La rcession argentine et l'intervention du FMI

Source : Samia Kazi Aoul, La crise argentine 1998-2001 : rle des institutions financires internationales dans la gestion de la crise, HCCI. Etudes, octobre 2001

"En Argentine, la hausse du dollar a non seulement renchri le service de sa dette extrieure, mais durement frapp les exportations du pays, au moment mme o le Brsil, vers qui elle exporte 30% de ses marchandises, bnficie d'une comptitivit accrue en raison de la dvaluation du real ; sa facture nergtique a augment la suite de la flambe des prix du ptrole et la baisse des produits agricoles l'a prive d'une partie de ses recettes. Tout ceci a fait craindre aux investisseurs internationaux que l'Argentine, enfonce dans une rcession depuis 1998, ne finisse par faire dfaut sur sa dette extrieure et remette en cause son rgime de change. Le congrs amricain et le FMI ont alors estim que l'intervention de ce dernier devenait souhaitable pour essayer de rsorber la crise que connaissait ce pays et ainsi viter les risques de contagion. L'intervention du FMI tait justifie, selon eux, par le fait que l'Argentine subissait depuis novembre 2000 les consquences d'un dsquilibre temporaire de sa balance des paiements et non celles d'une mauvaise gestion. Le FMI a accord son aide aprs s'tre entendu avec le gouvernement argentin sur un programme conomique dont l'objet tait d'accrotre la productivit, la comptitivit et d'assurer un quilibre budgtaire moyen terme. Ce programme devrait, selon Horst Khler, ancien Directeur gnral du FMI, "amliorer le climat d'investissement et, combin un renforcement de la confiance intrieure et extrieure, jeter les fondements d'une croissance soutenue en Argentine". L'aide financire accorde par le Fonds montaire de 13,7 milliards de dollars sera complte par de nouveaux engagements de prts de la part de la Banque mondiale et de la Banque inter-amricaine de dveloppement, pour les deux prochaines annes, d'un montant de 5 milliards de dollars et par un prt d'1 milliard de dollars de l'Espagne. Des banques prives et des fonds de pension ont accord, quant eux, 13 milliards de dollars par le biais d'engagement d'achat d'obligations. Enfin, le ministre de l'conomie argentin devrait dgager 7 milliards de dollars par des debt swaps. Le gouvernement argentin est tributaire de cette aide pour viter que le pays ne s'effondre. Ce dernier n'est en effet plus en mesure d'intervenir pour mettre en place une politique de relance contra-cyclique car la quasi-dollarisation interdit tout ajustement de change et ses engagements vis--vis des institutions internationales l'empchent d'avoir recours un quelconque coup de pouce fiscal pour relancer la consommation. Les solutions envisages par le gouvernement pour retrouver un peu de souplesse budgtaire ont t la privatisation totale de son systme de retraite et d'une partie du recouvrement des impts et la drgulation de la scurit sociale. Deux mesures d'inspiration ultra-librale, "souffles" par le FMI que le gouvernement a fait passer par dcret afin de contourner le congrs."