Institut des Hautes Etudes

Série d’exercices 1

Exercice 1

Soient deux individus ayant les fonctions d’utilité suivantes :

𝑈1 (𝑋) = −exp (−0.5𝑋)

𝑈2 (𝑋) = 𝑋 − 3/2 𝑋 2

Considérons les deux titres A et B caractérisés par les taux de rendements

équiprobables suivants :

RA RB
-0.25 0.08
0.13 0.25
0.30 -0.09

1) Déterminer le choix de chaque individu selon le critère de l’espérance

mathématique des gains et le critère de l’espérance de l’utilité

2) Calculer pour chaque individu l’indice d’aversion absolue et relative pour le

risque. Commenter vos résultats.

Exercice 2

Les agents ont les fonctions d’utilité suivantes :

𝑈1 (𝑋) = 1 − exp (−𝑋)

𝑈2 (𝑋) = 𝐿𝑜𝑔(1 + 𝑋)
𝑈3 (𝑋) = √𝑋

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1) Calculer l’espérance et la variance des actifs suivants :

X1 = (2.45 , 7.49 ; 0.5141 , 0.4859)

X2 = (0 , 4.947 , 10 ; 0.12096 , 0.750085 , 0.128955)

2) Quel actif choisissent les agents ayant les fonctions d’utilité U1, U2, et U3 ?
3) Commenter le résultat précédent en vous appuyant sur le calcul des indices
d’aversion absolue et relative pour le risque.

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