Analyse Financire Les ratios

Prsent par ACSBE

Traduit de langlais par Andr Chamberland andre.cham@sympatico.ca

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Lanalyse financire
Les grandes lignes

Quest-ce que lanalyse financire? Que peuvent dire les ratios financiers? 7 Catgories de ratios financiers Signification de lutilisation de ratios Ratios moyens de lindustrie

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Quest-ce que lanalyse financire ?

valuer la performance financire dune firme Calculer des ratios pour rvler des relations entre diffrents comptes des tats financiers Relier les ratios pour rvler les facteurs dterminant la profitabilit et la valeur dune firme Lanalyse financire peut ne pas rpondre toutes les questions mais conduit des recherches plus pousses
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Que peuvent dire les ratios financiers?

Si lentreprise Est profitable A suffisamment dargent pour payer ses comptes Pourrait payer de plus gros salaires ses employs Paye sa part de taxes Utilise ses actifs efficacement A un problme dendettement Est une candidate pour tre achete par une autre compagnie ou par un investisseur

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7 Catgories de ratios financiers

A. Ratios de Profitabilit B. Ratios de Rendement sur investissement C. Ratios de liquidit D. Ratios dutilisation des actifs E. Endettement F. Ratios dinvestissement G. Ratios dutilisation de la dette
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A. Ratios de rentabilit
Les ratios de rentabilit mesurent lutilisation par la firme de ses actifs et du contrle de ses dpenses pour gnrer un taux de retour acceptable. Les ratios sont :
1. La marge de profit brut 2. La marge de profit dexploitation 3. La marge de profit net 4. Les autres ratios de profit
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A. Ratios de rentabilit
1. Marge de profit brut = Profit brut / Ventes nettes
Profit brut = Ventes nettes Cot des ventes Le ratio de la marge de profit brut nous dit quel profit une entreprise fait sur le cot de ses ventes (Cot des biens vendus). Il nous dit combien de profit brut par 1.00 $ de ventes gagne lentreprise.

2. Marge de profit d exploitation = Profit dexploitation / Ventes nettes

Profit dexploitation (profit avant intrts et impts)

= Profit brut Dpenses dexploitation Le ratio de la marge de profit dexploitation nous dit le montant de profit dopration par 1 $ de rotation des actions une entreprise a gagn. Cest aprs avoir pris en compte le cot des ventes, les cots dadministration, les cots des ventes et de distribution et tous les autres cots, le profit dexploitation est le profit restant, partir desquels ils paieront des intrts, des impts, des dividendes et ainsi de suite.

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A. Ratios de rentabilit
3. Marge de profit net = Profit net / Ventes nettes
Profit net : Gains aprs intrts et impts Profit net = Profit dexploitation Intrts - Impts Il nous dit combien de profit net par 1 $ de ventes une entreprise gagne.

4. Autres Ratios: Ratio PBT = Profit avant Impts / Ventes nettes

% du cot dexploitation = Cots dexploitation / Ventes nettes % du cot dintrts = Cots dintrts / Ventes nettes % des frais gnraux = Cots totaux des frais gnraux / Ventes nettes
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B. Ratios de rendement
Les ratios de rendement mesurent lhabilit de la firme gnrer des gains sur ses investissements Les ratios sont :
1. Retour sur les actifs (ROA) [investissements] 2. Rendements des capitaux invetis (ROE) [actionnaires ordinaires]

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B. Ratios de rendement
Ratios de rendement :
1. Retour sur lactif (ROA)
-ROA = Revenu net / Actif total -Mesure lefficience globale de la firme dans lutilisation du capital

2. Rendement des capitaux investi (ROE)

= Revenu net / Avoir des actionnaires -Mesure le niveau de retour aux propritaires (investisseurs) et il reprsente leur mesure de profitabilit. -Le ratio indique combien de cents sont retournes pour chaque dollar investi par les propritaires.
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-ROE

C. Ratios de liquidit
Les ratios de liquidit examinent la liquidit de la firme (Montre combien liquide une compagnie est ou combien de comptant elle a pour rencontrer ses besoins court terme) Les ratios sont :
1. Le ratio de liquidit gnrale(Ratio du fonds de roulement) 2. Le ratio de liquidit immdiate 3. Le ratio du cot du service de la dette

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C. Ratios de liquidit
1. Ratio de liquidit gnrale (Ratio du fonds de roulement) = Actif court terme / Obligations court terme 2. Ratio de liquidit court terme(Ratio de liquidit immdiate) = (Actif court terme Stocks) / obligations court terme 3. Ratio du cot du service de la dette = Revenu net dexploitation / Service total de la dette
(En finance corporative, cest le montant de cash flow disponible pour rencontrer les paiements dintrts et de capital annuel sur la dette, incluant les paiements du fonds damortissement.)

