TITRE I

ER

SEPARATION DES ACTIVITES UTILES AU FINANCEMENT DE LECONOMIE DES ACTIVITES SPECULATIVES

Article 1er

A la section 7 du chapitre premier du Titre premier du livre V du code montaire et financier, il est insr un article L. 511-47 ainsi rdig : Art. L. 511-47. I. - Ds lors quils dpassent, sur base consolide, des seuils dexposition dfinis par arrt du Ministre de lconomie, il est interdit aux tablissements de crdit, compagnies financires holdings et compagnies financires holding mixtes deffectuer, autrement que par lintermdiaire de filiales ddies ces activits, les oprations suivantes : a/ les activits de ngociation sur instruments financiers faisant intervenir leur compte propre qui ne sinscrivent pas dans les buts suivants : - la fourniture de services dinvestissement la clientle ainsi que lactivit de compensation dinstruments financiers ; - la couverture des risques de ltablissement de crdit ou du groupe au sens de larticle L. 511-20 ; - lactivit de tenue de march ; - la gestion prudente de la trsorerie du groupe au sens de larticle L. 511-20 et les oprations financires entre les tablissements de crdits, compagnies financires et compagnies financires holding mixte et leurs filiales appartenant un mme groupe au sens de larticle L. 511-20 ; - les oprations dinvestissement du groupe. b/ toute opration impliquant des risques de contreparties non garantis vis vis dorganismes de placement collectif effet de levier, rpondant des caractristiques fixes par arrt du Ministre charg de lconomie, ou autres vhicules dinvestissement similaires. II. - Au sens du prsent article, on entend par fourniture de services dinvestissement la clientle lactivit dun tablissement :
a- qui fournit les services dinvestissement mentionns aux articles L. 321-1 et les

services connexes mentionns larticle L. 321-2 en se portant partie des oprations sur des instruments financiers afin de rpondre aux besoins de couverture, de financement ou dinvestissement de ses clients,
b- et dont la rentabilit attendue rsulte des revenus tirs des services fournis la

clientle et de la gestion prudente des risques associs ces services. III. - Au sens du prsent article, on entend par couverture lactivit dun tablissement qui ralise des oprations sur des instruments financiers dans le but de rduire ses expositions en risque, et au moyen dinstruments de couverture prsentant une relation conomique avec les risques identifis.

 IV. - Au sens du prsent article, on entend par tenue de march lactivit dun tablissement qui procde en tant qu'intermdiaire se portant partie des oprations sur des instruments financiers ncessaires : a- Soit la communication simultane de cours acheteurs et vendeurs fermes et comptitifs de taille comparable, avec pour rsultat d'apporter de la liquidit au march sur une base rgulire et continue ; b- Soit, dans le cadre de son activit habituelle, l'excution des ordres donns par des clients ou en rponse des demandes d'achat ou de vente de leur part. V. - Au sens du prsent article, les oprations dinvestissement du groupe dsignent : a- Les oprations dachat et de vente de titres financiers acquis dans lintention de les conserver durablement, ainsi que les oprations sur instruments financiers lies ces dernires ; b- Les oprations dachat et de vente de titres mis par les entits du groupe. Article 2

A la section 7 du chapitre premier du Titre premier du livre V du code montaire et financier, il est insr un article L511-48 ainsi rdig : Art. L. 511-48. I. - Les filiales ddies la ralisation des activits mentionnes au I de larticle L. 511-47 sont agres en tant quentreprise dinvestissement, ou par exception ce mme article, en tant qutablissement de crdit. Elles ne peuvent pas recevoir des dpts garantis au sens de larticle L. 312-4, ni fournir des services de paiement aux clients dont les dpts bnficient de la garantie mentionne de larticle L. 312-4. Ces filiales, ainsi que les tablissements de crdit, compagnies financires et compagnies financires holding mixte qui les contrlent doivent respecter individuellement ou de manire sous-consolide les ratios de gestion mentionns larticle L. 511-41, dans des conditions fixes par arrt du Ministre charg de lconomie. Les tablissements mentionns larticle L. 511-47 respectent notamment, individuellement ou de manire sous-consolide, le ratio de division des risques mentionn a larticle L. 51141, vis--vis des filiales mentionnes au prsent article, dans des conditions fixes par arrt du Ministre charg de lconomie. II. - Les filiales mentionnes au prsent article ne peuvent raliser les oprations suivantes : a- les oprations de ngoce haute frquence taxables au titre de larticle 235 ter ZD bis du code gnral des impts ;
b- les oprations sur instruments financiers dont le sous-jacent est une matire premire

agricole ; Article 3

A la section 7 du chapitre premier du Titre premier du livre V du code montaire et financier, il est insr deux articles ainsi rdigs : Art. L. 511-49. Les entreprises dinvestissement, tablissements de crdit, compagnies financires et compagnies financires holding mixte, ainsi que leurs filiales mentionnes larticle L. 51148 qui ralisent des oprations sur instruments financiers assignent aux units en charge de ces oprations des objectifs, des limites, ainsi que des rgles dorganisation, des rgles de bonne conduite et autres obligations professionnelles conformes aux principes mentionns aux articles L551-47 et L511-48. Ils sassurent notamment que le contrle du respect de ces objectifs, de ces limites ainsi que des rgles dorganisation sont couverts de manire adquate par le systme de contrle interne mentionn larticle L. 511-41 et que les rgles de bonne conduite et autres obligations professionnelles sont conformes aux dispositions prvues aux III et IV de larticle L. 621-7. Ils communiquent lautorit de contrle prudentiel, ainsi que, pour ce qui la concerne, lautorit des marchs financiers, une cartographie de ces units accompagnes des objectifs, des limites, ainsi que des rgles dorganisation, des rgles de bonne conduite et autres obligations professionnelles mentionns au prsent article. Art. L. 511-50 Lagrment mentionn larticle L. 532-1 peut tre refus par lautorit de contrle prudentiel si lorganisation dun tablissement de crdit, dune compagnie financire holding ou dune compagnie financire holding mixte ainsi que de leurs filiales et le systme de contrle interne ne respectent pas les principes mentionns aux articles L551-47, L511-48 et L511-49 Article 4

A la section 6 du chapitre II du Titre premier du livre VI du code montaire et financier : I. -Il est insr un article L. 612-33-1 ainsi rdig : Art. L. 612-33-1. Lorsque lactivit dune personne soumise son contrle est susceptible de porter atteinte la stabilit financire ainsi que dans les situations durgence prvues par la rglementation de lUnion europenne, l Autorit de contrle prudentiel peut dcider de limiter ou suspendre lexercice de certaines oprations par cette personne. II. -Au deuxime alina larticle L. 612-35, aprs les mots L. 612-33 , il est insr , L612-33-1 .