Cas Studios cinma Extra

La socit cinma est une socit industrielle spcialise dans le dveloppement et la

production des films et dmission danimation destine principalement aux enfants et aux
jeunes adultes.

Cette socit est manifeste par trois associs qui sont des techniciens spcialis dans
lanimation 3D par ordinateur et qui ont apport un capital de 600000.

Studios cinma a accord trop dimportance tout ce qui est recherche et

dveloppement et a nglig tout ce qui est commercial et marketing, dans la mesure o elle a
acquis des matriaux dquipement de meilleur qualit et donc un prix trop lev qui ne
correspond pas sa situation financire et son statut comme tant une socit nouvellement
cr, la chose qui a pese la trsorerie de lentreprise et tait la cause de lannulation du
contrat majeur qui reprsentait 25% de son CA, qui affecte par la suite plusieurs postes dans
lentreprise.

Donc la mauvaise gestion du patrimoine, des ressources et le manque de comptence

ont conduit lentreprise une situation de besoin en liquidit, cest la raison pour laquelle la
socit a recrut Mr.baltzar qui a un grand flair dans les affaires pour la sauver de cette crise.

Donc dans ce cas on va aboutir une analyse financire approfondie pour chiffrer ce
qui est dj dis au niveau de lintroduction.

Calcul de lvolution des principaux postes de bilan et de ltat des rsultats :

Postes Moyenne arithmtique = volution sur 2 ans

Annes 2003 2002 volution
Ventes 2950 4000 -26,5%
Bnfice net -488 392 -224,4%
Actif total 2870 2375 20,84%
Passif total 474 591 -19 ,79 %
Avoir des actionnaires 2396 1784 34,3 %
Tableau 1 : Reprsentation des calculs de lvolution des principaux postes de bilan et de ltat des
rsultats

Commentaire :

- Ventes et bnfice net : on au une diminution des ventes de 26,5%, la chose qui a
affecte le bnfice net qui a chut de 224,4%.
- Actif total et vente : une augmentation de lactif total de 20,84%, et donc il na pas
affect les ventes ont diminu.
- Actif total et passif total : laugmentation de lactif total na pas engendr le passif
augment dont il a diminu de 19,79%, vu que le financement a t fait par les avoirs
des actionnaires qui ont augment de 34,3%.
 Calcul des grandeurs conomiques de bilan des annes : 2001-2002-2003 :

lment 2003 2002 2001 2002/2001 2003/2002

Fond de roulement (2396+95) (1784+100) (1192+95)
= -2150 -1500 -900 (384-387) (341-384)
FP - AI = = = = =
341 384 387 -3 -43
(320+390) - (330+495) - (320+400) -
Besoin en fond de
(223-92+5) (178+83+5) (140+88+5) (559-487) (574-559)
roulement :
= = = = =
ACHT- PCHT
574 559 487 72 15
Trsorerie nette :
-233 -175 -100 -75 -58
FR - BFR
Tableau 2: Reprsentation de calcul des grandeurs conomiques de bilan des annes2001 2002 - 2003

Calcul des flux nets de trsorerie (2003) :

Les flux Les montants

Flux dexploitation :
- 488
Bnfice net
+ 250
+ amortissement
+ (223-178)
+ variation du compte fournisseur
- (320-330)
- variation du compte client
- (390-495)
- variation de stock
Flux dexploitation - 78
Flux dinvestissement :
Cession
0
- achat
- 900
Flux dinvestissement - 900
Flux de financement :
dette long terme (2003) 95
+ portion des DCT (2002) +5
- dette long terme (2002) - 100
- remboursement de dette -5
- dividende -0
- prt -0
+ augmentation de capital + (2100 -1000)
Flux dinvestissement 1095
Tableau 3 : Reprsentation Calcul des flux nets de trsorerie (2003)
Commentaires :

Etat des rsultats :

- On remarque une diminution du bnfice net par rapport 2002 dont il a pass de 392 -488
en 2003 soit une diminution de -224,48%, cette chute est due principalement :

- La diminution des ventes soit -26,25% entre 2002 et 2003,

- Laugmentation des frais de ventes soit +22,22% entre 2002 et 2003,
- Laugmentation des intrts sur les dettes soit +20% entre 2002 et 2003.

Le bilan :
Lactif :

- On remarque une diminution de lactif court terme soit -17,71%, suite la diminution des
encaisses soit -80%, et celle du compte client soit -3% qui a engendr un accroissement au niveau de
lactif total soit +20,84% entre 2002 ET 2003.

