Mathématiques

Financières
Filière: Tronc Commun

Semestre 3
M. Jawad KIBOU

➢ Professeur - chercheur à l’ENCG de Fès

➢Professeur agrégé en économie et gestion

2020/2021

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ENCG- Fès Fiscalité de l’ Entreprise (S 5) – 2020 / 2021 – Pr KIBOU JAWAD
 Objectifs

- Utiliser la terminologie comptable et financière.

- Démontrer les diverses composantes des techniques

financières.

- Distinguer et interpréter les principaux ratios financiers.

- Prendre de meilleures décisions financières.

 Taux d’intérêt

Définition:
Le taux d'intérêt est le pourcentage de ce revenu annuel par rapport à la somme prêtée. Pour
l'emprunteur ou débiteur, le taux d'intérêt est le prix qu'il faut payer pour emprunter de
l'argent. Pour le prêteur ou créancier, c'est la rémunération pour le service qu'il rend à
l'emprunteur ainsi que pour le risque qu'il encourt de ne pas être remboursé.

Taux Taux proportionnel Taux équivalent

Mensuel Taux annuel / 12 (1+ ta ) = (1 + Tm )12
Trimestriel Taux annuel / 4 (1+ ta ) = (1 + Tt )4
Semestriel Taux annuel / 2 (1+ ta ) = (1 + Ts )2
Exemple: calculer le taux mensuel, trimestriel et semestriel, sachant que le taux annuel est de 12%:

Taux Taux proportionnel Taux équivalent

Mensuel 12% / 12 = 1% (1+ 12%) = (1 + Tm )12 = 0,95%
Trimestriel 12% / 4 = 3% (1+ 12% ) = (1 + Tt )4 = 2,87%
Semestriel 12%/ 2 = 6% (1+ 12% ) = (1 + Ts )2 = 5,83%
 Taux d’intérêt simple

Il s’agit d’un intérêt calculé à partir de la valeur d’un montant (Vn) u cours d’une période
donnée (n), souvent à court terme. Les intérêts produits d’une période ne sont pas
incorporés dans la calcul de nouveaux intérêts.
Valeur acquise (VA): somme d’argent accumulée à la fin de la période de placement

VA = Vn + I
Ou Va = Vn + VN*Tx*n
Valeur actuelle (Va): permet d’exprimer aujourd’hui la valeur d’une somme payable le futur.

Va = Vn – I
Ou Va = Vn - VN*Tx*n
 Taux d’intérêt simple

Exemple:

Placement au taux d’intérêt de 10% d’une somme d’argent de 100 000 DH pendant 4 mois.

• Calculer la VA?

VA= 100 000 + (100 000 * 10% * 4/12) = 100 000 + 3333,33 = 103 333,33 DH

Exemple:

Une entreprise souhaite s’acquitter actuellement d’une dette de 45 000 DH normalement

payable dans 3 mois au taux de 4%.

Calculer la Va?

Va= 45 000 – (45 000 * 4% * 3/12) = 44 550 DH.

 Taux d’intérêt composé

La particularité des intérêts composés réside dans le fait que les intérêts produits dans une
période sont incorporés dans le calcul des intérêts des périodes suivantes.

Généralement cette méthode est appliquée pour les placements à long termes.
Formules:
Valeur Acquise :
VA = Vn (1+ t)n
Exemple:
Un salarié dépose une somme d’agent de 150 000 DH pendant 5 ans au taux de 10%.

VA = 150 000 (1,1)5 = 241 576,5 DH

Dont I = VA – Vn = 241 576,5 - 150 0000 = 91 576,5 DH

 Taux d’intérêt composé

Valeur Actuelle:
Va = Vn (1+ t)-n

Exemple :

A la fin de 6 ans, une personne souhaite se disposer d’une somme d’argent de 640000 DH.
Quel est le montant à déposer aujourd’hui au taux de 12% pour capitaliser le montant
souhaité?

Va = Vn (1+ t)-n

Va = 640 000 (1,12)-6 = 324 434 DH

 Les annuités

Dans l’intérêt simple ou composé, on ne parle que d’une seule somme déposée ou à
rembourser, dans le cas de plusieurs placements ou remboursements, on parle d’annuité.

Annuité:

Annuité Paiement que l'on verse une fois par an pour rembourser un prêt. Il comprend le
remboursement du capital emprunté (appelé amortissement) et le paiement des intérêts.

Une annuité est le montant annuel représentant le paiement des intérêts et le remboursement
d'une partie du capital.

