RESUME DE LARTICLE MANAGEMEMT ENTRECHEMENT ; Le Cas De Choix D’investissement

Spécifique Par Andrei Shleifer and Robert W. Vishny

La théorie d’Agence développer par xxxxxx met en avant le fait qu’il pourrait exister un
conflit d’intérêt entre le principal est l’agent et donc, dans le cas de notre étude entre les
dirigeants d’entreprise et les actionnaires. Suite à cette relations avec pour objective de
chacun des parties de maximiser ces intérêts, il Ya forte raison de pensé que les décisions
des agents ou mieux encore des dirigeants seront toujours pas seront pas orienter vers
l’entreprise. Les dirigeants seront dont ici forcer à mener les actions qui les permettront de
mieux s’enraciner dans l’entreprise. Dans cette revue littéraire nous montrons les différentes
étapes et manières auxquelles dirigeant dirigeants on recours afin de mieux s’enraciner au
sein d’une organisation et se valoriser auprès des l’actionnaire. L’objective principale de
l’enracinement des dirigeants ces de rendre leur remplacement difficile, d’obtenir un salaire
plus élevée, surtout d’avoir une marge de manouvre considérable en terme de décision.
Dans les prochains paragraphes nous aborderons les différentes étapes aux quelle les
dirigeants procède.

D’après Andrei Shleifer et Robert W. Vishny lune des première étape et méthodes aux
quelle les dirigeant on recours avec pour but plus s’enraciner est le choix des
d’investissements spécifiques. Pour ces deux auteurs, le choix d’investissement des
membres du top managent son lie à leur propre expérience, passée ou talent qui leur sont
propres même si ces investissement ne sont considérer profitable. Aussi, le conseil
d’administration peut tout à faire échouées en s’y opposant pas aux décisions du dirigeant
lorsqu’elles ne disposent pas d’assez d’informations. Nous pouvons constatées que le choix
d’investissement de ce type des dirigeants ne sont pas influencer pas model ou instrument
financier classique comme la valeur actuelle net, le taux interne de rentabilité et entre
autres. Dans cette premier étapes, le dirigeant va s’assurer que la valeur de l’entreprise ou
gain seras élevées en comparaison de avec celui qui le succéderas.

Hors mis les choix d’investissement faites pas des dirigeant influencer par leur propre
expériences personnelles, les dirigeant peuvent mener des actions plus pousser afin de
rendre leur remplacement difficile si souhaiter pas les actionnaires. Ces dirigeants aillent loin
jusqu’à s’engager dans des contrats super flues ou encore implicite avec les partie prenant
de l’entreprise c’est-à-dire les employées, salaries, fournisseurs et même clients au nom de
l’entreprise. Dans la mesure où ces contrats sont approuvés par le conseil d’administration, il
convient de noter qu’elle fera partie de sa compensation. L’existence des contrats au sein
d’une organisation sont souvent liés ou influencer a la réputation des dirigeants. A titre
d’exemple Les employées une entreprise se verront entrain d’accepter des contrats
i implicites avec le dirigeant si ce denier a une réputation de celui qui honor ces paroles.
Suite à cette réputation au sein de l’entreprise, cela confère aux dirigeants de l’entreprise
une confiance indéniable vis-à-vis des différentes parties contant. Il toute fois aussi
important de remarque que les contrats implicite des dirigeant peuvent être valorisé auprès
des actionnaires, dans la mesure où ce denier voient un telle contrat comme un moyen de
conserver les certains atours majeurs et potentiel à l’entreprise comme les cas des employés
performant en relation avec l’exemple mentionner plus haut. Lorsque ce dirigeants est
renvoyé de la structure ou décide de quitter, il partira avec ces contrats établies avec ses
diffèrent contractant. Nous pouvons voir à titre d’exemple les cas des cabinets juridiques ou
certains s’associer partent du cabinet avec ces client et même employées. Nous pouvons en
conclus dans l’étape de l’établissement des contrats implicite par des dirigeants sont établie
sur la basée de leur réputations et cela permet à ce denier de s’enraciner davantage.

Apres avoir influencé le choix d’investissement liés a l’expérience personnelle du dirigeant et

l’établissement des contrats implicite sur la base de leur réputation, des dirigeants peuvent
procéder à la prochaine étape qui est d’acquérir des entreprises ou de diversifier les
entreprise dans un domaine d’activité le mieux maitriser ou lies avec ses propre expériences
personnelle ou qualification. Les dirigeants peuvent d’engager à acquérir une entreprise ou à
se diversifier avec finalité d’augmenter la différence de gain de la firme sous sa direction et
celui de son prédécesseur. DE telle dirigeant peuvent s’engager dans des rachats ou
objective de diversification même cela peut être extrêmement couteux pour les
actionnaires. Pour Andrei Shleifer et Robert W. Vishny les dirigeants qui ont plus ou moins
souvent l’envie d’acquérir une nouvelle activité ou diversifier l’entité dans un autre domaine
le font l’orque sont poste est menacée c’est à dire ces services qui était utile au sein du
groupe et ne sont plus le sont plus nécessaire. Dans une telle situation ces dirigeants
optent pour le rachat d’entreprise ou fait le choix de diversifier l’organisation dans un
domaine d’activité qui requiert ses compétences ou connaissance en vue de garder son
poste de directeur général. L’un des objectifs principaux qui peut pousser à une
diversification c’est d’obtenir un profit étendus. D’après des études menées par Stulz, Leng
et Walking, les entreprise d’une faible qualité en part de marcher lorsqu’ils font un appel
publique d’achat

Apres L’affranchissement de se différentes étapes qui pourrais enraciner les dirigeants

d’entreprise davantage vient la période de jouissance. La période de la jouissance pour des
dirigeants enraciné sont caractérisé par des avantages et bien fait que pourrais provoquer
l’enracinement. d’âpres Andrei Shleifer et Robert W. Vishny l’enracinement rend difficile le
remplacement des dirigeants et le valorise aupres des actionnaire. Lorsque ce dirigeant se
sentent indispensable, il peuvent demander au conseil un salaire élevée, une liberté d’action
assez considérable a ce qui concerne la prise des décisions stratégiques et d’autres exigences
qui pourrais mis en avant par ce dirigeants auprès des actionnaire.

En conclusion il est important de noter que l’enracinement ne concerne pas seulement les
directeur généraux ou les top management dans une organisation mais aussi elle concerne
les subordonnées donc les travaux ne sont pas véritablement surveiller ou contrôler pour
des multiple raisons. Alor, il convient au membre du conseil d’administration de mettre en
place des mécanisme en vue de réduit les effets négative de l’enracinement dans d’une
organisation comme un cout de remplacement du dirigeant très couteux auprès des
actionnaires qui pourrais se traduit par le marchandage dun salaire auprès des actionnaire
et conseil d’administration , la possibilité du dirigeant d’obtenir une marge ou liberté
d’action assez considérable sur l’entreprise.