Telcom Cas

Paris
Cas de Commerce International

Risques Politiques
Cas Telcom
Copyright : Ministre de lEducation Nationale Conseillers du Commerce Extrieur de la France
Cas prsent par :

Monsieur Louis HABIB-DELONCLE, Conseiller du Commerce Extrieur de la France
Madame Martine MASSABIE-FRANCOIS, Professeur agrge de Commerce International Madame Corinne PASCO Professeur agrge de Commerce International
Banque de Cas CCE/ Education Nationale (2004)
CAS TELCOM Ce cas traite du risque politique associ une exportation dinvestissements relatifs la tlphonie mobile en Egypte. Le montant du contrat est trs lev ; le pays prsente un certain nombre de risques politiques. Il apparat ncessaire que la socit franaise de tlphonie mobile intgre ce risque sa stratgie dexportation et choisisse une couverture adapte au cas o un lment du risque pays surviendrait.
Ide de dpart Problmatique Cibles
Dure dapplication
Objectifs
Utilisation pratique
Possibilits dactualisation
Faire rflchir les tudiants diverses facettes du risque politique : sa notion, sa couverture, son indemnisation En fonction des risques politiques que prsente lEgypte, loprateur en tlphonie mobile franais doit-il se couvrir ? Si oui, vers quel assureur peut-il se tourner et comment fonctionnera sa garantie ? Ce cas est destin des tudiants de bac + 2, mais galement des tudiants dun niveau suprieur (licence professionnelle, MST, DESS en commerce international ou commerce extrieur) Il peut tre utilis par des professionnels et des auditeurs de formation professionnelle continue Ce cas peut-tre trait globalement au travers de lillustration du risque pays Ou partiellement : tude des motivations de lassur, recherche dun assureur en risque politique, prise de garantie, indemnisation Ce cas a pour objectifs : - de faire apprhender aux utilisateurs la notion de risque pays et ses consquences pour un investisseur ou un exportateur, ainsi que la ncessit pour lui dopter pour une couverture efficace de ce risque, - faire dcouvrir le mtier trs spcifique de lassureur en risque politique et sa relation contractuelle avec un assur - comprendre comment fonctionne cette garantie au cas o le risque surviendrait et quil faille indemniser lassur Ce cas prsente une srie dannexes qui peut aider lutilisateur rpondre des questions, mais il peut galement tre actualis, complt par des documents ou des informations issues de sites internet par exemple. Ces domaines (risque politique, couvertures proposes par les assureurs et stratgie dentreprise) sont sujets des variations parfois trs rapides. Il faut suivre lactualit risque pays (n spcial du MOCI avec la COFACE, analyses dautres organismes comme Nord-Sud Export) et ne pas hsiter consulter rgulirement les sites des assureurs.
ASSURANCE DE RISQUES POLITIQUES
CAS TELCOM La socit TELCOM est spcialise dans la tlphonie. Elle vient de signer avec la socit nationale des tlphones en Egypte un contrat pour la fourniture et linstallation dun rseau de tlphonie mobile Alexandrie. Le contrat, dune valeur de 45 millions deuros, est financ par un crdit fournisseur sur 5 ans dont 2 ans de priode de travaux et 3 ans de remboursement de prt raison de 15 millions deuros par an. Lacheteur gyptien est une socit dEtat, Telcom va chercher assurer son contrat contre les risques politiques Elle prend contact avec un assureur. Lors de la requte de couverture, lassureur va lui demander une liste de documents fournir, afin dvaluer son risque et de proposer Telcom ses conditions dassurance, en particulier la porte et la limite de couverture ainsi que le taux de prime Le taux porte sur une assiette de prime qui nest pas la valeur du contrat, mais lencours maximum de risque. Dans le cas despce, le calcul de la prime seffectuera sur 45 millions deuros sur les annes une, deux, et trois (si le 1er paiement intervient en fin dannuit) multipli par la quotit garantie (normalement 90 %), soit 40,5 millions deuros. Lassiette descendra 27 millions deuros (30 x 90 %) en anne 4 et 13,5 millions (15 x 90 %) en anne 5. Ltudiant devra rpondre aux questions suivantes : 1 A laide des annexes 1 et 2, justifiez le choix, pour Telcom, de pntrer le march gyptien 2 A laides des annexes 3 et 4, et en consultant des sites internet consacrs au risque politique (en particulier www.cofacerating.fr) identifiez les risques politiques courus par Telcom loccasion de ce contrat. 3 A laide de lannexe 5 et des rsultats de votre recherche sur internet, identifiez des solutions de couverture du risque politique accessibles Telcom 4 A partir des annexes 5 et 6, prsentez la spcificit de loffre prive dassurance des risques politiques par rapport loffre publique 5 A partir de lannexe 6 et en vous appuyant sur le formulaire de demande de couverture propos par lassureur crdit Telcom en annexe 7, retrouvez les principaux critres sur lesquels lassureur crdit sappuie pour valuer sa prise de risque.
ANNEXES
Annexe 1 LE MARCHE DE LA TELEPHONIE EN EGYPTE (Documents fournis par la CCI franco-arabe) Annexe 2 article de JIPO Conseil en Stratgie et Marketing (Mai-juin 2003) Maghreb et Moyen-Orient, nouvel Eldorado de la tlphonie mobile ? Depuis la fin des annes 90, le secteur des tlcommunications a connu au Maghreb et au Moyen-Orient un dveloppement saisissant dont les services de tlphonie mobile sont le principal moteur malgr les srieuses difficults structurelles et conjoncturelles que connaissent les conomies de ces pays. Pour mieux comprendre les raisons dun tel succs et vrifier si cette rgion du globe mrite la rputation de nouvel Eldorado de la tlphonie mobile que certains lui ont forge, nous tudierons dans cet article ses principales spcificits. Etat des lieux et spcificits rgionales. Mme sil existe de trs fortes disparits entre les diffrents pays de la zone, le secteur des tlcommunications a connu, en Afrique du Nord et au Moyen Orient, une vritable explosion au cours de ces dernires annes. Le nombre de lignes fixes prives a connu une nette augmentation (jusqu 67% entre 1999 et 2007daprs lIDATE). Les premiers oprateurs Internet ont fait leur apparition. Les marchs nationaux se sont ouverts la concurrence et les services de tlphonie mobile se sont dvelopps. Et cest bien l que rside la vritable rvolution qui a permis la mutation de ce secteur dans ces rgions. On peut, en effet, parler de rvolution quand on voque les consquences de lintroduction des services de tlphonie mobile au Maghreb et au Mashrek (ou levant , par opposition au Maghreb couchant ). Chacun des pays de cette zone compte aujourdhui deux oprateurs de tlphonie mobile au minimum. La Syrie en compte mme 3 pour 16 millions dhabitants. Seule la Libye ne compte quun seul oprateur mobile pour 5,6 millions dhabitants. Les taux de pntration de ces services sont parfois suprieurs 20%, notamment au Maroc et au Liban. Daprs une tude publie par lIDATE en mai 2002, la zone MEDA (Maroc, Algrie, Tunisie, Egypte, Liban, Syrie, Jordanie et Autorit palestinienne) rassemblait 18,221 millions dutilisateurs de services de tlphonie mobile la fin du premier trimestre 2002. Toujours daprs lIDATE, ce chiffre devrait atteindre 50,033 millions en 2007. Grce cette explosion, lIDATE estime que les revenus associs aux services de tlphonie mobile devraient augmenter de 54% entre 2002 et 2007.
Mais ce sont les services prpays qui ont permis la croissance de la tlphonie mobile au Maghreb et au Moyen-Orient. Avant lintroduction des offres prpayes, la tlphonie mobile tait rserve une lite politique ou conomique, seule en mesure de pouvoir supporter les cots encore levs de ces services. Lintroduction des formules prpayes a profondment modifi la donne. Supprimant la charge financire rcurrente que constitue le montant de labonnement, elles ont donn accs aux services de tlphonie mobile une frange beaucoup plus large de la population. Avec un PIB par habitant moyen de 1500 US$, la dimension prix joue, en effet, un rle dterminant dans cette rgion du monde. Principale consquence, aujourdhui plus de 90% des utilisateurs ont souscrit des formules prpayes. Au Maroc par exemple, on estime que 95% des utilisateurs des deux oprateurs mobiles Maroc Telecom et Mditel (filiale de lEspagnol Telefonica) ont souscrit des formules prpayes. Daprs certaines estimations, la proportion serait mme de 97% chez Mditel. Consquence directe de cette situation, le revenu moyen par utilisateur (ARPU, Average Revenu per User) est trs modeste. Par ailleurs, la plupart de ces utilisateurs ont acquis un tlphone mobile pour tre joignables et nmettent que trs peu dappels. Au Maroc, il a mme t constat que lutilisateur moyen utilisait son mobile uniquement pour recevoir ses appels et se rendait souvent dans une tlboutique , boutiques omniprsentes au Maroc o il est possible de passer tout type dappel un tarif proche de celui de la tlphonie publique, pour passer ses appels sortants, vitant ainsi davoir acquitter un prix la minute lev. Compte tenu de leur cot dacquisition, la rentabilit financire de ce type dutilisateurs est plus quincertaine. Cest dailleurs, la principale ombre au tableau de lexplosion de la tlphonie mobile dans cette zone. Autre spcificit du march maghrbin et moyen-oriental : la trs faible utilisation des services valeur ajoute. A lexception des services kiosque et messagerie, qui lorsquils sont proposs, rencontrent un franc succs, les services valeur ajoute sont, en gnral, absents ou bouds par les utilisateurs (lorsquils ont t introduits les services WAP et GPRS connaissent au mieux un succs destime, au pire sont perus comme un simple faire-valoir du savoir-faire technique des oprateurs). Plusieurs lments expliquent cette tendance : le pouvoir dachat modeste dune grande partie de la population ainsi quun taux lev danalphabtisme. Quand ils existent, ils restent lapanage dune lite. Pour ces raisons et pour des raisons structurelles, les services de tlphonie mobile de troisime gnration restent au stade de projet lointain. Seul lutilisateur libanais se distingue de ses homologues moyen-orientaux et nord-africains. Avec un PIB par habitant de 4400 US$, il peut se permettre de tlphoner beaucoup plus et de consommer davantage de services valeur ajoute. Cette situation se traduit par un ARPU beaucoup plus lev au Liban ce qui fait la joie de Libancell et Cellis, les deux seuls oprateurs mobiles libanais.
