Paris, le 17 septembre 2010

BANQUE CENTRALE EUROPENNE COMMUNIQU DE PRESSE

LA BALANCE DES PAIEMENTS DE LA ZONE EURO EN JUILLET 2010

En juillet 2010, le compte de transactions courantes de la zone euro a enregistr, en donnes corriges des variations saisonnires, un dficit de 3,8 milliards deuros. Dans le compte financier, les investissements directs et de portefeuille cumuls ont donn lieu des sorties nettes de 26 milliards deuros (en donnes brutes).

Compte de transactions courantes Le compte de transactions courantes de la zone euro a enregistr, en donnes corriges des variations saisonnires, un dficit de 3,8 milliards deuros en juillet 2010 (cf. tableau 1). Ce solde rsulte des dficits au titre des transferts courants (8,0 milliards deuros) et des revenus (1,4 milliard), qui ont t en partie contrebalancs par des excdents au titre des changes de biens (3,4 milliards) et des services (2,2 milliards).

Sur la priode de douze mois cumuls sachevant en juillet 2010, le solde du compte de transactions courantes en donnes corriges des variations saisonnires a affich un dficit de 49,8 milliards deuros, soit environ 0,6% du PIB de la zone euro (cf. tableau 1), aprs un dficit de 130,4 milliards un an auparavant. Cette rduction du dficit courant rsulte essentiellement dune diminution du dficit au titre des revenus (de 68,4 milliards deuros 31,3 milliards) et dune augmentation de lexcdent des changes de biens (de 4,2 milliards 38,5 milliards) ainsi que, dans une moindre mesure, dune hausse de lexcdent au titre des services (de 29,6 milliards 35,6 milliards) et dune baisse du dficit des transferts courants (de 95,9 milliards 92,5 milliards).

Graphique 1 Balance des paiements de la zone euro : flux cumuls sur douze mois (en pourcentage du PIB)
Transactions courantes ------ Investissements directs nets Investissements de portefeuille nets

Source : BCE

Compte financier Dans le compte financier (cf. tableau 2), les investissements directs et de portefeuille cumuls ont donn lieu des sorties nettes de 26 milliards deuros en juillet 2010, refltant des sorties nettes au titre la fois des investissements de portefeuille (24 milliards) et des investissements directs (2 milliards).

Les sorties nettes en investissements directs sexpliquent par les sorties nettes de 1 milliard deuros enregistres tant au titre des oprations en capital et bnfices rinvestis que des autres oprations, principalement les prts intragroupes.

Les investissements de portefeuille ont enregistr des sorties nettes sur titres de crance (26 milliards deuros), rsultant essentiellement de cessions brutes dobligations par les non-rsidents et dachats bruts dinstruments du march montaire hors zone euro par les rsidents de la zone.

Le solde des produits financiers drivs a t proche de lquilibre.

Les autres investissements ont enregistr des entres nettes de 19 milliards deuros, refltant essentiellement les entres nettes de la rubrique IFM (hors Eurosystme).

Le stock davoirs de rserve de lEurosystme a diminu en juillet 2010, revenant de 583 milliards deuros 536 milliards, principalement en raison dune baisse des cours de lor. Les transactions (hors effets de valorisation) ont contribu une augmentation de 3 milliards deuros de la position globale.

Sur la priode de douze mois sachevant en juillet 2010, les investissements directs et de portefeuille cumuls ont donn lieu des entres nettes de 170 milliards d'euros, contre des entres nettes de 243 milliards sur la prcdente priode de douze mois. Cette volution a principalement rsult dentres nettes moins importantes au titre des investissements de portefeuille (revenues de 405 milliards deuros 261 milliards), qui ont t en partie compenses par la diminution des sorties nettes sur investissements directs (de 162 milliards 90 milliards). La baisse des entres nettes en investissements de portefeuille a principalement rsult dentres nettes moins leves en instruments du march montaire (revenues de 289 milliards deuros 111 milliards).

Rvisions des donnes Ce communiqu de presse intgre des rvisions des donnes relatives juin 2010. Ces rvisions nont eu quune incidence mineure sur les statistiques publies antrieurement.

Informations complmentaires sur la balance des paiements et la position extrieure de la zone euro Dans le prsent communiqu de presse, le compte de transactions courantes en donnes corriges des variations saisonnires fait rfrence des donnes corriges des jours ouvrs et des variations saisonnires. Le compte financier est tabli en donnes brutes.

