Commerce international, balance des paiements, systmes montaires

Quelques notions

I. La balance des paiements

Elle retrace les changes conomiques entre rsidents et non rsidents. Les rsidents sont les agents Dfinition !! conomiques qui rsident dans le pays, c'est--dire qui y exercent leur activit conomique depuis plus dun an. Rappel : utilis pour dfinir importation / exportation.

Un peu Tous les flux de Une suite de comptes embots ngligeable : capitaux :

investissements et placements internationaux

achats de brevets, remise de dettes

Elle est toujours quilibre (pour des raisons comptables)

Regroupe les changes commerciaux au sens strict : importations, exportations

Importations, exportations + tous les transferts dfinitifs (dividendes, envois des immigrs, versements lUE)

Balance des paiements

Compte financier

Compte de capital

Compte (ou balance) des transactions courantes

Balance commerciale

Les soldes significatifs

Quand on a deux flux contraires, cest la diffrence entre les deux.

Le solde commercial Intressant pour valuer la comptitivit dun pays. Le solde des transactions courantes Important pour son impact sur lquilibre conomique interne : contrainte extrieure

II. relations montaires internationales

La plante est divise en espaces montaires distincts

Lchange international suppose une certaine forme de coordination entre ces espaces montaires.

I. Les taux de change

Le monde est divis en espaces montaires distincts o un seul instrument montaire cours.

Pourquoi est-il ncessaire de dfinir des taux de change entre les monnaies ?

Sans cela aucun paiement international ne serait possible !

Diverses modalits de fixation

Les taux de change peuvent tre administrs (ou fixes) : la banque centrale garantit la conversion de la devise quelle met un certain taux.
Sil augmente = rvaluation

Sil diminue = dvaluation

Les parits ne sont jamais totalement fixes : marges de fluctuation, parits rvisables. Le taux de change yuan / dollar aujourd hui

Bretton woods, de 1944 1971/76

Le SME, de 1979 1999

Diverses modalits de fixation

Les taux de change peuvent tre flottants : le taux de change dune monnaie est garanti par loffre et la demande sur les marchs des changes.
Cest la situation plus courante aujourdhui Sil augmente = la apprciation

Sil diminue = dprciation

Les changes ne sont jamais totalement flottants : les banques centrales interviennent
exemple

1985 accords du Plaza pour enrayer la hausse du dollar

2. les dterminants des taux de change

Do provient la demande deuros ?

Dabord des exportations europennes

Quand des rsidents europens vendent Quand des non-rsidents europens des produits des non rsidents ils dsirent acheter des produits des rcuprent des devises trangres quils rsidents ils doivent acheter des euros revendent contre des euros

Do provient loffre deuros ?

Dabord des importations europennes

Expliquez vous-mme pourquoi

 Par consquent si les exportations europennes sont suprieures aux importations europennes = balance commerciale excdentaire Mme question en

cas dedeuros balance Comment est loffre commerciale comparativement la dficitaire demande ?
Comment doit voluer le taux de change de leuro ?

 Mais si ma monnaie sapprcie Mes produits deviennent plus cher pour le reste du monde Et les produits du reste du monde mapparaissent meilleur march. Que font alors mes importations ? mes exportations ?

Mme question en cas de dprciation de la monnaie.

Dessiner lensemble de lenchanement Impact sur

Rsorption Balance commerciale de lexcdent excdentaire commercial le march des changes

La balance commerciale se rquilibre Recul des exportations, hausse des importations

Apprciation de ma devise

Impact sur la comptitivit

Dessiner lensemble de lenchanement Impact sur

Balance Rsorption commerciale du dficit commercial dficitaire le march des changes

La balance commerciale se rquilibre

Dprciation de ma devise

Accroissement des exportations, recul des importations

Impact sur la comptitivit

Le climat politique Thoriquement les marchs des changes La spculation boursire, devraient concourir lajustement immobilire, automatique des balances commerciales Linvestissement sur les monnaies, etc. international Malheureusement le commerce international nest pas le seul dterminant Le niveau des taux dintrt des taux de change Les Le march des changes est domin par anticipations dinflation des flux de capitaux motivs par

Conclusion
Le rgimes des changes fixes a assur une certaine stabilit du systme montaire international durant les dcennies daprs guerre. Le passage aux changes flottants a cr un contexte plus instable lpoque de la mondialisation.
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