 5,28 TXCOM - ALTXC - 9,80 - 0,51 10,20
BLUELINEA (P) - ALBLU - 1,53 - 0,33 1,79 821 - 0,60 (T) - 23-6-22 124,50 - 12,78 122,70 15 - 0,40 (T) - 27-9-22 5,36 - 2,94 4,90 31 - 0,04 (T) - 16-5-22 3,43 - 26,5 3,40 12 - 0,35 (T) - 24-8-22 9,85 + 10,11 8,50
19 - - 1,54 + 3,38 1,35 EURASIA GROUPE - ALEUA - 14-12-22 - - INSTALLUX SA (P) - ALLUX - F 340 - 0,58 388 ONCODESIGN (P) - ALONC - 08-12-22 - - U10 (P) - ALU10 - 1,13 - 1,31 1,40
BOA CONCEPT (P) - ALBOA - 31,10 - 0,32 34,30 26 - -  3,44 - - 97 - 8 (T) - 24-6-22 342 - 5,56 322 100 - -  14,42 - - 19 - 0,18 (T) - 03-7-18 1,15 - 8,13 1,12
30 - - 31,20 - 2,81 30,20 EUROBIO-SCIENTIFIC (P) - ALERS - 16,60 + 1,22 21,26 INTEGRAGEN (P) - ALINT - 1,37 + 7,03 1,47 ONCODESIGN PM - ALOPM - F 1,07 - 5,31 1,86 UPERGY (P) - ALUPG - 2,62 - 0,54 4,30
BOOSTHEAT - ALBOO - 0 - 54,35 0,30 188 - - 16,40 - 18,47 15,81 9- - 1,28 + 13,22 1,18 7- - 1,13 - 37,06 1,01 12 - 0,31 (Z) - 18-12-17 + 0,54 3,10
0- - 0,01 - 99,38 0 EUROMEDIS GROUPE (P) - EMG - 4,01 - 5 INTRASENSE (P) - ALINS - 0,44 - 0,44 ONXEO (P) - ALONX - 0,31 - 11,85 0,75 UVGERMI (P) - ALUVI - 4,28 +7 4,39
BOURRELIER GROUP - ALBOU - F 11-4-23 - 51 12 - 0,09 (T) - 31-1-17 4,01 - 16,63 3,80 23 - - 0,44 + 34,57 0,32 34 - - 0,35 +116,62 0,14 14 - - 4 + 29,7 3,36
299 - 0,50 (T) - 26-9-19  48 + 16,5 41,40 EUROPACORP - ECP - 0,50 - 3,46 0,63 INVIBES ADVERTSING - ALINV - F 4,86 + 2,32 8 ORDISSIMO (P) - ALORD - 1,63 + 1,88 1,95 VALBIOTIS - ALVAL - 3,41 - 10,97 4,75
BROADPEAK (P) - ALBPK - 5 - 6,32 62 - 0,12 (T) - 30-9-13 0,52 - 1,57 0,49 14 - - 4,75 - 31,55 4,50 5- - 1,60 - 3,26 1,33 42 - - 3,83 - 5,28 3,28
62 - - 5 - 11,97 4,84 EUROPLASMA (P) - ALEUP - 0,53 - 24,29 3,25 ISPD NETWORK (P) - ALISP - 4,02 - 0,99 4,20 OSMOZIS (P) - ALOSM - 10,20 +2 12,70 VENTE UNIQUE.COM (P) - ALVU - 9,94 + 2,69 11,08
CABASSE GROUP (P) - ALCAB - 6,60 + 1,54 9,22 -- 0,70 - 24,23 0,30 60 - 0,24 (A) - 02-12-19 4,06 - 3,83 3,80 22 - - 10 + 14,35 8,80 97 - 0,28 (Z) - 16-12-22 9,68 - 6,75 8,15
8- - 6,50 - 21,33 5,90 EVOLIS (P) - ALTVO - 30 - 2,6 32,80 IT LINK (P) - ALITL - 23,60 - 1,67 27,50 PAULIC MEUNERIE (P) - ALPAU - 2,75 - 1,79 3,12 VEOM GROUP (P) - ALVG - 1,92 - 30,94 3,10
CAPELLI - ALCAP - 9,76 - 0,2 13,20 157 - 1,92 (T) - 01-6-22 30,80 + 2,04 27,40 41 - 0,25 (T) - 06-7-22 24 - 2,07 22,60 13 - - 2,80 + 10 2,47 5- - 2,78 + 30,61 1,32
22 - 0,76 (T) - 13-10-21 9,78 - 22,85 9,52 EXACOMPTA CLAIREF. (P) - ALEXA - F  131 - 133 KALRAY - ALKAL - 17,36 - 4,93 22 PHARMASIMPLE - ALPHS - 0,03 + 3,85 5,15 VERGNET (P) - ALVER - 0 - 30 6,70
CARBIOS (P) - ALCRB - 31,85 - 3,48 41 148 - 3,68 (T) - 06-6-22 131 + 10,08 120 141 - - 18,26 + 0,12 15,28 -- 0,03 - 99,35 0,02 1- - 0 - 99,99 0
358 - - 33 - 6,93 31,60 FASHION B AIR - ALFBA - 0,15 - 18,89 0,33 KERLINK (P) - ALKLK - 0,91 - 11,48 2,20 PHARNEXT (P) - ALPHA - 0 - 0,04 VIALIFE - ALVIA - F 29-3-23 - 15
CARMAT (P) - ALCAR - 8,75 + 0,11 12,21 2 - 0,20 (T) - 23-6-11 0,18 - 56,8 0,13 7- - 1,03 - 52,6 0,82 -- 0 - 98,89 0 5 - 1,63 (T) - 17-9-21  13,30 -5 13,30
198 - - 8,74 - 16,11 7,85 FLEURY MICHON (P) - ALFLE - 19,55 + 1,82 19,55 KEYRUS (P) - ALKEY - 4,59 + 4,56 4,81 PHERECYDES - ALPHE - 2,65 - 0,38 3,10 VISIATIV (P) - ALVIV - Ex D S 23/11/17 28,40 - 5,65 36,95
CATERING INT SERVICES - ALCIS - 10,20 +2 11,10 86 - 1,20 (T) - 01-7-22 19,20 + 6,83 17,30 79 - - 4,39 - 1,5 4,05 21 - - 2,66 + 26,79 1,98 130 - 0,45 (T) - 04-7-22 30,10 + 5,19 27,30
