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  • Commission Régionale Pour La

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    Commission Régionale pour la (1)

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    UEMOA DIPLOME D” [ UDES SUPERIEURES DE COMPTABILITE ET GESTION FINANCIERE DE L’UEMOA (DESCOGEF) ION 2023 EPREUVE : TECHNIQUES COMPTABLES ET FINANCIERES ET PROBLEMES DE GESTION Durée: 5 heures Page 1 sur 14 ee TTT SE [Baim Ta points ~ | 04 points ~ | 04 points DOSSIER 3 | CAS VELO-COURS! 20 points Page 2sur 14 a DOSSIER 1 : Cas FASTANG La société FASTANG est une PME spécialisée dans la fabrication de produits de restauration rapide surgelés & réchaufer (trtes salées, quiches et pizzas), commercialisés principalement dans les stations d’autoroute La société a réalisé durant année N un chiffie d'affaires hors taxes de 5 millions KF. Par simplification,on considére que le prix de vente moyen unitaire est de 2 KF: la société fa done fabriqué et vendu 2 500 000 « unités » en N. On néglige les variations de stock. Son outil de produetion (chaine de fabrication et de conditionnement) a nécessité début N-3 ‘un investissement de 3 500 000 KF, amortissable linéairement en § ans. La eapacité annuetle de production de cette ligne de fabrication est de 3 000 000 dunités. Si la demande devient supéricure a ce seul, la société est contrainte de limiter son activité et manque des ventes. Le matériel de production est relativement sophistiqué et le travail en grande partie automatisé Apres la période normale d'utilisation et d’amortissement, les risques de panne et les coats de ‘maintenance préventive ont une forte probabilité d’augmenter considérablement. La société envisage done de déclasser ce matériel fin N+1 et de le remplacer début N+2 par du matériel neuf. Par simplification, on suppose que ce renouvellement se fera a I'identique (meme prix acquisition, méme durée d’amortissement, méme valeur résiduelle nulle a Vhorizon des 5 années d'utilisation), Le financement sera assuré sur fonds propres. La société sinterroge également sur Vopportunité d'un investissement supplémentaire permettant d’augmenter la eapacité de production LL'analyse des charges de l'année N donne le tableau suivant, en KP Charges Total | Fonction production Variables | Fixes ‘Charges de personnel = 800000] 200000| 300 000 ‘Consommations de maticres: 2400000] 2400000) 7 e premieres otations aux amortissem 900-000) =| 700 000) =| 200 000 ‘Autres charges : - 700 000] 100 000| 200.000] 100 000] 300 000) [Torat : 00 900) 2700000} 1 200 000) 300 000) 00 a00 On se place dans fes hypothéses du « direct costing » : les charges fixes sont des charges de structure qui ne dépendent pas du niveau d’activité, alors que les charges variables sont proportionnelles au niveau d'activité,A conditions d’exploitation inchangées (par exemple, si Jes rendements sont inchangés). a connu depuis plusieurs années un fort développement gre & son dynamisme commercial et dun marché en croissance. Elle prévoit une augmentation annuclle de ses ventes. cen volume de 14 % pendant encore 2 ou 3 ans. Ensuite, elle pense que le marché devrait devenir plus mature et se stabiliser Dans un premier temps, elle est décidée a réaliser Pinvestissement de renouvellement évoqué plus haut, mais juge plus sage de remettre & plus tard des investissements de capacit supplémentaires, pour ne pas risquer de se retrouver en surcapacité sila croissance sinfléchit plus rapidement que prévu. Page 3 sur 14 RT QUESTION 1 (2 p's) L'investissement de remplacement se traduira par le maintien de la structure actuelle des coos exploitation. Par simplification, on pré-voit une stabilité de tous les prix dans les années {4 venir, On suppose existence d’un impdt sur les résultats de SO %, payable en fin d’année. En cas de résultat déficitaire une année, la perte est reportée sur lexercice suivant de fagon cextra-comptable pour Ie calcul de l"impst au titre de cet exercice suivant. Le taux dactualisation & retenir est par hypothése de 5 %. a) Caleulez, pour les années N+1 et N+2, Ia marge sur cofts variables prévisionnelle, le résultat prévisionnel (avant et aprés impét), ainsi que le flux: niet de liquidités (« cash-flow ») prévisionnel généré par I'exploitation, On présentera les calculs en KF dans un tableau avec les années en colonnes. ¢ Nette), étudiez Ja b) En appliquant le critére de la VAN (Valeur Actualisé rentabilité de l'investissement de remplacement, et commentez les résultats seront arrondis a 3 chiffres aprés la Si nécessaire, les coefficients d’actua virgule, QUESTION 2 (1 pd) Des caleuls identiques & ceux de la question précédente donnent Jes valeurs suivantes de la VAN en KF pour différentes valeurs du taux d’actualisation VAN ] + 1048 000 —__+524000__—| #88000 <272. 