Les raisons du succs de la tlphonie mobile au Maghreb et au Moyen-Orient. Malgr les rserves exprimes quant la rentabilit des services de tlphonie mobile, il nen demeure pas moins que leur succs reste indniable. Les causes en sont multiples. Lors de son introduction, la tlphonie mobile a, au Maghreb et au Moyen-Orient, remport un franc succs du fait de lalternative quelle offrait un rseau de tlphonie fixe souvent dfaillant (rseaux obsoltes et/ou peu dvelopps, larges espaces non raccords, cot de souscription de ligne lev, etc...). Au milieu des annes 90, le taux moyen dquipement en tlphones fixes de ces pays tait de 4,36 pour 100 habitants, daprs une tude de l ERCIM (European research Consortium for Informatics and Mathematics) publie en 1996, (contre 32 au Portugal et 57 au Danemark) et le pourcentage de demandes de raccordement non satisfaites tait important (jusqu 67% en Syrie). La mise en place des services de tlphonie mobile a donc permis de dsenclaver les zones rurales, parent pauvre du dveloppement de la tlphonie fixe et dtendre ainsi laccs la tlphonie aux diffrentes couches de la socit. De plus, il apparat que tlphonie fixe et tlphonie mobile sont rarement considres comme des services complmentaires mais plutt comme des services concurrents. De nombreux oprateurs historiques de cette rgion ont dailleurs eu souffrir de rsiliations massives de lignes fixes la suite de ladoption par leurs clients dun tlphone mobile. Cet tat de fait devrait tre pris en compte par les oprateurs afin quils modifient leurs stratgies marketing avec pour objectif de vendre ces deux services comme des services complmentaires. Enfin, le rle incitatif des autorits nationales et supranationales a largement jou dans le dveloppement de la tlphonie mobile dans cette rgion. En prenant en avril 1994, une dcision en faveur de la norme GSM, la ligue arabe, par exemple, a directement contribu son dveloppement dans les pays de la zone. Lors dune confrence qui sest tenue au Caire en avril 1995, la ligue arabe a soulign limportance stratgique des tlcommunications et a initi un certain nombre de programmes de collaboration et de recherche-dveloppement, qui ont contribu lexpansion de la tlphonie mobile. Par ailleurs, les ministres des tlcommunications de la ligue arabe continuent de se runir une fois par an au sein de lUnion Arabe des tlcommunications afin de promouvoir la modernisation et le dveloppement des infrastructures de tlcommunications. Paralllement, des accords de coopration scientifique et technologique avec lUnion Europenne sont en place avec les pays du Moyen-Orient et de lAfrique du Nord depuis le dbut des annes 90. Au niveau national, la plupart des pays de la zone ont mis en place des plans de dveloppement des tlcommunications spcifiques. Conjugues laction de lOrganisation Mondiale du Commerce (OMC), ces politiques ont abouti louverture progressive des marchs de la zone la concurrence (mise en place dautorits de rgulation indpendantes, ouverture la concurrence). Les plus importants oprateurs de tlphonie mobile de la plante ont saisi cette opportunit et ont multipli les ouvertures de filiales locales contribuant ainsi directement et mcaniquement au dveloppement de ce secteur. Vodafone (premier oprateur mobile mondial), Orange et Telefonica sont tous fortement prsents dans cette zone. Mais il faut aussi souligner limportance du rle jou par le consortium gypto-koweitien ORASCOM, gant rgional des tlcommunications mobiles. Avec 19 filiales au MoyenOrient et en Afrique, Orascom est notamment prsent en Algrie, en Tunisie (Tunisiana) et en Jordanie (Jordan Mobile Telephone Services - JMTS) et joue un rle actif dans le dveloppement du march local de la tlphonie mobile en stimulant la concurrence et en largissant la gamme des produits et services offerts.
Le dveloppement de la concurrence est, dailleurs, lune des cls du boom enregistr par la tlphonie mobile au Maghreb et au Mashrek. Lexemple de la Tunisie est ce titre caractristique. Jusquen 2002, Tunisie Tlcom, oprateur historique, tait lunique oprateur mobile du pays. Larrive dORASOM en dcembre 2002 sur ce march par lintermdiaire de sa filiale Tunisiana a boulevers la donne. Grce une politique tarifaire agressive, Tunisiana a acquis 150 000 utilisateurs en 6 mois inquitant ainsi Tunisie Tlcom (500 000 utilisateurs). La raction ne sest pas fait attendre et dbut mars 2003, Tunisie Tlcom, qui a lintention de doubler son parc dutilisateurs en 2003, a diminu de 10% ses tarifs la minute. 100 000 nouveaux utilisateurs ont depuis rejoint Tunisie Tlcom provoquant une explosion du march de la tlphonie mobile dans ce pays. Quel avenir pour la tlphonie mobile au Moyen Orient ? Perspectives et options stratgiques. Le march nord-africain et moyen-oriental des tlcommunications mobiles continuera denregistrer une croissance importante jusqu la fin de cette dcennie, rcoltant les fruits de la croissance du nombre doprateurs, de la multiplication des offres et des services, de lintroduction progressive des nouvelles technologies (MMS, internet-mobile ) et naturellement de la trs forte croissance dmographique que cette rgion enregistrera dans les vingt prochaines annes. Mais est-il suffisant, voire justifi, de se rjouir dune croissance purement quantitative du march ? Nest-il pas plutt dans lintrt des oprateurs, des autorits et mme des utilisateurs de sattacher ds maintenant au dveloppement qualitatif dun march encore sous-dvelopp et sous-exploit , actuellement constitu majoritairement dutilisateurs prpays ? La plupart des oprateurs actifs dans ces rgions devraient se pencher sur le dveloppement de stratgies visant augmenter la rentabilit de leurs clients. Cela passe, bien entendu, par une modification des comportement de consommation (comportements dappels, usage des services valeur ajoute, complmentarit fixe-mobile) que les oprateurs peuvent induire de diffrentes faons. Lenjeu est de taille pour les oprateurs et les quipementiers. Si le march de la tlphonie mobile va continuer de crotre jusquen 2007, il risque ensuite de se tasser et le revenu moyen par abonn prendra alors toute son importance ; la concurrence continuera de saiguiser et seuls les oprateurs les plus importants et les plus solides financirement survivront. Par ailleurs, il serait dommage de ne pas profiter des mutations structurelles et qualitatives que connaissent les marchs moyen-orientaux et nord-africains. Lutilisateur moyen est, en effet, de plus en plus en plus duqu (mme si lanalphabtisme reste encore trs largement rpandu) et surtout de plus en plus permable aux nouvelles technologies (la gnration parabole a grandi en ayant les modes occidentaux de consommation sous les yeux et des automatismes sont ns en termes de recours aux technologies de linformation, notamment grce internet). Tous les ingrdients dune mutation qualitative sont donc runis, reste les accommoder tout en considrant les nombreux obstacles politiques et structurels. Pour permettre ce march de mrir, les politiques marketing adoptes par les oprateurs - au premier rang desquels les politiques de communication et de dveloppement doffres doivent tenir compte des spcificits humaines, sociales et culturelles ainsi que de la complexit de cette rgion du globe. Jean-Franois Verhaeghe jean-francois.verhaeghe@jipo.com Consultant
Annexe 3 : Le risque politique On peut dfinir le risque politique de la manire suivante : ensemble des vnements ou dcisions dordre politique ou administratif, nationales ou internationales, pouvant entraner des pertes conomiques, commerciales ou financires pour lentreprise, importatrice ou exportatrice, ou investissant ltranger, titulaire de ces contrats Une garantie de risques politiques vise protger une entreprise face des risques transfrontaliers de nature politique, lis soit une transaction commerciale, soit un investissement. 1 les faits gnrateurs : Plusieurs faits peuvent gnrer des sinistres en risques politiques : - dvaluation /rvaluation de la monnaie - inconvertibilit - guerres, meutes, rvolutions - embargo - nationalisation / confiscation / expropriation - suspension ou non renouvellement de licences dimportation ou dexportation - annulation abusive dun contrat par un acheteur public - non paiement de sa dette par un acheteur public - catastrophe naturelle empchant lacheteur tranger de rentrer en possession de la marchandise ou du matriel achet On distingue deux familles principales de produits de couverture du risque politique : - les contrats de rupture unilatrale ou de frustration de contrat - les contrats dinvestissement permanent ou temporaire 2 la couverture des risques lis des contrats commerciaux Les contrats de rupture unilatrale ou de frustration de contrat ont pour objet de protger lassur en cas de non excution de ses obligations contractuelles par la partie trangre avec laquelle un contrat commercial est lgalement entr en vigueur. Ils offrent les garanties suivantes : - retrait de licence dimportation ou dexportation par le pays du vendeur ou de lacheteur - non respect de ses engagements contractuels par le partenaire de lassur, avant ou aprs expdition - non paiement par le partenaire de lassur - appel abusif dun cautionnement - non excution dune sentence arbitrale La distinction entre contrats de rupture unilatrale de contrat et frustration de contrat dpend du statut, public ou priv de la partie avec laquelle lassur est titulaire dun contrat. Sil sagit dun acheteur public, celui-ci ne peut tre insolvable : tout non paiement est donc assurable au titre dune police de rupture unilatrale de contrat. Sil sagit dun acheteur priv, ce qui est assur, ce nest par la situation dinsolvabilit de cet acheteur (cela relve du risque commercial) mais lempchement, par des circonstances dordre politique simposant lui, dexcuter ses obligations contractuelles de payer. Le non paiement peut alors tre assur par une garantie de frustration de contrat.
