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C(t) – C (t-1)
S = ------------------------------- x 100
C(t)
LA DURATION : ELLE CORRESPOND A LA DUREE DE VIE DES
OBLIGATIONS NON ENCORE REMBOURSéES.
La société ASTOR émet le 10/03/N un emprunt de 200 000 obligations dont les
caractéristiques sont les suivantes : prix d’émission 39 700 ; nominal 40 000 ; taux nominal
7,5%, taux actuariel= 7,66%, remboursement au pair in fine le 10/03/N+6
Travail à faire :
Calculer :
a- Le coupon couru (en valeurs et en pourcentage du nominal) ;
b- Le prix total d’acquisition d’une obligation
6-Quelle serait la valeur des obligations, 1 an après l’émission si le taux sur le marché
était de 6,82%
CORRECTION :
1- C’EST UNE EMISSION EN DESSOUS DU PAIR.
2- LA VALEUR DE L’EMPRUNT = 200 000 x 40 000 = 800 000 000
PUISQUE LE REMBOURSEMENT EST AU PAIR, LE TAUX NOMINAL CORRESPOND
AU TAUX EFFECTIF
L’INTERET ANNUEL = 800 000 000 x 0,075 = 60 000 000
Echéance KDP Intérets Amort Annuités KFP
1 800M 60M 60M 800M
2 800M 60M 60M 800M
3 800M 60M 60M 800M
4 800M 60M 60M 800M
5 800M 60M 60M 800M
6 800M 60M 800M 860M 0
KDP : CAPITAL EN DEBUT DE PERIODE
KFP : CAPITAL EN FIN DE PERIODE
KFP = KDP – AMORTISSEMENTS