Ble 3 en

5questions:

des clefs pour comprendre la rforme

Augmenter le capital des banques
pourrenforcerlesystme financier

Mai 2012

Quand un pont
seffondre, lintrt
se focalise sur le
dernier camion qui la
travers, alors que le
vrai sujet devrait tre
la fragilit du pont
dapres Nassim Nicholas Taleb

Auteur: Frdric Hache

Correcteurs: Thierry Philipponnat,
Greg Ford, Sylvie Delassus
Mise en page: Soapbox,
www.soapbox.co.uk
Finance Watch 2012
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utilis librement et reproduit sans
permission si le sens et le contexte
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Ble 3 en 5questions

Ce document a pour but dexpliquer en termes simples le systme

de rgulation bancaire connu sous le nom de Ble 3, visant
renforcer les banques et viter de nouvelles crises bancaires.
Laccord de Ble affecte profondment les citoyens europens,
mais, tout comme la directive CRD 4 qui le transpose en droit
europen, il nest pas facile lire. Nous avons donc digr ces
documents longs et techniques pour en extraire un rsum, destin
aider les lecteurs comprendre la signification de ces rgles.

Table des matires

Introduction
1. Quest-ce que Ble 3 / CRD 4 ?
2. Pourquoi Ble 3 est-il ncessaire ?
3. Quel sera son impact sur lconomie relle ?
4. Quels sont les problmes laisss en suspens ?
5. Que se passera-t-il ensuite ?
Conclusion
Les termes en caractres bleus sont expliqus dans un lexique en fin de

document. Si vous lisez ce document en ligne, lexplication devrait galement

apparatre lorsque vous passez votre souris sur les mots en couleur.

Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

Introduction
LUnion europenne se trouve au coeur dune crise comparable celle de 1929. Les
crises bancaires ne sont pas exceptionnelles; il y en a eu une trentaine depuis 1985, qui
ont chaque fois cot trs cher la socit.

La crise de 2008 a
montr que nos banques
avaient besoin de
beaucoup plus de fonds
propres

La rponse des rgulateurs, connue sous le nom de Ble 3, est donc une rforme
indispensable pour rduire la probabilit et la gravit des crises venir. Son propos
principal est dobliger les banques se financer avec davantage de capital.
Au sein du secteur bancaire, daucuns font valoir que le ralentissement conomique
actuel nest pas le bon moment pour obliger les banques avoir plus de fonds propres.
Nous affirmons le contraire: dans ce contexte de tension conomique, il est dautant plus
indispensable de renforcer la solidit du systme financier, pour obtenir des banques

Il ne faut pas tarder

car tout le monde en
bnficiera

plus saines et plus sres, et rtablir la confiance.

Contrairement ce que prtendent certains acteurs du secteur bancaire, une
rglementation plus stricte ne pnalisera pas les banques, mais les aidera renouer
avec une cration de valeur long terme. Et du point de vue des actionnaires et des
clients aujourdhui, il est probable que la plupart prfrent avoir des banques fortes,
qui survivent et ralisent des bnfices stables, plutt que des banques fragiles, qui se
portent trs bien pendant un temps avant de faire faillite.
Si la rforme peut en outre assurer que la finance se recentre sur son objectif
principal de financement de lconomie relle, elle devrait tre bnfique pour tous, des
acteurs du systme financier la socit dans son ensemble.

Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

Le sujet central de Ble 3 porte sur la rglementation du capital

des banques: quel est le capital minimum avec lequel les
banques doivent se financer?

1. Quest-ce que Ble 3 / CRD 4?

Les accords de Ble

Ble 3 est le troisime des accords de Ble, dont le but est de mettre jour les rgles
dfinissant la quantit de capital minimum avec lequel les banques doivent se financer,
et dont lobjectif principal est damliorer la stabilit du systme financier, afin de rduire
la probabilit et la gravit des crises futures.
En 1988, le Comit de Ble sur le Contrle Bancaire, runissant les principales
autorits de contrle bancaire du monde, a publi laccord de Ble 1 : un ensemble
dexigences de fonds propres minimales pour les banques, transposes en loi dans les
pays du G10 en 1992.
Ble 1 tait principalement ax sur le risque de crdit et la quantit de fonds propres
que devait comporter le passif des banques afin de faire face dventuelles pertes.
Les actifs des banques taient classs en cinq catgories en fonction de leur risque de
crdit, ou risque de dfaut, et un coefficient de pondration du risque leur tait attribu.
La rgle gnrale tait que les banques devaient financer 8% de leurs actifs pondrs
avec des fonds propres.
Ble 2, la deuxime srie daccords, publie en juin 2004, visait largir la gamme
des risques couverts et amliorer la mthode de calcul des coefficients de pondration
des risques.
En 2010, le Comit de Ble a publi laccord Ble 3, un ensemble actualis de rgles
internationales concernant les exigences de fonds propres imposes aux banques.