Conformment au partage de responsabilits, la Banque centrale europenne est charge de ltablissement et de la diffusion des statistiques relatives la balance des paiements mensuelle et trimestrielle de la zone euro, tandis que la Commission europenne (Eurostat, cf. les communiqus de presse sur les euro-indicateurs) se consacre aux agrgats trimestriels et annuels pour lUnion europenne. Ces donnes sont conformes aux normes internationales, en particulier celles qui sont nonces dans le Manuel de la balance des paiements du FMI (cinquime dition). Les agrgats relatifs la zone euro et lUnion europenne sont tablis de manire cohrente sur la base des transactions et des positions vis--vis des rsidents de pays situs, respectivement, hors de la zone euro et hors de lUE.

Une srie exhaustive de statistiques mises jour concernant la balance des paiements (y compris une ventilation gographique trimestrielle par principales contreparties) et la position extrieure de la zone euro est disponible sur le site internet de la BCE la rubrique Data services/Latest monetary, financial markets and balance of payments statistics (Dernires publications de statistiques montaires, financires et de balance des paiements) de la page Statistics. Ces donnes, ainsi que celles de la zone euro correspondant sa composition au moment de la priode de rfrence, peuvent tre tlcharges partir du Statistical Data Warehouse (SDW) (Entrept de donnes statistiques) de la BCE. Les chiffres jusqu

juillet 2010 seront galement publis dans les ditions de novembre 2010 du Bulletin mensuel et du Statistics Pocket Book de la BCE. Des notes mthodologiques dtailles sont disponibles sur le site internet de la BCE. Le prochain communiqu de presse relatif la balance des paiements mensuelle de la zone euro sera publi le 19 octobre 2010 et incluera la position extrieure trimestrielle.

Annexes : Tableau 1 : Tableau 2 : Compte de transactions courantes de la zone euro Balance des paiements mensuelle de la zone euro

Banque de France Direction de la Communication Service de Presse 48 rue Croix des Petits Champs 75049 PARIS CEDEX 01 Tl. : 01 42 92 39 00 Tlcopie : 01 42 60 36 82 Internet : http://www.banque-france.fr

Tableau 1 Compte de transactions courantes de la zone euro

(montants en milliards d'euros sauf indication contraire ; flux ; donnes cvs et cjo)

Chiffres cumuls sur douze mois fin de priode Juillet 2009 Juillet 2010 Aot Sept.

2009

2010

Oct.

Nov.

Dc.

Janv.

Fv.

Mars

Avril

Mai

Juin

Juillet

COMPTE DE TRANSACTIONS COURANTES Pour mmoire : en % du PIB Crdit Dbit Biens Crdit (exportations) Dbit (importations) Services Crdit (exportations) Dbit (importations) Revenus Crdit Dbit Transferts courants Crdit Dbit

130,4

49,8

5,0

7,5

4,8

3,2

0,9

1,2

6,4

1,9

5,6

7,4

3,8

3,8

1,4

0,6

2426,4 2556,8 4,2 1376,8 1372,5 29,6 491,5 461,9 68,4 472,3 540,7 95,9 85,7 181,6

2380,4 2430,2 38,5 1426,5 1388,0 35,6 479,0 443,4 31,3 388,3 419,7 92,5 86,5 179,1

181,4 186,5 2,0 102,7 100,7 3,1 38,4 35,2 3,0 33,1 36,0 7,2 7,3 14,5

181,4 188,9 1,5 104,1 102,6 2,4 38,3 35,9 4,8 31,5 36,3 6,6 7,5 14,1

185,8 190,3 190,6 193,5 4,3 5,3 108,1 110,7 103,8 105,4 2,5 38,4 35,9 2,3 30,8 33,1 9,2 8,6 17,8 1,5 38,7 37,2 4,4 30,3 34,7 5,6 10,7 16,3

192,5 191,6 5,5 114,0 108,4 4,8 40,2 35,4 3,0 31,0 34,0 6,4 7,3 13,7

202,4 203,6 2,1 117,2 115,1 3,1 40,2 37,1 0,1 35,1 35,0 6,5 9,9 16,4

197,2 203,6 4,3 119,1 114,8 2,8 39,8 37,0 0,7 34,2 34,9 12,9 4,0 16,9

206,9 208,8 3,9 127,2 123,3 3,3 40,7 37,5 1,6 33,1 34,8 7,4 5,8 13,2

200,2 205,8 0,6 124,4 123,8 4,0 40,3 36,3 3,0 30,2 33,1 7,2 5,3 12,5

212,8 213,2 220,2 217,0 2,9 2,5 132,2 134,1 129,3 131,6 3,3 41,4 38,1 6,0 31,0 37,0 7,6 8,2 15,8 2,6 41,1 38,5 1,2 32,9 34,1 7,8 5,1 12,9

