COMPRENDRE LA BOURSE

Les bases de lanalyse

technique

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souscripteur avant toute dcision dinvestissement de sassurer que cela correspond sa situation financire et ses objectifs dinvestissements.
Il est conseill de se renseigner auprs dun conseil en investissement agr avant de prendre une dcision dinvestissement.

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Mars 2014
 Les bases de lanalyse technique

Les bases de lanalyse technique

MOTS CLES
Lanalyse technique est une mthode qui tudie graphiquement les prix et les
volumes sur les instruments financiers pour tenter de prdire leurs volutions
futures court ou moyen termes. Elle est souvent utilise en complment de Indicateurs mathmatiques
lanalyse fondamentale. Figures chartistes
Les analystes utilisent de nombreux indicateurs selon deux approches Reprsentations graphiques
complmentaires : lanalyse technique graphique et lanalyse technique statistique
ou mathmatique.

A SAVOIR

Le droulement de lanalyse technique Lanalyse technique a pour grande

rivale lanalyse fondamentale
TAPE DFINITION OBJECTIF MOYEN RSULTAT qui sappuie elle sur ltude des
1 Choisir une Paramtrer son Paramtrage : Obtention dun bilans et comptes de rsultats des
Paramtrage configuration graphique en fonction la priodicit graphique dont entreprises. Mais dans lidal, il
du graphique : et une de ses objectifs (journalire, lchelle est en
chelle reprsentation dinvestissement dans hebdomadaire, phase avec les faut utiliser ces deux mthodes
temps optimale des le temps (court terme, mensuelle ou annuelle) objectifs danalyses en parallle.
visualisation courbes moyen terme, long la dure des cours
des cours terme) (minutes, heures, jours, Visualisation des
mois) cours travers une
Utiliser la reprsentation
reprsentation des cours Utilisation : adquate
qui correspond le mieux les chandeliers japonais
son profil les bar-charts A RETENIR

i CHOIX DU TYPE DANALYSE i

Les indicateurs de tendance sont
2 Etude des figures Identifier les figures Traage des supports et Visualisation
ANALYSE graphiques chartistes et les points rsistances des opportunits utiliser de prfrence lors de phases
GRAPHIQUE formes par les dentre et de sortie dinvestissement de march directionnelles. Les
cours Dtection des figures :
paule-tte-paule oscillateurs seront plus efficaces
W lors de phases sans direction
toile du matin
toile du soir prcise.

2 CES DEUX ANALYSES SONT A CONFRONTER POUR CONFIRMER

OU INFIRMER DES TENDANCES OU DES MOUVEMENTS DE MARCHES
2
3 Etude des Identifier et exploiter les Implmentation : Anticipation des
ANALYSE indicateurs situations de march des indicateurs de mouvements de ASTUCE
STATISTIQUE mathmatiques tendance : MACD, march
Bandes de Bollinger
des oscillateurs : RSI,
Momentum
des indicateurs de Dans le cadre des moyennes
force : DMI mobiles, la moyenne mobile
courte est ajuste au plus prs
du cours pour quelle joue un
rle de rsistance ou de support.
Elments prliminaires sur la visualisation des cours La moyenne mobile longue est
directement obtenue en appliquant
La reprsentation des cours peut se faire sur un un ratio de 4 la courte.
graphique avec les bar-charts ou les chandeliers
japonais.

1 Les bar-charts
A NOTER
Ils permettent dillustrer quatre informations sur
lvolution de linstrument financier sur une priode Les origines de lanalyse technique
dfinie : remontent au XVIIIe sicle au Japon.
- les cours douverture Le thoricien contemporain de cette
- le plus haut discipline est lamricain Charles
Dow.
- le plus bas
- le cours de clture

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2 Les chandeliers japonais appels galement bougies

Cette reprsentation des cours est la plus utilise POUR EN SAVOIR PLUS
sur les graphiques. Grce leur reprsentation
en couleur, les chandeliers japonais illustrent
Lanalyse fondamentale
clairement le sens de la performance de la sance :
Les pages de cotations
- un corps vert (ou blanc) lorsque la clture Les rgles connatre avant
est suprieure louverture, dinvestir en Bourse
- un corps rouge (ou noir) lorsque la clture Les indices boursiers
est infrieure louverture.