82 - 0,16 (T) - 22-6-22 10 + 5,37 9,52 FLORENTAISE - ALFLO - 8,58 + 5,15 9,50 KKO INTERNATIONAL (P) - ALKKO - 0,13 - 2,55 0,16 PISCINES DESJOYAUX - ALPDX - 13,40 + 0,75 16,38 VISIOMED GROUP (P) - ALVMG - 0,43 + 1,94 0,47
CELLECTIS (P) - ALCLS - 1,82 - 3,03 3,90 71 - - 8,16 - 8,23 7,96 16 - - 0,14 + 6,35 0,12 120 - 1 (T) - 15-3-23 13,30 - 10,9 12,60 127 - - 0,42 + 5,47 0,29
101 - - 1,88 - 8,3 1,71 FOCUS ENTERTAINMENT (P) - ALFOC - 45,60 - 4,6 52,80 KLARSEN - ALKLA - 2,28 - 12,64 3,19 PIXIUM VISION (P) - ALPIX - 0,07 - 15,51 0,19 VOGO (P) - ALVGO - 3,67 - 0,81 4,95
CERINNOV GPE (P) - ALPCV - 2,85 + 31,94 2,97 296 - 0,68 (T) - 30-9-19 47,80 - 44,35 8- - 2,61 + 48,05 1,43 10 - - 0,08 - 30,8 0,03 18 - - 3,70 - 12,62 3,35
13 - - 2,16 +150,44 1,08 FOUNTAINE PAJOT (P) - ALFPC - 110,50 - 3,07 131,20 KUMULUS VAPE - ALVAP - F 9,98 - 4,95 10,95 PLANT ADVANCED TECH. (P) - ALPAT - 12,80 - 2,29 14 VOYAGEURS DU MONDE (P) - ALVDM - 125 + 13,64 125,50
CÉSAR - ALCES - F  0,04 - 40,68 0,10 184 - 1,85 (T) - 27-4-22 114 - 2,73 107,20 28 - 0,10 (T) - 21-6-22 10,50 + 1,01 9,10 14 - - 13,10 - 3,76 11,60 469 - 2,50 (T) - 25-6-19 110 + 43,68 86,80
0- - 0,06 - 67,89 0,04 FREELANCE.COM (P) - ALFRE - F 5,15 - 1,9 7,39 LANSON-BCC (EX-BOIZEL) (P) - ALLAN - 39,90 + 3,91 40,30 POUJOULAT (P) - ALPJT - F 24,30 + 1,25 33 WALLIX GROUP (P) - ALLIX - 12 + 20,48 16
CHARWOOD ENERGY - ALCWE - 6,62 - 2,36 8,80 289 - 0,10 (T) - 18-7-08 5,25 - 22,9 5,02 270 - 0,70 (T) - 02-5-22 38,40 + 25,47 30,90 190 - 0,90 (T) - 28-9-22 24 - 12,59 22,60 71 - - 9,96 + 1,69 9,03
34 - - 6,78 - 17,24 6,52 GASCOGNE - ALBI - 4,20 + 1,45 4,50 LARGO - ALLGO - 1,30 - 5,11 3,49 POULAILLON (P) - ALPOU - 4,20 - 2,27 4,90 WE.CONNECT - ALWEC - F 13,80 + 3,76 16,30
CIBOX INTERACTIVE - ALCIB - 0,04 - 5,15 0,07 102 - 3 (T) - 21-7-08 4,14 - 6,04 3,95 4- - 1,37 - 49,81 1,29 21 - 0,04 (T) - 08-4-19 - 4,08 38 - 0,40 (T) - 09-6-22 13,30 - 13,21 13,10
5 - - 10-8-98 0,04 - 37,84 0,04 GAUSSIN - ALGAU - 2,43 + 7,06 3,43 LEBON (CIE) (P) - ALBON - 104,50 + 0,48 107,50 PREDILIFE - ALPRE - 5,80 - 7,94 6,40 WEDIA - ALWED - 27,80 - 0,71 31,90
CLASQUIN (P) - ALCLA - 63,60 + 2,25 65 54 - - 2,27 - 24,94 2,15 123 - 2,50 (T) - 27-5-22 104 + 22,94 85 21 - - 6,30 + 9,02 5,50 24 - 0,34 (T) - 23-5-22 28 - 7,02 27
148 - 3,70 (T) - 10-6-22 62,20 + 6,71 55 GECI INTERNATIONAL - GECP - 0 - 7,69 0 LEPERMISLIBRE (P) - ALLPL - 3,09 - 0,32 3,87 PRISMAFLEX - ALPRI - 5,82 + 6,59 8 WINFARM - ALWF - 20,30 - 2,87 24,90
COFIDUR - ALCOF - Div 5 2/7/17 326 - 2,4 334 0 - 0,10 (T) - 01-10-01 0 - 47,83 0 37 - - 3,10 - 10,43 1,97 8 - 0,06 - 16-10-00 5,46 - 25,38 5,30 41 - - 20,90 + 35,33 15,30
13 - 30 (T) - 01-6-22 334 + 0,62 298 GENOWAY (P) - ALGEN - 3,86 + 2,66 4,40 LES HOTELS BAVEREZ (P) - ALLHB - F 58 + 0,87 63,50 PRODWARE (P) - ALPRO - 9,20 - 1,6 9,65 WITBE (P) - ALWIT - 6,98 - 26,53 9,77
COGELEC - ALLEC - 7 - 1,41 7,20 35 - - 3,76 - 3,5 3,50 138 - 0,22 (T) - 25-6-19 57,50 - 3,33 56,50 70 - 0,04 (T) - 17-7-19 9,35 + 17,05 7,50 29 - - 9,50 - 8,04 6,56
62 - - 7,10 + 5,11 6,68 GEVELOT - ALGEV - F 194 - 206 LEXIBOOK LING. - ALLEX - 2,34 - 5,07 2,85 PROLOGUE - ALPRG - 0,25 + 1,64 0,27
COGRA - ALCOG - 11,12 + 2,02 14,25 147 - 3 (T) - 16-6-22 194 + 4,86 180,50 18 - 0,49 - 20-7-98 2,47 + 0,43 2,07 23 - - 0,24 + 11,71 0,21
38 - - 10,90 - 17,63 10,55 GLOBAL BIOENERGIES (P) - ALGBE - 2,06 - 5,95 3,55 LLAMA GROUP (P) - ALLAM - 0,73 - 43,67 2,75 QUANTUM GENOMICS (P) - ALQGC - 0,14 + 4,87 0,23
36 - - 2,19 - 31,27 1,95 10 - - 1,30 + 22,9 0,50 5- - 0,13 + 16,78 0,09

