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Revue Hebdomadaire Action N10 Semaine du 10/09/2012 au 14/09/2012

Sommaire
Synthse du March ...(p1) Analyse Indice: Masi ...(p2) Analyse Action: Managem, CMT ...(p3-4) Actualits Nationales & Socits cotes.(p5) Agenda Boursier .(p6)

Contact: Imad EL AHDI, Analyste Technique Email: imad.elahdi@gmail.com Tl: +212(0)662084416

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SYNTHESE DU MARCHE

PERFORMANCE HEBDO DU MARCHE

Performance Indices MASI MADEX FTSE CSE 15 FTSE CSE All Capitalisat (Mrd Dh) Valeur 9 829,26 8 025,08 10 143,00 8 291,76 469,66 Semaine -0,04% -0,08% 0,44% 0,35% Year-toDate -10,87% -10,95% -7,25% -11,61% -9,02%

March National:
Les principaux indices du march casablancais ont fait du quasisurplace au cours de la semaine. En effet, le baromtre de toutes les valeurs a boucl (Masi) le vendredi 9.829,26 points. Lagrgat des valeurs les plus liquides (Madex), lui, clture 8.025,08 points. Cependant, Le Ftse Morocco 15 gagne 0,44% et le Ftse Morocco All liquid 0,35%.

Les performances annuelles sont ramenes -10,87% pour le Masi et -10,95% pour le Madex. Dans la foule, la capitalisation stablit 469 milliards de DH. Ct variations, Fertima se distingue avec la plus forte hausse

VOLUME HEBDO DU MARCHE

Million de Dh March central March de blocs March global Volume 170,23 0 170,23 Part % 100,00% 0,00% 100,00% VQM 34,04 0 34,04

du march. Elle sapprcie de 6% 212 DH. Unimer suit la mme tendance avec un gain de 5,96% 130,6 DH. Dans une moindre proportions, Label Vie amliore son cours de 3,12% 14850 DH. A lautre bout du classement, CIH chute de 5,19% 239,1 DH en dpit des rsultats semestriels favorables. Dans une proportion similaire, S2M cde 5% 130,6 DH et la Centrale laitire se dleste de 4,97% 1336 DH.

PRINCIPALES VARIATIONS
Valeurs Fertima Unimer
Label vie

Au terme de la semaine, les changes se sont chiffrs 170, 23 VQM (KDh) 23 12 495 758 1 734 369 7 967 millions de DH avec une moyenne de 34,04 millions de DH. Le march central monopolisait les changes.

Cours 212 130,6 1 485,00 239,1 220,35 1 336,00

Variation en % 6,00% 5,96% 3,12% -5,19% -5% -4,97%

March international:
En fin de semaine, les places europennes ont enregistr une hausse de +2% en moyenne. en effet, les investisseurs europens sont optimistes vis--vis du plan OMT (Outright Monetary Transactions) de la BCE. Le CAC40 et le DAX30 clturent respectivement 3581,58 et 7412,13 en hausse hebdomadaire 1,88% et 2,83%.

CIH S2M
Centr laiti

INDICES INTERNATIONAUX
Indice CAC40 DAX30 DOW JONES 30 NASDAQ NIKKEI Dernier 3 581,58 7 412,13 13593,37 3 183,95 9 159,39 Var hebdo 1,88% 2,83% 3,46% 1,68% 3,46% Year-to-date 13,35% 25,66% 8,33% 22,67% 5,95% A Wall Street, leffet du nouveau programme de rachat QE3 de la Rserve fdrale dune puissance de 40 milliards de dollars par mois dure illimite, et la reconduction de l'opration 'Twist' visant la courbe de taux dopent les marchs. En effet, Les indices US et japonais se sont rapidement orients la hausse limage du Dow Jones 30 et Nikkei 225 qui passent respectivement 13593,37 et 9159,39 avec une hausse de 3,46% et 3,46.