3 la couverture des risques lis des investissements Les contrats dinvestissement permanent ou temporaire protgent lassur en cas de confiscation, nationalisation, expropriation ou empchement dexercer des droits lgitimement acquis sur le bien. Ils offrent les garanties suivantes : - dommages aux biens la suite dmeute, mouvements populaires, sabotages - dommages aux biens faisant suite une guerre civile ou trangre - grves politiques, - expropriation , spoliation, confiscation, nationalisation de matriel ou impossibilit de le rexporter - refus dhonorer une sentence arbitrale Linvestissement permanent se traduit par un investissement lourd dans des installations fixes assurer, faisant lobjet dun contrat annuel, renouvelable Linvestissement temporaire se traduit par une importation temporaire de matriels, par exemple des engins de chantier, assurer par un contrat adapt la dure de leur sjour dans le pays concern. 4 les parties au contrat en risque politique Un contrat dassurance de risque politique suppose une relation bilatrale entre - une entreprise, lassur, ayant une activit hors de son pays, gnratrice dun risque de nature politique - une compagnie dassurance Si le risque encouru est bas sur une opration dimportation ou dexportation, la troisime entit concerne sera le client de lassur.
Annexe 4 LES CENT CRITERES DU CLASSEMENT PAYS (selon Nord-Sud Export) 1re mesure : LE POTENTIEL DE MARCHE Facteurs Thmes 1 Poids conomique et niveau de dveloppement 2 Taille relle du march 3 Dynamique du march 4 Nombre de critres 15 (population totale, PIB, lments dmographiques, quipement des menages) 9 (importations, revenus par tte) 8 (croissance du PIB, taux dinvestissement, productivit du capital) 9 (investissements trangers, rle de lEtat)
Ouverture et privatisation de lconomie Soit 40 critres, nots de 0 5, donnant 5 catgories de potentiel de march
2me mesure : LE RISQUE PAYS Paramtres Risques 1 risques financiers Poids de la dette publique souverains et de son service Risque de dfaut souverain Risque dinconvertibilit 2 Risques financiers de march Matrise des quilibres fondamentaux Risque de changedvaluation Risque systmique et de volatilit conomique Homognit de la socit Stabilit du gouvernement et du rgime Relations extrieures Conditions des investissements trangers Conditions de travail Bonne gouvernance
Nombre de critres 6 (dette publique, intrieure et extrieure) 6 (position du pays par rapport laide internationale, chancier de remboursement) 3 (rserves en devises, niveau de convertibilit ou zone montaire) 5 (grands quilibres conomiques) 4 (taux de change) 6 (crances douteuses du systme bancaire, sinistres privs chez les assureurs) 4 (revenus, quilibres sociaux) 7 (nature du rgime, rle de larme) 4 (qualit des relations avec la France, existence de conflits) 6 (traitement des trangers, arbitrage, modernit des circuits de distribution) 4 (cot de la main duvre, qualit des relations de travail) 5 (lgislation)
3 Risques politiques
4 - Environnement des affaires
Soit 4 paramtres et 12 facteurs de risques : 60 critres nots de 0 7, soit 7 classes de risques possibles. 3 types de critres : - 35 critres nots grce des sries statistiques reconnues (FMI, Banque Mondiale) - 44 critres, nots aprs avoir t objectivement estims (banque de donnes) - 21 critres, nots qualitativement, grce lemploi dune grille rigoureuse de notation
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Annexe 5 OFFRE DE GARANTIE A LEXPORT EN MATIERE DE RISQUES POLITIQUES ( extrait du Rapport F. MELLERIO 11/1/01 CCI) En exportant ltranger, les entreprises rencontrent 2 types de risques : - le risque commercial ou crdit - le risque politique En Europe, les agences dassurance crdit exercent, pour leur propre compte la couverture du risque politique sur les pays de lOCDE et pour le compte de leur Etat, la couverture du risque politique court terme hors OCDE et moyen et long termes sur tous les pays. Il existe un accroissement des thmes de ractualisation du risque pays depuis la fin des annes 1990 et des difficults pour anticiper les risques politiques dans certaines rgions du monde ; les entreprises qui veulent exporter dans des pays o il existe des risques plus ou moins levs doivent prendre une couverture. Pour cela, COFACE a dvelopp diffrents instruments de couverture. Mais la question qui se pose est de savoir sil existe dautres solutions alternatives lorsquun assureur-crdit refuse dapporter sa couverture sur un pays. En effet, si les principes de notation des risques sont dsormais identiques entre assureurs privs de lOCDE, les politiques de couverture, notamment en volumes de crdit, peut diffrer considrablement dune agence lautre, voire empcher lobtention dune couverture auprs de lassureur crdit national. Les harmonisations en matire de politique dassurance du risque politique : Il existe des textes portant harmonisation des classements pays dans le cadre de lOCDE 1) Consensus OCDE ou Arrangement relatif des lignes directrices pour les crdits lexport Il porte sur deux domaines : Principe de prime minimum Il a pour but : - dempcher une concurrence par rapport loffre de conditions de financement favorables ou des subventions des gouvernements respectifs - de favoriser une concurrence fonde sur la qualit et le prix des biens et services exports Mthode commune de classification des risques pays La classification des risques en 7 niveaux dtermine 7 niveaux de primes rgulirement remis jour par un groupe dexperts. La catgorie 1 est le risque minimum et la catgorie 7 le risque maximum. 2) Laccord Knaepen package davril 99 Il accrot lefficacit de ces 2 lments et dtermine des dlais maximum de remboursement des crdits lexportation. Mais subsistent des divergences de classement en particulier pour des pays de petite taille. Quand COFACE refuse de couvrir sur un pays, existe-t-il dautres solutions alternatives ?
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Les solutions offertes une entreprise franaise confronte un refus de couverture du risque politique sont les suivantes : 1 - sadresser au march priv dassurance du risque politique Les agences sont trs peu nombreuses (une dizaine) et leurs capacits sont faibles. Leur rle est daccompagner les stratgies dentreprises travers le monde, indpendamment de la politique extrieure. Le march priv sest dvelopp au milieu des annes 1970 et la fin des annes 1980 en Europe occidentale. Affect par les crises dans annes 80, certaines agences se sont retires de lactivit et ont mme abandonn lexercice de cette assurance. Il y a eu un regain dintrt pour la garantie du risque politique ds la deuxime moiti des annes 90. Mais cette activit tant encore considre comme tant du ressort de lEtat, certaines agences se sont concentres sur la couverture des risques politiques lis aux investissements. De nouvelles capacits sont apparues rcemment, mais elles sont encore bien infrieures aux besoins. Les agences les plus connues sont : - Les Lloyds : 24 syndicats assurent la couverture du risque politique lexport ou linvestissement Unistrat assurance : il a dvelopp un partenariat troit avec les entreprises et offre une gamme tendue de produits sur mesure rpondant la quasi-totalit des besoins de couverture des entreprises et des banques, lexport et limport. American International Guarantee (AIG) : elle offre une couverture globalise dun ensemble de produits ddis linternational (Worldrisks) avec une police unique et la spcialisation de plusieurs assureurs.
2 Recourir aux assureurs privs trangers loffre de garantie par des oprateurs trangers qui assurent la couverture de ce type de risque pour le compte de leurs Etats respectifs est impossible des entreprises de pays tiers sauf conditions particulires. Cette alternative doit tre rserve des cas trs particuliers : - si la part trangre est suprieure 30 % dans le contrat dexportation - si lagence a une filiale dans le pays de lentreprise - sil existe des accords de coopration - cas prvus par les agences 3 Exporter sans garantie ou ne pas exporter Une grande partie des entreprises franaises exportent sans garantie COFACE ; celle-ci couvre environ 25 % des exportations franaises, nettement plus que les autres agences europennes. Les entreprises recourent aussi dautres garanties offertes par les banques. En cas de refus de garantie de COFACE, les entreprises peuvent prendre linitiative fait assez rare- de se retirer du march. Elles peuvent aussi persvrer en recherchant de plus larges garanties pour une prsentation ultrieure de leur dossier.
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Devant la faible adquation de loffre et de la demande de garantie, il apparat ncessaire de mettre en uvre des actions et instruments pour rpondre aux besoins de garantie des entreprises franaises. 1 Propositions dans le cadre franais tenir compte de la porte stratgique des relations de la France avec certains pays (par ex, revoir les plafonds dengagement des couvertures) favoriser une harmonisation entre pays couverts par COFACE et le choix des organismes franais de promotion de lexport (par ex, il faudrait promouvoir la prsence des entreprises dans des pays non couverts par COFACE) associer des entits trangres (par ex, les Conseillers du Commerce Extrieur, les services internationaux des Chambres de Commerce et dIndustrie) la dfense de la politique de couverture pays, car ils ont lexprience du terrain et peuvent valuer les risques pays. Encourager les assureurs privs sintresser au risque politique : le march franais est en retard par rapport au march anglo-saxon. Une seule entreprise existe : UNISTRAT, reprise par COFACE ; il apparat ncessaire de promouvoir le dveloppement des socits prives dassurance du risque politique paralllement aux dispositifs publics de lEtat par COFACE. Mettre la disposition des entreprises de plus amples informations en ligne sur la couverture des risques politiques. Cest un outil de dveloppement stratgique pour les exportateurs franais ; il est donc ncessaire dune plus grande information sur les sites de la DREE et de COFACE, pays par pays.
