Les criteres d’evaluation de la rentabilité des projets sont des indicateurs de rentabilité

globaux et synthétiques qui ne peuvent garantir à l’investisseur la realistaion des previsions

realiseés . la validité du résultat depend avant tout de la qualité des prévisions réalisées et des
charges d’exploitation , de l’estimation des cash-flows , ainsi qe des hypothéses adoptéés
( durée de vie , valeur résiduelle, etc..) par définition tous inceratins.
L’evaluation de projets n’a pas pour but de predeterminer avec certitude la rentabilité
attendue de l’investissement mais permet simplement de situer le niveau de rentabilité les
projets entre eux, sachant que les mêmes hypothéses de travail ont été retenues pour les
projets concurrents.
Parmi les criteres d’evaluation retenus on distingue généralement :
- les criteres dits techniques , industriels ou tradionnels qui ne font pas appel à
l’actualisation des flux financiers .
- les criteres financiers fondés sur l’actualisation des flux de trésorerie ou cash-flows.

Conclusion
Au terme de cette analyse critique des criteres de la V.AN et du TIR il apparait que ce dernier
est plus sujet à critique que le premier.
Le TIR défini comme le taux d’actualisation qui annule la VAN d’un projet est fréquement
utilisé en pratique et préconise d’accepter l’investissement à partir du moment où il presente
un TIR supérieur au coût d’opportunité du capital.
Cependant , il peut presenter des difficultés d’usage dés que le niveau de TIR trouve devient
excentrique par rapport aux notions de coûts des ressources ou de coût d’opportunité , ou que
le projet se caractérise par des cash flow négatifs importants en cours de durée de vie ou enfin
que la morphologie des cash flow de projets en concurrence soit sensiblement differente.
Nous avons vu , que pour remédier à ces situations , il devenait nécessaires de faire évoluer
les deux critéres et en particulier le TIR en
- retenant un taux de reinvestissement (ou de couverture) des cash flow positifs(ou
negatifs) realiste, compte tenu des possibilités du marché ;
- déterminant des critéres évolués dits TIR global ou intégré ( et parallélementVAN
global ou intégré) .
la VAN est beaucoup moins sensible à ces situations et son usage moins perturbé du fait
justement du choix à partir des taux d’actualisation.
A ce titre, une preference certaine pou la VAN sue les autres critéres de rentabilité pet etre
affirmer. La VAN et l’indic de profitabilité sont préférable au TIR