Aux Etats-Unis, la fin du gaz bon

march
LE MONDE | 27.05.2014 11h46 |
Aurlien Saussay (conomiste l'Observatoire franais des conjonctures conomiques -
OFCE)
Le prix du gaz augmente de nouveau aux Etats-Unis. Depuis 2008, la
fameuse rvolution des gaz de schiste avait provoqu une chute sans
prcdent du prix du gaz amricain : de 13,31 dollars par million de British
Thermal Unit (MBTU, unit quivalente environ 25 mtres cubes) en
juillet 2008, le prix de rfrence (dit Henry Hub , du nom d'une
interconnexion gazire majeure, situe en Louisiane) tait descendu jusqu'
1,82 dollar/MBTU en avril 2012.
Pourtant, depuis la fin de l'anne 2013, cette chute semble enraye. Les prix
sont rests suprieurs 5 dollars/MBTU en moyenne hebdomadaire, de la
fin du mois de janvier au dbut du mois de mars. Ils sont mme rests
quatre semaines durant au-dessus de 6 dollars. Du jamais-vu depuis 2008.
Le gaz trs bon march constitue pourtant un pilier essentiel de la
rvolution nergtique amricaine. Plus que les larges volumes produits,
c'est son faible prix qui alimente les espoirs de relocalisation de l'industrie
Exploitation du gaz de schiste aux Etats-Unis | Keith Srakocic/AP
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ptrochimique sur le territoire amricain.
Un gaz plus cher ramnerait galement les producteurs d'lectricit vers le
charbon, entranant une augmentation des missions de gaz effet de
serre. Sans compter l'impact sur la facture nergtique des mnages
amricains, dont les dpenses de gaz naturel ont diminu en moyenne de
150 dollars entre 2005 et 2012. S'ils ne parvenaient plus faire baisser les
prix, les gaz de schiste perdraient de leur caractre rvolutionnaire .
CONJONCTURELLE
Au premier abord, cette soudaine remonte des cours du gaz apparat
conjoncturelle. Comme les images de jets d'eau bouillante gels en plein vol
par des tempratures de 50 C l'ont abondamment illustr en fvrier,
certaines rgions des Etats-Unis ont connu cette anne leur hiver le plus
rude depuis ces trente dernires annes.
Or, le prix du gaz est fix outre-Atlantique par une cotation quotidienne sur
un march spot , ce qui le rend trs sensible aux fluctuations
saisonnires et l'quilibre offre-demande. Un hiver exceptionnellement
rigoureux peut provoquer un pic de consommation et donc de prix. Les
tempratures record enregistres dans le Midwest semblent plaider pour
cette hypothse.
On constate toutefois que si l'on prend en compte l'ensemble du pays, la
situation est plus nuance. En termes de degrs-jours de chauffe, une
mesure indirecte du besoin de chauffage, 2014 reste comparable aux hivers
2010 et 2011, annes o la production de gaz de schiste avait dj
sensiblement rduit le prix du gaz. Les trois premires semaines du mois de
fvrier 2010 avaient ainsi totalis 1 % de degrs-jours supplmentaires par
rapport au mois de fvrier 2014, et le gaz s'achetait pourtant 13 % moins
cher il y a quatre ans.
De mme, sur l'ensemble des mois d'hiver, le cumul des degrs-jours de
chauffe de dcembre 2010 fvrier 2011 tait 1 % suprieur celui mesur
de dcembre 2013 janvier 2014, pour un prix du gaz 12 % moins lev.
STOCKS AU NIVEAU LE PLUS BAS DEPUIS PLUS DE CINQ ANS
La duret de cet hiver ne suffit donc pas expliquer entirement l'ampleur
de la remonte des prix. L'volution des stocks rvle elle aussi un regain de
tension plus profond sur les marchs gaziers amricains. Le volume de gaz
stock au terme de la saison hivernale est son plus bas depuis plus de cinq
ans, ce qui marque une importante rupture de tendance car il n'avait cess
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d'augmenter depuis 2005.
De fait, les derniers chiffres disponibles indiquent une croissance sensible
de la consommation de gaz ces dernires annes. La consommation pour
dcembre 2013 tait ainsi 7,3 % plus leve qu'en dcembre 2010, sans que
les conditions climatiques soient en cause : le total mensuel de degrs-jours
de chauffe y tait infrieur de plus de 8 %. Le pic de demande li l'hiver
2014 est donc bien venu s'ajouter une augmentation tendancielle de la
consommation de gaz aux Etats-Unis, renforant son impact sur les prix.
Avec le retour du printemps, le prix du gaz amricain s'est dtendu. Il reste
pourtant sensiblement plus lev qu'il y a un an, 4,62 dollars/MBTU en
moyenne sur les trois premires semaines de mai, contre 3,98 dollars un an
plus tt. L'ampleur du mouvement haussier survenu cet hiver, combine
aux retraits de stocks trs importants observs ces trois derniers mois,
trahit un regain de tension sur les marchs gaziers amricains qui dpasse
la simple conjoncture hivernale.
FIN DE LA SURPRODUCTION
La production de gaz naturel, qui avait cr plus rapidement que la
consommation de 2008 2012 (+ 3,6 % contre + 2,3 % par an), a augment
en 2013 au mme rythme que celle-ci (+ 2 %). Ce dbut d'anne marque
donc aussi la fin de la phase de surproduction, principale cause de la baisse
des prix depuis 2008.
L'Energy Modelling Forum de l'universit Stanford prvenait dj, en
septembre 2013, que les prix du gaz amricain observs ces dernires
annes n'taient pas soutenables, et qu'une nouvelle priode haussire tait
prvoir aprs 2015. Si le rythme de progression de la consommation a
bien rejoint celui de la production, cette correction pourrait intervenir plus
tt, mettant fin prmaturment l're du gaz trs bon march. Il serait
alors plus difficile pour les Etats-Unis de devenir exportateur net de gaz.
Surtout, les bnfices macroconomiques associs en seraient alors
grandement rduits. Autant de promesses que la rvolution des gaz de
schiste pourrait s'avrer incapable de tenir.
Aurlien Saussay (conomiste l'Observatoire franais des
conjonctures conomiques - OFCE)
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