L’indexation des taux :

Un taux indexé est un taux d'intérêt qui va varier en fonction d'un indicateur de référence qui
est le plus souvent un taux d'intérêt monétaire ou un taux d'intérêt obligataire. Un taux indexé
permet, pour l'investisseur ou pour l'emprunteur, de suivre et donc d'être corrélé à la
performance de l'indicateur indexé.

En finance, l'indexation est l'ajustement d'une valeur sur un indice (indice d'inflation, indice
boursier) ou un taux de référence.
Une somme indexée évolue ainsi en suivant l'évolution de l'indice de référence ; ce peut aussi
être un taux qui évolue à proportion d'un autre taux.
Généralement, L’indexation est une pratique consistant à ajuster une valeur à l’évolution d’un
indicateur de référence tel qu’un indice boursier, un indice des prix, un taux d’intérêt.
Ainsi, Le coupon d'une obligation peut être indexé sur n'importe quel indice ou prix, à
condition qu'il soit nettement défini à l'avance. On parle alors de titres à taux indexé. Sur le
marché monétaire.

Les obligations indexées sur l’inflation :

Les obligations indexées sur l’inflation forment une catégorie d’obligations qui a connu un
succès grandissant ces dernières années, aussi bien auprès des investisseurs que des émetteurs.
Les obligations indexées sur l’inflation se distinguent des obligations non-indexées, qu’on
appelle également obligations nominales pour les départager des obligations indexées, par le
fait que les paiements qu’elles génèrent soient indexées sur un indice d’inflation.
Dans certains cas, l’indexation peut porter uniquement sur le capital, dans d’autres
uniquement sur les coupons ; mais la règle, surtout en ce qui concerne les obligations émises
par les gouvernements, qui représentent le gros du volume de cette classe d’obligations, est
que tous les flux soient indexés.
Cette indexation protège le détenteur de ces titres contre le risque d’inflation pendant toute la
durée de vie de l’obligation, et lui assure un rendement réel, par opposition aux obligations
non-indexées qui génèrent un rendement nominal.

Pour l’émetteur :
Pour l’émetteur, l’indexation de sa dette sur l’inflation peut avoir un intérêt particulier dans
deux cas de figure:

1. dans un contexte d’inflation forte et volatile, l’émission d’obligations indexées peut être
son seul moyen d’avoir accès aux marchés de capitaux.
2. dans le cas contraire d’une inflation faible et bien maîtrisée, l’émission d’obligations
indexées peut lui permettre de réduire ses coûts d’emprunt et, dans le cas où l’émetteur est un
gouvernement, apporter de la crédibilité à sa politique de stabilité monétaire.
L’intérêt pour l’investisseur :

1. Les obligations indexées sur l’inflation présentent une bien meilleure protection contre
l’inflation que les valeurs de placement traditionnels comme l’or, l’immobilier ou les actions,
qui présentent deux problèmes:
- Outre l’inflation, leurs prix dépendent de beaucoup d’autres facteurs, 
- Leurs prix sont plus volatils, et donc un placement sur ces actifs est plus risqué.

2. La volatilité du rendement des titres indexés est inférieure à celle des obligations
nominales, puisqu’elle n’est pas soumise aux aléas de l’inflation.
Vient se rajouter un facteur temporaire qui est que, dû à la relative nouveauté de ce segment,
le marché des obligations indexées ne possède pas encore la même variété et profondeur que
celui des obligations nominales, ce qui résulte en des niveaux de rendement légèrement
supérieurs.

Les investisseurs :
Les principaux détenteurs d’obligations indexées sur l’inflation sont les fonds de pension et
les compagnies d’assurance, étant donné qu’une partie importante de leurs engagements sont
soit directement indexés sur l’inflation, soit liés à des indicateurs qui, eux, dépendent dans une
certaine mesure de l’inflation, comme par exemple l’évolution des salaires.