Passif :

- Une diminution du passif total qui a pass de 24,5% en 2002 16,5%en 2003 par
rapport lactif total qui a connu une augmentation, par consquent les avoirs des actionnaires
ont augment leur tour de 75,1% en 2002 83,5% en 2003 ce qui a diminu le passif court
terme savoir les dettes de 20,7% en 2002 13,2% en 2003.

Tableau des flux nets de trsorerie :

- On remarque une forte baisse des flux dinvestissement entre 2002 et 2003 en passant de
520 en 2002 -253 en 2003 , cette baisse est due essentiellement la baisse de bnfice
net (-488 en 2003),et donc la socit consacre beaucoup de ressources pour financer ce
volume norme dinvestissement en immobilisation sans tre proccuper par la liquidit
suffisante pour financer le cycle dinvestissement.

- Au niveau des flux de financement la socit arrive dgager des flux de financement
positifs sur les deux annes qui ont t respectivement 205 en 2002 contre 1095 en 2003.

- Laugmentation de capital de 200 en 2002 1100 en 2003 convient signaler que la

socit na pas contract des emprunts long terme ce qui a renforc son autonomie
financire vis cis de ses partenaires financiers.

- La variation de trsorerie est ngative sur les deux dernires annes malgr les montants
importants obtenus via laugmentation de capital.

- Le niveau de liquidit est plus considrable en 2002 par -75 par rapport 2003 avec un
niveau de -58 , ce qui fait croire que malgr la marge bancaire de lentreprise (243 en 2003
contre 160 en 2001), afin quelle puisse financer ses besoins en fond de roulement.
 Analyse des rations :

Le ratio est un rapport entre deux chiffres que len prend du bilan et de ltat des rsultats
pour constater lvolution de chaque poste au cours des 3 annes quon a dans ce cas
savoir : 2001- 2002 - 2003.

Le ratio global :

BN/avoir=BN/ventes+ventes/actifs+actifs/avoir

Groupe#4
Groupe #1 : :

Analyse de la Analyse de la
rentabilit des Groupe #2 : Groupe#3 : gestion de
ventes Analyse de la liquidit
Analyse de la
gestion des actifs gestion de leffet de
levier

On va analyser ces ratios sous forme de tableau on comparaison aves lindice du secteur :

Secteu
Ratios 2003 2002 2001 Observations
r
- Le rendement des avoirs des
488/3396* 392/1784* 392/1192* actionnaires a baiss cause de
Ration central 100 100 100 dcroissement de BN dont le ratio a
17,7%
BN/avoirs = = = pass de 34% en 2001 -20,36% en
-20,36% 22% 34% 2003 ce qui est trs loin ngativement
du secteur
Groupe #1 : analyse de la rentabilit des ventes
1600/4000
800/2950* 1300/3000 La marge brute a connue une
La marge brute = *100
100 *100 25% dgradation due essentiellement
B.brut/ventes = 40%
= 27,11% = 43,33% lannulation du contrat majeur.
Plus les frais augmentent plus les
Frais de ventes +frais 1100/2950* 900/4000* 700/3000* ventes diminuent et donc la ration
dadministration/ven 100 100 100 15% sloigne du secteur donc les
tes = 37,28% =22,5% = 23,3% dpenses de lentreprise ne sont pas
bien maitris.
Marge dexploitation -550/2950* 500/4000* 500/3000* --------- Lentreprise ne ralise pas de profit
 avant les intrts et les impts vu que
avant intrt et impt
100 100 100 le ratio a diminu de 16,6% en 2001
BAII/vantes
= -18,6% =12 ,5% = 16,6% -18,6% en 2003

Groupe #2 analyse de la gestion des actifs

Dlais client : 320*365/ 330*365/ 320*365/ Le ratio nest pas trs loin du secteur
Clients*365/ventes 2950 4000 3000 ce qui prouve que lentreprise maitrise
35j
(X fois) = = = ses dlais clients et arrive collecter
39j 30j 38j ses crances.
Dlais de rotation de 390*365/ 495*365/ 400*365/ Dlais de rotation de stock a augment
stock : 2950 4000 3000 ce qui est mauvais vu que le stock
25j
Stock*365/ventes = = = cest largent qui dort, cest ce qui
(X fois) 47j 44j 48j explique la diminution des ventes.
Rotation des
immobilisations Le ratio est trs loin du secteur ce qui
2950/2150 4000/1500 3000/900
nettes : est expliqu par la diminution des
= = = 4,25
Ventes/immob nettes ventes qui nont pas gnr des
1,3 2,6 0,3
(X fois) investissements en immobilisations.