Trackers Notre sélection (hors zone euro)

. (% %)

BNP PARIBAS EASY ESG EQUITY LOW VOL US - EVOU - 168,24 - 6,7 BNP PARIBAS EASY MSCI EMERGING MARKETS EX CW - EEMK - 9,58 - 8,82 STRATÉGIE BAISSIÈRE
préc re sem ÔTURE

LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 HEALTHCARE - HLT - (P) 139,75 + 1,83
(
)

LU1377381980 - 16-8-18 : 0,05 (A) 167,84 + 0,24 LU1834986900 - 137,86 + 1,37 LU1291097779 - 9,73 - 1,58 SANS EFFET DE LEVIER
tion sem.
des

éden aine

FRANCE
sem
L
Cod mnémo

iden

BNP PARIBAS EASY EQUITY VALUE EUROPE - EVAE - (P) 125,22 - 6,94 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 INSURANCE - INS - (P) 51,54 + 5,23 HSBC MSCI BRAZIL ETF - HBZ - 12,55 - 25,97
Variation 52
Clôt RS DE C

te

LU1377382285 - 125,40 - 0,14 LU1834987973 - 51,03 +1 IE00B5W34K94 - 26-1-23 : 0,93 (A) 13 - 3,46 AMUNDI ETF SHORT CAC 40 - C4S - (P) 10,44 - 15,83
e Isin
s div
Cod UR

FR0010717124 - 10,50 - 0,61

Varia

LYXOR ETF EM LATIN AMERICA - LTM - 27,39 - 8,05

E

BNP PARIBAS EASY LOW CARBON 100EUROPE - ECN - (P) 232,10 + 5,89
u

LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 OIL & GAS - OIL - (P) 55,83 + 7,51
e

