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Mode de calcul des

Soldes Intermdiaires de Gestion


Les soldes intermdiaires de gestion sont des rsultats partiels obtenus en prenant en compte une partie
des charges et produits figurant au compte de rsultat comptable.
Recette pour calculer les SIG:
- Prenez un compte de rsultat et prsentez le en tableau
- Tirez des trait horizontaux et prenez en compte tous les postes qui sont au dessus de chaque trait.
- Donnez un nom au concept de rsultat que vous venez de construire en retenant une partie des produits et
une partie des charges (celles au-dessus du trait)

Les niveaux de prise en compte des charges et des produits:


Achat de marchandises
Variation de stock de marchandises

Ventes de marchandises

Production vendue
Achat de matires prem. et autres appro.
Production stocke
Var. de stock de mat. prem. et autres appro.
Production immobilise

Impts et taxes
Charges de personnel

Subvention d'exploitation

Dot. aux amortissements et provisions


Autres charges d'exploitation

Reprises sur amortissement et provision


Autres produits d'exploitation

Charges financires
Intrts
Diffrence ngative de change
Charge nette sur cession de VMP
Dotations aux amort. et provisions

Produits financiers
Intrts perus
Diffrence positive de change
Produit net sur cession de VMP
Reprise sur amort. et provisions

Charges exceptionnelles
Ch. except. sur oprations de gestion
Ch. except. sur oprations de capital
Dotations aux amort. et provisions

Produits exceptionnels
Pr. except. sur oprations de gestion
Pr. except. sur oprations de capital
Reprises sur amort. et provisions

Marge
commerciale

Valeur
Ajoute

Excdent brut
d'exploitation

Rsultat
d'exploitation

Rsultat
courant

Rsultat net

Participation des salaris


Impts sur le bnfice

Les SIG se diffrencient par le fait qu'ils prennent en compte une palette de plus en plus large
d'oprations de gestion.
Le 1er SIG (la marge commerciale) ne prend en compte qu'une catgorie restreinte d'oprations: le
commercial
le 2 me SIG (la valeur ajoute) largit un peu les oprations retenues: il prend en compte non seulement
les achats et ventes de marchandises mais galement les achats et ventes des autres biens et services.

le 3 me SIG (l'excdent brut d'exploitation) prend en compte les oprations prcdentes auxquels il
ajoute l'incidence de la gestion du personnel;
le 4 me SIG (le rsultat d'exploitation) prend en compte les oprations prcdentes auxquelles il ajoute la
prise en compte des amortissements et des provisions
Le 5 me SIG (le rsultat courant) prend en compte les oprations prcdentes la quelle il ajoute les
charges et produits financiers. On l'appelle rsultat courant car il prend en compte toutes les oprations
sauf les oprations exceptionnelles.
Le 6 me SIG prend en compte toutes les oprations et c'est le rsultat net.
Achat de
Ventes de
marchandises marchandises
Variation de
stock de
marchandises
= marge commerciale
+
Achat de mat. prem Production vendue
Variation de stock de Production stocke
mat.prem.
Production
Autres achats et ch. immobilise
externes
= valeur ajoute
Impts et taxes
Charges de personnel

+
Subvention d'exploitation

= Excdent Brut d'Exploitation (EBE)


+
Dotations aux amortissements et Reprises sur amortissement et
provisions
provision
Autres charges d'exploitation
Autres produits d'exploitation
= Rsultat d'exploitation

+
Charges financires
Produits financiers
Intrts
Intrts perus
Diffrence ngative de change
Diffrence positive de change
Charge nette sur cession de VMP
Produit net sur cession de VMP
Dotations aux amort. et provisions Reprise sur amort. et provisions
= Rsultat courant
+
Ch. except. sur op. de gestion
Pr. except. sur op. de gestion
Ch. except. sur op. de capital
Pr. except. sur op. de capital
Dot. aux amort. et provisions
Reprises sur amort. et prov.
Participation des salaris
Impts sur le bnfice
= Rsultat net

La marge commerciale

Achat de marchandises
Variation de stock de marchandises

Ventes de marchandises
= Marge Commerciale

La marge commerciale mesure la performance commerciale d'une entreprise. Elle mesure sa capacit
crer une diffrence entre le produit de la vente des marchandises qu'elle vend au cours d'une anne et le
prix d'achat de ces mmes marchandises vendues.
Une entreprise augmente sa marge commerciale si elle parvient obtenir (toutes choses gales par
ailleurs)
- une augmentation du volume des ventes
- une augmentation des prix de vente moyen des produits
- une rduction des achats de marchandises (moins de gaspillages, dperditions ...)
- une rduction du prix d'achat moyen aux fournisseurs.

La valeur ajoute

Achat de marchandises
Variation de stock de marchandises
Achat de matires premires et autres appro.
Var. de stock de mat. prem. et autres appro.
Autres achats et charges externes

Ventes de marchandises
Production vendue
Production stocke
Production immobilise

= Valeur Ajoute
ou bien:
Valeur Ajoute= Marge commerciale + Production de l'exercice - Achat de mat. prem. - Var. de stock de
mat. prem
La valeur ajoute est un concept invent par les conomistes: dans la comptabilit nationale, la valeur
ajoute est dfinie comme: Val. Ajoute = Production - Consommations intermdiaires. Ce concept a t
transpos dans le Plan comptable d'entreprise en 1982.
La valeur ajoute est la valeur qui, par les salaires, impts, charges d'intrts, bnfices etc..., est ajoute
par l'entreprise aux marchandises, matires premires et aux services achets aux fournisseurs de
l'entreprise pour obtenir la valeur des marchandises, produits et services vendus.
De quoi est constitue cette valeur ajoute ? Elle est constitue des salaires, impts, frais financiers etc...
qui forment la rmunration des divers partenaires de l'entreprise: les salaris, l'Etat, les prteurs et les
propritaires.
Remarque:
Cette prsentation est simplifie. En fait le concept de la valeur ajoute dans les SIG n'est pas bien cohrent.
Son calcul repose sur le concept de "Production de l'exercice" qui est htrogne
Par ailleurs, cette "valeur ajoute produite" calcule dans les SIG n'est pas exactement gale celle qui est
rpartie. Pour en rendre compte, il a fallu laborer un concept plus complet mais moins oprationnel: la
"valeur ajoute globale".

L'excdent brut d'exploitation (EBE)


-

Achat de marchandises
Variation de stock de marchandises
Achat de matires premires et autres appro.
Var. de stock de mat. prem. et autres appro
Autres achats et charges externes.
Impts et taxes
Charges de personnel

Ventes de marchandises
Production vendue
Production stocke
Production immobilise
Subvention d'exploitation

= Excdent Brut d'Exploitation (EBE)


ou bien:
EBE= Valeur Ajoute +Subvention d'exploitation-Impts et taxes-Charges de personnel

L'excdent brut d'exploitation intgre l'incidence de la politique commerciale, la gestion des achats,
l'organisation de la production et la gestion du personnel.
Il mesure la capacit d'une entreprise ngocier et grer la consommation de ses approvisionnement en
marchandises, matires premires et en services; ngocier ses ventes de marchandises, produits et
services; ngocier et grer ses cots salariaux.
L'EBE donne deux types indications:
Ce concept est avant tout un indicateur de rentabilit
Cet indicateur a une particularit: il intgre des lments ragissant assez rapidement des dcisions de
gestion; il a en effet la particularit de ne pas prendre en compte des lments dtermins par des
dcisions passes lointaines comme les DAP et les frais financiers .
Par ailleurs, l'EBE est aussi utilis comme un indicateur de trsorerie.
En effet, il a la particularit de prendre en compte tous les produits et charges d'exploitation l'exception
des charges non dcaissables (DAP) et des produits non encaissables (RAP). Au prix d'une certaine
approximation (de la prise en compte des variations de stocks), on va pouvoir l'interprter aussi
comme un indicateur de trsorerie d'exploitation.

Le rsultat d'exploitation

Charges d'exploitation

Produits d'exploitation

Achat de marchandises
Variation de stock de marchandises
Achat de matires premires et autres appro.
Var. de stock de mat. prem. et autres appro.
Autres achats et charges externes
Impts et taxes
Charges de personnel
Dotations aux amortissements et provisions
Autres charges d'exploitation

Ventes de marchandises
Production vendue
Production stocke
Production immobilise
Subvention d'exploitation
Reprises sur amortissement et provision
Autres produits d'exploitation

= Rsultat d'exploitation
ou bien
Rsultat d'exploitation = EBE + RAP + Autres produits d'exploit. - DAP - Autres charges d'exploit.

Le rsultat d'exploitation intgre l'incidence de la politique commerciale, la gestion des achats,


l'organisation de la production et la gestion du personnel, l'incidence de la politique d'investissement et
l'incidence des risques d'exploitation.
Il mesure la capacit d'une entreprise ngocier et grer la consommation de ses approvisionnements en
marchandises, matires premires et en services; ngocier ses ventes de marchandises, produits et
services; ngocier et grer ses cots salariaux et il intgre l'incidence de la dprciation et des risques
identifis affectant la rentabilit.

