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M.B.A. ESG
ENSEIGNANT : KHODJA S.
AVRIL 2008
LE BILAN
Le bilan est une sorte dinventaire gnral de lentreprise tabli un moment donn
(gnralement le 31 Dcembre de chaque anne).
Ce document financier est prsent sous la forme dun tableau partag en deux (2)
parties :
LActif : Cest la colonne de droite. Elle reprsente les avoirs de lentreprise. Cest
tout ce quelle possde. LActif est aussi appel EMPLOIS car il montre
comment les ressources de lentreprise ont t employes.
Le Passif: Cest la colonne de gauche. Elle reprsente les dettes lorigine des fonds
qui ont t lentreprise. Le Passif RESSOURCES.
Passif
750.000
250.000
A la fin du premier exercice, les actionnaires sont donc tenus dapporter le cinquime
de ce qui reste comme capital social (puisquils doivent taler le reste sur 5 ans). Ils doivent
donc apporter: 150.000 DA.
Mais avant de les verser comment devrait se prsenter le bilan de cette socit.
Actif
Passif
250.000
Passif
Capital : 250.000
Banque : 150.000
1.2. Des immobilisations incorporelles
Ce poste renferme;
- Les frais dtablissement: dpenses de premier tablissement (frais de prospection et
de publicit) dpenses de constitution supports lors de la cration de lentreprise (droits
denregistrement, honoraires de notaires, conseils juridiques etc.) ou de laugmentation du
capital (frais de publication).
- Les frais de recherche et dveloppement dpenses destines la cration de produits
ou linnovation
- Le fonds de commerce: Il englobe la clientle, la notorit, limage de marque etc.
- Les brevets, licences, marques et procds.
On serait tent de croire que les frais dtablissement devraient normalement apparatre
comme charges au niveau du compte de rsultats, mais ce serait une erreur daffecter toutes
ces charges un seul exercice. En effet, on ferait ainsi supporter un seul exercice des
montants qui peuvent tre importants alors quen ralit ces frais concernent plusieurs
exercices dans la mesure o ils vont permettre lentreprise de natre puis de crotre.
2
La parade trouve par le plan comptable est de porter ces charges sur le bilan et de les
amortir sur une priode rduite (5 ans). Ainsi, les amortissements annuels feront supporter
cette charge par plusieurs exercices.
En tout tat de cause, et comme on le verra plus loin, ces frais dtablissement sont en
ralit des actifs fictifs quil faut expurger du bilan lorsquil sagira de ltudier.
Cependant, ces frais dtablissement sont rarement retraits sil sagit de montants
relativement faibles.
Durant lanne, les charges inhrentes ces frais dtablissement sont inscrites en
fonction de leur origine (honoraires, publicit, ... etc.). A la fin de lexercice, ces charges sont
intgres au bilan dans la rubrique frais dtablissement
On dotera simultanment le poste production immobilise du compte de rsultat du
mme montant Si lon considre maintenant ces frais dtablissement comme fictifs, il va
falloir les liminer du bilan et viendront en dduction de la production immobilise (au niveau
du compte de rsultats).
Les frais de recherche et dveloppement sont souvent considres comme de vritables
immobilisations sils concernent des projets dfinis qui ont de fortes chances de contribuer
la rentabilit conomique de lentreprise. Ainsi, une entreprise ne devrait pas garder ces frais
sils concernent des produits dj commercialiss.
Mais en gnral, ces frais de recherche et dveloppement sont considrs comme des
actifs fictifs et expurgs du bilan.
Brut
Amort
et
Prov
Net
ACTIF IMMOBILISE
(Actionnaires) Capital souscrit non appel
Immobilisations incorporelles
Frais dtablissement
Frais de recherche et dveloppement
Concessions, brevets, licences
Fonds commercial (1)
Autres
Avances et acomptes
Immobilisations corporelles
Terrains
Constructions
Installations, matriel, outillage
Autres
Immobilisations
corporelles
Avances et acomptes
en
cours
ACTIF (Suite)
Brut
Amortiss
et
Prov
Net
ACTIF CIRCULANT
Stocks et en-cours
Matires premires et autres approvisionnements
En-cours de production
Produits intermdiaires et finis
Marchandises ( revendre en ltat)
Avances et acomptes verss sur commande
Crances (3)
Crances clients et comptes rattachs
Autres
Capital souscrit, appel, non vers
Valeurs mobilires de Placement
Actions propres
Autres titres
Disponibilits
COMPTES DE REGULARISATION
Charges constates davance (3)
TOTAL (Il)
Charges rpartir sur plusieurs
exercices (III)
Primes de remboursement des obligations
(IV)
Ecarts de conversion Actif (V)
Total gnral
(I + II + III + IV + V)
Tant quun bien existe toujours dans lentreprise, il doit apparatre au bilan mme sil
est totalement amorti auquel cas il apparatra avec une valeur nulle.
1.4. Des immobilisations financires:
Elles sont constitues de :
- Titres de participation: actions ou part de socits achetes
- Prts accords aux socits filiales
-Titres immobiliss (placement long terme)
- Prts accords aux salaris
- Avances verses sur immobilisations financires
Les titres de participation reprsentent des titres dtenus sur des socits avec lesquelles
lentreprise entretient des liens importants et durables.
Les titres acquis des fins spculatives (pour dgager des plus-values ou percevoir des
dividendes), ne reprsentent pas des immobilisations financires mais sont plutt considres
comme des valeurs mobilires de placement (VMP) et figurent dans lactif du bilan entre les
crances et les disponibilits.
1.5 Des amortissements:
Les
amortissements
marquent
le
vieillissement
et
la
dprciatio11n
des
immobilisations. Ces montants viennent donc en dductions des immobilisations brutes pour
obtenir des immobilisations nettes.
Exemple:
ACTIF
Valeur Brut
Matriel Roulant
10.000
Amortis Valeur
sement Nette
2.000
8.000
2. LActif circulant
Il est constitu:
Des disponibilits
Ce poste apparat entre les stocks et les crances. Ce nest pas vrai dire une crance
car il ne donne pas normalement lieu un encaissement sauf si les fournisseurs concerns ne
livrent pas les marchandises ou services concerns pas ces avances.
2.2.2. Du compte client
Cest en gnral le principal poste de crances. Il renferme les crances dexploitation
dtenues sur les diffrents clients.
Effets escompts non chus
Le compte prsente une insuffisance dans la mesure o il ne fait pas apparatre les effets
escompts non chus (EENE).
Il arrive que des entreprises soient payes par traite. Elles ont alors la possibilit
escompter ces traites par leur banquier.
Lentreprise peut ainsi disposer immdiatement de la contre-valeur liquide de ces traites
payables terme (30 50 ou 90 jours) octroye par sa banque qui prlve toutefois ses
commissions et ses intrts (sur la dures qu reste courir avant I chance de la traite)
A noter que I entreprise tant responsable de lencaissement de ta traite, elle reste
propritaire de cette traite. Lentreprise est garante du paiement des effets escompts non
chus.
Ds lors, cette crance devrait normalement apparatre dans t compte clients ( lactif)
et lescompte y affrent dans les dettes de trsorerie (au passif).