COU
Info
VAL

LU1377382368 - 230 + 0,91 LU1834988278 - 56,89 - 1,86 LU1900066629 - 28,13 - 2,62 LYXOR CAC MID 60 - CACM - (P) 203,60 - 5,89
LYXOR ETF MSCI EMERGING MARKETS - LEM - (P) 10,66 - 8,05 FR0011041334 - 06-7-22 : 4,40 (A) 205,85 - 1,09
ACTIONS HSBC EUROSTOXX 50 ETF - 50E - (P) 46,26 + 12,17 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY - TNO - (P) 75,85 + 5,22
IE00B4K6B022 - 02-2-23 : 0,27 (S) 46,16 + 0,23 LU1834988518 - 77,06 - 1,57 FR0010429068 - 07-12-11 : 0,22 (T) 10,82 - 1,47 LYXOR ETF SHORT CAC 40 - SHC - (P) 10,26 - 15,9
FR0010591362 - 10,33 - 0,64
STRATÉGIE HAUSSIÈRE HSBC MSCI JAPAN ETF - MJP - 30,86 - 1,06 LYXOR ETF STOXX EUROPE SELECT DIVIDEND - SEL - (P) 15,06 - 11,59 LYXOR ETF PEA CHINE - PASI - (P) 9,19 - 0,86
SANS EFFET DE LEVIER IE00B5VX7566 - 26-1-23 : 0,31 (A) 30,66 + 0,67 LU1812092168 - 07-12-22 : 0,13 (A) 15,14 - 0,52 FR0011871078 - 9,37 - 1,98 PAYS DÉVELOPPÉS
FRANCE HSBC MSCI PAC EX-JAP ETF - MXJ - 12,35 - 9,4 LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) - PASI - (P) 9,19 - 0,86 AMUNDI ETF SHORT EURO STOXX 50 - C5S - (P) 7,72 - 15,58
LYXOR ETF WORLD WATER - WAT - (P) 52,75 - 5,11
IE00B5SG8Z57 - 19-1-23 : 0,28 (A) 12,41 - 0,45 FR0010527275 - 06-7-22 : 0,22 (T) 52,43 + 0,61 FR0011871078 - 9,37 - 1,98 FR0010757781 - 7,74 - 0,25
AMUNDI ETF CAC 40 - C40 - (P) 118,92 + 14,97
LU1681046931 - 117,68 + 1,05 HSBC SP 500 ETF - HHH - 37,91 - 8,85 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI AC ASIA PACIFIC EX JAPAN - PAEJ - (P) 15,77 - 7,53 AMUNDI ETF SHORT USA - C2U - (P) 6,43 + 3,47
LYXOR ETFSTOXX EUROPE 600 BASIC RESOURCES - BRE - (P) 86,84 - 15,96
IE00B5KQNG97 - 26-1-23 : 0,28 (A) 37,91 +0 LU1834983550 - 89,70 - 3,19 FR0011869312 - 16,01 - 1,46 FR0010791194 - 6,43 + 0,12
EASY ETF CAC 40 - E40 - (P) 12,03 + 12,04
FR0010150458 - 09-11-22 : 0,32 (T) 11,86 + 1,38 LYXOR ETF DAX - DAX - (P) 147,38 + 8,75 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI EMERGING MARKETS - PLEM - (P) 14,42 - 8,2 BNP PARIBAS EASY ESG EQ LOW VOL US - EVOU - 168,24 - 6,7
LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE - PDJE - (P) 28,97 - 4,26 FR0011440478 - 14,62 - 1,37
LYXOR CAC MID 60 - CACM - (P) 203,60 - 5,89 LU0252633754 - 146,58 + 0,55 FR0011869270 - 29,01 - 0,16 LU1377381980 - 16-8-18 : 0,05 (A) 167,84 + 0,24
FR0011041334 - 06-7-22 : 4,40 (A) 205,85 - 1,09 LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 - MSE - (P) 45,28 + 15,57 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA - PINR - (P) 19,23 - 13,29 BNP PARIBAS EASY EQUITY VALUE EUROPE - EVAE - (P) 125,22 - 6,94
LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT - PMEH - (P) 10,60 - 33,5 FR0011869320 - 19,36 - 0,64 LU1377382285 - 125,40 - 0,14
LYXOR ETF CAC 40 - CAC - (P) 74,64 + 12,75 FR0007054358 - 09-12-20 : 0,07 (A) 45,08 + 0,43 FR0011869304 - 10,73 - 1,21
FR0007052782 - 07-12-22 : 0,19 (A) 74,03 + 0,82 LYXOR ETF DOW JONES INDUSTRIAL - DJE - (P) 308,30 - 5,62 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA - PKRW - (P) 13,88 - 12,15 LYXOR ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 - BSX - 9,45 - 15,68
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD - EWLD - (P) 24,13 - 5,72 FR0011869338 - 14,31 -3 FR0010424135 - 9,49 - 0,39
PAYS DÉVELOPPÉS FR0007056841 - 07-12-22 : 3,14 (A) 308,55 - 0,08 FR0011869353 - 24,07 + 0,24
LYXOR ETF MSCI EMU SMALL CAP - MMS - (P) 331,51 - 8,65 LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) - PRUS - (P) 03-3-22 - LYXOR ETF DAILY SHORT DAX - DSD - (P) 1,16 - 23,74
AMUNDI ETF DAX - CG1 - (P) 286 + 8,85 LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ-100 - PUST - (P) 47,21 - 8,23 FR0011869387 -  4,18 - FR0010869495 - 1,16 - 0,59
FR0010655712 - 284,40 + 0,56 LU1598689153 - 06-7-22 : 9,56 (T) 332,50 - 0,3
FR0011871110 - 47,31 - 0,21
LYXOR ETF MSCI EMU VALUE - VAL - (P) 118,10 +3 PS FTSE RAFI EMERGING MKTS FUND - PEH - 7,21 - 8,49 OSSIAM SHILLER BARCLAYS CAPE EUROPE SECTOR VALUE - CAPE - (P) 484,20 + 3,16
AMUNDI ETF FTSE 100 - C1U - (P) 727 - 6,11 LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 - PSP5 - (P) 31,95 - 7,68 IE00B23D9570 - 16-3-23 : 0,01 (A) 7,27 - 0,84 LU1079842321 - 482,35 + 0,38
LU1437025023 - 723,40 + 0,5 LU1598690169 - 07-12-22 : 1,12 (A) 118 + 0,08
FR0011871128 - 31,96 - 0,01
LYXOR ETF MSCI EUROPE - MEU - (P) 163,89 + 5,07 XTRACKERS MSCI MEXICO INDEX UCITS ETF 1C - XMEX - - SPDR MSCI WORLD SMALL CAP - ZPRS - 81,70 - 9,15
AMUNDI ETF MSCI EMU HIGH DIVIDEND - CD8 - (P) 143,98 + 8,44 OSSIAM SHILLER BARCLAYS CAPE EUROPE SECTOR VALUE - CAPE - (P) 484,20 + 3,16 LU0476289466 - - IE00BCBJG560 - 81,63 + 0,09
FR0010717090 - 143,10 + 0,61 FR0010261198 - 09-12-20 : 0,58 (A) 162,99 + 0,55
LU1079842321 - 482,35 + 0,38
LYXOR ETF MSCI GREECE - GRE - (P) 1,20 + 17,88 STRATÉGIE HAUSSIÈRE STRATÉGIE BAISSIÈRE
AMUNDI ETF MSCI EUROPE BANKS - CB5 - (P) 92,18 + 15,38 PS EQQQ - QQQ - 289,30 - 8,69 AVEC EFFET DE LEVIER AVEC EFFET DE LEVIER
FR0010688176 - 92,95 - 0,83 FR0010405431 - 06-7-22 : 0,02 (T) 1,19 + 0,45
IE0032077012 - 16-3-23 : 0,38 (A) 290,35 - 0,36 FRANCE FRANCE
AMUNDI ETF MSCI EUROPE ENERGY - ANRJ - (P) 336,50 + 8,83 LYXOR ETF MSCI WORLD - WLD - (P) 255,49 - 7,12
FR0010930644 - 342,90 - 1,87 FR0010315770 - 07-12-22 : 3,78 (A) 255,01 + 0,19 PS FTSE RAFI EUROPE - PEF - (P) 10,79 + 0,99 LYXOR ETF LEVERAGE CAC 40 - LVC - (P) 37,08 + 27,75 LYXOR ETF XBEAR CAC 40 - BX4 - (P) 0,85 - 32,07
IE00B23D8X81 - 16-3-23 : 0,04 (A) 10,73 + 0,54 FR0010592014 - 13-9-10 : 0,60 (T) 36,58 + 1,37 FR0010411884 - 0,86 - 1,36
AMUNDI ETF MSCI EUROPE HEALTHCARE - CH5 - (P) 378,25 + 2,33 LYXOR ETF MSCI WORLD HEALTHCARE - HLTW - 439,77 - 2,97
FR0010688192 - 373,70 + 1,22 LU0533033238 - 439,33 + 0,1 PS FTSE RAFI US 1000 UCITS ETF - PFT - 23,89 - 9,77 PAYS DÉVELOPPÉS PAYS DÉVELOPPÉS
IE00B23D8S39 - 16-3-23 : 0,11 (A) 23,73 + 0,65
AMUNDI ETF MSCI WORLD - MWRD - 91,24 - 5,65 LYXOR ETF NASDAQ 100 - UST - 47,37 - 8,05 AMUNDI ETF LEV USA - CL2 - (P) 3445 - 21,39 LYXOR UCITS ETF EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT - BXX - 0,98 - 31,95
LU1437016972 - 91,16 + 0,09 LU1829221024 - 08-7-20 : 0,20 (A) 47,53 - 0,32 SPDR MSCI WORLD SMALL CAP - ZPRS - 81,70 - 9,15 FR0010755611 - 3442 + 0,09 FR0010424143 - 0,99 - 0,76
IE00BCBJG560 - 81,63 + 0,09
AMUNDI ETF NASDAQ 100 - ANX - 133 - 8,38 LYXOR ETF S&P 500 - SP5 - (P) 38,40 - 9,28 LYXOR ETF LEV DAX - LVD - (P) 129,30 + 12,49 LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (XBEAR) - XBRMIB - -
LU1681038243 - 133,98 - 0,73 LU0496786574 - 07-12-22 : 0,44 (A) 38,42 - 0,05 PAYS ÉMERGENTS LU0252634307 - 128,10 + 0,94 FR0010446666 - -

AMUNDI ETF RUSSELL 2000 - RS2K - (P) 236,50 - 12,1 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 BANKS - BNK - (P) 22,41 + 14,27 AMUNDI ETF MSCI EM ASIA - AASI - 31,07 - 7,2 LYXOR ETF LEVERAGED NASDAQ 100 - LQQ - (P) 527,50 - 25,36 MATIERES PREMIERES
LU1681038672 - 235,75 + 0,32 LU1834983477 - 22,52 - 0,49 LU1681044480 - 31,60 - 1,68 FR0010342592 - 07-12-11 : 0,32 (T) 531,80 - 0,81 STRATÉGIE HAUSSIÈRE
AMUNDI ETF S&P 500 - 500 - 72,31 - 7,35 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 FINANCIAL SERVICES - FIN - (P) 82,59 - 8,55 AMUNDI ETF MSCI EMERGING MARKETS - AEEM - 4,28 - 7,86 LYXOR LEVSTOXX50 - LVE - (P) 41,98 + 26,62 LYXOR UCITS ETF PEA WORLD WATER - AWAT - (P) 24,14 - 5,01
LU1681048804 - 72,23 + 0,1 LU1834984798 - 83,81 - 1,45 LU1681045370 - 4,35 - 1,59 FR0010468983 - 11-10-10 : 1,02 (T) 41,65 + 0,79 FR0011882364 - 24,03 + 0,45
P.XII COURS DE CLÔTURE DU VENDREDI 21 AVRIL Investir, le Journal des Finances / 2572 / 22 avril 2023

