El Watan  ÉCONOMIE
Du lundi 11 au dimanche 17 octobre 2010
Centres commerciaux, d’affaires
et de loisirs en Algérie
largesses d’état pour
Des investissements
non productifs
Les centres commerciaux, d’affaires et de loisirs n’ont pas été un franc succès en Algérie, car les différentes expérien-
ces connues, jusque-là, ont démontré leur faillite, dont celle née de l’investissement saoudien (Al Qods et Zamzam),
celle du centre d’affaires de Zéralda (OCAZ) et celle de l’Office Riadh El Feth (OREF) en attendant de voir ce que le cen-
tre de Bab Ezzouar, nouvellement ouvert par la Société des centres commerciaux et d’affaires, avec le groupe suisse Valar-
tis, apportera à l’économie nationale. Lire en pages 8, 9 et 10
Monétique
Le virage raté des cartes
bancaires
A partir du 31 mars 2011, toute transaction dépassant les
500 000 DA devra (ou devrait ?) être effectuée par chè-
que, et ce, en application du décret d’application de la loi
05-01 du 6 février 2005 relative à la «prévention et à la lutte
contre le blanchiment d’argent et le financement du terroris-
me». Le texte n’est donc pas nouveau. En 2005, un premier
décret du gouvernement Ouyahia imposait déjà le paiement
par chèque pour toute opération supérieure à 50 000 et non
500 000 DA…. avant d’être abrogé par son successeur
Belkhadem. Page 12
loi de finances complémentaire pour 2010 : Le droit de préemption, entre autres p 11
Supplément hebdomadaire n°258 - gratuit - Email : suppeco@elwatan.com/Tél. - Fax : 021 65 58 66
L’économie algérienne
incapable d’absorber l’excès
de liquidités
Epargne en souffrance
en quête
d’investissements
Ils peuvent bien augmenter de 18% par an (rapport de la Banque
d’Algérie sur les tendances monétaires et financières de 2009),
les crédits à l’économie resteront pour les entreprises algériennes
insuffisants. A tort ou à raison, les chefs d’entreprise nationaux ont
toujours accusé les banques de faire preuve de frilosité quand il
s’agit de leur prêter de l’argent. Une frilosité contestée par les ban-
quiers, mais que certains chiffres tendent pourtant à confirmer.
D’un côté, les ressources collectées par les banques ne cessent
d’augmenter. Pages 6-7
L’exercice du droit de
préemption sur la
seconde licence de
téléphonie dans l’impasse
Djezzy
va coûter très cher
au contribuable
Le gouvernement algérien veut toujours exercer son droit
de préemption sur Djezzy dont le propriétaire OTH est
désormais contrôlé par le russe Vimpelcom. Mais personne
dans le camp des officiels algériens n’explique la logique éco-
nomique de cette opération à plusieurs milliards de dollars.
Photo : d. r.
Personne parce qu’il se précise bien, pour les experts, qu’il
s’agit d’un «caprice présidentiel» qui est entrain d’enfermer
l’Algérie dans une impasse. Page 3
Pays riches contre pays émergents
La bataille des monnaies
se poursuit
Les chroniques
n l’analyse d’el kadi ihsane
Kerviel, Sidi Saïd, Société
Photo : d. r.
Générale et la CNAS P2
Les pays membres du Fonds monétaire international
(FMI), via le G7 et le G20, tentent de trouver une solution
n repères économiques de abdelhak lamiri au problème épineux qui les divise le plus depuis plu-
sieurs semaines, celui des taux de change. La bataille est
Créer une grande ambition déclarée entre les pays riches et émergents sans arriver à
un compromis pour l’instant. Page 14
P5
2 l’actualité El Watan économie - Du 11 au 17 octobre 2010

Nouvelle pénurie de lait pasteurisé en sachet

Interrogations autour
d’une crise qui perdure
Depuis des semaines, la pénurie frappe à
nouveau le marché de lait en sachet. Ces
nouvelles perturbations rappellent
lamentablement que la production laitière
dans son ensemble demeure vulnérable
malgré toutes les mesures prises ces deux
dernières années pour endiguer la tension
devenue cyclique, sur le deuxième produit
agricole le plus consommé en Algérie
après les céréales, avec une moyenne de
besoins exprimés de 110 litres/habitant/an.
des interruptions à répétition ces dernières
semaines pour des raisons non apparentes.
La semaine dernière, la laiterie de Draâ Ben
Khedda, unité du groupe Giplait privatisée
en 2008, a été contrainte à cesser son acti-
vité pendant deux jours, (lundi et mercredi),
faute de matière première de transforma-
tion. Le directeur commercial de la laiterie,
contacté à cet effet, a déclaré que «pendant
ces deux journées l’unité a cessé complète-
ment son activité faute de poudre, cepen-
dant le rythme de production a baissé en
moyenne de 25% depuis que l’approvision-
nement en poudre par l’ONIL est perturbé.
Pour la journée de ce jeudi, nous avons eu
20 tonnes de poudre, équivalent d’une jour-
lequel se sont confinés les pouvoirs publics
en charge du secteur qui suscitent des inter-
rogations. Au niveau de l’autorité de régula-
tion de la filière, à savoir l’ONIL, les raisons
de la pénurie actuelle ne sont pas annon-
cées. La seule réponse donnée aux transfor-
mateurs est la suivante : «Actuellement, il y
a quelques problèmes dans l’approvisionne-
ment, les laiteries seront approvisionnées en
fonction des arrivages.» Cependant, le
ministre de l’agriculture et du développe-
ment rural, lorsqu’il a été interrogé la
semaine dernière a réfuté catégoriquement
toute idée de pénurie dans la filière lait. Est-
ce une volonté d’occulter une crise réelle
qui persiste depuis plusieurs jours déjà ?
ment de la production locale de lait cru pour
diminuer le recours à l’importation qui est
désormais remis en question. Certes, les
pouvoirs publics affichent depuis quelques
années une volonté réelle à booster la pro-
duction locale mais, la stratégie tracée en la
matière est-elle efficiente et permettra-t-elle
d’atteindre les objectifs escomptés ? C’est la
question que se posent les spécialistes en
économie agricole qui se sont penchés sur
cette problématique. Si l’on tient compte de
la situation sur le terrain, la redéfinition des
paramètres d’évolution de la cette filière
s’impose, sachant que les transformateurs
sont nombreux à reconnaître que la collecte
de lait cru est confrontée à des contraintes

D
ans certaines régions du pays, le
Par
sachet de lait de 25 DA a disparu
Mohamed définitivement du marché, alors que
Naïli
les localités où des laiteries sont implantées
continuent à être servies mais avec des
quantités sensiblement réduites.
Sur les 126 laiteries conventionnées avec
l’ONIL (Office interprofessionnel de lait),
une grande partie a dû arrêter définitive-
ment sa chaîne de production pendant 2 ou
3 jours, faute de matière première (la poudre
de lait d’importation). Cette énième pénurie
est imputable aux perturbations dans l’ap-
provisionnement des laiteries par l’Office
interprofessionnel de lait (ONIL). La chaîne
d’approvisionnement des laiteries a connu
née de travail et pour les jours à venir, la
production dépendra de l’approvisionne-
ment». Dans sa présentation de la situation
générale de la laiterie, le même responsable
a fait savoir que «la production journalière
au niveau de l’unité est, en moyenne, de
320 000 litres avant de baisser à 240 000
litres». Du coup, les ménages sont sérieuse-
ment affectés par cette pénurie sachant le
rôle primordial qu’occupe le lait dans la
ration alimentaire quotidienne du consom-
mateur.
Une volonté à occulter une crise
bien réelle
En outre, c’est le manque de communica-
tion sur cette situation et le silence dans
Cependant, pour certains acteurs de la filiè-
re, ces perturbations ne sont pas étrangères
à la tension que subit actuellement le mar-
ché international où les prix de la poudre de
lait ont amorcé une tendance à la hausse
relativement accélérée depuis quelques
mois. Evoluant dans un climat de fragilité
avérée, la production laitière en Algérie
demeure très loin des objectifs de consolida-
tion escomptés à la faveur des nouvelles
politiques économiques mises en œuvre.
Malgré, des mesures d’encouragement
exceptionnellement attrayantes, (des sub-
ventions à la production, des avantages pour
les éleveurs), la dépendance vis-à-vis du
marché international ne fait que s’accentuer.
Par ailleurs, c’est le processus de renforce-
majeures. A titre illustratif, la laiterie de
Draâ Ben Khedda, dans la wilaya de Tizi
Ouzou, est allée jusqu’aux wilayas de l’inté-
rieur du pays en vue de prospecter au niveau
des éleveurs pour la collecte. « Au niveau de
notre région, il faut savoir qu’il y a au moins
cinq laiteries qui font la collecte, ce qui fait
que les quantités de lait cru mobilisables ne
suffisent plus pour satisfaire nos besoins.
En conséquence, nous sommes en contact
avec des éleveurs d’Aïn Defla, Médéa,
Bordj Bou Arreridj pour nous approvision-
ner en lait cru ». L’éloignement de ces
régions impliquera certainement la hausse
du coût de revient du lait de collecte. M. N.

La collecte de lait cru ne dépasse pas les 11%

Depuis l’avènement de la politique de renouveau agricole et rural en
2008, le secteur de l’agriculture a concentré les efforts sur le
renforcement de la production locale, notamment pour les produits de
large consommation. Une attention particulière est réservée alors à la
production laitière à la faveur de la mise en place de cette nouvelle
stratégie. L’axe principal des objectifs escomptés par le département
de Rachid Benaïssa à cet effet n’est autre que le remplacement de la
poudre importée par le lait cru produit localement. Depuis, un
processus d’incitation à l’endroit de tous les intervenants de la filière
est mis en œuvre, avec notamment des subventions et des
programmes d’aides consistants. Cette nouvelle stratégie n’a pas
tardé à se répercuter sur le terrain. Ainsi, les niveaux de production en
lait cru ne font qu’augmenter d’année en année. Selon le directeur des
statistiques et des systèmes informatiques au niveau du ministère de
l’agriculture et du développement rural, Hocine Abdelghafour, la
production de lait cru a atteint les 2,6 milliards de litres à la fin du mois
de juin 2010, alors que durant toute l’année 2009, la production
enregistrée avoisine les 2,4 milliards de litres. Sur cette quantité, il
faut relever que le lait de vache représente quelque 1,8 milliard de
litres et le reste se partage entre le lait de chèvre, de brebis et de
chamelle. En revanche, au niveau de la collecte, les ambitions ne sont
que réduites, étant donné que les mêmes statistiques indiquent qu’à
la fin juin dernier quelque 280 litres ont été collectés, soit un taux de
collecte qui ne dépasse pas les 11%, quoique les prévisions du
département de l’agriculture tablent sur 350 millions de litres à la fin
de l’année en cours. En 2009, la collecte a touché 330 millions de litres,
soit un taux de près de 14%. Telle que la situation se présente, les
efforts doivent impérativement être orientés vers la collecte,
notamment la réduction des coûts de mobilisation de lait cru pour le
circuit industrielle. Car, actuellement, les transformateurs avouent que
le prix de revient de lait cru est singulièrement élevé en le situant entre
40 et 45 DA/litre, la raison pour laquelle le recours à la poudre
d’importation est massif. M. N.

