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LA BOURSE DES VALEURS

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SOMMAIRE
I/ CONNAISSANCES GENERALES 1- LES FONCTIONS DE LA BOURSE 2- HISTORIQUE DE LA BOURSE DE CASABLANCA 3- LES ENTREPRISES ET LA BOURSE 4- LES MENAGES ET LA BOURSE 5LES PRODUITS II/ ORGANISATION ET FONCTIONNEMENT DU MARCHE BOURSIER 1-LA REFORME DU MARCHE BOURSIER AU MAROC 2- LES ACTEURS DU MARCHE 3- LE FONCTIONNEMENT DU MARCHE 4- LA COTE ET LES PROCEDURES DE NEGOCIATION 5- LANALYSE ET LE SUIVI DU

III/ LES INTRODUCTIONS EN BOURSE 1- LES COMPARTIMENTS 2LES CONDITIONS DADMISSION 3-CONTENU DU DOSSIER 4-LE ROLE DES ACTEURS 5- PROCEDURES ET DELAIS 6- STRUCTURE DES COUTS IV/ LES INDICES BOURSIERS 1- DEFINITIONS 2- PRINCIPES DE CONSTRUCTION DES INDICES 3-LES NOUVEAUX INDICES DE LA PLACE DE CASABLANCA
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FONCTIONS ET HISTORIQUE

FONCTIONS

Mobilisation des acteurs conomiques

Diffusion du capital des entreprises HISTORIQUE Valorisation et mesure de lconomie 1929: Office de compensation des valeurs mobilires

1948: Office de cotation des valeurs mobilires / March la crie 1967: Statut dtablissement public
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LES ENTREPRISES ET LA BOURSE

CINQ RAISONS POUR Y ALLER Accder de nouvelles sources de financement Renfort de notorit Motivation des salaris Valorisation du patrimoine des actionnaires Dynamique de croissance
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LES MENAGES ET LA BOURSE

VALORISATION DE LEPARGNE: Directement: portefeuille individuel de titres Indirectement: investissements collectifs

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LES INSTITUTIONNELS

VALORISATION DES RESSOURCESEN VUE DE FAIRE FACE A LEURS ENGAGEMENTS

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LES PRODUITS

LES ACTIONS Titres ngociables reprsentant une part du capital Les diffrentes catgories sont: v Les actions de numraires v Les actions dapports v Les autres catgories (ex: actions privilgies )
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LES PRODUITS

LES OBLIGATIONS

Titres de crances ngociables revenu fixe co une crance long terme sur un metteur . Elles sont rparties en: v Obligations taux fixes ou variable v Obligations convertibles en actions
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LES PRODUITS

LES OPCVM
FCP SICAV

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LES PRINCIPALES REFORMES I

OBJET

Poserlesprincipesfondateursdesrlesetdes modalits dintervention des diffrents acteurs

Rorganisation , gestion et contrle de la Bourse Protection des pargnants Spcificit des socits de Bourse Cration du CDVM Cration des nouveaux instruments

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LES PRINCIPALES REFORMES I

BUT ConsoliderlerledelaBoursedans lefinancementdelconomie Promouvoirlefinancement dsintermdidelconomie Mobiliseretaffecterdesressources importantes au financement de lconomie

CHAMPS

OrganisationdelaBourse Inscriptionlacte Radiation Transactions Enregistrementet consignationdestransactions CompensationetLivraison

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LES PRINCIPALES REFORMES II

Interdictiondexercice Dispositionsprudentielles FondsdeGarantie Sanctions

CORROLAIRE:crationduCDVM
Contrlelargularitdelinformation

Veuilleaubonfonctionnementetlascuritdesmarchs Conseillelegouvernementenmatirederglementationdumarch Exercedespouvoirsdinvestigationetdesanction



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LES ACTEURS
LINVESTISSEUR Personne morale: disposant de comptences et de moyens pour apprhenderlesrisquesinhrentsauxoprations OPCVM:Investisseurqualifi;bienquagissantpourlecompte detiers. Personnephysique:agissantdirectementouindirectementparle biaisdeprofessionnels.
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LES ACTEURS

LESAUTORITESDETUTELLE LeCDVM LASOCIETEDELABOURSEDESVALEURS LAPSB MAROCLEAR

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LE FONCTIONNEMENT DE LA BOURSE (I)

CommentinvestirenBourse?

