1- Définition des Subprimes :

Le terme subprime est un dérivé de prime lending rate, qui est le taux d'intérêt accordé aux
emprunteurs les plus fiables. Prime lending désigne ainsi le crédit accordé aux emprunteurs
fiables, et subprime lending le crédit accordé aux emprunteurs à risque.

L'écart de taux (exprimé en points de base), c'est-à-dire la différence entre le subprime

lending rate et le prime lending rate sert à payer le risque supplémentaire pris par les
investisseurs quand ils décident de prêter de l'argent aux emprunteurs à faibles garanties.

Les Subprimes sont des « crédits à risque » accordés à des ménages à faibles revenus et de
faible solvabilité, ne remplissant pas les conditions financières nécessaires pour accéder aux
crédits sur le marché classique.

Ces crédits se font sur la base d’un taux d’intérêt variable indexé sur les taux directeurs de la
FED prenant en compte une prime de risque conséquente et l’hypothèque du bien immobilier
acheté.

A rappeler que les taux de la FED ont suivi une évolution accordéon:

- Pendant l’euphorie (1995-2005), il régressait de 5,5% à 1%

- Avec la crise 2005-2007, il progressait de 1,5 à 5%

- Avec le plan relance 2008-2009, il régressait de 5% à ½ point

A souligner que les taux d’intérêts appliqués aux emprunteurs dans le cadre de la crise des
subprimes étaient variables.

2- La naissance des subprimes :

Au début des années 90, il s’est avéré que les clients potentiels à revenu faible étaient
nombreux et qu’ils représentaient une niche à fort potentiel.

Les banques prêtaient donc auxdits ménages en créant une prime exceptionnelle (subprime)
pour le risque de défaut. Ainsi, le système reposait non pas sur la capacité de l’emprunteur à
faire face au coût du crédit mais essentiellement sur la valeur intrinsèque du bien financé.

Le marché prime était ouvert aux personnes bien notées. Alors que le subprime accueillait les
candidats rejetés du prime : ils payaient leur emprunt beaucoup plus cher, couramment 2 à
3 %. Les taux d’intérêts étaient indexés sur les taux de marché au terme d'une période de deux
ou trois ans.

Pour les banques, elles considéraient que la prise de risque était assez faible car en cas de
problème, la revente d’une propriété sous hypothèque permettrait de recouvrir le montant du
crédit. De plus, ces institutions se refinançaient par l’émission de titres sur les créances
hypothécaires.
Ainsi et avec l’envolé des prix de l’immobilier, les prêteurs furent convaincus que la garantie
hypothécaire couvrait largement le prêt.

La crise immobilière dite des « subprimes » est apparue en février 2006. Les professionnels
du secteur aux Etats-Unis évoquaient une chute dès février-mars 2006. En novembre-
décembre 2006, Jonathan Wright, chargé de modéliser les cycles économiques au sein des
services de la Réserve fédérale, a estimé à 47 % le risque de récession de l'économie
américaine en 2007.

La crise des subprimes (en anglais subprime mortgage meltdown) est une crise financière et
boursière mondiale, déclenchée en 2006 par le krach des prêts hypothécaires à risque aux
États-Unis, révélée au monde en février 2007, puis transformée en crise financière mondiale à
partir de l'été 2007.