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1
I. Contexte National
II. Contexte International
III. Impact de la crise et réponses
2
I - Contexte national
3
CROISSANCE DU PIB
En %
15,0
12,0
9,0
CROISSANCE
6,0
3,0
0,0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Prév
2008
-3,0
-6,0
-9,0
PIB réel PIB non agricole
4
Ministère de l’Economie et des 1
CROISSANCE DAVANTAGE TIRÉE PAR LA DEMANDE
INTÉRIEURE
9
8
7
6
5
Investissement
4
CROISSANCE
3
2
1 Consommation
0
-1 Solde des échanges
-2 commerciaux
-3
-4
-5
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Prév
2008
5
3
Ministère de l’Economie et des Finances
MAÎTRISE DE L’INFLATION
En %
8,0
8
7,0
6,1
6 5,7
5,2 5,2
I N F L AT I O N
4 3,5
1,8 % entre 1996 et 2007 3,3
6.2% entre 1990 et 1995
2,8 2,8
3,0
1,9 2,0
2 1,5
1,2
1,0 1,0
0,7 0,6
0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Prév
2008
A fin septembre 2008, le taux d’inflation en glissement annuel ressort à 3.3% au lieu de 2.5%
un an auparavant.
6
9
Ministère de l’Economie et des Finances
COMPTE COURANT EN QUASI-EQUILIBRE
APRES 6 ANS D’EXCÉDENT
En %
5
4,4
4
E PA R G N E - I N V E S T I S S E M E N T
3,2
3 2,6
2,3
2 1,7 1,7
0
-0,1
-0,3 -0,4
-1
-1,0
-1,3
-2
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Prév 2008
7
Ministère de l’Economie et des Finances 13
DEFICIT BUDGETAIRE
En % du PIB
Déficit hors
compensation
FINANCES PUBLIQUES
Déficit global
Déficit hors
privatisation
8
20
Ministère de l’Economie et des Finances
L’IS DÉPASSE POUR LA PREMIÈRE FOIS L’IR
En % du PIB
22,0 5,7
FINANCES PUBLIQUES
22 5,9
5,5
4,9
4,7
19,7
4,3
20 19,1 4,5 4,2
4,1 4,6
4,5
3,8 3,8 3,8
18,1 18,1 3,7 4,2
17,5 17,6 3,9
18 3,5 3,7 3,1
3,6 3,7
3,0
2,7 2,9
2,3 2,4
16 2,5 2,9 2,7 2,2 2,2
2,1
1,9
1,5
14
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Actu. LF
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Actu. 08
LF 08
9
Ministère de l’Economie et des Finances
BAISSE CONTINUE DU POIDS DE LA DETTE DU TRÉSOR
FINANCEMENT DU TRESOR
10
25
Ministère de l’Economie et des
II - Contexte international
11
Nette contraction de l’économie mondiale
Des révisions importantes aux projections de
la croissance mondiale en 2009
Prévision de novembre 2008 écart par rapport à la prévision de juillet 2008
8
7 0,2
6 1,6
5
4 0,4 7,9 8,0
6,7
3 1,7
5,1 5,0 5,1
2 3,7
2,8 0,1 2,8 2,6 0,5
1 2,2 2,0 1,7
1,4 1,5 1,2
0 -0,7 -0,5
2006
2007
2008E
2009P
2006
2007
2008E
2009P
2006
2007
2008E
2009P
2006
2007
2008E
2009P
-1
-2
Pays émergents et
Monde Etats-Unis Zone Euro
en développement12
Net Ralentissement du commerce international
14
12 0,8
10
8 14,9 14,4
5,3
3,4
1,5
6 11,0 11,2
9,6
8,4 0,4
4 7,5
5,4 5,9 3,0 5,6 5,3
4,5 1,3
2 3,8 4,1
1,8 1,2
0 -0,1
2006
2007
2008E
2009P
2006
2007
2008E
2009P
2006
2007
2008E
2009P
2006
2007
2008E
2009P
-2
Economies avancées Pays émergents et Economies avancées Pays émergents et
en développement en développement
13
Importations Exportations
Détérioration des conditions de financement
Hausse importante des Spreads pour les titres souverains des économies
émergentes et pour les bons obligataires dans les pays avancés
Titres obligataires (high grade)
Titres obligataires (low-grade)
Titres souverains des pays émergents
14
Contraction des financements extérieurs
vers les pays émergents
M.$US
1000 899 Créances nettes du
secteur non
201 bancaire
800 619
créances nettes
562
566 des Banques
600 155 commerciales
128 401 164 Investissements de
400 245 portefeuille
208 135
Investissements
200 57
directs étrangers
302 288 282
173
0 -6
-69 -20 Total
2006 2007 2008 2009
-200
Source: Institute of
International Finance, 1215
octobre 2008
III – Impact de la crise et
réponses
16
Impact différencié sur les pays émergents
17
Chine
18
Equateur
Le Maroc a une position extérieure solide
Thailande
Philippines
Argentine
Compte courant en % du PIB en 2008, Source: FMI
Egypte
Indonesie
Maroc
Chili
Corée du
Mexique
Brésil
Pérou
Tchéquie
Colombie
Uruguay
Inde
Tunisie
Pologne
Slovaquie
Hongrie
Turquie
Ukraine
Afrique du
Vietnam
Roumanie
Bulgarie
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
-30%
Le Maroc dépend faiblement des ressources en devises
70%
60%
50%
secteur bancaire
40% secteur non bancaire
Mediane
30%
20%
10%
0%
Equateur
Chine
Colombie
Argentine
Thailande
Mexique
Indonesie
Afrique du Sud
Inde
Maroc
Brésil
Tunisie
Pérou
Philippines
Egypte
Vietnam
Uruguay
Turquie
Chili
Ukraine
Malaisie
Pologne
Tchéquie
Slovaquie
Roumanie
Bulgarie
Hongrie
Source: BRI 19
Dépendance marginale des agents économiques vis-à-vis 14
des financements extérieurs grâce
au développement des marchés de capitaux domestiques
20
Raisons de la faiblesse des engagements en devises
21
Les réformes initiées par le Gouvernement ont renforcé la
résilience de l’économie et sa capacité à faire face aux chocs.