Les ombres ou mches au-dessus et en-dessous de ces corps correspondent respectivement

au plus haut et au plus bas atteints par le cours sur la priode de rfrence.
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Les notions de support et de rsistance sont des notions de base de lanalyse graphique. Elles
illustrent le fait que les marchs butent souvent sur les mmes seuils et mettent ainsi en
vidence deux lments cls des marchs : leur psychologie et leur mmoire.

Un support est un niveau linaire trac par

une droite qui touche la fois plusieurs
points bas historiques. Pour les analystes
graphiques, cest un niveau en-dessous
duquel le march ne veut pas traiter. Plus
le support est touch par le march
sans tre franchi la baisse et plus son
importance est forte.

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Une rsistance est un niveau linaire trac
par une droite qui touche la fois plusieurs points hauts historiques. Pour les analystes
graphiques, cest un niveau au-dessus duquel le march ne veut pas traiter. Plus la rsistance
est touche par le march sans tre franchie la hausse et plus son importance est forte.

On observe sur le graphique ci-dessus une rsistance horizontale et un support oblique.

Dans le cas dun support et dune rsistance obliques parallles, on parle de canal. Le canal
peut tre haussier ou baissier. Le cours vient alors buter contre ces deux lignes parallles.
Le cassage dun canal haussier la baisse constitue un fort signal de retournement la baisse.
Inversement, le cassage dun canal baissier la hausse constitue un fort signal de
retournement la hausse.

On parle de polarit lorsquun support devient rsistance ou quune rsistance devient

support au cours dun retournement de tendance. La polarit est un principe chartiste cl.

2 Figures de retournement

Lanalyse technique graphique sintresse ltude empirique de figures chartistes

qui apparaissent de faon rcurrente dans les cours et permettent danticiper soit un
retournement soit une continuation de tendance. Ces figures sont dtectes uniquement
par la recherche passe.

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Il existe de nombreuses figures graphiques, voici les principales :

La figure paule-tte-paule et paule-tte-paule inverse

La reprsentation graphique dune paule-tte-paule est constitue de deux paules et

dune tte (voir ci-dessous). La ligne de cou est la ligne support qui prend les points bas sur
lesquels le march est retomb. Les paules doivent tre infrieures la tte et la ligne de cou
doit tre plate ou ascendante.
Il sagit dune figure de retournement baissier qui donne un signal de vente la cassure de la
ligne de cou (support).

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A linverse, la figure appele paule-tte-paule inverse est une figure de retournement

haussier. Dans ce cas de figure, la tte est plus basse que les paules et la ligne de cou est la
rsistance contre laquelle les sommets des paules viennent buter. La ligne de cou est alors
plate ou descendante et son franchissement la hausse permet aux analystes graphiques
danticiper une hausse.

La figure du W

Cest une figure de retournement haussier. Elle se caractrise par la formation de deux
creux reposant sur une droite de rsistance lgrement ascendante. La cassure du point
le plus haut de la dernire patte du W constitue le signal dachat.

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Les figures toile du matin et toile du soir

Ltoile du matin est une figure de retournement haussier faisant apparatre :

- une premire bougie rouge,
- une seconde petite bougie caractrisant une faible variation du cours et donc une
hsitation du march,
- une troisime bougie verte avec un plus bas qui est plus haut que le cours de
clture de la priode prcdente.

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Ltoile du soir est une figure de retournement baissier faisant apparatre :

- une premire bougie verte,
- une seconde petite bougie caractrisant une faible variation du cours et donc une
hsitation du march,
- une troisime bougie rouge avec un plus haut qui est plus bas que le cours de
clture de la priode prcdente.