analyse Kerviel, Sidi Saïd, Société Générale

et la CNAS
D’EL KADI IHSANE

J
érome Kerviel a été condamné à 5 ans de prison dont
trois années ferme. Et à verser 4,9 milliards d’euros à
son ancien employeur, la banque française Société
Générale. Le jugement a provoqué la stupeur de l’opi-
nion en France et dans le monde de la finance. Le
sentiment dominant est que la responsabilité du jeune
trader ne pouvait pas être seule engagée dans les pri-
ses de position, pour le moins risquées, qu’il avait endossées
dans les semaines qui ont précédé l’annonce de la perte
d’un montant de près de 5 milliards d’euros le 24 janvier
2008. Le juge en a décidé autrement. Et la sentence n’est
finalement pas si inique que l’affirme la blogosphère.
D’abord le préjudice a été supporté par Société Générale qui
est plaignante dans l’affaire. Ensuite, les preuves ont été
établies que Jérome Kerviel a maquillé ses engagements
pour qu’ils ne soient pas retracés par sa hiérarchie. Aucun
trader ne peut en théorie engager sa banque au-delà d’un
montant prudentiel. Il est condamné pour tous les chefs
d’accusation pour lesquels il comparaissait, y compris pour
faux et usage de faux. Enfin, ce jugement, s’il a choqué les
observateurs parce qu’il épargne la banque, devrait être
mieux considéré par la communauté de la finance car il
sanctionne exemplairement la responsabilité de l’acteur de
la salle des marchés, auteur, en dernière instance, des dérives
spéculatives qui exposent au-delà du raisonnable ; l’épargne
de ses clients. Pour éviter de focaliser l’opinion sur un statut
de martyr de son ancien golden boy, Société Générale a déjà
fait savoir qu’elle allait renoncer à réclamer le montant du
remboursement à Jérome Kerviel. Le débat, qui a pris des
allures burlesques, sur comment Kerviel peut-il rembourser
Société Générale, va tourner court. Pour laisser la place à
l’essentiel, la responsabilité pénale dans les actes de gestion
malveillants. Les prises de risque « démiurgiques » de Jérome
Kerviel ont coûté leur place à toute sa hiérarchie. Jusqu’au
puissant PDG d’alors, Daniel Bouton. Si la justice s’est char-
gée de la responsabilité individuelle, le système s’est occupé
du reste. Kerviel est loin d’être un lampiste comme l’était le
responsable de la caisse principale dans le procès Khalifa. Sa
lourde condamnation donnera t-elle vraiment à réfléchir aux
allumés de la salle des marchés dans le monde ? Le capita-
lisme avancé tente, en tout cas, de se protéger des débor-
dements les plus outranciers de la cupidité institutionnelle.
En Algérie, c’est une autre logique qui préside à la protection
des affaires. Elle est clientéliste. Abdelmadjid Sidi Saïd a
assumé en janvier 2007, devant Mme Fatiha Brahimi, prési-
dente du tribunal qui jugeait un premier épisode de l’affaire
Khalifa, avoir falsifié une résolution du conseil d’administra-
tion de la CNAS dont il était le président. Cela lui a permis de
déposer 10 milliards de dinars de cotisations sociales de
travailleurs chez son ami Abdelmoumene Khalifa. 10 mil-
liards de dinars qui ne valent, bien sur pas, les 4,9 milliards
d’euros engagés par Kerviel sur des positions risquées. Mais
qui partiront néanmoins en fumée dans la faillite fraudu-
leuse de la banque privée. Le préjudice à l’échelle de la
CNAS est colossal. Equivalent à celui subi par Société
Générale. Mais ni la CNAS, ni sa tutelle ne se sont portés
plaignants. Conséquence : Abdelmadjid Sidi Said sera
écouté deux fois l’été 2007 par un juge d’instruction sur
l’infraction qui requiert une action publique automatique,
le faux. Sans suite à ce jour. Des faux ont fait perdre des
montants colossaux à Société Générale et à la CNAS. Mais
dans le second cas, nous sommes en Algérie sous l’ère
Bouteflika. La fonction du secrétaire général de l’UGTA de
«pompier social» face aux syndicats indépendants, et par-
dessus les sections UGTA de base combatives, comme à
ArcelorMittal, est jugé primordiale aux yeux du système. Il
était finalement tout à fait naturel dans ce contexte que la
grande campagne de moralisation lancée par les nouvelles
dispositions légales de lutte contre la corruption débute par
l’arrestation de…. Djillali Hadjadj, représentant de
Transparency International. Pour une affaire d’ordonnances
non-conformes… qui ont porté préjudice… à la CNAS.
El Watan économie - Du 11 au 17 octobre 2010
L’exercice du droit de préemption sur la seconde licence
de téléphonie dans l’impasse
Djezzy va coûter très cher
au contribuable
Le gouvernement algérien veut toujours exer-
cer son droit de préemption sur Djezzy dont
le propriétaire OTH est désormais contrôlé par
le russe Vimpelcom. Mais personne dans le
camp des officiels algériens n’explique la logi-
que économique de cette opération à plu-
sieurs milliards de dollars. Personne, parce
qu’il se précise bien, pour les experts, qu’il
s’agit d’un «caprice présidentiel» qui est en
train d’enfermer l’Algérie dans une impasse.
L
Par e ministre algérien des Technologies
El Kadi Ihsane de l’information et de la Communi-
cation (TIC), Moussa Benhamadi,
intervenait mercredi dernier à Guadala-
jara au Mexique devant la conférence de
l’Union internationale des télécommuni-
cations (UIT).
Le même jour se discutait à Alger le sort de
Djezzy avec le patron de Vimpelcom venu
dans le sillage du président russe, Dmitiri
Medevedev. Le ministre algérien n’a pas
jugé nécessaire de changer son agenda. Un
signe clair, le dossier Djezzy est une affaire
purement présidentielle. Le point de vue
des experts, chargés en sus du secteur des
TIC, comme c’est le cas de Moussa Ben-
hamadi, reconnu pour sa parfaite connais-
sance du business de la téléphonie, n’est
pas celui qui prévaut à Alger.
Conséquence, le gouvernement algérien
s’est contenté de répéter son point de vue
officiel sur la question : pas question que
le propriétaire de licence de Djezzy change
sans que l’Algérie ne rachète l’actif confor-
mément au droit de préemption qu’elle
s’est donné dans toutes les cessions d’actifs
étrangers dans le pays. Cependant, le sen-
timent qui émerge après cette accélération
brutale du dossier de la Holding Orascom
Telecom passé sous contrôle du second
opérateur russe de téléphonie Vimpelcom,
est un piège qui vient de se refermer sur le
gouvernement algérien. Le patron de Vim-
pelcom, Alexander Izosimov, a réaffiché
le prix de Djezzy, 7,8 milliards de dollars.
C’était celui de Naguib Sawiris, jugé irréa-
liste par les officiels algériens.
«Le rapport de force n’est pas le
même face à Vimpelcom»
Le président Bouteflika qui suit très per-
sonnellement ce dossier savait-il qu’il se
retrouverait face à de nouveaux interlo-
cuteurs embarrassants au sujet du sort de
Djezzy ? «A l’évidence non. Le président
pensait qu’en faisant tonner son ministre
des Finances comme en avril dernier contre
le sud-africain MTN, il dissuaderait tout
repreneur de OTH d’avancer sans passer
d’abord par Alger.
Les Russes n’ont pas eu peur d’acheter
d’abord puis de venir négocier ensuite.
Dans un timing qui a pris de vitesse l’ad-
ministration locale. Cela montre qu’ils ont
un plan sûr comment traiter le cas Djezzy.
Le rapport de force n’est plus le même
face à Vimpelcom. La question est donc
de savoir si la démarche présidentielle de
dévalorisation de Djezzy par les redresse-
ments fiscaux et les amendes de la banque
d’Algérie peut se poursuivre encore face
aux Russes», s’interroge un expert finan-
cier algérien, qui a requis l’anonymat. En
effet, la stratégie affichée depuis l’automne
dernier par les autorités algériennes est de
mettre la pression, sans doute en partie à
juste raison, sur les comptes de la filiale
algérienne du groupe OTH. Après le re-
dressement fiscal historique de l’automne
dernier, assorti d’une amende, culminant
à 596,6 millions de dollars, la pression ne
s’est pas relâchée en 2010. La direction des
grandes entreprises (DGE) vient de notifier
un autre redressement de 17 milliards de
dinars (230 millions de dollars) sur des
exercices suivants, tandis que la Banque
d’Algérie exige de OTA, détentrice de
Djezzy, une compensation de 193 millions
d’euros, sanctionnant, de son point de vue,
de fausses déclarations dans les transferts
de devises.
Cette démarche de mise sous pression de
Djezzy a connu une dramatisation avec
l’introduction d’une action dans le pénal
contre le PDG de OTA, Thamer El Mahdi,
pour infraction à la législation des chan-
ges. «Si à la place de Thamer El Mahdi
débarque demain un management russe
ou international représentant le nouvel
actionnaire majoritaire de OTH, la stratégie
de harcèlement fiscal et bancaire de Djezzy
atteindra vite ses limites. On comprend
mieux pourquoi les Algériens ne veulent
parler qu’aux Egyptiens sur ce dossier. Ils
n’ont pas réfléchi à un plan B. Celui dans
lequel les Egyptiens sortent du jeu. Et la
vérité, c’est que nous sommes dans ce cas»,
affirme le même expert.
«Six mois pour faire une offre
sur Djezzy, pas sérieux»
Pour une autre source, consultant dans les
Télécom, «pourquoi chercher un plan B.
Il n’y a jamais eu vraiment de plan A». Au
lendemain de la visite de la délégation russe
«ma conviction est faite : l’Algérie navigue
à vue (…) Nous apprenons que c’est direc-
tement le président de la République qui
fait stopper le processus d’évaluation de la
valeur de Djezzy et que cette opération était
conduite par le cabinet algérien Hadj-Ali.
Cela ne fait pas très sérieux, car les Egyp-
l’actualité 3
Siège d’Orascom Telecom à Alger
tiens auraient refusé dans tous les cas l’esti-
mation d’un cabinet algérien et d’ailleurs je
me souviens que le ministre des TIC avait
annoncé que cette tâche allait être confiée à
un grand cabinet international.
Il y a maintenant près de six mois que
l’Algérie a affirmé l’exercice du droit de
préemption sur Djezzy lorsque le sud-afri-
cain MTN s’apprêtait à racheter Orascom
en avril dernier. Et après tout ce temps, il y
a juste un processus d’évaluation à l’arrêt.
Moi je dis que le gouvernement ne sait pas
où il veut aller et que Russes et Egyptiens
l’ont parfaitement compris». Le grand
retard dans l’esquisse d’une contre-offre al-
gérienne pour le rachat – en fait la nationa-
lisation - de Djezzy était-il voulu ? C’est le
point de vue d’une troisième source, ancien
responsable de holding publique :
«Le processus d’évaluation était à mon sens
un gain de temps. L’objectif était d’amener
OTA à considérer qu’il valait mieux céder
à un prix bas que de se retrouver à perdre
de l’argent avec la licence algérienne. Les
rapatriements de dividendes deviennent
impossibles, les redressements fiscaux as-
sèchent la trésorerie. Cela peut rapidement
devenir un gouffre financier. Mais cette
stratégie a échoué, puisqu’il y a tout de
même de nouveaux propriétaires auxquels
il faudra bien faire une offre d’achat. Je ne
sais pas si nos responsables peuvent pour-
suivre en 2011 la même politique contre
Djezzy pour la dévaloriser et cela sans tenir
compte du fait qu’ils affectent d’autres
intérêts que ceux des Egyptiens, contre les-
quels toute cette histoire a commencé.»
Le rachat de Djezzy signifie une
exportation massive de devises
Pour bien comprendre l’impasse dans la-
quelle se retrouve, dans le dossier Djezzy,
le président Bouteflika, grand timonier
de la réappropriation des actifs étrangers
cédés par lui-même en Algérie au début de
ses mandats, le parallèle avec l’affaire BP.
Le major britannique, en difficulté finan-
photo : el watan archives
cière, veut céder des actifs dans le monde
dont ceux qu’il détient en Algérie (princi-
palement gisement d’In Salah). C’est à une
joint venture avec le russe TNK que BP a
proposé ses parts dans l’amont algérien.
L’Algérie veut exercer son droit légal de
préemption. Côté BP, vendre directement
à Sonatrach est plus intéressant ; dans le
cas de la joint venture TNK, elle céderait
ses actifs à seulement 50%. Côté algérien,
le pays dispose d’un véhicule d’acquisi-
tion, Sonatrach bien sûr, qui retrouve une
opportunité de consolider ses réserves
propres en gaz naturel, un front devenu
tendu ces dernières années. Rien de cela
dans le dossier de Djezzy, le véhicule pour
se rendre acquéreur de la seconde licence
de téléphonie mobile n’existe pas. Aucun
officiel n’ose dire que ce sera Algérie
Télécom. Le le Fonds national d’inves-
tissement (FNI) est sous-capitalisé pour
une telle opération. Et quel serait l’intérêt
stratégique de devenir majoritaire dans le
tour de table sans expertise internationale
d’un management adossé à un grand opé-
rateur de téléphonie ? A Alger, toutes les
chancelleries ont bien en tête que ce feuille-
ton Djezzy a commencé sur une colère
présidentielle, largement affichée dans le
discours anti-IDE, du 26 juillet 2008 face
aux walis. Le premier ministre, Ahmed
Ouyahia, toujours très zélé dans ce type de
mission, a tenté de donner une rationalité
à la nouvelle phobie présidentielle vis-à-
vis d’Orascom, qu’il avait laissé acquérir
de grands marchés – y compris en dehors
de ses métiers, jusqu’en 2007. Il a sonné
la protection de la balance des paiements
algérienne menacée par des rapatriements
trop importants de dividendes en 2007, la
part du lion revenant à OTA.
Le problème est que l’insistance présiden-
tielle pour racheter vaille que vaille Djezzy
– pour en faire quoi ? – signifie dans tous
les scénarios une exportation de plusieurs
milliards de dollars. Qu’en pense les Algé-
riens ? E. K. I.
4 l’Actualité El Watan économie - Du 11 au 17 octobre 2010

Projet de Loi de finances pour l’année 2011

Mise en place des budgets pour plus
de 60% des projets du quinquennal
Le projet de loi de finances pour l’année 2011 a, entre
autres particularités, de mettre en évidence la ferme
volonté du gouvernement algérien de réunir au plus vite
les financements requis pour lancer sans tarder une
bonne partie des projets du prochain plan quinquennal
de développement.

P
Par as moins de 6583 milliards de dinars de crédits
Nordine Grim de paiement seront disponibles au titre de l’année
2010-2011 pour rendre immédiatement possible
le financement d’environ 57% des programmes neufs
estimés à 11.354 milliards, en sus de ceux des restes à
réaliser de l’année 2009 (environ 9680 milliards de di-
nars) déjà budgétisés. C’est l’importance des ressources
que la prochaine loi de finances mettra à la disposition
des maîtres d’ouvrage concernés (ministères, wilayas,
communes) pour réaliser au pas de charge les program-
mes du quinquennal.
L’enjeu est de taille, car la manne financière (280 mil-

liards de dollars sur 5 ans) ainsi allouée au développe-
ment économique devrait concrètement se traduire par
un important surcroît d’offres publiques de travaux,
services et approvisionnements divers qui devraient,
non seulement, redonner de la vitalité aux entreprises,
mais aussi et surtout, améliorer les conditions de vie de
nombreux citoyens. Les entreprises locales et étrangères
seront certainement très nombreuses à vouloir tirer pro-
fit de cette nouvelle manne pour remplir leurs carnets de
commande ou prendre des parts de marché dans les plus
ambitieux programmes de construction étatiques. Les
observateurs de la scène économique algérienne s’ac-
cordent à reconnaître que, quels que soient les dysfonc-
tionnements qui pourraient affecter la destination d’une
partie des capitaux alloués aux réalisations du quinquen-
nat 2010-2014, les retombées sur la société algérienne
en termes d’emplois et de relèvement du niveau des
infrastructures, seront à n’en pas douter, appréciables et,
à tous points, bénéfiques. Les nouvelles routes qui se-
ront réalisées, les centaines de milliers de logements, les
nombreux équipements collectifs, les nouveaux ports et
aéroports qui seront construits et les actions multiformes
qui seront engagées pour promouvoir les nouvelles tech-
nologies ne peuvent, en effet, qu’être les biens venues
dans un pays qui a, comme on le sait, une forte demande
sociale à satisfaire.
Priorité aux entreprises algériennes
Au vu des chiffres que nous avons pu relever du projet de
loi de finances, nous avons constaté que le gouvernement
est plus que jamais déterminé à impulser, dés le début de
l’année prochaine, une très forte dynamique à la maîtrise
des ouvrages des programmes du quinquennal en cours.
Le volontarisme clairement affiché par l’Etat est, non
seulement, perceptible à travers l’importance des capi-
taux qu’il compte leur affecter (environ 21.000 milliards
de dinars), mais aussi, la rapidité de leur mise en place
(dès le début de l’année 2011). Au regard du projet de
loi de finances pour l’année 2011, ce sont, en effet, pas
moins de 9680 milliards de dinars (environ 84 milliards
de dollars) qui seront dégagés pour achever les restes à
réaliser du programme de l’année 2009 et, un peu plus
de 11350 milliards de dinars (près de 92 milliards de dol-
lars), pour les besoins du programme neuf 2010-2011,
preuve s’il en fallait une, de cette détermination, à don-
ner sans trop tarder un contenu concret aux programmes
inscrits dans ce tout récent plan quinquennal.
Dopé par les programmes du quinquennat qui génèrent
une importante offre publique dont pourraient tirer
profit essentiellement les entreprises, le marché algérien
restera également très attractif pour les hommes d’af-
faires, qui ne manqueront pas de relever que l’ensemble
des indicateurs macro-économiques algériens incitent
à l’optimisme : selon le projet de loi de finances pour
2011, l’inflation ne devrait pas excéder 3,5%, le fonds de
régulation des recettes d’hydrocarbures est en mesure de
garantir une bonne partie des besoins financiers du plan
quinquennal et la parité du dinar stabilisée, au minimum,
à son niveau actuel .
S’il est de notoriété publique que les programmes de
développement antérieurs, notamment, leur volet réali-
sation de grandes infrastructures, ont surtout bénéficié
aux sociétés étrangères, le gouvernement algérien in-
siste cette fois pour accorder, chaque fois que possible,
la priorité aux entreprises nationales. Le nouveau code
des marchés publics et certaines dispositions de la loi
complémentaire pour l’année 2009 renferment, effec-
tivement, toute une batterie de dispositions législatives
et réglementaires favorisant les entreprises algériennes,
quelles soient publiques ou privées. S’agissant des ap-
photo : b. souhil
Siège du ministèredes Finances à Alger
pels d’offres publiques, les sociétés locales bénéficient
désormais d’un privilège leur permettant de remporter
les adjudications auxquelles elles ont souscrit, pour peu
que leurs offres n’excèdent pas de 25% celles des sous-
missionnaires étrangers. Les anciennes règles fixaient,
rappelons le, cette limite à, à peine, 15%.
Le nouveau code des marchés publics prévoit, en outre,
que tous les contrats publics fassent l’objet d’appels
d’offres à l’échelle nationale auquel seules les sociétés
algériennes peuvent répondre. Les sociétés étrangères
ne seront invitées à soumissionner que dans la mesure où
les appels d’offres seront infructueux ou si, pour diver-
ses raisons, le contrat n’est pas accordé à une entreprise
algérienne.
Les sociétés étrangères intéressées par les projets de
développement sont par ailleurs explicitement orientées
par les nouvelles dispositions législatives et réglemen-
taires à se joindre aux entreprises algériennes, pour créer
des partenariats à capitaux majoritairement algériens.
Il reste, bien entendu, à savoir si toutes ces nouvelles dis-
positions visant à protéger les entreprises algériennes de
la concurrence étrangère peuvent, du jour au lendemain,
être appliquées, connaissant les limites de leurs capacités
de production et leurs insuffisances en matière de maî-
trise des technologies nouvelles. L’apport des sociétés
étrangères continuera donc, certainement durant tout le
déroulement du plan quinquennal, à être indispensable.
Avec une prévision d’importation d’environ de 37,6 mil-
liards de dollars en 2011 et certainement beaucoup plus
durant les trois autres années du quinquennal, le marché
algérien constituera, à n’en pas douter, un fabuleux dé-
bouché pour les produits étrangers. N. G.