Groupe #3 : analyse de la gestion de levier

Dlais moyen de Une augmentation des dlais
paiement 223*365/ 178*365/ 140*365/ fournisseur de 16j 27j ce qui est bon,
fournisseur : 2950 4000 3000 lentreprise arrive ngocier les dlais
25j
Fournisseur*365/ven = = = avec ses fournisseurs et donc cela peut
tes 27 j 16j 16j gnrer de la liquidit pour
lentreprise.
Levier financier : 1680 /
2870/2396 2375/1784
Actif/avoir 1192 Une augmentation des avoirs a affect
= = 1,33
(X fois) = lactif la hausse
1,2 1,3
1,4
Groupe #4 : analyse de la rentabilit des ventes
Fond de roulement Ce ratio a augment de 3,1 en 2001
ou liquidit 710/136 825/266 720/233 5,22 en 2003 ce qui prouve que
---------
gnrale : = = = lentreprise gnre de la liquidit et
-
ACT/PCT 5,22 3,1 3,1 fait face ses engagements et
(nb de fois) obligations court terme.
Ratio de liquidit ou (710-390) / (825- (720- ce ratio est plus restreint car il inclut
liquidit restreinte 379 495) /491 400) /393 les stocks, et donc il est presque
0,9
ACT-stock/PCT = = = aligner avec le secteur ce qui prouve
(nb de fois) 0,8 0,7 0,9 que lentreprise arrive rencontrer

Synthse du diagnostic :

Lanalyse de ces ratios nous conduit vers les constatations suivantes :

 - On remarque quil y a une volution la baisse de la rentabilit des avoirs des
actionnaires, lorigine de cette dgradation est issue du constat de la rentabilit de
lexploitation, gestion des actifs et la gestion de financement.

- La rentabilit financire des avoirs des actionnaires a t dtrior au cours des 3 annes
vu que le ratio tait de 34% en 2001 puis il a chut en 2003 -20,36 % ce qui est loin de la
norme du secteur qui est de 17,7%.

Passant maintenant dtailler les raisons de cette dgradation, il sagit de voir la rentabilit de
lexploitation, la gestion de lactif et la gestion de financement.

Rentabilit de lexploitation :

La diminution qua connu le ration de rentabilit des actionnaires est cause par la
diminution des ventes et le taux de la marge nette pass de 13,1% en 2001 -16,5% en
2003,ce qui est largement loin de la norme du secteur qui est de 5,33%,cette dgradation de la
marge nette est due lannulation du contrat de vente majeur qui reprsentait 25% du CA de
la socit et dautre part de laugmentation de frais de vente dadministration par rapport aux
ventes, est pass de 23,3% en 2001 37,7% en 2003,ce qui est largement suprieur la norme
du secteur qui est de 15%.

La marge nette de lentreprise a baiss et sest influenc dont elle a passe de 13,1% en
2001 -16,5% en 2003, et par consquent la liquidit de lentreprise t touch.

Face cette situation lentreprise a t oblig de faire plus recours aux emprunts bancaires
qui ont connu une forte augmentation de 51,8% entre 2001 et 2003.

Gestion des actifs :

Le ratio de rotation des actifs nous a montr une augmentation en passant de 0,3 en 2001
1,3 en 2003, due laugmentation des immobilisations nettes qui ont pass de 900 en 2001
2150 en 2003 donc la socit ne gnre pas efficacement ses actifs ,en regardant les dlais
de recouvrement des comptes clients, on remarque quil y a une instabilit entre 2001 et 2003
passant de 39 40j par rapport au secteur qui est de 35 j ce qui est contre la politique de crdit
de la socit qui est de 30j , par contre le dlais de rotation de stock est relativement constant
49j en 2001 contre 48 j en 2003mais nettement suprieur celui du secteur (25j).

Cette situation sexplique par un cycle de production long de 4 8 mois, la socit gre
inefficacement les immobilisations de la socit, son ration (ventes/immobilisation) est trs en
dessous de secteur qui est 1,37 en 2001 contre 4,25 du secteur.

La gestion de financement :

A ce niveau on peut observer que lentreprise na pas de dettes long terme importantes
(3,3% du passif total en 2003) ce qui explique son faible levier financier.
 En effet lentreprise fait recours aux avoirs de ses actionnaires pour financer ses
investissements ce qui nous laisse dire que la socit jouit dune autonomie financire vis--
vis de ses actionnaires ou ses partenaires financiers.

De mme on peut dire que la socit utilise une grande partie de sa marge bancaire pour
financer son cycle dexploitation car ce dernier narrive pas gnrer la liquidit suffisante.