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ANALYSE INDICE: MASI

Anal

SCEANCE A LA CLOTURE 14/09/2012

Ouverture + Haut + Bas Clture Variation Year-to-Date Volumes (kDH) 9 824,32 9 859,85 9 823,64 9 829,26 0,09 % -10,87 % 30 000

Commentaire: Le Masi volue en perspective baissire sur le long et le moyen terme. En effet, la tendance long terme est bloque par la droite de tendance baissire de Dcembre 2011. En outre, le croisement baissier des moyennes mobiles 20 et 50 jours relate la tendance baissire moyen terme. Cependant, la tendance court terme est neutre. En effet, le march demeure en indcision avec une zone de transaction en rectangle (9977-9769), en outre, le MACD oscille sans offrir un signal clair dachat ou de vente. De leurs cot, les bougies dindcision (doji) caractrisent lvolution de lindice, la semaine du 14 septembre refltent cette perplexit. Pour nous, loscillation au sien du rectangle reste dactualit. En ce sens, un mouvement entre les bornes suprieure et infrieure du rectangle est prvoir. Seule leurs cassure sera un signal de dbut de tendance

NIVEAUX TECHNIQUES
Support 9815,31 9801,37 9779,1 9765,16 Rsistance 9851,52 9873,79 9887,73 9910,00 Indicateurs Dynamiques MM20 9869 MM50 Bollinger Haute Bollinger Basse 9871 9969 9770

TENDANCES
Court terme NEUTRE Moyen terme VENTE Long terme VENTE

Date/ Indicateurs 1 an 1er Janvier 6 mois 3 mois 1 mois 1 semaine

Var(%)

+ Haut

+ Bas

-15,5 -10,87 -12,76 -3,17 -0,76

-0,04%

11 619,55 11 575,87 11 241,74 10 175,70 9 972,18 9 886,80

9 668,79 9 668,79 9 668,79 9 668,79 9 761,75 9 766,95

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ANALYSE ACTION: MANGEM SA

Anal

SCEANCE A LA CLOTURE 14/09/2012

Ouverture + Haut + Bas Clture Variation Year-to-Date Volumes (KDH) 1 440,00 1 500,00 1 411,00 1 411,00 -2,01 % -8,61 % 138

Commentaire::
Le cours du groupe Mangem a connu un repli de 10,95% depuis le dbut de lanne. Elle clture le 7 Septembre sur 1375 Dh. Il faut souligner la dception du march qui sattendait des rsultats suprieures en 2011 compte tenu de la conjoncture internationale, aussi, les perturbations rencontres par la filiale SMI sur la mine dImiter, on impacter la production dargent. Techniquement, en dpit dun long terme haussier, la valeur est fragilise par un moyen et court terme baissier. En effet, les cours testent la droite de tendance haussire et concrtise une lgre cassure. En outre, les cours marquent un sommet infrieur au plus haut du 27 Janvier 2012 (1870 Dh). Pour le moyen et court terme, les cours sont presss par une rsistance oblique et des moyennes mobiles (20 & 50 semaine) croisement baissier (MM20 & MM50). Graphiquement, la Tte-Epaule (ETE) anticipe un renversement baissier. En effet, la ligne de cou est pntre confirmant la figure. Cependant, les chandeliers japonais en Doji refltent lindcision quant la cassure dcisive de la droite de tendance haussire. De leurs cot, les indicateurs techniques tablissent un consensus baissier. En effet, les oscillateurs pointent une survente de la valeur et renforcent la force de la rsistance moyen terme. Encore, le MACD baissier implique la continuation de la baisse court terme. En conclusion, le maintien de la droite de tendance haussire est dcisif pour lvolution future de la valeur. Un throwback sur la ligne de cou nest pas exclure (retour sur les 1450 Dh) mais sans impact sur les perspectives baissires. Pour nous, les perspectives sur Managem sont baissires avec un 1er objectif moyen terme de 1200 Dh.