Académie algérienne de l’entrepreunariat

Le comité directeur opérationnel
Le bureau du comité directeur de l’académie
algérienne de l’entrepreneuriat a été
officiellement constitué au cours d’une
cérémonie protocolaire organisée le 4
octobre au siège du MDI-Alger. La présidence
de l’institution a été confiée, à titre
transitoire, à Karim Bencherif, ingénieur de
formation et actuel président -directeur
général de la Sasace. Composé de 11
membres professionnels, parmi lesquels
figurent des professionnels tels que Issad
Rebrab (groupe Cévital), Slim Othmani (NCA)
Sid Ahmed Tibaoui (WTC Algérie), Larbi
Ouahmed (Dekorex-Novoplast), Abdelkader
Taieb-Ezzraimi (groupe SIM), Nordine Grim
(journaliste et écrivain à El Watan), Laib
Benamor (groupe Benamor), Slimane Taleb
(Trust Bank) et de huit universitaires et
chercheurs, parmi lesquels, les professeurs
émérites Boualem Aliouat (université de
Nice), Widad Guechtouli (MDI-Alger), Ahmed
Hamadouche (MDI-Alger), Jean-Pierre
Boissin (université de Grenoble), Alain
Fayolle (EM Lyon), Yvon Gasse (université
Laval du Quebec), Pierre Louart (IAE Lille) et
Karim Messeghem (université de
Montpellier), le bureau ainsi constitué a pour
objectif de donner progressivement corps à
cette institution fortement désirée par de
nombreux entrepreneurs algériens et que le
MDI-Alger a pris l’heureuse initiative de
mettre en œuvre. L’académie en question a
pour mission de promouvoir des actions
multiformes susceptibles de favoriser le
développement de l’entrepreneuriat en
Algérie.
Dans un contexte de transformations
industrielles, de nécessaire recours aux
nouvelles technologies et d’exigences
commerciales, cette institution conduira des
actions de sensibilisation, de formation,
d’incitation et d’accompagnement des
entrepreneurs face à tous ces nouveaux
défis. Comme souhaités par tous les
membres du comité directeur l’académie ne
doit relever d’aucune obédience politique,
corporatiste, culturelle ou ethnique.
L’académie s’est dores et déjà fixé comme
objectifs centraux de promouvoir la culture
entrepreneuriale, l’image de marque de
l’entrepreneur algérien, aussi bien, en
Algérie qu’à l’étranger en sensibilisant les
médias et autres moyens de communications
utiles, d’affirmer leur importance
économique et sociale, de constituer des
passerelles avec les systèmes de formation,
et se rendre directement utiles aux
entreprenurs en collectant analysant et leur
faisant parvenir des informations utiles.
N. G.
El Watan économie - Du 11 au 17 octobre 2010
Par
Abdelhak Lamiri
REPÈRES Créer une grande ambition
économiques
L
es théoriciens et les
praticiens du manage-
ment connaissent l’im-
portance d’élaborer
une vision commune,
une stratégie, un rêve,
diront certains, pour mobiliser les
troupes, galvaniser les esprits et
donner un sens aux efforts des
femmes et des hommes qui com-
posent l’entreprise. Il s’agit de
créer une grande ambition com-
mune qui va canaliser les énergies
de tous et préciser la voie à suivre.
Pourquoi est-il utile de procéder
ainsi ?
En plus de la motivation matérielle
– salaires, primes, divers avantages
- cette manière d’agir permet de
donner un sens aux actions et
même aux vies des différentes res-
sources humaines qui composent
une entreprise. On appelle ceci
une mission.
Prenons un exemple, l’entreprise
américaine Merck avait coutume
depuis les années vingt de décrire
sa mission pour ainsi «contribuer à
améliorer la santé dans le
monde». Elle a volontairement
choisi une ambition sans limite
afin que ses membres s’épanouis-
sent et s’améliorent sans cesse, se
ressourcent et se mobilisent en
permanence. Il en est de même
pour un pays.
L’idée de Base
Se fixer de grandes ambitions est
l’une des marques des grandes
nations, surtout pour les pays en
voie de développement. Prenons
un exemple.
Durant les années quatre-vingt et
quatre-vingt-dix, les dirigeants de
la Malaisie ont largement diffusé
une ambition nationale qui était
d’atteindre le statut de pays déve-
loppé en 2020. Le peuple était fier
de participer à une telle œuvre.
Chacun situe la portée de ses
efforts, de ses sacrifices et de ses
contributions par rapport à cette
ambition. Les ex-pays de l’Est qui
ont le mieux géré leur transition
ont eu de grandes ambitions :
satisfaire aux conditions économi-
ques et politiques pour devenir
membre de l’Union européenne.
Nous pouvons multiplier les exem-
ples à profusion. Une grande
nation a besoin d’une grande
ambition. C’est un élément facili-
tateur. Il n’est ni une panacée ni
une prouesse facile à exécuter et
qui peut nous économiser des
sueurs et des durs labeurs. Mais les
efforts, les pénibilités et les sacrifi-
ces encourus pour construire une
nation seront mieux acceptés lors-
que ceux qui y contribuent,
croient en une réalisation grandio-
se dont ils sont partie prenante.
Les sociologues ont aussi identifié
un phénomène lié au processus
de développement. Les nations
ambitieuses lancent des projets
grandioses qui symbolisent leurs
rêves et leur détermination. La
Chine construit le plus grand bar-
rage du monde, le Brésil édifie
une nouvelle capitale, la Malaisie
qui bâtit Kuala Lumpur à l’image
de New York, et le meilleur aéro-
port mondial en plus une capitale
«PutraJawa» ultra-moderne. Bien
avant, les USA avaient bâti des vil-
les futuristes qui en disent long sur
leurs ambitions. La volonté de se
surpasser, de forger soi-même son
destin se manifeste souvent par
des réalisations et des projets
grandioses. Cependant, cette der-
nière constatation sociologique est
loin d’être partagée par tous. On
peut voir grand et réaliser des pro-
jets modestes (pays scandinaves).
Nous n’avons qu’à contempler les
succès existants pour savoir que le
futur n’est point certitude, il n’est
qu’ambitions raisonnables. Les
pays qui se sont développés, les
découvertes qui ont le plus mar-
qué notre siècle, les réalisations
gigantesques n’étaient que des
ambitions dans le passé.
Facteurs-clés de succès
draconiens
Il n’est pas vain de se rappeler
quelques vérités parfois évidentes,
mais souvent moins certaines.
Occasionnellement, elles sont
même en contradiction avec nos
croyances les plus avérées. Tel est
le problème humain avec la
connaissance. Nous voulons par-
fois appréhender un environne-
Chronique 5
ment dont nous faisons partie
intégrante et donc l’objectivité en
pâtit. Il ne suffit pas de fixer des
objectifs grandioses pour les réali-
ser et acquérir des lettres de
noblesse au sein du concert des
nations.
Si on ne se dote pas des moyens
et des mécanismes appropriés, le
rêve peut se transformer non seu-
lement en déception, mais parfois
en cauchemar. En matière de
déception, nous avons l’expérien-
ce des années soixante-dix. Nous
avions un projet ambitieux, c’est
ce qu’il fallait. On projetait d’accé-
der au rang de pays développé
dans un horizon de vingt ans
après le lancement du premier
plan quadriennal. Peut-être est-ce
trop ambitieux ? Mais le peuple
croyait et adhérait au schéma. La
mobilisation des ressources était
au rendez-vous. Nous investissions
45% de la production nationale.
Ce taux était le plus élevé au
monde. La proportion consacrée
au développement humain était
conséquente. Ce sont ces facteurs-
là qui ont poussé la vaste majorité
des analystes à encenser cette
période. Ils considèrent que
l’abandon de cette vision est la
source de nos problèmes contem-
porains. La situation est beaucoup
plus complexe qu’ils ne le pen-
sent. En réalité, si quelques condi-
tions furent réunies, la vaste majo-
rité des exigences requises pour
réaliser une telle ambition étaient
absentes. Nous pouvons citer les
exigences réunies :
1. Une grande ambition ;
2. Une adhésion de la vaste majo-
rité de la population ;
3. Une mobilisation remarquable
des ressources ;
4. Une orientation importante des
moyens vers le développement
humain.
Nous avions déjà un début de
mise en place des conditions de
réussite d’une grande ambition
nationale. Mais l’essentiel était
absent. Tel était le cas de la vaste
majorité des pays qui avaient choi-
si un développement super étatisé.
Les pays, qui avaient périclité,
sous-estimaient l’importance des
facteurs-clés de succès ; les oppor-
tunités qui transforment les rêves
en réalité et en l’absence desquel-
les ces derniers se transforment en
chimères. Nous pouvons citer les
éléments suivants :
1. Le type de management ancré
au sein des entreprises économi-
ques et des institutions à but non-
lucratif ;
2. Le degré d’utilisation des res-
sources humaines formées ;
3. La place réservée au développe-
ment du tissu de PME/PMI ;
4. Le degré de décentralisation et
de participation au processus de
développement par les autorités
régionales et locales, etc.
Montrer pourquoi les ambitions
des années soixante-dix étaient
irréalisables est possible, mais
laborieux. L’essentiel des condi-
tions de réussite n’étaient pas au
rendez-vous. Les mécanismes exis-
tants ne permettaient pas de les
mettre en place progressivement
pour différentes raisons.
Qu’en est-il aujourd’hui ?
Durant les années quatre-vingt, les
ambitions furent drastiquement
réduites. Durant les années qua-
tre-vingt-dix, la plus grande ambi-
tion était de permettre le retour à
une situation normale. On ne
pouvait pas planifier des projets
socioéconomiques d’envergure.
Cependant, la situation est fort
différente de nos jours. Nous
avons mobilisé des ressources
énormes pour moderniser nos
infrastructures. Il n’est pas ques-
tion d’analyser dans ce contexte la
pertinence de cette approche.
Mais avons-nous une ambition
partagée par la vaste majorité de
nos citoyens ? Obtenir une crois-
sance élevée, réduire le chômage,
améliorer le niveau de vie et lutter
contre la pauvreté sont des objec-
tifs très louables. Mais ils ne sont
pas suffisants pour forger une
«ambition nationale».
Conclusion
Un pays sans ambition partagée se
prive d’un puissant instrument qui
améliore la motivation de sa res-
source humaine, seul véritable fac-
teur-clé de succès du processus de
développement. Mais l’existence
d’un projet grandiose porté par
tout un peuple ne garantit pas sa
réussite. Cette dernière consiste à
réunir conjointement une visée
grandiose et un ensemble de
conditions difficiles à réaliser. Mais
il faut au moins commencer par
préciser son dessein. A. L.
PH. D. en sciences de gestion
6 Dossier El Watan économie - Du 11 au 17 octobre 2010

L’économie algérienne incapable d’absorber l’excès de liquidités

Epargne en souffrance en quête
d’investissement
Ils peuvent bien augmenter de 18% par an
(rapport de la Banque d’Algérie sur les ten-
dances monétaires et financières de 2009), les
crédits à l’économie resteront pour les entre-
prises algériennes insuffisants.
dans la région maghrébine, entre 50% et
55% du PIB, relativise quelque peu les
données relatives à l’évolution du crédit.
D’ailleurs, dans son rapport 2009, la BA a
écrit que «l’excès de l’offre de fonds prêta-
bles sur le marché monétaire interbancaire
reste encore important», ce qui l’a amené à
«continuer à absorber l’excès de liquidité»
dans l’une de ses conférences un excès
d’épargne sur l’investissement parlant d’un
«taux d’investissement de 30% et d’un
taux d’épargne estimé en 2006 à 55%».
Il avait indiqué qu’en Algérie «il y a des
possibilités énormes d’investissement»,
mais «notre industrie bancaire ne fait pas
suffisamment bien ce métier» qui consiste
banques sont sollicitées plus qu’ailleurs et
leur responsabilité plus grande en matière
d’intermédiation qui permet le ramassage
de l’épargne et son placement sur un mar-
ché sain».
Du coup, il y a «un décalage entre les
épargnes mobilisées et les capacités d’ab-
sorption sous forme de crédit de la sphère

A
Dossier réalisé tort ou à raison, les chefs d’entrepri-
par se nationaux ont toujours accusé les
Safia Berkouk banques de faire preuve de frilosité
quand il s’agit de leur prêter de l’argent.
Une frilosité contestée par les banquiers
mais que certains chiffres tendent pourtant
à confirmer.
D’un côté, les ressources collectées par les
banques ne cessent d’augmenter. Selon le
rapport de la Banque d’Algérie sur les ten-
dances monétaires et financières de 2009,
les dépôts collectés par les banques auprès
des entreprises privées et ménages ont
enregistré une expansion de 14,46% par
rapport à l’année précédente. La liquidité
des banques, tout en reculant en 2009, reste
«ample», selon le terme employé par la
B.A. Elle est ainsi passée de 2.845 milliards
de dinars à fin 2008 à 2.448 milliards de
dinars l’année dernière. Certes, les crédits
à l’économie ont également augmenté au
cours de la même période avec une prédo-
minance des crédits à moyen et long termes
(56,5% avec 1.764 milliards de dinars), ce
qui dénote que la proportion des ressources
réservée au financent des investissements
est en progression. Toutefois, le fait que
l’Algérie ait le taux d’épargne le plus élevé
à travers la technique de «reprises de liqui-
dité (1100 milliards de dinars tout au long
de l’année 2009)».
Le délégué général de l’Association des
banques et des établissements financiers
(ABEF), M. Abderrahmane Benkhalfa
explique qu’il s’agit d’une «fonction de
régulation» qui permet à la Banque Cen-
trale d’intervenir «lorsque les ressources
sont inférieurs aux besoins en injectant
des liquidités où dans le cas actuel lorsque
les ressources sont supérieurs aux besoins
en épargnant momentanément l’excédent
de ressources pour éviter les risques d’in-
flation». Par rapport à toutes les autres
banques de la région «nous gérons la plus
importante fonction de cash management
(gestion des liquidités) par rapport à une
économie de notre taille», explique-t-il.
Les ressources existent, mais elles ne sont
pas mobilisées
L’on se demande alors ce qui peut expliquer
ce paradoxe de l’économie nationale qui
fait que des milliards de dinars sont stockés
dans les banques, tandis que des besoins
aussi importants en financement sont ex-
primés par ailleurs par les acteurs économi-
ques. Il y a deux ans, l’ancien ministre des
Finances, Abdelatif Benachenhou, notait
à «permettre à l’épargne de se transformer
en investissements».
Possibilités de placement
limitées
Pour certains économistes, ce n’est pas
tant la disponibilité du financement qui fait
défaut, mais davantage la capacité de l’éco-
nomie nationale à absorber ces liquidités.
Dans ce cadre, le niveau du taux d’épargne
qui équivaut à près de deux fois son niveau
au Maroc ou en Tunisie suscite quelques
interrogations.
Pour M. Benkhalfa, cette épargne «est
consistante. Sur le plan du captage des res-
sources, leur dépôt n’a jamais reculé dans
les banques», qu’il s’agisse de l’épargne
des entreprises ou des ménages. Toutefois,
c’est dans beaucoup de cas, une épargne «à
court terme, que les gens ne bloquent pas
qui est donc de courte maturité». Si elle
est aussi importante, c’est aussi parce que
«les possibilités de placement offertes par
le marché financier (actions, obligations,
titres de marché) sont insuffisantes et limi-
tées», estime le délégué général de l’ABEF.
Actuellement, «l’épargne est canalisée
essentiellement par les banques» et c’est
d’ailleurs pour cela qu’en Algérie, «les
réelle», que certains économistes expli-
quent par les faibles capacités de réalisa-
tions des acteurs économiques nationaux.
Mais si certains imputent cela à «la frilo-
sité» dans banques, pour le délégué général
de l’ABEF, il s’agit d’une réponse «facile à
une réalité plus complexe». Le fait est, dit-
il, que chaque année les banques octroient
15% de crédits pour les activités économi-
ques réelles dont 90% vont aux entreprises
et 10% à l’immobilier.
Chaque année également, elles ouvrent
entre 75 et 80 nouvelles agences sur leur ré-
seau. «Si demain les conditions d’agrément
de nouvelles agences marchent au rythme
des capacités physiques, technologiques
et humaines des banques, nous arriverons
à 120 agences par an. Car l’intermédiation
ne dépend pas seulement des ressources
collectées mais aussi de la capacité du
réseau bancaire, de la bancabilité des entre-
prises, du niveau de contrôle des opérations
de marché qui doit être moins contraignant
et aussi du niveau de la pénalisation de
l’acte de gestion», a-t-il expliqué. Et de
conclure : «Si tout cela est pris en compte,
l’immobilier et les entreprises seront les
deux segments sur lesquels l’épargne est
appelé à s’investir.» S. B.

Abdeldjellil Bouzidi. Economiste et enseignant à la Sorbonne

«Il y a un problème dans le processus
de transformation de l’épargne»
Propos recueillis Comment expliquez-vous ce au risque. Ceci est dû à l’absence Nous avions appelé, il y a quel- des partenaires étrangers (AXA
par paradoxe de l’économie algé- de systèmes d’information et de ques mois, à la mise en place d’un par exemple) avec minorité de
Safia Berkouk rienne qui fait qu’on a un taux «scoring» efficaces. De plus, rap- fonds d’investissement d’Etat al- blocage.
d’épargne élevé d’un côté et un pelons qu’un «mauvais» prêt ac- gérien, à l’image d’un Temasek
taux d’investissement bas de cordé par un banquier peut relever (Singapour) ou d’un Mubadala En quoi un fond souverain na-
l’autre ? du domaine pénal. D’autre part, (Emirats arabes unis). Afin qu’il tional peut-il constituer l’outil
Le taux d’épargne en Algérie, en les banques privées étrangères apparaisse comme un facteur de capable de mettre en adéqua-
pourcentage du PIB, est effecti- préfèrent financer la consom- rupture, nous avions suggéré qu’il tion les besoins et l’offre de
vement l’un des plus élevés au mation, moins risquée et plus soit créé dans une structure nou- financement ?
monde (57% en 2007 et 52% en rentable et quelques opérations velle dont la réussite dépend de
2008). Ceci est dû principalement de commerce extérieur. Elles ar- deux points-clés : la gouvernance L’investissement productif étant
photo : d. r.

aux ressources générées par la
vente d’hydrocarbures. De l’autre
côté, le taux d’investissement
est plus faible. La différence
est donc «thésaurisée» (environ
24% du PIB en 2007 et 2008).
Ceci signale donc un problème
dans le processus de transforma-
tion de l’épargne en investisse-
ments, et plus particulièrement en
investissements productifs, c’est-
à-dire dans une augmentation des
capacités de l’appareil national
de production. Le paradoxe est
d’autant plus important à souli-
gner que l’économie algérienne
a faim d’investissements pro-
ductifs, moteur de croissance et
source de diversification.
Pensez-vous que les banques
sont trop prudentes en matière
de financement de l’investis-
Abdeldjelil Bouzidi
sement ou alors leur prudence
est-elle justifiée ?
Il est vrai que le rôle traditionnel
d’une banque est justement de
transformer l’épargne en inves-
tissement. De plus, les marchés
de capitaux étant à l’état em-
bryonnaire et face à l’absence de
fonds de capital investissement
en Algérie, seules les banques
peuvent être appelées à jouer ce
rôle. Or, on observe aujourd’hui
que d’une part, les banques publi-
ques qui dominent le marché sont
surliquides (environ 25 milliards
de dollars) et ont une aversion
guent, à juste titre, que les deman-
des de financement présentées
par les entreprises ne sont pas
toujours au niveau et que le nom-
bre de projets en lui-même est
loin d’être satisfaisant. Enfin, les
fonds d’investissement étrangers
actifs en Algérie, au-delà des dé-
calages entre les investissements
annoncés et réalisés, s’orientent
vers les secteurs des services et
de l’immobilier. Ainsi, il man-
que aujourd’hui un acteur pour
jouer ce rôle de transformation
de l’épargne en investissements
productifs.
Qu’est-ce qui doit être fait pour
arriver à une transformation
réussie de l’épargne en investis-
sement ? Quels sont les méca-
nismes à mettre en place ? Qui
doit remplir cette mission ?
et le «talent management». En
2009, le gouvernement a décidé
de créer un fonds national d’in-
vestissement (FNI), en reprenant
une structure datant des années
soixante-dix et connue pour ses
financements de projets d’infras-
tructure (investissements publics)
: la BAD.
Or, le rôle premier d’un tel fonds
est d’être le bras armé des poli-
tiques de l’offre algérienne en
encourageant les secteurs identi-
fiés comme stratégiques et por-
teurs de croissance et financer
les entreprises tant privées que
publiques. Nous constatons avec
satisfaction que le fonds monte en
charge, petit à petit, pour atteindre
cet objectif et investit, de plus en
plus, dans les secteurs productifs
(Cosider, Saidal) tout en ne s’in-
terdisant pas de s’associer avec
assez lourd et long, celui-ci est
généralement financé en grande
partie par l’Etat. Prenons l’exem-
ple de la Caisse de dépôts et
consignation (CDC) en France
ou la Caisse de dépôts et de ges-
tion (CDG) au Maroc. Le fonds
d’investissement d’Etat peut être
effectivement qualifié de fonds
souverain même si, au sens usuel,
ces derniers investissent en ac-
tions et plutôt à l’étranger. Rappe-
lons que ce fonds est un complé-
ment aux institutions financières
traditionnelles et n’est pas appelé
à les remplacer. Même si ce fonds
n’est qu’un outil, et qu’il faut bien
évidemment travailler à améliorer
l’attractivité du site Algérie, nous
pensons qu’il permettra d’avoir
un impact fort et des effets d’en-
traînement appréciables sur le
reste des institutions. S. B.
El Watan économie - Du 11 au 17 octobre 2010
L’épargne des ménages
Un gisement insuffisamment
exploité !
Le rapport de la Banque d’Algérie sur les ten-
dances monétaires et financières de 2009, es-
timait la part des dépôts collectés par les ban-
ques auprès des ménages à 67,89 % de
l’ensemble des dépôts du secteur privé en
2009.
réel et subir un redressement fiscal». Quant
aux ménages parmi lesquels, surtout des
salariés, «ils pensent que les dépôts ne sont
pas suffisamment rémunérés, de plus en
cas de retrait, cela prend trop de temps et
la commission qui revient à la banque est
assez élevée». Par ailleurs, après l’affaire
Khalifa, «il y a une méfiance» parmi les
Dossier 7
qui permettrait de «réduire la proportion dont l’accumulation de réserves est l’une
de l’argent thésaurisé en dehors du circuit des figures les plus répandues, selon les ex-
bancaire». Si pour l’heure, il est difficile perts, devrait se poursuivre. L’ancien chef
de la quantifier, cette proportion devrait, du gouvernement, Ahmed Benbitour, dé-
selon le délégué de l’ABEF, diminuer clarait il y a quelque temps que «24% de la
avec l’exigence légale qui devrait entrer richesse créée par l’Algérie dort et ne sert
en vigueur en mars prochain et qui fixe à à rien». Jusque-là, les autorités monétaires
500.000 DA le niveau au-delà duquel tous algériennes n’ont affiché aucune velléité de