2 Propositions dans le cadre europen et international Lobjectif est de crer des capacits complmentaires dassurance. Pour cela, il faudrait : - susciter les travaux dun organisme public international sur la qualit des systmes bancaires locaux car il nexiste pas dindicateurs pour apprhender la sant des systmes bancaires des pays risques encourager une bourse internationale dchanges de risques (technique du swap de risques) crer au niveau europen une capacit dassurance des risques politiques qui serait complmentaire celle des Etats-membres, par un principe de mutualisation.
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Annexe 6 ENTRETIEN AVEC UN ASSUREUR DE RISQUE POLITIQUE Lassureur politique est laccompagnateur des stratgies dentreprises. Travaillant au cas par cas, EUREXIM na donc pas de cadre formel dassurance. Il propose de couvrir certains risques, avec selon les situations, ou une couverture tendue ou des couvertures spcifiques. Le contact de lassureur politique se fait par lintermdiaire dun coutier pour la 1re fois. La mission du courtier est multiple : - Il aide le client identifier et analyser ses risques : objet du contrat par exemple - Il certifie lassureur la sincrit et lexhaustivit des informations pour valuer les risques. Sinon, il engage sa responsabilit professionnelle - Il conseille le client sur la forme de la couverture : o abonnement o au cas par cas o multi-pays o on peut prvoir une police mondiale en cas dappel abusif de caution. - Il conseille lentreprise sur le choix de lassureur : o En thorie, appel doffres o En pratique, relations privilgies - Il confectionne la police, sur une base de modration. Il peut aussi rdiger le projet de contrat. Le courtier est choisi en fonction de sa notorit ltranger, de sa spcialisation gographique. Cest un mandataire. Le contact de lassureur politique peut aussi seffectuer directement (cas particuliers) La demande par fax ou mail permet didentifier les informations-cls : - pays - contrat - partenaire - montant - dure - secteur industriel - mthode de financement - 1er contrat ? La raction de lassureur se traduit en 2 temps : 1) Non binding indication (cotation provisoire) La cotation prvoit : - la prime - la quotit garantie - le dlai de carence Loffre des assureurs est limite et slective. On demande lassureur un accord et une enveloppe de prime. Si lassur est intress, un dossier dtaill lui est remis, comportant : - un questionnaire - le contrat commercial - le descriptif de lensemble des contrats annexes (par ex, le financement)
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Le contrat est soumis au principe de bonne fin : lassureur doit recevoir toutes les informations pour valuer le risque. 2) Rencontre Lassureur veut connatre : - la stratgie de lentreprise : histoire de lentreprise, par exemple ici en Egypte, la comprhension de sa relation avec le pays, le taux de commissionnement et de corruption. La porte et les limites de la couverture, en fonction des conditions gnrales et particulires de la police : le besoin est-il rel, lentreprise a-t-elle tudi les moyens de prvention du risque ? Lopration doit apparatre bien structure, bien quil y ait des alas.
La courbe de risques. Thoriquement, il y a une monte en puissance du risque en fonction de la fabrication et de la livraison. Puis celui-ci redescend au fur et mesure des acomptes pays.. Le taux de prime est fix sur lexposition maximale du risque. Il permet ainsi aux entreprises de mieux prendre en charge la gestion de leurs risques. Critres dacceptation : - Que lentreprise soit dans le crneau daffaires important, mme vital pour le pays - Que le niveau dengagement de lassureur dans les tlcommunications en Egypte soit acceptable.. Si le niveau est faible, lassureur pourra sengager davantage. Lassureur apprcie le risque en fonction dun quilibre. Le programme de souscription (engagement par rapport aux administrateurs et collaborateurs, qui on dlgue la souscription) reprsente lengagement maximal de lassureur par pays, par domaines dactivit. 3) Fixation du taux de prime Il dpend de plusieurs critres : - loi de loffre et de la demande (concurrence des diffrents assureurs, auto-assurance possible de lentreprise pour le reliquat ou le tout) volume global de prime qui doit permettre de couvrir les couvertures et les cots de gestion. En dbut danne, il y a une prfiguration du chiffre daffaires et lvaluation de la sinistralit probable. Marge diffrente si le risque est assur seul ou partag, en fonction de la volont dtre leader ou davoir des partenaires, Certaines primes de risques sont accordes aux clients connus.
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DEROULEMENT DUNE COUVERTURE A CHRONOLOGIE Cotation indicative : 24 h Sous 8 jours, envoi des documents Dcision sous 24 h pour une affaire simple et rgulire, au maximum 1 an. Lassurance se dcide trs en amont de lopration et lassurance se construit progressivement en fonction de la proposition commerciale.
Contraintes dacceptation : - loi applicable au contrat - force majeure Dlai moyen dtude du dossier : 2 3 mois - analyse du pays : o contexte des oprations (importance des besoins) o qualit de la relation politique bilatrale (diversication de lorigine des assureurs) o comportement du pays sur la scne internationale (obstacles juridiques Il existe des scurits contre le risque de non transfert des devises) On peut diffrencier le niveau des engagements dun pays lautre. Lassureur peut ne pas suivre les classifications traditionnelles. Dtermination de la quotit garantie : o Avant, notorit du client o Aujourdhui, en fonction de la position commerciale de lentreprise par rapport aux engagements internationaux. B SURVENANCE DUN INCIDENT 1) Contact du courtier ou de lassureur 2) Notification En thorie sous 48 h, mais on tient compte des mesures de sauvegarde, de mobilisation 3) Dclaration a) Full disclosure information b) Si menace, due diligence (prise de toute mesure raisonnablement applicable pour viter ou rduire sa perte) c) Si durant le dlai de carence, environ 6 mois, toutes les tentatives ont chou, souvre la procdure dindemnisation. Dsignation, aux frais et soins de lassureur) dun expert (loss adjustor) pour valuer la perte Rapport, base lindemnisation
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o Sinistre vraiment constitu o A linsu de lassur o Hors de la volont de lassur o Liste des sinistres o Analyse des factures et du prjudice - Si contestation du rapport, contre expertise (lentreprise dsigne son propre expert) - Rsolution du litige : compromis ou contentieux par arbitrage - Indemnisation dans les 30 jours de lexpiration du dlai de carence - Mesures de subrogation amiables ou contentieuses (pas de dure car pas de prescription envers les Etats) - Retour sur indemnit : la rcupration des pnalits de retard peut tre partage entre lassureur et le client d) full subrogation En amont du rglement, le client doit maintenir la possibilit de subrogation de lassureur dans ses droits (par ex : saisies conservatoires). Lassureur nexerce pas directement ses droits de subrogation mais donne mandat lassur. Lexportateur rpond un besoin important pour le pays daccueil. Le pays doit trouver des solutions, sachant que la voie ngocie est prfrable la contentieuse pour maintenir les contrats et la prsence de lentreprise. Si le partenaire local est loyal, cela se rgle. En cas dobstruction du pays, on met en place des actions de contrainte : - par la voie contentieuse : problme de force excutoire par rapport la souverainet, - arbitrage : condamnation du pays. Sil ne respecte pas larbitrage, il sexclut du jeu international. Cest un moyen de pression sur le pays. - Action en rfr auprs des tribunaux locaux Le devoir contractuel du client est de ne jamais abandonner une affaire sans laccord de lassureur : saisie arrt des comptes de banques auprs des banques centrales et leurs correspondantes. Cela provoque le gel de leurs circuits de paiement international.
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Annexe 7
FORMULAIRE DE DEMANDE DE COUVERTURE POLITICAL RISK INSURANCE PROPOSAL FORM FOR International Trade Private contract (including on-demand bond unfair calling cover
1 THE APPLICANT a. b. c. d. e. Name Address Date establihed Turnover last financial year Ultimate parent company
2 THE BUYER a. Name b. Address c. Status of e.g. Govt Dept/Govt owned/Private 3 SCOPE OF THE CONTRACT a. Brief description of goods or services to be provided b. Destination or location c. Applicants contractual obligations (e.g. FOB, CIF) d. Buyers contractual obligations (apart from payment) e. Contract currency and value 4 TERMS AND SECURITY OF PAYMENT a. Full terms of payment including for all payments : amount timing mechanism place
b. Name of bank opening Letter of credit or guaranteeing payment if applicable c. Name of any other guarantor of payment if applicable Is the guarantor a public entity ? d. Source and details of any external financing e.g. World Bank. Is such external financing already in place ?
