CHAPITRE 21

LE REVENU NATIONAL DQUILIBRE

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Le revenu national dquilibre

Lanalyse des dterminants de la dpense globale donne une indication sur le niveau auquel les agents en cause souhaiteraient quelle se situe ; mais elle nindique pas si la production globale rpondra effectivement une telle sollicitation et procurera un revenu quivalent. La section 21.1 dfinit comme quilibre macroconomique tout tat de lconomie dans lequel productions et dpenses sgalisent au niveau global. La section 21.2 montre qu ce niveau dquilibre, des relations prcises existent entre les divers flux financiers privs et publics : pargne et investissement dune part, dpenses gouvernementales, impts, et emprunts dautre part. Enfin, la section 21.3 montre que sur ces bases, les variations du revenu national au cours du temps doivent sinterprter comme des dplacements de lquilibre macroconomique.

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PARTIE III

ANALYSE MACROCONOMIQUE

Section 21.1 Le niveau dquilibre du revenu national

1 La notion dquilibre macroconomique

Selon notre modle macroconomique de la section 20.5, les comportements privs de consommation (C) et dinvestissement (I), ainsi que ceux du secteur public (G), dterminent la dpense globale (D) ; et celle-ci doit, de plus, tre gale au revenu global (Y). Dans ces comportements, le niveau dj atteint par le revenu joue cependant un rle prpondrant, comme nous lont appris les sections 20.1 et 20.2. Tel est en effet le cas pour la consommation, puisque celle-ci est fonction du revenu ; et ce lest ventuellement pour linvestissement, selon la thorie que lon retient pour identifier ses dterminants. On peut ds lors se poser la question suivante : lorsque le revenu national atteint un niveau donn, Y1 par exemple, la consommation qui en dcoule, soit C1 = C (Y1), majore de linvestissement, I*, et des dpenses de ltat, G*, donne-t-elle lieu une dpense nationale D1 = C (Y1) + I* + G* qui est suprieure, gale, ou infrieure ce revenu Y1 ? Rien nempche, a priori, la ralisation de chacune de ces trois ventualits : tout dpend en effet des comportements de chacun des trois groupes dagents en cause : les mnages, les entreprises, et le secteur public. Poser cette question parat cependant contredire la dmarche de la comptabilit nationale, telle quelle a t expose au chapitre 19 : celle-ci requiert en effet que la dpense nationale soit toujours gale au revenu national, comme dailleurs au produit national ; ctait l en effet une condition importante de cohrence logique entre les trois approches. Comment alors la dpense nationale pourrait-elle tre suprieure, ou infrieure, au revenu et au produit national ? Ce paradoxe peut tre lev au moyen de la notion fondamentale dquilibre macroconomique, qui se dfinit comme suit : Un quilibre macroconomique est un niveau du revenu national tel que le montant de dpense globale quil suscite lui soit gal. Un tel niveau du revenu national est aussi appel revenu national dquilibre , expression synonyme de celle d quilibre macroconomique . On peut voir que cette notion rsout le paradoxe ci-dessus en considrant ce quil advient du revenu lorsque nest pas remplie la condition qui le dfinit comme tant en quilibre. Ainsi quil sera expliqu en dtail plus loin, lorsque le revenu suscite une dpense globale qui lui est suprieure, il tend saccrotre ; lorsque le revenu suscite une dpense globale qui lui est infrieure, il tend diminuer ; et enfin, lorsque le revenu suscite une dpense qui lui est gale, alors ce niveau na plus de raison de changer cest pourquoi on lappelle dquilibre . Comme cest aussi ce niveau-l qui se ralise dans les faits, la comptabilit nationale peut videmment lobserver.

21.1

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LE REVENU NATIONAL DQUILIBRE

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Le paradoxe se rsout donc dune part en sachant que si, pour une raison quelconque, la dpense nationale se situe un niveau diffrent de celui du revenu national, ce dernier se modifie (et nest donc pas en quilibre) ; et en admettant dautre part, que cette modification se fait suffisamment rapidement pour que le revenu national observ par la comptabilit nationale au cours de nimporte quelle priode, soit toujours un revenu national dquilibre au sens de la dfinition ci-dessus. Les illustrations numriques, graphiques, et analytiques qui suivent fourniront loccasion dexpliquer davantage ces ides fondamentales.

