CORRIGE DU DEVOIR SURVEILLE n° 3 - GESTION FINANCIERE-

Exercice n°1 :

1- Les effets à remettre à l’escompte :

La somme des valeurs nettes des effets escomptés doit atteindre 200000 Dh, les effets dont
l’échéance se situe au 15 juin ne suffisent pas :

80000+65000+21000+40000 = 206000 DH

2- Financement à choisir :
 Coût de l’escompte :

166000× 0,063×(22+1) 40000 ×0,063 ×(27+1)

+ + 4 × 2,4 = 668,15 + 196 + 9,6 = 873,75
360 360

 Coût du découvert :

200000× 0,0685 ×20

+ (200000 × 0,05% × 2) = 761,11 + 200 = 961,11
360

 C/C : L’entreprise doit choisir l’escompte car sont coût est inferieur à celui du découvert.
3- Taux de revient réel du découvert :

200000× t ×20
Soit t ce taux, on a : = 961,11
360

t = 0,08649 = 8,65%

Du fait de la durée du découvert, l’impact de la CPFD sur le taux de revient est de 1,8% (8,65 – 6,85)

Exercice n°2 :

1- Calcul de la CAF :
 Première possibilité :

Années 1à5
Recettes annuelles supplémentaires HT 362500
Dépenses annuelles de fonctionnement HT 100000
Annuités d’amortissement 150000
Résultat avant impôt 112500
IS 30% 33750
Résultat net 78750
Annuités d’amortissement 150000
CAF 228750
  Deuxième possibilité :

Années 1à5
Recettes annuelles supplémentaires HT 362500
Dépenses annuelles de fonctionnement HT 100000
Loyers annuels 137500
Résultat avant impôt 125000
IS 30% 37500
Résultat net 87500
CAF 87500

2- Calcul de la VAN et choix du projet :

 Première possibilité :

Coût d’acquisition = 150000 × 5 = 750 000 DH

VAN = 228750 × [1- (1,1)-5 /0,1] – 750000 = 117142,47

 Deuxième possibilité :

VAN = 87250 × [1- (1,1)-5 /0,1] + 125000 (1,1)-5 – 125000 = 330746,15 + 77615,17 – 125000

VAN = 283 316, 32

C/C : Le 2ème projet est le plus rentable pour l’entreprise car il lui permet de dégager une VAN
supérieure que celle du 1er projet.

CORRIGE DU DEVOIR SURVEILLE n° 3 – CONTROLE DE GESTION –

1- Fiche du coût standard par chemise :

Eléments Q CU Montant
Charges directes :
Matière soie (1,5 m par chemise) 1,5 500 750
Fournitures diverses 50
MOD 1,25 (2000/1600) 50 62,5
Charges indirectes :
Frais de centre atelier 1,25 32 * 40
Dont variable 1,25 18 22,5
fixe 1,25 14 17,5
Coût standard unitaire (par chemise) 902,5

*coût de l’UO (h de MOD) = [(396000 + 308000)/11] / 2000

 2- Calcul des écarts :

Ecart Calcul Nature

Favorable Défavorable
Matière soie (1600×450) – (1800*×500) = - 180000 
Fourniture 54000 – (120** × 500) = - 6000 
MOD (1400 × 55) – (1500 ***× 50) = 2000 
Charges indirectes 49000 – 44800**** = 4200 
Rappel : l’écart = charges réelles – charges préétablies

* production de 1200 chemise nécessite : (1200 × 3)/2 = 1800 m2

** 1200/10

*** la production de 1200 chemise nécessite normalement : (2000×1200)/ 1600 = 1500 h de MOD

**** le montant des charges indirectes mensuelles pour une activité normale de 2000 h de MOD
est : (396000+308000)/11 = 64000

Le montant des charges indirectes préétablies pour une activité réelle de 1400 h de MOD est :

(64000 × 1400)/2000 = 44800

3- Analyse des écarts :

Elément Ecart sur prix Ecart sur quantité Vérification de l’écart global
Soie (450 – 500) × 1600 = - 80000 (1600 – 1800) × 500 = - 100000 -80000 – 100000 = -180000
MOD (55 – 50) × 1400 = 7000 (1400 – 1500) × 50 = - 5000 7000 – 5000 = 2000