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5 CONTRACT PROGRAMME a. b. c. Date of contract signature (if contract not signed, please give anticipated date) Effective date of contract (EDOC) Performance schedule in months from EDOC : design manufacture deliveries and values installation provisional acceptance final acceptance
6 CONTRACT CONDITIONS a. b. c. d. Law of contract Summary of arbitration provision Summary of force majeure clause Suspension/termination provisions (if applicable)
7 LICENCES a. is an export licence required (if so please advise whether it has been obtained an dits validity period) b. b. is an import licence required (if so please advise whether it has been obtained an dits validity period) c. Does the applicant have knowledge of any impending or rumoured change in the licensing requirements either for the goods or services or for the buyer-s country (if so, please, give details) 8 OTHER PARTIES INVOLVED IN THE CONTRACT a. Names and nationalities of any joint venture partners (including the respective shares of the partners in the contract and the identity on their work to be performed) b. Names and nationalities of any major subcontractors (including the identity and approximate value of their work to be performed) c. Are any goods or services being provided from, or shipped via a country other than that of the applicant (if so, please give details). d. Identity of any engineer or consultant (please also advise their nationality, whether the applicant has worked with them before and whether they are responsible for approving work or invoices on the buyers behalf) e. Identity of the applicants local agent, partner or representative (please also advise how long they have been acting for the applicant in this capacity)
9 GENERAL
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a. Was the contract invited or open to competitive tender ? b. how important re the goods or services to the buyer and/or to the buyers country and why ? c. Would it be difficult for the buyer to find an alternative supplier or contractor ? (if so, please explain why) d. What is the estimated resale value of the goods ? e. Any other material information 10 THE APPLICANTS TRADING EXPERIENCE a. Please advise the following details in respect of the applicants previous trading experience with the buyer. The buyers country : - year of first contract - total turnover in last three years - approximate average payment delay in last three years (if possible, please complete the attached payment experience chart) b. Details of other contracts the applicant is currently performing or negociating with the buyer or in the buyers country. 11 LOSS AND RECOVERY EXPERIENCE Has the applicant incurred any losses, whether insured or not, in the country? If yes : - number of losses - year of the loss - total amount of losses any year Has the applicant being able to recover any amount after the loss ? - year - amount recovered - litigation or amiable settlement - the applicant still involved with any litigation the debtor/country ? 12 OTHER INSURANCE a. Is insurance for this contract currently available from the applicants export credit agency ? (if not, why not) b. Has the applicant applied to any other insurer (public or private) for insurance for this contract ? What was the result of that application ? 13 UNFAIR CALLING If cover is required against unfair calling of on-demand bank guarantee(s), please answer following questions :
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a. type of guarantee(s) to be provided (e.g. advance payment, performance, retention. Please note that there is a difference proposal form for tender guarantees) b. Name of bank provided the guarantee(s) to the buyer c. Name of bank providing counter-guarantee to b. above (if applicable) d. Validity period of guarantee(s) and counter-guarantee(s) e. Value of guarantee(s) f. Whether the guarantee(s) automatically reduce(s) and if so when and by how much g. Whether the contract specifically requires the buyer to return the guarantee(s) for cancellation at their expiry ? h. Has the applicant ever had any guarantees called unfairly ? If so, please give details. 14 COVER REQUIRED TYPE Preshipment/precredit Postshipment/credit Unfair calling Other (please specify) Declaration by the applicant The undersigned representative(s) to the applicant hereby declare(s) that the statements made in the proposal form are complete and true to the best of his/their knowledge and belief and that he/they have not withheld any material information. Please note that any changes in any material information should be immediately advised to the insurers failure to do so may result in their repudiation of liability in any claim that may be presented. The applicant undertakes not to disclose to any third party (including the buyer) without prior approval of the insurers the existence of or applications for any policy that may be issued and agrees that this proposal form shall for the basis of and be part of any such policy. Name(s) : Signature(s) Titles/Position Date MAXIMUM EXPOSURE PERIOD (MONTHS) EXPOSED
Please make sure that copies of the following are attached (where applicable) : - contract - payment instrument(s) - payment guarantee(s) - on demand bank guarantee(s), counter-guarantee(s) and counter indemnity(s)
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Quelques clairages pour le corrig :

Question 2 : Exemple de sites consacrs au risque politique : sites dassureurs crdit franais et trangers : www.coface.fr , www.unistrat.com , www.syga-assurance.com , www.cesce.fr , www.vendome-net.com , www.exgd.gov.uk , www.isace.it , www.hermes.de sites dinformation gnrale sur les risques de crdit en particulier politique : www.netpme.fr, www.classe-export.com , www.interex.fr, sites de revues financires : www.euromoney.com, www.reactionsnet.com Nature des risques encourus par Telcom : Lacheteur gyptien est une socit dEtat. Les risques politiques encourus sont : - rupture unilatrale du contrat par lacheteur ou lEtat gyptien, (fait du prince) - changement de lois ou de rglements empchant lexcution du contrat - retrait des licences dimportation ou dexportation - confiscation, saisie, dpossession arbitraire des fournitures, objet du contrat - non-paiement par lacheteur public - inconvertibilit ou non transfert de devises par les autorits montaires du pays - non respect des sentences arbitrales ou judiciaires par lacheteur en cas de contentieux sur lexcution du march La consultation du site de la Coface permet dobtenir la notation du risque pays sur lEgypte. Au 1er janvier 2004 : Notation coface court terme : B : environnement conomique et politique incertain, susceptible daffecter de comportements de paiement souvent mdiocres Cotation moyen terme : risque lev Question 3 : Rcapituler loffre de produits dassurance vis vis des risques politiques : Principaux assureurs publics : Coface (France) Herms (Allemagne) ECGD (Royaume Uni) SACE (Italie) CESCE (Espagne) GRE (Suisse) OND (Belgique) NCM (Pays Bas) Principaux assureurs privs Amricains : AIG Chubb Liberty Mutual Sovereign Risk Exporters Zurich American Europens Unistrat Llyods Question 4 :
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Deux marchs de couverture existent : - celui public, des agences gouvernementales, telle la Coface, dont lobjet est fondamentalement daider les entreprises nationales - celui priv, des assureurs de march oprant selon des critres purement techniques quant la qualit des dossiers qui leur sont prsents. Loffre prive est surtout le fait du march amricain et du march de Londres. Loffre prive dassurance du risque politique peut se dvelopper ct de loffre publique . Il y a eu domination de la Coface longtemps, entre les annes 1945 et 1985, peut-on dire globalement. Lobligation de supprimer les subventions lexportation impose par les autorits de lUnion europenne a boulevers le march des acteurs de lassurance et le statut de la Coface sest transform. Avec le dveloppement des changes, dsormais aucun acteur national ne peut plus assumer lensemble des risques seul. Il faut donc que les assureurs privs sintressent au risque politique. Il est important aussi quune entreprise puisse se couvrir lorsque la Coface refuse dapporter sa garantie sur tel ou tel pays. Les principes de notation des risques sont dsormais identiques entre assureurs-crdit des pays de lOCDE ; laccord OCDE dit Knaepen Package davril 1999 instaure le principe des primes minimales afin que les exportateurs soient placs en situation dgalit, ; il harmonise galement la mthodologie dapprciation des risques. Il y a donc des pays risques levs o les agences nencourageront pas les entreprises dvelopper des courants daffaires. Cest dailleurs lune des raisons qui pousse lassureur priv poser en dautres termes la problmatique de son offre dassurance. Un assureur priv value le risque-pays en sappuyant davantage sur son exprience de terrain. Lassureur priv tel quEurexim cherche apprcier la stabilit de la relation que lentreprise sest construite dans le pays ; il cherche mesurer la vulnrabilit de lentreprise par rapport aux autorits politiques locales. Il y a des pays o les pouvoirs locaux sont importants sur les rglementations relatives aux normes ou sur les impositions fiscales, des pays o les lois relatives aux faillites sont inexistantes ou inapplicables, des pays o les informations financires ne sont pas disponibles. Que penser du fait que les assurances publiques continuent grer des relations souveraines dEtat Etat alors que les politiques de dcentralisation de plus en plus frquentes accordent aux provinces et rgions des pouvoirs importants dans de multiples domaines qui affectent considrablement la vie des entreprises? Lassureur priv veille cerner tous ces aspects qui peuvent mettre les contrats de lentreprise exportatrice en danger. Il faut aussi dcouvrir les priorits des politiques conomiques des pays daccueil et vrifier dans quelle mesure les produits et services vendus par lentreprise exportatrice sinscrivent dans ces besoins .prioritaires. Lidal est que lentreprise se construise une prsence difficilement concurrenable, le risque-pays se considre alors dune tout autre manire. Le rle des acteurs privs du risque politique est daccompagner des stratgies dentreprise travers le monde, avec une indpendance desprit suffisante par rapport la politique extrieure des Etats. On constate souvent que la Coface reste attache une logique doffre de produits dassurance et de couverture globale alors que les demandes dassurance des entreprises sorientent vers une couverture sur mesure.