Lexplication de lquilibre

a Prsentation numrique (tableau 21.1)

Dans la premire colonne, diverses valeurs possibles du revenu national sont donnes ; en dduisant le montant (exogne) des taxes figurant en colonne (2), le revenu disponible est dgag (colonne 3). partir dune fonction de consommation suppose identique celle du chapitre prcdent, les divers niveaux de la consommation globale sont ensuite calculs (colonne 4) ; en y ajoutant les donnes (exognes) de linvestissement priv (colonne 5) et des dpenses publiques (colonne 6), le montant de la dpense globale D induite par chaque niveau de revenu est finalement obtenu (colonne 7). Ces deux dernires grandeurs sont confrontes dans la colonne 8, avec mention de leffet sur le revenu final. La tendance la hausse du revenu lorsque la dpense est suprieure sexplique aisment : dune part, la dpense D exprime le total des dispositions (ou projets) dachats des divers agents conomiques. Dautre part le revenu Y, si on le considre comme gal au produit national, reprsente la valeur (en termes de rmunrations) de ce qui est produit dans lconomie. Ds lors, si D vaut par exemple 800 alors que le revenu nest que de 700, tout le monde ne pourra tre servi . Les demandes se faisant plus pressantes sur les divers marchs, les producteurs sefforceront dy rpondre en produisant davantage1, ce qui signifie un accroissement du produit global et donc du revenu. Dans le cas oppos, par exemple celui dune dpense de 1 440 pour un revenu de 1 500, les demandes sont infrieures la valeur de ce qui a t produit (et touch comme revenu) : les producteurs vont donc restreindre leur production, craignant de ne pouvoir en couler la totalit ; par cette diminution, ils provoqueront du mme coup une baisse du produit et donc du revenu global. Au seul niveau de 1 200 milliards deuros, le revenu suscite une dpense qui lui est exactement gale : il ny a donc pas de raison que la production globale change de niveau : tout ce qui est produit est effectivement demand2.
1 Ils sajustent en quantits aux sollicitations du march : si cette adaptation ntait pas possible, ils se borneraient relever leurs prix. Ce dernier cas sera envisag ultrieurement. 2 Les liens quil faut tablir entre lquilibre macroconomique expos ici et les quilibres gnraux tudis prcdemment en microconomie (chapitre 13) seront dvelopps plus loin. Notons cependant ds maintenant quune mme situation dquilibre macroconomique, au sens dfini ici, est compatible avec plusieurs situations dquilibre gnral microconomique.

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ANALYSE MACROCONOMIQUE

b Prsentation graphique (figure 21.1)

La figure porte en abscisse le revenu et le produit global, et en ordonne les diverses composantes de la dpense globale. Les chelles des axes tant identiques, la droite 45 reprsente le lieu des points o les dpenses totales sgalisent au revenu total ou la production totale. Le niveau des dpenses de consommation est reprsent par la droite C. Afin dobtenir le montant de la dpense globale D, il suffit de dplacer cette droite vers le haut et paralllement elle-mme, sur une distance correspondant aux montants des investissements I* et des dpenses gouvernementales G*. Ce dplacement conduit une droite de dpense globale D, de mme pente que la droite de consommation puisque les investissements et les dpenses gouvernementales sont considrs comme donns et indpendants du niveau du revenu national. La droite D coupe la droite 45 au point E. Le niveau de revenu national correspondant, soit YE, est le revenu dquilibre pour lequel les dpenses projetes sont exactement gales au revenu ou la production totale. Tout cart par rapport ce niveau tendra tre spontanment rsorb par le jeu des dcisions de dpense et de production des agents conomiques. Supposons en effet que le revenu national se trouve un niveau tel que YF. Dans cette situation, le montant des dpenses globales (YFA) est infrieur celui du revenu national ou de la production nationale (OYF ou, ce qui revient au mme, YFB). En dautres termes, la demande globale que reprsenterait la droite des dpenses est insuffisante par rapport l offre globale exprime par la droite 45. Les entreprises ne pouvant couler leur production vont la rduire, ce qui entrane une diminution des ressources utilises et donc du revenu national, jusquau niveau dquilibre YE. Inversement, un revenu national YD ne correspond pas lquilibre, car il se caractrise par un excdent de dpenses (YDH) par rapport au revenu et la production (OYD, ou YDK). nouveau, un processus convergent mnera au revenu national dquilibre3.