U
Par ne année plus tôt, l’ancien argentier
Safia Berkouk du pays, Abdellatif Benachenhou,
indiquait que l’épargne en Algérie
était entre les mains de trois acteurs qui
sont le Trésor avec 3.500 milliards de
dinars de trésorerie, Sonatrach avec 1.000
milliards de dinars et les ménages avec
1.000 milliards de dinars.
Pour certains économistes parmi lesquels
un chercheur du Cread (Centre de recher-
che en économie appliquée), le constat est
que «l’épargne des ménages est écrasée
par l’épargne publique. Les ressources
des ménages devraient être canalisées par
les banques, mais il n’y a pas d’efforts
de la part des ces dernières pour amener
les ménages à placer leur épargne dans
le circuit bancaire». Pour expliquer cette
réticence, cet économiste met en avant la
question de «la traçabilité. Les professions
libérales par exemple évitent le circuit
bancaire par peur de révéler leur revenu
particuliers. La relation entre le client et sa les paiements devront se faire par chèque. placer les réserves du pays dans autre chose
banque est avant tout basée sur «un contrat
de confiance, et avec des affaires comme
celle de Khalifa, ce contrat est rompu».
Quant aux placements dans des produits La relation entre le client et sa banque est avant tout basée sur
financiers, c’est beaucoup plus «une ques-
tion de culture» et si les gens ne le font pas
«un contrat de confiance et avec des affaires comme celle de
souvent c’est parce qu’ils pensent «qu’il Khalifa, ce contrat est rompu». Quant aux placements dans
n’y a aucun gain à placer son argent».
En dépit de ces contraintes, l’épargne des
des produits financiers, c’est beaucoup plus «une question de
ménages occupe une place considéra- culture» et si les gens ne le font pas souvent, c’est parce qu’ils
ble dans l’épargne bancaire, estime-t-on.
Selon le délégué général de l’Associa-
pensent «qu’il n’y a aucun gain à placer son argent».
tion des banques et des établissements
financiers, Abderrahmane Benkhaklfa,
«il y a un gisement important à mobiliser «Nous nous apprêtons à recevoir de plus en que les bons du Trésor américain même
là-dedans». Pour se faire, il faut d’abord plus de liquidités avec l’entrée en vigueur avec une faible rémunération. Un choix
relever le taux de bancarisation, l’Algérie de cette mesure. Nous nous attendons donc prudent mais pour l’instant conforté par les
ne dispose que d’un point bancaire pour à ce que la thésaurisation diminue notam- effets catastrophiques de la crise financière
25.000 habitants, contre un point bancaire ment avec le développement des moyens de de 2008 sur ceux qui s’étaient aventuré à
pour 12.540 habitants au Maroc et 9.530 payement car des millions d’acteurs vont placer leurs réserves dans des placements à
habitants pour la Tunisie. L’Algérie espère devoir changer leur comportement.» Sur le risque mais à fort taux de rémunération.
arriver à un point pour 15.000 habitants, ce plan macro-économique, la thésaurisation S. B.

Lies Kerrar. Expert financier, président de Humilis Corporate Finance

«Offrir plus de produits de placement
aux épargnants»
Propos recueillis L’Algérie a le taux d’épargne le plus élevé de la région le taux de bancarisation pourrait être plus élevé, mais le
par (au-delà des 50%). Est-ce un taux normal pour une niveau des dépôts bancaires montre que les banques ne
Safia Berkouk économie comme la nôtre et à quoi est-il dû ? manquent pas actuellement de liquidités. Elles ont plutôt
Un taux d’épargne élevé n’est pas un élément négatif en des difficultés à les placer.
soi. De surcroît, dans la conjoncture macroéconomique Aussi, l’expérience a montré que les ménages ne sont pas
actuelle, une faible épargne n’aurait pas été soutenable réticents à placer leur épargne sur le marché obligataire
compte tenu de la part importante de l’importation dans lorsqu’on leur propose des produits de placement avec un
nos consommations. La problématique se situe plutôt bon rapport risque/rendement (ce qui est l’équivalent du
dans l’utilisation de cette épargne. Aujourd’hui, nous rapport qualité/prix pour le consommateur).
avons la perception que cette épargne importante contri- La plupart des emprunts obligataires ont connu une
bue à alimenter l’inflation du foncier et de l’immobilier. bonne participation du public qui a acheté les titres. Cela
Pourquoi? Tout simplement car le foncier et l’immobilier ne veut pas dire que les épargnants sont prêts à acheter
est un des rares produits de placement disponibles. tous les titres proposés à n’importe quel prix. Il est na-
Cette inflation du foncier et de l’immobilier pénalise turel pour un marché financier que certaines émissions
de façon évidente l’investissement dans la production fonctionnent moins bien que d’autres si les épargnants
et mine notre compétitivité car elle augmente le coût perçoivent qu’on leur propose un produit de placement
de l’investissement. C’est pour cela que la poursuite du trop cher (ou qui ne rapporte pas assez, compte tenu du
développement de nos marchés financiers est un élément risque que l’épargnant prend).
crucial pour le développement sain de notre économie. Aussi, l’appel au marché pour son financement nécessite
D’une part, nous avons besoin de multiplier les sources un certain niveau de bonne gouvernance pour rassurer
de financement des entreprises. De l’autre, nous avons les investisseurs. Nous avons travaillé à élaborer un code
photo : d. r.

besoin d’offrir plus de produits de placement aux épar-
gnants qui autrement continueront à diriger leur épargne
vers le foncier et contribueront à ainsi alimenter une
inflation foncière pénalisante pour la rentabilité de l’in-
vestissement productif.
On fait souvent le lien entre la surliquidité des ban-
ques et les besoins importants en financement du
secteur productif ? Est-ce une surliquidité réelle ou
doit-elle être relativisée ?
Il y a effectivement une surliquidité globale bancaire.
Depuis plusieurs années, les banques n’ont pas besoin
de se refinancer à la Banque d’Algérie et c’est plutôt la
Banque d’Algérie qui offre des facilités de dépôt aux
banques.
Les besoins de financement des entreprises sont aussi
importants. Ils ne peuvent, par contre, pas être financés
uniquement par dette bancaire. Il y a un certain niveau
d’endettement qu’il n’est pas sain de dépasser tant pour
Liès Kerrar
les banques prêteuses que pour les emprunteurs car cela
comporte des risques tant pour les dépôts des épargnants
dans les banques que pour la survie des entreprises finan-
cées. C’est pour cela qu’il est nécessaire d’encourager
aussi le financement par fonds propres notamment par
le biais de fonds d’investissements et par l’ouverture du
capital en Bourse.
L’épargne des ménages est peu mise à profit dans la
participation à l’investissement. Qu’est-ce qui peut
expliquer la réticence des ménages à placer leur ar-
gent?
Je ne partage pas tout à fait votre point vue. Il est vrai que
algérien de bonne gouvernance pour aider les entreprises
qui désirent être plus attractives pour les investisseurs.
Le marché obligataire, qui est un des canaux d’ab-
sorption de l’investissement, semble ralentir (le
nombre de visas accordé dans l’année par la Cosob a
diminué au cours des 5 dernières années). Comment
peut-on expliquer cela ?
Il y a évidemment encore du potentiel de développement
du marché obligataire, mais il faut aussi spécifier que
le financement sur le marché obligataire, dans notre
contexte de marché naissant, reste réservé à un nombre
restreint d’entreprises à la qualité de crédit élevée. Ce
marché continuera à se développer. La généralisation de
la notation des titres obligataires serait un facteur favori-
sant sont développement car cela permettrait de favoriser
la liquidité des titres. Nous pensons cependant que le
défi des prochaines années consiste plus à développer les
ouvertures de capital en Bourse. S. B.
8 Enquête
Centres commerciaux, d’affaires et de loisirs en Algérie
Largesses d’Etat pour des
investissements non productifs
Les centres commerciaux, d’affaires et de loi-
sirs n’ont pas été un franc succès en Algérie,
car les différentes expériences connues, jus-
que-là, ont démontré leur faillite, dont celle
née de l’investissement saoudien (Al Qods et
Zamzam), celle du centre d’affaires de Zéralda
(OCAZ) et celle de l’Office Riadh El Feth
(OREF) en attendant de voir ce que le centre
de Bab Ezzouar, nouvellement ouvert par la
Société des centres commerciaux et d’affaires,
avec le groupe suisse Valartis, apportera à
l’économie nationale.
C
Enquête réalisée es investissements, dont bon nom-
par bre sont des étrangers bénéficiaires
d’avantages fiscaux et parafiscaux,
Fella Midjek
n’apportent pas de profits réels à l’éco-
nomie puisqu’en dépit de la création
d’emplois, ils ne sont pas productifs de
richesses. Dans le cadre de la législation en
matière d’investissement et afin d’attirer
les investissements directs étrangers (IDE)
particulièrement, l’Etat octroie des exoné-
rations fiscales aux étrangers dans ce genre
d’activité durant une dizaine d’années.
Il s’agit d’exonération d’impôts sur le
bénéfice de société (IBS), de l’impôt sur
le revenu global (IRG), l’impôt sur les
bénéfices distribués, du versement forfai-
taire, sur la taxe sur l’activité profession-
nelle (TAP), sur la taxe foncière et sur les
propriétés immobilières, sur la taxe sur la
valeur ajouté (TVA) pour les équipements
et enfin l’application du taux réduit sur les
droits de douanes (5%).
Al Qods, une pure transaction
immobilière
C’est en tout cas ce que l’Etat algérien a
accordé comme avantages au promoteur
immobilier saoudien Sidar dans le cadre
d’une convention signée en 2004 (19 octo-
bre 2004 parue au JO du 28 janvier 2007)
qui s’est engagé à investir 16,536 milliards
de dinars pour la réalisation de trois centres
d’affaires et commerciaux à Alger dont
celui d’Al Qods, dans le quartier de Ché-
raga, d’une superficie de 130.000 m² avec
des locaux commerciaux de 13.000 m² et
117 000 m² en bureaux et espaces d’ac-
compagnement.
Chose faite, seulement, le centre ne connaît
pas de dynamique commerciale puisque
Sidar a vendu les espaces à des propriétai-
res qui les louent à un tierce sauf pour les
sociétés qui s’y sont installées en tant que
propriétaires.
Avec le temps, le centre est tombé en
désuétude comme c’est aussi le cas du
centre Zamzam à Sidi Yahia où la plupart
des locaux et bureaux sont fermés. Sidar
construit un troisième édifice à Moha-
madia pour abriter un autre centre dans la
même activité.
A ce sujet, le directeur du centre d’affaires
d’Al Qods, Nourdine Djaileb, contacté par
téléphone, a indiqué que «la loi n’oblige
pas les acquéreurs à louer ou à créer une
activité commerciale».
En contrepartie de ces investissements de
Sidar, l’Etat algérien a donné des garanties
de transfert des bénéfices même en cas de
changement de législation future, pour ce
cas précis.
Affaires OREF et OCAZ en cours
d’enquête
L’Office Riadh El Feth (OREF) a été créé
par décret n° 83-497 du 13 août 1983,
Centre commercial
Riadh El Feth
Centre commercial
Al Qods de Chéraga
peu de temps après la mise en service du
complexe dont la construction a été décidée
par le président Chadli Bendjedid. A son
ouverture, il avait connu une dynamique
sans pareil, mais très vite, il tomba en dé-
suétude dans les années 1990 pour se trans-
former en lieu de débauche et d’insécurité.
Depuis août 2010, il fait l’objet d’une
enquête diligentée par le ministère de la
Culture sur sa gestion sur la base de lettres
de dénonciation anonymes. Selon des
sources, la mauvaise gestion de l’OREF ne
date pas de ces dernières années puisque
certains employés de cet établissement
ont dû quitter leurs postes respectifs sous
l’effet de la pression. A ce jour, aucune
source officielle ne rend compte des pertes
découlant de la mauvaise gestion de l’Of-
fice depuis sa création. Pour l’affaire de
l’Office des centres d’affaires de Zéralda
appartenant à l’APC, elle n’a pas encore
connu d’aboutissement puisque la justice
ne s’est pas encore prononcée. L’affaire a
fait l’objet d’une enquête diligentée par le
ministère de l’Intérieur entre 2005 et 2006
et le rapport de la Cour suprême a été remis
à l’actuel maire élu en 2007, Mouhib Kha-
tir, en 2008, selon ses propos. Le Trésor a
perdu entre 10 à 50 milliards de centimes
par an en fiscalité à cause de cette affaire,
car l’OCAZ a été détourné de sa vocation
initiale, selon la même source.
El Watan économie - Du 11 au 17 octobre 2010
Après deux mois, le centre de Bab
Ezzouar attire encore du monde
La Société des centres commerciaux et
d’affaires (SCCA) est une société de droit
algérien, qui compte comme actionnaires
les groupes suisses Valartis International et
Darsi Investment (74%) ainsi que Jelmoli
Holding (26%), sous la direction d’Alain
Rolland. L’équipe possède une longue ex-
périence dans le financement, la réalisation
et la gestion de centres commerciaux et de
loisirs, affirme son directeur, Jean Rizk.
«Leur connaissance du commerce de détail
international en fait un partenaire de réfé-
rence du secteur et garantit les meilleurs
standards de qualité», a-t-il affirmé en
notant que la relation de la SCCA avec
l’Algérie se fonde sur la connaissance de
l’histoire et du potentiel du pays. Ouvert le
6 août dernier, le centre connaît une activité
fulgurante malgré les prix exorbitants des
produits de marques. Seul l’hypermarché
affiche des prix accessibles aux bourses
moyennes. Le Centre commercial et de loi-
sirs de Bab Ezzouar comporte un complexe
de 100 000 m² bruts, un centre commercial
et de loisirs de 45 000 m², dont l’hypermar-
ché UNO, filiale de Cevital, de 7000 m²,
900 places de parking en sous-sol en plus
des 400 à l’extérieur. Il est doté d’une mixi-
té optimale de services sur trois niveaux,
photos : d. r.
commerces en franchises avec des ensei-
gnes locales et internationales de renom,
des banques, des assurances et autres.
Une synergie additionnelle de 20 000 m² de
bureaux dans un emplacement dans le nou-
veau quartier d’affaires de Bab Ezzouar
qui va englober la plupart des sociétés et
administrations publiques comme l’opéra-
teur Mobilis et la Grande Poste, le groupe
Cosider, la Trust Bank, les hôtels Mercure
et Ibis sans oublier les nombreuses cités
peuplées et l’université des sciences et de
technologie Houari Boumediène (USTHB)
avec 40 000 étudiants et ses cités universi-
taires où sont logés un bon nombre d’entre
eux. Le quartier a été choisi pour ses nom-
breux accès routiers. Ce centre possède
deux avantages, hormis l’hypermarché,
par rapport au précédent, celui d’un étage
dédié essentiellement aux loisirs avec un
bowling de 18 pistes et un fitness qui ouvri-
ra prochainement. L’autre avantage des res-
taurants gastronomiques de différents pays
et des fast-foods de différents plats de pays
comme le Mexique ou l’Italie. Un café, pas
comme les autres puisque Arôme café est
un salon dédié aux cafés avec un concept
autour très spécial, explique son gérant,
Farid Loudahi, natif de France et formé
dans le tourisme et la communication, qui
va bientôt ouvrir un autre espace dédié à
la consommation de viande. Pour ce jeune
Franco-Algérien, qui loue pour 30 000 DA
le mètre carré au centre de Bab Ezzouar
alors qu’il louait un local entre 200 à
300 000 DA par mois dans le quartier de
Dély Ibrahim avec la même activité. Il
confie que depuis l’ouverture d’Arôme
café à Bab Ezzouar, il a fait entre 60 à 70%
de son chiffre d’affaires atteint en exerçant
à Dély Ibrahim, sans donner de chiffre.
L’avantage de ce centre, selon les locatai-
res, dont Nassim Belkadi, propriétaire de
MB (Média Bab Ezzouar), le contrat est de
10 ans et la sécurité est assurée. Pour les
économistes et sociologues, la culture des
centres d’affaire et commerciaux à la fois
n’est pas tout à fait ancrée dans les mœurs
des Algériens et l’apport économique n’est
pas garanti puisque l’activité draine des
emplois, mais n’est pas productrice de
richesses et surtout encourage les importa-
tions. F. M.
El Watan économie - Du 11 au 17 octobre 2010 Enquête 9
Echec du centre d’affaires de Zéralda
La commune a perdu 3 milliards
de dinars
Le centre d’affaires de Zéralda, géré par l’Epic Centre d’affaires de Zéralda
centre de 14 000 m² de deux niveaux, un
hôtel de 2 700 m² de surface comprenant
(Etablissement public à caractère industriel et (Ocaz) 32 chambres, a subi des transformations
commercial) OCAZ (Office du centre d’affai- mais n’est pas rentable puisque le bureau
res de Zéralda), situé à la cité des Frères Bous- était loué pour 700 DA le mètre carré avec
une remise entre 10 à 25% qu’elle a dû
salem, au centre-ville de cette commune du supprimer depuis le 1er janvier 2009 pour
littoral algérois, a perdu 300 milliards de cen- équilibrer les charges, car 90% du chiffre
times (3 milliards de dinars) en le détournant d’affaires sont consacrés à la masse sala-
riale des 75 employés permanents et les 5
de sa vocation initiale, selon le P/APC de Zéral- contractuels.
da et président du conseil d’administration Par ailleurs, le centre d’affaires de Zéralda
d’OCAZ, Mouhib Khatir. attend de récupérer plus de 41,5 millions
de dinars (41 564 397,87 DA) de chez ses
clients, soit des créances dites «inactives