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En Europe, les agences dassurance crdit exercent pour leur propre compte, la couverture du risque commercial court terme ainsi que la couverture du risque politique court terme sur les pays de lOCDE. Elles continuent dexercer pour le compte de leur Etat, la couverture du risque commercial long terme ainsi que la couverture du risque politique court terme hors OCDE et la couverture du risque politique moyen/long terme sur tous les pays Question 5 : Pour valuer son risque, lassureur va analyser plusieurs critres : - situation politique et financire du pays - situation conomique du pays et du secteur dactivit concern - viabilit financire du projet : la charge du remboursement est-elle supportable par lacheteur - caractre prioritaire du projet parmi les besoins du pays daccueil - exprience et expertise du proposant - relation bilatrale entre pays du vendeur et celui de lacheteur il considrera ensuite cette proposition en regard du niveau de ses engagements en cours dans le pays et sur le secteur dactivit concern
1. CATEGORIES DE PRIME POUR L'ASSURANCE DES OPERATIONS D'EXPORTATION Les pays sont rpartis en sept catgories (de 1 7) refltant lintensit du risque politique. Celui-ci recouvre lensemble des vnements survenant ltranger qui revtent pour lassur ou pour le dbiteur un caractre de force majeure (pnuries de devises, guerres, rvolutions, catastrophes naturelles et faits du prince). La catgorie 1 regroupe les pays pour lesquels le risque politique est le plus faible, la catgorie 7 ceux pour lesquels il est le plus lev. Les pays sont rpartis en trois catgories (de A C) selon le niveau du risque commercial. Il s'agit du risque de carence du dbiteur priv tranger, c'est--dire du risque que ce dernier soit incapable d'excuter ses obligations ou qu'il s'y soustraie sans motif lgal. Le risque commercial n'est pas dtermin uniquement par la situation propre au dbiteur, mais galement par des facteurs macro-conomiques systmiques qui influencent la capacit de paiement de l'ensemble des dbiteurs d'un pays. La catgorie A regroupe les pays o le risque commercial systmique est le plus faible, la catgorie C regroupant ceux o il est le plus lev. 1.a. EVALUATION DU RISQUE POLITIQUE La catgorie de prime pour le risque politique est fixe par le comit de
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direction sur base d'une analyse technique du risque. A cet effet, un modle quantitatif a t dvelopp la SA Ducroire, prenant principalement en compte lvolution de la liquidit des pays dbiteurs. Il s'agit d'apprcier la capacit de chaque pays honorer ses obligations de paiement. Le modle doit permettre des adaptations rapides de la politique de couverture du Ducroire, suivant au plus prs la dtrioration/l'amlioration de la situation dans les pays dbiteurs. Il est donc bas sur un nombre limit d'indicateurs pouvant tre mis jour frquemment et dont la pertinence a t teste historiquement. La liste de ces indicateurs et la manire dont ils sont combins pour aboutir au score dterminant la classification est confidentielle. Trois indicateurs de liquidit qui sont gnralement au cur de ce type de modles sont la dette extrieure court terme, les rserves de devises et le solde courant de la balance de paiement. Un indice d'apprciation du risque par les marchs financiers, et donc de la confiance de ces derniers, est galement inclus dans le modle et permet de juger des possibilits de refinancement dont dispose les pays et d'intgrer dans le modle certaines informations non-contenues dans les indicateurs conomiques classiques. Le rsultat technique du modle est systmatiquement confront la ralit que constitue l'exprience de paiement du Ducroire et d'autres assureurs-crdit de l'OCDE. Enfin, une correction intervient en cas de situation politique exceptionnelle (p.e. guerre) ou sur base d'lments non pris en compte dans le modle. Les catgories de prime pour le risque politique sont mises jour au minimum deux fois par an pour l'ensemble des pays. Des mises jour intermdiaires pour les pays dont la situation voluerait rapidement sont possibles tout moment. 1.b. EVALUATION DU RISQUE COMMERCIAL Il va de soi que l'valuation du risque commercial consiste principalement en une analyse micro-conomique effectue au cas par cas et portant sur l'entreprise dbitrice et le secteur dans lequel elle opre. De cette analyse dpend l'acceptation d'un dbiteur et l'ajout ventuel de certaines conditions de couverture. Il existe cependant des facteurs qui influencent le risque commercial au niveau d'un pays et affectent la capacit de paiement de l'ensemble des dbiteurs de ce pays. Il peut s'agir, par exemple, des effets d'une brusque dvaluation, de taux d'intrt rels levs, d'une rcession conomique, d'un contexte de corruption gnralise, etc. Cette composante "macro-conomique" ou systmique du risque commercial fait partie des risques pays. Le modle d'analyse de ces risques comprend trois groupes d'indicateurs : > Un groupe d'indicateurs conomiques et financiers ayant une influence significative sur la sant de toutes les entreprises d'un pays par leur impact sur les comptes de rsultat et les bilans (par exemple : dvaluation, taux d'intrt rel, taux de croissance du PIB, taux d'inflation,...) ; > Un second groupe reprenant des indicateurs d'exprience de paiement du pays en matire de risque commercial ;
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> La troisime srie d'indicateurs reflte le contexte institutionnel dans lequel les entreprises locales oprent (par exemple : niveau de corruption, conomie en transition, etc.). La catgorie A regroupe les pays prsentant un risque commercial faible, la catgorie B, ceux pour lesquels le risque commercial est considr comme normal et la catgorie C, ceux prsentant un risque lev. Contrairement la classification pour les risques politiques, la classification pour les risques commerciaux est unique quelle que soit la dure de crdit. La classification pour le risque commercial systmique est revue au minimum deux fois par an, avec des possibilits de rvisions intermdiaires si ncessaire. 2. LA CAPACITE DE COUVERTURE PAR PAYS Consultez-nous 3. CONDITIONS PARTICULIRES DE COUVERTURE Dans certains cas, lorsque le risque politique est considr comme trop lev, la SA Ducroire noffre pas de possibilits de couverture, l'exception de techniques de financement particulires permettant de mitiger fortement le risque de transfert. La politique du Ducroire est notamment toujours ferme pour les pays classs en catgorie 7 pour le risque politique. La SA Ducroire peut galement tre amen introduire des conditions particulires ou des restrictions de couverture dans la politique pays. On peut en citer les exemples les plus courants : > Une distinction peut tre faite entre la politique de couverture s'appliquant aux dbiteurs privs et celle s'appliquant aux dbiteurs publics. Pour des pays connaissant d'importants problmes budgtaires, il se peut, par exemple, que la couverture sur les dbiteurs publics soit exclue tandis qu'une couverture sans restrictions particulires est possible pour les dbiteurs privs; > Un montant maximum par affaire indicatif ou une limitation de couverture aux produits belges sont parfois appliqus si le plafond de couverture risque dtre rapidement atteint ou pour des pays haut risque; > Pour des pays risque lev, la SA Ducroire peut rduire la quotit garantie pour le risque commercial et/ou politique. La SA Ducroire peut aussi dcider de ne pas mettre de limites de crdit sur les dbiteurs d'un pays, contrairement au fonctionnement habituel des polices globales, mais de prendre uniquement des dcisions contrat par contrat;
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> Bien que lactivit principale du Ducroire soit la couverture en open account sur le dbiteur, cest--dire sans exigence de garantie, une garantie bancaire (souvent une ILC) ou une garantie souveraine (ministre des finances/banque centrale) peut tre demande dans certains cas particuliers, dont les plus courants sont les suivants : >> lorsque le risque de non-paiement de la part des dbiteurs privs ou publics dun pays est considr comme particulirement lev ; >> en cas de disponibilit limite des devises dans un pays ou si le systme de change dun pays est considr comme inoprant ; >> lorsque lutilisation des ILC est rendue obligatoire par la rglementation sur les importations d'un pays. 4. INDICATEURS DE TAILLE www.ducroiredelcredere.be DE MARCHE PRESENTES SUR
Pour information, la SA Ducroire a slectionn quatre variables macro-conomiques donnant une indication quant la taille de march du pays cibl. Les indicateurs choisis sont les suivants : > la population du pays, prsente en millions de personnes ; > la valeur annuelle des importations de biens et services dans le pays, en millions de dollars US ; > le produit national brut (PNB) du pays, en millions de dollars US ; > le taux de croissance annuel moyen du Produit intrieur brut (PIB) au cours d'une plus longue priode (2000-2007). Les donnes prsentes sont les dernires donnes disponibles dans les sources choisies pour une anne complte coule. Les sources utilises sont les suivantes : > International Monetary Fund, World Economic Outlook (publication semestrielle) ; > The World Bank, World Bank Atlas et World Development Indicators (publication annuelle) ; > Agence pour le Commerce extrieur, Commerce extrieur de la Belgique (publication mensuelle). L'abrviation "n.a." est utilise lorsqu'une donne n'est pas disponible. Risque politique couverture l l l l Stratgie du Go / No Go Eviter systmatiquement tous les pays risqus Rduire le risque en investissant peu (Coca Cola) Affronter le gouvernement du pays (IBM en Inde) => rare car les firmes sont faibles face aux Etats Pratiquer la stratgie de la "coquille vide" en cas de nationalisation (Ex. IBM encore)
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l l
Assurer ses oprations d'exportation ou ses investissements l'tranger L'Assurance-crdit couvre les non-paiements en cas de risque politique et de risque commercial et couvre les exportations contre risque de fabrication et risque de crdit mais pas contre les risques lis la nationalisation des filiales... Lassurance-crdit dpend souvent de structures semi-publiques (Hermes et Kfw en Allemagne, Coface en France, US Eximbank aux USA, ECGD en Grande-Bretagne, etc.) mais aussi de compagnies dassurance prives. Il y a un lien entre assurance des oprations de commerce ext-rieur et financement ( t) par crdit acheteur : lopration doit tre assure 90/95% pour que le client tranger risque puisse tre financ (les ts sont coordonns par le Consensus OCDE)
Indices de risque politiq :exples divisions linguistiques, - divisions ethniques - divisions religieuses - stabilit politique - degr de dmocratie - influence d'une puissance politique proche - ingalits de revenus (GINI: General INequality Index) - convertibilit des changes - attitude envers investisseurs trangers, etc. Agences de notation: - BERI (Business Environment Risk Index) - ICRG (International Country risk Guide) - Ratings "risque-pays" des grandes banques - Ratings des agences : Moody's, Standard & Poor LINTERFACE PUBLIC/PRIV RPARTITION DES TCHES ET COMPLMENTARITS Philippe Trainar Directeur des affaires conomiques, financires et internationales, FFSA Les frontires entre le secteur public et le secteur priv se sont dplaces dans des proportions significatives au cours du dernier quart de sicle, marquant un reflux par rapport lexpansion observe depuis la fin du XIXe sicle. Elles vont probablement continuer se dplacer dans les annes venir, et cela pour deux raisons principales. Dune part, le secteur public va tre confront des difficults financires croissantes, lies notamment au vieillissement de la population, dautre part, de nouveaux risques mergent dont les contours restent encore incertains mais qui pourraient tre lourds de consquence pour les tats. Le sujet est dautant plus dlicat que les niveaux atteints par les prlvements obligatoires dans les pays industrialiss, notamment en Europe, laissent peu de marge de manuvre aux pouvoirs publics. Il est de plus en plus clair que ceux-ci ne peuvent plus gure assumer de :
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nouvelles responsabilits sans abandonner dautres interventions. La tentation de nombreux tats, qui les conduit se dsintresser de leurs missions traditionnelles politiquement moins gratifiantes que llargissement des couvertures sociales, illustre les incertitudes et confusions que cette situation risque dengendrer. Elle fait ressortir lintrt quil y aurait disposer de rgles de conduite claires. Ces enjeux de frontires tant trs souvent lis lexposition aux risques et la couverture de ces risques, lassurance se trouve quelle le veuille ou non attrait au cur de ce dbat de frontires entre le public et le priv. Elle offre probablement des solutions efficaces de nombreux aspects de la crise de ltat. Encore faut-il ajouter que le march nest certainement pas en mesure doffrir ce monde sans risque dont rvent certains politiciens. Mais ltat et les collectivits publiques nen sont pas plus capables, voire le sont encore moins que le march. Les dfis de ltat-assureur Avant dexaminer le contenu de cette crise de ltat-assureur, il nest pas inutile de revenir sur les fondements conomiques du rle de la puissance publique comme assureur. Les fondements de ltat-assureur La thorie conomique fait reposer les interventions de ltat sur la prexistence de dfaillances de march que la puissance publique peut corriger. Dans cette optique, ltat doit limiter loffre de services publics aux situations o le march ne permet pas datteindre loptimum partien. Il sagit, en gnral, de situations o les revenus tirs dune gestion concurrentielle de ces services ne permettent pas de procurer suffisamment de ressources pour rmunrer les facteurs de production leur productivit marginale. Ltat peut ainsi tre conduit jouer le rle dassureur en dernier ressort dans deux cas de figure assez diffrents. Il peut tout dabord intervenir dans les secteurs o aucune offre de march na merg. Les raisons pour lesquelles aucune offre de march nmerge pour certaines catgories de risques sont multiples :
fondamentalement, les marchs sont incomplets et ils se compltent au fur et mesure du temps avec lvolution des technologies et des savoir-faire ; les courbes doffre et de demande dassurance ne se coupent pas ncessairement dans le bon quadrant, du fait notamment de phnomnes de risque moral ou dantislection ; enfin, il ne faut pas ngliger la capacit de la rgulation publique, elle-mme, perturber le fonctionnement du march et dissuader loffre prive.
