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CONCOURS NATIONAL DE GESTION SIMULÉE DE PORTEFEUILLE

RAPPORT D’ANALYSE BOURSIERE


ISM FINANCE TEAM
Semaine 9 – du 04 au 08 Mai 2020
A l’instar de toutes les régions du monde, la pandémie du covid-19 touche l’ensemble
des pays de la zone UEMOA. La BRVM n’a donc pas pu résister à l’hystérie collective des
investisseurs suite à l’apparition de cette pandémie.

Après que le marché a enregistré l’une des plus fortes baisses mensuelles de ces 5
dernières années durant le mois de mars dernier et même la première semaine du mois d’avril,
la BRVM a petit à petit repris de ses couleurs à travers ses indices principaux que sont
BRVM-10 et BRVM-Composite.

Dans le présent rapport (récapitulant les activités réalisées en 9ème et ultime Semaine du
Concours National de Gestion Simulée de Portefeuille), il sera présenté la Bourse dans ses
grandes lignes ainsi que notre Portefeuille, une description de la stratégie exécutée lors de cette
semaine. Ensuite, quelques indicateurs nous permettront d’apprécier l’évolution durant ladite
semaine, de la qualité de son portefeuille ; enfin, une rubrique consacrée aux commentaires et
une autre aux recommandations renchériront ledit rapport.
1- RÉSUMÉ DU MARCHÉ

A) Marché des Actions


Nos observations et analyses ont été faites sur la période allant du lundi 04 au vendredi 08
mai, correspondant à notre neuvième et dernière semaine de gestion dans le cadre du
concours. Ainsi, pour la présentation des indices, nous avons choisi les évolutions et valeurs
moyennes journalières évaluées par nos soins et dont les détails sont en annexe du présent
rapport.

Les Plus Performants Les Moins Performants

Titres Cours Evol% Titres Cours Evol%


CIEC 1 189 4.45 % BNBC 675 -5.41 %
BICC 3 418 4.16 % SCRC 467 -4.66 %
NTLC 219 3.45 % SIVC 231 -4.23 %
FTSC 919 3.35 % CFAC 379 -1.32 %
NSBC 3222 2.04 % SOGC 1 740 -1.31 %

Indices Sectoriels

Nb de Valeur Evol% Evol % Volume Valeur Per


société moyenne Ann transigée (M Moyen
jour de FCFA)

BRVM – Industrie 12 33,44 0,54% -11,21% 9 397 8 401 480 63.46


BRVM - Services 4
423,32 0,11% -14,55%
publics 7813 461 831 405 9.40
BRVM – Finances 15 53,72 1,03% -11,92% 16 510 59 558 760 5.42
BRVM – Transport 2 413,30 -0,29% -12,69% 210 162 955 8.86
BRVM - Agriculture 5 64,29 -2,69% -25,14% 1 230 1 515 600 6.47
BRVM - Distributions 7 203,61 -0,77% -19,6% 5 645 6 045 990 9.42
BRVM – Autres 1
271,45 0,00% -10,21%
secteurs 0 0 8,08
Les variations intra journalières ne sont pas considérées à ce stade
1 116 475; 1% Valeur transigée par secteur
3 235 055; 2% 0; 0%
8 401 480; 5%
356 950; 0%

BRVM – Industrie
BRVM - Services publics
57 302 690; 37% BRVM – Finances
BRVM – Transport
BRVM - Agriculture
86 734 245; 55% BRVM - Distributions
BRVM – Autres secteurs
- Evolution des indices