00> Représentez graphiquement la VAN en KF en fonetion du taux d’actualisation ct caleulez une valeur approchée du taux de rentabilitéinteme (TRI) associé au projet dinvestissement de renouvellement. Ce taux sera calculé au « pour-eent » prés. Concluez sur Ia rentabilité de Vinvestissement. QUESTION (1 p) Dans le cadre de la eapacité de production existante, qui sera renouvelée en N+2, on se propose <étudier la sensibilté de la variation du résultat avant imp6t en fonction de la variation des ventes, par rapport aN. Le résultat est noté R et les ventes V. 8) Sila ligne de production est renouvelée en N+2, quel peut étre le pourcentage maximal augmentation du résultat par rapport & celui de N? Quel est Je pourcentage augmentation des ventes qui permeteette augmentation ? b) Toujours par rapport & la situation de l'année N, effectuez des caleuls similares en Pago 4 sur 1 tua aygmet = 10%. Une étude prévisionnelle plus précise permet d' vendues: Nels NA2 NB Net Nes nt Dawes tion des ventes de 2850 000 3.250 000 3.750.000 4.250.000 4.750 000 mentation en pourcentage du iltat qui serait entrainée par une lablir les prévisions suivantes d’unités La demande annuelle se stabiliserait ensuite & 4 750 000 d’unités. La societé envisage dans ees conditions de doubler en N+2 Ia eapacité de production, en ouvrant a e61é de la ligne de production actuelle, dont le renouvellement est acquis, une seconde ligne de production ‘en tous points identique. Les locaux de Mentreprise sont sulfisamment spacieux pour réaliser cette implantation, Cet investissement supplémentaire serait réalisé dans les mémes conditions techniques et financiéres que l'investissement de renouvellement (méme prix d'acquisition, méme durée, eic...), et générerait | 080 000 KF de charges fixes de production annuelles complémentaires QUESTION 4 (3 pts) ‘On appelle SR le seuil de rentabilité actuel, $i l'on met en cuvre ce projet de doublement de la capacité de production, le seuil de rentabilité se déplace en SR’, a) Calculez SR et SR’, en nombre d’unités de produits. b) Représentez graphiquement la détermination de ces deux seuils, en portant en abseisses la production en unités, et en ordonnées lévolution de la marge et des charges fixes. (y compris les 700 000 KF de dotations aux amortissements) ) Quel phénoméne est mis en évidence ? Quel est le probleme ? Commentez les résultats QUESTION 5 (2 pts) Dans I'hypothése od Pon met en ccuvre le projet de doublement de la eapacité de production début N42 a) Présentez dans un tableau une simulation de P'évolution du résultat et du flux net de Il est conseillé dans ce tableau de pré ésorerie générépar "exploitation, de N+1 & N+6, en KF. On mettra les années en foir une ligne « déficit reporté » pour éviter les erreurs dans lecalcul de ’imp6t a décaisser en fin d’année. Page 5 sur 14 b) Verifier qu'en N42, In société sera bien confrontée au probléme mis en évidence dans la qu mnprécédente. Commentez les résultats. QUESTION 6 (2 pts) 4) En utilisant le critére de la VAN, étudiez la rentabilité de l'investissement dans la seconde ligne deproduction. Pour cette question, il est conseillé de raisonner sur le supplément de cash-flow qui permet de réaliser I' augmentation de la capacité de production, en se plagant conventionnellement début N+2 pour les calculs d’actualisation. b) Dans hypothése oi cette VAN serait négative, est-ce nécessairement une raison pour renoncer ji cetinvestissement permettant de doubler la capacité ? ‘On pourra notamment, pour cette question, évoquer I'éventualité du renouvellement de I'outil de production en N+7. Page 6 sur 14 DOSSIER 11: CAS JOLOF (4 points) rie Tandian » située De retour au Sénégal en 1987, Malam Tandian a décidé de eréer « impr sur la route de I’aéroport Léopold Sédar Senghor. Aprés plus d'une trente d'années nprimerie, le groupe « Tandian imprimerie » s'est constitué en élargissant dexpérience dans I ses bases par la création dun groupe presse composé de deux quotidiens d’informations, de deux sites d’informations générales ainsi que d’une télévision et d’une Radio. Malgré un dynamisme apparent du secteur de laudiovisuel et de l"édition oi Imprimerie 5, les ventes Tandian oecupe une place de choix avee Pimpression dune dizaine de quot stagnent et méme régressent avec le développement du net A la suite d’une maladie invalidante de sa femme, monsicur Malam TANDIAN se trouve propulsé i Ia téte d’un autre groupe dénommé DJOLOF que son épouse avait eréé et dont elle assurait seule la gérance. Le groupe DJOLOF largement implanté dans le pays s'est déployé & partir de 2008 dans le secteur de la restauration au niveau des stations de service en partenariat avec un nouveau groupe pétrolier quia choisi la différenciation comme strategic. Récemment, le groupe a décidé de s'investir dans le secteur de Photellere & c6té des stations de service de son partenaire, dans et & proximité des capitales régionales et départementaux qui ‘manguent teriblement de réceptacles hdteliers du milieu de gamme. ‘Sous la houlette de madame Henriette TANDIAN, le groupe DJOLOF a toujours eu le souci de se construire une image de marque de qualité tant au niveau de l'architecture des restaurants et des hotels qu’en termes de qualité et de diversité des prestations offerte i la elientéle qui vvalorisent le patrimoine local. Ainsi, le groupe DJOLOF est pergu comme un groupe innovant cet en développement constant. 11 comptc 500 employés dans une trentaine de restaurans et une dizaine hotels. Son chiflre d'affaires est de 3,75 milliards CFA en N Pour la restauration, le groupe a signé une convention avec les communes et les exploitants des utoroutes& qui il verse des redevances. Ses investissements sont lourds mais sa rentabilité est élevée parce que le groupe analyse mGrement ses projets dont le délai de mise en eeuvre toujours assez long : | a 2 ans pour les restaurants et é 2 4 3 ans pour les hotels. Par ailleurs, du fait du coat élevé des infrastructures, les partenaires établissements de crédit prétent une grande attention a chaque nouveau projet. ensemble des projets est marement réféchi car le processus est long pour l'acquisition d'une aire d’autoroute : il faut compter en moyenne | & 2 ans entre la réponse a l'appel d’oflres et la

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