Dans tous ces cas de figure, ltat peut souhaiter compenser labsence doffre de march afin notamment dviter lexclusion dont pourraient ptir certaines catgories dagents, ou qui pourrait affecter certaines
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catgories de risques. Naturellement, il faut aussi sinterroger sur lopportunit dune telle compensation. Accrot-elle effectivement le bientre social ? La question est pertinente ds lors que lon est confront des phnomnes importants de risque moral. Elle lest moins dans lhypothse dune menace srieuse de slection adverse o une obligation lgale dassurance est probablement la solution la plus approprie. Mais, il y a beaucoup de cas intermdiaires o lintervention nest certes pas justifie conomiquement mais o elle correspond une vritable prfrence collective. Ces cas intermdiaires peuvent tre regroups sous quatre rubriques principales :
le cas des personnes qui sont trs mal couvertes, voire exclues de facto de la couverture dun risque, soit quaucune offre ne leur soit propose, soit quelle le soit un tarif prohibitif : les personnes affectes du sida sont confrontes ce type de situation lorsquelles veulent souscrire une assurance maladie prive ; le cas des personnes qui nont pas suffisamment de revenu pour souscrire une couverture prive convenable : des considrations sociales ou de sant publique peuvent alors justifier lintervention de la puissance publique sous la forme soit dune subvention pour acqurir une couverture sur le march, ce qui est probablement le plus pertinent, soit dune offre directe de service prix rduit ; les situations o les agents minimisent les risques futurs et ne peroivent pas correctement lutilit, si ce nest individuelle tout au moins collective, de sassurer : lintervention de ltat est alors souhaitable pour corriger cette myopie des agents, comme cest le cas en matire de retraite, dassurance maladie des jeunes ou de terrorisme ; les activits conomiques stratgiques mais trop risques pour trouver une couverture dassurance un prix raisonnable : si la collectivit souhaite que ces activits soient nanmoins couvertes, il est ncessaire que ltat leur facilite lobtention dune assurance un prix raisonnable qui ne pse pas trop sur le prix final du produit ou du service.
Lintrt de lintervention de ltat dans tous ces cas de figure vient de ce quil peut se passer doprer une sgrgation ou une discrimination entre les risques et rendre une couverture obligatoire pour se prmunir contre le risque de slection adverse. La possibilit de rendre une couverture obligatoire lui permet en outre de dfinir un champ de mutualisation optimal qui lautorise rduire la prime de risque au niveau du risque non diversifiable. Elle lui permet enfin de diffrencier les tarifs en fonction de lutilit marginale effective de la couverture pour les agents concerns et donc doprer une redistribution en fonction des capacits contributives de chacun. Lintrt dune intervention de ltat tient aussi sa capacit demprunt qui lui permet dabsorber des chocs plus importants que ne peuvent le faire les assureurs privs, au moins court terme.
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La crise de ltat-assureur L'tat, dans son rle dassureur, se trouve aujourdhui confront une progression trs rapide des risques quil couvre. Cette progression est proccupante car elle ne parat pas lie la nature des risques couverts mais ladaptation des comportements des bnficiaires qui considrent le service qui leur est offert par ltat de moins en moins comme une couverture assortie du respect de certaines obligations et, de plus en plus, comme un droit prestation en cas de perte. On observe en effet, sous couvert de ltat-assureur, un glissement progressif de lassurance vers la redistribution. Ce glissement rsulte tout dabord des importants problmes de risque moral que posent les interventions de ltat dans ce secteur. Ltatassureur a dlibrment cart lide de grer le risque moral ds lors que le comportement de lassur nest pas directement observable ou que la responsabilit ultime du comportement de lassur peut faire dbat, ce qui est notamment le cas lorsque lassur est aussi la victime (cf. ski hors piste). Il a mme fait de la non-slectivit et de la non-discrimination la base de ses interventions. Les tarifs quil pratique sont rarement relis au risque que reprsente lassur : chaque risque individuel est considr comme alatoire et indpendant du comportement de lassur. Cest ainsi que, en matire de catastrophes naturelles, en France, les tarifs sont identiques que le btiment soit construit ou non en zone inondable. La volont de non-slectivit va souvent jusquau point o, pour des risques graves, on nglige tout effort de prvention de faon ne pas laisser planer de doute sur la confiance des pouvoirs publics dans le caractre vertueux des comportements individuels et ne surtout pas stigmatiser certains comportements dentre eux. Il en rsulte, de faon paradoxale, une incitation publique la prise de risque : on construit massivement en zone inondable, les conduites risque se multiplient (sports de lextrme, etc.), les dmissions demploi sont nombreuses y compris dans des pays o, comme en France, le chmage est pourtant fort et persistant, le chmage de longue dure a tendance crotre De faon moins connue, ltat-assureur cre aussi des problmes dantislection. Cela peut paratre curieux dans la mesure o le risque dantislection justifi constitue lun des motifs les plus srieux dintervention de ltat. En fait, avec le temps, lantislection rapparat sous des formes insidieuses dans les mcanismes publics, notamment sous la forme dune incitation ne pas sassurer ou sassurer insuffisamment contre les risques voisins de ceux qui font lobjet dune couverture publique ; cela dans lespoir que, si ces risques se ralisent avec une intensit suffisante, ltat se sentira oblig dintervenir pour indemniser les victimes, par esprit dquit. La pression sur ltat est alors dautant plus forte que les risques concerns affectent un grand nombre de personnes et sont corrls entre eux, ce qui permet aux victimes de dvelopper plus aisment un lobbying politique efficace. La rapparition de phnomnes dantislection dans les mcanismes publics est encourage par la disponibilit affiche de ltat intervenir en cas de besoin : lexistence dune offre politique potentielle rduit en effet lincitation sassurer sur le march, ce qui conduit objectivement une
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situation de couverture insuffisante des agents qui est elle-mme interprte comme une dfaillance du march justifiant lintervention de ltat. Il nest donc pas tonnant que, dans la plupart des pays, ltat-assureur se soit trouv au cur des problmes de matrise des finances publiques et de drapage des dficits publics. Cest vrai dans les pays industrialiss o les diffrents mcanismes publics assuranciels que ce soit en sant, en chmage, en vieillesse, en invalidit, ou en catastrophe naturelle se sont trouvs confronts non seulement une explosion du nombre des sinistres (invalides, chmeurs de longue dure, visites mdicales, interventions chirurgicales), mais aussi une extension des garanties sans lien avec la capacit payer (caractre de plus en plus social des prestations dassurance publique) et un drapage de la rmunration de nombreux acteurs des secteurs concerns (employs des hpitaux, etc.). Cest vrai aussi dans les pays en dveloppement o des projets dassurance sociale dmesurs ont t trs souvent lorigine de crises financires et politiques graves (cf. Venezuela dans les annes 1980 ou Cte dIvoire plus rcemment). La crise de ltat-assureur nest pas seulement financire, elle se lit aussi dans le dsintrt paradoxalement croissant de ltat pour la couverture des risques qui ne sont pas assurables par le march et son intrt croissant pour la couverture des risques rentables (cf. la nationalisation rcente de la couverture sant des exploitants agricoles). Plus prcisment, ltat ne sintresse lassurance que si elle peut apporter des gains politiques, en servant la redistribution, ou des gains financiers, en tant profitable. linverse, ltat cherche assez systmatiquement reporter sur le march la couverture des risques politiques (cf. indemnisation des victimes dmeutes) ou dhyperterrorisme (cf. les pressions des tats sur lindustrie la suite du 11 septembre) alors mme que ces risques relvent de la responsabilit principale si ce nest exclusive des tats. Il sagit l dun change de rle totalement inefficace et sous-optimal entre le march et ltat. La nouvelle frontire entre le priv et le public dans lassurance La crise de ltat-assureur implique de prciser, voire redfinir, la lumire des volutions de ces vingt-cinq dernires annes les frontires du secteur public en matire dassurance. Cette redfinition devrait globalement ouvrir de nouvelles opportunits au march. Orientations pour dessiner la nouvelle frontire Le premier principe mettre en uvre concerne le retour aux fondements conomiques de ltat-assureur, cest--dire aux dfaillances du march en matire dassurance. Toutefois, il faut veiller revenir une conception rigoureuse et donc conomique des dfaillances de march car, comme on la vu, la drive de linterprtation de ce concept est lorigine de la plupart des erreurs passes.