Le rsultat courant

Charges d'exploitation

Produits d'exploitation

Achat de marchandises
Variation de stock de marchandises
Achat de matires premires et autres appro.
Var. de stock de mat. prem. et autres appro.
Autres achats et charges externes
Impts et taxes
Charges de personnel
Dotations aux amortissements et provisions
Autres charges d'exploitation

Ventes de marchandises
Production vendue
Production stocke
Production immobilise

Charges financires
Intrts
Diffrence ngative de change
Charge nette sur cession de VMP
Dotations aux amort. et provisions

Produits financiers
Intrts perus
Diffrence positive de change
Produit net sur cession de VMP
Reprise sur amort. et provisions

Subvention d'exploitation
Reprises sur amortissement et provision
Autres produits d'exploitation

= Rsultat Courant

Le rsultat courant intgre l'incidence de toutes les oprations de gestion l'exception des charges et
produits exceptionnels, la Participation et l'IS. C'est le rsultat "courant".
Il intgre l'incidence de la politique commerciale, la gestion des achats, l'organisation de la production et
la gestion du personnel, l'incidence de la politique d'investissement et l'incidence des risques
d'exploitation. Il intgre de plus l'incidence des oprations financires relatives aux emprunts, placement
ainsi que l'incidence des variations des taux de change sur les oprations libelles en monnaie trangre.
Les ratios calcul partir des
Soldes Intermdiaires de Gestion
Pour pouvoir interprter les soldes, il faut comparer :
- les rsultats de l'entreprise d'une anne sur l'autre,
- les rsultats de l'entreprise avec ceux d'autres entreprises du mme secteur d'activit.
Le calcul de ratios permet de rpondre ce besoin.
On peut construire des ratios de rendement, de rentabilit et de charges.
a) Les ratios de rendement
Rendement de la main duvre:
Valeur ajoute/Effectifs salaris
C'est un ratio mesurant la productivit du personnel

Rendement des immobilisations:


Valeur ajoute/Immobilisations brutes
C'est un ratio mesurant la productivit des quipements
Production de la main-doeuvre:
Production/Effectifs salaris
C'est un ratio mesurant la production des salaris
(b) Les ratios de "rentabilit"
Avertissement: La rentabilit mesure laptitude de l'entreprise dgager des bnfices par la mise en uvre
de moyens techniques ou financiers.
Les taux qui suivent se caractrisent par le choix du "Chiffre d'affaire" comme dnominateur. De ce fait, ces
taux ne peuvent pas tre appels "taux de rentabilit" car le Chiffre d'affaire reflte davantage le "rsultat"
d'une gestion plutt que des "moyens mis en uvre". Cependant la terminologie n'est pas bien standardise
et certains auteurs les dsignent comme des taux de rentabilit. Il est plus correct de rserver le terme de taux
de rentabilit des ratios dont le dnominateur exprime des moyens mis en uvre: lments de l'actif ou
lments du passif.

Taux de marge commerciale


Marge commerciale/Chiffre daffaires H.T
Ratio mesurant la performance commerciale de lentreprise
Taux de valeur ajoute
Valeur ajoute/Chiffre daffaires H.T
Ce ratio mesurant la contribution de lentreprise la valeur de la production
Taux dEBE
EBE/Chiffre daffaires H.T
Ce ratio mesurela performance de lentreprise indpendamment de sa politique de financement et
damortissement.
Taux de rsultat courant
Rsultat courant/Chiffre daffaires H.T
Ce ratio mesure la performance de lentreprise en tenant compte de sa politique de financement et
damortissement
Taux de rsultat net
Rsultat net/Chiffre daffaires H.T
Ce ratio mesure la performance globale de lentreprise

c) les ratios de charges


Il peut tre intressant dexprimer la part de chaque lment de charge (charges de personnel, charges
financires, .) soit par rapport au total des charges, soit par raport une grandeur de rfrence (ex:
le Chiffre d'affaire).
L'analyse statistique des entreprises dfailantes a montr l'intrt de suivre les ratios suivants:
Le taux de frais financiers
Frais financiers/Chiffre d'affaire H.T.
La croissance de ce taux est le signe d'un endettement croisssant, souvent provoqu par des problmes de
trsorerie rcurrents.

Optique du bilan financier

Dfinition
On appelle "bilan financier" un bilan comptable reconstruit pour que
- les postes de l'actifs soit classs par ordre de liquidit croissante et que
- les postes du passif soient classs par ordre d'exigibilit croissante.
On vise retrouver de manire la plus pure possible l'optique liquidit-exigibilit.
Le bilan comptable marocain est un bilan qui rsulte d'un compromis entre deux optiques diffrentes:
- l'optique "liquidit-exigibilit" qui tait la base de la construction du bilan comptable de 1957 en
vigueur jusqu'en 1982,
- l'optique "fonctionnelle" plus nouvelle.
Le bilan comptable contient donc des postes relevant encore de l'optique liquidit-exigibilit tandis que
d'autres relvent de l'optique fonctionnelle.
Construire le bilan financier revient retraiter les postes pour leur donner tous une prsentation
conforme l'optique du prteur.
Le point de vue.
Le bilan financier est construit dans le point de vue du prteur.
La proccupation du prteur est double:
- Evaluer la solvabilit de l'entreprise:
"L'entreprise qui j'ai prt de l'argent ou qui j'ai livr des biens est-elle solvable ? ". La solvabilit est
la capacit d'une entreprise rembourser la totalit des dettes d'un coup en vendant tous les actifs
(hypothse de liquidation ).
- Evaluer la liquidit de l'entreprise:
"L'entreprise qui j'ai prt de l'argent ou qui j'ai livr des biens ou des services est-elle liquide ?". La
liquidit est la capacit de payer les sommes des aux chances prvues.
Les principes de valorisation des postes du bilan

Le bilan est reconstruit pour qu'il donne des informations sur la solvabilit et la liquidit de l'entreprise.
En consquence:
- les postes sont valus la valeur la plus proche possible de leur valeur de remboursement, de revente
ou de liquidation,
- les postes de l'actif sont classs par ordre de liquidit croissante et les postes du passif sont classs par
ordre d'exigibilit croissante de telle sorte qu'on pourra facilement comparer les masses d'actif et de passif
d'chance identique.

Bilan financier condens

Actif long terme

Capitaux propres
financiers

Stocks
Dettes long terme
Valeurs

Actif

court terme

ralisables
Dettes court terme

Valeurs
disponibles

Bilan comptable retraiter


ACTIF
Actif immobilis
Immobilisations incorporelles
Frais d'tablissement
Brevets, concessions
Fonds commercial
Immobilisations corporelles
Terrain
Constructions
Instal. Tech. Mat et outil.
Autres immo. corporelles
Immobilisations financires
Titres de participation
Titres immobiliss
Prt
Autres immo. financires

PASSIF
Capitaux propres
Capital
Rserves
Report nouveau
Rsultat de l'exercice
Subv. d'investissement
Provisions rglementes
Prov. pour risques et charges
Provisions pour risques
Provisions pour charges

Actif circulant
Stocks
Crances clients
Autres crances
Capital souscrit appel non vers
Valeur mob. de placement
Disponibilits
Charges constates d'avance
Charges rpartir
Prime de remboursement
Ecart de conversion- Actif

Dettes
Emprunt et dettes/ tab. de crdit
Autres dettes financires
Dettes fournisseurs
Dettes fiscales et sociales
Dettes sur immobilisations
Autres dettes
Produits constats d'avance
Ecart de conversion - passif

Frais d'tablissement
Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Frais d'tablissement

Actif fictif, sans valeur

nulle

Quelle est l'origine de ce poste?


Des dpenses ont t effectues l'occasion de la cration de la socit; ou bien .....
Ces charges n'ont pas t inscrites en charges dans le compte de rsultat de l'anne pour viter de fausser
le rsultat de cette anne-l. Pour rpartir l'incidence de ces dpenses sur les rsultats de plusieurs annes,
les montants ont t inscrits dans le bilan (brut) partir duquel, grce la technique de l'amortissement,
ils sont peu peu diminus du bilan (montant net) et intgrs dans le compte de rsultat en charges
(dotations aux amortissements).
Quel est son degr de liquidit ?
Des frais d'tablissement ne se vendent pas. Elles n'ont aucune ralit concrete et marchande. Ce sont de
non-valeurs ou des actifs fictifs. Valeur = 0.

Les brevets, licences, concessions


Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Brevets, licences

Actif long terme


(sauf partie moins d'un an)

valeur comptable nette


ou valeur relle

Quelle est l'origine de ce poste ?


L'entreprise a achet un particulier ou une entreprise le droit d'exploiter une invention, un actif pendant
une dure fixe. Le montant brut est la valeur qui a t paye pour cette acquisition. La valeur de ce droit
diminue au fur et mesure que le temps passe et qu'on s'approche de l'chance. Par la technique de
l'amortissement, la valeur d'acquisition du brevet est rpartie sur les annes pendant lesquelles le droit
est exerc, et le rsultat d'une anne donne intgrera en charge une fraction de cette valeur d'acquisition.
Quel est son degr de liquidit ?
Un brevet ou une licence peut tre revendu. Il existe donc une valeur de liquidation.
A dfaut d'information particulire, on retient comme valeur le montant net comptable.
Si on a des raisons de penser que la valeur relle de revente est diffrente, on retient cette valeur relle.
Ex: un brevet qui comptablement a une certaine valeur mais qui correspond un prcd obsolet doit tre
considre une valeur nulle.

Fonds commercial
Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Fonds commercial

Actif long terme

valeur comptable nette


ou valeur relle

Quelle est l'origine de ce poste?