Mais le plan comptable expurge tes effets escompts du compte client et les montants
correspondants sont intgrs aux disponibilits.
Lanalyse doit prendre le soin de vrifier les annexas pour examiner les effets
escompts non chus qui font partie des engagements hors-bilan et quil va falloir ajouter au
compte clients ( lactif) et aux dette de trsorerie (au passif).
2.2.3. Des autres crances :
Avances et acomptes verss au personnel, crdit TVA etc.
2.2.4. Des effets percevoir
Il sagit deffets de commerce (traites ou billets ordres)
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On ne peut considrer les charges repartir sur plusieurs exercices comme des
immobilisations car cela contribuerait augmenter de faon fictive ces dernires. Il nest pas
appropri de les faire prendre en charge uniquement par lexercice o elles ont t enregistres
car cela fausserait le rsultat du dit exercice. Do la ncessit de les intgrer dans lactif du
bilan et des les amortir sur un nombre rduit dexercices (3 5).
Exemple: Supposons quun quipement ait t acquis 8 Millions de DA et que les
frais pralables de recherche et de prospection aient t de 500.000 DA. Ces derniers frais ne
sauraient tre intgres au compte de rsultat parce que cela rduirait dautant le rsultat de
lexercice, ce qui nest pas rationnel. Ce nest pas rationnel non plus dajouter ces 500.000 DA
au montant de lquipement achet car on inscrirait alors sur le bilan un montant de 2,5
Millions de DA alors que le prix dachat a t uniquement de 2 Millions de DA. Do cette
possibilit dintgrer cette dpense dans un poste dactif (spar de celui des immobilisations).
Remarque 1 : Si lanalyse porte sur une entreprise pour laquelle on ignore la
consistance de ces charges, mieux vaut les considrer comme de vritables immobilisations,
Si maintenant on connat en quoi consistent ces charges, il est possible, selon le principe de
prudence de considrer les charges rpartir sur plusieurs exercices comme un actif fictif.
Elles seront donc supprimes de lactif et inscrites au compte de rsultats ce qui viendra
diminuer le bnfice et limpt (et donc une diminution des capitaux propres.
Remarque 2: Comme les frais dtablissement, les charges rpartir sont en cours
dexercice comptabilises en charges au compte de rsultat. A la fin de lanne, ces charges
sont regroupes et inscrites actif du bilan comme charges rpartir sur plusieurs exercices.
Mais diffremment des frais dtablissement (qui sont des immobilisations), les charges
rpartir ne sont pas des immobilisations.
Aussi, la contrepartie de ces charges nest pas porte au niveau de la production
immobilise au compte de rsultat, mais dans un poste de transfert de charges qui existe dans
les produits aussi reprises sur provisions (amortissements) transferts de charge .
Dans le cadre du retraitement dun bilan, il faut savoir que ces produits peuvent exister
comme produits dexploitation, produits financiers ou produits exceptionnels (selon la nature
des charges initialement comptabilises),
Les primes de remboursement des obligations: Ce sont les primes qui
accompagnent le remboursement des emprunts obligataires que fait une entreprise.
10
Si une entreprise met des obligations dont le nominal serait gal 100 DA avec une
prime de 10 DA, les souscripteurs ne paieront que 90 DA et seront rembourss 100 DA
lorsque tombera lchance. Ainsi, lentreprise va porter 100 DA au niveau de lemprunt (au
passif) mais uniquement 90 DA en disponibilit. La diffrence. La diffrence de 10 sera
enregistre au niveau de lactif comme primes de remboursement. Cest en ralit un actif
fictif constitu par des charges financires quon ne saurait imputer un seul exercice sous
peine den fausser le rsultat.
Les carts de conversion-actif: Ce sont des pertes dues une diminution de
crances ou laugmentation de dettes du fait dyne variation du cours dune monnaie
trangre. Si le cours du Franc Franais augmente, la dette fournisseur payable dans cette
monnaie augmente aussi. Nous savons dj que lentreprise a comptabilis une charge sous la
forme dune provision pour risques de change. Cette provision viendra bien entendu
augmenter le montant des provisions antrieurement constitues au passif du bilan. Le
principe de fidlit veut que le montant du poste fournisseur soit major du mme montant.
Cette situation fait que cette perte potentielle est donc comptabilise deux fois au passif une
premire fois en dotations aux provisions pour risques et une seconde fois au niveau des dettes
fournisseurs. De manire compenser cette double imputation, on inscrira le mme montant
au niveau de lactif en carts de conversion.
De la mme manire, si une entreprise dtient une crance sur un partenaire franais et
que le cours du franc Franais diminue, l aussi, cette entreprise constate une perte potentielle.
Elle inscrira cette perte en provisions pour risques de change (dans les charges dexploitation)
et majorera du mme montant le poste rserv cet effet au niveau du passif du bilan. L
aussi, le montant de la crance sera dautant diminu pour respecter la ralit. De la mme
manire et pour viter la double imputation (diminution du poste clients lactif et
augmentation des provisions pour risques au passif) la diffrence de change sera porte en
carts de conversion-actif .
Terminons par dire que les carts de conversion ne sont pas vrai dire des actifs fictifs
puisque les pertes qui les concernent ont t provisionnes. Toutefois, pour faciliter le
traitement du bilan on peut les expurger de lactif du bilan en les diminuant aussi du poste
provisions pour risques et charges au passif.
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Parmi les comptes de rgularisation, les charges constates davance et les charges
rpartir sur plusieurs exercices sont souvent considrs par les analystes comme des actifs
fictifs. Ce nest pas le cas des carts de conversion-actif (augmentations de dettes ou
diminutions de crances) dues des variations de taux de change et qui disparatront lors du
paiement des dettes ou de lencaissement des crances concernes.
Les carts de conversion-actif ne sauraient tre considres comme un actif fictif mais
un actif bien rel (une diminution de dettes)
2.5 Des pertes ventuelles de lexercice
B. Que contient le PASSIF?
Le PASSIF est compos:
o Des capitaux propres
o Les provisions pour risques et charges
o Des dettes long et moyen terme
o Des dettes court terme
1. Les capitaux propres:
Ils sont constitus par:
a. Le capital social : reprsente les apports des fondateurs de lentreprise.
b. Primes dmission, de fusion, dapports
c. Ecarts de rvaluation
d. Les rserves: Tous les bnfices que lentreprise conserve sa disposition
e. Le rsultat de lexercice
Mais aussi, Des subventions dinvestissement et des provisions rglementes.
a. Le capital social: cest la capital apport par le crateur de lentreprise et ses
associs.
b. Les primes dmission concernent le supplment que devrait demander lentreprise
de nouveaux actionnaires par rapport au prix de laction initiale.
Supposons quune entreprise ait t cre avec 2000 actions de 1000 DA chacune soit
donc un capital de dpart de 2.000.000 DA. Si au bout de 5 annes par exemple, elle a fait des
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rsultats intressants qui ramnent ses capitaux propres 6.000.000 DA. La valeur relle de
chaque action devient donc 6.000.000/2000 soit 3000 DA.