Ouvertureduncomptetitreauprsdun intermdiaire(socitdebourseoubanque) Saisirlesopportunitsetanticipersurles vnements


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LE FONCTIONNEMENT DE LA BOURSE (I)


CommentpasserunOrdredeBourse?
Ilsagitdevendreoudacheterdestitresenbourse: Ilsepasseparcritoupartlphonevialintermdiaire Lordredoitindiquer: Lesensdelopration Laquantit Lenomdestitresngocier Lesconditionsdeprix Lalimitedevaliditdelordre Lordreestcourslimitsilcomporteunprixmaximumlachatet minimumlavente. Lordreestauprixdumarchsilecoursnestpaslimit
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LE FONCTIONNEMENT DE LA BOURSE (II)

LESMARCHESDESTRANSACTIONS

LEMARCHECENTRAL:accueilletoutetransactionsurunevaleurmobilire ctelexceptiondestransactionsdeblocs LEMARCHEDESBLOCS:destinpermettrelexcutiondesordresnayant pasdecontrepartiesuffisantesurlemarch;notammentceuxdesgrands groupesoudesinstitutionnels

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LE SYSTEME DE COTATION ELECTRONIQUE

Lamigrationverslesystmelectroniqueaeulieuentrele04/03/1997etle 15/06/0998 Touteslesvaleurssontngociespartirdesstationsmisesladisposition dessocitsdebourse Lesordressaisisparlesngociateurssontclasssparlimitedecourset parordrechronologiquedeleurintroductionsurlafeuilledemarch Lexcutionsefaitparlapplicationde2rglesdepriorit: Parleprixdabord Parletempsensuite

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LES METHODES DE COTATION

Aufixing,unefoisparsancepourlesvaleurslesmoinsliquides Encontinu,pourlesvaleurslesplusliquides

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DEROULEMENT DUNE SEANCE


POURLESVALEURSENCONTINU 9H10H:Prouverture
Lesordressaccumulentsurlafeuilledemarch Aucunetransaction Dterminationdunprixdquilibreparconfrontationdesordres 10H:Ouvertureducontinu Affichagedupremiercours 10H15H:Fonctionnementenmodecontinu Chaquenouvelordreprovoqueunenouvellecotationsidescontrepartiesexistentsurlafeuille Enlabsencedecontrepartie,lordreestplacsurlafeuilleetenregistrjusqusadatelimite devalidit

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DEROULEMENT DUNE SEANCE


POURLESVALEURSAUFIXING

9H11H:Prouverture
Accumulationdesordressurlafeuille Aucunetransactionnintervient A11H:Ouverture Dmarrageauprixdquilibrecalculparlesystme Jusqu14H:Collectedesordresdulendemain

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Lanalyse et le suivi du march

LESVARIABLESECONOMIQUES

EvolutionduPIB

Evolutiondesprixetdessalaires Evolutiondesstocks Leniveaudesdficitspublics

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Lanalyse et le suivi du march

LESVARIABLESMONETAIRES

Importancedelacrationmontaire

Leniveaurelatifdestauxdintrt Lavariationdesvolumesdesmissionsencomparaison avecleniveaudelaliquidit

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Lanalyse et le suivi du march

LESINDICATEURSBOURSIERS

Lesindices Lacapitalisation LePER Levolumedestransactions Laliquiditdesvaleurs Lerendementgnral

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Comment fluctue la Bourse ?


Lavaleurboursiredpendde: Lvolutiongnraledumarchboursier Lvolutionparticuliredusecteurdactivit Lapprciationporteparlesanalystessur: Lagestiondelasocit Ledynamismedesdirigeants Lanalysedescomptes Lexamendesratiosboursiers Lerisqueboursier Lesentimentdesdcideursconomiquesetleurconfiancedansle futur Page 25

Cot global dune transaction


NATURE
Commissionsurles transactionsdeBourse Commission de courtage delasocitdebourse Commission de la collecte dordresdelabanque Commissionderglement livraisondelabanque

