INTRODUCTION:

Après la Seconde guerre mondiale, le secteur immobilier se caractérise par une carence en matière de
logements qui explique l'intervention de l'Etat pour y remédier. un marché hypothécaire est instauré
devant faciliter la substitution des capitaux privés aux capitaux public .

C'est dans ce contexte qu'il faut resituer la création du marché hypothécaire , qui comme le définit Pierre
Champion dans son ouvrage “Le marché hypothécaire” : Créé dans le souci de drainer vers les
investissements immobiliers une épargne privée toujours plus abondante.

Ce marché permet l'allongement de la durée des crédits et procure aux banques un mécanisme de
refinancement : “des effets représentatifs de créances étaient émis par les banques et négociés sur le
marché de façon similaire au marché monétaire".

Créé en France en 1966 et réformé en 1985, il permet aux banques qui prêtent de l'argent aux particuliers
pour financer leur logement de se procurer les liquidités en émettant des billets à ordre garantis par des
hypothèques sur ces logements (billets hypothécaires). Ces billets peuvent être négociés auprès d'agences
spécialisées pour se refinancer (être échangés contre de l'argent immédiatement disponible) sans
attendre l'échéance des prêts.

Le système financier marocain a été profondément réformé, depuis le début des années 90, autour de
nombreux axes notamment le décloisonnement des marchés de capitaux par la transformation des
relations entretenues entre les différents éléments constitutifs du système financier, la libéralisation des
opérations financières et la réforme du cadre réglementaire des banques et du marché financier.

A partir de 2000, un nouveau plan comptable pour les établissements de crédit a été adopté. Cette
libéralisation de l’activité bancaire s’est réalisée dans un cadre prudentiel renforcé (notamment en
matière de classification des créances douteuses à provisionner) que le système bancaire a globalement
su intégrer, exception faite des anciens organismes financiers spécialisés.

Le marché financier marocain se compose de plusieurs marchés dont on trouve le marché hypothécaire,
est un Marché de billets à ordre garantis par des hypothèques (garanties que prend un créancier sur un
bien immobilier).
Alors ce présent travail a pour objectif de déterminer qu’est ce qu’un marché hypothécaire, son mode de
fonctionnement, ainsi aussi nous allons détailler la notion de titrisation puisque cette dernière constitue
un moyen de financement très utilisés récemment.

Ce présent rapport comportera deux parties essentielles, la première partie concerne le cadre conceptuel
du marché hypothécaire, dont nous traiterons la définition de ce marché, son objectif, son fonctionnent
et ses différents participants, sans oublier de traiter les eventuels risques associés aux titres hypothécaires
. Ainsi nous allons traiter dans la deuxieme partie la pratique de la titrisation au Maroc, Historique,
contexte d’apparition et pour enrichir notre recherche nous présenterons quelques opérations réalisées
par la 5 (....)
CONCLUSION:

Le marché hypothécaire met en place plusieurs mécanismes d’intermédiation et de refinancement des

créances hypothécaires. Alors ce marché n’existe que si les établissements de crédit habilités à accorder
des prêts aux particuliers ou aux entreprises en vue d’acquérir des biens immobiliers neufs ou non, se
rapprochent d’investisseurs, de manière récurrente et organisée, en vue d’échanger les actifs et droits qui
leurs sont propres. L’objectif majeur de ce marché est le refinancement parce qu’il permet aux
établissements qui ont consenti les prêts en cause d’obtenir une liquidité immédiate, sans attendre
l’échéance de leurs crédits, et ainsi de lancer un nouveau cycle de production de crédits.

Le marché secondaire hypothécaire consiste à transformer des actifs peu liquides en titres négociables
sur le marché, on parle plus précisément de la titrisation, est un instrument financier de point qui fait
appel à des techniques financières complexes. Il constitue une innovation majeure de la finance moderne.
La titrisation reste un outil indispensable et un élément essentiel pour le financement des banques et
établissements de crédit. Elle présente de nombreux avantages en permettant de libérer les capitaux
nécessaires afin d’élargir leur base de clientèle et rendre l’octroi de crédit accessible. Bien que le Maroc
ait mené à bien la réforme de son secteur financier et réalisé des investissements importants dans son
infrastructure tel que la modernisation de la bourse de Casablanca et l’établissement d’un dépositaire
central permettant le règlement électronique des transactions, le marché financier marocain est
relativement étroit pourrait s’avérer peu accueillant pour les produits nouveaux et complexes que sont
les titres hypothécaires dans le cadre de la titrisation.