NIVEAUX TECHNIQUES
Support 1328,65 1246,33 1160,66 Rsistance 1496,66 1582,33 1664,66 Indicateurs Dynamiques MM20 1539 MM50 Bollinger Haute Bollinger Basse 1597 1743 1335

TENDANCES
Court terme VENTE Moyen terme VENTE Long terme ACHAT

Date/ Indicateurs 1 an 1er Janvier 6 mois 3 mois 1 mois 1 semaine

Var(%) 20,45 -7,79 -17,7 -14,23 -1,4 2,69

+ Haut 1 853,20 1 853,20 1 734,28 1 665,00 1 500,00 1 500,00

+ Bas 1 167,50 1 332,00 1 332,00 1 332,00 1 332,00 1 332,00

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ANALYSE ACTION: CMT

SCEANCE A LA CLOTURE 14/09/2012

Ouverture + Haut + Bas Clture Variation Year-to-Date Volumes (KDH) 1 660,00 1 715,00 1 651,00 1 714,00 1,12 % -22,79 % 123

Commentaire::
Le cours de la Compagnie Minire de Touissit (CMT) sest dprci de 22,79 % depuis le dbut de lanne. Elle clture le 7 Septembre sur 1650 Dh. Cette chute intervient en dpit des rsultats satisfaisants en 2011 et un niveau record des marges. La tendance sur CMT est baissire en long, moyen et court terme. En effet, la cassure de la droite de tendance haussire nonce lessoufflement de 3 annes de hausse seine. En outre, le court et le moyen terme sont la baisse. Effectivement, la rsistance court terme est maintenue et les moyennes mobiles 20 et 50 semaines sont en croisement baissier. Nanmoins, un retournement haussier nest pas exclure. En effet, la configuration graphique en Rounding Top rduit la baisse moyen et court terme une consolidation. En outre, la baisse reste maitriser 38% en retracement Fibonacci. En ce sens, le maintien de la zone des 1610 Dh est primordial pour authentifier la consolidation. De leurs cot, les indicateurs techniques sont acheteurs. En effet, les oscillateurs marquent une sortie de la zone de survente, et le MACD revire au vert. En outre, une divergence haussire est constate sur le MACD et le RSI En conclusion, la CMT est en consolidation baissire. En ce sens, la zone des 1610 Dh est primordiale pour un retournement haussier ayant comme 1er objectif moyen terme les 1900 DH. Cependant, en cas de cassure de la zone, un retour sur les 1400 Dh est prvoir.

NIVEAUX TECHNIQUES
Support 1663 1612 1574 Rsistance 1752 1790 1841 Indicateurs Dynamiques MM20 1756 MM50 Bollinger Haute Bollinger Basse 2044 1885 1626

TENDANCES
Court terme NEUTRE Moyen terme VENTE Long terme VENTE

Date/ Indicateurs 1 an 1er Janvier 6 mois 3 mois 1 mois 1 semaine

Var(%) -18,38 -22,79 -25,45 -0,58 -1,1 0,88

+ Haut 2 340,00 2 340,00 2 299,00 1 850,00 1 733,00 1 715,00

+ Bas 1 650,00 1 650,00 1 650,00 1 650,00 1 650,00 1 650,00

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ACTUALITE NATIONALE & SOCIETES COTEES

Ana
Rsultats du premier semester 2012
-Afriquia Gaz : Maintien du cap de la croissance
Des indicateurs oprationnels et financiers en nette amlioration grce laugmentation des ventes et loptimisation des charges dexploitation. Indicateur
Chiffre dAffaire Rsultat dexploitation Rsultat net Valeur 464.811 T 290,1 MDh 195 MDh Var +8,2% +16,3% +10%

Actualitis Nationales
-Le HCP table sur une Croissance conomique de 4,3% en 2013. Pour le budget conomique exploratoire
2013, le PIB en volume s'accrotrait de 4,3% en 2013, selon le Haut Commissariat au Plan (HCP). Cette croissance, labore selon un scnario moyen, serait attribuable une reprise des activits du secteur primaire de 5,8% par rapport 2012 et au maintien du dynamisme des activits non agricoles, passant de 4,3% en 2012 4,1% en 2013.

