TD N°2

Exercice N°1

Projet A B C Observations

I0 3500 3500 3500

DRCI = I0 / (RN1+ RN2+RN….)

3500/ 600 = 5.83 3500/1000 = 3.5 3500/1170 = 2.99

1) DRCI
Soit : 5 ans,9mois et Soit : 3ans ,6mois Soit : 2ans, 11mois
29 jrs et 26 jrs
2) VAN VAN= -I˳+ [CF net / (1+i) ¹ ] + [CF net/ (1+i) ²] + [CF net / (1+i) ³] + [CF net / (1+i)4]
+ [CF net / (1+i)5 ]
Taux (7%)
-912 600 1206
Taux (10%)
-1062 290 818
3) TRI (%)
Non rentable 13.2 % 17.94%

--- Le projet A est à rejeter car le VAN est négatif.

--- On va choisir le projet C car la VAN est la plus élevée. Ainsi que le DRCI le plus
Court.

Exercice 2
1) Les différents paramètres du projet d’investissements
 Cout d’investissement
Acquisition d’une machine 75 000
BFR 10 000
------------
Total 85 000
 Durée de vie : 4 ans
 Valeur résiduelle: 40 000
 Les CFN : Encaissements – Décaissements
 0 1 2 3 4
Encaissements
CA - 100 000 100 000 120 000 120 000
Effet - 5 250 5 250 5 250 5 250
d’impôt/Amortissements
Effet d’impôt /Matières - 17 500 17 500 19 250 19 250
premières
Effet d’impôt / Mains - 15 750 15 750 14 000 14 000
d’œuvre
Effet d’impôt / Autres frais - 10 500 10 500 8 750 8 750
Valeur résiduelle - - - - 40 000
BFR - - - - 12 000
TOTAL - 149 000 149 000 167 250 219 250
Décaissements
Valeur initial 75 000
Impôt / plus valeur 14 000
décaissement
Impôt / CA 35 000 35 000 42 000 42 000
Matières premières 50 000 50 000 15 000 15 000
Mains d’œuvre 45 000 45 000 40 000 40 000
Autres Frais 30 000 30 000 25 000 25 000
Variation BFR 10 000
TOTAL 85 000 160 000 160 000 162 000 176 000
CFN (85000) -11 000 -11 000 5250 43 250

2) VAN de projet :

VAN = - i0 – SOMME CFN ( 1+i )n

VAN = - 85 000 + -(11 000( 1.15 )−1 + -11 000( 1.15 )−2 + 5250(( 1.15 )−3 + 43250( 1.15 )−4)

= - 74 702.51 < 0  VAN négatif donc le projet ne pas rentable