Le fonds commercial figure au bilan quand l'entreprise a achet une autre entreprise. En plus des
machines, btiments, stocks etc..., elle a du payer aux anciens propritaires une somme pour avoir le droit
de jouir d'une clientle dj constitue, d'un nom, une rputation, une qualit d'emplacement etc...
Quel est son degr de liquidit ?
A dfaut d'information particulire, on prend la valeur compable nette car on la suppose la plus proche de
la valeur relle.
Cependant cette valeur comptable est rarement la valeur relle . D'une part parce que les lments
constitutifs de la valeur du fonds ont pu changer, d'autre part parce qu'une entreprise qui nait ex- nihilo
n'a rien achet et donc aucun fonds commercial ne figure au bilan. Il faudra dans ces cas valuer la valeur
relle et la prendre en compte dans le bilan financier.
Certains analystes considrent qu'en cas de liquidation et donc d'arrt d el'exploitation, la valeur du fonds
commercial est nulle. Ils le considre comme un actif sans valeur.

Les terrains
Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Terrain

actif long terme

valeur comptable nette


ou valeur relle du march

Quelle est l'origine de ce poste?


La valeur indique dans le bilan est la valeur d'achat du terrain.
Quel est son degr de liquidit ?
C'est un actif long terme car un terrain n'est pas destin normalement tre revendu dans l'anne. S'il y
a un projet serieux de vente, on peut le considrer comme un actif court terme.
La valeur relle du terrain est souvent plus leve que la valeur comptable. Dans le bilan financier on
value le terrain sa valeur de march si on la peut la connatre. En contrepartie, il faudra galement
relever le montant des capitaux propores du mme montant car les propritaires sont finalement plus
riches que ce qu'indiquent les capitaux propres comptables.

Constructions
Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Construction

actif long terme

valeur comptable nette


ou valeur relle de march

Quelle est l'origine de ce poste?


La valeur indique dans le bilan est la valeur d'achat de la construction.
Quel est son degr de liquidit ?
C'est un actif long terme car une construction n'est pas destin normalement tre revendu dans
l'anne. S'il y a un projet serieux de vente, on peut le considrer comme un actif court terme.
Dans le bilan financier on value la construction sa valeur de march si on la peut la connatre.
En contrepartie, il faudra galement corriger le montant des capitaux propres du mme montant car, si la
valeur relle de la construction est plus (moins) leve que sa valeur comptable, les propritaires sont
finalement plus (moins) riches que ce qu'indiquent les capitaux propres comptables.

A dfaut de connatre la vrai valeur de la construction, on peut se contenter de retenir la valeur comptable
nette.

Installation Techniques , Matriels et Outillages


Poste traiter

Classement

Valeur retenue

ITMO

actif long terme

Valeur comptable nette


ou valeur relle de march

Quelle est l'origine de ce poste?


La valeur indique dans le bilan est la valeur d'achat des installations techniques, matriels et outillages.
Quel est son degr de liquidit ?
C'est un actif long terme car les installations techniques, matriels et outillages ne sont pas destins
normalement tre revendus dans l'anne. S'il y a un projet serieux de vente, on peut le considrer
comme un actif court terme.
Dans le bilan financier on value les installations techniques, matriels et outillages leur valeur de
march si on peut les connatre.
En contrepartie, il faudra galement corriger le montant des capitaux propres du mme montant car, si la
valeur relle des installations techniques, matriels et outillages est plus (moins) leve que sa valeur
comptable, les propritaires sont finalement plus (moins) riches que ce qu'indiquent les capitaux propres
comptables.
A dfaut de connatre la vrai valeur des installations techniqiues matriels et outillages, on peut se
contenter de retenir la valeur comptable nette.

Autres immobilisations corporelles


Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Vhicules de transport
Matriel de bureau
Matriel informatique

Actif long terme

Valeur comptable nette


ou valeur relle de march

Quelle est l'origine de ce poste?


La valeur indique dans le bilan est la valeur d'achat des :
- vhicules de transport
- matriel de bureau
- matriel informatique

Quel est son degr de liquidit ?


C'est un actif long terme car ces immobilisations ne sont pas destins normalement tre revendus dans
l'anne. S'il y a un projet serieux de vente, on peut le considrer comme un actif court terme.
Dans le bilan financier on value ces immobilisations leur valeur de march si on peut les connatre.
En contrepartie, il faudra galement corriger le montant des capitaux propres du mme montant car, si la
valeur relle de ces immobilisations est plus (moins) leve que sa valeur comptable, les propritaires sont
finalement plus (moins) riches que ce qu'indiquent les capitaux propres comptables.
A dfaut de connatre la vrai valeur des vhicules, matriels de bureau et informatique , on peut se
contenter de retenir leur valeur comptable nette.

Titres de participation
Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Titres de participation

Actif long terme


sauf s'il est prvu de revendre le
titre dans l'anne

Valeur comptable nette

Quelle est l'origine de ce poste?


Les titres de participation sont des titres (actions) que l'entreprise possde et qui lui donne un contrle sur
des socits filiales.
Quel est son degr de liquidit ?
C'est un actif long terme car ces titres de proprit ne sont pas destins normalement tre revendus
dans l'anne. S'il y a un projet serieux de vente, on peut le considrer comme un actif court terme.
Dans le bilan financier on value ces titres leur valeur de march. Si ces titres sont cotes, on peut
retenir leur cours boursier. Si ces titres ne sont pas cots, on peut essayer de calculer leur valeur en
valuant la valeur de l'entreprise filiale.
A dfaut de ces estimations sur la valeur relle, on peut se contenter de la valeur nette comptable.

Titres immobilises
Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Titres immobiliss

Actif long terme


sauf s'il est prvu de revendre le
titre dans l'anne

Valeur comptable nette

Quelle est l'origine de ce poste?


Les titres immobiliss sont des titres (actions, obligations, autres titres) que l'entreprise a achet avec
l'intention de les garder longtemps.
Quel est son degr de liquidit ?
C'est un actif long terme car ces titres ne sont pas destins normalement tre revendus dans l'anne.
S'il y a un projet serieux de vente, on peut le considrer comme un actif court terme.
Dans le bilan financier on value ces titres leur valeur de march. Si ces titres sont cotes, on peut
retenir leur cours boursier. Si ces titres ne sont pas cots, on peut essayer de calculer leur valeur en
valuant la valeur de l'entreprise filiale.
A dfaut de ces estimations sur la valeur relle, on peut se contenter de la valeur nette comptable.

Prt
Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Prt

Actif long terme


sauf s'il est prvu de s'en faire
rembourser dans l'anne

Valeur comptable nette

Quelle est l'origine de ce poste?


Une entreprise peut prter de l'argent un tiers: une autre entreprise ou des salaris.
Le prt accord un tiers est considr comme une immobilisations un tiers.
Dans la plupart des cas , il s'agit d'eun socitt mre qui accorde un prt une socit filiale.
Quel est son degr de liquidit ?
Tout dpend de l'chance de remboursement.
La part du prt qu'il est prvu de rcuprer dans l'anne est clsse dans les actifs court terme en
valeurs ralisables court terme.
La part du prt qui sera rembourse au del de 1 an est un actif long terme.
En l'absence d'informations particulires sur les chances, on considrer la totalit du prt comme un
actif long terme.

Autres immobilisations financires


Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Autres immobilisations
financires

actif long terme


sauf si le dpt doit tre recupr
dans l'anne

Valeur comptable nette

Quelle est l'origine de ce poste?


Il s'agit souvent de dpts et de consignations.
Ex: le montant du dpt de garantie vers un fournisseur de gaz qui met une cuve disposition de
l'entreprise.
Quel est son degr de liquidit ?
Le dpt ou la consignation va tre rembourse l'entreprise. A moins que ce remboursement
n'intervienne court terme, on considre que c'est un actif long terme

Pour toute remarque sur ce support pdagogique , s'adresser :


X. Berterretche, IUT Bayonne
Stocks
Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Stocks

actif court terme


sauf ventuellement pour la partie
permanente du stock appele
"stock-outil"

Valeur comptable nette

Quelle est l'origine de ce poste?


Les montants indiqus dans le bilan reprsentent la valeur des stocks de marchandises, matires
premires, produits finis... existant en stock la date de clture de l'exercice.
Quel est son degr de liquidit ?
Les stocks sont des actifs court terme, car normalement un stock est destin tre vendu court terme.
Cependant, on peut quelquefois considrer qu'il existe un niveau de stock en dessous duquel il est
impossible de fonctionner. On l'appelle "stock outil" ou stock de scurit". Ce niveau a donc un caractre
permanent. On peut considrer ce stock-outil comme un actif long terme.
Montant retenu ?
A dfaut de valeur particulire, on retient comme valeur de liquidation la valeur nette comptable.

Crances clients et comptes rattachs

Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Crances clients

actif court terme


sauf si la crance doit tre
recupre au del de un an

Valeur comptable nette

Quelle est l'origine de ce poste?


Le poste "clients et comptes rattachs" indique la valeur des marchandises, produits et des services livrs
aux clients et qui ne sont pas encore encaisses.
Quel est son degr de liquidit ?
Les crances clients rsultent des dlais de paiement accords aux clients. Ces crances sont en gnral
destines tre encaisses dans les semaines ou les mois suivants leur constatation. C'est du court terme.
Montant retenu ?
Le montant brut retrace les montants ds par les clients. Les provisions correspondent au montant de la
perte que l'entreprise devra probablement supporter du fait de l'existence de clients douteux susceptibles
d'tre dfaillants. Le montant net est la diffrence (brut - provisions); il indique le montant des crances
que l'entreprise est certain de recouvrir. C'est ce montant net que le bilan financier retient pour mesurer
la liquidit.