La bougie du milieu est idalement spare par deux gaps.

Analyse technique statistique

Lanalyse technique statistique repose sur des indicateurs mathmatiques.

Il est possible de rpartir ces indicateurs en trois groupes :

1 - les indicateurs de tendance : ils sont construits autour de moyennes mobiles et
dterminent la dynamique dun march.
2 - les oscillateurs : ce sont des indicateurs qui oscillent soit autour du 0 soit entre
deux bornes. Ils permettent danticiper les phases dacclration des cours et les zones de
surachat et de survente.
3 - les indicateurs de force : ils calculent la puissance dune tendance observe.

1 Les indicateurs de tendance

La moyenne mobile

La moyenne mobile est une courbe qui reprsente lvolution dune moyenne de cours sur
une priode donne.
Par exemple, une moyenne mobile 20 jours sur une valeur est la reprsentation graphique de
lvolution de la moyenne des 20 derniers cours de bourse.

Les investisseurs utilisent le plus souvent les moyennes mobiles courtes 5, 10, 20 ou 50 jours
et les moyennes mobiles longues 10, 20 ou 50 semaines.

A linstar des lignes de support et de rsistance pour lanalyse graphique, les moyennes
mobiles sont la base de lanalyse statistique et permettent de mettre en vidence de faon
trs simple la tendance du march.

Les analystes recherchent souvent les valeurs sur lesquelles les moyennes mobiles courtes
et longues se croisent confirmant parfois des retournements de tendances la baisse ou
la hausse.

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Le MACD (Moving Average Convergence Divergence)

Le MACD est lun des indicateurs mathmatiques le plus utilis. Son tude se distingue en
deux parties : une tude de lindicateur seul et une comparaison entre lindicateur et le cours
de la valeur.

Etude de lindicateur seul

-Le MACD est la diffrence entre deux moyennes mobiles exponentielles, lune courte (12
jours) et lautre longue (26 jours). Lorsque la moyenne mobile courte passe au-dessus de
la longue, le MACD devient positif et il sagit dun signal dachat. Inversement, lorsque la
moyenne mobile courte est en-dessous de la longue, le MACD est ngatif et il sagit alors
dun signal de vente.

-Le MACD est galement compos de sa propre moyenne mobile appele ligne de signal.
Lorsque celui-ci franchit la ligne de signal la hausse, le march est domin par les acheteurs.
Et lorsquil la franchit la baisse, le march est domin par les vendeurs.

Etude de lindicateur et du cours

Une divergence est observe lorsque le cours de la valeur et le MACD divergent, ou voluent
en sens contraire.

La divergence sera baissire lorsque lon observe une pente ascendante sur le cours et une
pente descendante sur le MACD (cf droites bleues sur le graphique ci-aprs). Cela concorde
gnralement avec un retournement la baisse.
La divergence sera haussire lorsque lon observe une pente descendante sur le cours et une
pente ascendante sur le MACD (cf droites bleues sur le graphique ci-aprs). Cela concorde
gnralement avec un retournement la hausse.

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Les bandes de Bollinger

Les bandes de Bollinger tiennent compte des moyennes mobiles mais incluent galement un
nouveau paramtre : la volatilit.

Lindicateur est compos de trois courbes :

1 - Courbe du milieu (gnralement dessine en pointills) : moyenne mobile du cours
20 jours.
2 - Courbe infrieure situe deux carts-types (volatilit) de la moyenne mobile.
3 - Courbe suprieure situe galement deux carts-types (volatilit) de la moyenne
mobile.