CRD 4 la loi qui

implmente Ble 3 en
Europe

Ces rgles vont maintenant tre transposes en droit communautaire europen par le
biais dun texte lgislatif appel CRD 4 (Capital Requirements Directive 4), actuellement
dbattu au sein des institutions europennes.
Ce texte comprend deux parties : une directive imposant chaque tat Membre
de transposer laccord en droit national afin de lappliquer, et un rglement, applicable
directement au niveau europen.

Plus de fonds propres

Quelques points cls de CRD 4 :

a. Augmentation des exigences en matire de fonds propres : le ratio minimal de

fonds propres des banques augmente pour passer de 8 10,5%. Ce taux est en outre
complt par un coussin contracyclique (voir ci-dessous).
Les fonds propres pouvant tre composs de diffrents instruments financiers
(actions, bnfices non distribus, crdit dimpts, etc.) et certains de ces instruments
tant notoirement inefficaces pour absorber les pertes en cas de crise, les critres de

Et encore plus en
priode de rcession

slection des instruments admis en tant que fonds propres sont galement renforcs.
b. Introduction dun coussin de capital contracyclique : un nouveau coussin

contracyclique obligatoire de 0% 2,5% est cr en plus du ratio dcrit ci-dessus:

chaque trimestre, chaque tat membre devra estimer si la cration de crdit est
excessive et risque de crer une bulle et devra dcider, sur la base de cette valuation, si
ses banques doivent disposer de fonds propres supplmentaires.

Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

Cette mesure repose sur lide que le crdit est cyclique et expos aux bulles. Les
banques doivent donc accumuler des fonds propres supplmentaires pendant les
priodes prospres, ce qui devrait permettre de ralentir la croissance du crdit pendant
les priodes dexpansion, et renforcer la solidit des banques en priode de rcession.
c. Introduction dun ratio deffet de levier : leffet de levier est aux banques ce que

Plus de levier signifie

toujours plus de risque

la profondeur des fondations dun immeuble est au promoteur immobilier : moins les
fondations sont profondes, plus son bnfice sera lev, mais plus limmeuble sera

fragile. Ce qui amne la question suivante : voulons-nous un systme financier qui rsiste
aux ouragans ou seulement aux brises?
Leffet de levier dune banque mesure le rapport entre ses actifs et ses fonds propres.
Si leffet de levier est lev, la banque dtient beaucoup dactifs pour un capital donn.
Un levier lev augmente donc la rentabilit potentielle de la banque, mais aussi ses
pertes potentielles. Toutes choses gales par ailleurs, un effet de levier plus lev
implique toujours un risque plus grand.
Thoriquement, le montant des actifs quune banque peut possder en fonction de
ses fonds propres est limit par lexigence minimale des 8%, ce qui signifie quelle doit
financer avec 8 euros de fonds propres au minimum chaque prt de 100 euros.
Toutefois, dans les rgles de Ble, le ratio des fonds propres nest pas appliqu au
total des actifs, mais aux actifs pondrs en fonction des risques, un montant adapt
pour prendre en compte le risque de chaque actif. Il en rsulte que les banques peuvent
investir beaucoup plus dargent en actifs considrs peu risqus quen actifs plus
risqus.