Si cette entreprise dcide daugmenter son capital en mettant par exemple 1000
nouvelles actions, elle les vendrait cette fois-ci non pas 1000 DA mais 3000 DA. Ainsi la
valeur de toutes es actions serait identiquement gale 3000 DA.
Cette diffrence rclamer par action aux nouveaux actionnaires (3000 - 1000 = 2000
DA) est appele prime dmission des actions. Cest la mme dmarche qui est adopt en cas
de fusion (la valeur relle de laction sera celle de lentreprise qui reprend
c. Les carts de rvaluation: Cest une augmentation des valeurs nettes comptables
des immobilisations figurant actif. Cette plus-value sera enregistre au passif dans le poste
carts
de
en
rvaluation
capitaux
propres.
noter
que
la
rvaluation
des
actifs
incorporels
nest
pas
autorise.
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PASSIF
Avant
rpartition
Apres
rpartition
CAPITAUX PROPRES
Capital (dont vers: )
Primes dmission, de fusion
Ecarts de rvaluation
Rserves
Rserve lgale
Rserves statutaires et contractuelles
Rserves rglementes
Autres rserves (facultatives)
Report nouveau (solde crditeur)
Rsultat net de lexercice (bnfice)
PROVISIONS POUR
RISQUES ET CHARGES
Provisions pour risques
Provisions pour charges
TOTAL (Il)
DETTES
Emprunts obligataires convertibles
Autres emprunts obligataires
Emprunts auprs des tablissements de crdit
Emprunts et dettes financires divers
Acomptes et avances reues
Dettes fournisseurs et comptes rattachs
Dettes fiscales et sociales
Dettes sur immobilisations et comptes rattachs
Autres dettes
Produits constats davance
TOTAL (III)
Ecarts de conversion Passif (IV)
TOTAL GENERAL (I + II + III + IV)
e. Le rsultat de lexercice figure donc dans les capitaux propres mmes sils est
dficitaire. Auquel cas il sera port avec un signe ngatif ou entre parenthses.
Le Bilan habituellement prsent par lentreprise ladministration fiscale est un bilan avant
rpartition.
Le rsultat de fin dexercice est partag entre :
- Les rserves lgales
- Les autres rserves (facultatives)
- Dividendes
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Exemple chiffr
Supposons une entreprise qui dgage un rsultat net de 200X.000 DA. Un pourcentage
est affect une rserve lgale obligatoire jusqu concurrence de 10% du capital social.
Imaginons ce pourcentage gal 5%. Le Montant qui sera affect la rserve lgale est de
1.000.000 DA.
Apres cela, lassemble gnrale des actionnaires dcidera sil faut distribuer tout ou
partie de ce qui reste (cest dire 19.000.000 DA).
La partie qui sera distribue aux actionnaires sera comptabilise dans la rubrique
autres dettes du bilan, Ds que les dividendes seront distribus ce poste sera sold.
Supposons que les actionnaires dcident de distribuer 9.000.000 DA.
Ce qui na pas t distribu (10.000.000) sera conserv dans lentreprise dans la
rubrique rserves facultatives et viendront donc augmenter les fonds propres.
Rcapitulons: Bnfice net de 2.000.000 rparti en:
- Rserve lgale:
- Rserve facultative:
- Dividendes:
Total
1.000.000
10.000.000
9.000.000
20.000.000
Avant repart
- 4000
-
Apres
repart
- 4000
15
Supposons maintenant que cette entreprise dgage un rsultat brut (avant impt)
excdentaire de 12.000 au cours de lexercice suivant.
Limpt IBS sera calcul sur la diffrence qui existe entre le report nouveau et le
rsultat de lexercice, cest dire: - 4.000 + 13.000 = + 9000. Si limpt est gal 30%, il sera
donc de 2700 et le rsultat net sera de
13.000-2700 = 10.300
Passif
Reporta nouveau
Rsultat net de lexercice
Dettes fiscales (IBS)
Le montant qui peut tre distribu ou mis en rserve nest donc (pour tenir compte du
dficit antrieur) que de: 10.300 - 4.000 = 6.300
Nous avons dj vu comment pouvait se rpartir ce rsultat (6300) entre les rserves
lgales, les rserves facultatives et les dividendes.
Faisons une deuxime fois cet exercice de r partition et supposons que les actionnaires
veulent
mettre
en
rserve
la
totalit
du
rsultat
et
que
la
serve lgale reprsente 5% du rsultat (soit donc 3 - 6.300 x 5% = 315). Il ne restera pour les
rserves facultatives que: 6300 - 315 = 5.985
Exercice anne n+1
Passif
Rserve lgale
Rserve facultative
Report nouveau
Rsultat net de lexercice
Dettes fiscales (IBS)
Autres dettes (Dividendes)
Aprs rpartition
315
5985
2700
-
Il y enfin deux postes qui font partie des capitaux propres: les subventions
dinvestissement et les provisions rglementes.
Ces 2 postes sont enregistrs isolement dans les capitaux propres car ils auront subir
limpt sur le bnfice. Dailleurs de nombreux analystes ne gardent dans les subventions et
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les provisions que ce qui reste aprs stre acquitt de limpt et mette le montant de cet impt
en dettes fiscales.
Pour la subvention, il y aura lieu dinscrire chaque anne en produits exceptionnels une
partie de la subvention (en fonction de la dure damortissement de limmobilisation que cette
subvention a permis de fiancer), et de rduire du mme montant le poste subventions
dinvestissement au passif du bilan.
Les provisions rglementes ne sont pas vrai dire de vritables provisions car non
destines prendre en charge des risques ou charges futures.
Elles sont plutt considres comme des rserves qui seront plus tard intgres comme
produits
imposables.
Elles
peuvent
concerner
essentiellement
des
amortissements
drogatoires, mais aussi des provisions pour hausse des prix ou pour fluctuation des cours de
change.
Exemple de provisions rglementes pour amortissements drogatoires: Reprenons
lexemple dj dvelopp lorsque nous avons traits de ces amortissements particuliers au
niveau du compte de rsultats.
Exemple chiffr
Une entreprise acquiert un quipement amortissable en 5 annes et qui cote 600000
DA.
Puisque lquipement doit tre amorti en 5 ans, cela veut dire que lamortissement
conomique est de 120.000 DA annuellement.
Mais les dirigeants de lentreprise dcident damortir fiscalement cet quipement de
manire progressive.
Annes Amort.conom Amort fiscal Diffrence
1
2
3
4
5
120.00
120.00
120.00
120.00
120.00
360.000
216.000
129.600
64.800
64.800
+ 240.000
+96.000
+9.600
-55.200
-55.200
N.B Pour les chiffres lies lamortissement fiscal, voir lexemple dj dvelopp au niveau
des amortissements dgressifs (lors de lexamen du compte de rsultat).
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19
Rsultat dexploitation
Rsultat financier
Rsultat exceptionnel
Rsultat courant
dterminer
la
variation
des
stocks.
1.200.000 DA
1.500.000 DA
Achats de lexercice :
4.000.000 DA
Charges de
En effet, Les frais qui correspondent ces dpenses sont comptabiliss en charges
externes en non pas en frais de personnel.