Autres crances
Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Autres crances

actif court terme


sauf si la crance doit tre
recupre au del de un an

Valeur comptable nette

Quelle est l'origine de ce poste?


Dans ce poste figurent des crances autres que les crances sur les clients.
Il peut s'agir de crances nes l'occasion de vente d'immobilisation, de titres etc ...
Il peut s'agir de crances vis vis de l'Etat, nes l'occasion d'impts ou de TVA que l'entreprise payes
en excs et qui doivent lui tre rembourses ou qui constituent des crdits d'impts.
Comment le traiter dans la construction du bilan financier ?
Sauf indication contraire, on peut considrer ces crances comme des crances court terme.

Capital souscrit appel non vers


Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Capital souscrit appel non vers

actif court terme


Valeur ralisable CT

Valeur comptable nette

Quelle est l'origine de ce poste?


Rarement utilis, ce poste intervient en cas d'augmentation du capital, quand la date de clture des
comptes, des souscripteurs n'ont pas encore vers leur apport suite appel de capital .
Explication: Il peut se passer plusieurs plusieurs semaines -mois entre la dcision des associs de procder
une augmentation de capital et le versement effectif de leur apport.
Quand le capital souscrit est appel, cela signifie que les associs ont reu une notification de verser leur
apport. Pendant les jours / semaines entre l'appel et le versement effectif, l'entreprise dispose d'une
crance sur les associs: "capital souscrit appel non vers".
Quel est le degr de liquidit ?
Les associs sont invits verser leur apport rapidement. C'est un actif court terme.

Valeurs Moblires de Placement

Quelle est l'origine de ce poste?


Les valeurs mobilires de placement sont des placements de trsorerie. Ils correspondent des achats de
titres, sicav de trsorerie, des placements en dpts terme effectus dans un objectif de gestion de
trsorerie.
Quel est son degr de liquidit ?
Par dfinition, il s'agit de placement court terme destins tre transforms en liquidit dans les
semaines ou les mois venir.
Remarque: les mmes titres achets avec un objectif de placement plus d'un an, sont classs en
"immobilisations financires".

Disponibilits
Poste traiter

Classement

Valeur retenue

actif court terme


Disponibilits

Valeur comptable nette


Valeurs disponibles

Quelle est l'origine de ce poste?


Ce poste indique le solde des comptes bancaires et postaux quand ceux-ci sont positifs.
Quel est son degr de liquidit
Liquidit parfaite !

Charges constates d'avance

Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Charges constates d'avance

selon l'chance
en actif LT ou en CT

Valeur comptable nette

Quelle est l'origine de ce poste?


Les charges constates d'avance correspondent la partie des charges qui ont t fait l'objet d'un
facturation au cours de l'exercice et qui seront consommes au cours de l'anne suivante. Ex: une
quittance d'assurance annuelle paye d'avance
Quel est le degr de liquidit ?
En gnral on considre que ces charges constates d'avance sont des crances court terme car ce sont
des charges qui sont consommes au cours de l'exercice suivant.
Quel montant retenir ?
En gnral on retient le montant comptable.
Remarque: certains analystes estiment que en cas de liquidation de l'entreprise , il est illusoire de penser
pouvoir rcuprer le montant des charges non consommes. Aussi, les considrenht-ils comme des actifs sans
valeur.

Charges rpartir
Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Charges rpartir

actif sans valeur

nulle

Quelle est l'origine de ce poste?


Les charges rpartir correspondent des oprations enregistres dans un premier temps comme des
charges et dont on a dcid d'taler sur plusieurs annes l'incidence sur le calcul du rsultat.
Quel est son degr de liquidit
Ce poste ne correspond aucun actif rel. C'est un actif fictif sans valeur.

Prime de remboursement des obligations


Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Prime de remboursement
des obligations

actif sans valeur

nulle

Quelle est l'origine de ce poste?


Ce poste intervient quand une entreprise s'est finance par un emprunt obligataire.
Quand une socit dcide de collecter de l'argent auprs du grand public sous forme d'un emprunt

obligataire, elle peut, pour rendre sa demande plus attractive, s'engager rembourser des sommes
suprieures aux sommes collectes (sans compter les intrts).
La prime de remboursement des obligations figure l'actif du bilan pour indiquer la diffrence entre le
montant collect l'actif en "Disponibilit" et le montant rembourser figurant au passif "Emprunt
obligataire".
Quel est son degr de liquidit
Cette "prime de remboursement des obligations" ne corespond aucun actif rel; c'est un actif sans
valeur.

Ecart de conversion -actif


Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Ecart de conversion actif

actif fictif, sans valeur

nulle

Quelle est l'origine de ce poste?


Ce poste intervient quand une entreprise a effectu des oprations qui ont t libelles en devises
trangres (hors zone euro).
L'opration libelle en devise trangre a t comptabilise en francs ou euros sur la base du cours consat
la date de l'opration. Au moment de la clture de l'exercice, le cours de la devise a pu changer . On
modifie alors la valeur de la dette ou de la crance pour tenir compte de cette modification du taux de
change. Le poste "Ecart de conversion" est la congtrepartie de cette modification.
L'cart de conversion-actif correspond une diminution d'une crance ou une augmentation d'une dette
conscutif une variation du cours de la devise dans laquelle a t libell cette crance ou cette dette.
Quel est son degr de liquidit
Ce poste ne correspond aucun actif rel; c'est un actif fictif.

Rsultat de l'exercice
Poste traiter

Rsultat de l'exercice

Classement
A partager selon les dcisions d'affectation du
bnfice:
- la part non distribue reste dans les capitaux
propres
- la part distribue est reclasse dans les dettes (
CT ou LT selon l'chance du versement)

Quelle est l'origine de ce poste?


Le rsultat de l'exercice mesure l'augmentation du patrimoine net cr au cours de l'exercice. Ce rsulat
constitue la rmunration (incertaine) du risque pris par le propritaire ou les associs.
Les associs doivent dcider de l'affectation de ce bnfice:

- ils peuvent dcider de se le payer: la part distribue est alors affecte au "Compte courant-associs"; elle
constitue alors une dette vis vis des associs jusqu'au paiement effectif
- ils peuvent dcider de le laisser la disposition de l'entreprise; les associs continuent avoir un droit
sur ce montant non distribu qu'ils peuvent tout moment dcider de se distribuer. Le montant non
distribu constitue en quelque sorte une "mise de fond" supplmentaire; Le rsultat est affect aux
rserves; il reste dans les capitaux propres;
- ils peuvent aussi ne rien dcider, reporter leur dcision; le rsultat est affect au "report nouveau"; il
reste dans les capitaux propres.
Quel est son degr d'exigibilit ?
- Classement dans les capitaux propres pour la partie du bnfice qui est affecte aux rserves et au report
nouveau,
- Classement en dettes pour la part du bnfice qui est distribue; gnralement classement en dettes
court terme sauf si des dispositions prvoient que les comptes courants associs sont bloqus

Les subventions d'investissement


Poste traiter

Classement

Subvention d'investissement

A partager en deux parts:


- la part correspondant l'impt latent est classe
dans les dettes (LT ou CT)
- les subventions d'investissement nettes d'impt
latent restent dans les capitaux propres

Quelle est l'origine de ce poste ?


Ce sont les subventions dont bnficient l'entreprise en vue d'acqurir ou de crer des valeurs
immobilises (subventions d'quipement) ou de financer des activits long terme.
Quel est son degr d'exigibilit ?
L'entreprise doit chelonner sur plusieurs exercices la constatation de l'enrichissement que constitue la
subvention d'investissement; le montant de la subvention est vir dans le compte de rsultat par tranche
annuelle "quote part de subvention d'investissement vir au compte de rsultat". Il en rsulte qu' chaque
virement, le rsultat fiscal augmente et donc l'impt sur le bnfice.
En dfinitive, le montant de la subvention d'investissement doit tre partag:
- la part correspondant l'impt latent constitue une dette ( CT ou LT selon l'chance de l'impt latent)
- la subvention d'investissement nette d'impt latent reste dans les capitaux propres.

Les provisions rglementes


Poste traiter
Provisions rglementes

Classement
A partager en deux parts:
- la part correspondant l'impt latent est classe
dans les dettes (LT ou CT)
- les provisions rglementes nettes d'impt latent

restent dans les capitaux propres

Quelle est l'origine de ce poste?


Sous leurs diverses particularits, les provisions rgementes ont un point commun: elles ont le caractre
de rserves non libres d'impt.
- elles sont constitues en vertu de textes particuliers destins donner "un cadeau fiscal" certaines
types d'entreprise qui s'engagent dans des oprations que l'Etat veut encourager; le cadeau fiscal rside
dans la baisse de l'impt qui rsulte de l'inscription en charge d'une dotation pour provision rglemente.
- ce cadeau n'est cependant pas complet ou dfinitif; en effet, au bout d'un certain temps prvu par les
textes, l'entreprise devra annuler la provision par une "reprise sur provision" qui constitue un produit;
l'occasion de cette reprise, le rsultat augmentera et l'impt sur le bnfice augmentera.
On connat:
- les provisions pour reconstitution des gisements miniers et ptroliers,
- les provisions pour investissement constituables par les entreprises qui ont mis en place des rgimes de
participation,
- les provisions pour hausse de prix
- les amortissements drogatoires
- les provisions fiscales pour implantation l'tranger
- les provisions spciales (entreprise de presse, assurances ...)
Quel est son degr d'exigibilit ?
Le montant des provisions rglementes doit tre partag en deux:
- la part correspondant l'impt latent constitue une dette ( CT ou LT selon l'chance de l'impt latent)
- les provisions rglementes nettes d'impt latent restent dans les capitaux propres.

