COMMUNIQUE

DE PRESSE
Paris, le 30 septembre 2012

PROJET DE LOI DE FINANCES 2013 :

Des mesures exorbitantes qui dissuadent lentrepreneuriat et les investissements vers les PME
Les professionnels franais du Capital Investissement lancent un cri dalarme suite au train de mesures de taxation des investissements propos dans le projet de Loi de Finances 2013. Au motif de dissuader les plus-values spculatives, il frappe inconsidrment et sans discernement les investissements de moyen et long terme, et dissuade toute prise de risque entrepreneuriale. 1/ La proposition de taxation plus de 60% des plus-values ralises par ceux, chefs dentreprises ou actionnaires les accompagnant, qui auront russi leur projet dentreprise et surmont les risques de linvestissement en actions, est par son amplitude une disposition punitive sans quivalent dans les pays comparables. A titre dexemple, le chef dentreprise qui cde sa socit pour un montant de 10 millions aura typiquement construit une entreprise employant des centaines de salaris, support annuellement un impt des socits dun demi-million deuros et pay des millions deuros de charges sociales. Le projet du gouvernement est de taxer plus de 64% la plus-value correspondante si elle survient avant 2015, et plus de 60% si elle survient avant 2019. A titre de comparaison, la France taxera en moyenne deux fois plus les plus-values que ses partenaires. Aucun Etat en dehors de la France natteint un tel niveau de taxation sur ce type de revenu qui, par sa nature, reste alatoire et peut se traduire par une perte. Cest la ngation de toute fiscalit adapte la raison dentreprendre. Si chacun comprend la ncessit defforts collectifs, un niveau de prlvement aussi lev sur le produit dun investissement long et risqu dissuadera la prise de risque et lesprit dentreprise. Dailleurs, si lEtat venait prlever plus de 60% de la plus-value de celui qui a russi, viendra t-on compenser plus de 60% la perte de celui qui a vu son investissement emport par la crise et les difficults ? Sous lapparence de vouloir harmoniser la fiscalit des revenus du capital et des revenus du travail, les nouvelles rgles infligeraient en fait une double taxation des revenus gnrs dans les entreprises par le cumul de limpt sur les socits 33% et du projet dimpt sur les plus-values (ou les dividendes) plus de 60%. Il faut avoir conscience que la reprise de la croissance et de lemploi ne pourra provenir que de milliers de dcisions individuelles de chefs dentreprise ayant suffisamment confiance dans lavenir et le soutien de leur pays pour sengager dans de nouveaux risques.

 Or depuis 5 ans les entrepreneurs traversent une crise usante, et subissent depuis des mois critiques et tmoignages de dfiance. Cette taxation exorbitante du produit ventuel de leur prise de risque consacrera la rupture de la France avec son tissu entrepreneurial, minera ce qui reste de la confiance des entrepreneurs, et aggravera la crise de lemploi dans notre pays. Cette proposition trs nfaste pour notre conomie trouve son paroxysme dans des mesures spcifiquement cibles contre la profession des investisseurs pour la croissance. 2/ Le projet de loi prvoit lalignement sur les traitements et salaires de la taxation du co- investissement des professionnels au succs des entreprises quils accompagnent ( carried interest ). Pourtant il ny a rien de comparable entre un traitement ou salaire peru en fin de mois et le risque que portent ces professionnels, dans un co-investissement au capital de leurs fonds, exig par les institutions qui dotent ces fonds comme gage de la qualit de gestion long terme. Les revenus de ces co-investissements sont des plus-values conditionnes la performance, assorties dune prise de risque trs importante en proportion des revenus des personnes concernes et dun blocage des fonds pour une dure de 5 10 ans, caractristiques dun investissement risque de long terme. Taxer de manire identique ce co-investissement et les salaires est une aberration qui reviendrait dcourager ceux qui, au quotidien, prennent eux aussi le risque dentreprendre pour soutenir les entreprises dans leur croissance et qui, y compris en priode de crise conomique, ont continu injecter de largent frais dans les start-up, les PME et les ETI quand les investisseurs institutionnels et la Bourse se repliaient. Cette singularit franaise sera de plus extrmement pnalisante dans la comptition mondiale pour les meilleurs talents de linvestissement dans ces entreprises de croissance. 3/ Toutes ces mesures contribuent de surcrot donner aux yeux des investisseurs trangers limage dvastatrice dun pays qui naime pas la russite et le succs, et qui les frappe par une fiscalit confiscatoire. Ces investisseurs, qui sont depuis la priode lectorale engags dans un attentisme marqu, iront au vu de ces mesures investir ailleurs. 4/ Enfin, lAFIC avait not que, jeudi 20 septembre, Franois Hollande stait engag devant un parterre d'entrepreneurs runis l'Elyse ce que les dispositifs fiscaux favorisant l'investissement dans les PME soient maintenus pendant son quinquennat. La parole prsidentielle est dj dmentie dans le projet de Loi tel que prsent en Conseil des Ministres vendredi 28 septembre, qui prvoit un plafonnement 10.000 du soutien fiscal linvestissement dans les PME, les FIP et les FCPI1. On ne peut pas se dsoler du retard grandissant pris par la France dans la cration dentreprises innovantes et la construction dETI dynamiques et exportatrices, et dans le mme temps rduire encore plus lalimentation par les particuliers franais des fonds qui soutiennent ces entreprises, dissuader les investisseurs trangers dinvestir en France par des dispositions aberrantes au regard de ce que font tous les pays dvelopps, et enfin prendre des mesures punitives contre les professionnels qui semploient accompagner ces entreprises de croissance. Notre profession soutient plus de 5000 entreprises en France, rassemblant 9% de lemploi salari ; elle leur apporte, en plus de fonds propres bien utiles, lexpertise de professionnels de la cration et de lacclration de la croissance dentreprises. Ce mtier trs spcifique, dj frapp par la crise, seffondrera en France si ces mesures sont effectives. dclare Louis Godron, Prsident de lAFIC.
1

contre 18.000 + 4% du revenu actuellement.

 A PROPOS DE LAFIC LAssociation Franaise des Investisseurs pour la Croissance (AFIC) regroupe lensemble des structures de Capital Investissement installes en France : Capital Risque, Capital Dveloppement, Capital Transmission et Capital Retournement. Actionnaires professionnels, les 270 membres actifs de lassociation accompagnent et financent la croissance de prs de 5.000 entreprises en France en collaboration avec prs de 180 membres associs qui reprsentent les socits de conseil et de gestion partenaires des investisseurs et des entrepreneurs. Ladhsion lAFIC constitue pour les socits de gestion une des conditions dagrment requises par lAutorit des Marchs Financiers (AMF) pour lexercice de la profession. Au-del de sa mission de dontologie, de contrle et de dveloppement de pratiques de place, lAFIC fdre, reprsente et assure la promotion de la profession du Capital Investissement auprs des investisseurs institutionnels, des entrepreneurs, des leaders dopinion et des pouvoirs publics. Le Capital Investissement, acteur essentiel de la croissance et de lemploi, contribue lamlioration du financement de lconomie, en particulier destination des PME-PMI quil accompagne et soutient aux diffrents stades de leur cycle de vie, la stimulation de la croissance et la promotion de lesprit dentreprise. Reprsentant plus de 20 % du march europen, le Capital Investissement franais se classe au 1er rang en Europe Continentale. PLUS DINFORMATIONS : le site Internet de lAFIC CONTACT PRESSE AFIC : Antoinette Darpy |Tl. : 06 72 95 07 92 - adarpy@tobnext.com