Ainsi, comparer deux entreprise dont lune utilise son propre personnel et la seconde
fait appel un personnel intrimaire important peut conduire des analyses imparfaites si lon
ne fait pas attention cette nuance.
De mme, si une partie de la production est confie des tiers, il apparatra des
charges habituellement comptabilises comme charges externes alors quelles renferment
en bonne partie de frais de personnel. Plus que cela, les charges lies la sous-traitance dune
partie de la production renferme aussi des matires premires alors quelles sont comptabilits
entirement en charges externes.
Lorsquune entreprise fait appel la formule du leasing pour exploiter des
immobilisations, elle substitue des loyers aux frais financiers quelle f aurait du payer pour
acqurir limmobilisation en question et aux amortissements quelle aurait du constater pour la
dprciation du bien acquis.
Ainsi, les loyers lis au leasing apparaissent comme charges externes et non pas
clates
en
frais
financiers
et
dotations
aux
amortissements
du
temps.
Tel
le
terrain
ou
le
fonds
de
commerce.
Les dures damortissement linaire prvues par ladministration fiscale sont donnes titre
indicatif. En gnral, ladministration ne rejette pas une dure choisie par lentreprise qui ne
diffrait pas en plus ou en moins) de plus de 20% par rapport la dure indicative.
Les entreprises ont la possibilit de pratiquer plusieurs types damortissement mme si
le plus pratiqu reste lamortissement linaire (ou constant).
Lamortissement dgressif consiste par exemple permet de majorer es premires
annuits damortissement au dtriment des suivantes.
Cet amortissement dgressif est gal lamortissement linaire multipli par un
coefficient (Le coefficient est gal 2,5 si la dure damortissement sut suprieure 6 ans, 2
si elle est gale 5 ou 6 ans et 115 si elle est gale 3 ou 4 ans).
Remarque: Quand lannuit dgressive devient infrieure lannuit constante
dtermine partir de la valeur rsiduelle et selon le nombre dannes restantes, alors
lamortissement sera pris gal cette annuit constante calcule.
Exemple damortissement dgressif:
Une entreprise acquiert un quipement amortissable en 5 annes et qui cote 600.000
DA.
25
Puisque lquipement doit tre amorti en 5 ans (20%), le coefficient multiplicateur est
donc gal 2
Amortissement lanne : 1
Amortissement lanne : 2
Amortissement de lanne 3:
Amortissement de anne 4 :
donc
pour
les
annes
et
un
amortissement
gal
64.800.
Lentreprise comptabilise chaque anne un montant damortissement gal la
dprciation conomique relle de limmobilisation amortie. S lentreprise pratique un
amortissement suprieur, elle comptabilisera lamortissement linaire comme charge
dexploitation
et
la
diffrence
entre
lamortissement:
26
qui
ne
sont
pas
forcement
irrversibles.
De le mme manire que les amortissements, ces provisions sont considres comme une
charge
dexploitation
qui
apparatra
dans
le
compte
de
rsultats.
pas
leurs
dettes)
Il peut toutefois exister des dotations pour constater des dprciation qui peuvent tre
corporelles (dprciation dun terrain), incorporelles (dprciation dun fonds de commerce),
ou financires (dprciation de titres participatifs).
Les entreprises en difficults ont souvent tendance sous-estimer dlibrment les
provisions les plus importantes constitues sur les stocks et les crances) de manire
minimiser tes charges pour maximiser le bnfice (et augmenter fictivement le montant des
capitaux propres) voire mme cacher le dficit rel (qui serait plus important que celui affich
par lentreprise).
Les provisions pour risques et charges :
Ces provisions ne concernent pas cette fois lments de lactif. Elles peuvent concerner:
- Des garanties donnes aux clients.
- Des travaux pour remise en tat dun bien lou.
- Affaires en justice et dont lissue est incertaine.
- Oprations avec ltranger (perte de change).
27
montant
de
400.000
10
4.000.000
DA.
tre
pay
cette
date,
il
sera
donc
de:
400.000
11
4.400.000.
Le comptable de lentreprise va donc enregistrer une provision pour perte de change de
400.0000 (4.400.000-4.000.000).
Remarque : Si, au moment de payer, lentreprise saperoit que le FE est retomb
10,75 DA, alors la commande de lentreprise va coter : 400.000 x 10,75 = 4.300.000 alors
que le comptable a dj comptabilis 4.400.000 DA (4.000.000 DA au niveau des achats et
400.000 DA comme provisions). La diffrence constate 100.000 DA (4.400.000 - 4.300.000)
sera enregistre dans la rubrique reprises sur provisions .
1.2 Les charges financires :
a. Les intrts :
Ce sont les intrts payables aux banques et dcoulant dun crdit (quil sagisse dun
emprunt normal contract pour la ralisation dun investissement ou dun dcouvert bancaire)
b. Les pertes de change :
Ce sont des pertes occasionnes par des fluctuations de la monnaie quand les
transactions se font en monnaies trangres (devises).
Exemple chiffr
Une entreprise algrienne achte Fin Juin 2000, auprs dun fournisseur franais, une
marchandise pour 200.000 FF. Cette commande est payable Fin Septembre 2000 (Crdit de 3
mois). Si lon considre qu Fin Juin 2000 le Franc Franais vaut 10 DA, le comptable de
lentreprise va enregistrer: 2.000.000 DA (200.000 x 10).
A loccasion du rglement de la commande (Fin Septembre) le Franc Franais passe
11 DA. Sien entendu, un enregistrement comptable ne saurait tre effac. Le comptable ne
pourrait pas effacer les 2.000.000 DA dj enregistrs en achats et le remplacer par le nouveau
montant 2.200.000 DA (200.000 x 11).
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Comme il sagit dune variation non imputable lexploitation de lentreprise mais due
des facteurs exognes, le comptable va inscrire se supplment dans les charges financires
dans la rubrique diffrences ngatives de change
Si au contraire, Fin Septembre, le FF est devenu gal 9,50 DA, le montant de la
commande deviendra 200.000 x 9,50 = 1.900.000 DA au lieu de 2.000.000 DA et la diffrence
(100.000 DA) sera inscrite au niveau des produits financiers, dans la rubrique diffrences
positives de change ).
c. Charges sur cessions de VMP : (valeur mobilires de placement)
Ces charges sont constitues par la diffrence existant entre le cot dachat des actions
et leur cot de cession (Existence dune moins- value).
d. Dotations aux amortissements et provisions financires :
- La dotation aux amortissements financiers est essentiellement constitue par
lamortissement
de
la
prime
de
remboursement
des
obligations.