C
Par ette propriété de la commune devait douteuses» et plus de 1,2 milliards de
Fella Midjek être à l’origine une source de rente dinars (120 millions de DA) de dettes de

pour la ville de Zéralda qui vivait
des entrées de la sablière de ladite com-
mune après son arrêt en 1989, a indiqué M.
Khatir qui a signalé qu’un bureau d’études
étranger a donc été engagé pour trouver un
moyen pour la remplacer.
Au départ, il était question de signer des
conventions avec des partenaires étrangers
pour louer les espaces : 108 bureaux, une
pizzeria, une cafétéria, des magasins, des
parkings, un hôtel d’affaires avec une salle
de conférences avec 257 places transfor-
mée en cabaret, deux restaurants, un salon
de thé, une agence de voyages et un centre
de traitement de texte. Il a été détourné de
sa vocation initiale, prévue en 1994 à son
ouverture, pour que la salle de conféren-
ces devienne un cabaret, les restaurants
en salles des fêtes, le salon de thé en bar,
la terrasse en bar terrasse et le parking en
marché informel. Le cabaret a fini par fer-
mer sur décision du wali, selon les respon-
sables d’OCAZ. L’hôtel a été loué en 1994
sans adjudication pour 400 000 DA par
mois, alors que le document de soumission
stipule 4 millions de dinars mensuellement,
selon M. Khatir. L’hôtel devait être saisi
par la CNEP (Caisse nationale d’épargne
et de prévoyance), car l’Office ne pouvait
s’acquitter du remboursement du crédit
de 26 milliards de centimes (2,6 milliards
de dinars) puisque les gestionnaires de cet
photo : d. r.
établissement hôtelier avait une créance de
près de 3 milliards de centimes (300 mil-
lions de dinars) à payer à la commune, a-t-il
ajouté, en précisant que l’hôtel pourrait
générer à lui seul plus de 200 millions de
dinars par an. La CNEP a pu récupérer une
partie en ponctionnant 9 milliards de centi-
mes (900 millions de dinars) sur le budget
de la commune en 2008 et prévoit entre 12
et 13 milliards de centimes sur le budget de
2009. Pour ce qui est des bureaux, selon
lui, certains sont sous-loués et d’autres sont
de simples adresses pour leurs locataires.
Selon la directrice d’OCAZ, Nadia Sta, ce
l’hôtel dont 8 millions de DA seulement
ont été remboursés par sa nouvelle gérante.
Le supermarché a été, quant à lui, vendu
pour 2,8 millions de dinars à un tierce.
L’actuel maire a indiqué qu’une étude est
en cours pour la mise à niveau d’OCAZ
dès que la justice tranchera sur l’affaire
de l’hôtel et l’APC récupérera son bien
pour en faire un centre d’affaires moderne
à l’image de celui nouvellement ouvert à
Bab Ezzouar par des Suisses. Il finira par
confier que des Emiratis sont intéressés par
sa reprise. Actuellement, OCAZ compte
parmi ses locataires le CNRC, la CNAS, la
BNA, Sonelgaz ainsi que des sociétés loca-
les et étrangères dont une russe, une turque,
une française et une égyptienne pour ne
citer que celles là. F. M.

Salah Mouhoubi. Economiste

«L’Algérie n’a pas besoin de ce genre d’IDE»
Les centres commerciaux et d’affaires sont des investissement di- tant tout et n’exportant rien - les de richesses guère, ni à la densi-
exportations hors hydrocarbures fication ni à la diversification de
rects étrangers (IDE) qui ne produisent pas de richesses même en sont négligeables - il n’est pas l’économie.
créant de l’emploi, d’autant qu’ils engendrent des transferts de indiqué de favoriser ou d’encou-
devises sans que l’économie nationale en tire des profits. C’est rager ce type d’investissements Comparativement aux autres
en leur accordant des avantages pays du Maghreb, les centres
pourquoi l’Algérie n’a pas besoin de ce genre d’IDE, a indiqué exorbitants. Bien au contraire, d’affaires ne sont pas nom-
l’économiste algérien Salah Mouhoubi dans cet entretien accordé ces « IDE » peuvent entraîner des breux en Algérie en dépit des
à El Watan Economie. sorties de devises conséquentes avantages octroyés par l’Etat.
et développer des réflexes de Pourquoi ?
consommation entraînant ainsi Les pays du Maghreb ont certes
Propos recueillis Leur apparition en Algérie est transformation au fil du temps des importations de produits pris une longueur d’avance sur
par récente. Comment ces centres et quel est l’intérêt économique étrangers au détriment des pro- l’Algérie en matière de centres
Fella Midjek ont vu le jour en Algérie et derrière cette double activité en duits locaux. Par conséquent, sur d’affaires. Cependant, l’Algérie
quelles sont les conditions éco- une seule ? le plan économique, les avantages est en train de résorber ce retard.
photo : d. r.