140

138
137,78
137,41 137,50 137,25
136 136,78

134

132

131,33
130 130,8 130,83 130,59
130,29

128

126
04/05/2020 05/06/2020 06/05/2020 07/05/2020 08/05/2020

BRVM 10 BRVM Composite


BRVM-INDUSTRIE
33,5
33,44

33,4

33,3 33,26

33,2
33,13 33,12
33,1

33
32,90
32,9

32,8

32,7

32,6
04/05/2020 05/06/2020 06/05/2020 07/05/2020 08/05/2020

BRVM-AGRICULTURE
66,5

66
66,09 66,07

65,5 65,79

65,45
65

64,5

64 64,29

63,5

63
04/05/2020 05/06/2020 06/05/2020 07/05/2020 08/05/2020
BRVM-SERVICES PUBLICS
425

423,84
424
423,22
422,85
423 422,54

422

421
420,04
420

419

418
04/05/2020 05/06/2020 06/05/2020 07/05/2020 08/05/2020
BRVM-FINANCES
53,8 53,72
53,7

53,6 53,51
53,5

53,4

53,3 53,22
53,17
53,2 53,12
53,1

53

52,9

52,8
04/05/2020 05/06/2020 06/05/2020 07/05/2020 08/05/2020

BRVM-TRANSPORTS
416
414,49
414 413,3

412

410

408 407,33 407,33


406,14
406

404

402

400
04/05/2020 05/06/2020 06/05/2020 07/05/2020 08/05/2020
BRVM-AUTRES SECTEURS
295

290
289,96 289,96
285

280

275

270
271,45 271,45 271,45

265

260

255
04/05/2020 05/06/2020 06/05/2020 07/05/2020 08/05/2020
- L’évolution du marché

Données du Vendredi 08 mai 2020

Capitalisation boursière (Action) : 4 153 865 064 596


BRVM 10 132,75
Capitalisation boursière (Obligation) : 4 730 255 157 233
Volume transigé (Action) : 157 146 895
BRVM COMPOSITE 137,78
Volume transigé (Obligation) : 17 497 510

Cette 9ème semaine a été particulièrement complexe à la BRVM. En effet, elle a affiché une
baisse moyenne de -0,04% par rapport à la semaine dernière pour l’indice BRVM 10 et
0,18% pour l’indice BRVM Composite. La capitalisation boursière du marché des actions,
ce vendredi 08 mai, s’établit à 4 139 647 404 656 de francs CFA (légère hausse par rapport
à la semaine précédente conformément à la tendance globale du BRVM 10 et du
composite). Les transactions en valeur du marché des actions s’établissent à 530 980 105 de
francs CFA en fin de semaine, portées principalement sur les secteurs « Services public »
(87%). Le titre CIEC réalise la meilleure performance cette semaine avec une progression
moyenne journalière de 4,45% tandis que le titre BNBC affiche la plus forte baisse avec une
chute moyenne de -5.41% par jour.
B) Marché des Obligations
Obligations d'Etat