Prsentation analytique

Le modle macroconomique sur lequel est construite la thorie que nous sommes en train dexposer est le systme (20.1)(20.5) du chapitre prcdent. Celui-ci comporte cinq quations : les quatre dernires dcrivent les comportements de dpense, et la premire exprime la condition de lquilibre. Ce systme ne comporte quune inconnue : Y. Ds lors, la valeur de celle-ci qui vrifie lensemble du systme sera aussi le montant du revenu dquilibre, car elle sera simultanment gale la somme des dpenses et au revenu global. Cette valeur peut tre trouve en rsolvant pour Y le systme (20.1)(20.5). Il suffit de remplacer, dans la premire quation, C, I et G par leurs valeurs telles quelles apparaissent dans les quations suivantes. Ceci donne : Y = a + b(Y T ) + I + G
Il est possible daboutir un revenu dquilibre identique en utilisant une approche portant sur les montants respectifs de lpargne et de linvestissement : il est alors montr que le seul niveau du revenu national qui puisse se maintenir est celui pour lequel lpargne projete est gale linvestissement projet. Cette proprit importante de lquilibre sera tablie par une autre voie la section 21.2 ci-dessous.
3

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LE REVENU NATIONAL DQUILIBRE

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Le revenu national dquilibre Tableau 21.1

Y T YT C 120 + 0,8 (Y T ) (4) 600 680 760 840 920 1 000 1 080 1 160 1 240 1 320 1 400 I G D C+I+G (7) 800 880 960 1 040 1 120 1 200 1 280 1 360 1 440 1 520 1 600 Y<D Y<D Y<D Y<D Y<D Y=D Y>D Y>D Y>D Y>D Y>D Y vs.D et tendance du revenu (8)

(1) 700 800 900 1 000 1 100 1 200 1 300 1 400 1 500 1 600 1 700

(2) 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

(3) 600 700 800 900 1 000 1 100 1 200 1 300 1 400 1 500 1 600

(5) 90 90 90 90 90 90 90 90 90 90 90

(6) 110 110 110 110 110 110 110 110 110 110 110

Hausse

quilibre

Baisse

Relations 21.1
Expression des fonctions de la figure 21.1 :
C = 120 + 0 , 8 (Y T ) T = 100 milliards d'euros I = 90 milliards d'euros G = 110 milliards d'euros Y = C + I +G
C,I,G D

Figure 21.1
1600 1200 H 800 400
45

B A E G I K C

C + I + G= D C+I C= a + b (Y T )

YE =

120 0 , 8 (100) + 90 + 110 1 0 ,8

YD 800

YE 1200

YF 1600 2000
Y (MILLIARDS DE C )

= 1200 milliards d'euros

400

En ramenant tous les termes en Y gauche du signe dgalit et en rarrangeant le tout, on obtient successivement : Y (1 b) = a bT + I + G (21.1)

1 Y = (a bT ) + I + G YE 1 b

La valeur du revenu dquilibre est ainsi dfinie en fonction des paramtres constants (a et b) et des grandeurs exognes (T*, I* et G*) du modle4. Le rsultat est illustr par un exemple numrique aux relations 21.1.
4 On peut se librer de lhypothse de linvestissement priv exogne en remplaant, dans le dveloppement quon vient de faire, I* par la fonction dinvestissement I = I (i, Y) discute au chapitre 20. Le rsultat que lon obtient diffre de lexpression (21.1) en ce que des paramtres de cette fonction interviennent dans lexpression de YE.

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PARTIE III

ANALYSE MACROCONOMIQUE

Section 21.2 Les flux financiers caractrisant lquilibre macroconomique

1 Les flux financiers globaux

Tant lanalyse microconomique du comportement des pargnants (chapitre 8), que la construction macroconomique de la fonction de consommation (chapitre 20), ont montr qu tout moment, le revenu disponible des agents conomiques (Y T) est consacr soit la consommation de biens immdiatement disponibles ( C ), soit lpargne ( S ) en vue de consommations futures. Macroconomiquement, ceci se traduit par lgalit comptable (21.2)
Y T = C + S

Dautre part, le concept dquilibre macroconomique qui vient dtre expos permet de dire qu tout moment, le revenu global est gal la dpense quil suscite, cest--dire (21.3)

Y = C + I +G

En remplaant dans (21.2) la valeur dquilibre de Y telle que dfinie par (21.3), on obtient

C + I +G T = C + S
ou, aprs simplification et rarrangement des termes : (21.4)
I +G = S +T

Cette galit est dun trs grand intrt : elle montre en effet que les montants financiers consacrs aux investissements privs (I) et aux dpenses publiques (G) proviennent de la conjonction de deux sources : lpargne volontaire des mnages (S), et le prlvement fiscal obligatoire (T). Comme elle est dduite de la dfinition mme de lquilibre macroconomique, par lutilisation de (21.3), et comme cet quilibre est cens tre toujours ralis, lgalit (21.4) est toujours vrifie : en fait, elle dcrit simplement do proviennent, tout moment, les flux financiers qui alimentent les investissements des entreprises et les dpenses du secteur public.