nomiques qui ont permis leur
implantation ?
En fait, il y a deux étapes. On
a commencé par les centres
commerciaux, d’ailleurs, le pre-
mier est celui du Sanctuaire des
martyrs. Ces centres ont connu
une évolution assez étonnante.
D’abord, les supérettes puis les
centres plus importants. Ce sont
l’économie de marché et l’ouver-
ture sur le monde qui ont pro-
voqué ce phénomène lié aussi
à l’émergence de la société de
consommation.
Au départ des centres commer-
ciaux ont été créés çà-et-là en
Algérie, et beaucoup plus tard,
il y a eu les centres d’affaires,
mais avec le temps, il y a eu
une jonction des deux, dont le
tout premier est ce lui de Zéral-
da. Pourquoi à votre avis cette
Les centres commerciaux sont
des symboles de la société de
consommation. C’est la massifi-
cation et aussi un lieu de convi-
vialité. D’ailleurs, on se rend dans
un centre commercial en groupes
(familles, amis…). Les centres
d’affaires sont autre chose. Ils ne
sont pas des lieux de commerce
ou de convivialité, mais des lieux
de rencontres feutrés, plus ou
moins où on discute de choses sé-
rieuses. S’il y a jonction entre les
deux, c’est uniquement sur le plan
géographique. On y trouve des
agences bancaires, d’assurance,
mais aussi des bureaux conseils,
d’architectes, de médecins, d’avo-
cats, de représentations de gran-
des compagnies, etc. Dans le cas,
des centres commerciaux ont fait
un chiffres en vendant et dans
celui des centres d’affaires, on fait
tout simplement des affaires.
Salah Mouhoubi
Ces centres sont considérés
comme des investissements, plu-
sieurs sont qualifiés d’investis-
sements directs étrangers (IDE)
et bénéficient de plusieurs exo-
nérations de taxes fiscales et pa-
rafiscales. Pensez-vous que leur
apport à l’économie nationale
est proportionnel à ces exonéra-
tions lorsqu’on sait que la durée
est de 10 ans ?
Ce sont des IDE, mais non créa-
teurs de richesses. Ils créent des
emplois mais ne produisent pas de
richesses, à l’instar de l’industrie,
de l’agriculture ou du tourisme.
Dans un pays comme l’Algérie,
en voie de développement impor-
sont dérisoires par rapport aux
préjudices qu’ils peuvent causer à
l’économie nationale.
Est-ce que économiquement
ces projets sont porteurs, sa-
chant que certains ont obtenu
des garanties pour le transfert
des bénéfices même en cas de
changement de législation et de
règlementation future ?
Ces projets ne sont pas porteurs
sur le plan économique comme
je viens de l’expliquer plus haut.
L’Algérie n’a pas besoin d’IDE
dans ce domaine ni encore dans
celui de la promotion immobi-
lière. C’est un pays en voie de
développement qui ne peut pas
se permettre le luxe de ce type
d’investissements qui engendrent
des sorties de devises plus qu’ils
n’en rapportent et surtout qu’ils
ne contribuent pas à la création
Il faut souligner que les Algériens
ont la capacité de financer ce
type d’investissements qui ne de-
mande ni transfert de technologie
ni un «know-how» de très haut
niveau. L’Etat peut donc aider
les nationaux à réaliser de tels
investissements qui ne causeront
pas de transferts de devises vers
l’extérieur.
Y aurait-il d’autres projets
dans la même activité, mais
plus rentables pour l’économie
nationale ?
Je pense qu’il pourrait y avoir
d’autres projets dans la même ac-
tivité. Il faut tout simplement en-
courager les initiatives nationales
et, faut-il le souligner, il existe un
potentiel humain et des moyens
matériels et financiers qui ne de-
mandent qu’à être valorisés.
F. M.
10 Enquête
Jean Rizk. Directeur du centre de Bab Ezzouar
«La SCCA mise sur un marché
algérien en croissance»
La Société du centre commercial et d’affaires (SCCA)
mise sur le cachet commercial du quartier où elle
s’implante et la présence d’hypermarchés dans le
centre. Toute la stratégie de la société de droit
algérien, appartenant au groupe suisse Valartis,
repose sur un « marché algérien en croissance », selon
Jean Rizk, directeur du centre de Bab Ezzouar, qui
n’avance aucune prévision sur la rentabilité de
l’investissement initial de 7 milliards de dinars.
Propos recueillis Quels objectifs vous vous êtes fixés
par à travers le projet du Centre d’affai-
Fella Midjek res, commercial et de loisirs de Bab
Ezzouar ?
L’objectif principal est d’offrir un centre
de vie aux Algériens, de la taille et de la
qualité de ceux qui se font dans le monde.
En étant le premier du genre, SCCA fixe
la barre très haute et se veut pionnière et
leader sur ce marché en croissance. Il en
découle tous les autres points qui vont
de la rentabilité des investissements à la
création d’emplois, et à la formation des
hommes et femmes, dans un contexte
d’exigence et de qualité.
Dans le cadre de la règlementation en
vigueur en Algérie en matière d’in-
vestissement, des avantages fiscaux et
parafiscaux sont accordés par l’Etat
algérien. Est-ce que la société en char-
ge de ce centre a bénéficié de ces
avantages ? Qu’elles en sont les termes
du contrat ou de la convention entre
l’Etat algérien et votre Valartis Group?
La SCCA bénéficie du régime de l’ANDI
Le centre commercial, d’affaires et de loisirs Bab Ezzouar
(Agence nationale de développement de
l’investissement). Ce régime encourage
les investissements étrangers, et octroie
des exonérations en matière de TVA (Taxe
sur la valeur ajoutée), d’importations, et
de taxes sur les bénéfices. Et ce pendant
soit la période de chantier ou celle de
l’exploitation qui suit. Il serait trop long
de développer le sujet mais c’est ici les
principaux éléments. L’ANDI est habili-
tée à octroyer des exonérations fiscales
Jean Rizk (à droite) lors de l’inauguration officielle
et parafiscales selon deux régimes : un
régime général qui concerne les investis-
sements courants et un régime dérogatoire
réservé aux investissements réalisés dans
des zones spécifiques ou ceux présentant
un intérêt particulier pour l’économie
nationale. Ces derniers sont soumis à une
convention à signer entre l’ANDI, pour
le compte de l’Etat, d’une part et l’inves-
tisseur d’autre part. C’est en conformité
avec la qualité du projet et son intérêt pour
l’économie nationale que SCCA bénéficie
de ce régime.
Le groupe a investi 7 milliards de di-
nars d’investissements suisses (70 mil-
lions d’euros) dans ce projet considéré
comme le plus important au Maghreb.
Y aurait-il d’autres projets similaires en
Algérie dans d’autres wilayas ?
A travers l’investissement de 7 milliards
de dinars initial, SCCA ouvre en effet la
voie à d’autres projets dans le pays. Cela
a été souvent précisé par Alain Rolland,
président de la SCCA. Le projet le plus
proche, une fois le centre commercial
de Bab Ezzouar mis en orbite, est celui
d’Oran. Ce dernier devrait être lancé cou-
rant 2011 et offrira à la SCCA un vecteur
El Watan économie - Du 11 au 17 octobre 2010
photo : d. r.
de développement sur son créneau. Il s’en
suivra d’autres projets dans le pays dont
les plans sont en ébauche.
Avez-vous réalisé des projets similaires
au Maghreb, en Afrique, dans le monde
arabe voire ailleurs ?
L’équipe de Valartis possède des investis-
sements dans divers pays d’Europe, et en
Russie. SCCA est donc dans un environ-
nement propice au développement et à
la construction de centres commerciaux.
L’Algérie est cependant le premier pays
où Valartis investit dans la région MENA
en général.
Que pensez-vous du marché algérien et
de sa rentabilité dans ce créneau spécia-
photo : D. R.
lement puisque vous êtes dans ce pari,
d’autant que plusieurs expériences pré-
cédentes à la vôtre n’ont pas réussi ?
Tout d’abord aucun projet n’est compa-
rable et l’échec des uns n’implique pas
de rester frileux. L’Algérie est un pays en
plein développement, les années à venir
verront de grands investissements dans
les infrastructures de l’Etat. L’Algérie
possède de grandes capacités d’investisse-
ments en général. Et le peuple algérien est
plein d’ambitions. Les richesses de l’Al-
gérie sont multiples, au-delà des richesses
minières, le pays est un vivier pour le
tourisme. La nature en Algérie est superbe
et de ce fait le pays ne peut que connaître
une évolution prometteuse. C’est à partir
de ces constats et des faits développés plus
haut que nous pouvons dire que SCCA
accompagne cette tendance. Dans quel-
ques années, le quartier d’affaires de Bab
Ezzouar brillera de tous ses feux. SCCA y
croit et le prouve.
Quelles sont vos prévisions en termes de
chiffre d’affaires pour cette année, en
2011 et jusqu’à 2020, car une étude de
marché a été probablement réalisée au
préalable ?
Vous comprendrez aisément que nous ne
pouvons dévoiler les chiffres qui sont les
nôtres. Cependant nous confirmons que
la centre commercial de Bab Ezzouar est
tout à fait comparable en termes de chif-
fres d’affaires avec son exempl La Praille
à Genève. La fréquentation du centre
commercial de Bab Ezzouar dépasse
celle des meilleurs centres commerciaux
d’Europe. Ces faits et chiffres sont prou-
vés depuis l’ouverture en août 2010 et se
confirment de jour en jour avec une fré-
quentation qui s’adapte à l’offre du centre.
Dans un mois, l’ensemble des magasins
sera ouvert et la fréquentation subira de
ce fait un nouvel élan. En résumé, SCCA
peut confirmer la validité de son business
plan initial. SCCA s’adapte aussi aux fluc-
tuations du commerce de détail. Des plan-
nings promotionnels et de communication
viendront conforter ces objectifs en allant
séduire de nouveaux clients.
Quel est l’apport de ce genre de projet à
l’économie algérienne ?
L’apport à l’économie algérienne est mul-
tiple. Tout d’abord le centre commercial
de Bab Ezzouar est un laboratoire au sein
duquel s’expérimentent de nombreux
concepts. Et il faut citer la prévention qui
s’exprime à travers les équipements et le
savoir-faire. En matière de commerce de
détail, l’apport est très fort par la présence
de marques internationales.
Pour la création d’emploi, le projet est
source de formation et représente un
bassin d’emplois de 1500 personnes, sans
compter les personnes qui travaillent en
périphérie. SCCA compte 100 collabora-
teurs, à 99% algériens. La construction du
projet s’est faite avec des entreprises algé-
riennes en majorité. L’évolution même du
quartier d’affaires de Bab Ezzouar se fait
autour du centre commercial.
En résumé, ce projet est en osmose avec
son environnement, il surfe sur les qualités
des Algériens, et la volonté des autorités
de développer ce genre de commerces.
Sans oublier l’apport en matière de grande
distribution, car le premier hypermarché
du pays est ouvert dans le centre com-
mercial, ce qui est là aussi est vecteur
de développement du commerce et de
l’économie, dont les produits nationaux
ne peuvent que profiter.
Je reviens aussi sur le message de SCCA
: «Rien de grand ne se fait sans passion»,
car tout est là. Il faut de la volonté, le goût
du risque, du courage, de la rigueur, pour
mettre en route un tel projet. SCCA a
ouvert la marche pionnière, elle s’inscrit
à jamais dans les livres d’histoire comme
pionnière des centres commerciaux en
Algérie. A ce titre, elle se doit de réussir et
c’est ce à quoi elle s’attache quotidienne-
ment. F. M.
El Watan économie - Du 11 au 17 octobre 2010
Loi de finances complémentaire pour 2010
Le droit de préemption,
entre autres (IV et fin)
La loi de finances complémentaire pour 2010
parue au Journal officiel n° 49 du 29 août
2010 comprend de nombreuses dispositions
diverses avec une portée particulière sur les
investisseurs étrangers.
Par I. Des dispositions diverses liées
Samir aux procédures de paiement
Hadj-Ali (*) I.1 Crédit documentaire : premier pas
d’allégement.
L’article 69 de la LFC 2009, qui stipule que
le paiement des importations s’effectue obli-
gatoirement au moyen du seul crédit docu-
mentaire, a depuis fait ses preuves. Les entre-
prises ont fini par l’assimiler et les banques
commerciales ont adapté leur organisation en
conséquence. De nombreuses entreprises ont
toutefois exprimé la lourdeur de la procédure
du crédit documentaire dans les situations
d’urgence. La LFC 2010 apporte un allé-
gement à cette procédure en prévoyant que
pour les entreprises productrices seulement,
les importations des intrants et de pièces de
rechange sont dispensées du recours au crédit
documentaire, à condition que :
- ces importations répondent exclusivement
aux impératifs de production ;
- les commandes cumulées annuelles opérées
dans ce cadre n’excédent pas le montant de
deux millions de dinars.
L’article 69 de la LFC 2009, amendé, précise
que les entreprises productrices dispensées
de recourir au crédit documentaire dans les
conditions énumérées ci-dessus sont tenues
de domicilier l’opération quelque soit le
mode de paiement. Rappelons que l’obliga-
tion de domiciliation est prévue par l’article
67 de la LFC 2009. Les entreprises estiment
que le plafond des deux millions de dinars
est trop bas ; il faut espérer qu’il s’agit là
d’un premier pas devançant d’autres plus
encourageants en faveur des entreprises de
production.
Une autre précision est apportée par la LFC
2010 quant à l’exclusion de l’obligation du
crédit documentaire pour les importations de
services. La LFC 2009 qui était silencieuse
sur le sujet avait engendré des confusions car
la matérialité des transactions est fondamen-
tale pour asseoir un crédit documentaire.
II. Des dispositions diverses liées
aux investisseurs étrangers
II.1 Des précisions sur les règles de struc-
ture de capital dans les sociétés compre-
nant des investisseurs étrangers.
La LFC 2009 avait intégré les instructions
du chef du gouvernement de décembre 2008
sous la forme de nouvelles dispositions à la
loi sur le développement de l’investissement.
Ces nouvelles dispositions étaient particuliè-
rement orientées vers l’investissement direct
étranger pour désormais:
• exclure les personnes physiques étrangères
ou personnes morales à capitaux étrangers,
dans une part supérieure à 70% pour les
activités de commerce extérieur, avec l’obli-
gation de recourir à un actionnariat national
résident d’au moins 30%,
• imposer un partenariat national et résident
majoritaire de 51% pour les activités de pro-
ductions de biens et de services.
Même si la rétroactivité de ces dispositions,
largement débattue, a été déclarée non ap-
plicable, de nombreuses situations, dans la
pratique, ont conduit à des confusions et ont
impliqué une rétroactivité indirecte, notam-
ment auprès des services du Centre national
Entreprise & conseils 11
du registre du commerce, lorsque des restruc-
turations de capital sont intervenues.
La LFC 2010 apporte des clarifications sur le
sujet pour préciser que toute modification de
l’immatriculation au registre de commerce
entraîne, au préalable, la mise en conformité
de la société aux nouvelles règles de répar-
tition du capital, en excluant toutefois les
situations suivantes:
• la modification du capital social (augmen-
tation ou diminution) sans changement de
l’actionnariat et de la réparation du capital
entre les actionnaires ;
• la suppression d’une activité ou le rajout
d’une activité connexe ;
• la modification de l’activité suite à la modi-
fication de la nomenclature des activités ;
• la désignation du gérant ou des dirigeants
de la société ;
• le changement d’adresse du siège social.
II.2. Exercice du droit de préemption
La LFC 2009 avait introduit une taxe sur
les plus-values liées à la cession des actions
ou parts sociales des personnes physiques
ou morales non résidentes. En plus de cette
mesure, la LFC 2009 a consacré un droit de
préemption de l’Etat et des EPE sur toutes
les cessions de participations des action-
naires étrangers ou au profit d’actionnaires
étrangers. L’article 4 quinquies de l’ordon-
nance n° 01-03 relative au développement de
l’investissement précisait alors que le droit
de préemption s’exerce conformément aux
prescriptions du code de l’enregistrement.
Or, le code de l’enregistrement traite du droit
de préemption exercé par l’administration de
l’enregistrement, au profit du trésor, dans le
cadre des cessions d’immeubles, de droits
immobiliers, fonds de commerce ou de
clientèle, droit au bail ou au bénéfice d’une
promesse de bail portant sur tout ou partie
d’un immeuble, dans un contexte d’insuffi-
sance de prix. Avec le recul nécessaire, il s’est
avéré que les modalités d’exercice du droit de
préemption n’avaient pas suffisamment été
définies. La LFC 2010 institue une nouvelle
rédaction de cet article 4 quinquies et précise
que toute cession de participation d’action-
naires étrangers au profit d’autres action-
naires étrangers est subordonnée, à peine de
nullité, à la présentation d’une attestation de
renonciation à l’exercice du droit de préemp-
tion, délivrée par les services compétents du
ministre chargé de l’investissement après
délibération du Conseil des participations
de l’Etat. Cette nouvelle disposition met au
centre de la procédure les notaires chargés
de rédiger l’acte de cession, avec précision
du prix et des conditions de la cession, qui
sont chargés de demander de l’attestation en
question. Les notaires devraient alors être en
mesure de rédiger l’acte de cession dans un
délai maximum d’un mois, à compter de la
date du dépôt de la demande, soit à l’appui
de l’attestation de renonciation, soit au-delà
du délai d’un mois, le défaut de réponse va-
lant renonciation à l’exercice du droit de
préemption, sauf dans le cas où le montant
de la transaction excède un montant restant
à définir par arrêté du ministre chargé de
l’investissement et lorsque cette transaction
porte sur des actions ou parts sociales d’une
société exerçant une des activités restant à
définir par le même arrêté.
Il est pertinent de signaler que malgré la
renonciation attestée par l’Etat, ce dernier
conserve pendant une période d’une année,
le droit d’exercice du droit de préemption, tel
que prévu par le code de l’enregistrement, en
cas d’insuffisance de prix.
En cas d’exercice du droit de préemption, le
prix est arrêté sur la base d’une expertise.
II. 3. Consultation préalable du gouverne-
ment algérien pour les cessions à l’étran-
ger en relation avec des sociétés ayant
bénéficié d’avantages.
Nonobstant le droit de préemption de l’Etat
sur toute cession de participation par des
étrangers à d’autres étrangers, la LFC 2010
institue l’obligation d’une consultation préa-
lable du gouvernement algérien pour toutes
cessions à l’étranger, totales ou partielles,
d’actions ou parts sociales des sociétés déte-
nant des actions ou parts sociales dans des so-
ciétés de droit algérien, lorsque ces dernières
ont bénéficié d’avantages ou de facilités lors
de leur implantation.
L’Etat ou les entreprises publiques conser-
vent le droit de racheter les actions ou parts
sociales de la société concernée par la ces-
sion directe ou indirecte.
Dans ce dernier cas, le prix du rachat est éga-
lement fixé sur la base d’une expertise.
II. 4. Obligation pour les personnes mo-
rales de droit étranger, actionnaires en
Algérie, de décliner la liste de leurs action-
naires.
Pour une meilleure évaluation de l’investis-
sement direct étranger, lorsque ces investis-
seurs sont des personnes morales, la LFC
2010 met en place une obligation de décla-
ration annuelle à la charge des personnes
morales de droit étranger, possédant des ac-
tions dans des sociétés établies en Algérie, de
communiquer annuellement la liste de leurs
actionnaires authentifiée par les services en
charge de la gestion du registre de commerce
de l’Etat de résidence. Cette mesure devrait
apporter plus de transparence sur l’origine
des capitaux apportés au moyen de sociétés,
notamment celles créées spécialement pour
la circonstance.
II. 5. Obligation d’investissement pour les
soumissionnaires étrangers.
La LFC 2010 institue l’obligation aux sou-
missionnaires répondant à des appels d’offres
internationaux d’investir dans le cadre d’un
partenariat, dans le même domaine d’acti-
vité, avec une entreprise de droit algérien,
dont le capital est détenu majoritairement par
des nationaux résidents. En l’état actuel de
la rédaction de l’article 55 de la LFC 2010,
la prescription est plutôt de prévoir cette
obligation dans les cahiers des charges des
appels d’offres internationaux. Le besoin est
déjà établi de connaître les modalités d’ap-
plication de cet article que pourra apporter
un arrêté conjoint du ministre chargé des
finances et du ministre chargé du commerce,
car il importe de savoir si l’investissement
sera systématiquement requis, quelque soit le
secteur d’activité et si l’investissement direct
est la seule formule envisagée, à l’exclusion
des groupements ou consortiums.
L’essentiel de la mesure est de privilégier le
transfert du savoir-faire dans le cadre des
nombreux contrats conclus avec des fournis-
seurs étrangers.
III. Autres dispositions diverses
III.1. Formulation plus précise en matière
d’avantages liés aux investissements.
La LFC 2010 modifie l’article 9 de l’ordon-
nance n° 01-03 du 20 août 2001, relative au
développement de l’investissement, pour
préciser que l’exonération de l’impôt sur
le bénéfice des sociétés et celle de la taxe
d’activité professionnelle sont d’une durée
de un à trois ans après constat d’entrée en
activité établi par les services fiscaux à la
diligence de l’investisseur. Cette durée peut
être portée de trois à cinq ans pour les acti-
vités créant plus de cent emplois au moment
du démarrage de l’activité, cette condition de
création d’emplois ne s’appliquant pas aux
investissements implantés dans les localités
éligibles au fonds spécial du Sud et des
Hauts-Plateaux. Cette mesure s’applique aux
investissements déclarés auprès de l’ANDI à
compter du 26 juillet 2009.
III.2. Autorisation d’exercice pour les
courtiers de réassurance étrangers.
L’ordonnance n° 95-07 du 25 janvier 1995
relative aux assurances est modifiée et com-
plétée par un article 204 sexies qui prévoit
que les courtiers de réassurance étrangers
ne peuvent participer dans des traités ou
cessions de réassurance des sociétés d’as-
surance et/ou de réassurance agréées et des
succursales de sociétés d’assurance étrangè-
res agréées en Algérie qu’après l’obtention
d’une autorisation d’exercice sur le marché
algérien des assurances délivrée par la com-
mission de supervision des assurances et
approuvée par décret exécutif. Les courtiers
de réassurance étrangers autorisés seront por-
tés sur une liste établie par cette commission
qui sera adressée aux sociétés d’assurance et/
ou de réassurance agréées et aux succursales
de sociétés d’assurance étrangères agréées en
Algérie. Cette mesure a pour objet de mieux
connaître les cabinets étrangers intervenant
dans la réassurance, notamment leur origine,
leur capacité financière et leurs références
professionnelles.
III.3. Importation de chaînes de produc-
tion rénovées.
En marge des dispositions du code des doua-
nes, les lois de finances apportent depuis
1994 des restrictions ou dérogations quant au
dédouanement et quant à la nature et à l’état
de certains équipements. L’article 123 de la
loi de finances pour 1994 amendé en 1995 et
complété par la loi de finances complémen-
taire pour 2009 avait finalement imposé que
seuls les équipements neufs soient admis au
dédouanement. En vue de permettre l’acqui-
sition de chaînes de production à des coûts
moins élevés, la loi de finances complémen-
taire pour 2010 permet dorénavant la mise à
la consommation des chaînes de production
rénovées. Il reste que les autres équipements
comme les engins de travaux publics et les
camions doivent être importés à l’état neuf.
III.4. Institution d’une taxe de publicité.
La LFC 2010, à travers son article 63 institue
une taxe de publicité applicable au chiffre
d’affaires réalisé dans le cadre de l’activité
publicitaire. Elle est due mensuellement par
toute personne réalisant un chiffre d’affaires
lié aux travaux de publicité. Le taux de la taxe
fixé à 1% s’applique à chaque chiffre d’affai-
res réalisé mensuellement.
III.5 Limitation de la validité de certains
extraits du registre du commerce.
La loi n° 04-08 du 14 août 2004 relative aux
conditions d’exercice des activités commer-
ciales est modifiée, en son article 2, pour pré-
ciser que la durée de validité de l’extrait du
registre du commerce peut faire l’objet d’une
limitation pour certaines activités. Cette
mesure est prise pour contrer les manœuvres
frauduleuses qui ont tiré avantage de la vali-
dité illimitée, jusqu’à radiation, du registre du
commerce. S. H.-A.
(*) Expert-comptable
12 point de vue
Monétique
Le virage raté des cartes
bancaires
A partir du 31 mars 2011, toute transaction dépassant les
500 000 DA devra (ou devrait ?) être effectuée par chèque, et ce,
en application du décret d’application de la loi 05-01 du 6 février
2005 relative à la «prévention et à la lutte contre le blanchiment
d’argent et le financement du terrorisme».
L
Par e texte n’est donc pas nouveau. En 2005, un premier
Khelifi A.-K. décret du gouvernement Ouyahia imposait déjà le
(*) paiement par chèque pour toute opération supérieure
à 50 000 (et non 500 000) DA… avant d’être abrogé par
son successeur Belkhadem.
La date de mise en application de la loi ainsi que le seuil
des montants autorisés constituent un quasi-aveu d’im-
puissance des pouvoirs publics face à la toute-puissance
du «cash» (et de l’in informel) dans le commerce intérieur;
En clair, même au-delà de mars 2011, un commerçant
pourra toujours imposer à son client un paiement en espè-
ces pour un achat d’une valeur de 49 millions de centimes.
Cette domination du « fiduciaire » dans la masse moné-
taire reflète le faible développement du système interban-
caire de paiement algérien. Au vu de l’omniprésence des
espèces, que ce soit pour l’achat d’un billet d’avion, d’un
réfrigérateur, voire d’un appartement, cette nouvelle
mesure nous invite à nous interroger sur son impact réel
sur les modes de paiement en Algérie. La seconde ques-
tion porte sur les raisons de l’échec du lancement des
cartes bancaires dans notre pays.
Un mode de paiement peu populaire
Si le chèque est largement utilisé dans les transactions
entre sociétés, il est quasiment absent du «retail» (com-
merce de détail). Pour le commerçant algérien, l’inconvé-
nient majeur du chèque demeure sa falsification réelle ou
supposée. La conséquence est une frilosité du commerçant
qui le refuse en général. La création du concept de «chè-
que certifié» (à supposer que la certification ne soit pas
falsifiée) ne règle que partiellement le problème. Un
deuxième inconvénient pour le bénéficiaire du chèque est
le risque du chèque sans provision. Le cas de Sonelgaz,
qui reçoit chaque année des centaines de millions de
dinars en chèques sans provision illustre ce problème.
Certaines banques prélèvent même des frais supplémen-
taires au commerçant victime du chèque sans provision :
une double peine en quelque sorte. Un chèque peut égale-
ment être volé, rejeté pour rature, pour signature non
conforme, encaissé tardivement etc... Enfin, les chèques
présentent des coûts de fabrication et de traitement pour
les banques. Pourtant, malgré ces inconvénients indénia-
bles du chèque, l’usage des cartes de paiement (CiB) ne
semble être activement encouragé ni par les banques ni par
les pouvoirs publics; Chez nos voisins marocains, le nom-
bre de cartes bancaires en circulation atteint les 6,3 mil-
lions de cartes (juillet 2010) et 2 millions de cartes distri-
buées (juin 2010) pour la Tunisie. L’Algérie atteint péni-
blement les 1 millions d’usagers selon la SATIM. Pourquoi
un tel retard?
évasion fiscale et absence d’une culture de
service
La première raison de ce retard est bien entendu l’ampleur
du commerce informel et donc de l’évasion fiscale. Ainsi,
80% de transactions commerciales en Algérie se feraient
sans facturation et, 70 à 80% de ces mêmes transactions
utiliseraient le «cash» comme moyen de paiement. Il est
utile de rappeler que la TVA intérieure représente en
moyenne 40% des recettes fiscales nettes des pays déve-
loppés. Le manque à gagner pour le fisc algérien est
énorme. Aussi, l’absence de circuits de distribution struc-
turés (ex : chaînes de supermarchés), partenaires tradition-
nels des cartes de paiement, retarde la prolifération des
cartes bancaires de paiement. A titre d’exemple, et malgré
les effets d’annonce, la filiale grande distribution de
Cevital ne compte que 3 supermarchés à ce jour : Rouiba,
Garidi et le très récent Bab Ezzouar. La troisième raison
est le faible taux de bancarisation, estimé à 35% en
Algérie… alors même qu’Algérie Poste (services finan-
ciers) compterait 09 millions de comptes courants, très
inégalement répartis sur ses 3400 agences. Contrairement
aux cartes de paiement (CIB), les cartes de retrait sont
fortement dépendantes de l’installation de DAB (distribu-
teurs de billets), eux-mêmes dépendants du réseau d’agen-
ces. La quatrième raison est liée à l’opération de distribu-
tion des cartes bancaires. En effet, sur les 6 millions de
cartes de retrait imprimées à ce jour – en grande majorité
pour le compte d’Algérie Poste - seulement 44% auraient
été retirées. Algérie Poste aurait fait imprimer 4, 5 millions
de cartes de retrait non sollicitées. Or, la distribution en
courrier recommandé de 4,5 millions de cartes nécessite
une logistique, des Systèmes d’information et un réseau de
distribution postal performants… ainsi que des adresses
fiables. Enfin, la banque est d’abord un métier de service
et de proximité du client. Le lancement de tout nouveau
produit implique un accompagnement quasi-didactique
des usagers au niveau des agences (bancaires ou CCP)
pour « éduquer » l’usager et faciliter l’acceptation de ce
nouveau produit. Or, la majorité des banques algériennes
n’ont pas encore opéré le changement culturel qui fait de
la relation-client la pierre angulaire de leurs opérations. La
satisfaction-client (mesurée par des enquêtes indépendan-
tes) sera critique dans un secteur appelé à une concurrence
accrue.
La charrue avant les bœufs…
La création de tout système interbancaire de paiement
électronique est un projet complexe qui comporte schéma-
tiquement deux volets: un volet technologique et un volet
marketing (sur la base d’une étude de marché). Le volet
technologique implique des investissements importants en
réseaux IT/Télécoms, la mise en place de plateformes et
protocoles permettant de traiter et sécuriser les opérations,
ainsi que des équipements tels que les serveurs, les DAB
ou les TPE. Ces investissements sont ensuite amortis grâce
à un trafic important sur ces réseaux interbancaires permis
par une masse critique d’usagers (consommateurs) et de
points de vente (commerçants) membres du réseau. Ce
volet semble avoir été maîtrisé par la Satim. En revanche,
l’étude de marché préalable, elle, semble avoir été absente
du projet Satil à en juger par le faible taux d’activation des
cartes imprimées. Ce deuxième volet concerne la collecte
La création de tout système
interbancaire de paiement électronique
est un projet complexe qui comporte
schématiquement deux volets : un volet
technologique et un volet marketing (sur
la base d’une étude de marché).
et l’analyse de données sur les attitudes et les comporte-
ments du consommateur algérien vis-à-vis des modes de
paiement et de modes de consommation. Il aurait permis à
la Satim et ses banques-actionnaires d’identifier et de
quantifier les segments le plus réceptifs à ce nouveau
produit bancaire, d’identifier le profil-type de l’usager et
du commerçant avant la mise en place du réseau.
Des opportunités illimitées pour l’économie
algérienne
La promotion des cartes de paiement (et non de retrait) est
pourtant stratégique. Pour les banques, la prolifération des
CIB permettrait des économies de plusieurs dizaines de
millions de dinars : d’abord d’ouvrir moins de caisses
(économies de personnel), de réduire les volumes et coûts
de traitement de chèques, réduire les temps d’attente au
guichet … et surtout d’utiliser leur personnel d’agence
(souvent des universitaires) pour des services à plus forte
valeur ajoutée (assurances, crédits, opérations de porte-
feuille..) que pour de simples opérations de caisse. Les
cartes de paiement permettent également aux banques de
développer des systèmes de « scoring » plus performants.
Enfin, un système bancaire fiduciarisé permettrait de
réduire les risques de cambriolage (trop fréquents dans les
agences Algérie Poste) ainsi que les coûts de convoyage.
Pour l’Etat algérien, les CIB permettraient d’isoler pro-
gressivement le commerce informel hors du système
bancaire ainsi qu’une meilleure traçabilité des transac-
tions; Elles permettraient également des gains de produc-
tivité en réduisant l’absentéisme : tous les jours, des mil-
lions de salariés algériens perdent des heures devant les
guichets des banques, de Sonelgaz, Algérie Telecom ou
CCP pour des opérations ordinaires qui pourraient être
réalisées à distance grâce aux TIC. Tout algérien muni
El Watan économie - Du 11 au 17 octobre 2010
d’un téléphone portable et d’une carte bancaire devrait en
2010 être en mesure de payer ses factures courantes (eau,
électricité etc..) 24h/24h, à distance…et sans l’interven-
tion d’un opérateur. Un large usage des CIB offrirait éga-
lement une plus grande fiabilité des données sur la
consommation intérieure; En effet, des cartes de paiement
largement utilisées permettraient la constitution de statis-
tiques sur la consommation et la distribution en Algérie,
plus fiables ; elles permettraient également de stimuler la
création d’une industrie du savoir (SSII, ingénieurs logi-
ciels, consultants..) qui servirait les secteurs bancaire et du
commerce enligne. La prolifération des CIB ouvrirait
enfin la voie pour le développement du commerce enligne
en Algérie.
Entre stérilité des lois et absence de
dispositif incitatif
Promouvoir le chèque et la simple carte de retrait à l’ère
des réseaux IP est une erreur. L’usage du chèque est
d’ailleurs en net déclin au niveau mondial. L’inconvénient
majeur de la loi 05-01 sus citée est donc son manque de
pragmatisme. En réalité, la prolifération des cartes de
paiement (CIB) dépend de l’existence de relations «
gagnant-gagnant » dans le triangle commerçants- usagers-
banques. Or à ce jour, l’action des banques de réseau pour
encourager l’usage des cartes de paiement est plutôt timi-
de. Cette action devra être menée sur deux fronts parallè-
les: celui des usagers et celui des commerçants. L’esprit de
cette action est simple : «Comment rendre l’usage des
cartes de paiement plus attrayant que l’usage des espèces
pour les transactions courantes ». Pour les usagers, un
dispositif incitatif doit être mis en place à travers des abon-
nements réduits (voire la gratuité pendant 12 mois); Les
frais, commissions et tarifs bancaires actuels sont prohibi-
tifs. A titre de comparaison, la banque centrale indienne
(RBI) est intervenue en 2009 pour interdire toute commis-
sion sur les consultations de soldes ainsi que les retraits
d’espèces dans tous les DAB en Inde et ce, quelque soit la
banque utilisée. Les divers frais et commissions prélevées
par les banques algériennes sont à comparer avec leur
faible financement de l’économie. Le ratio « encours ban-
caires/PIB » algérien est parmi les plus faibles au monde.
L’action des banques doit impérativement être accompa-
gnée par une campagne de sensibilisation et surtout une
assistance en agences bancaires et CCP des usagers
méfiants ou réfractaires (personnes âgées, analphabètes
etc.). Pour les commerçants, il s’agit autant d’encourager
l’installation des TPE dans leurs points de vente que de
dissuader –par divers frais, commissions ou pénalités – les
dépôts d’espèces importants; cette dernière mesure a été
introduite par les gouvernements indien et Pakistanais en
2007 et commence à porter ses fruits. Cette action doit
également permettre aux commerçants qui acceptent les
CiB de rester «compétitifs» par rapport aux commerçants
qui n’acceptent que les espèces, sans facturer de TVA. Les
mesures incitatives à explorer sont la réduction des com-
missions interbancaires, l’installation gratuite des TPE, la
gratuité des abonnements pendant 1 à 2 ans. Ces mesures
doivent être ciblées envers les supermarchés, pharmacies,
les agences de voyages, les agences commerciales de
Sonelgaz, Algérie Telecom et d’une manière générale tout
réseau de distribution relativement structuré.
Algérie Poste, plus grand émetteur de cartes bancaires,
doit opérer sa «mue» et ne plus fonctionner comme une
«administration». Une segmentation de sa clientèle et une
diversification de ses services permettront d’éviter l’erreur
de l’impression en masse des cartes de retrait. Son plan
d’investissement a concerné essentiellement la modernisa-
tion de ses équipements, systèmes d’information (infor-
matique) et logistique de distribution postale. Or, dans
toute entreprise de service, les investissements doivent
d’abord concerner l’homme (qualité du recrutement, for-
mation, évaluation qualitative de la performance, commu-
nication interne, promotion interne, motivation etc..).
D’une manière générale, une plus grande intégration des
TIC dans les systèmes de paiement « retail » est impéra-
tive.
Ces conditions réunies, nous devrions pouvoir assister
chez le consommateur algérien – à moyen terme- à une
plus large utilisation des paiements électroniques au détri-
ment du chèque et des espèces. Une baisse soutenue de la
fiscalité pétrolière imposera aux pouvoirs publics d’accé-
lérer ce processus. K. A.-K.
(*) PhD en sciences de gestion
El Watan économie - Du 11 au 17 octobre 2010 Afrique 13
Rapport sur les perspectives économiques mondiales
Le FMI optimiste pour l’Afrique
à court terme
La reprise économique est désormais «bien
ancrée en Afrique, même dans les pays à
revenu intermédiaire durement touchés par
la crise».