ACTIONS
0.10*1.07 0.60*1.07

OBLIGATIONS
0 350 dh * 1.07 selon volume 0.30*1.07

0.10*1.07

0.10*1.07

0.20*1.07

0.20*1.07

TOTAL

1%*1.07

(0350+0.60)*1.07

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LES INTRODUCTIONS EN BOURSE

LESCOMPARTIMENTS

LA

BOURSE DE CASABLANCA ET LES SOCIETES DE BOURSE ESSAIENT DE SENSIBILISER LES ENTREPRISES CANDIDATES AUX AVANTAGES DE LA COTATION
LA BOURSE COMPREND TROIS COMPARTIMENTS REGLEMENTES : LE PREMIER COMPARTIMENT DESTINE AUX GRANDES SOCIETES (MARCHE PRINCIPAL) LE SECOND COMPARTIMENT AUX SOCIETES DE MOYENNE TAILLE REPONDANT AUX CRITERES DADMISSION (MARCHE DEVELOPPEMENT ) LE TROISIEME COMPARTIMENT RESERVE A DES JEUNES ENTREPRISES A FORT POTENTIEL DE CROISSANCE

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LES INTRODUCTIONS EN BOURSE


LESCOMPARTIMENTS

LINTRODUCTION EN BOURSE DENTREPRISES EST UN METIER DE LA SBVC , RAPPELONS QU ELLE ASSURE EN OUTRE :

LA COTATION DES VALEURS LA COMPENSATION ET LA GARANTIE DE MARCHE LA DIFFUSION DES INFORMATIONS DE MARCHE LE CALCUL ET LA DIFFUSION DINDICES BOURSIERS LE DEVELOPPEMENT DU MARCHE BOURSIER

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LES INTRODUCTIONS EN BOURSE


LESCONDITIONSDADMISSION MARCHE PRINCIPAL MARCHE DEVELOPPEMENT MARCHE CROISSANCE

PROFIL

GRANDES ENTREPRISES ENTREPRISES MATURES ENTREPRISES JEUNES A TOUS SECTEURS DE TAILLE MOYENNE FORT POTENTIEL DE TOUS SECTEURS CROISSANCE (START UP ) 75 MILLIONS DH 25 MILLIONS DH 10 MILLIONS DH

MONTANT MINIMUM A EMETTRE

NOMBRE DE TITRES

250 000

100 000

30 000

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LES INTRODUCTIONS EN BOURSE


LESCONDITIONSDADMISSION MARCHE PRINCIPAL MARCHE DEVELOPPEMENT MARCHE CROISSANCE

FONDS PROPRES

SUPERIEURS A 50 MILLIONS DHS

CHIFFRE DAFFAIRES

50 MILLIONS DH

CONDITIONS SUPPLEMENTAIRES

COMPTES CONSOLIDES POUR LES SOCIETES AYANT DES FILIALES

LES ACTIONNAIRES MAJORITAIRES DOIVENT GARDER LEUR MAJORITE DURANT LA PERIODE DU BUSINESS PLAN (3ans)

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LES INTRODUCTIONS EN BOURSE


LESCONDITIONSDADMISSION

MARCHE OBLIGATAIRE

OPCVM

Minimum de lmission : 20 MDH Maturit minimale : 2 ans

Fonds minimum suprieur 20 MDH

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LES INTRODUCTIONS EN BOURSE

LACONSTITUTIONDUDOSSIER

UNEDEMANDEECRITEDADMISSIONALUNDESDEUXCOMPARTIMENTS COMPORTANTENGAGEMENTDERESPECTERLEREGLEMENTGENERALDELA BOURSE UNPROJETDENOTEDINFORMATIONETABLISELONLESREGLESET CIRCULAIRESDUCDVM LESETATSCOMPTABLESCERTIFIESDESTROISDERNIERESANNEES Page 32

LES INTRODUCTIONS EN BOURSE


LEROLEDESINTERVENANTS LESINTERMEDIAIRES

Avantlintroduction:

Etablissentlecalendrierdesoprations Proposentlesamnagementsjuridiquesfiscauxetcomptables FontleConseil Participentlvaluationdelasocitetladterminationduprixdeloffre RdigentlanotedinformationquiseraviseparleCDVM Participentausyndicatdeplacementdestitresauprsdupublic.


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LES INTRODUCTIONS EN BOURSE


LEROLEDESINTERVENANTS LESINTERMEDIAIRES

Lejourdelintroduction

Sontassocislafixationdupremiercours

Aprslintroduction.