Une annuité est une somme d'argent versée annuellement par un emprunteur pour
rembourser une dette. Elle est constituée d'une partie du capital emprunté ainsi que des
intérêts dus. Elle peut être variable ou constante.
 Les annuités

Capitalisation (valeur acquise)

la première annuité à la fin de la première période:

VA = a (1 + t)n -1))/t

Exemple:

Une personne signe un contrat d’épargne et place à la fin de chaque période une somme de
50 000 DH au taux de 10% et se demande sur la VA à la fin de la cinquième année.

VA = 50000 (1,1)5 – 1 ))/0,1

VA = 305 255 DH dont I = 305 255 - (50 000 * 5) = 55 255 DH

 Les annuités

Capitalisation (valeur acquise)

Annuité anticipée

VA = [a (1 + t)n -1))/t] * (1 + t)

Exemple: Si le placement commence dès la signature du contrat, on parle d’une annuité

versée à l’avance.

Une personne signe un contrat d’épargne et place à la fin de chaque période une somme de
50 000 DH au taux de 10% et se demande sur la VA à la fin de la cinquième année.

VA = [50000 (1,1)5 – 1 ))/0,1] * (1,1)

VA = 335 780,5 DH dont I = (50 000 * 5) – 335 780,5 = 85 780,5 DH

 Les annuités

Capitalisation (valeur acquise)

L’annuité avec un différé (d)

VA = [a (1 + t)n -1))/t] * (1 + t)d

Exemple: Si le placement commence deux ans après la signature du contrat, on parle d’un
différé d’une année (d=1).

Une personne signe un contrat d’épargne et place à la fin de chaque période une somme de
50 000 DH au taux de 10% et se demande sur la VA à la fin de la cinquième année.

VA = [50000 (1,1)5 – 1 ))/0,1] * (1,1)

VA = 335 780,5 DH dont I = (50 000 * 5) – 335 780,5 = 85 780,5 DH

 Les annuités

Actualisation (valeur actuelle)

la première annuité à la fin de la première période:

Exemple:

Une entreprise signe un contrat de crédit bail pour l’acquisition d’une machine. Le contrat
stipule une redevance annuelle de 20 000 DH pendant 6 ans au taux de 9%.

Calculer la Va du contrat si le premier versement est à la fin de la première période.

Va = a [ (1 – (1+ t)-n) /t]

Va = 20 000 [(1 – (1,09)-6)/ 0,09 ]

Va = 89 718,4 DH

Dont I = (20 000 * 6) - 89 718, 4 = 30 281,6 DH

 Les annuités

Actualisation (valeur actuelle)

Annuité anticipée

Exemple: Si le placement commence dès la signature du contrat, on parle d’une annuité

versée à l’avance.

Une entreprise signe un contrat de crédit bail pour l’acquisition d’une machine. Le contrat
stipule une redevance annuelle de 20 000 DH pendant 6 ans au taux de 9%.

Calculer la Va du contrat si le premier versement est à la fin de la première période.

Va = a [ (1 – (1+ t)-n) /t]* (1+ t)

Va = 20 000 [(1 – (1,09)-6)/ 0,09 ] * (1,09)
Va = 97 793 DH
Dont I = (20 000 * 6) - 97 793 = 22 207 DH
 Les annuités

Actualisation (valeur actuelle)

L’annuité avec un différé (d)

Exemple: Si le placement commence deux ans après la signature du contrat, on parle d’un
différé d’une année (d=1).

Une entreprise signe un contrat de crédit bail pour l’acquisition d’une machine. Le contrat
stipule une redevance annuelle de 20 000 DH pendant 6 ans au taux de 9%.

Calculer la Va du contrat si le premier versement est à la fin de la première période.

Va = a [ (1 – (1+ t)-n) /t]* (1+ t)-n

Va = 20 000 [(1 – (1,09)-6)/ 0,09 ] * (1,09)-1
Va = 82 310,4 DH
Dont I = (20 000 * 6) - 82 310,4 = 37 689,6 DH
 Les annuités (études de cas)

Exemple 1 :

Calculer la valeur acquise au moment du dernier versements, par une suite de 15 annuités de
35.000,00 dhs chacune. Taux de l'an est de 10 %.

- capitalisation
 Les annuités (études de cas)

Exemple 2 :

Combien faut-il verser à l afin de chaque semestre pendant 8 ans, pour constituer au
moment du dernier versement, un capital de 450.000,00 Dhs, taux semestriel 4,5 % .

- capitalisation
 Les annuités (études de cas)

Exemple 3:

Calculer la valeur actuelle à l'origine d'une suite de 12 annuités de 32.500,00 Dhs

chacun. Taux d'escompte 8,5 % l'an .

- Ici on inverse la formule d'actualisation

 Les annuités (études de cas)

Exemple 4:

Combien faut-il payer pour rembourser une dette de 35.000,00 Dhs par le versement
de 14 annuités constantes. Taux d'escompte : 10,5 % l'an.