L
e dernier rapport du Fonds moné-
taire international (FMI) sur pers-
pectives économiques mondiales
l’atteste et table sur «une croissance pro-
che de 5% en 2010 et encore plus forte en
2011, soit des niveaux proches de ceux
enregistrés avant la crise».
En Afrique du Nord, les prévisions du
FMI prévoient pour l’Algérie des taux de
croissance de 3,8% en 2010 et de 4% en
2011. Les estimations pour nos voisins
sont encore meilleures avec pour la
Tunisie des taux de 3,8% en 2010 et 4,8%
en 2011, pour le Maroc 4% et 4,3% res-
pectivement, alors que pour l’Egypte, le
FMI s’attend à une croissance de 5,3%
cette année et de 5,5% l’année prochai-

ne.
Antoinette Sayeh, la directrice du dépar-
tement Afrique qui a fait a noté l’ancrage
de la reprise en Afrique a néanmoins
laissé entendre que le continent noir ne
devrait pas s’endormir sur ses lauriers
tant les efforts qui restent à consentir sont
importants. «Pour tirer le plein bénéfice
de ces perspectives, l’Afrique doit accroî-
tre sa compétitivité économique, notam-
ment en améliorant ses infrastructures
publiques et ramener les politiques éco-
nomiques à l’équilibre en reconstituant
les marges de manœuvre, qui ont si bien
servi le continent durant la crise», a pré-
venu Mme Sayeh. Le défi pour le conti-
nent en 2011 consistera donc à «tempérer
les politiques de relance budgétaire pour
replacer les finances publiques sur le
chemin de la viabilité et veiller à ce que
les niveaux d’endettement restent géra-
bles.
Dans son rapport, le fonds relève que la
reprise en Afrique subsaharienne, déjà
vive cette année avec une croissance
attendue à 5%, devrait encore s’accélérer
en 2011 à 5,5%, soit légèrement en recul
par rapport aux prévisions de juillet der-
nier qui tablait sur une croissance de
5,9% en 2011. Néanmoins, avec une
croissance de 5,5% en 2011, l’Afrique
subsaharienne renouerait avec son rythme
d’expansion économique de 2008, avant
le trou d’air dû à la crise. «Le ralentis-
sement de 2009, avec une croissance de
2,6%, a été bref, limité aussi par la mise
en œuvre rapide de politiques contracy-
Afrique subsaharienne : plus de 60 millions
cliques», a indiqué le FMI. Selon lui,
cette région est «bien placée pour bénéfi-
cier de la reprise mondiale en cours».
Ainsi, l’accélération de la croissance
devrait être «soutenue non seulement par
le rebond des exportations et des prix des
matières premières, mais aussi par une
demande intérieure robuste dans de nom-
breuses économies». De l’autre côté du
continent, en Afrique du Sud, première
économie africaine, mais qui a connu une
récession avec un recul de son produit
intérieur brut (PIB) de 1,8% en 2009, le
rapport du FMI s’attend à un rebondisse-
ment pour atteindre une croissance de 3%
cette année et 3,5% l’an prochain.
Du côté des pays pétroliers africains, la
tendance est également à l’optimisme
puisque l’organisation financière estime
qu’ils devraient profiter du redressement
de la demande mondiale et des prix des
matières premières. Ainsi, la croissance
du Nigeria, premier exportateur de pétro-
le subsaharien, devrait passer de 7% l’an
dernier à 7,4% en 2010 et 2011.
L’Angola, deuxième exportateur d’or noir
de la région, après avoir davantage souf-
fert en 2009 avec une croissance limitée à
0,7%, devrait renouer avec une cadence
plus soutenue (5,9% en 2010 puis 7,1%
en 2011). Quant aux pays africains les
plus pauvres, qui ont été relativement
épargnés par la crise mondiale, grâce à
photo : d. r.
leur faible intégration au commerce inter- nationale et les flux financières privés à
national et aux flux financiers, leur accé- destination du continent noir. Toutefois,
lération devrait être plus modeste. La les risques ne sont pas les mêmes pour
croissance de leur production devrait pas- tous les pays. Pour les pays exportateurs
ser de 4,5% en 2009 à 4,9% en 2010 et à de pétrole, les conséquences d’un ralen-
6% en 2011. tissement mondial se feraient principale-
Malgré des prévisions globalement opti- ment sentir par le biais de ses effets sur
mistes pour le continent, le FMI craint les cours du pétrole. Pour les pays à faible
néanmoins le risque d’un reprise mon- revenu et à revenu intermédiaire, en
diale moins vigoureuse que prévu dont revanche, les risques se situent au niveau
les conséquences pourraient être catas- de leurs exportations vers l’Europe qui
trophique pour l’Afrique puisqu’elles représentent un tiers environ de l’ensem-
entraîneraient le réduction de l’aide inter- ble de leurs exportations. R. E.
Afrique du Sud : accord avec la Corée du Sud
sur le nucléaire civil
La Corée du Sud et l’Afrique du Sud ont signé vendredi dernier un accord de
coopération portant sur le nucléaire civil couvrant la recherche et développement et
l’échange de personnel. La Corée du Sud, qui dispose de peu de ressources
naturelles, compte 20 réacteurs nucléaires qui lui fournissent 40% de son énergie.
Elle souhaite davantage exporter sa technologie, selon la déclaration faite par son
président Lee Myung-Bak, lors d’une rencontre avec le vice-président sud-africain
Kgalema Motlanthe, la semaine dernière à Séoul. M. Lee a fait part de son espoir de
voir «la Corée du Sud être en mesure de participer activement au développement de
projets énergétiques, notamment la construction de centrales nucléaires», selon un
communiqué de la présidence sud-coréenne. L’Afrique du Sud travaille à un plan de
développement énergétique à long terme, incluant la construction possible de
centrales nucléaires, a indiqué à l’AFP Thabo Masebe, porte-parole du vice-président
Motlanthe. En décembre dernier, un consortium de sociétés sud-coréennes et
américaines, conduite par KEPCO, avait remporté un contrat nucléaire de 20,4
milliards de dollars aux Emirats arabes unis. La Corée du Sud a également signé un
contrat de coopération nucléaire avec la Turquie. R. E.

d’emplois à créer d’ici 2015

L’Afrique subsaharienne aura besoin de 61millions de nouveaux emplois d’ici à 2015 pour répondre
aux attentes de ses populations actives, notamment les jeunes, a estimé le Bureau international du
travail (BIT). «D’ici à 2015, il est projeté que le taux de croissance de la population active sera plus
élevé en Afrique subsaharienne que dans toute autre région du monde», a déclaré Charles Dan,
directeur régional pour l’Afrique du BIT, lors d’un colloque sur le travail décent qui doit s’achever
vendredi au Cameroun. «Selon nos estimations au BIT, ceci demandera la création de quelque
61millions de nouveaux emplois dans la région pour s’assurer notamment que les jeunes entrant sur
le marché du travail trouveront un emploi décent», a affirmé M. Dan. Selon le BIT, en 2040, le
continent comptera 1,1 milliard de personnes en âge de travailler. Afin de réussi ce pari de la création
de nouveaux emplois, «l’Afrique devra faire la transition vers un cadre macro-économique favorable
à l’emploi» et «aussi réussir à libérer l’intégralité de son potentiel productif, en particulier dans
l’agriculture», a poursuivi Charles Dan. Sur ce continent, «4 à 6% du PIB seulement sont consacrés
aux prestations sociales» alors que ce taux est de «20 à 30%» en Europe. «Les taux de croissance
(enregistrés) sur le continent dans la décennie précédant la crise mondiale (2008-2009) ne sont pas
traduits en termes de réduction de la pauvreté et de création d’emplois. (...) A l’avenir, le système
devra savoir protéger les plus petits, les vulnérables», a estimé M. Dan. R. E.
Burkina Faso : inauguration de la plus grande
mine d’or du pays
La plus grande mine d’or du Burkina Faso, dans le nord du pays, a été inaugurée la
semaine dernière par le Premier ministre Tertius Zongo, qui a assuré que le pays est
«définitivement entré dans le cercle fermé des pays miniers» d’Afrique, a rapporté
l’AFP. Située à quelque 330 km au nord-est de Ouagadougou et implantée à une
trentaine de km de la frontière nigérienne, la mine d’Essakane a sorti son premier
lingot d’or jeudi. Il s’agit de la sixième mine d’or entrée en exploitation et de la plus
grande du pays avec des ressources estimées à 120 tonnes, selon M. Zongo. Elle est
propriété de la société canadienne Iamgold Corporation, qui détient 90% des parts
contre 10% à l’Etat burkinabè. Sa durée de vie estimée à 12 ans pourrait être portée à
20 ans «avec les recherches en cours», a affirmé Briand Chandler, vice-président de
Iamgold chargé des exploitations africaines. Au total, 450 millions de dollars ont été
investis par les Canadiens pour construire cette mine qui devrait rapporter au Trésor
burkinabè durant la prochaine décennie 240 milliards francs CFA (environ 366
millions d’euros) en royalties, impôts et taxes diverses. R. E.
14 Monde El Watan économie - Du 11 au 17 octobre 2010

Pays riches contre pays émergents

La bataille des monnaies
se poursuit
Les pays membres du Fonds monétaire
international (FMI), via le G7 et le G20,
tentent de trouver une solution au problème
épineux qui les divise le plus depuis plusieurs
semaines, celui des taux de change. La
bataille est déclarée entre les pays riches et
émergents sans arriver à un compromis pour
l’instant.