-La Banque Africaine de Dveloppement accorde 105 M au Maroc. La Banque africaine de dveloppement (BAD) a accord au Maroc un prt de 105 M (1,2 Md Dh), destin au financement du programme d'appui au Plan Maroc vert. Ce dernier a pour objectif d'amliorer la production agricole et les conditions de vie des populations agricoles et rurales. Il vise galement prserver les ressources en eau.

-Cimant du Maroc : Bilan consolid mitig A lexception de la croissance sectorielle (+9,1 %), les ventes en volume de Ciments du Maroc se stabilisent.
Indicateur Chiffre daffaires Rsultat dexploitation Rsultat net Chiffre 2.001 MDh 636 MDh 485 MDh Var -1,6 % -5,8 % -16,2 %

-Lydec : Bilan semestriel positif Une fortification des fondamentaux en dpit des revalorisations salariales
Indicateur Chiffre d'affaires Rsultat net Charges dexploitation Chiffre 2,9 Md Dh 126,6 MDh Var 3,2% 7,8% 10,9%.

-Baisse des ventes du Ciment de 23% en aot.

Aprs un dbut d'anne optimiste, les ventes de ciment ont chut de plus de 23% durant le mois d'aot en comparaison avec le mme mois un an auparavant. A peine 814 843 T ont t couls en aot dernier, soit le mois le plus faible en volume depuis le dbut de l'anne. En cause, les ventes de ciment souffrent de la crise de l'immobilier qui reprsente 75% de la consommation de ce matriau.

-Sothema : Rsultats semestriels en ascension Lamlioration du rsultat financier dope la capacit bnficiaire
Indicateur Chiffre d'affaires Rsultat dexploitation Rsultat net Chiffre 495 MDh 63 MDh 37 MDh Var 7% 31% 42%

-Kraft Foods, actionnaire exclusif de Bimo. La SNI

vient de signer un contrat de cession de sa participation de 50% dans Bimo Kraft Foods, lequel devient l'actionnaire exclusif de la socit. Cette opration s'inscrit dans le cadre de la stratgie de Kraft Foods visant renforcer ses positions dans les pays forte croissance et celle de recentrage de la SNI sur les secteurs touristiques, tlcommunication et nergies renouvelables.

-Maghreb Oxygne : Indicateurs semestriels en baisse En dpit de la conjoncture conomique dfavorable et la concurrence dloyale, la mobilisation commerciale prserve le rsultat bnficiaire
Indicateur chiffre d'affaires Rsultat dexploitation Rsultat net Chiffre 99 MDh 10 MDh 5,4 MDh Var -1% -20,2% -22,5%

-S&P renouvle l'Investment Grade de la BCP.

L'agence de notation Standard & Poor's (S&P) a renouvel, pour la 3me anne conscutive, sa confiance au Groupe Banque

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AGENDA BOURSIER SEPTEMBRE 12