Suividumarch Gestionducontratdeliquiditoudanimationdumarch Conseileningnieriefinancire Rdactionetprsentationdanalysesfinancires


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LES INTERVENANTS

LABOURSE Cotation Compensation,rglement, livraison Diffusiondesdonnesdu marchentempsrel Contrledesintervenants Promotion

LECDVM Reoitledossier3moisavant lintroduction Viselanotedinformation Coordonneavecles commissairesauxcomptes

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LES INTERVENANTS
COMMISSAIRE AUXCOMPTES AGENCEDE PUBLICITE

Certifientlescomptes

Brochures Presse

Restentenrelation avecleCDVM

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LES DELAIS
ETAPESPRELIMINAIRES CHOIXDESINTERMEDIAIRES DEPTDUDOSSIER INTRODUCTIONENBOURSE DECISIONDADMISSION INFORMATIONDUMARCHE VARIABLE 46moisavantlintroduction 3moisavantladateprvuepourlintroduction Priodededeuxmois 3semainesavantlintroduction 15joursavantlintroduction

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LESFRAIS
FRAISPREALABLES VARIABLESSELONLETYPEDE DOSSIER

REMUNERATIONDES INTERMEDIAIRES

Commissiondingnierie

Commissiondeplacement FRAISDECOMMUNICATION COMMISSIONDEVISA VARIABLES destitres PAYEAUCDVM

Onestimelecotglobalentre3%5%dumontantdelmission

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LES INDICES BOURSIERS


DEFINITIONS:

Ils sont les baromtresde lvolutionboursire,lesindicessont lesprincipauxindicateursdetendanceduneplacefinancire. Ils regroupent un panier dactions , dont le suivi retrace lvolutioninstantanedumarch. Au sein de chaque indice , une pondration en fonction de la capitalisationboursiredesdiffrentesvaleursretenuespermetde mieuxtenircomptedechaquesocit.
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LES INDICES BOURSIERS

Enprincipe,lesvaleurssontchoisiesenfonctionde3critres:

Lataille Laliquidit Lareprsentativit

Lagestiondesindices,leurmthodologiedecalcul,ladiffusion etlesrvisionspriodiquesrelventduComitdesindices.
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LES INDICES BOURSIERS


MODEDECALCULDESINDICES

Choixpralabledeladatederfrenceetdelavaleurdelindicecettedate . Lavaleurdedpartpeuttrechoisieaupralablegale1,100,ou 1000,cettevaleurestappelcoefficient. Ladatederfrencedevraittrechoisieaprslesgrandschangementsde laplaceboursire.


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LES INDICES BOURSIERS


Exemple, Indicebase1000gal:
1000*Sommedescapitalisations boursiresinstantanes Capitalisationbaseajuste

Lajustementdelacapitalisationdebasesefaitencasde: Changementdchantillon Mouvementsurlesvaleurscomposantlchantillon Lajustementestfonctionducoefficientdajustement:

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Nouvellebase=Anciennebase*coefficientdajustement

Coefficientdajustement=Nouvellecapitalisationcourante ----------------------------Anciennecapitalisationcourante

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LESNOUVEAUXINDICESDELAPLACE CASABLANCAISE
ILEMASI(MOROCCANALLSHARESINDEX)
Il a pour objectif de prsenter lvolution du march dans son ensemble et de fournir une mesurederfrencelongtermepourlegestionduportefeuilleactions Il est un indice global , de capitalisation , comprenant toutes les valeurs de type action inscriteslacte Ilapourbase1000etcomprendsonlancementle01/01/2002;55valeurs Les subdivisions du MASI constituent des INDICES SECTORIELS bass sur la nomenclature conomique de la Bourse de Casablanca qui rpartit les valeurs en 10 groupes conomiqueset39secteursindustriels Lanomenclatureestrvisableannuellement;desindicessoussectorielspourrontgalement trecalculs Page 44

LESNOUVEAUXINDICESDELAPLACE CASABLANCAISE
IILEMADEX(MOROCCANMOSTACTIVESHARESINDEX) ILestcomposdesvaleursctesencontinureprsentantlesvaleurslesplus actives ILoffreunemesuredeperformancecibleetsertderfrencepour lindexationdesfondsinvestisenactions. Laformationetleschangementsdchantillonsdecetindicesefontchaque semestreselonlalistedesactionscotesencontinuenfonctiondescritres: Volumedestransactionsenregistr Nombredecontrats Frquencedescotations Page 45

MERCI POUR VOTRE ATTENTION

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