Nathalie Gards

Matre de confrence en gestion

Diagnostic financier
Approche par les tableaux de flux
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Plan
Chapitre 1 Lenvironnement financier
1 March des capitaux et intermdiation
financire
2 Systme financier et bancaire franais
3 March montaire
Chapitre 2 lalpha de la finance
dentreprise
1 Reprsentation de lactivit de lentreprise
2 Notion de stock conomique, rsultat et flux
Chapitre 3 Tableaux de flux de fonds
1 Principe des tableaux demplois et de
ressources
2 Tableau de financement du PCG
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Plan
Chapitre 4 Flux de trsorerie et analyse de
la performance et des risques
1 La composante de la variation de la trsorerie
2 La trsorerie indicateur de performance et des
risques
3 Tableau de flux de trsorerie
Chapitre 5 Diagnostic du risque de
lentreprise
1 Le risque dexploitation
2 Le risque financier
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Objectifs
Aprs ce cours vous devriez
Avoir cern le domaine de la finance
dentreprise
Comprendre les notions de cycle
dinvestissement, dexploitation et de
financement
Comprendre les diffrences entre finance
directe et indirecte
Connatre les volutions rcentes du systme
financier franais
Savoir construire et interprter un tableau de
financement (tableaux de flux de fonds et un
tableaux de flux de trsorerie.
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Chapitre 3
Tableaux de flux de fonds
Le bilan fonctionnel:
photographie, la clture de lexercice, du
droulement des diffrents cycles
permet dvaluer lquilibre ou le dsquilibre de
financement de lentreprise.
il est insuffisant pour expliquer lvolution de
lquilibre financier de lentreprise.
Le tableau de financement propose une
analyse dynamique de lquilibre financier
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Chap 3 Tableaux de flux de fonds
1 principe des tableaux
demplois et de ressources
1.1 dfinition des concepts
1.2 structure des tableaux
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Chap 3 Tableaux de flux de fonds
1.1 Les concepts
Flux de fonds et flux de trsorerie
Les flux de fonds sont les flux de
ressources et demplois gnrs par les
oprations de lentreprise.
Les oprations crdit donnent
naissance deux flux distincts
un flux de fonds la date de lopration
un flux de trsorerie la date du paiement
Dans le cas des oprations au comptant
les flux de fonds et les flux de trsorerie
sont confondus
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Chap 3 Tableaux de flux de fonds
1.1 Les concepts
Flux de fonds et tableaux de financement
Le bilan fonctionnel cumule les flux
physiques et montaires. Ces flux sont
enregistrs ds la ralisation des
oprations: se sont des flux de fonds
Les tableaux de financement analysant
la variation du fonds de roulement sont
donc des tableaux de flux de fonds.
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Chap 3 Tableaux de flux de fonds
1.2 Structure des tableaux
La premire partie du tableau: analyse
de lquilibre structurel du bilan
fonctionnel
permet dinventorier les mouvements
comptables intervenus durant lexercice
et affectant les emplois et ressources
stables
rechercher et identifier les mouvements
comptables gnrateurs de vritables
ressources ou emplois nouveaux.
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Chap 3 Tableaux de flux de fonds
1.2 Structure des tableaux
La premire partie du tableau: analyse de
lquilibre structurel du bilan fonctionnel
Ce premier tableau dbouche sur la variation du
FRNG et son explication par le haut du bilan
Fonds de roulement = ressources stables - emplois
stables
On dduit de cette relation que pour une priode
de temps
Var FR = var ressources stables var emplois stable
Var FR = ressources du tableau emplois du tableau
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Chap 3 Tableaux de flux de fonds
1.2 Structure des tableaux
La premire partie du tableau: analyse de
lquilibre structurel du bilan fonctionnel
Les oprations qui gnrent des recettes
montaires sont inscrites comme ressources.
Elles comprennent :
Les ressources proprement dites
Mais aussi la diminution demplois
Les oprations qui gnrent des dpenses
montaires figurent comme emplois. Elles
comprennent :
Les emplois proprement dits
Mais aussi la diminution des ressources
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Chap 3 Tableaux de flux de fonds
1.2 Structure des tableaux
Remarque
Les amortissements et les provisions
napparaissent pas dans le
tableau de financement car ces
mouvements ne gnrent ni
recettes ni dpenses
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Chap 3 Tableaux de flux de fonds
1.2 Structure des tableaux
La deuxime partie du tableau illustre la
rgle dquilibre du bilan fonctionnel
FR = BFR + trsorerie
Donc pour priode de temps
Var FR = Var BFR + var trsorerie
La variation de la trsorerie nest cependant quun
objet danalyse secondaire dans ces tableaux. Elle
sert surtout calculer la var du FR de deux faons:
Var FR = Var RS Var ES
Var FR = VAR BFR + Var trsorerie
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Chap 3 Tableaux de flux de fonds
2 Tableau de financement du
PCG
Pour comprendre lvolution dune entreprise, il est
ncessaire de disposer pour chaque exercice dun
certain nombre dinformations que ne fournissent
pas les documents classiques
Par exemple le montant des investissements raliss, le
montant de lendettement contract, le montant des
dividendes distribus, le montant de la cafde telles
informations sont contenues dans le tableau de financement.
Ce tableau facilite donc lanalyse des diffrentes
stratgies mises en uvre par lentreprise (stratgie
de croissance, de financement, de distribution des
dividendes, de recentrage)
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Chap 3 Tableaux de flux de fonds
2 .1 premire partie du tableau
emplois exercice Ressources exercice
Distributions mises en
paiement au cours de
lexercice
Acquisitions dlments
immobiliss
Charges rpartir sur
plusieurs exercices (a)
Rduction des capitaux
propres
Remboursement de dettes
financires (b)
Caf
Cessions ou rductions
dlments de lactif
immobilis
Augmentation de KP
Augmentation des dettes
financires (b c)