O
n parle même de «guerre des
monnaies», selon l’expression
employée par les Brésiliens, que
refuse le directeur général du FMI,
Dominique Strauss Kahn, ainsi que la
ministre française de l’Economie,
Christine Lagarde. Le ministre brésilien
des Finances, Guido Mantega, avait été le

premier à employer le 27 septembre l’ex-
pression de «guerre des changes», qui a
depuis fait le tour de la planète. Pendant
que le dollar continue de chuter, le patron
du FMI tente de dissuader les gouverne-
ments d’utiliser le taux de change de leur
monnaie «comme arme» face à la crise
économique. Dans se sens, les Etats-Unis
et l’Europe, pour une fois d’accord sur un
sujet économique, s’en sont pris aux pays
interventionnistes comme le Brésil et à la
Chine.
Aucun compromis n’est
perceptible
Le Comité monétaire et financier interna-
tional (CMFI), l’instance chargée de défi-
nir les grandes orientations du FMI où
siègent 24 pays, devait se prononcer au
nom des 187 Etats membres. Le groupe
des 7 pays développés est «globalement»
d’accord sur les questions des monnaies,
sur celles à taux de change rigide, et sur
la façon dont elles devraient fluctuer,
selon la présidence canadienne du G7. Ce
qui n’est pas le cas au sein du G20 qui
réunit les pays riches et émergents. La
Chine est pointée du doigt par les
Américains, à travers son secrétaire au
Trésor américain Timothy Geithner qui a
résumé la position des sept qui dénonce
«l’ampleur des interventions sur les
marchés des changes de la part de pays
cherchant à entraver l’appréciation de
leur devise sous-évaluée». Il faut dire que
la Chine laisse flotter plus librement le
yuan depuis juin tandis que les pays déve-
loppés le font progressivement, selon le
secrétaire au Trésor américain.
En mars dernier, le FMI avait lancé la
proposition de publier des rapports sur les
effets de la politique économique (budgé-
taire, monétaire ou de taux de change)
des plus grandes économies mondiales
sur l’économie mondiale.
Ainsi, il pourrait éventuellement offrir
une issue à la crise par le biais du renfor-
cement de ses procédures de surveillance
des changes. Cette proposition n’a pas
obtenu l’adhésion de la majorité. Pour
l’heure, le fonds étudie les conséquences
uniquement nationales des choix écono-
miques, dans ces rapports. L’institution
financière n’a aucune possibilité lui per-
mettant de rappeler à l’ordre un pays
ayant une monnaie sous-évaluée, soit le
cas du yuan.
La répartition des sièges au FMI
conditionnée par le compromis
sur les monnaies
Les Européens conditionnent l’accord sur
la répartition des sièges au conseil d’ad-
ministration du FMI par une mesure forte
sur les monnaies. Cet accord est repoussé
à plus tard. Ils contrôlent neuf sièges sur
24, mais devrait céder une partie pour
augmenter la présence des pays émer-
gents au sein du conseil. Un compromis
entre pays riches et émergents devra être
trouvé ce week-end pour venir à bout de
cette «guerre des monnaies».
Pour s part, le Brésil ne compte pas céder
devant la pression et continuera d’inter-
venir pour freiner l’appréciation de sa
monnaie.
Son ministre des Finances, Guido
Mantega, s’exprimant devant la presse, en
marge de l’assemblée annuelle du Fonds
monétaire international (FMI), à
Washington, a affirmé qu’il y a risque
d’un échec du G20 s’il ne fait pas «face
au problème dans son ensemble» et laisse
«chaque pays mener sa politique». Pour
lui, le groupe des 20 économies les plus
importantes du globe (G20) doit s’atta-
quer au problème de la «guerre des mon-
naies», s’il ne veut pas échouer en tant
que tel.
A la fin janvier, les Etats membres du
FMI devront trouver un consensus sur la
révision des quotes-parts, discutée depuis
plus d’un an, pour déterminer la contri-
bution de chacun des 187 Etats membres
et donc sa part dans les droits de vote. A
la fin du mois (octobre), sous peine
d’ouvrir une crise, il est urgent de trouver
une nouvelle répartition des sièges à la
plus haute instance de décision du FMI,
son conseil d’administration où les Etats-
Unis et des pays émergents considèrent
que les Européens sont surreprésentés.
Conséquence sur l’économie
mondiale
Dominique Strauss Kahn a averti dans le
Financial Times que le fait d’utiliser le
taux de change comme une arme consti-
tue «un risque très grave pour la reprise
photo : d. r.
mondiale». Selon Noredine Naam, éco-
nomiste chez Natixis, a mis en garde
contre une «guerre des devises» risquée
qui «si elle se traduit ensuite par des
mesures vraiment protectionnistes». C’est
le cas des Etats-Unis qui a approuvé lundi
dernier un projet de loi prévoyant des
mesures de rétorsion contre la Chine. Si
tout le monde s’y met, cela entravera le
commerce mondial et par là la croissance
mondiale», a-t-il développé.
Il a de nouveau appelé les pays émergents
à faire des efforts pour participer au réé-
quilibrage de l’économie mondiale en
laissant leur taux de change s’apprécier.
Mais la Réserve fédérale américaine a
mené depuis le début de la crise une poli-
tique de taux d’intérêt quasi-nuls qui a eu
pour effet un transfert massif de capitaux
vers les pays émergents, ce qui nourrit les
craintes d’une «guerre des monnaies».
Le G20 s’est engagé formellement en
septembre 2009 à favoriser une «crois-
sance équilibrée» de l’économie mon-
diale. Mais il est loin du compte, entre
des Etats-Unis qui inondent leur système
financier de liquidités, des Européens qui
resserrent leur politique budgétaire, des
Japonais qui interviennent pour faire
baisser le yen, et des Chinois qui accumu-
lent les réserves en devises étrangères
pour que le yuan reste faible. Le G20 doit
se réunir en sommet les 11 et 12 novem-
bre à Séoul en Corée du Sud.
F. M./Agences

Spéculation sur les matières premières agricoles
La Banque Mondiale s’inquiète
La Banque mondiale s’inquiète de la spéculation autour des cours des matières premières agricoles
qui a fait monter ces derniers mois les prix de l’alimentation dans les pays en développement.
Le président de la Banque mondiale Robert Zoellick rappellera que «pour de nombreux pays en
développement, la crise alimentaire de 2008 n’est jamais dissipée. Et les prix récents sont une
raison sérieuse de s’inquiéter», rapporte l’AFP. Il a annoncé la remise en vigueur d’un programme
d’aide d’urgence par l’institution de développement qui avait servi à aider certains de ces pays lors
de l’inflation des cours en 2007 et 2008. Il a signalé que la hausse des prix du blé ces derniers mois
se répercute sur ceux d’autres aliments de base à cause de la demande croissante de produits de
substitution. M. Zoellick craint que «les crises alimentaires deviennent une nouvelle norme». Il y a
vu, sans employer le terme de «spéculation», une conséquence entre autres de la faiblesse de la
conjoncture économique dans les pays riches. Il a expliqué que «l’argent chasse le rendement. Il ne
peut pas trouver ces rendements dans les économies développées, et cela fait non seulement
monter les cours des monnaies de pays émergents et en développement, mais aussi le prix de
certains actifs, avec le risque de bulles dans l’immobilier ou certaines matières premières».
Selon l’Organisation de l’ONU pour l’alimentation et l’agriculture (FAO), entre juillet et septembre les
prix du blé ont gagné de 60 à 80%, ceux du maïs 40% et ceux du riz 7%. R. E.
Banque centrale européenne : Entrée en vigueur
du durcissement de l’accès des banques
aux crédits
La Banque centrale européenne (BCE) a durci certaines conditions d’accès des
banques de la zone euro à ses crédits aux termes de nouvelles dispositions
concernant ses opérations de refinancement. Ce durcissement est entré en vigueur
ce samedi, selon un communiqué de la BCE. Elle a ainsi introduit des «dispositions
plus claires et plus rigoureuses concernant les actifs sur lesquels sont adossés les
ABS, désignant swaps et titres synthétiques comme des actifs ne donnant pas droit à
une libération de liquidités», précise-t-on dans le communiqué. La BCE donne aussi
davantage de latitude aux banques centrales de la zone euro pour accepter ou non
certaines garanties «sur la base de la prudence ou du défaut», ajoute-t-on de même
source. Désormais, les banques centrales peuvent dorénavant plus facilement
refuser de prêter à des instituts financiers qui pourraient s’avérer insolvables. Aussi,
la BCE prévoit que les banques ne pourront plus présenter comme garanties de leurs
emprunts des actifs basés sur des prêts hypothécaires qu’elles auraient elles-mêmes
émis. Ce durcissement des conditions plus contraignantes intervient alors que la BCE
vient d’annoncer le maintien de son taux directeur au niveau historiquement bas de
1%, offrant ainsi aux banques de la zone euro un accès aux liquidités illimité. R. E.
El Watan économie - Du 11 au 17 octobre 2010
statistiques
n 219 365 véhicules ont été importés
par l’Algérie durant cette période contre
266 513 unités durant les huit premiers
mois de 2009, soit une baisse de
17,69%.
n En nombre, les importations réalisées
par les particuliers ont augmenté de
7,5% par rapport aux huit premiers mois
de 2009, alors que les importations par
les concessionnaires ont baissé de
18,92%.
n 206 014 véhicules ont été importés
par les 34 concessionnaires activant en
Algérie pour un montant de 188,5
milliards de dinars entre janvier et août
2010.
n Les importations effectuées par les
particuliers ont atteint 13 351 unités
pour un montant de 19,71 milliards de
dinars.
n café r
Les cours du café ont poursuivi leur baisse la
semaine dernière, pénalisés par des
perspectives de récoltes abondantes au
Vietnam et au Brésil, les deux principaux
producteurs mondiaux de café. Après une
période de sécheresse, «les pluies qui
tombent sur la ceinture caféière du sud-est
du Brésil ont atténué les craintes sur les
récoltes de 2011», notaient les experts. De
son côté, le Vietnam devrait exporter 19,5
million de sacs cette année, soit plus de trois
millions de sacs de plus que les estimations
précédentes, alors que la production devrait
également être abondante, ont rapporté les
analystes de Commerzbank. Sur le Liffe de
Londres, la tonne de robusta pour livraison
en janvier ressortait à 1668 dollars vendredi
vers 15h30 GMT.
n sucre q
Les prix du sucre ont continué leur
progression, aidés par des inquiétudes sur
l’offre. «Le surplus initialement prévu pour
2010/2011 est loin d’être aussi assuré qu’il y
a quelques mois, du fait de révisions de
production à la baisse pour raisons
météorologiques» au Brésil, en Inde et en
Russie, commentait un analyste. La récolte
australienne, troisième exportateur mondial,
devrait aussi être fortement affectée par de
fortes pluies. Sur le Liffe de Londres, la tonne
de sucre blanc pour livraison en décembre
valait 681,90 livres vendredi vers 15h30 GMT.
n cacao (-)
Les cours de la fève brune se sont stabilisés
en fin de semaine, un accès de faiblesse du
dollar limitant les effets d’une baisse
d’intérêt des investisseurs spéculatifs et
d’une offre qui s’annonce abondante pour la
saison 2010/2011. L’affaiblissement du billet
pétrole
Les cours au-dessus des 80 dollars
Les prix du pétrole se sont repris en fin de semaine
dernière en fin d’échanges européens, portés par un
nouvel accès de faiblesse du dollar dû à la
publications de chiffres de l’emploi aux Etats-Unis et
des tensions sur l’offre alimentées par une grève en
France. Le baril de brent de la mer du Nord pour
livraison en novembre cotait 84,03 dollars sur
l’InterContinental Exchange de Londres, progressant
de 60 cents par rapport à la clôture de la veille, alors
que sur le New York Mercantile Exchange (Nymex), le
baril de light sweet crude (WTI) pour la même
échéance gagnait 1,04 dollar à 82,71 dollars. Le
nouvel accès de faiblesse du dollar a rendu plus
attractifs les achats d’or noir libellés en dollars pour
les investisseurs munis d’autres devises. La monnaie
américaine pâtissait sous le coup du rapport
0 8 , 2
2
le chiffre de
s
milliards de dinar
produits de base
vert rend plus attractifs les achats de
matières premières libellés en dollar pour les
investisseurs munis d’autres devises. Sur le
plan des fondamentaux de l’offre et de la
demande, le marché devrait se trouver dans
une situation de «surplus modeste» en
2010/2011 du fait notamment «de conditions
météorologiques favorables pour les cultures
en Afrique de l’ouest. Cependant, «avec des
prévisions de fortes pluies et des élections à
venir en Côte d’Ivoire, il demeure des risques
élevés de voir des maladies toucher les
plants et de troubles politiques provoquer
des perturbations voire des pertes de
production», prévenaient les analystes. Sur
le Liffe de Londres, la tonne de cacao pour
livraison en décembre cotait 1857 livres
sterling vendredi vers 15h30 GMT.
n céréales
Les prix du blé, du soja et du maïs ont bondi
la semaine dernière à Chicago, dopés par le
rapport mensuel du département américain
de l’Agriculture, qui a notamment abaissé
ses prévisions de production aux États-Unis.
Ce document «est extrêmement haussier
pour le maïs et le soja», a jugé un analyste.
Les autorités «ont réduit leurs estimations de
rendements pour les cultures, cela montre
que la production diminue». «Le marché
s’attendait à voir les rendements baisser,
mais pas autant», a-t-il souligné.
n blé q
Vers 10h30 vendredi, le contrat de blé pour
livraison en décembre s’échangeait à 7,1925
dollars le boisseau.
n MAIS q
Le boisseau (environ 25 kg) de maïs pour
livraison en décembre s’établissait à 5,2825
dollars
mensuel sur l’emploi aux Etats-Unis, dont le chiffre
principal s’est révélé pire qu’attendu avec 95000
emplois perdus en septembre, alors que les
analystes tablaient sur un retour à l’équilibre entre
destruction et création d’emplois. «Ce rapport a mis
en évidence que la reprise économique américaine
est en train de perdre le peu d’élan qui lui restait»,
et cela devrait renforcer la possibilité de nouvelles
mesures de la Réserve fédérale américaine (Fed)
pour aider l’économie, commentait un expert. Les
prix du baril profitaient par ailleurs d’un regain de
tensions sur l’offre après le durcissement de la grève
des terminaux pétroliers de Fos-Lavera (sud de la
France) renforçant les perspectives de rupture
d’approvisionnement pour au moins quatre
raffineries françaises. R. E.
Tableau De Bord 15
la semaine
n soja q
Le boisseau de soja pour livraison en
novembre valait 11,35 dollars sur le Chicago
Board of Trade.
n métaux de base q
Les prix des métaux de base échangés au
London Metal Exchange (LME) ont poursuivi
cette semaine leur ascension, toujours
soutenus par l’affaiblissement du dollar,
l’étain bondissant même à un niveau sans
précédent grâce à une réduction de l’offre
sur le marché. Les cours continuaient d’être
portés par la faiblesse croissante du billet
vert alors que des indicateurs mitigés aux
États-Unis nourrissent les spéculations sur
des mesures supplémentaires de la banque
centrale américaine (Fed) pour aider
l’économie «L’envolée des cours des métaux
est intervenue en très peu de temps à un
rythme accéléré, et s’explique par des
investissements spéculatifs à court terme.
Un mouvement de correction à la baisse peut
être envisagé, d’autant plus sûrement que
les prix atteignent des sommets», notait un
analyste. Sur le LME, une tonne de cuivre
pour livraison dans trois mois valait 8 270
dollars la tonne vendredi à 14h30 GMT,
l’aluminium valait 2 400 dollars la tonne, le
plomb valait 2 272 dollars la tonne, l’étain
valait 26 300 dollars, le nickel valait 24 405
dollars la tonne et le zinc valait 2 293 dollars.
n platine/palladium q
Les platinoïdes ont fortement grimpé en
semaine, tirés par un dollar meilleur marché,
une demande industrielle robuste et des
craintes persistantes sur la production
d’Afrique du Sud, premier producteur
mondial de platine toujours paralysée par un
mouvement de grève. Toutefois, à l’image
des autres métaux précieux, ils ont réduit
change
Le dollar et l’euro se neutralisent
L’euro a fait du surplace face au dollar vendredi,
alors que les cambistes se sont montrés hésitants
après des chiffres de l’emploi plus mauvais que
prévu aux Etats-Unis et au moment où les grands
argentiers du monde s’attelaient à empêcher une
«guerre des changes».
Vers 21h GMT, l’euro valait 1,3926 dollar contre
1,3923 dollar jeudi à la même heure.
La publication du rapport mensuel sur l’emploi aux
Etats-Unis a provoqué des réactions confuses sur le
marché. L’euro s’est d’abord apprécié, grimpant
jusqu’à 1,3984 dollar, proche du seuil de 1,40 dollar
franchi la veille pour la première fois en huit mois.
Les chiffres, plus mauvais qu’attendu avec un solde
net de 95 000 emplois détruits en septembre contre
une stabilisation attendue, «ont renforcé les
Le montant de la facture
d’importation de véhicules au
cours des huit premiers mois de
2010, selon le Centre national de
l’informatique et des
statistiques.
leurs gains en fin de semaine. Sur le London
Platinium and Palladium Market, l’once de
platine a fini à 1683 dollars vendredi. L’once
de palladium a terminé à 572 dollars.
n métaux précieux
Les prix de l’or et de l’argent ont étincelé la
semaine dernière, enregistrant record sur
record, toujours soutenus par le repli de la
monnaie américaine et par les inquiétudes
sur la conjoncture.
n or q
Les prix du métal jaune ont poursuivi leur
irrésistible progression vers de nouveaux
records historiques, franchissant jeudi pour
la première fois le seuil des 1 350 dollars
l’once, portés par l’affaiblissement
persistant du dollar. «L’environnement
macroéconomique reste médiocre, et cela
ravive les spéculations sur les mesures
d’assouplissement monétaire que pourrait
prendre la banque centrale américaine (Fed)»
pour aider l’économie, une perspective qui
pèse lourdement sur le billet vert et
soutenait les cours du métal jaune, notait un
analyste. vendredi précédent.
n argent q
L’argent a vu son prix poursuivre son envolée
dans le sillage de celui de l’or, montant
vendredi jusqu’à 23,48 dollars l’once, un
niveau sans précédent depuis septembre
1980. Outre leur statut de métal précieux,
«l’argent et les platinoïdes ont un usage
industriel, qui signifient qu’ils profitent de la
reprise de la demande industrielle mondiale
et de l’envolée des prix des métaux de base»,
soulignaient des experts. Le métal gris a
terminé à 22,37 dollars l’once au fixing de
vendredi.
inquiétudes sur le ralentissement de la reprise
économique américaine, ce qui pourrait pousser la
Réserve fédérale à s’embarquer dans de nouvelles
mesures d’assouplissement quantitatif», selon des
experts. Les spéculations sur une nouvelle injection
massive de liquidités de la part de la Fed ont fait
chuter le dollar de plus de 10% face à l’euro en trois
semaines. Mais cette dégringolade pourrait expliquer
l’étouffement de la réaction initiale du marché, qui
«montre des signes de fatigue», estime-t-on. R. E.
El Watan Économie Du lundi 11 au dimanche 17 octobre 2010