Symbole Nom Obligation Valeur nominale Cours Taux du coupon

EOM.O1 ETAT DU MALI 6.20% 2016-2023 6 666 6 666 6.2%

EOM.O2 ETAT DU MALI 6.50% 2017-2024 10 000 7 960 6.5%

EOM.O3 ETAT DU MALI 6,50 % 2018-2025 10 000 9 850 6.5%

EOM.O4 ETAT DU MALI 6,50% 2019-2027 10 000 10 000 6.5%

EOS.O5 ETAT SENEGAL 6.50% 2013-2023 10 000 10 000 6.5%

EOS.O6 ETAT SENEGAL 6.50% 2014-2021 4 000 4 000 6.5%

EOS.O7 ETAT SENEGAL 6.30% 2015-2025 10 000 10 200 6.3%

TPBF.O3 TPBF 6,50% 2013-2020 10 000 10 000 6.5%

TPBF.O4 TPBF 6.50% 2017-2027 10 000 10 000 6.5%

TPBF.O5 TPBF 6,50% 2017-2024 10 000 10 300 6.5%

TPBF.O6 TPBF 6.50% 2018-2025 10 000 10 000 6.5%

TPBF.O7 TPBF 6,50% 2018-2025 10 000 10 000 6.5%

TPBF.O8 TPBF 6,50% 2019-2027 10 000 10 000 6.5%

TPBJ.O1 TPBJ 6.50% 2017-2027 10 000 10 300 6.5%

TPBJ.O2 TPBJ 6.50% 2018-2025 10 000 10 300 6.5%


TPCI.O16 TPCI 6.55% 2014-2022 10 000 9 802 6.55%

TPCI.O17 TPCI 3% 2014-2024 10 000 10 000 3%

TPCI.O18 TPCI 5.85% 2014-2021 10 000 9 800 5.85%

TPCI.O19 TPCI 5.99% 2015-2025 10 000 10 000 5.99%

TPCI.O20 TPCI 5.85% 2015-2022 10 000 10 000 5.85%

TPCI.O21 TPCI 6% 2016-2028 10 000 10 000 6%

TPCI.O22 TPCI 5.90% 2016-2026 10 000 9 850 5.9%

TPCI.O23 TPCI 5.90% 2016-2026 10 000 10 000 5.9%

TPCI.O24 TPCI 6.25% 2017-2029 10 000 10 200 6.25%

TPCI.O25 TPCI 5,95% 2017-2024 A 10 000 10 000 5.95%

TPCI.O26 TPCI 5,95% 2017-2024 B 10 000 10 000 5.95%

TPCI.O27 TPCI 6% 2017-2025 10 000 10 000 6%

TPCI.O28 TPCI 6% 2018-2026 10 000 10 000 6%

TPCI.O29 TPCI 6% 2018-2026 10 000 9 925 6%

TPCI.O30 TPCI 5,95% 2018-2025 10 000 10 000 5.95%

TPCI.O31 TPCI 5,75% 2019-2026 10 000 10 000 5.75%

Obligations Régionales
Symbole Nom Obligation Valeur nominale

BIDC.O3 BIDC-EBID 6.50% 2014-2021 10 000

BIDC.O4 BIDC-EBID 6.10% 2017-2027 10 000

BOAD.O12 BOAD 5.95% 2014-2021 10 000

CRRH.O1 CRRH-UEMOA 6.10% 2012-2022 10 000

CRRH.O2 CRRH-UEMOA 6.10% 2012-2024 10 000

CRRH.O3 CRRH-UEMOA 6% 2013-2023 10 000

CRRH.O4 CRRH-UEMOA 6% 2014-2024 10 000

CRRH.O5 CRRH-UEMOA 5.85% 2015-2025 10 000

CRRH.O6 CRRH-UEMOA 5.85% 2016-2026 10 000

CRRH.O7 CRRH-UEMOA 5.95% 2017-2029 8 333

CRRH.O8 CRRH-UEMOA 5.95% 2018-2030 9 583

CRRH.O9 CRRH-UEMOA 6.05% 2018-2033 9 667

SHAF.O3 SHELTER AFRIQUE 6.6% 2014-2021 3 000

Obligations Privées

Symbole Nom Obligation Valeur nominale Cours Taux du coupon Année restantePériode
BHSN.O1 DIASPORA BONDS BHS 6,25% 2019-2024 10 000 10 000 6.25% 4 Semestrielle
SIFC.O1 SIFCA 6.90% 2013-2021 10 000 9 850 6.9% 1 Annuelle
SNLC.O1 SENELEC 6,50% 2018-2025 10 000 10 300 6.5% 5 Semestrielle

SUKUK et titres assimilés

Symbole Nom Obligation Valeur nominale Cours Taux du coupon

SUKCI.S1 SUKUK CI 5.75% 2015-2020 10 000 9 990 5.75%

SUKCI.S2 SUKUK CI 5.75% 2016-2023 10 000 10 000 5.75%

SUKSN.S2 SUKUK SN 6% 2016-2026 10 000 10 100 6%

SUKTG.S1 SUKUK TG 6.5% 2016-2026 10 000 10 200 6.5%


2- LE PORTEFEUILLE
La septième semaine du Concours National de Gestion Simulée du Portefeuille a été marquée
par un réveil, une progression continue, bien que faible du marché par rapport aux
nombreuses tendances baissières qu’avait connu ledit marché les semaines précédentes. Ces
derniers jours, le marché financier régional semble avoir rompu d’avec la spirale baissière
dans laquelle il évoluait. Le doute engendré par l'impact socio-économie de la pandémie
covid-19 semble dissipé et reprendrait alors l’opportunisme caractérisant les acteurs de ce
sous-secteur économique.

Cette semaine nous avons procédé à des analyses sectorielles portant sur le marché des actions,
pour déceler les secteurs qui semblerait mieux se porter et assurer nos gains dans notre
portefeuille. Nous avions toujours procédé, avant toute décision, à l’étude de tous les critères
du marché, de la situation des entreprises et de l’environnement des Etats de l’UEMOA. Nous
avons dû prendre des décisions d’investissement en appliquant toujours les objectifs de notre
stratégie mais en l’adaptant beaucoup plus au contexte actuel (ajustements et des retouches
dictés par la diversification de notre portefeuille).
4- REPORTING – INDICATEUR

Dans cette rubrique nous allons retracer toutes les activités effectuées au cours de cette
semaine.
Achats et ventes des titres, volumes des titres et capitalisation du portefeuille, plus ou moins
valus obtenues seront les points que nous allons décortiquer.