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Contrairement une ide rpandue, linexistence ou linsuffisance dune offre de march ne constitue pas une raison suffisante pour lintervention de ltat. Elle peut en effet rsulter non point de la dfaillance du march mais dautres facteurs comme linefficacit de la rgulation publique par exemple. Ainsi, une obligation dassurance trop ambitieuse quant aux risques couverts a toute chance dtre une coquille vide si on lassocie une rgulation contraignante des tarifs ou si lon na pas veill la proportionner au pouvoir dachat des assurs. La France a t confronte un problme de cette nature lorsquelle a impos aux professions mdicales une obligation dassurance contre la responsabilit sans faute. Plus fondamentalement, lapparente dfaillance du march peut tre ellemme imputable de srieux problmes de risque moral, que ltat sera moins capable de rsoudre que le march, dans la mesure o il a, comme on la vu, plus de difficults contrler les comportements des assurs. Enfin, la redistribution qui ne rentre pas dans le champ du march ne saurait justifier, elle seule, la cration dune offre dassurance publique car des subventions publiques cibles sous forme de chque-sant, logement, etc., qui prservent la concurrence, sont probablement plus efficaces. Inversement, linassurabilit est une condition ncessaire lintervention de ltat car ltat peut apporter des solutions qui facilitent lassurabilit. Ainsi, lorsque le march est confront un srieux problme dantislection, comme en assurance sant, une obligation lgale dassurance constitue probablement le seul moyen dattnuer le problme mme si, comme on la vu, celui-ci peut resurgir plus tard sous une forme insidieuse. De mme, lorsque le march est confront un srieux problme de risque moral et que le comportement de lassur est directement observable, comme en matire de conduite automobile, un contrle et une sanction lgale par ltat est relativement efficace pour discipliner les comportements, sans effets secondaires particuliers. Enfin, face des probabilits totalement inconnues ou une perte maximale probable indtermine, comme en cas de guerre ou dhyperterrorisme, la puissance publique peut, seule, jouer le rle dassureur en dernier ressort. Une fois confirme une dfaillance de march, reste encore sassurer que ltat est rellement et effectivement en mesure de corriger cette dfaillance dans des conditions qui permettent damliorer le bien-tre social. Pour cela, il faut notamment sassurer que le risque moral accru, les comportements bureaucratiques et la limitation de la concurrence voire sa suppression qui sont intrinsques toute intervention publique, ne sont pas susceptibles dentraner une dfaillance de ltat dont les consquences pour lconomie seraient plus graves que celles de la dfaillance du march. Lexprience montre que lon ne peut gure compter sur linstrument budgtaire pour contrler le risque moral ou lexpansionnisme bureaucratique. La contrainte budgtaire nest perue ni comme lgitime ni comme efficace quand il sagit daction publique, dautant quelle peut toujours tre contourne par une fuite en avant, en dveloppant une activit dassurance concurrentielle aux dpens du march, cest--dire en aggravant la dfaillance de ltat.
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Une fois tablie la capacit de ltat rsoudre les dfaillances du march, il faut encore vrifier que cette capacit ne risque pas dtre capture par tel ou tel groupe de pression (salaris, indpendants ou entreprises). La capture est un problme fondamental de laction publique dans la mesure o elle permet, au prix dun investissement modeste et peu coteux en lobbying politique, de crer une rente de situation au profit de tel ou tel groupe de pression, aux dpens naturellement des assurs concerns et des autres acteurs de la vie conomique. Quand une rente de cette nature peut tre extraite par un groupe de pression, elle annule en gnral leffet potentiellement positif de lintervention de ltat sur le bien-tre collectif. Elle confronte ltat au problme bien connu dhtrotlie qui remet en cause la rationalit de laction publique qui mine la crdibilit des engagements publics en matire de couverture dassurance et qui induit des transferts antiredistributifs que, par aveuglement, on cherche en outre souvent corriger par un supplment dintervention de ltat qui ne fait quaggraver le problme initial. De nouvelles sources dopportunits pour lindustrie de lassurance Nous avons jusquici avant tout cherch bien dlimiter ce que pourrait une intervention rationnelle et bnfique de ltat en matire dassurance. Cette intervention de ltat ramene dans les limites de la raison ne constitue en aucune faon une menace pour loffre dassurance par le march, bien au contraire. Le march dispose en effet datouts irremplaables qui lui donnent de faon gnrale une claire supriorit par rapport ltat dans la gestion des couvertures, le contrle des risques, et lamnagement dune mutualisation bnfique pour tous. De ce point de vue, lassurance de march a beaucoup apporter la gestion de la Scurit sociale si celle-ci veut conserver une authentique dimension dassurance et non se dissoudre dans la mcanique politique de la redistribution sociale. Les problmes financiers de la Scurit sociale sont en effet imputables dabord un management particulirement inefficace des hommes et des risques. De ce point de vue, lexprience des assureurs permettrait de corriger pas mal de dysfonctionnements dans les secteurs de la sant, de la vieillesse et des accidents du travail ; les choses sont moins claires en ce qui concerne lassurance chmage. Lassurance de march est capable dapporter la pression efficace de la concurrence ainsi quun savoir-faire incontest en matire de matrise du risque moral. Cette supriorit de lassurance de march nexclut toutefois pas lintrt dune intervention cible des pouvoirs publics. Cette intervention est mme ncessaire si lon veut rsoudre correctement les problmes dantislection en sant, ainsi que les problmes soulevs par les risques dexclusion de certaines catgories dassurs, ce qui ne peut tre ralis que dans le cadre dune assurance viagre rendue obligatoire. Par ailleurs, ltat a une responsabilit particulire par rapport aux assurs, surtout dans lhypothse o une assurance obligatoire est introduite : cest celle de garantir, court comme long terme, la bonne fin des contrats dassurance, cest--dire la capacit des entreprises honorer les
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engagements quelles ont souscrits lgard de leurs assurs, lorsque les risques se ralisent. Cela suppose non seulement le contrle de la solvabilit des firmes et de la qualit des produits quelles offrent mais aussi, ventuellement, la mise en place de fonds de garantie publics, toutes mesures relevant de lintervention de la puissance publique. cet gard, il convient de souligner que les fonds nont de vritable pertinence conomique que pour les assurances obligatoires, alors quils peuvent introduire des dysfonctionnements majeurs dans les autres cas en raison de leur caractre dresponsabilisant, tant pour les assurs que pour les assureurs. Le march nest pas seulement suprieur ltat. Il est aussi complmentaire dans de nombreux domaines. Cette complmentarit repose sur trois fondements conomiques diffrents selon la nature des risques couverts. La concurrence comparative de lassurance prive constitue un premier fondement de cette complmentarit. Dans un secteur o loprateur public est pour des raisons historiques dans une situation de monopole, linstillation dune concurrence prive est de nature stimuler lefficacit de loprateur public grce la comparaison des performances quelle procure. Clairement, la rcente rforme allemande de lassurance maladie a t conue dans cet esprit. Nanmoins, il faut rappeler que la possibilit mme dune offre comptitive supprime la principale justification de lintervention publique, cest--dire la dfaillance du march. Dans cette hypothse, lintervention publique a donc vocation tre remplace par le march plus ou moins long terme. Ltat-assureur en dernier ressort constitue un second fondement de la complmentarit entre le march et ltat. Confronts des risques dont la perte maximale probable est indtermine ou excde leurs capacits, les (r)assureurs ragissent en rationnant leur offre, notamment en plafonnant les couvertures. Ltat peut nanmoins, comme en matire de terrorisme ou de catastrophe naturelle, souhaiter offrir des garanties plus tendues et intervenir en complment ou en substitut des assureurs audel des plafonds des couvertures prives. Dans ce cas, lintervention publique est dautant plus lgitime que la prvention des risques concerns relve principalement des pouvoirs publics (police ou renseignement, quipements publics). Une premire difficult rside dans la dfinition du seuil pertinent dintervention de la puissance publique alors mme que les capacits des (r)assureurs fluctuent amplement dans le temps. Une deuxime difficult rside dans la dtermination du tarif de la garantie publique, sachant que les limites de celle-ci sont rarement explicites et que les cots anticips des risques concerns connaissent des fluctuations importantes sans trend sous-jacent vident. Ltat garant dune couverture minimale universelle constitue le troisime fondement de la complmentarit public/priv en assurance. Lorsquil craint que la slectivit du secteur priv ne conduise exclure certaines catgories de personnes (mnages faibles ressources en assurance sant par exemple) ou de risques (sida, activits haut risque, etc.), ltat peut fournir une couverture de base tous. Mme lorsque ce type de
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couverture est souvent directement offert par ltat, il nexiste cependant gure de justification conomique cette offre directe dans la mesure o il ny a pas proprement parler de dfaillance de march. Lintervention publique est en effet motive par le prix de march dont la puissance publique ne souhaite pas, ou plus, quil puisse dissuader certaines catgories de populations ou de risques de sassurer. Une subvention publique est dans ce cas de figure, comme on la vu, probablement plus efficace conomiquement pour corriger les effets sociaux non dsirs du march quune offre de service public. Naturellement, il ne faut pas conclure de cette analyse que loffre directe dassurance par ltat est proscrire. Il existe un nombre limit de cas o ltat peut se rvler meilleur assureur que le march. Cest notamment le cas quand les problmes dassurance sont mls des problmes de sant publique dont les externalits sont importantes : risque de contagion majeure, campagne de vaccination, diffusion de tests mdicaux, etc. Mais, une valuation conomique rigoureuse de la situation et des cots-bnfices de lintervention publique doit alors tre mene pralablement toute dcision afin de confirmer lexistence dun besoin objectif.
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