Il permet de dgager plusieurs informations :

- La tendance : la tendance sera forte lors dun cart important entre les bandes (cf
point A du graphique). Inversement, une phase plus atone verra un rtrcissement
de lcart entre les bandes.
- Le niveau des prix : au-dessus de la bande suprieure, les prix sont considrs
comme levs. Il ne sagit pas ncessairement du signal de vente si les volumes sont
importants.
- Les signaux de retournement : la brve cassure de la bande suprieure est un signe
de retournement la baisse de la valeur. Inversement, la brve cassure de la bande
infrieure est un signe de retournement la hausse (cf point flches rouges et
vertes).
- Les signaux dacclration : un rtrcissement du canal prsage dune phase
dacclration future des cours (cf point B).

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2 Oscillateurs

Le RSI (Relative Strength Index)

Le RSI est un indicateur qui value le rapport de force entre les acheteurs et les vendeurs et
permet ainsi de dterminer aisment les zones de surachat et de survente. Il est form sur la
base des moyennes de hausses et de baisses des titres.

Etude de lindicateur seul

Sa valeur volue entre 0 et 100% et il est gnralement choisi 14 jours par les analystes.
Un RSI au-dessus de 50% montre plutt une tendance haussire et inversement, un RSI en-
dessous de 50% montre une tendance baissire.
Des zones de surachat et de survente sont atteintes pour un RSI respectivement suprieur
70% et infrieur 30%.

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Comparaison entre lindicateur et le cours de la valeur

Le principal intrt de cet indicateur est ltude des divergences avec le cours. Comme pour
le MACD vu prcdemment, une divergence baissire (cf graphique ci-dessous) sera un fort
signal de retournement la baisse.

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Le Momentum

Ltude du Momentum se distingue en deux parties : une tude de lindicateur seul et une
comparaison entre lindicateur et le cours de la valeur.

Etude de lindicateur seul

Contrairement au RSI, le Momentum nest pas born. Il oscille autour de la ligne du zro.
Il est interprt de plusieurs faons :
Il signale un potentiel retournement haussier si :
- il est bas et quil se retourne la hausse
- il est ngatif et repasse au-dessus du niveau 0
Il signale un potentiel retournement baissier si :
- il est haut et quil se retourne la baisse
- il est positif et repasse au-dessous du niveau 0

Etude de lindicateur et du cours

Les analystes tudient
particulirement les divergences
entre la courbe du Momentum et celle
de la valeur.
Une divergence baissire (mme
principe que pour le MACD) sera le
signe dun retournement la baisse.
Une divergence haussire (mme
principe que pour le MACD) sera le
signe dun retournement la hausse.

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3 Indicateur de force

Le DMI (Directional Movement Index)

Le DMI est un trs bon complment aux indicateurs vus prcdemment. Il donne comme
information supplmentaire la puissance du mouvement ventuellement dtect au
pralable.

Le DMI est dcompos en trois courbes :

- Le DI+ : il indique le mouvement haussier
- Le DI- : il indique le mouvement baissier
- LADX : il indique la force de ces mouvements

Un DI+ qui volue au-dessus du DI- matrialise une domination du march par les acheteurs.
Cest gnralement considr par les analystes comme un signal dachat.
Inversement, un DI- voluant au-dessus du DI+ est considr comme un signal de vente.

LADX permet de mesurer la force des mouvements observs. Un ADX 14 jours suprieur
25 signifie que la tendance observe est forte, et les analystes prennent positions. Sil est
infrieur 20, la tendance observe est considre non significative.

Risques et prcautions
Des risques sont associs toutes les formes dinvestissement. Il est conseill de bien
sinformer et de connatre le fonctionnement des produits financiers avant dinvestir en
bourse. Gnralement, un investissement fort potentiel de rendement comporte des
risques plus importants. Certains investissements peuvent entraner une perte totale des
capitaux investis, ou mme, pour les investissements les plus risqus, une perte suprieure
aux capitaux investis.

Avertissement
Les renseignements fournis dans la prsente fiche sont donns uniquement titre
dinformation et nont pas pour objet de donner des conseils, de constituer un quelconque
dmarchage ou une quelconque offre dinvestissement ou dinstruments financiers.
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