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Ltude L tude de la cration de la valeur dans les tablissements financiers est trs per inente dans la mesure o elle

apporte des claircissements sur la manire de la cration de cette valeur et les fact eurs qui y ont contribu aussi bien pour les analystes financiers et les gestionnaires de fonds que pour les actionn aires et les fondateurs. Ltude des sources de cette performance peut servir galement comme un outil pour les mem bres des conseils dadministration des tablissements financiers afin de juger les efforts fournis par le management et sa contribution dans la cration de valeur dans ltablissement. Les analystes financiers saccordent sur le fait que la cration de valeur rsulte pri ncipalement dun mix de facteurs qualitatifs et quantitatifs. Les facteurs qualitatifs sont principalement lis aux aspects stratgiques et organisationnels. Les facteurs quantitatifs touchent quant eux larbitrage financi er, la croissance, la profitabilit. Lobjectif de cette tude est dexaminer la cration de valeur dans les tab issements financiers Tunisiens afin de comprendre la contribution de chaque facteur dans la cration de la valeur totale. A travers un modle analytique dvelopp chez la BAT, nous avons tudi la cration de val r sur un chantillon de banques et de compagnies de Leasing Tunisiennes sur les 3 dernires annes. Le modle permet la dcomposition de la cration valeur enregistre en trois facteurs sous une forme additive savoir l a spculation, leffet de la croissance des revenus et leffet de lamlioration de la profitabilit. Lanalyse du poids des principaux facteurs et de leur contribution la cration de va leur totale permet une meilleure comprhension de la performance dans ces institutions et contribue ainsi la rductio n des asymtries dinformations qui existent entre les deux parties savoir les actionnaires et le management. Les rsultats de ltude montrent que la principale source de cration de valeur dans le s tablissements financiers Tunisiens est exogne et quelle rsulte de simples oprations darbitrage financier. Les facteurs lis aux fondamentaux des tablissements financiers savoir la croissance et la profitabilit ne contribue en moyenne que de 28% et 10% 2 respectivement contre une moyenne de 61% de la cration de valeur qui provient de simples oprations darbitrage financier (spculation).