4- Analyse de l’écart sur charges indirectes :

Ecart sur budget = 49000 – [(22,5 × 1400) + 28000*] = - 10500 AVEC * 28000 = 308000/11

Ecart sur activité = [(22,5 × 1400) + 28000] – (40 × 1400) = 3500

Ecart sur rendement = (40 × 1400) – 44800 = 11200

VERIFICATION de l’écart global sur charges indirectes : -10500 + 3500 + 11200 =  4200
 CORRIGE DU DEVOIR SURVEILLE n° 2 - GESTION FINANCIERE-
Suite : dossier n° 2 choix des investissements

1er projet
Eléments 0 1 2 3 4 5
EBE   115,50 493,50 702,00 817,50 933,00
Dotation aux amortissements   300,00 300,00 300,00 300,00 300,00
Résultat imposable   -184,50 193,50 402,00 517,50 633,00
I.S.     3,15 140,70 181,13 221,55
Résultat net   -184,50 190,35 261,30 336,38 411,45
Amortissements   300,00 300,00 300,00 300,00 300,00
Capacité d'autofinancement   115,50 490,35 561,30 636,38 711,45
Investissement -1716,00          
Valeur résiduelle           291,00
Flux nets de trésorerie -1716,00 115,50 490,35 561,30 636,38 1002,45
Coefficient d'actualisation 1,00 0,89 0,80 0,71 0,64 0,57
Flux nets de trésorerie actualisés à
12% -1716,00 103,12 390,90 399,52 404,43 568,82
             

VAN = 150,79

2é projet
Eléments 0 1 2 3 4 5
EBE   382,50 829,50 888,00 1500,00 1272,00
Dotation aux amortissements   510,00 510,00 510,00 510,00 510,00
Résultat imposable   -127,50 319,50 378,00 990,00 762,00
I.S.     67,20 132,30 346,50 266,70
Résultat net   -127,50 252,30 245,70 643,50 495,30
Dotation aux amortissements   510,00 510,00 510,00 510,00 510,00
C.A.F   382,50 762,30 755,70 1153,50 1005,30
Investissement -2867,00          
Valeur résiduelle           467,00
Flux nets de trésorerie -2867,00 382,50 762,30 755,70 1153,50 1472,30
Coefficient d'actualisation 12% 1,00 0,89 0,80 0,71 0,64 0,57
Flux de trésorerie actualisés à
12% -2867,00 341,52 607,70 537,89 733,07 835,42

VAN = 188,6

Selon la VAN, le 2ème projet est plus rentable.

Remarque :

 le calcul des cash-flows de l’année 1 pour les deux projets est fait dans l’hypothèse d’un
report du déficit de la 1ère année sur le résultat fiscal de l’année 2.

Ainsi pour le premier projet : l’IS de la 1ère année est nul car résultat avant impôt est déficitaire ; IS
de l’année 2 = (193,5 – 184,5)* 0,35 = 3,15 et le résultat net = 193,5 – 3,15 = 190,35.

Même chose pour le deuxième projet.

 Le calcul peut aussi être fait selon l’hypothèse que l’entreprise a d’autres activités
bénéficiaires, on pourrait ne pas reporter le déficit. On aura ainsi pour le premier projet :

Eléments 0 1 2
EBE   115,50 493,50
Dotation aux amortissements   300,00 300,00
Résultat imposable   -184,50 193,50
I.S.   (-184,5*0,35)  -64,58 67,73
Résultat net   -119,92 125,78
Amortissements   300,00 300,00
Capacité d'autofinancement   180,08 425,78
Investissement -1716,00    
Valeur résiduelle      
Flux nets de trésorerie -1716,00 180,08 425,78
Coefficient d'actualisation 1,00 0,89 0,80
Flux nets de trésorerie actualisés à 12% -1716,00 160,79 339,43
       

Les CF des autres années restent sans changement.

Même chose pour le 2ème projet.

Pour le TIR la majorité des étudiants maitrisent la technique de calcul.