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I-
Observations liminaires
1- Sur le primtre du prsent avis
HAUT CONSEIL DES FINANCES PUBLIQUES 13, RUE CAMBON 75100 PARIS CEDEX 01
Le Gouvernement a demand au Haut Conseil de rendre son avis deux semaines avant
la transmission du programme de stabilit au Conseil de lUnion europenne et la
Commission europenne, prvue le 7 mai.
Compte tenu de la brivet des dlais impartis, le Haut Conseil rappelle quil lui serait
utile de disposer, pralablement la saisine, dlments de cadrage macroconomique
prliminaires.
3- Sur la mthode utilise par le Haut Conseil
Pour apprcier le ralisme des prvisions macroconomiques associes au projet de
programme de stabilit, le Haut Conseil a examin les hypothses retenues ainsi que les
enchanements conomiques attendus jusqu lhorizon de la prvision. Il sest fond sur les
dernires statistiques disponibles et sur les informations qui lui ont t communiques
concernant les mesures de politique conomique dcides par le Gouvernement la date de
publication du prsent avis. Il a galement effectu une analyse des risques qui entourent les
prvisions.
Le Haut Conseil sest appuy pour le prsent avis sur les prvisions produites par un
ensemble dorganismes comprenant des institutions internationales la Commission
europenne (fvrier 2014), le Fonds montaire international (avril 2014) et lOrganisation de
coopration et de dveloppement conomiques (novembre 2013 et mars 2014) , lInstitut
national de la statistique et des tudes conomiques (avril 2014) et dautres organismes tels
que COE-Rexecode (mars 2014) et lObservatoire franais des conjonctures conomiques
(avril 2014).
Il a par ailleurs procd, comme le permet larticle 18 de la loi organique, des
auditions des reprsentants des administrations comptentes (direction gnrale du Trsor,
direction du budget), de lINSEE et dorganismes extrieurs ladministration1.
II-
III-
Pour mmoire, le scnario de la Commission est associ un dficit public de 3,9 %, celui du Gouvernement
intgre un dficit public de 3,0 %, de mme que le FMI et lOCDE.
5
Une priode prolonge de trs faible inflation est susceptible davoir un impact
ngatif sur lactivit de la zone euro. Le risque est variable selon les pays de la
zone euro. Les exportations franaises pourraient en tre affectes ;
En revanche, un rebond de la demande interne plus fort que prvu dans certains
pays, en particulier en Allemagne, pourrait soutenir le redmarrage de lconomie
franaise.
Le scnario du Gouvernement
Cest--dire le niveau maximal de production quune conomie peut soutenir sans tension inflationniste.
7
V-
Conclusion
1- Sur les prvisions pour 2014 et 2015
Didier MIGAUD
ANNEXE
Scnario macroconomique
associ au projet de programme de stabilit pour les annes 2014 2017
2013*
0,3
PIB
Consommation des mnages
0,3
Consommation des administrations publiques
1,8
Formation brute de capital fixe
-2,1
dont entreprises non financires
-2,3
Contribution des stocks
0,1
Contribution de lextrieur
0,0
Exportations
0,8
Importations
0,8
Dflateur de PIB
1,1
Dflateur de la consommation des mnages
0,6
Masse salariale (secteur concurrentiel BMNA**)
0,9
Salaire moyen nominal par tte (BMNA)
1,5
Effectifs salaris (BMNA)
-0,6
* Comptes trimestriels INSEE (corrigs des jours ouvrables)
** Branches marchandes non agricoles
Source : Gouvernement (16 avril 2014)
10
2014
2015
Moyenne 2016-2017
1,0
0,8
0,4
0,2
1,8
0,3
0,0
3,4
3,1
1,2
1,1
2,2
2,1
0,1
1,7
1,6
0,8
1,3
5,2
0,2
0,1
4,7
4,1
1,5
1,5
3,5
2,4
1,0
2,25
2,3
0,3
3,3
4,4
0,0
0,3
6,9
5,7
1,7
1,75
4,3
2,8
1,4