TABLEAU RECAPITULATIF DES ACHAT DU 04 MAI AU 08 MAI 2020


Cours Cours fin Gains Pertes
Dates Titres Volumes Totaux variations
D'acquisitions de journée probables probables
Mardi le SGBC 1 308 7 645 9 999 660 7 900 3% 333 540 0
05 Mai
FTSC 4 652 860 4 000 720 920 7% 279 120 0
2020
Mercredi BOAC 1 495 3 345 5 000 775 3 345 0% 0 0
le 06 Mai
BOAN 1 300 3 850 5 005 000 3 850 0% 0 0
2020
Jeudi le 07
ECOC 3 450 2 900 10 005 000 2 995 3% 327 750 0
Mai 2020

12 205 18 600 34 011 155 19 010 14% 940 410 0


Totaux

TABLEAU RECAPITULATIF DES VENTES DES ACTIONS DU 04 MAI AU 08 MAI 2020

Cours de
Dates Titres Volumes Totaux Gains Pertes
ventes
Mardi le SCRC 3 308 515 1 703 620 - 476 580
05 Mai
2020 BOAC 555 3 345 1 856 475 173 432 -
SGBC 1 693 8 450 14 305 850 1 303 190 -
Mercredi
FTSC 4 652 985 4 582 220 581 500 -
le 06 Mai
2020
CIEC 4 801 1 210 5 809 210 308 180 -
Jeudi le 07
Mai 2020 ECOC 3 450 3 000 10 350 000 345 000 -
ONTBF 303 3 250 984 750 - 15 150
BOAC 1 495 3 340 4 993 300 - 7 475
Vendredi
BOAS 1 031 1 545 1 592 895 75 626 -
le 08 Mai
2020 SNTS 1 108 13 905 15 406 740 9 140 -
BOAN 1 300 3 850 5 005 000 - -
NEIC 16 026 120 1 923 120 - 76 930

Totaux 39 722 43 515 68 513 180 2 796 067 - 576 135


Etant la dernière semaine d’activité nous avons effectué moins d’achats que les semaines
précédentes. Cette baisse s’explique par le fait que nous avons jugé bon d’acquérir que des
titres sur lesquels nous pouvons avoir des plus-values dans un bref délai.

TABLEAU RECAPITULATIF DES VENTES DES OBLIGATIONS DU 04 MAI AU 08 MAI 2020

Cours de Valeur
Dates Titres Volumes Totaux Gains Pertes
ventes Nominale
Jeudi le 07 Mai 2020 EOM.02 1052 100,5 8415790 1295341 0 9950
Vendredi le 08 Mai
1550 103 15965000 1695003 0 10000
2020 TPBJ.01
24 380 2 990
2 602
Totaux 790 343 -

Le gain prend en compte les coupons. Dans le cas de EOM,O2, il y a eu remboursement de


capital. Ainsi la Valeur nominale est inchangée alors que la valeur en début de période (ex-
coupon) change.

Evolution des Achats Evolution des Ventes

30000000 50000000 45870805

25000000
40000000
20000000
14000380 30000000 24697280
15000000
10005775 10005000 18765789,6
10000000 20000000
5000000
0 0 10000000 3560095
0 0
Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi 0
Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi
Semaine 7 Semaine 8 Semaine 9
Semaine 7 Semaine 8 Semaine 9

Graphiques représentant l’évolution des achats et des ventes au cours des semaines d’activités
Evolution du portefeuille

90000000
80000000 67640756,63
70000000 57503620,04 55142121,78
60000000
50000000 39864624,28
40000000
30000000
20000000
10000000 0
0
Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi

Semaine 7 Semaine 8 Semaine 9

Graphiques représentant l’évolution du portefeuille au cours des semaines d’activités

Evolution des Plus ou moins


values

2500000 2192870

2000000 1640341 1680213

1500000
1000000
500000
0
0 -303148
Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi
-500000

Semaine 7 Semaine 8 Semaine 9

Graphiques représentant l’évolution des plus ou moins-values au cours des semaines


d’activités
En somme par rapport à la semaine5- STATISTIQUES
précédente DU PORTEFEUILLE
nous avons effectué plus de transactions et A LA DATE
Portefeuille Actions

Notre portefeuille à la date du vendredi 08 mai, avant liquidation totale de tous nos titres, est
valorisé à 29 650 230 F CFA avec une moins-value de 270 364 FCFA. Cette moins-value est
essentiellement causée par la baisse considérable du titre NEIC.
Avant liquidation totale de notre portefeuille, nous détenions à ce même jour du vendredi 08
mai une ligne obligataire.
6- COMMENTAIRES
Durant la semaine 9, dernière ligne droite du concours, l’équipe d’ISM Finance Team a

tenté de profiter de certaines opportunités afin d’engranger des gains et de panser ses plaies.