Total emplois Total ressource
Var FRNG Var FRNG

a montant brut transfr au cours de lexercice
b sauf CBC et soldes crditeurs des banques
c Hors prime de remboursement des obligations
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Chap 3 Tableaux de flux de fonds
2 .1 premire partie du
tableau
Analyse du contenu
La premire partie du tableau de financement
donne la variation du FRNG et son explication
partir des ressources durables et des emplois stables
de lexercice
Ressources durables
Emplois stables
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Chap 3 Tableaux de flux de fonds
2 .2 Deuxime partie du
tableau
laboration du tableau
Les diffrentes variations sont obtenues par
comparaison des valeurs brutes des postes
concerns dans les deux bilans successifs
Poste dactif :
Augmentation : besoin financer
Diminution dgagement ressource
Poste de passif :
Augmentation : dgagement ressource
supplmentaire
Diminution : besoin augmentation dun besoin ou
diminution de ressource
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A y compris charges constates davance selon leur affectation lexploitation ou non
B y compris produits constats davance selon leur affection
C les montants sont assortis de signe +lorsque les dgagement lempotent sur les besoin et du signe dans le cas contraire
D y compris les VMP
V ar i ati o n d u F R N G b eso i n s d g ag em en t so l d e
V a r i a t i o n e x p l o i t a t i o n
V a r i a t i o n d e s a c t i f s d e x p l o i t a t i o n
S et en c o u r s
A v et ac p tes v er ss
C r an c es c l i en ts et c p tes r attac h s et
au tr es c r an c es d ex p l o i tati o n ( a)
V a r i a t i o n s d e s d e t t e s d e x p l o i t a t i o n
A v an c es et ac p tes r e u s
D ettes f r et c p tes r attac h s et au tr es
d ettes d ex p l o i t ( b )
U n e au g m en tati o n
s i n sc r i t d an s l a
c o l o n n e b eso i n s


U n e d i m i n u ti o n
s i n sc r i t en b eso i n
U n e
d i m i n u ti o n
d an s l a
c o l o n n e
d g ag em en t

U n e
au g m en tati o n
en
d g ag em en t

T o tau x
A v ar i ati o n n ette ex p l o i tati o n
V a r i a t i o n s h o r s e x p l o i t a t i o n
V ar i ati o n s d es au tr es d b i teu r s ( a d )
V ar i ati o n s d es au tr es c r d i teu r s ( b )

T o tau x
V ar i ati o n n ette h o r s ex p l o i tati o n
T o tal A +B
B F R o u
D g ag em en t n et F R d an s l ex er c i c e
V a r i a t i o n s t r s o r e r i e
V ar i ati o n s d es d i sp o
V ar i ati o n s d e c b c et so l d es c r d i teu r s d e
b an q u es

to tau x
C v ar i ati o n n ette tr so r er i e
V ar i ati o n d u F R N G
T o tal A B C
E m p l o i s n et o u
R esso u r c e n ette


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Chap 3 Tableaux de flux de fonds
2 .2 Deuxime partie du
tableau
Interprtation des soldes
Les variations des postes sont classes en
trois groupes: variations exploitation hors
exploitation et trsorerie
On a donc :
Var FRNG = Var ACE + var ACHE = var AT var
DCTE var DCTHE var PT
Var FRNG = var BFRE + var BFRHE + var T
Var FRNG = solde A + solde B + solde C
( Var BFR)
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2 .2 Deuxime partie du
tableau
Interprtation des soldes
Les soldes du tableau sont calculs lenvers: dgagement besoins.
Par consquent un signe signifie une augmentation du solde et
inversement
On a donc
Solde A = - var BFRE
Solde B = - var BFRHE
A + B = - var BFR
Solde C = - var T
Le total A + B + C reprsente la variation du FRNG avec un signe
inverse
En effet de la relation fondamentale
T = FR BFR
On dduit
BFR + T = FR
Et var BFR + var T = var FR
Or
A+B+C = - var BFR var T = - var FR
Les premire et deuxime partie du tableau de financement donnent
le mme solde mais de signe oppos