29
30
Production vendue
Production stocke
Production immobilise
31
32
33
34
LANALYSE
FINANCIERE
35
2. investis
ment
valeurs
dexploitation
valeurs
ralisables
valeurs
disponibles
4. crances
ACTIF CIRCULANT
3. stocks
CAPITAUX PERMANENTS
Valeurs
immobilises
ACTIF FIXE
ACTIF
PASSIF
Fonds
Propres
1. fonds
propres
Dettes
long
et moyen
terme
5. dettes
Dettes
court
terme
ACTIF
PASSIF
FONDS PERMANENTS
TOATL PASSIF
36
EMPLOIS
RESSOURCES
Capitaux permanents
Actif fixe
Actif circulant
Valeur dexploitation corrige
Valeurs ralisables corrigs
Valeurs disponibles corrigs
Total emplois
Total ressources
le stock outil, dfini comme tant le stock minimum qui assure la continuit du cycle de
lexploitation ; il reprsente un emploi permanent de capitaux et acquiert de ce fait le
caractre dun vritable actif fixe (ou immobilis).
Il faut retrancher :
-
la partie des prts plus dun an qui vient chance moins dun an.
Les lments constitutifs de lactif fixe doivent tre valus leur valeur relle. Ces correctifs de
valeurs donnent lieu la constatation de plus values ou moins values qui doivent tres intgres
dans la Rubrique des fonds propres.
Lactif circulant corrig
Lactif circulant corrig correspond la somme des valeurs dexploitation corriges, des valeurs
ralisables corriges et des valeurs disponibles corriges.
Il concide globalement avec la classe 3 (classe des stocks) et 4 (classe des crances) du Plan
comptable national, sous rserves des correctifs suivants :
Les valeurs dexploitation corriges reprennent tous les stocks leur diffrents degr
dachvement (stock matires premires, stocks de produits semi finis, produits et travaux
en cours, produits finis) dduction du stock outil ,qui en raison de sa permanence doit tre
transfr dans la rubrique des actifs fixes.
Les valeurs ralisables corriges qui correspondent toutes les crances de la Classe 4 du
Plan comptable national exclusion :
-
des disponibilits
des titres de participation, des prts plus dun an qui en raison de leur caractre
de valeur immobilise doivent tre transfrs dans la rubrique des actifs fixes pour fin
danalyse financire .
38
des crances dfinitivement irrcouvrables qui sont des pertes dductibles de la Rubrique
des Fonds propres.
des crances douteuses quant leur montant et au terme de leur extinction (crances
chances renouveles) qui peuvent tre assimiles financirement de vritables Actifs
fixes, si lchance effective de leur mobilisation est plus dun an.
des crances mobilisables matrialises par des effets escomptables. Ce sont des quasi
monnaies qui sapparentent financirement des liquidits qui doivent tre transfres dans
la Rubrique des valeurs disponibles. En particulier le poste effets recevoir est en partie
liquide concurrence du plafond descompte autoris par la banque.
des titres de placements qui peuvent revtir le caractre de valeur immobilise selon leur
aptitude estime se transformer plus ou moins rapidement en liquidits.
Les valeurs de placement mobiles (ayant un march actif) font partie des valeurs ralisables, tandis
que les valeurs de placement peu attractifs sur le march boursier sont des valeurs dormantes
rattacher au bloc de lActif fixe.
Les valeurs disponibles corriges qui correspondent au compte 48 de disponibilits auquel il
faut ajouter les crances quasi liquides (quasi monnaies telles
mobilisables par des effets escomptables) et retrancher les comptes de
Des plus values et des moins values dcoulant des redressements des postes dactifs
et de passif du bilan.
Cest ce caractre qui tablit un lien dappartenance avec la catgorie financire de Fonds propres.
40
41
Cas n1
Le bilan de la socit VENUZ stablit comme suit au 31 Dcembre 1979 :
Emprunt bancaire ( long terme)
80 000
35 200
Comptes bancaires
39 400
Comptes postaux
8 600
Frais prliminaires
1 500
1000
Fournisseurs
85 300
Fonds social
660 000
66 000
240 000
4 800
Marchandises
101 500
Travaux en cours
408 000
Titres de participation
Cautionnements verss
16 000
1 200
Effets payer
36 030
Effets recouvrer
20 500
Clients
74 800
14 400
Matriels et outillages
Amortissement matriel et outillage
Matriel de transport
Amortissement matriel de transport
Rserve statuaire
260 000
52 000
100 000
40 000
100 170
Impt dexploitation
25 400
Equipement de bureau
80 000
16 000
164 000
42
9 300 DA en rserves
25 900 DA prlevs sur le compte bancaire court terme pour tre distribus.
TRAVAIL A FAIRE :
1. Prsenter le bilan financier au 31/ 12/1979 en dtail et par grandes masses.
2. Etudier ce bilan :
a) En calculant le fonds de roulement permanent ou net et en analysant sa composition.
b) En donnant les ratios caractristiques.
43
SOLUTION :
1. Prsentation du bilan financier, en dtail et par grandes masses (voir pages suivantes)
Le passage du bilan comptable au bilan financier sexplique par des reconstitutions, des
reclassements et des ajustements patrimoniaux pralables conformment lapplication des trois
principes fondamentaux :
Principe de remise en ordre des potes dactif dans une ordre de liquidit croissante
Principe de remise en ordre des postes du passif dans un ordre dexigibilit dcroissante
Principe dajustement et de correction des valeurs devant se solder par lvaluation des
moins values et des plus values des postes du bilan
a) Les postes dactif fixe (Investissements)
Btiments :
Valeur relle
234 000
235 200
Moins value
1 200
Actif circulant
Valeurs immobilises
692 100
Fonds propres
763 970
Valeurs dexploitation
400 000
Valeurs ralisables
91 450
Valeurs disponibles
40 650
Capitaux permanents
Actif fixe
44
Montant
692 100
400 000
91 450
40650
56,53
32,67
7,47
3,33
1 224 200
100
Investissement
Valeurs dexploitation
Valeurs ralisables
Valeurs disponibles
Total de lactif
PASSIF
Fonds propres
Dettes long terme
Dettes court terme
Total du passif
Montant
763 970
106 000
354 230
62,41
8,66
28,93
1 224 200
100
Matriel de transport :
Valeur relle
50 000
60 000
Moins value
10 000
les clients
Valeur relle
73 000
74 800
Moins value
1 800
effets recouvrer : 10 % disponibilits (20 500 x 10 %) = 2050 DA ; donc le reste soit (20 500 2050 =
18 450 DA) est considre comme ralisable.
le montant des moins values est gal : 500 +1 200 + 10 000 + 1 800 = 13 500 DA
45
26 000 DA
20 000 DA
12 000 DA
(seront considrs comme des dettes court terme : 60 % dimpts payables dans les trois
mois)
66 000 DA
!-------0------!
46
Fonds o propres
763970
=
= 1 ,10
investissements
692100
Actif o total
1224200
=
= 2,65
Fonds o trangers 460320
Actif o circulant
532100
=
= 0,43
Actif o total
1224200
Actif o circulant
532100
=
= 1,50
Dettes o o court o terme 354230
0,37 est infrieur 1 ce qui expose lentreprise une impasse potentielle de trsorerie court terme.
R8 = ratio de trsorerie immdiate
R8 =
Disponibilits
40650
=
= 0,11
Dettes o o court o terme 354290
Rsultat
35200
=
= 0,04
Fonds o propres 763970
48
Cas n 2
Le bilan de la socit ALTEC se prsente comme suit au 31.12.1983 (voir page suivante)
Cette socit demande un prt sa banque pour assurer le financement dun investissement. La
banque se contente de ltude du bilan de lexercice 1983. En outre, la banque dispose des
renseignements suivants :
-
Une somme de 116000 DA est bloque par la banque pour financer un matriel command
ltranger.