LA COTE / Euronext Bourses étrangères (en monnaie locale) ES0182870214

ES0178430E18
MILAN (INDICE S&P MIB)
SACYR VALLEHER..............2.98
TELEFONICA......................4.05
- 0.7 + 16.9
+ 0.0 - 16.2
BE0165385973
BE0003810273
BE0003717312
MELEXIS..........................96.25
PROXIMUS.........................8.59
SOFINA............................204.6
- 2.7
- 4.7
- 3.0
+ 20.2
- 50.5
- 36.1
IT0001233417 A2A.....................................1.57 + 2.6 - 4.5 BE0003470755 SOLVAY SA........................107.7 - 0.3 + 17.1
NEW YORK (DJ INDUSTRIALS) SG9999000020 FLEXTRONICS INTL............20.5 - 5.7 + 19.1 DE0007236101 SIEMENS........................145.54 - 0.2 + 18.3
IT0003261697 AZIMUT HOLDING...........20.39 + 0.4 + 0.4 BE0003739530 UCB.....................................87.7 + 0.0 - 21.5
VAR. VAR. US34988V1061 FOSSIL................................3.53 + 10.0 - 66.9 DE000ENER6Y0 SIEMENS ENERGY AG.......21.25 - 1.9 + 11.0
ISIN VALEUR 21-04 IT0001031084 BANCA GENERALI...........30.42 + 1.7 - 5.7 BE0974320526 UMICORE (D)....................29.24 - 3.2 - 22.6
SEM. 52 S CH0114405324 GARMIN............................97.74 - 1.7 - 13.7 DE000SHL1006 SIEMENS HEALTHINEERS..55.8 + 4.4 - 2.6
IT0000066123 BANCA POP DELL'EMI........2.71 + 8.0 + 65.1 BE0974349814 WAREHOUSES DE PAUW....27.5 - 3.1 - 31.4
US88579Y1010 3M CO.............................104.22 - 1.5 - 31.3 US3755581036 GILEAD SCIENCES............85.76 + 4.4 + 34.5 DE000SYM9999 SYMRISE.........................107.95 + 2.9 - 1.3
DAVIDE CAMPARI MILANO TOKYO (TOPIX 30)
US0258161092 AMERICAN EXPRESS..........164 + 0.8 - 11.7 US8064071025 HENRY SCHEIN................83.69 + 1.3 - 7.8 DE0007664039 VOLKSWAGEN..................121.8 - 4.7 - 22.3 NL0015435975 + 2.3 + 9.3
11.78 JP3242800005 CANON...........................2991.5 + 2.0 - 1.8
US0311621009 AMGEN...........................242.77 - 3.0 - 5.0 US46120E6023 INTUITIVE S....................297.87 + 11.4 + 1.1 DE000A1ML7J1 VONOVIA SE.....................18.87 - 1.2 - 52.6
IT0003128367 ENEL...................................5.93 + 4.0 - 3.0 JP3783600004 EAST JAPAN RAILWAY......7655 + 2.2 + 9.4
US0378331005 APPLE............................164.95 + 0.0 - 0.9 US5128071082 LAM RES. CORP..............519.73 + 4.2 + 10.7 DE000ZAL1111 ZALANDO.........................37.44 - 0.4 - 11.6
IT0003132476 ENI....................................13.58 - - 4.4 JP3854600008 HONDA MOTOR................3481 + 0.1 + 1.4
US0970231058 BOEING............................204.9 + 2.2 + 13.2 US5738741041 MARVELL TECHNO..........38.25 - 5.5 - 36.2 ZURICH (SMI) NL0011585146 FERRARI N.V....................253.2 - 2.3 + 24.0 JP3726800000 JAPAN TOBACCO............2872.5 + 2.3 + 29.7
US1491231015 CATERPILLAR...................217.9 - 2.7 - 6.3 US5770811025 MATTEL.............................17.22 - 3.1 - 24.9
CH0012221716 ABB...................................31.57 + 0.2 + 0.1 IT0001250932 HERA....................................2.7 + 3.1 - 24.9 JP3228600007 KANSAI ELEC. POWER......1349 + 2.5 + 12.0
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US1912161007 COCA-COLA CO................63.86 + 1.5 - 3.6 US5949181045 MICROSOFT...................284.36 - 0.7 + 1.3
CH0010645932 GIVAUDAN.........................3172 + 2.7 - 17.8 IT0005278236 PIRELLI SPECIALI..............4.67 - + 6.2 JP3898400001 MITSUBISHI CORP............4984 - 1.1 + 10.9
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US02079K1079 ALPHABET C..................106.52 - 1.9 - 95.7 DE000DTR0CK8 DAIMLER.........................30.06 - 0.2 + 15.7 GB00B24CGK77 RECKITT BENCKISER......64.48 + 2.6 + 4.6 NL0013654783 PROSUS...........................69.33 + 2.0 + 60.6 ZAE000083648 IMPALA PLATINUM........ 185 + 7.7 - 16.8
US0231351067 AMAZON.COM..................106.3 + 4.6 - 96.4 DE0005140008 DEUTSCHE BANK.................9.9 - 0.4 - 12.9 GB0007188757 RIO TINTO PLC..................51.27 - 5.8 - 11.0 NL0000379121 RANDSTAD......................50.82 - 4.3 - 5.9 ZAE000006284 SAPPI........................... 41.28 - 8.9 - 26.9
US0311621009 AMGEN INC....................242.77 - 3.0 - 5.0 DE0005810055 DEUTSCHE BOERSE.......184.25 + 2.0 + 12.7 GB00B7T77214 ROY BK OF SCOTLAND.......2.73 - 0.7 + 20.4 GB00B2B0DG97 RELX.................................30.77 + 3.2 + 6.6 ZAE000006896 SASOL........................ 243.22 - 3.2 - 36.9
US0378331005 APPLE............................164.95 + 0.0 - 0.9 DE0005552004 DEUTSCHE POST.............43.52 + 1.7 + 2.7 GB00B10RZP78 UNILEVER........................43.86 + 1.7 + 24.8 GB00BP6MXD84 SHELL PLC........................27.93 - 0.5 + 4.6 ZAE000109815 STANDARD BANK....... 169.13 - 1.6 - 0.7