Les recommandations :

Aprs avoir effectu un examen au niveau du bilan ; tat des rsultats et les flux nets de
trsorerie de la socit on a pu dgager les recommandations suivantes :

Lannulation du contrat de vente majeur qui reprsentait 25% de CA de la socit a eu

un impact trop ngatif vu la diminution des ventes et le dficit qua connu le bnfice
net en 2003 (-488), et le manque de comptence chez le responsable marketing qui a
jou un rle essentiel dans la dgradation de la situation de la socit.
La recommandation est donc de licencier le responsable marketing actuel et recruter
un nouveau personnel qualifi, disposant des trois savoirs pour dynamiser le cycle de
vente de la socit par le moindre cout et le maximum de rsultats.
Les dlais du compte client doivent tre rduits pour que lentreprise arrive collecter
ses crances et gnrer de la liquidit et largir les dlais fournisseurs pour dgager
des bnfices et avoir des actifs importants.
Lentreprise doit avoir une gestion rationnelle de cout dinvestissement et avoir un
quilibre entre les investissements en immobilisations (les quipements ) et tout ce qui
est commercial et marketing savoir limage de marque , le prix de vente pour
amliorer au mme temps son CA et la qualit des produits.

STUDIOS CINEMA (B)

Ltat des rsulta prvisionnels de lanne 2004

Elment montant %
Ventes 2150*4,25= 9137,5 100%
Immob nette*4,25
Cout des ventes 7167,5 78,44%
bnfice brut 1970 21,55%
Charge du personnel 1000 10,94%
amort 250 2,74%
BAII 720 7,88%
Intrt et charges 35 0,38%
financires
BAI 685 7,49%
impt 137 1,49%
Bnfice net 548,25 6%
Vente*6%
*bnfice brut = 9135,5-7167,5= 1970

*BAII= 1970-1000-250=720

*BAI=720-35=685

Bilan prvisionnel de 2004

Elment Montant

ACTIF COURT TERME

Placement court terme 435
Encaisse 100
Compte client (35*9137/365) 876
Stock de production en cours 626
(25*9137/365) 2037
TOTAL ACTIF COURT TERME 2150
Immob nette 2150
TOTAL ACTIF LONG TERME
4187
TOTAL ACTIF

PASSIF COURT TERME 0

Emprunt bancaire 626
Compte fournisseur (25*9137,5/365) 137
Impt payer 5
Portion CT de la dette LT 768
TOTAL PASSIF COURT TERME
Dette long terme 559
(2150*26%)
4187
TOTAL PASSIF
Avoir des actionnaires 2100
Capital action ordinaire 760
BNR (844*90%)

On constate que la situation de lentreprise a amlior par rapport 2004 puisquelle a suivie
les normes du secteur er respect le plan daffaire envisag par le PDG, et donc titre de cet
exercice elle a pu dgager un excdent au niveau de ses ressources pour financer ses
investissements et son placement court terme et couvrir le dficit qua connu en 2003.

En respectant le plan daffaire envisag par le nouveau PDG la socit aura un passif de
(4187) qui es suprieur son actif (3752 ) alors la socit doit effectuer un placement
lordre de (4187-3752) et par voie de consquence elle naura plus besoin dun emprunt
supplmentaire.

Flux nets de trsorerie prvisionnels pour

2004
lment 2004

FLUX DEXPLOITATION
Bnfice net 548
Amort 250

Autofinancement 798

+/- VARIATION BFR

(876+626-626)-(320+390-223) -389
Impt report
(137-(-92) +229
Flux net dexploitation 638

Flux dinvestissement
-achats de limmob -250
+vente de limmob 0
Flux net dinvestissement -250

Flux de financement
+mission de dette
(559-90) 469
-mission daction 0
-rachat daction 0
-remboursement demprunt -5
-dividendes -84
(844*10%)
Flux nets de financement 380
Variation de flux net de
trsorerie 798
(638-250+380)

Lactivit de lentreprise est devenue plus gnratrice de liquidit puisquelle

permet de gnrer plus de liquidit positifs qui slve (638 ) ;ces flux
pourront tre utilis pour couvrir ses besoins en terme dinvestissement et de
financement et dassurer une liquidit suffisante pour faire face ses
engagements court terme vis--vis de ses partenaires.

Donc on salignant aux normes du secteur lentreprise sest amlior au long et

court terme.au niveau de la rentabilit lentreprise a pu de distribuer des
dividendes et faire plaisir aux actionnaires.

Et donc cest grce ces organismes financiers lentreprise a pu apparaitre plus

structure, et ses ressources sont utulis efficacement ce qui vas garantir une
situation scurise court terme.