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D. Ratios dutilisation des actifs

Lvaluation de lutilisation de lactif est important car elle nous aide comprendre le niveau global defficience auquel une entreprise performe. Les quations de base pour cette section sont :
1. Rotation totale de lactif 2. Rotation des stocks 3. Rotation des comptes clients (Rotation des dbiteurs) 4. Rotation des comptes fournisseurs (Rotation des
crditeurs)
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D. Ratios dutilisation de lactif

1. Rotation de lactif total = Ventes / Actifs totaux -Compare les ventes avec les actifs que lentreprise a utiliss pour gnrer ces ventes. -Dans ses termes les plus simples, nous disons juste que pour chaque 1 $ des actifs, les ventes sont de x $ Les ratios de rotation du capital : - Rotation du capital immobilis = Ventes / capital immobilis - Rotation de lactif court terme = Ventes / les actifs court terme - Rotation du fonds de roulement = Ventes / fonds de roulement
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D. Ratios dutilisation de lactif

2. Rotation des stocks = Cot des biens vendus / Stocks 3. Rotation des comptes clients = Ventes crdit / Comptes clients 4. Rotation des comptes fournisseurs = Cot des biens vendus / Comptes fournisseurs
Ces trois (3) ratios indiquent si on dpense et sauve largent aux bons endroits. 1) Trop de stocks et nous dpensons largent lacheter et le conserver. 2) Trop dargent prt nos dbiteurs et cest de largent que nous ne pouvons pas utiliser pour autre chose. 3) Trop dargent sous forme de comptes clients et nous pouvons avoir le problme que personne dautres nous donnera du crdit pour nimporte quoi dautres parce quils pensent que nous ne pouvons pas affronter cela, et, si soudainement nous avons un problme de comptant, nous risquons de ne pas payer nos comptes crditeurs.

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E. Endettement
Lendettement concerne la relation entre les obligations long terme quune entreprise a et son capital employ. Lide est que cette relation soit en quilibre, avec le fait que les fonds des actionnaires soient significativement aussi gros que les obligations long terme. Lquation de base pour cette section est :
1. Ratio dendettement = Obligations long terme / Avoir des actionnaires
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F. Ratios pour Investisseur

Les ratios pour investisseur sont des ratios utiliss par les investisseurs pour valuer la performance dune entreprise pour les aider dterminer si linvestissement est garanti. Les ratios sont :
1. Gains par action 2. Dividendes par action 3. Rendement des actions 4. Couverture des dividendes 5. Ratio Cot/Bnfice (P/E)
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F. Ratios pour Investisseur

quations de base :
1. Gains par action = Gains disponibles lavoir des actionnaires / Nombre moyen dactions ordinaires mises 2. Dividendes par action = Dividendes pays aux actionnaires ordinaires / nombre moyen dactions ordinaires mises 3. Rendement des actions = Derniers dividendes annuels / prix actuel des actions au march 4. Couverture des dividendes = Les gains nets disponibles pour les actionnaires ordinaires / Dividendes pays aux actionnaires ordinaires 5. Ratio cot/bnfice (P/E) = Prix actuel des actions au march / Gains par action

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F. Ratios pour Investisseur

1. Gains par action: utilis pour calculer le montant moyen des profits gagns par action ordinaire mise. EPS montre ce que les actionnaires ont gagn comme profit dans une priode donne. 2. Dividendes par action: montre combien les actionnaires sont pays en dividendes. 3. Couverture des dividendes: permet aux investisseurs de comparer le dernier dividende quils ont reu avec la valeur actuelle de laction au march comme indicateur du rendement quils gagnent sur leurs actions. 4. Couverture des dividendes: nous dit combien facilement une entreprise peut payer ses dividendes par ses profits.
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F. Ratios pour Investisseur

5. Ratio de Prix/Bnfices (P/E): Le ratio P/E est un ratio vital pour les investisseurs. Fondamentalement, il nous donne une indication de la confiance que les investisseurs ont dans la prosprit future de lentreprise. Un ratio P/E de 1 montre une trs faible confiance dans cette entreprise alors quun ratio P/E de 20 exprime un grand optimisme au sujet de lavenir dune entreprise.

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F. Ratios pour Investisseur

Le ratio de couverture des frais financiers: nous dit la marge de scurit de lentreprise, en termes de sa capacit de rencontrer ses obligations dintrts. Cest un ratio de couverture de grand intrt qui signifie que lentreprise est facilement capable de rencontrer ses frais financiers partir de ses profits. Le ratio de couverture des frais financiers = Gain net avant intrt Intrt pay
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G. Ratios dutilisation de la dette

Les ratios dutilisation de la dette mesurent la prudence des politiques de gestion de la dette de la firme, et montrent si une compagnie gre bien ou utilise bien sa dette. Les ratios sont :
1. Dette sur actifs totaux = Dette totale / Actifs totaux 2. Ratio dendettement = Dette totale / Avoir des actionnaires
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Signification de lutilisation de ratios

La signification dun ratio peut seulement vraiment tre apprcie quand : Il est compar dautres ratios dans le mme ensemble dtats financiers. Il est compar avec le mme ratio dans des tats financiers antrieurs (analyse de tendance). Il est compar avec un standard de performance (moyenne de lindustrie). Un tel standard peut tre soit le ratio qui reprsente la performance typique de ce genre de commerce ou de lindustrie, ou le ratio qui reprsente la cible tablie par la gestion comme dsirable pour lentreprise.

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Ratio moyen de lindustrie

Compare avec les ratios financiers moyens de lindustrie : -Les ratios financiers moyens de lindustrie sont destins servir comme indices de performance financire avec lesquels des entreprises et des industries peuvent tre compares. Ils permettent aux firmes de se positionner elles-mmes prcisment avec leur groupe de pairs Sources o trouver les ratios financiers moyens : 1) Banquiers qui peuvent vous dire quelles valeurs de ratio sont utilises par la banque 2) Chambre de Commerce locale 3) Association industrielle 4) Statistiques Canada (24.95 $ par secteur)
http://www.stats-link-canada.com/Financial-Ratios.html

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