Les financements respectifs du secteur priv et du secteur public

Examinons plus en dtail les parts respectives des secteurs priv et public dans les flux financiers que nous venons didentifier.

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Considrons dabord le cas particulier, hypothtique, dans lequel on aurait G = T, cest--dire un quilibre macroconomique dans lequel le montant des dpenses publiques est exactement gal celui des recettes fiscales. Dans ce cas, lgalit (21.4) implique que toute lpargne des mnages est consacre aux investissements privs ; en effet, (21.4) implique que S = I lorsque G = T. Par contre, lorsque G > T, cest--dire lorsque les recettes fiscales ne suffisent pas pour financer la totalit du programme de dpenses publiques, la vrification ncessaire de (21.4) implique que S soit plus grand que I ; une partie seulement de lpargne totale des mnages sert alors financer les investissements privs, le reste tant consacr au financement de G pour le montant de celui-ci qui excde T. En dautres termes, les autorits publiques couvrent la diffrence entre leurs dpenses totales (G ) et les recettes fiscales (T ) en ayant recours lpargne des particuliers, cest--dire en empruntant auprs de ceux-ci. Il dcoule de cette observation que lpargne des mnages, S, doit tre vue comme compose de deux lments : dune part Sv cest--dire lpargne qui est prte au secteur priv (par exemple sous forme de souscription des actions et des obligations) et qui finance les investissements de celui-ci ; et dautre part Sb savoir lpargne prte par les mnages au secteur public (sous forme de souscription des obligations, ou fonds dtat , mis par celui-ci), et qui sert, en sajoutant au produit des impts, complter le financement des dpenses de ltat. Lgalit (21.4) doit alors se rcrire sous la forme : (21.5) I + G = Sv + Sb + T La dfinition des deux nouveaux symboles implique que dans cette expression on a dune part (21.6) I = Sv ce qui dcrit le financement du secteur priv ; et dautre part, en ce qui concerne le financement des dpenses publiques : (21.7) G = Sb + T o les deux termes de droite dsignent les deux grands moyens alternatifs par lesquels ltat se procure ses ressources : limpt (T) et lemprunt (Sb). Limpact sur lconomie et en particulier sur lquilibre macroconomique de lemploi de lun ou lautre de ces moyens de financement de ltat nest pas le mme. Nous en tudierons les grandes lignes aux chapitres 25 et 26 ; notons simplement deux choses ce stade : La diffrence entre G (dpenses de ltat) et T (recettes fiscales de ltat) constitue, lorsquelle est ngative (T G < 0), ce que lon appelle habituellement le dficit budgtaire de ltat. On voit ici que son montant est ncessairement couvert par lemprunt. Le fait que G soit ventuellement diffrent de T (par exemple plus grand, comme ci-dessus), nempche nullement que se ralise lquilibre macroconomique dfini au 1 et par lgalit (21.3). Simplement, lquilibre qui se ralise dans ces conditions a pour caractristique de saccompagner demprunts publics pour un montant gal G T. En revanche, si G < T, lquilibre

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PARTIE III

ANALYSE MACROCONOMIQUE

macroconomique est caractris par le fait que ltat, au lieu demprunter, rembourse ses emprunts antrieurs pour le montant correspondant la diffrence entre ces deux grandeurs.

3
Figure 21.2
i (%)

Le march financier lquilibre macroconomique

O se situent dans le circuit conomique les flux financiers dont on vient de parler ? Une partie transite par le march des capitaux (Sv, Iv, et Sb) : cest lpargne des mnages, qui va se loger soit dans le secteur priv pour y tre investie, soit dans le secteur public. Le reste est constitu de versements faits ltat (les impts T) ou par celui-ci (ses dpenses G). Il en rsulte que la figure 12.7 du march des capitaux doit tre maintenant modifie : du ct de la demande, celle de ltat comme emprunteur vient sajouter horizontalement celle des entreprises. lquilibre E qui en rsulte sur la nouvelle figure 21.2, on repre Sv = Iv, cest--dire le montant de lpargne qui passe en investissements privs, et Sb, celui qui est emprunt par ltat.