Pour toute remarque sur ce support pdagogique , s'adresser :


X. Berterretche, IUT Bayonne
Provisions pour risques et charges
Poste traiter

Provisions pour risques et charges

Classement
- Dettes ( LT ou CT) pour la part correspondant
un risque rel
- Dettes ( LT ou CT) pour l'impt latent li la
part de la provision sans risque rel
- Capitaux propres pour la part de la provision
relle nette d'impt latent

Quelle est l'origine de ce poste?


Une provision pour risque et charges est destine comptabiliser en charges des risques ou des charges,
nettement prciss quant leur objet, que des vnements survenus ou en cours rendent probables.
Les provisions pour risques sont inscrites pour diminuer le rsultat du montant des risques inhrents
l'activit de l'entreprises, tels que
- des garanties donnes aux clients et qu'il faudra probablement honorer,

- des amendes ou des pnalits qu'il faudra probablement payer,


- des litiges qui se concluront probablement au dsavantage de l'entreprise,
- des pertes de change qu'il faudra probablement supporter...
Les provisions pour charges sont inscrites pour diminuer le rsultat du montant de charges nettement
prcises quant leur objet et que des vnements survenus ou en cours rendent probables. Les
entreprises inscrivent en charges:
- les provisions en matire de pensions, complments de retraite, d'indemnits ...
- les provisions pour impts
- les provisions pour renouvellement des immobilisations (entreprises concessionnaires)
- les provisions pour charges rpartir sur plusieurs exercices
- les provisions pour charges sociales et fiscales sur congs pays.
Quel est son degr d'exigibilit ?
Tout dpend de la ralit du risque ou de la charge.
1- Si la provision correspond un risque ou une charge relle, l'entreprise aura payer le montant du
risque ou de la charge. On peut donc assimiler le montant de la provision une dette, qu'on classera
long terme ou court terme selon l'chance laquelle on aura payer la charge en question.
2- Si la provison ne correspond pas un risque ou une charge relle, l'entreprise aura rintgrer la
provision dans le compte de rsultat (annulation de la provision par une "reprise sur provision"); le
rsultat fiscal augmentera; ce qui aura pour effet , pour une part d'augmenter l'impt sur le bnfice et
pour une autre part d'augmenter les capitaux propres.
Ainsi, la provision pour risque et charge non relle doit tre partage en deux:
- la part de l'impt latent sur la provision doit tre reclasse en dettes ( CT ou LT selon l'chance)
- le reste (provision nette de l'impt latent) doit tre reclass dans les capitaux propres.

Emprunt et dettes auprs des tablissements de crdit


Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Emprunt et dettes auprs des


talissement de crdit

Dettes long terme pour


l'essentiel
Mais ce poste comprend aussi une
part court terme

Valeur de bilan

Quelle est l'origine de ce poste?


Ce poste comprend trois types de crdit:
- les dettes financires contractes: dans le bilan comptable , il n'y a plus de distinction entre court terme
et long terme. Le poste "Emprunt et dettes auprs des tablissement de crdit comprend toutes les dettes
financires y compris l'chance payer dans l'anne qu'il faut considrer comme une dette court terme
;
- les soldes crditeurs (c'est dire "ngatifs") banque et les concours bancaires courants: il s'agit de
facilits de trsorerie accordes par les banques; on doit les considrer comme des dettes court terme;
- les intrts courus non chus: il s'agit de la part des intrts sur les dettes financires des au cours de
l'anne et dont l'chance intervient l'anne suivante. Cette part est calcule au prorata du temps. Le
paiement de ces intrts intervient lors de l'chance venir dans l'anne; c'est une dette court terme.
Quel est son degr d'exigibilit ?
C'est du long terme
sauf ce qui est du court terme:
- la part moins d'un an des dettes financires

- les soldes crditeurs banques et concours bancaires courants


- les intrts courus non chus.

Les autres dettes financires


Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Autres dettes financires

Selon le cas

Valeur du bilan

Quelle est l'origine de ce poste ?


Il s'agit de dettes financires autres que celles des aux tablissement de crdit.
Sont notamment portes sur ce poste:
- les sommes laisses la disposition de la socit par les associs ou les actionnaires (comptes courants associs)
- les dpts et cautionnement reus
- le montant des sommes acquises aux salaris au titre de la participation aux rsultats de l'entreprise
- les dettes financires envers les socits apparentes (socit mre ou filiales)
- les emprunts participatifs
- les intrts courus non chus correspondants
Quel est son degr d'exigibilit ?
En gnral du long terme. Mais tout dpend des dispositions prises.
- Sauf indication contraire et part court terme, les dettes financires auprs d'autres entreprises, les
dpts et cautionnement ... peuvent tre considres comme du long terme.
- Cependant, les comptes courants associs doivent tre considres comme des dettes court terme sauf si
les associs se sont engags ne pas se payer; les comptes courants associs bloqus doivent tre alors
considrs comme des dettes long terme.

Les dettes fournisseurs


Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Dettes fournisseurs

Dette court terme


sauf indication particulire
contraire

valeur du bilan

Quelle est l'origine de ce poste?


Les dettes fournisseurs rsultent des dlais accords l'entreprise par les fournisseurs pour le paiement
des achats de marchandises, matires ou de services.
Quel est son degr d'exigibilit ?
En rgle gnrale les dlais de paiement sont courts. Ce sont des dettes court terme.

Les Dettes fiscales et sociales


Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Dettes fiscales et sociales

Dettes court terme

valeur du bilan

Quelle est l'origine de ce poste?


Les dettes fiscales rsultent des dcalage dans le temps entre la date qui constitue l'obligation de payer un
impt ou une taxe l'Etat (taxe, TVA, impt sur le bnfice ...) et la date laquelle cet impt ou cette taxe
est effectivement paye.
Les dettes sociales des dcalage dans le temps entre la date qui constitue l'obligation de payer une charge
de personnel ou une charge sociale (salaire, cotisation sociale ...) et la date laquelle cette charge est
effectivement paye.
Quel est son degr d'exigibilit ?
En rgle gnrale, ce sont des dettes court terme

Dettes sur immobilisation


Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Dettes sur immobilisation

Dettes court terme

Valeur du bilan

Quelle est l'origine de ce poste?


Les dettes sur immobilisation sont des dettes commerciales qui sont des des fournisseurs qui on a
achet des immobilisations
Quel est son degr d'exigibilit ?
Comme tout fournisseur, le fourniseur d'immobilisation attend tre pay rapidement.
C'est une dette court terme.

Autres dettes
Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Autres dettes

Dettes court terme

Valeur de bilan

Quelle est l'origine de ce poste?


Sont notamment portes sur ce poste:
- les soldes crditeurs des comptes individuels des clients; il s'agit par exemple des dettes des aux clients
du fait d'avoirs, de rabais, remises et ristournes que l'on doit payer aux clients;
- les dettes sur acquisiations de valeurs mobilires de placement
Quel est son degr d'exigibilit ?
Sauf indication contraire, ce sont des dettes court terme

Produits constats d'avance


Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Produits constats d'avance

Dettes court terme

Valeur du bilan

Quelle est l'origine de ce poste?


Les produits constats d'avance correspondent des produits perus ou comptabiliss au cours de
l'exercice et dont la prestation ou la fourniture aura lieu au cours de l'anne suivante. Ex: un loyer peru
d'avance
Quel est le degr d'exigibilit ?
En gnral on considre que ces produits constats d'avance sont des dettes court terme car si l'activit
devait s'arrter, l'entreprise serait tenue de rembourser le produit qui aura t peru pour un service
qu'en dfinitive elle ne rendrait pas.
Quel montant retenir ?
On retient le montant figurant au bilan

Ecart de conversion Passif


Poste traiter

Classement

Valeur retenue

Titres de participation

Actif long terme


sauf s'il est prvu de revendre le
titre dans l'anne

Valeur comptable nette

Quelle est l'origine de ce poste?


Ce poste intervient quand une entreprise a effectu des oprations qui ont t libelles en devises
trangres (hors zone euro).
L'opration libelle en devise trangre a t comptabilise en francs ou euros sur la base du cours consat
la date de l'opration. Au moment de la clture de l'exercice, le cours de la devise a pu changer . On
modifie alors la valeur de la dette ou de la crance pour tenir compte de cette modification du taux de
change. Le poste "Ecart de conversion" est la contrepartie de cette modification.
L'cart de conversion-Passif correspond l'augmentation d'une crance ou la diminution d'une dette
conscutive une variation du cours de la devise dans laquelle a t libell cette crance ou cette dette.
Quel est son degr d'exigibilit ?
C'est un produit latent qui deviendra dfinitif quand le paiement de la crance ou de la dette interviendra.
A cette date, il sera port au compte de rsultat o il augmentera le rsultat fiscal et donc sera frapp de
l'impt sur le bnfice.
En dfinitive, le poste "Ecart de conversionPassif" doit tre partag en deux parties:
- la part correspondant l'impt latent doit tre considre comme une dette ( court terme ou long
terme selon l'chance attendue)
- le reste "Ecart de conversion Passif, net d'impt latent" doit tre intgr dans les capitaux propres
financiers.
Remarque: Une attitude plus prudente peut consister considrer que l'volution du cours de la devise
peut se retourner; dans ce cas, l'cart de conversion Passif est rintgr dans le montant de la dette ou
dduite du montant de la crance qui en est l'origine. Ce retraitement correspond une attitude de
prudence.