US0382221051 APPLIED MATERIALS.....113.34 + 0.3 - 2.0 DE0005557508 DEUTSCHE TELEKOM.......22.32 + 0.6 + 27.7 GB0008847096 TESCO.................................2.78 + 3.7 + 4.7 UNIVERSAL MUSIC GROUP
NL0015000IY2 - 2.0 - 14.2 SUEDE - STOCKHOLM
US0527691069 AUTODESK INC...............193.26 - 0.9 - 1.0 DE000ENAG999 E.ON..................................12.03 + 2.3 + 17.9 GB00BH4HKS39 VODAFONE GROUP............0.91 - 1.1 - 29.6 20.7
CH0012221716 ABB LTD...........................364.7 + 0.3 + 16.0
US0530151036 AUT. DATA PR.................214.08 - 0.7 - 7.0 DE0005785802 FRESENIUS MED CARE....41.61 - 1.6 - 34.5 MADRID (IBEX 35) NL0000395903 WOLTERS KLUWER..........122.8 + 3.1 + 26.3
SE0000103814 ELECTROLUX..................135.25 + 2.1 - 14.1
US0567521085 BAIDU.COM ADS.............125.12 - 2.9 + 7.9 DE0005785604 FRESENIUS SE & CO.........25.73 + 0.0 - 26.5 ES0125220311 ACCIONA.........................173.25 - 2.1 - 9.5 BRUXELLES (BEL 20)
SE0000108656 ERICSSON B......................55.37 - 11.1 - 32.5
US0758961009 BED BATH & BEYOND........0.34 + 41.7 - 97.9 DE0008402215 HANNOVER RUECK..........187.4 + 1.6 + 24.6 ES0167050915 ACS...................................31.74 + 3.4 + 27.1 BE0974293251 ANHEUSER-BUSCH..........59.67 + 1.6 + 3.7
SE0000106270 HENNES & MAURITZ........155.3 + 0.3 + 19.0
US09062X1037 BIOGEN IDEC...................291.71 + 1.5 + 33.6 DE0006048432 HENKEL............................75.16 + 0.9 + 23.8 ES0109067019 AMADEUS IT HLDG..........62.72 + 2.6 + 4.2 BE0003764785 ACKERMANS V.H..............157.4 + 0.3 - 5.4
SE0000108227 SKF..................................197.15 - 1.6 + 19.7
US20030N1019 COMCAST CLASS A...........37.59 - 0.5 - 19.9 DE0006231004 INFINEON TECHNO.........34.66 - 3.9 + 21.4 ES0113211835 BANCO BILBAO VIZC..........6.78 - 0.4 + 31.6 BE0003851681 AEDIFICA SA....................73.95 - 1.1 - 36.3
SE0000115446 VOLVO...............................211.1 + 0.3 + 28.6
US22160K1051 COSTCO WHOLESALE....506.18 + 2.4 - 14.5 DE0007100000 MERCEDES BENZ.............69.43 - 1.3 + 5.4 ES0113900J37 BANCO SANTANDER..........3.55 - 1.7 + 9.7 BE0974264930 AGEAS NV........................40.27 - 1.0 - 17.5
FINLANDE - HELSINKI
US24906P1093 DENTSPLY INTL................41.14 + 0.3 - 2.3 DE0006599905 MERCK KGAA.................165.35 + 0.4 - 9.1 ES0130670112 ENDESA...........................20.06 + 1.6 + 1.0 LU0569974404 APERAM..........................32.44 - 1.0 - 16.9
FI0009000681 NOKIA................................3.86 - 14.6 - 22.6
US2567461080 DOLLAR TREE.................150.77 + 2.0 - 12.9 DE000A0D9PT0 MTU AERO ENGINES AG..244.2 + 6.6 + 22.6 ES0118900010 FERROVIAL.......................27.93 + 1.2 + 9.3 NL0010832176 ARGEN-X SE........................353 + 1.6 + 19.3
US2786421030 EBAY.................................43.01 - 0.8 - 21.5 DE0008430026 MUNICH REINSURANCE C335.2 + 0.6 + 37.7 NORVEGE - OSLO
ES0116870314 GAS NATURAL.................28.36 + 1.3 - 2.0 BE0974362940 BARCO..............................26.76 - 1.0 + 25.8
US2855121099 ELECTRONIC ARTS..........129.51 + 1.1 + 4.7 DE000PAH0038 PORSCHE...........................50.8 - 5.0 - 39.5 NO0005052605 NORSK HYDRO.............../2208 - 8.2
ES0177542018 IAG......................................1.69 + 2.4 - 8.4 BE0003593044 COFINIMMO-SICAFI........84.85 - 1.0 - 36.5
US30212P3038 EXPEDIA..........................93.03 + 2.3 - 49.3 NL0012169213 QIAGEN.............................41.01 - 3.2 - 4.9 NO0010096985 STATOIL.........................../2208 - 10.2
ES0144580Y14 IBERDROLA......................11.84 + 3.2 + 12.5 BE0003818359 GALAPAGOS....................34.58 - 1.4 - 43.1
US3021301094 EXPEDIT INTL WASH......110.55 - 1.0 + 11.1 DE0007037129 RWE.................................41.06 + 2.0 + 2.3 NO0010208051 YARA INT'L..........................455 - 0.7 - 7.7
ES0148396007 INDITEX............................31.42 + 1.1 + 49.0 BE0003797140 GBL..................................80.46 + 0.7 - 15.6
US30303M1027 FACEBOOK......................211.98 - 3.7 + 12.7 DE0007164600 SAP.................................121.46 + 5.0 + 22.0 ES0173516115 REPSOL............................13.34 - 3.5 - 2.5 BE0003565737 KBC..................................65.88 - 0.3 - 1.3 DANEMARK - COPENHAGUE
US3364331070 FIRST SOLAR..................214.22 + 3.4 + 187.8 DE0007165631 SARTORIUS......................349.3 - 11.2 - 11.7 DK0060102614 NOVO NORDISK.............1164.2 + 1.7 + 51.0

La cote des obligations Changes - Matières premières

ure

ure
éc.

éc.
u

u
(%) s de clôt

(%) s de clôt
(%) on cour

cour
(%) sem. pr

(%) sem. pr
(€)

(€)

MARCHÉ DE L'OR (EN EURO) EURIBOR

Isin

Isin

COURS AU COURS AU PRIME

inal

inal
n
ur
ur

21-04-23 14-04-23 SUR L'OR FIN (EN POURCENTAGE)LE 21/04/23

Coup

Coup
Code

Code

SOURCE : LOOMIS
Nom

Nom
Cour

Cour
Vale
Clôt.