216,3 220,1 3,4 132,6 129,2 2,2 41,6 39,3 1,4 35,2 36,6 8,0 6,8 14,9

Source : BCE

Tableau 2 Balance des paiements mensuelle de la zone euro (montants en milliards d'euros ; flux ; donnes brutes) Chiffres cumuls sur douze mois fin de priode Juillet 2009 Juillet 2010 Net COMPTE DE TRANSACTIONS COURANTES Biens Services Revenus Transferts courants COMPTE DE CAPITAL 113,5 5,2 29,6 52,9 95,4 7,0 Crdit 2430,3 1375,0 490,9 477,0 87,4 19,2 Dbit 2543,8 1369,8 461,3 529,9 182,8 12,2 Net 50,2 39,9 35,7 30,2 95,5 7,5 Crdit 2381,0 1429,1 479,0 388,3 84,6 19,8 Dbit 2431,2 1389,2 443,3 418,5 180,1 12,3 Juin 2010 (chiffres rviss) Juillet 2010

Net Crdit 1,8 5,5 4,2 3,4 4,6 0,0 224,0 140,4 43,4 34,8 5,4 0,8

Dbit 222,2 134,9 39,1 38,3 9,9 0,8

Net 3,7 8,0 3,8 0,7 7,5 1,5

Crdit 223,0 139,3 45,7 33,2 4,8 2,3

Dbit 219,3 131,3 41,9 33,9 12,3 0,9

Solde Avoirs COMPTE FINANCIER1) INVESTISSEMENTS DIRECTS2) Oprations en capital et bnfices rinvestis Autres oprations, principalement prts intragroupes INVESTISSEMENTS DE PORTEFEUILLE Actions Titres de crance Obligations Instruments du march montaire Pour mmoire : montant cumul des investissements directs et de portefeuille PRODUITS FINANCIERS DRIVS (NET) AUTRES INVESTISSEMENTS Eurosystme Administrations publiques dont : monnaie fiduciaire et dpts IFM (hors Eurosystme) long terme court terme Autres secteurs dont : monnaie fiduciaire et dpts AVOIRS DE RSERVE Erreurs et omissions Source : BCE 109,2 161,7 28,1 134,2 404,8 4,2 409,0 120,4 288,6 328,0 212,0 116,0 230,3 109,4 120,9 58,1 62,8

Engag. 166,3 184,5 18,2 174,5 113,6 288,1 62,3 225,9

Solde 38,2 90,4 52,3 142,7 260,7 28,6 232,1 121,6 110,6

Avoirs 176,3 103,2 73,1 134,4 81,6 52,8 70,3 17,4

Engag. 85,8 155,5 69,7 395,1 110,1 285,0 191,8 93,1

Solde 1,3 7,9 2,9 10,8 6,9 19,8 12,8 4,6 17,4

Avoirs Engag. Solde Avoirs Engag. 10,5 9,2 1,0 10,2 11,6 3,0 14,6 5,1 9,5 1,3 1,9 0,6 4,6 22,8 27,4 0,5 26,9 1,9 1,3 0,6 23,8 2,4 26,3 15,3 10,9 9,2 7,1 2,0 21,9 2,1 23,9 24,6 48,5 7,3 5,9 1,4 2,0 0,4 2,3 39,9 37,6

243,2 26,1 163,9 45,4 0,4 0,9 141,2 155,2 13,9 68,5 21,0 3,9 2,7

97,7

340,8

170,3 3,0

310,7

480,9

1,0 0,7

2,4

3,3

25,7 0,4

31,0

5,3

574,6 11,5 4,7 0,9 535,4 63,3 598,7 32,4 21,0 3,9

738,5 33,9 5,1

126,3 42,3 9,3 2,1

18,4 7,2 3,0 2,1 46,6 64,5 17,9 69,2 0,7 2,8

107,9 49,5 12,3

2,2 11,5 0,1 0,2

145,4 0,5 0,4 0,2 142,2 20,9 121,3 3,1 8,9 1,2

147,7 12,0 0,3

18,7 3,1 2,8 1,5

38,8 2,0 1,7 1,5 51,6 35,2 16,4 12,5 0,9 3,1

20,0 1,1 1,0

676,6 91,9 584,7 101,0

37,3 91,1 128,4 56,0 0,7 2,8 4,5

83,9 26,6 110,5 13,2

5,8 29,9 35,7 15,1 8,9 1,2 0,5

148,0 9,0 157,0 12,0

19,0 30,3 11,3 0,1 0,9 3,1 5,3

32,6 4,9 27,7 12,6

1) Compte financier : entres (+) ; sorties (-). Avoirs de rserve : augmentation (-) ; diminution (+) 2) Investissements directs : les avoirs correspondent aux investissements directs l'tranger et les engagements aux investissements directs dans la zone euro.