Emprunt de ltat

Offre dpargne

ie

Demande totale Sv = Iv 0 Sb Demande des entreprises

Euros

Section 21.3 Les dplacements de lquilibre et lvolution de lconomie

1 Le sens du mot quilibre en macroconomie

crire comme nous lavons fait que le revenu national observ est toujours un revenu national d quilibre est manifestement en contradiction directe avec un certain langage que lon rencontre couramment dans la presse, par exemple, ou dans certains discours politiques. On trouve en effet souvent, dans la premire, lexpression de dsquilibre au pluriel dailleurs plus souvent quau singulier lorsquest dcrite la situation conomique dun pays ou dune rgion ; et lon entend souvent dans les seconds lintention de leurs auteurs de corriger tels ou tels dsquilibres . En fait, il nest pas donn au mot quilibre, dans ces discours, le mme sens que dans lanalyse conomique. Cette dernire utilise ce terme, on la vu, pour dsigner

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le niveau auquel se situe effectivement le revenu, en fonction des forces qui animent ses dterminants C, I et G. Le terme a donc une porte explicative, et ventuellement prdictive. Dans le langage courant, en revanche, le terme dquilibre est le plus souvent utilis pour dsigner des situations souhaitables, et celui de dsquilibre pour caractriser des situations qui ne le sont pas, et quil faut corriger. On peroit que dans ce deuxime sens, il est donn implicitement au mot quilibre une signification normative quil ne possde pas dans le premier cas. Comme la perspective normative relve de la politique conomique, que nous naborderons quaux chapitres 24 28 nous nous en tiendrons ici au sens premier du mot quilibre, qui est de nature exclusivement positive, et sert dcrire les situations observes indpendamment de leur caractre souhaitable ou non.

Les variations du revenu dquilibre

Le concept de revenu national dquilibre quon vient dexposer a pour rle essentiel dexpliquer pourquoi le revenu que lon observe en fait, dans un pays et au cours dune anne donns, se situe tel ou tel niveau. Il en rsulte que si dune anne lautre on constate dans les chiffres de la comptabilit nationale une variation du revenu national, la thorie macroconomique suggre de linterprter comme un dplacement du revenu dquilibre, dun niveau un autre. Dans cette perspective, lvolution du revenu national dun pays au cours du temps doit tre vue comme une suite dquilibres successifs. Ceci est illustr par le graphique 21.3 : ce sont les comportements de dpense en 1995 (c.--d. C (95), I (95), et G (95)) qui dterminent et expliquent lquilibre YE(95) qui se forme en 1995 ; ce sont ceux de 1996 qui dterminent et expliquent le niveau plus lev de 1996, etc. Lintrt quil y a dcrire de cette manire lvolution macroconomique rside dans le fait quelle indique o est la source de celle-ci : elle se trouve dans le dplacement vers le haut, ou vers le bas, dune anne lautre, de la courbe de dpense globale D. Et comme cette courbe nest autre chose que laddition des comporFigure 21.3 Lvolution du revenu national tements de consommation des mnages (C), dinvestissement des entreprises (I), et des D dpenses des autorits publiques (G), cest (MILLIARDS DEUROS) finalement dans les modifications de chacun E (82) (8 1) (8 2) de ces comportements que la thorie macro(8 1) + G ) (8 2 + G (8 1) + I (8 2) + I ) C conomique suggre de rechercher lexpli(8 1 C (8 2) D = D = E (81) cation de lvolution du revenu national dun (8 0) (8 0) + G pays. (8 0) + I C (8 0) D = Par ces considrations, nous glissons de la notion dquilibre celle de son volution E (80) dans le temps. Ceci introduit aux thmes qui seront traits au chapitre 23. Attirons ds maintenant lattention du lecteur sur le fait 45 quil y sera montr que dans les dplacements Y 0 YE(80) YE(81) YE(82) (MILLIARDS DEUROS) dcrits ci-dessus il peut intervenir un important processus multiplicatif.

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ANALYSE MACROCONOMIQUE

Entre-temps, notons encore que dans la figure 21.3, la droite de dpense totale D est dessine avec la mme pente dune anne lautre. Dans le cadre du modle macroconomique sur lequel nous raisonnons, ceci est lexpression dune hypothse particulire, savoir que dune anne lautre, la propension marginale consommer, b, reste la mme. Il nest cependant pas ncessaire de faire cette hypothse pour interprter graphiquement comme nous le faisons ici lvolution macroconomique. Si b change de valeur dune anne lautre, la pente des droites D se modifie en consquence ; mais linterprtation du revenu observ comme un revenu dquilibre, cest--dire comme abscisse dun point dintersection entre une droite D et la droite 45 nen est pas affecte.