22
Plus grande résilience de l’économie marocaine face
au choc des matières premières
achats des produits alimentaires
facture énergétique
en % du PIB
0 0%
2004 2005 2006 2007 2008E
23
Fondamentaux de l’économie demeurent
solides en 2008
24
Japon
Canada
Suisse
Allemagne
Le Maroc figure parmi les pays où l’inflation a été le plus maîtrisée.
25
Pays-bas
Norvége
Portugale
Danmark
France
Italie
Suéde
Autriche
Irelande
Zone euro
Luxembour
Malte
Royaume-
Finlande
Prévisions de l’inflation en 2008
Maroc
Slovaquie
Pologne
Etats-Unis
Nouvelle
Taiwan
Algérie
Gréce
Espagne
Australia
Source : FMI
Belgique
Chypre
Corée du
HongKong
Israel
Mexique
Tunisie
Pérou
Brésil
Thailande
Slovenie
Malaise
Hongrie
Chine
Singapour
Tchéquie
Uruguay
Croatie
Colombie
Inde
Syrie
Roumanie
Equateur
Chili
Koweit
Argentine
Indonesie
Bangladesh
Philippines
Estonie
Turquie
Liban
Arabie
Egypte
Pakistan
Islande
Bulgarie
EAU
Russie
Jordanie
Vietnam
Ukraine
Iran
Venezuela
30
25
20
15
10
0
Effets limités de la crise
sur l’économie marocaine en 2009:
Effets négatifs:
– Ralentissement des exportations;
– Tassement des recettes touristiques;
– Faible évolution des transferts des MRE;
– Quasi-stagnation des IDE
Contrebalancés par :
– La vigueur de la demande intérieure qui demeure le
principal moteur de la croissance;
– La baisse du cours du pétrole qui devrait se situer à
70$/baril en 2009;
– Le ralentissement des importations sous régime de l’AT
26
Ralentissement attendu de la demande
adressée au Maroc en 2009
160 MM.DH
Autres
140 ATAP
120 ATSP
100
80 122
80
17
60
22
40 17
10
20 37 24
25 18
0 5 6
Zone Euro Autres pays Zone Euro Autres pays
Importations
28
Le projet de LF 2009 stimule la demande intérieure et
poursuit le renforcement de la résilience de l’économie
29
1- Intensification de l’investissement public
140 16%
120 Investissement public Investissement du BGE
100
116,3
80 135,0
13,8%
60 82,0 24%
71,0
56,0 58,7
40 47,5 7,1%
42,9
20 36,1 44,8
18,7 17,7 20,0 18,7 22,0 26,4
0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
30
2- La relance de la consommation et l’amélioration du
pouvoir d’achat
31
3. La diversification des sources de la croissance
Politique de l’eau
32
3. La diversification des sources de la croissance
Déclinaison de nouvelles stratégies sectorielles
Secteur de l’Énergie
Augmentation de la production : Construction de la centrale thermique de
Safi, extension de celle de Jorf Lasfar et réalisation de centrales à Ain
Mathar, Tanger et Mohammadia ;
Industrie
Tourisme
Artisanat
35
3. La diversification des sources de la croissance
Renforcement des secteurs exportateurs
Industrie : « Plan Émergence »
Élargissement de la plateforme industrielle et mise à niveau des moyens de
productions : Automobile, aéronautique, nanotechnologie, électronique, off-shoring et
industries alimentaires et textile ;
Mise à niveau des petites et moyennes entreprises : allocation de 600 MDH dont
125 MDH en 2008 ;
Le Tourisme :
Renforcement des capacités d’accueil : Création de 160.000 lits nouveaux à la
Plage Blanche, Taghazout, Mogador, Mazagan, Loukous et Méditerranéa ;
37
3. La diversification des sources de la croissance
Promotion des Exportations
Développement de la commercialisation et la promotion des produits à
l’export profitant des opportunités créées par les stratégies sectorielles
nouvelles : agriculture, Industrie, offshoring…;
Promotion des produits Marocains dans les marchés cibles : Forums, campagnes de
communication autour de la qualité des produits ;
Appui aux consortiums pour promouvoir les exportations;
Renforcement de l’information et de la communication dans le domaine de
l’exportation.
39
3. La diversification des sources de la croissance
Plan de développement du secteur des Phosphates
40
3. La diversification des sources de la croissance
42