Pour toute remarque sur ce support pdagogique , s'adresser :


X. Berterretche, IUT Bayonne

Construction partir de sous-totaux du bilan comptable:

Mthode de construction:
Une mthode consiste prendre les sous-totaux relevs dans le bilan comptable et les corriger.
En pratique cette mthode est trs rapide. Cette mthode vite d'noncer exhaustivement tous les postes
du bilan.
ACTIF

PASSIF

Actif long terme

Capitaux propres financiers

On prend le montant des


- Immobilisations comptables nettes
on le diminue du montant de:
- frais d'tablissement
- frais de recherche et dveloppement
- partie court terme de l'actif immobilis
- la moins-value latente sur certaines immo.
on l'augmente du montant de:
- les crances dont l'chance est > 1 an
- le stock outil
- la plus-value latente sur certaines immo.

On prend le montant des


- Capitaux propres comptables
on le diminue du montant de:
- les charges rpartir
- la prime de remboursement des obligations
- les autres moins-values latentes sur les actifs
- l'impt latent contenu dans la subvention
d'investissement
- l'impt latent contenu dans les provisions
rglementes
- le montant distribuer du rsultat de
l'exercice

Actif court terme


(valeurs nettes ou relles)
Stocks
-Stocks en valeur nettes ou en valeurs relles
diminu de l'ventuel stock outil

Valeurs ralisables CT
On prend le montant des
- Crances clients nettes
- Autres crances
on le diminue de:
- la partie long terme des crances
on ajoute:
- les charges constates d'avance CT

Valeurs disponibles CT
On prend le montant des
- Valeurs mobilires de placement
- Disponibilits
on le diminue de
- la part bloque des VMP

on l'augmente du montant de:


- la plus-value latente sur les actifs
- les provisions pour risques et charges sans
objet rel, nets d'impts latents
- les carts de conversion actif, net d'impt
latent

Dettes long terme


On prend le montant des:
[Emprunt obligataires, Emprunt et dettes/
tab. de crdit et Autres dettes financires]
on le diminue de:
- la partie payer dans l'anne
on l'augmente de:
- la partie des provisions pour risques et
charges qui correspondent un risque rel.
- les impts latents long terme
- la part long terme de dettes qui
habituellement sont court terme
- les produits constats d'avance long terme

Dettes court terme


On prend le montant de
- Dettes fournisseurs
- Dettes fiscales et sociales

- Dettes sur immobilisations


- Autres dettes
on le diminue de :
- la partie de ces dettes qui va tre paye plus
d'un an,
on l'augmente de:
- la partie court terme de l'impt latent
- les produits constats d'avance CT

Le bilan condens
Bilan financier condens
Actif long terme

Stocks
Actif

court terme

Capitaux propres
financiers
Dettes long terme

Valeurs
ralisables
Dettes court terme
Valeurs
disponibles

Analyse du taux de rentabilit en taux de marge et taux de rotation

Les taux de rotation


Le taux de rotation met en rapport le volume des ventes avec le total de l'actif, c'est dire
l'ensemble des moyens mis en oeuvre.
Exemple: Soient deux entreprise commerciales A et B disposant de rayonnages similaires et
un volume gal de stockage. Si le commerce A ralise davantage de ventes que le commerce
B avec des moyens identiques, ses rayonnages seront plus rapidement vids par les ventes et il
devra le reconstituer plus souvent par des achats. On dira familirement que "a tourne
davantage". Le taux de rotation Ventes/Actif mesure cette intensit dans l'utilisation des
actifs.

Les marges
Une marge est une diffrence entre une valeur de vente et un cot.
Le taux de marge Rsultat/Ventes est le rapport entre le bnfice ou une marge ralis et la
valeur des ventes.
Ce taux augmente quand l'entreprise parvient augmenter la marge ralis sur chaque produit
vendu, soit en augmentant le prix de vente moyen, soit en limitant le cot de revient moyen.

La rentabilit conomique
Le taux de rentabilit conomique Rsultat/Actif mesure la capacit de l'entreprise de dgager
un rsultat en utilisant l'ensemble des moyens.
Une entreprise peut amliorer sa rentabilit conomique de deux manires:
- soit, volume de ventes constant, en augmentant la marge ralise sur chaque produit
- soit, marge unitaire constante, en augmentant le montant des ventes, c'est dire la rotation.
Ces deux voies de l'amlioration de la rentabilit conomique peuvent videment se
combiner.
Rsultat/Actif = (Rsultat/Ventes) x (Ventes/Actif )
Taux de rentabilit conomique = (taux de marge ) x (taux de rotation)

La rentabilit financire
Le taux de rentabilit financire Rsultat/Capitaux propres mesure la capacit de l'entreprise
de rmunrer les associs.
Les capitaux propres reprsentent l'ensembles des ressources risques par des associs dans
l'entreprise. Le rsultat est la rmunration qu'ils tirent de ces montants.
Une entreprise peut amliorer la rentabilit financire servie aux associs de deux manires:
- soit en amliorant la rentabilit conomique dgage par l'utilisation de l'actif,
- soit en modifiant la composition du passif, dans le sens du recours plus grand des moyens
financiers emprunts et une limitation relative des ressources risques par les associs.
Rsultat/Capitaux propres = (Rsultat/ACTIF) x (PASSIF /Capitaux propres)
Taux de rentabilit financire = (Taux de rentabilit conomique) x (ratio de structure du
passif)
X. Berterretche, IUT Bayonne

Effet de levier

Quand une entreprise entreprend un projet d'investissement et qu'elle emprunte pour financer
cet investissement, elle s'attend ce que le rsultat d'exploitation dgage par la nouvelle
activit soit suprieur aux charges financires induites par l'endettement. C'est cette
condition que le rsultat courant (= rsultat d'exloitation - charges financires) augmente et
amliore la rmunration des associs.
L'effet de levier analyse les relations entre le taux de rentabilit conomique,le taux d'intrt,
le levier d'endettement et le taux de rentabilit financire

Effet de levier
Si ce scnario prvu par les associs se ralise, le taux de rentabilit conomique sera
suprieur au cot de l'emprunt. Sous cette condition, une augmentation relative des dettes se
traduira par une augmentation du taux de rentabilit financire des associs.
Le taux de rentabilit financire sera d'autant plus grand que le montant du rsultat courant
devra rmunrer un montant faible de capitaux propres, ce qui est le cas si le projet a t
financ par un endettement important.
On dit que les associs bnficient d'un effet de levier.
Effet de massue
Cependant, si en dfinitive les gestionnaires de l'entreprise n'ont pas russi dgager une
rentabilit conomique suffisante pour couvrir le cot de l'emprunt, la rentabilit financire
des associs sera dgrade et elle sera d'autant plus dgrade que les emprunts ont t
importants.

Dmonstration:
Rsultat courant / Capitaux propres = (Rsultat d'exploitation - charges financires) /
Capitaux propres
Rsultat courant / Capitaux propres = ( Rsultat d'exploitation - (taux d'intrt x Dettes
financires)) / Capitaux propres
Rsultat courant / Capitaux propres = Rsultat d'exploitation/ Capitaux propres - (taux
d'intrt x Dettes financires)/Capitaux propres
Rsultat courant /Capitaux propres = (Rsultat d'exploitation /Actif) x (Passif/Capitaux
propres) - taux d'intrt x (Dettes financires/Capitaux propres)
Rsultat courant /Capitaux propres = (Rsultat d'exploitation /Actif) x (Capitaux propres +
Dettes Fin)/Capitaux propres - taux d'intrt x (Dettes financires/Capitaux propres)
Rsultat courant /Capitaux propres = (Rsultat d'exploitation /Actif) x (1 + Dettes
Fin/Capitaux propres ) - taux d'intrt x (Dettes financires/Capitaux propres)
Rsultat courant /Capitaux propres = (Rsultat d'exploitation /Actif) + ( (Rsultat
d'exploitation /Actif) x (Dettes Fin/Capitaux propres )) - taux d'intrt x (Dettes
financires/Capitaux propres)
Rsultat courant /Capitaux propres = (Rsultat d'exploitation /Actif) + ( (Rsultat
d'exploitation /Actif) - taux d'intrt ) x (Dettes financires/Capitaux propres)
Soit:
Taux de renta financire = Tx de renta con. + (Tx de renta con. - Tx d'intrt)
Dettes/CapPropres

X. Berterretche, IUT Bayonne


CAF = produits encaissables - charges dcaissables
Mode de calcul 1
Calcul gnral ou exhaustif:
Pour calculer la CAF, on prend prend en compte tous les produits et toutes les charges ...
sauf:
* les charges non dcaissables:
- les "Dotations aux amortissements" (exploit, financ., except.)
- la "Valeur comptable des lements d'actif cds" (compte 675), figurant en "charges exceptionnelle sur
opration de capital".
* les produits non encaissables
- les "Reprises sur amortissement et provisions" (exploit, financ., except.)
- la "Quote-part de subvention d'investissement vir sur le compte de rsultat" (compte 777), figurant en
produit exceptionnel sur opration en capital.
* le poste "Produit de cession" figurant en Produit exceptionnel sur opration en capital. Ce produit est
encaissable mais on l'exclut du calcul de la CAF car, bien que figurant dans le compte de rsultat, on veut
garder l'opration de cession d'immobilisation, un statut d'une opration sur le patrimoine.Cet
encaissement n'est pas pris en compte dans le calcul de la CAF car il le sera dans le cadre du tableau de
financement au titre des oprations d'investissement.
Charges dcaissables

