ZIANE Youcef ANALYSE FINANCIERE

DES COMPTES CONSOLIDES

Objectifs de la Formation
ESG – Ecole Supérieure de Gestion
Mécanisme Financier & Décisions opérationnelles

Vocabulaire & langage financier

FINANCE POUR NON

FINANCIERS Lecture &
comptables
interprétation des documents

Dialoguer avec les financiers

Dates : 16-17-18 NOVEMBRE 2021 Utilisation des outils pour la prise de décision

Animé Par M. ZIANE Youcef

Principes d’analyse des états financiers La mesure de la rentabilité de l’entreprise

Partie Lecture financière du compte de Analyse de la rentabilité d’exploitation
01 résultats

Partie KPI de la rentabilité de l’entreprise

02 Rentabilité économique générale

Partie KPI de la solvabilité de l’entreprise Les actionnaires peuvent-ils être satisfaits de la

03 rentabilité ?

La mesure de la rentabilité de l’entreprise La mesure de la rentabilité de l’entreprise

Rentabilité Opérationnelle (exploitation) Rentabilité opérationnelle (exploitation) :

Décomposition & Interprétation :
Retour sur investissement:
= *

Le premier terme est connu : il s’agit du taux de marge brute

d’exploitation.

Le second est le taux de rotation du capital économique.

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DES COMPTES CONSOLIDES

La mesure de la rentabilité de l’entreprise La mesure de la rentabilité de l’entreprise

Rentabilité Opérationnelle (exploitation) Rentabilité Économique Générale

Décomposition & Interprétation :
Concept de la notion de retour sur actif :

Décomposition du retour sur actif :

Concrètement, si celui-ci égal à trois (03), cela signifie que 1 DA
investi dans l’exploitation produit 3 DA de Chiffre d’Affaires par an.

Plus il est élevé, plus l’entreprise utilise intensément son outil de

production, ce qui caractérise des entreprises industrielles de
volume.

La mesure de la rentabilité de l’entreprise La mesure de la rentabilité de l’entreprise

Rentabilité Économique Générale Rentabilité Économique Générale

Interprétation des composantes : Interprétation des composantes :

Le ratio de marge nette est le premier terme de cette Le taux de rotation de l’actif :
décomposition :
Il s’utilise et s’interprète comme le taux de rotation du capital
Il s’agit d’un taux de marge, qui cependant compte de l’ensemble économique.
des activités de l’entreprise.

La mesure de la rentabilité de l’entreprise La mesure de la rentabilité de l’entreprise

Mesure traditionnelle de la rentabilité financière L’effet de levier financier.

 Mesure de la rentabilité financière.

La rentabilité financière se mesure traditionnellement à partir du

ratio de rendement des capitaux propres

Les deux premiers termes correspondent à la décomposition de la

rentabilité économique par le résultat et le troisième terme renvoie
à la structure de financement de l’entreprise.

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DES COMPTES CONSOLIDES

La mesure de la rentabilité de l’entreprise

La mesure de la rentabilité de l’entreprise
Les actionnaires peuvent-ils être satisfaits de la rentabilité ?
L’effet de levier financier.

Plus précisément ce troisième terme fait référence à l’effet de Une entreprise a un actif de 100 et une rentabilité économique
levier financier. de 12%.

• Si elle se finance intégralement par les capitaux propres, sa

rentabilité financière est égale à sa rentabilité économique
après incidence de l’impôt, soit avec un taux d’impôt de 30 % :
• 12%*(1-30%) = 8.4%.

La mesure de la rentabilité de l’entreprise

Les actionnaires peuvent-ils être satisfaits de la rentabilité ?

Résultat d’exploitation 12

Frais financier (40*7%) 2.8

Résultat imposable

IBS (30%)
9.2

2.76
Merci de votre
Résultat après impôt 6.44 attention et votre
RN/CP (6.44/60) 10.7% participation