Série d’exercices.

Chapitre II. Chapitre II. Les relations entre les taux de

change, les taux d’intérêt et les taux d’inflation au
niveau des relations financières internationales

Exercice 1.
On suppose dans ce qui suit que le cours acheteur est identique au cours vendeur et que les
taux d’intérêt préteurs et emprunteur sont les mêmes.
Le cours de change au comptant S = 1.6 CHF/1EUR
Le cours de change à terme F = 1.65 CHF /1 EUR
Le taux d’intérêt à un an du CHF est de 6%
Le taux d’intérêt à un an de l’EUR est de 2%
Existe-t-il une opportunité d’arbitrage, si oui, décrivez la (schéma à l’appui)

Exercice 2.
En reprenant les données de l’exercice 1 déterminer le cours à terme pour lequel il n’existe
aucune opportunité d’arbitrage

Exercice 3.
En reprenant les données de l’exercice 2, pour quel cours de change au comptant il n’existe
plus d’opportunité d’arbitrage ?

Exercice 4.
Dans ce qui suit, nous allons admettre que les cours acheteurs et les cours vendeurs sont
identiques. Les taux d’intérêt prêteur et emprunteur sont également identiques.
Le cours de change au comptant S : 1.9 USD/EUR
Le cours de change à terme F : 1.96 USD/EUR
Le taux d’intérêt à 1 an de l’USD est de 9%
Le taux d’intérêt à 1 an de l’EUR est de 6%

1
1. Existe –t-il une opportunité d’arbitrage ? Dans le cas d’une réponse affirmative, décrivez
le processus d’arbitrage en vous appuyant sur un schéma illustratif
2. Déterminer le cours à terme pour lequel il n’existe aucune opportunité d’arbitrage.

Exercice 5.
Dans ce qui suit, nous allons admettre que les cours acheteurs et les cours vendeurs sont
identiques. Les taux d’intérêt prêteur et emprunteur sont également identiques.
Le cours de change au comptant S : 1.8 USD/EUR
Le cours de change à terme F : 1.86 USD/EUR
Le taux d’intérêt à 1 an de l’USD est de 8%
Le taux d’intérêt à 1 an de l’EUR est de 5%
1. Existe –t-il une opportunité d’arbitrage ? Dans le cas d’une réponse affirmative, décrivez
le processus d’arbitrage en vous appuyant sur un schéma illustratif
2. Déterminer le cours à terme pour lequel il n’existe aucune opportunité d’arbitrage.

Exercice 6.
1. Enoncer la relation de parité des taux d’intérêt couverte
2. Décrire la notion de parité des pouvoirs d’achat
3. Présenter la relation internationale de Fisher

Exercice 7.
Soit le taux de change au comptant S = 1.6 CHF /1 EUR
Les taux d’intérêt à 3 mois sont les suivants :
RCHF = 5%
REUR = 3%
Déterminer le taux de change à terme à 3 mois

Exercice 8.
S0 = 1.6 CHF /1 EUR
1EUR = 5%
1CHF = 3%

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Quelle est la valeur anticipée de S1