La provision pour pertes et charges au 31 dcembre 1983 est constitue pour une valeur de
70 00 DA pour faire face un risque lointain. Le reste nest pas justifi pour le fisc.
Le rsultat : 80 000 DA seront mis en rserve, le reste sera distribu dans deux mois.
49
Intituls
Montants
bruts
Amorts
Provis.
Investissement
240
243
244
245
25
Btiments
Matriel et outill.
Matriel de trans.
Equip.de bureau
quipements sociaux
500 000
240 000
184 000
208 000
332 000
90 000
112 000
44 000
68 000
144 000
Mat et fournitures
Produits finis
Titres de partic.
Clients
Comptes bancaires
Caisse
10
13
19
150 000
240 000
150 000
240 000
Crances
421
470
485
487
410 000
128 000
140 000
140 000
188 000
Montants
1 170 000
Fonds social
Rserves
Provisions pour pertes/char
800 000
240 000
130 000
Dettes
756 000
Dettes dinvestis.
Fournisseurs
Dtent. P/compte
Dettes dexploita.
Dettes financires
356 000
184 000
110 000
73 000
33 000
Rsultats
150 000
Rsultat de lexerc
150 000
390 000
Stocks
31
35
Montants N
Intituls
nets
1 006 000
Fonds propres
180 000
90 000
256 000
184 000
30 000
52
530
680 000 54
56
180 000 58
60 000
256 000 8
184 000
88
2 076 000
Total de lactif
Total du passif
2 076 000
50
SOLUTION :
1. Calcul annexes de reconstitution des postes du Bilan.
a) stock outil : produits finis .
Production stocke = stock final stock initial
Production stocke = 240 000 100 000
Production stocke = 25 % de la production globale
Do len tire la valeur de la production globale :
Production globale = 140 000 x 4 = 560 000
Production vendue = stock initial + production globale stock final
Production vendue = 420 000
Stock outil = 20 % de la production vendue
Stock outil = 20 % de 420 000 = 84 000
Stock flottant produits finis = 240 000 84 000 = 156 000
b) stock outil matires et fournitures : 150 000 x 1/6 = 25 000
Stock flottant matires et fournitures : 150 000 x 5/6= 125 000
c) provisions pour pertes et charges :
Provisions justifies : 70 000
Provisions non justifies : 130 000 70 000 = 60 000 qui se dcompose
Non justifies pour le Fisc 36 000
51
24 000
60 000
1 427 000
281 000
Valeurs ralisables
court terme
Valeurs disponibles
Total Actif
Fonds propres
1 190 000
426 000
506 000
90 000
324 000
2 122 000
Total Passif
2 122 000
52
ACTIF
PASSIF
1 4 11 000
1 427 000
Btiments
Matriel et out.
Matriel de trans.
Equip.de bureau
quipements sociaux
Mat. Et fournit.
Produits finis (outil)
Banque (cpte bloqu)
Titres de particip.
410 000
128 000
140 000
140 000
188 000
25 000
84 000
116 000
180 000
410 000
128 000
140 000
140 000
188 000
25 000
84 000
116 000
196 000
10 Fonds social
13 Rserves
19 Provisions pour pertes et
charges
88 Rsultat en rserv.
Plus values s/Actif
(16 000+30 000)
Stocks (flottants)
281 000
281 000
31 Mat et fournitures
35 Produits finis
125 000
156 000
Investissement
240
243
244
245
25
31
35
485
421
60 000
Valeurs ralisables
court terme
60 000
47 Clients
324 000
Valeurs disponibles
140 000
184 000
2 076 000
Total de lActif
Fonds propres
90 000
53
90 000 54
56
324 000 58
564
140 000
184 000
88
2 122 000
Valeur
n/compt
1 144 000
Valeur
relle
1 190 000
800 000
240 000
24 000
800 000
240 000
24 000
80 000
80 000
46 000
356 000
70 000
356 000
70 000
184 000
110 000
73 000
33 000
36 000
184 000
110 000
73 000
33 000
36 000
70 000
70 000
2 076 000
2 122 000
1190000
= 1.276
932000
Solvabilit :
- solvabilit gnrale
actif o total 2122000
=
= 2,276
tatal det tes
932000
53
54
METHODES DANALYSE
9
un
taux
de
probabilit
de
dfaillance.
Par rfrence au bilan financier, Conan et Holder ont tudi les valeurs de 31 ratios applicables
190 PME et ont obtenu ici la fonction score suivante :
Pour les entreprises industrielles
Z = 0.24 R1 + 0.22 R2 + 0.16 R3 0.87 R4 0.10 R5
Avec:
R2 ET R3 DEFINIS CI-DESSUS
R6: FINANCEMENT PROPRE DES IMMOBILISATIONS / TOTAL BILAN
R7: EBE / TOTAL BILAN
avec EBE=excdent brut dexploitation
R8: BFR / C.A (hors taxes)
avec BFR= besoins en fonds de roulement
55
Pour le transport
Z = 0,0098 R3 + 0,0177 R2 + 0,0496 R14 - 0,0181 R8 -0,1735 R15 0,0062
Lexploitation normative de ces fonctions permet de cerner la probabilit de dfaillance dune
entreprise. Plus la valeur du score Zest leve, plus le risque de dfaillance est faible
Risque de
dfaillance
Valeur du
score Z
Continuation
Bonne situation
0,10
30%
ALERTE
Prudence
65%
0,04
DANGER
90%
-0,05
ECHEC
(ROE)
VCI
sur
le
ROE
K E
rendement
attendu
par
les
actionnaires
(Ke).
D
[ROA K d (1 )]
E
56
Ke= Rf + bta(Rm - Rf )
Rf : taux dintrt dun placement sans risque
Bta : volatilit du rendement de la firme par rapport au march
(Rm Rf): prime de risque du march boursier
Le rendement attendu tient compte du risque spcifique au march boursier(Rm Rf) Rq et dun
facteur bta pour tenir compte du risque inhrent lentreprise. Plus linvestissement dans une
entreprise est risqu, plus son facteur bta est lev. Ainsi la firme Bell au Canada affiche in bta de
0,60 alors que celui de la SNC est de 1,46.
Enfin, le ratio de la valeur marchande de lentreprise sur sa valeur comptable (M/B) est calcul
laide dune quation qui tient compte des rgles comptables et du potentiel de croissance de
lindustrie (alpha), de la manire dont les marchs financiers rcompensent la performance
conomique dans l industrie (pente) et de la diffrence entre la valeur marchande de la firme et la
valeur thorique estime par la courbe de lindustrie (delta). Les de premiers paramtres sont
drivs
partir
de
rsultats
couvrant
lensemble
des
firmes
dune
industrie.
57
Vous pouvez maintenant avec de limagination et quelques estimations, tablir le VCI de votre
propre entreprise. Von firme est-elle cratrice de valeur conomique ?