- Ici on inverse la formule d'actualisation

Solution:
 Emprunts indivis

Un emprunt est dit indivis ou ordinaire quand il ne comporte qu’un seul prêteur,
normalement un établissement de crédit (une banque).

Quel doit être le montant de chacune des ”n” annuités constantes permettant de rembourser
un emprunt de valeur V0 sachant que la première annuité est payable dans 1 an et que le
taux est de i pour 1 par période.
 Emprunts indivis

Solution n° 1
Sur base de la formule générale Va = a [ (1 – (1+ t)-n) /t]

on peut isoler a:

a = (V0 * t )/ 1-(1+i i)-n .

La valeur de ”a” représente l’annuité à verser n fois et pour la première fois dans
un an dans le but de rembourser un emprunt de V0 –C– contracté aujourd’hui au
taux de i pour 1 par période.
 Emprunts indivis

Solution n° 2

L’emprunteur touche aujourd’hui V0 et s’engage à verser durant n années (périodes)

l’annuité ”a” –C– ce qui permet la constitution, au moment du versement de la dernière

annuité, d’une valeur acquise ”A” de valeur

VA = a (1 + t)n -1))/t
 Emprunts indivis (études de cas)

Exemple 1 : un emprunt de 500 000DH est amortissable par le versement de 6 annuités

constantes (amortissement constant, et in fine), la première venant à l’échéance d’un an

après la date du contrat, taux 12%,

Exemple 2 : un emprunt de 200 000 DH est remboursable en 4 annuités, la 1ère payable un

an après la date du contrat et que le taux est de 8 % l’an. On suppose que la date du

contrat 30/06/2017
 Emprunts indivis (études de cas)

Exemple 4 : un emprunt de 200 000 DH est

remboursable en 10 semestrialités, le premier

versement payable un semestre après la date du

contrat et que le taux est de 12% l’an, TVA 10%.

 Emprunts indivis (études de cas)

Exemple : une personne emprunte 350 000 DHs auprès d’une banque et s’engage à verser 8

annuités constantes, la 1ère payable 1 an après la date du contrat. Sachant que le taux est de

12% l’an, construire le tableau d’amortissement de l’emprunt considéré. Calculer l’annuité

de remboursement.
 L’équivalence des capitaux

Deux capitaux ou plusieurs sont équivalents à une date donnée, si actualisé à cette date
donnent la même valeur.

1- Equivalence dans le cas d’intérêt simple:

Formules: Vn1 = Vn1 * T1 * J1/360

Vn2 = Vn2 * T2 * J2/360

Exemple:

Le 1er janvier, à quel d’escompte un effet de nominal de 45 000 DH à échéance le 15 mars est équivalent à
un effet de nominal de 40 000 DH à échéance le 15 février ?

45 000 = 45 000 * T1 * 75/360

40 000 = 40 000 * T2 * 46/360

Taux est de 11,73 %

Les deux effets de commerce sont équivalents au taux de 11,73%.

 L’équivalence des capitaux

Deux capitaux ou plusieurs sont équivalents à une date donnée, si actualisé à cette date
donnent la même valeur.

2- Equivalence dans le cas d’intérêt composé:

V1 (1+ t1)n1 = V2 (1+ t2)n2

Exemple:

Une entreprise souhaite rembourser en deux ans une somme de 200 000 DH, normalement
payable dans 5 ans au taux d’intérêt de 6 %.

200 000 (1,06)-5 = V2 (1,06)-2

V2 = 167 923,86 DH

En deux ans, l’entreprise aurait à payer 167 923, 86 DH

 L’équivalence des capitaux

Deux capitaux ou plusieurs sont équivalents à une date donnée, si actualisé à cette date
donnent la même valeur.

3 - Equivalence dans le cas des annuités:

V1 = a1 [ (1 – (1+ t1)-n) / t1] = V2 = a2 [ (1 – (1+ t2)-n) / t2]

Exemple:

Un emprunt est remboursable en 5 annuités de 35 000 DH, l’entreprise souhaite de remplacer

ces annuités par un remboursement de 10 semestrialités (S). Taux annuel est de 10% et
taux semestriel est de 5%.

35 000 [ (1 – (1,1)-5) / 0,1] = S [ (1 – (1,05)-10) / 0,05]

S = 17 182,35 DH
 L’équivalence des capitaux

Exemple 2:

Un emprunt est remboursable en 6 annuités de 20 000 DH, taux d’intérêt 12%, l’entreprise
souhaite de remplacer ces annuités par un remboursement de 15 annuités au taux annuel
est de 8%.

Exemple 3:

Une entreprise souhaite rembourser en 6 une somme de 350 000 DH, normalement payable
dans 10 ans au taux d’intérêt de 9 %.