Clôt.
Vale

(%)

FONDS D'ÉTAT FRANCAIS

OAT AUX PARTICULIERS
FR0011781061 4,25% 27-06-26 IF--(A)
CASINO GUICHARD
100,41 100,5 3,52 100 LINGOTIN 50G ................................................................. 3200.00.................... 3260.00........................... 9.61
LINGOTIN 100G................................................................6300.00....................6500.00........................... 7.20
1 MOIS
FR0012558310 OATi 0,1% 01-03-25 IF-I-(A) 100,5 99,33 0,02 1 FR0010154385 20-01-69 Pe--(T) 7,65 7,59 0,06 1.000
LINGOTIN 250G.............................................................. 15680.00.................. 16080.00...........................5.66 2.998
FR0012517027 OAT 0,5% 25-05-25 IF-I-(A) 95 94,14 0,46 1 CNP ASSURANCE
FR0010167247 TV 11-03-95 Pe-GE-(A) 89,33 95 0,46 1.000 LINGOTIN 500G ..............................................................31390.00...................31850.00........................... 7.89
FR0011982776 OATei 0,7% 25-07-30 IF-I-(A) 102,06 104,75 0,53 1
FR0012938116 OAT 1% 25-11-25 IF-I-(A)
FR0011962398 OAT 1,75% 25-11-24 IF-I-(A)
95,01
97,91
95,55
98,2
0,41
0,72
1
1
FR0010167296 TV Mult. 11-03-99 Pe-GE-(A)
FR0012317758 4% TV 18-11-99 Pe--(A)
90,5
96,39
95,75 0,33 1.000
96,49 1,73 100.000
LINGOT 1 KG................................................................... 58890.00.................. 59490.00..................................
NAPOLÉON (20F), 5,80G ................................................... 364.90.......................373.80........................... 7.79
6 MOIS
FR0010447367 OAT ei 1,8% 25-07-40 IF-I-(A) 116,49 117,71 1,35 1 CRÉDIT AGRICOLE SA (EX: CNCA) DEMI-NAPOLÉON* (10F), 2,90G...........................................217.80........................217.90.........................28.68 3.612
FR0010585901 OAT indx 2,1% 25-07-23 IF-I-(A) 100,67 100,85 1,58 1 FR0013076346 05-02-26 IF--(0cp) 125,15 125,2 100
PIÈCE SUISSE, 5,80G .......................................................... 359.90.......................362.30...........................6.32
FR0011619436 OAT 2,25% 25-05-24 IF-I-(A) 98,95 99,15 2,07 1 XS1204154410 2,63% 17-03-27 IF--(A) 93,32 93,17 0,28 1.000
FR0000188799 OAT indx 3,15% 25-07-32 IF-I-(A) 126,88 124,19 2,37 1 FR0012737963 2,7% 15-07-25 IF--(T)
FR0011451889 2,75% 17-04-23 IF--(T)
96,96
/120423
97,1 0,07 1 SOUVERAIN, 7,32G............................................................. 464.90...................... 458.80...........................8.94
20 DOLLARS, 30,09G........................................................1985.00.................... 1880.00......................... 13.44
3 MOIS
■ 99,9 0,66 1
FR0011461037 OAT 3,25% 25-05-45 IF-I-(A)
FR0000186413 OAT ei 3,4% 25-07-29 IF-I-(A)
99
122,6
98,53
122
2,98
2,55
1
1
FR0012891992 2,8% 16-10-25 IF--(T) 96,9 97,06 0,07 1 10 DOLLARS, 15,04G..........................................................900.00......................900.00...........................2.64 3.211
FR0011357235 2,8% 27-12-22 IF--(T)-F /221222 ■ 99,87 0,66 1 5 DOLLARS*, 7,52G ............................................................460.00......................460.00........................... 4.92
FR0010916924 OAT 3,5% 25-04-26 IF-I-(A) 101,25 101,36 1
FR0011780808 2,9% 07-05-24 IF--(T) 99,06 99,03 0,63 1
FR0010870956 OAT 4% 25-04-60 IF-I-(A) 112 113 1
FR0010171975 OAT 4% 25-04-55 IF-I-(A) 109,76 110,95 1
FR0012395689 3% TSR 02-02-25 IF--(T) 97,88 98,17 0,69 1
50 PESOS MEXICAINS, 37,49G .......................................... 2248.75......................2277.50........................... 1.57
20 MARKS*, 7,16G.............................................................. 452.00...................... 456.00...........................8.28
12 MOIS
FR0010371401 OAT 4% 25-10-38 IF-I-(A) 107,53 108,24 2 1
FR0012304459 3% TSR 22-12-24 IF--(T)
FR0011510593 3,15% 19-07-23 IF--(T)
98,2
99,84
98,37 0,28 1
99,92 0,05 1 10 FLORINS, 6,05G ............................................................ 350.00.......................379.40........................... 7.42 3.855
FR0010466938 OAT 4,25% 25-10-23 IF-I-(A) 101,08 100,63 2,12 1
FR0011625482 3,15% 23-12-23 IF--(T) 99,54 99,59 0,28 1 5 ROUB. (NICOLAS II)*, 3,87G .............................................195.00.......................195.00..................................
FR0010773192 OAT 4,5% 25-04-41 IF-I-(A) 115,01 116 1
FR0011339753 3,15% 29-10-22 IF--(T) /261022 ■ 100,04 0,77 1 KRUGERRAND, 31,103G ................................................... 1900.00..................... 1928.00........................... 5.87
FR0010070060 OAT 4,75% 25-04-35 IF-I-(A) 117,95 116,9 1
FR0011318120 3,5% 02-10-22 IF--(T) /280922 ■ 100 0,85 1
FR0000571218 OAT 5,5% 25-04-29 IF-I-(A) 113,34 113,72 1 L'ONCE D'OR À LONDRES EN USD................................... 1973.65.....................2019.40
FR0010968354 4,05% TSR 22-12-22 IF-I-(T)-F /191222 ■ 100,9 0,99 1
FR0000187635 OAT 5,75% 25-10-32 IF-I-(A) 122,13 122,36 2,87 1 *Pièces cotées uniquement le jeudi
FR0011215938 4,1% 17-04-24 IF--(T) 100,25 100,4 0,09 1
FR0000571150 OAT 6% 25-10-25 IF-I-(A) 108,14 108,42 2,99 1 FR0010975656 4,2% 28-12-22 IF-I-(T) /221222 ■ 99,82 0,99 1
FR0000571085 OAT 8,5% 25-04-23 IF-I-(A) ■ 100,49 100,39 8,41 1
FR0011008705 OATei 1,85% 25-07-27 IF-I-(A) 105,8 106,19 1,39 1
FR0010981746 4,25% 04-02-23 IF-I-(T)
CRÉDIT INDUSTRIEL ET COMMERCIAL - CIC
/010223 ■ 100 1,04 1 MARCHÉS COMMERCIAUX
SECTEUR SEMI-PUBLIC FR0000584377 TSDI TME 20-07-99 Pe-GE-(A)-F 75 75,5 2,1 1
EDF - ELECTRICITÉ DE FRANCE EDENRED POWERNEXT/BLUENEXT CACAO
FR0010800540 4,63% 11-09-24 IF--(A) 100,5 100,54 2,86 50.000 FR0012599892 1,38% 10-03-25 IF--(A) 94,54 94,56 0,17 100.000 CO2 (EURO/T) (LONDRES. EN LIVRES PAR TONNE)
SECTEUR PRIVÉ ENGIE 21-04-23 14-04-23
21-04-23 14-04-23
BNP PARIBAS FR0011261924 3% 01-02-23 IF--(A) /270123 ■ 116,05 2,98 1.000 MAI 23 2280 2208
FR0000572646 TV TMO 07-10-99 Pe-I-(A)-F 77 77 0,39 1 SPOT 91.96 94.45
FR0010952770 3,5% 18-10-22 IF-I-(A) /131022 ■ 102,85 3,46 1.000 JUILLET 23 2284 2213
BPCE (EX- CAISSES D'EPARGNE ET BANQUES POPULAIRES) ELECTRICITÉ (EURO/MWH) CAFÉ (ROBUSTA)
GROUPAMA
FR0011315761 3,03% 12-10-22 IF--(T) /071022 ■ 99,17 0,74 1 FR0011896513 6,38% 28-11-99 Pe--(T) 98,94 86,09 5,8 100.000 SPOT BASE 92.69 106.3 (LONDRES, EN DOLLARS PAR TONNE)
FR0011538222 4,63% 18-07-23 IF--(A) 99,79 99,8 3,56 100.000 HSBC SPOT POINTE 0 0 21-04-23 14-04-23
CAISSE FÉDÉRALE DU CRÉDIT MUTUEL NORD EUROPE FR0000585333 TSDI TMO 22-07-99 Pe-I-(A)-F 73 73 0,73 1 SUCRE (BLANC) MAI 23 2460 2403
FR0012616894 2,75% 27-04-27 IF--(A)-F 94,71 94,71 2,77 100 PUBLICIS (LONDRES. EN DOLLARS LA TONNE) JUILLET 23 2379 2331
FR0012304442 3,4% 22-12-26 IF--(A) 98,25 98 1,16 100 FR0012384667 1,63% 16-12-24 IF--(A) 93,67 93,61 0,58 100.000 CAFÉ (ARABICA)
21-04-23 14-04-23
(NEW-YORK, EN CENTS PAR LIVRE)
JUILLET 23 677.5 484.9 21-04-23 14-04-23