NB : Il est entendu quil existe dautres fonctions discriminantes :
La formulation d EL ALTMAN
La formulation du CESAN labore par P. VERNIMMEN, M.SCHLOSSER et EL
ALTMAN
La formulation de Y. COLLONGUES
58
DIAGNOSTIC
CAS DUNE ENTREPRISE DE PROCUCTION DEAU MINERALE
1.1. Prsentation
Cette entreprise de production d'eau minrale est une mono unit dont le sige est sis
Alger. Elle a dmarr en 1993 et son capital actuel est de 99,25 millions Dinars et ce depuis le
01/01/1998.
L'entreprise emploie 80 agents et a ralis un chiffre d'affaires de 81 615 KDA en 1999.
Elle dgage des rsultats positifs.
Elle a pour objet la fabrication, la mise en bouteilles et la commercialisation de l'eau
minrale. Ses capacits de production sont de 16 000 000 bouteilles de 1 ,5L et 0,75 L par an. Elle
dessert le territoire national mais son champ d'action est rduit par l'absence d'effort de marketing.
Principaux agrgats de gestion de l'exercice 1999.
dsignation
Production
MontantenKDA
81193
Chiffredaffaires
Valeurajoute
Fraisdupersonnel
81615
44841
16930
Fraisfinanciers
Rsultatbrutdexploitation
222
10528
Actif
MontantenKDA
Passif
Fondspropres
MontantenKDA
209018
Investissementsbruts
Investissementsnets
Stocks
290195
139994
38957
DontLIU
Rsultat1999
DettesLMT
(19250)
19
598
Crances
Disponibilit
TotalActif
15668
17323
211942
DettesCterme
Dontdcouvert
TotalPassif
2307
Nant
211942
Les LIU (liaisons inter units) s'expliquent du fait que cette entreprise tait une unit
comptable d'une socit de tourisme.
59
Les procdures ne sont pas formalises mais un commissaire aux comptes veille la
conformit de la pratique procdurire aux principes universels de l'audit.
1.4. Diagnostic de la production
1.4.1. Production
L'entreprise a un fort taux d'intgration car elle assure elle mme:
- l'exploitation de la source situe en amont de l'unit : elle utilise en partie le dbit d'eau
qui lui est concd. L'eau est achemine par canalisation en PVC partir de la source.
- la fabrication de la bouteille en plastique ncessaire ses besoins.
- le conditionnement de l'eau minrale
- la commercialisation du produit
L'entreprise assure la production d'eau minrale en :
Produits
1997
1998
1999
NombreBouteilles1,5L
6033624
6007763
5717620
NombreBouteilles0,75L
76840
47348
159519
4,8 % en 1999
pour les bouteilles de 1 ,5L Pour les bouteilles de 0,75L, la production a volue en dents de scie
durant les annes tudies et ce, cause de la variabilit de la demande.
Le processus de production est continu et simple. L'eau provenant de la source est stocke
puis elle passe travers les quipements de filtration et de strilisation avant d'tre mise en
bouteille.
Le PVC compound est utilis pour la fabrication de l'emballage. Cette opration est assure
par des machines 700 bouteilles/heure/machine. Les bouteilles sont stockes dans une trmie
d'une capacit de 4 mois de production.
Le bouchon est fabriqu par injection du PEBO (polythylne basse densit) raison de
2000 bouchons/heure. Les bouchons sont stocks dans" une trmie d'une capacit de 30 000
units
61
98 % du CA
2%
Produits
1997
1998
1999
90 383
90 831
80 703
3 022
294
5 064
Le CA, d'un niveau stable durant les deux premires annes a chut de 11 % en 1999. Cette
situation est cause par la mvente du produit et par l'absence d'une politique de marketing.
63
1.5.2. Le march
Les besoins du march national en eau minrale n'ont pas t valus. Le mnage algrien
consomme modestement l'eau en bouteille. Toutefois, les htels, les restaurants, les
administrations constituent un march important pour ce produit.
La capacit de production de l'entreprise reprsente une offre de 0,8 L par an par habitant.
Ainsi, le march ne reprsente aucune contrainte et ce malgr l'existence de concurrents tels que :
Saida, Batna, Mansourah, Ifri, Toudja, ...
1.5.3. Les prix
Les prix de vente sont dtermins par la Direction gnrale de l'entreprise sur la base des
fiches de cots de revient tablies par l'unit.
En 1999, les prix de vente hors taxe grossiste sont de 14,50 DA la bouteille de 1,5 L et 10
DA la bouteille de 0,75 L.
1.5.4. Les clients
L'unit assure 83 % de ses ventes des clients des wilayate du centre. Les htels du centre
ont pris 9,5 %. Le reste est vendu aux administrations et divers clients particuliers.
1.6. Diagnostic des ressources humaines
A fin 1999, l'unit emploie 80 agents permanents. Le taux d'encadrement est faible 5 % et le
taux de matrise est acceptable 12,5 %. Le taux d'encadrement n'est pas uniforme travers les
structures de l'unit. Il est le plus faible dans la Production. Il est noter que 35 % des effectifs
sont des agents de scurit.
L'anciennet moyenne des personnels de l'unit est de 10 ans et leur ge moyen est de 30
ans.
La grille des salaires comprend 20 catgories allant de 6 000 DA par mois (catgorie
1grade1) 22 760 DA par mois (catgorie20 grade20).
Les effectifs sont rests stables durant les 3 annes. Le rendement est rest stable mais la
productivit du personnel a diminu de 9 % entre 1997 et 1999. Cela est d aux effets conjugus
d'une rduction de la valeur ajoute et d'une augmentation mme rduite des frais de personnel.
64
Les parts respectives des frais de personnel dans le CA et dans la VA ont augment en 1999
pour les mmes raisons sus cites. Il est noter que ces performances peuvent tre amliores
dans le cas de ralisation de meilleurs CA.
L'unit a prs de 29 % de son personnel d'un niveau minimum du secondaire. Elle bnficie
d'un march de l'emploi de qualit. L'unit n'a pas une structure Formation et aucun programme
de formation ne nous a t prsent.
L'unit bnficie d'un climat social serein et ne souffre pas de conflits de travail. Elle est
dote d'une conventipl1 collective et d'un rglement intrieur.
1.7. Diagnostic financier
1.7.1. Tableaux des comptes de rsultats
EnKDA
Dsignation
Chiffre daffaire
1997
90676
1998
91129
97/98
0.5%
1999
81616
98/99
10.4%
Activit
93697
91423
2.4%
86680
5.2%
Produits
93697
91571
2.3%
86680
5.2%
Chargesintermdiaires
42454
44225
4.2%
41839
5.4%
Valeurajoute
51243
47346
7.6%
44841
5.3%
Produitsdexploitation
101874
103079
1.5%
86681
15.9%
Fraisdepersonnel
14027
14124
16930
19.9%
Imptsettaxes
4318
4333
3871
Excdentbrutdexploitation
40775
40397
24041
40.5%
Fraisfinanciers
7897
9929
222
Fraisdivers
Dot. amort. Et provisions
643
664
665
10812
11705
8.2%
12626
Chargestotales
37697
40755
8.1%
34314
15.8%
Chargesdexploit.totales
Rsultat dexploitation
80151
84980
6%
76153
10.4%
21423
18099
15.5%
10528
41.8%
(6042)
(12650)
(10509)
Rsultatdelexercice
15381
5449
64.5%
19
99.6%
Effectifs(agents)
83
81
80
Productiontotal
93405
91125
2.4%
86257
5.3%
65
cela est d l'environnement scuritaire. Les clients ne viennent pas en masse et l'unit ne dispose
pas de dpt de distribution en ville.