Nous avons maintenu le seuil global limite de 30 millions à investir en portefeuille sur

les actions. Concernant le portefeuille obligation, il a été au fur et à mesure liquidé et au dernier

jour nous ne détenions plus que 10 000 000FCFA, montant alloué à une ligne obligataire.

Fidèle à notre rhétorique de « anticiper sur le marché » nous nous sommes exposés à des risques

qui se sont avérés payants. Nous avons premièrement liquidé des titres comme SCRC, le but

ici était de couper nos pertes car ce titre avait enregistré une moins-value considérable de 18%

et de plus l’annonce d’une perte de 5.34 milliards en fin 2019 accusée par Sucrivoire,

précipiterait selon nous la descente en « enfer » de ce titre. Nous nous sommes par la même

occasion séparés du titre BOAC qui avait atteint une rentabilité de plus de 10%.

Nous avons par ailleurs acquis des titres comme SGBC et FTSC à un des cours plus faibles

depuis le début du concours, et les informations des hausses des résultats de fin 2019 et du 1ère

trimestre 2020 de la société Filtisac nous ont aussi confortés dans cette transaction d’achat. Ces

prises de décision furent payantes puisque nous avons enregistré plus de 10% de plus-values

sur chacun de ces deux titres en juste deux séance boursières.


7- RECOMMANDATIONS

Etant arrivé au terme de ce concours de gestion simulée de portefeuille, nous souhaiterions


rappeler le contexte qui était de gérer et fructifier en une période bien déterminée, le montant
qui a été confié en tant que Gestionnaire et non en tant qu’actionnaire-propriétaire.
Contrairement donc à ces derniers, nous n’envisageons donc pas la poursuite de l’activité de
gestion car le client pourrait réinvestir le montant dans tout autre chose à l’échéance. Nous
sommes alors restés dans les termes de référence, le montant confié sera alors retourné avec les
plus-values générées lors de la gestion.

Néanmoins, et c’est pourquoi la stratégie et la rédaction importent, nous évoquerons des


perspectives économiques, les suggestions et recommandations dans un article qui fera la
synthèse du marché et de la gestion du portefeuille durant les 9 précédentes semaines allant du
9 mars au 8 mai 2020. Nous soumettrons cet article à votre appréciation le jeudi 14 mai 2020
et espérions des retours correctifs de votre part.
ANNEXE
Equipe & Contacts
ISM Finance Team est un groupe formé d’étudiants de nationalités et de niveaux d'études
différents (licence 3, master 1 et 2), soucieux du développement des marchés financiers en
Afrique et désirant participer à la vulgarisation de la culture financière.
Cette différence constitue l’un de nos points forts car chaque membre puise dans sa différence
pour contribuer à la bonne marche du groupe. De ce fait le style de management adopté par le
groupe est le management participatif. Il faut aussi noter que chaque membre participe aux
différents travaux, entre autres prise et suivi de recommandation, proposition des aspects
stratégie, assistance à la recherche, etc...
Aimé Maxime BABOGUEL DIDEGOUAMY | Coordonnateur des tâches, Gestionnaire
du portefeuille obligations
Email : aime-maxime.baboguel@ism.edu.sn
Allaye TEMBELY | Gestionnaire portefeuille Obligations
Email : allaye.tembely@ism.edu.sn
William TOGONOU | Gestionnaire portefeuille Actions
Email : william.togonou@ism.edu.sn
Kossi David DRAH | Chargé de la conception et de la mise à jour des bases de données,
Gestionnaire du portefeuille FCP
Email : kossi-david.drah@ism.edu.sn
Saikou Oumar BAH | Chargé de la mise à jour base de données, Gestionnaire
portefeuille FCP.
Email : oumar.bah@ism.edu.sn
Jones Valesco PAMBHOUT PEMO | Chargé de l’exécution des achats et ventes,
Analyste des chiffres hebdomadaires
Email : jones-valesco.pambhoutpemo@ism.edu.sn
Macco Stephane ADICO | Chargé de la synthèse journalière du marché
Email : macco-stephane.adico@ism.edu.sn
Bitilokho SOUMARE | Chargée de l’enregistrement des transactions et de la réalisation
des graphiques des courbes comparatives sur Excel
Email : bitilokho.soumare@ism.edu.sn
Doélé Octavia Pamela PRINCE-AGBODJAN | Chargée de l’enregistrement des
transactions et de la réalisation des courbes comparatives sur Excel
Email : octavia.prince@ism.edu.sn
Isaac Désiré MOUGOULA MOUGOULA | Data Analyste et Rédacteur en chef

Email : isaac.mougoula@ism.edu.sn