Ana
Commentaire Paiement d'un dividende de 22,50 Dh au titre de l'exercice 2010 partir du 05/09/2011 Paiement d'un dividende de 8,00 Dh au titre de l'exercice 2010 partir du 05/09/2011 Cotation des droits d'attribution de la valeur TASLIF la Bourse de Casablanca le 05/09/2011. Ouverture de l'opration Accordon sur le capital de la valeur TASLIF le 05/09/2011. La BVC procdera au dtachement du coupon de dividende de la valeur UNIMER le 05/09/2011. A ce titre, elle procdera galement la purge du carnet d'ordres et l'ajustement du cours de rfrence. Lancement du programme de rachat des titres ADDOHA en vue de rgulariser le march. Ce programme, d'une dure de 18 mois, concerne 3 150 000 actions, soit 1% du capital pour une fourchette comprise entre 160,00 Dh (Prix maximum d'Achat) et 100,00 Dh (Prix minimum de Vente). Ouverture de l'Offre Publique de Retrait obligatoire de BERLIET MAROC le 07/09/2011. CREDIT DU MAROC procdera au paiement d'un dividende optionnel de 30,00 Dh au titre de l'exercice 2010 partir du 14/09/2011 UNIMER procdera au paiement d'un dividende de 3,00 Dh au titre de l'exercice 2010 partir du 14/09/2011 La Bourse de Casablanca procdera au dtachement du coupon de dividende de la valeur HPS le 15/09/2011. A ce titre, elle procdera galement la purge du LABELVIE procdera une augmentation de capital en numraire de 329,6 Mdh portant sur 254 527 actions nouvelles au prix de 1 295 Dh. La parit de soucription est de 1 action nouvelle pour 9 anciennes et la priode de souscription a t fixe du 27 octobre au 30 novembre 2011. La Bourse de Casablanca procdera au dtachement du coupon de dividende de la valeur CARTIER SAADA le 19/09/2011. A ce titre, elle procdera galement la purge du carnet d'ordres et l'ajustement du cours de rfrence La Bourse de Casablanca procdera au dtachement du coupon de dividende de la valeur IB MAROC.COM le 21/09/2011. A ce titre, elle procdera galement la HPS procdera au paiement d'un dividende de 8,00 Dh au titre de l'exercice 2010 partir du 26/09/2011 CARTIER SAADA procdera au paiement d'un dividende de 0,80 Dh au titre de l'exercice 2010 partir du 28/09/2011 CARTIER SAADA procdera une augmentation de capital de 46,8 Mdh par incorporation de rserves et attribution gratuite de 585 000 actions nouvelles 10 Dh de valeur nominale chacune, au profit des actionnaires actuels, et ce, raison d'une action nouvelle pour 8 anciennes actions La Bourse de Casablanca procdera au dtachement du coupon de droit d'attribution de la valeur CARTIER SAADA le 29/09/2011. A ce titre, elle procdera galement la purge du carnet d'ordres et l'ajustement du cours de rfrence Clture de l'opration Accordon sur le capital de la valeur TASLIF le 30/09/2011. IB MAROC.COM procdera au paiement d'un dividende de 18,00 Dh au titre de l'exercice 2010 partir du 30/09/2011.

AGENDA BOURSIER DU MOIS DE SEPTEMBRE

Date Socit CTM Alliances mercredi 5 septembre 2012 TASLIF Evnement CTM - Paiement des dividendes Paiement des dividendes Cotation des droits d'attribution Ouverture de l'opration Dtachement du coupon des dividendes

UNIMER

vendredi 7 septembre 2012

ADDOHA BERLIET MAROC

Programme de rachat Ouverture de l'OPR obligatoire Paiement des dividendes Paiement des dividendes Dtachement du coupon des dividendes

vendredi 14 septembre 2012 samedi 15 septembre 2012 lundi 17 septembre 2012 mercredi 19 septembre 2012 vendredi 21 septembre 2012 mercredi 26 septembre 2012 vendredi 28 septembre 2012

CREDIT DU MAROC UNIMER HPS

LABELVIE

Augmentation de capital

CARTIER SAADA IB MAROC.COM HPS

Dtachement du coupon des dividendes Dtachement du coupon des dividendes Paiement des dividendes Paiement des dividendes Augmentation de capital par incorporation de rserves et attribution d'actions gratuites Dtachement du coupon de droit d'attribution

samedi 29 septembre 2012

CARTIER SAADA

dimanche 30 septembre 2012

TASLIF IB MAROC.COM

Clture de l'opration Paiement des dividendes

Contact: Imad EL AHDI, Analyste Technique Email: imad.elahdi@gmail.com Tl: +212(0)662084416