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INTRODUCTION GENERALE
Aprs avoir t le creuset du financement de lconomie industriel au
19e sicle et entre les deux guerres mondiales, le march financier tait au
lendemain de la seconde guerre mondiale en pleine dcadence. En OutreAtlantique les firmes se finanaient par autofinancement, en Europe, lEtat
et les institutions financires contrlaient les circuits de capitaux. Ainsi
aprs une volution financire lie aux crises, linflation et au besoin accru
des capitaux, on assiste un essor des marchs financiers dans le monde
vers les annes 1980.
La diversification des oprations, linternationalisation des marchs et la
varit des objectifs des intervenants (spculations, couverture de risques,
arbitrage.) ont t lorigine dune organisation de plus en plus complexe
du march.
Ceci tant dit, il est possible de dfinir le march financier comme tant le
lieu des missions et des ngociations des titres long terme mobilisant
lpargne nationale et internationale et de toutes les oprations destines
faciliter et accompagner cette mobilisation.
Cependant, une rvolution de grande ampleur a eu lieu depuis une
quarantaine dannes sur les marches financiers, suite une politique
affirme de drgulation. Ce nouveau paysage financier est n
notamment des dsquilibres et des incertitudes qui psent sur les
relations conomiques internationales depuis le dbut des annes 1970
(endettement des pays en voie de dveloppement, instabilit des taux de
change). Le dveloppement de linflation et la grande volatilit des taux
dintrt ont perturb les anticipations des investisseurs. Dautre part,
linternationalisation des capitaux, les progrs technologiques en
informatique et communication ont modifi les relations entre
les
diffrentes places financires : New-York, Londres, Tokyo, etc... . : Il est
maintenant possible tout instant dintervenir sur tous les marchs.
En France, les rformes ont commenc la mi-1984 avec comme objectifs,
le dcloisonnement des marchs et la cration dun unique march des
capitaux, la modernisation des rseaux financiers. Un lment majeur de
cette politique a t la cration de deux marchs financiers trs actifs, et
avec de grandes liquidits, sur lesquels vont tre ngocis de nouveaux
instruments financiers :
1
On appelle actif sous-jacent tout actif sur lequel porte une option ou plus largement un produit
driv. Il peut tre financier (actions, obligations, bons du Trsor, contrats terme, devises, indices
boursiers...) ou physique (matires premires agricoles ou minrales...).