En 1999, le taux d'EBE (excdent brut d'exploitation) a brutalement chut
(de 40 %).
Cette baisse se justifie par un niveau relativement bas du CA et une augmentation des frais de
personnel
1.7.3. Charges intermdiaires.
Le niveau des charges intermdiaires moyen durant les trois exercices est de 47,5 %. En
1998, l'unit a consomm 35 312 KDA en matires et fournitures de production soit 38,7 % de la
production totale alors que ces consommations reprsentaient 36,8 % de la production totale en
1997. Cela est d une augmentation des prix d'achat de la matire en 1998 et en 1999.
1.7.4. Analyse de la valeur ajoute
La valeur ajoute dcrot linairement durant les exercices tudis. Cela est d aux baisses
de la production.
La valeur ajoute russit couvrir toutes les charges d'exploitation et l'unit dgage des
bnfices.
La productivit de l'exploitation chute quelque peu en 1998 pour se stabiliser en 1999. Cela
est d la conjugaison de 2 lments qui sont:
- production infrieure de 2,4 % en 1998
- augmentation des charges intermdiaires de 4,2 %
La productivit des investissements est croissante cause de la nature des investissements
qui sont de plus en plus amortis.
Les frais de personnel augmentent de 20 % en 1999 suite l'application de la nouvelle
grille.
1.7.5. Les rsultats
Les rsultats des trois exercices sont certes positifs mais leur dgradation est de nature
exponentielle. Aussi, une attention particulire est exige des responsables de l'unit afin
d'amliorer le rsultat de l'exploitation par un meilleur CA et rduire les charges hors exploitation.
66
Les produits hors exploitation de l'exercice sont constitus principalement des carts de
rvaluation solds par les dotations complmentaires. Les charges hors exploitation de l'exercice
sont constitues des dotations exceptionnelles (provisions pour dprciation des crances,
rsorption de frais prliminaires) et des frais de sige.
1.7.6. Analyse des bilans 1997 - 1999
EnKDA
ACTIF
Fraisprliminaires
1997
20608
1998
23156
97/98
12.4%
1999
15154
98/99
34.5%
457
457
457
124270
141272
13.7%
122151
13.5%
Autresinvestissements
3431
3241
2232
Investissementsencours
34021
100%
Totalinvestissements
182787
168126
8%
139994
16.7%
8291
11942
44%
19628
64.3%
569
Produitfinis
3171
2903
7032
Autresstocks
9190
12382
11728
Totalstocks
20652
27227
31.8%
38957
43%
Crancess/clients
6288
9014
43.3%
12999
44%
Disponibilits
29544
19051
35.5%
17323
Autrescrances
1207
661
2669
Totalcrances
37039
28726
22.4%
32991
14.8%
Actifcirculant
57691
55953
71948
ActifTotal
240478
224079
6.8%
211942
5.4%
Terrains
Equip.deproduction
Matiresetfournituresprod.
Produitssemifinis
67
Le niveau des crances a volu en dents de scie durant les trois exercices. Les
crances/clients reprsentent 36 jours de CA en 1998 et 58 jours en 1999. Cette volution signifie
que l'unit n'applique pas ou n'a pas de politique de recouvrement des crances.
En valeur absolue, les disponibilits ont diminu durant les annes tudies. En valeur
relative, elles reprsentent 80 % des crances totales en 1997, 66 % en 1998 et 52,5 % en 1998.
EnKDA
PASSIF
Capital social
1997
99250
1998
99250
97/98
1999
99250
98/99
Rserves
88806
92356
92356
Ecart de rvaluation
20653
11414
44.7%
2589
77.3%
(15693)
(17248)
(19249)
18162
28624
57.6%
34073
Rsultat de l'exercice
15381
5449
19
Fondspropres
Dettes LMT
226289
219445
3%
209038
4.7%
7981
1094
86.6%
598
45.3%
4637
1746
62.3%
1409
Dettes s/associs
Dcouvert
AutresDCT
1571
1794
897
50%
Totaldettes
14189
4634
67.3%
2904
37.3%
PASSIFTOTAL
240478
224079
211942
Les fonds propres de l'entreprise suffisent au financement des investissements et des valeurs
d'exploitation. L'actif net est positif et l'unit jouit d'une situation financire saine.
La part des dettes dans la structure du passif du bilan diminue rapidement, ce qui signifie que
l'unit est un bon payeur et tout s'achte cash. Les dettes d'investissement sont pratiquement
rsorbes en 1999 et l'unit contracte de moins en moins de dettes de stocks.
L'unit dispose d'un fonds de roulement excessif qui couvre 10 mois de charges de
l'exploitation en 1997 el 1998, 13 mois en 1999.
L'unit a dgag un autofinancement durant tous les exercices tudis.
L'unit enregistre des besoins en fonds de roulement de 100 jours d'exploitation en 1997, 143
jours en 1998 et 250 jours en 1999. Il est confirm que l'entreprise finance la totalit des actifs
circulants par J'intermdiaire de ses fonds propres durant les trois exercices.
68
Une meilleure matrise de la gestion des crances et des stocks d'une part et un effort
d'investissement (ou de placement) va rduire les BFR de l'unit.
Le dlai de recouvrement des crances passe de 25 jours en 1997 2 mois en, 1999. L'unit
accorde ainsi un dlai de crdit assez long ses clients et cela va, terme, grever sa trsorerie.
Le dlai de dcaissement est de 10,5 jours en 1999, cela signifie que l'unit rgle tous ses
achats au comptant et cela va grever d'autant sa trsorerie.
En conclusion, l'unit doit faire un gros effort de recouvrement de ses crances auprs des
clients afin de continuer jouir d'une trsorerie saine.
Les capitaux permanents sont faiblement rentabiliss durant les 3 exercices. Le rsultat se
dgrade d'une manire linaire.
La structure du passif est particulire, en effet le passif est constitu de 98 % de capitaux
propres en 1999. L'unit ne fait pas d'effort d'investissement de ses capitaux.
69
CONCLUSION DU DIAGNOSTIC
1. Points forts
Trsorerie positive.
Bonne capacit d'autofinancement.
Actif net positif.
Bonne qualit de l'eau.
Existence d'un march tendu plusieurs wilayate.
Equipements neufs.
Simplicit du processus technologique et production intgre.
Assez bon rendement du personnel.
Personnel motiv, stable et expriment.
Bonne qualification du personnel.
Climat social serein.
Organisation structure et utilisation de logiciels de gestion.
Existence de capacits de stockage.
Existence d'un contrle de qualit.
2. Points faibles
70