Produits encaissables

Charges d'exploitation

Produits d'exploitation

Achat de marchandises
Variation de stock de marchandises
Achat de matires premires et autres appro.
Var. de stock de mat. prem. et autres appro.
Autres achats et charges externes
Impts et taxes
Charges de personnel
Dotations aux amortissements et provisions
Autres charges d'exploitation

Ventes de marchandises
Production vendue
Production stocke
Production immobilise
Subvention d'exploitation

Charges financires
Intrts
Diffrence ngative de change
Charge nette sur cession de VMP
Dotations aux amort. et provisions

Produits financiers
Intrts perus
Diffrence positive de change
Produit net sur cession de VMP
Reprise sur amort. et provisions

Charges exceptionnelles
Ch. except. sur oprations de gestion
Ch. except. sur oprations de capital (675)
Dotations aux amort. et provisions

Produits exceptionnels
Pr. except. sur oprations de gestion
Pr. except. sur oprations de capital (775, 777)
Reprises sur amort. et provisions

Reprises sur amortissement et provision


Transfert de charges
Autres produits d'exploitation

Participation des salaris


Impts sur le bnfice
= CAF
= excdent potentiel de trsorerie dgag par l'activit
Rsumons:
- on ne retient pas les dotations et reprises car il sagit de charges et de produits calculs et non pas
dcaisss ;
- on ne retient pas les comptes 675, 75 et 777 car ils comptabilisent des oprations mettre en relation avec
linvestissement et le dsinvestissement et non pas avec lactivit courante.
CAF = produits encaissables - charges dcaissables
Mode de calcul 2
Calcul "raccourci" partir de l'EBE
Ce mode de calcul drive du mode de calcul 1, calcul gnral des charges et produits encaissables. La
particularit de ce mode de calcul tient au fait qu'on utilise l'EBE comme un rsum de la partie
suprieure des charges et produits d'exploitation dcaissables ou encaissables.
Charges dcaissables

Produits encaissables

Calcul de la CAF

Charges d'exploitation

Produits d'exploitation

Achat de marchandises
Variation de stock de
marchandises
Achat de matires premires
et autres appro.
Var. de stock de mat. prem.
et autres appro.
Impts et taxes
Charges de personnel

Ventes de marchandises
Production vendue
Production stocke
Production immobilise
Subvention d'exploitation

Dotations aux
Reprises sur amortissement
amortissements et provisions et provision
Autres charges d'exploitation Transfert de charges
Autres produits
Charges financires
d'exploitation
Intrts
Diffrence ngative de
Produits financiers
change
Intrts perus
Charge nette sur cession de Diffrence positive de
VMP
change
Dotations aux amort. et
Produit net sur cession de
provisions
VMP
Reprise sur amort. et
Charges exceptionnelles
provisions
Ch. except. sur oprations
de gestion
Produits exceptionnels
Ch. except. sur oprations
Pr. except. sur oprations
de capital (675)
de gestion
Dotations aux amort. et
Pr. except. sur oprations
provisions
de capital (775, 777)
Reprises sur amort. et
Participation des salaris
provisions
Impts sur le bnfice

EBE

+ Transfert de charges
+ autres produits d'exploitation
- autres charges d'exploitation
+ Produits financiers (sauf RAP
fin.)
- Charges financires (sauf DAP
fin.)
+ Produits exceptionnel (sauf
RAP, 775, 777)
- Charges exceptionnelles (sauf
DAP, 675)
- Participation des salaris
- Impts sur le bnfice

= CAF
excdent potentiel de trsorerie dgag par l'activit
CAF = produits encaissables - charges dcaissables
Mode de calcul 3
Calcul partir du rsultat net
La CAF prend en compte la plupart des oprations prises en compte pour le calcul du rsultat,
l'exception de 5 postes: (DAP, RAP, 675, 775, 777) . Si ces postes n'existaient pas, la CAF se confondrait
avec le rsultat net.

Ds lors, pour calculer la CAF, il est trs pratique et trs rapide de partir du solde "Rsulat net" et de
corriger ce solde en rajoutant les charges (DAP, 675) qui n'ont pas tre prises en compte dans le calcul
de la CAF, et en enlevant les produits (RAP, 775, 777) qui n'ont pas tre pris en compte.

Charges dcaissables

Produits encaissables

Charges d'exploitation

Produits d'exploitation

Achat de marchandises
Variation de stock de marchandises
Achat de matires premires et autres appro.
Var. de stock de mat. prem. et autres appro.
Impts et taxes
Charges de personnel
Dotations aux amortissements et provisions
Autres charges d'exploitation

Ventes de marchandises
Production vendue
Production stocke
Production immobilise
Subvention d'exploitation

Charges financires
Intrts
Diffrence ngative de change
Charge nette sur cession de VMP
Dotations aux amort. et provisions
Charges exceptionnelles
Ch. except. sur oprations de gestion
Ch. except. sur oprations de capital (675)
Dotations aux amort. et provisions
Participation des salaris
Impts sur le bnfice

Reprises sur amortissement et provision


Transfert de charges
Autres produits d'exploitation
Produits financiers
Intrts perus
Diffrence positive de change
Produit net sur cession de VMP
Reprise sur amort. et provisions
Produits exceptionnels
Pr. except. sur oprations de gestion
Pr. except. sur oprations de capital (775,
777)
Reprises sur amort. et provisions

CAF =
Rsultat net
+ Dotations aux amortissements et aux provisions (expl., financ., exception.)
+ (675) Valeur comptable des lments d'actifs cds
- Reprise sur amortissement et provisions
- (775) Produit de cession
- (777) Subvention d'investissement vir sur le compte de rsultat
Pour aller plus loin ....
Il existe de petites incohrences (certaines apparentes, d'autres relles ) entre la dfinition de la CAF et
son calcul. L'objet de cette page est de les reprer et de les comprendre.
1- Les postes "Variations de stock" et "Production stocke"

Dans le calcul de la CAF, les postes "Variations de stock de marchandises" et "Variations de stock de
matires premires" sont inclus dans les charges dcaissables; ils viennent diminuer le montant de la
CAF, alors que, en toute rigueur, il n'y a aucun dcaissement correspondant.
De la mme manire, le poste "production stocke" est considr comme un encaissement alors que, en
toute rigueur, il n'y a aucun encaissement correspondant.
Pourquoi ces postes sont-ils intgrs dans le calcul de la CAF ?
Par simplification !
On commet une petite approximation qui a deux avantages:
- on peut calculer la CAF partir de l'EBE. Rappelons que l'EBE est d'abord un concept de rentabilit (cf
SIG). Mais si on accepte cette erreur induite par la prise en compte des "Variations de stocks" et de la
"Production stocke", l'EBE peut aussi tre interprt comme un indicateur de trsorerie d'exploitation.
- l'erreur induite par la prise en compte des variations de stock dans la CAF est compense par la prise en
compte (en sens contraire) de ces mmes variations de stocks dans la mesure des dcalages de trsorerie;
ce qui permet d'utiliser la variation de BFR comme indicateur de ces retards de trsorerie.
D'o : ETOG = CAF - Var.BFR
2- Le poste "Production immobilise"
Le poste "Production immobilise" n'indique pas un encaissement. On va pourtant le garder pour le
calcul de la CAF. En effet, ce poste sert compenser -et neutraliser- des charges d'achat de matriaux,
de salaires etc... figurant en charges alors que ces dpenses n'ont pas servi l'activit courante mais la
constitution d'une immobilisation. C'est grce ce poste de "Production immobilise" qu'on peut la fois
neutraliser l'incidence de ces charges dans le calcul du rsultat et inscrire une immobilisation au bilan. En
consquence, il est ncessaire de maintenir cette production immobilise dans le calcul de la CAF. Dans le
cas contraire, les dpenses de cration de l'immobilisation seraient considres comme charges
dcaissables de gestion et il ne faudrait pas les compter une deuxime fois au titre de dcaissement pour
immobilisation.
3- Le poste produit de cession (775)
Le poste "Produit de cession" est un produit encaissable: on va bien encaisser la vente d'une
immobilisation.
On exclut pourtant ce poste du calcul de la CAF.
Pourquoi ? Dans le plan de financement, les produits de cession sont identifes comme ressources de
financement; si on maintenaient ces mmes "produits de cession " dans la CAF, elles seraient comptes
deux fois. Pour que la CAF se limite mesurer la trsorerie dgage par les oprations de gestion, on
carte les "produits de cession" qui seront prises en compte, par ailleurs, dans les flux d' investissements
et de financement.

Dfinition de la CAF:
La capacit d'autofinancement est
le surplus montaire
dgag par les oprations de gestion.

"Oprations de gestion" ?
On peut classer les oprations ralises par l'entreprise en deux catgories:
- les oprations portant sur le patrimoine : elles n'ont aucune incidence immdiate sur le calcul du
rsultat.
Exemple: les acquisitions d'immobilisations, l'emprunt et le remboursement d'emprunt, les prts
et remboursement de prts, l'apport en capital, la distribution de dividendes, les subventions
d'investissement...
La CAF ne s'interesse pas ces oprations portant sur le patrimoine
- les oprations de gestion: ce sont les oprations qui conduisent un enrichissement (ou
appauvrissement) net de l'entreprise.
Exemple: les ventes, les achats, les charges de personnel, ....
La CAF se calcule partir de ces oprations de gestion figurant au compte de rsultat.