Titres participatifs SEPTEMBRE 23 663.4 475.5 MAI 23

JUILLET 24
AUTRES PRODUITS AGRICOLES
193.5
185.65
193.7
187.85
MÉTAUX PRÉCIEUX
21-04-23 14-04-23
.
sem

.
re

éden ine

21-04-23 14-04-23
sem

)
on

m. (%

COTON(1) 80.72 83.11

clôtu
l
loba

préc re sema
coup

t 52
et

te

ARGENT (4) 2498 2525

52

CAOUTCHOUC(2) 152.1 153.9

on n

on g

52 se
Isin

s de

-hau
inal

-bas
de

PLATINE (5) 1128 1043 BLÉ À PARIS(3) 245 250

ur
Coup

Coup

Clôtu
Code

Cour
Nom
Date

Vale

Plus
Plus

Var.

PALLADIUM À LONDRES 1628 1484 En cents par LB à New-York (1 T = 2 004,61 LB).

(1)

Singapour en US Cents par kilo.

(2)

En Euros la Tonne.
(3)
(4) Cours à Londres en US cents par once.
FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns ......................... 635 540 630 585 -5,71 (5) A Londres, en dollars par once.

FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87.............. 106,70 112 120 100,86 -2,60 MÉTAUX DE BASE
(AU LME, À TROIS MOIS, EN DOLLARS PAR TONNE)
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85 ................................... 84 84 110 84 -16
21-04-23 14-04-23 MARCHÉ DES CHANGES MONNAIES COURS FIXÉS
FIN 2011
COURS INDICATIFS**
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ...................................... 116,02 120 130 110 4,35 ALUMINIUM 2409.75 2329.35 21-04-23 14-04-23

FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85................................................. 120 120 133 120 -9,77 CUIVRE 8874 9001.25 ETATS-UNIS DOLLAR 1.2939 1.0975 1.0979

FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85........................................... 200,47 200,47 275 200,45 -21,48 ETAIN 27225 24794 GRANDE-BRETAGNE LIVRE 0.8353 0.8840 0.8840
NICKEL 25536 23204 SUISSE FRANC SUISSE 1.2156 0.9796 0.9833
FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly.......... 119 122,02 131,10 119 -6,91
PLOMB 2183 2161.65 SUÈDE COURONNE 8.9120 11.3186 11.3480
FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85 .................................... 610,30 618 720 610,10 -4,04 ZINC 2754.85 2828.85 NORVÈGE COURONNE 7.7540 11.6325 11.4151
FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83 .............................................. 321 319 384 265 -16,40 PÉTROLE
CANADA DOLLAR 1.3215 1.4856 1.4688
FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83...................................... 115,95 120,04 135 111,75 -10,81 (MARCHÉS À TERME, 1ÈRE ÉCH., EN USD/BARIL)
JAPON YEN 100.2000 147.3930 146.8320
21-04-23 14-04-23
FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87............................................... 581 581 580 580 -4,92 AFRIQUE DU SUD RAND 10.4830 19.8572 19.9067
BRENT 81.54 86.41
FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83................................................. 602,10 602,10 713,90 612 -7,35 AUSTRALIE DOLLAR 1.2723 1.6412 1.6381
WTI 77.8 82.65
FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St-Gobain mai 83, 2e tr................................ 111,12 111,11 135,30 110,05 -8 FUEL LRD À ROTTERDAM **Cours publiés par la B.C.F. pour 1 euro