Surplus montaire ?
La plupart des postes du compte de rsultat sont des oprations qui se dnouent par un rglement
montaire (un "chque pay ou encaiss") :
- les ventes, les produits financiers etc... sont encaissables
- les achats , les impts, les charges de personnel, etc... sont dcaissables, payables
La diffrence entre ces produits encaissables et ces charges dcaissables donne un excdent
montaire, un excdent de trsorerie: c'est la CAF.
Remarque: Le terme CAF "Capacit d'Autofinancement" pour dsigner ce surplus montaire est mal choisi.
On aurait pu choisir un nom qui rappelle l'origine de cette trsorerie: on l'aurait appel "surplus montaire
dgag par les oprations de gestion" ou bien "Excdent Brut de Gestion " . On a prfr lui donner un nom
qui indique l'utilisation qu'on va faire de cette trsorerie: en effet le terme CAF voque le rle que va jouer
cette trsorerie dans le financement de l'investissement: il en constitue l'autofinancement.

Le rsultat net

Charges d'exploitation

Produits d'exploitation

Achat de marchandises
Variation de stock de marchandises
Achat de matires premires et autres
appro.
Var. de stock de mat. prem. et autres appro.
Impts et taxes
Charges de personnel
Dotations aux amortissements et provisions
Autres charges d'exploitation
Charges financires
Intrts
Diffrence ngative de change
Charge nette sur cession de VMP
Dotations aux amort. et provisions
Charges exceptionnelles
Ch. except. sur oprations de gestion
Ch. except. sur oprations de capital
Dotations aux amort. et provisions

Ventes de marchandises
Production vendue
Production stocke
Production immobilise
Subvention d'exploitation
Reprises sur amortissement et provision
Autres produits d'exploitation
Produits financiers
Intrts perus
Diffrence positive de change
Produit net sur cession de VMP
Reprise sur amort. et provisions
Produits exceptionnels
Pr. except. sur oprations de gestion
Pr. except. sur oprations de capital
Reprises sur amort. et provisions

Participation des salaris


Impts sur le bnfice
= Rsultat NET
Le rsultat courant intgre l'incidence de toutes les oprations de gestion.
Il intgre l'incidence de la politique commerciale, la gestion des achats, l'organisation de la production et
la gestion du personnel, l'incidence de la politique d'investissement et l'incidence des risques
d'exploitation. Il intgre aussi l'incidence des oprations financires relatives aux emprunts, placement
ainsi que l'incidence des variations des taux de change sur les oprations libelles en monnaie trangre. Il
intgre enfin l'incidence d'oprations exceptionnelles de gestion et de cession d'immobilisations, l'impt
sur le bnfice et la distribution aux salaris de la Participation au bnfice.
Les SIG se diffrencient
par le fait qu'ils prennent en compte
une palette de plus en plus large d'oprations de gestion.
Le 1er SIG (la marge commerciale) ne prend en compte qu'une catgorie restreinte d'oprations: le
commercial
le 2 me SIG (la valeur ajoute) largit un peu les oprations retenues: il prend en compte non seulement
les achats et ventes de marchandises mais galement les achats et ventes des autres biens et services.
le 3 me SIG (l'excdent brut d'exploitation) prend en compte les oprations prcdentes auxquels il
ajoute l'incidence de la gestion du personnel;
le 4 me SIG (le rsultat d'exploitation) prend en compte les oprations prcdentes auxquelles il ajoute la
prise en compte des amortissements et des provisions
Le 5 me SIG (le rsultat courant) prend en compte les oprations prcdentes la quelle il ajoute les
charges et produits financiers. On l'appelle rsultat courant car il prend en compte toutes les oprations
sauf les oprations exceptionnelles.
Le 6 me SIG prend en compte toutes les oprations et c'est le rsultat net.

Achat de
Ventes de
marchandises marchandises
Variation de
stock de
marchandises
= marge commerciale
+
Achat de mat. prem Production vendue
Variation de stock de Production stocke
mat.prem.
Production
Autres achats et ch. immobilise
externes
= valeur ajoute
Impts et taxes
Charges de personnel

+
Subvention d'exploitation

= Excdent Brut d'Exploitation (EBE)


+
Dotations aux amortissements et Reprises sur amortissement et
provisions
provision
Autres charges d'exploitation
Autres produits d'exploitation
= Rsultat d'exploitation

+
Charges financires
Produits financiers
Intrts
Intrts perus
Diffrence ngative de change
Diffrence positive de change
Charge nette sur cession de VMP
Produit net sur cession de VMP
Dotations aux amort. et provisions Reprise sur amort. et provisions
= Rsultat courant
+
Ch. except. sur op. de gestion
Pr. except. sur op. de gestion
Ch. except. sur op. de capital
Pr. except. sur op. de capital
Dot. aux amort. et provisions
Reprises sur amort. et prov.
Participation des salaris
Impts sur le bnfice
= Rsultat net

La solvabilit et la liquidit
Le fonds de roulement financier
Bilan financier condens
Actif long terme

Capitaux propres
financiers
Dettes long terme

Stocks
Actif

court terme

Valeurs
ralisables

FR
Dettes court terme

Valeurs
disponibles

1-La solvabilit
La solvabilit est la capacit d'une entreprise rembourser la totalit de ses dettes par la vente de ses
actifs
Pour mesurer la solvabilit, il faut considrer la totalit de l'actif sa valeur de liquidation et la comparer
la totalit des dettes exigibles.
L'entreprise est solvable si
Capitaux propres financiers > 0

2- La liquidit
La liquidit est la capacit d'une entreprise payer ses dettes aux chances normales
La liquidit gnrale est mesure par
Actifs CT / Dettes CT
La liquidit est bonne si Actifs CT > Dettes CT
La liquidit rduite est mesure par
Valeurs ralisables et Disponibles CT / Dettes CT
La liquidit immdiate est mesure par
Valeurs disponibles CT > Dettes CT

3- Le Fonds de roulement Financier


Le fonds de roulement financier mesure la marge de scurit dont dispose une entreprise dont les actifs
court terme excdent les dettes court terme. Le fonds de roulement est gal cette diffrence:
Fonds de roulement financier = Actifs CT - Dettes CT
Attention: Il ne faut pas confondre le concept de "fonds de rouelemnt financier" issu du bilan financier et le
concept de "fonds de roulement net global" issu du bilan fonctionnel". Malgr une ressemblance assez
lointaine, leur mode de calcul et surtout leur interprtation sont diffrents.

Stocks
Poste traiter

Classement

Stocks

sauf ventuellement pour la partie


permanente du stock appele
"stock-outil"

Valeur retenue

actif court terme


Valeur comptable nette

Quelle est l'origine de ce poste?


Les montants indiqus dans le bilan reprsentent la valeur des stocks de marchandises,
matires premires, produits finis... existant en stock la date de clture de l'exercice.

Quel est son degr de liquidit ?


Normalement un stock est destin tre vendu court terme.
Cependant, on peut quelquefois considrer qu'il existe un niveau de stock en dessous duquel il
est impossible de fonctionner. On l'appelle "stock outil" ou stock de scurit". Ce niveau a
donc un caractre permanent. On peut le considrer come un actif long terme.
Montant retenu ?
A dfaut de valeur particulire, on retient comme valeur de liquidation

Optique du bilan financier


Dfinition
Le bilan comptable franais du PC82 est un bilan qui rsulte d'un compromis entre deux
optiques diffrentes:
- l'optique "liquidit-exigibilit" qui tait la base de la construction du bilan comptable de
1957 en vigueur jusqu'en 1982,
- l'optique "fonctionnelle" plus nouvelle.
Le bilan comptable contient donc des postes relevant encore de l'optique liquidit-exigibilit
tandis que d'autres relvent de l'optique fonctionnelle.
On appelle "bilan financier" un bilan comptable reconstruit pour retrouver de manire
la plus pure possible l'optique liquidit-exigibilit.
Construire le bilan financier revient retraiter les postes pour leur donner tous une
prsentation conforme l'optique du prteur.
Le point de vue.
Le bilan financier est construit dans le point de vue du prteur.
La proccupation du prteur est double:
- Evaluer la solvabilit de l'entreprise:
"L'entreprise qui j'ai prt de l'argent ou qui j'ai livr des biens est-elle solvable ? ". La
solvabilit est la capacit d'une entreprise rembourser la totalit des dettes d'un coup en
vendant tous les actifs (hypothse de liquidation ).
- Evaluer la liquidit de l'entreprise:
"L'entreprise qui j'ai prt de l'argent ou qui j'ai livr des biens ou des services est-elle
liquide ?". La liquidit est la capacit de payer les sommes des aux chances prvues.
Les principes de valorisation des postes du bilan

Le bilan est reconstruit pour qu'il donne des informations sur la sovabilit et la liquidit de
l'entreprise.
En consquence:
- les postes sont valus la valeur la plus proche possible de leur valeur de
remboursement, de revente ou de liquidation,
- les postes de l'actif sont classs par ordre de liquidit croissante et les postes du passif

sont classs par ordre d'exigibilit croissante de telle sorte qu'on pourra facilement comparer
les masses d'actif et de p