Le plafond deffet de
levier est plus dur
manipuler

Par exemple, en partant dune exigence de fonds propres de 8%, si la pondration

du risque des obligations dtat est de 1% et la pondration des prts aux entreprises est
de 100%, quelle quantit de chaque actif une banque peut-elle possder pour 100 euros
de capital ?
100 euros / 1% / 8% = 125 000 euros en obligations dtat
100 euros / 100% / 8% = 1 250 euros en prts aux entreprises
Dans lexemple ci-dessus, une banque qui veut maximiser la rentabilit de ses fonds
propres dtiendra uniquement des obligations dtat. Les obligations dtat rapportent
peut-tre moins dintrts, mais quelle importance si vous pouvez en possder 100 fois
plus avec le mme capital?
Ces dernires annes, les grandes banques ont t autorises dterminer ellesmmes leurs coefficients de pondration des risques laide de modles de calcul
internes, afin de les encourager dvelopper de solides modles de gestion des
risques. Par consquent, elles peuvent tre tentes dattribuer des coefficients de
pondration des risques plus faibles leurs actifs afin daugmenter leur effet de levier,
cest--dire la quantit dactifs quelles peuvent possder pour un montant de fonds
propres donn.
Il est clairement document que les coefficients de pondration des risques pour
un mme actif peuvent varier trs fortement dune banque lautre. Certaines banques
peuvent donc avoir un ratio dactifs par rapport leurs fonds propres beaucoup plus
lev que dautres, et par consquent, tre plus fragiles.
Afin de remdier ce problme, Ble 3 prvoit lintroduction dun plafond deffet de
levier, limitant le montant total des actifs quune banque peut possder en fonction de
ses fonds propres.
Ce plafond ne prend pas en compte les coefficients de pondration des risques et
est donc la fois plus simple comprendre et plus difficile manipuler.

Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

Une limite au levier

En termes techniques, le ratio deffet de levier sera calcul en divisant les fonds
propres Tier1 (soit surtout des actions) par le total des actifs (y compris les actifs dits
hors bilan). Il est prvu de plafonner ce ratio 3%, ce qui signifie que pour chaque euro
de capital, une banque peut prter jusqu 33,3 euros.
Un plafond deffet de levier sera mis en place en Suisse lanne prochaine et il en
existe dj un aux tats-Unis et au Canada, o il est suppos avoir aid les banques
canadiennes rsister la crise financire de 2008.
Les banques qui achtent habituellement de nombreux actifs considrs faible
risque, tels que les obligations dtat, critiquent le plafond deffet de levier, allguant que
celui-ci freinerait leur activit. De nombreuses banques sopposent aussi la publication
de leur effet de levier. Nous pensons quil est inquitant que les banques ne souhaitent
pas divulguer leur levier aux investisseurs et au grand public et nous estimons que la

Mais 33 fois est toujours

trop lev

transparence et linformation des investisseurs et des clients sont essentielles.

En outre, le plafond deffet de levier propos reste trs peu contraignant : de
nombreux fonds spculatifs (hedge funds) sont considrs comme trs risqus avec un
effet de levier de 10x 15x, alors que la proposition actuelle permettrait aux banques de
fonctionner avec un effet de levier beaucoup plus lev de 33x. Finance Watch plaide
pour un ratio de levier plus strict.

Quest-ce que la
liquidit?

d. Introduction de ratios de liquidit

Lactivit bancaire traditionnelle implique ce que lon appelle la transformation : les

banques empruntent de largent court terme laide dinstruments liquides et utilisent
cet argent pour acheter des actifs non liquides long terme. Par exemple, une banque
pourra emprunter de largent pour 3 mois sur les marchs des capitaux pour financer des
prts hypothcaires 30 ans pour ses clients.
La banque court cependant le risque davoir du mal renouveler ses emprunts
court terme et de devoir les rembourser avant de pouvoir rcuprer largent de son
investissement long terme. Cest ce quon appelle le risque de liquidit. En change,
les banques gagnent une marge, provenant de lcart entre les taux dintrt court
et long terme, qui augmente (et devient donc plus rentable pour la banque) mesure
quaugmente lcart entre les chances.
Au cours des annes prcdant la crise, certaines banques ont pouss lextrme
la transformation en empruntant parfois sur une semaine pour acheter des actifs non
liquides long terme, augmentant considrablement leur risque. En consquence,
plusieurs banques ont t confrontes une crise de liquidit en 2008 et aprs.
Afin de remdier ce risque, le rgulateur a dcid dintroduire deux ratios de
liquidit bancaire obligeant les banques conserver une rserve de liquidit minimale.

Ratios de liquidit

Le premier est le ratio de liquidit court terme (Liquidity Coverage Requirement),

qui vise assurer que les banques disposent de ressources de financement suffisantes
pour les 30 prochains jours : il impose aux banques de possder suffisamment dactifs
liquides pour couvrir les sorties nettes dargent prvues pendant les 30 prochains jours.
Le deuxime ratio de liquidit, appel ratio structurel de liquidit long terme (Net
Stable Funding Ratio), vise assurer que les banques disposent de ressources de
financement suffisantes pendant les 12 prochains mois, pour couvrir les besoins de
financement prvus pendant cette mme priode.
Les dfinitions de ce qui peut tre considr comme actif liquide ou source de
financement stable ont fait lobjet de nombreux dbats, mais le principe nous semble
sain.
Noublions pas, cependant, que les problmes de liquidit sont souvent le symptme
dautres soucis plus fondamentaux, tels que la mfiance des investisseurs quant la
solvabilit dune banque, sils pensent que ses fonds propres sont insuffisants.

Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

Une crise financire tous les 20 ans environ et qui cote

63% du PIB, quivaut perdre environ 3% du PIB par an
(Commission Indpendante sur les Banques)
2. Pourquoi Ble 3 est-il ncessaire ?
La crise bancaire de 2007-2008 a eu des consquences normes pour la socit en
termes de destruction de richesses, de hausse du chmage et daugmentation du niveau
de la dette publique. Elle a galement dmontr que les fonds propres des banques
taient insuffisants.
Dans un contexte de diminution quasi continue des fonds propres des banques
au fil du sicle dernier, les donnes empiriques, les tudes universitaires et plusieurs
personnalits de premier plan arrivent la conclusion que les fonds propres des

Calibrer les exigences

de fonds propres

banques doivent tre beaucoup plus levs.

quel niveau auraient-ils d se situer pour absorber les

pertes ?

Des tudes montrent que la moyenne des pertes des banques pendant la dernire
crise se situait 5% de leurs actifs pondrs. Dautres tudes indiquent quavoir 10%
de fonds propres offrirait un avantage significatif en termes de solidit, tandis que, lors
de la dernire crise, un taux de 16% aurait permis dabsorber la plupart des pertes
individuelles et un taux de 24% aurait permis dabsorber presque toutes les pertes dues
aux crises bancaires depuis 1988.

Est-ce que Ble 2 a

aggrav les choses ?

En implmentant Ble 3, lUE propose que les banques disposent de fonds propres
hauteur de 10,5% des actifs pondrs par les risques (RWA risk weighted assets).
Le rle de Ble 2 a t largement dbattu, tant avant quaprs la crise financire
mondiale, certains affirmant que laccord na non seulement pas empch la crise, mais
quil a mme amplifi son impact. Ils soutiennent en effet que les banques essayaient de
minimiser leurs exigences de fonds propres, soit en sous-estimant le risque rel de leurs
actifs, soit en dplaant leurs actifs vers le systme bancaire parallle (shadow banking)
non rglement, ce qui a fini par entraner des pertes beaucoup plus leves pendant la
crise.
Il reste voir si Ble 3 aura des effets comparables, mais cela dpendra fortement
de la manire dont laccord sera mis en place, ainsi que des autres rglementations
implmentes pour laccompagner.

Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

Fig. 1 : Pertes subies par les banques au cours de la crise,

enpourcentage des RWA (2007-2010)
39%

Pertes imputes directement aux fonds propres

(autres lments du rsultat global)
Pertes portes au compte de rsultat (revenu net)

* Les chiffres en italique indiquent le nombre dannes pendant

0%
0%

0%
0%

2%
2%
2%
1%
0%
0%

3%
3%
3%
3%
3%
2%

4%
3%

4%

5%
4%
4%
4%
4%

6%
6%

7%
7%
7%
6%

9%

11%
9%
9%

16%
14%

lesquelles les pertes sont survenues

Credit Suisse
HBOS
RBS
Natixis
Commerzbank
HSH Nordbank
WestLB
Alliance & Leicester
KBC Bank
Mitsubishi UFJ
Deutsche
HSBC
Bank of Ireland
Landesbank BW
Citigroup
DZ Bank
Nationwide BS
Caisse d'Epargne
Allied Irish Banks
CIBC
Sumitomo Mitsui
Bank Hapoalim
Standard Chartered
Crdit Agricole
BNP Paribas
Danske
Socit Gnrale

IKB

Anglo Irish Bank

Dexia
UBS
Hypo Real Estate
Norinchukin
Dresdner
Bayrische Lbank
Northern Rock
Mizuho

2 2 3 2 1 2 3 3 2 4 1 2 2 2 2 2 3 1 2 2 1 1 1 2 2 1 1 1 2 1 1 1 1 1 1 1 2

Source: Bankscope.com, ICB (2011)

Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

Lapplication des nouvelles rgles en matire de fonds propres

devrait rduire lensemble des prts denviron 1,8% seulement
dici 2020-2030. (Commission europenne)
3. Quel sera son impact sur lconomie
relle ?
Le mythe du cot lev
des fonds propres

a. Impact sur les prts bancaires

Les banques se plaignent quune augmentation de capital (mission dactions) cote

plus cher quune dette (emprunt dargent) parce que les actionnaires rclament des
dividendes plus levs que les intrts pays sur de la dette. Elles prtendent que cela
les obligera faire payer leurs crdits plus cher, ce qui nuira lconomie.
Cette affirmation est essentiellement fausse, car le retour sur actions et les intrts
sur la dette sont tous deux proportionnels aux risques que prend une banque : plus une
banque prend de risques, plus les actionnaires rclameront un rendement lev et plus

Le systme dimposition
encourage la dette au
dtriment des fonds
propres

les prteurs demanderont dintrts.

Il y a nanmoins un facteur qui modifie lgrement le cot : les intrts sur la dette
sont dductibles des revenus imposables des banques, alors que les dividendes ne
le sont pas. Avoir plus de capital et moins de dettes augmenterait donc le montant des
impts pays par les banques. Cela reprsenterait un cot rel pour les banques, mais
cela ne peut pas tre considr comme un cot du point de vue de la socit.
La plupart des banques europennes ont prtendu que la mise en uvre de
la rforme entranerait une rduction significative des prts aux entreprises et aux
particuliers. Nanmoins, des recherches rcentes ralises par des universitaires et des
experts suggrent que des exigences plus strictes en matire de fonds propres auraient
peu dimpact sur le montant des prts.

Un impact faible sur

lconomie relle

Daprs une tude de la Commission europenne, lapplication du nouveau dispositif

en matire de fonds propres devrait rduire lensemble des prts denviron 1,8%
seulement dici 2020-2030.
En termes dimpact sur les taux dintrt des prts, la plupart des tudes concluent
quil sera probablement trs limit, avec une augmentation denviron 0,15% des taux
dintrt des prts bancaires.
Les prts lconomie relle reprsentant en moyenne environ 50% des actifs des
banques europennes, il est clair quune rduction des actifs des banques nimplique
pas ncessairement une rduction des prts. Certaines banques pourraient tre tentes
de rduire leur activit de crdit plutt que leur activit sur les marchs financiers,
les crdits pouvant sembler moins rentables, mais de telles dcisions de la part des
directions des banques ayant un impact important sur la socit, nous pensons quelles
devraient tre surveilles par les autorits de contrle.
Enfin, certaines banques pourraient tre tentes de dplacer une partie de leurs
activits vers le systme bancaire parallle afin de rduire leurs besoins en fonds
propres. Cela ne fait que renforcer les arguments en faveur dune rglementation
complte du systme bancaire parallle.

Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

b. Impact sur le personnel des banques

Sil faut rduire les
cots, les banques
peuvent supprimer les
bonus avant les emplois

Un certain nombre de banques prtendent que la mise en uvre de Ble 3 / CRD 4

entranera de nombreux licenciements de personnel.
Nous comprenons que le texte propos puisse entraner une redistribution des
emplois entre diffrentes activits bancaires, mais nous ne voyons pas comment des
exigences plus strictes en matire de fonds propres pourraient justifier une rduction
automatique de lensemble du personnel.
La quantit de travail qui doit tre effectue au sein de la banque ne changera pas
simplement parce quelle se finance avec plus de capital. Toutes choses gales par
ailleurs, les banques auront donc besoin du mme nombre demploys et, si la ncessit
de rduire les cots se fait sentir, les banques peuvent toujours choisir de rduire les
bonus avant de rduire le personnel.
Les licenciements bancaires prtendument provoqus par Ble 3 sont donc des
choix de gestion des directions de ces banques, qui ont dcid de rduire le personnel
afin de prserver la rentabilit de leurs fonds propres.

c. Inquitude des banques

Nous voyons plusieurs raisons pour lesquelles certaines grandes banques pourraient

Les banques
veulent garder leurs
subventions

sopposer une augmentation des exigences en matire de fonds propres.

La premire est lala moral, cest--dire le fait que la plupart des grandes banques
ne peuvent actuellement pas faire faillite parce que les gouvernements les tireront
daffaire avec largent des contribuables : si le cot dune ventuelle faillite est couvert
par la socit (les contribuables), plutt que par leurs actionnaires, les banques ne sont
pas incites se constituer des fonds propres plus importants pour viter la faillite.
La deuxime raison est la dductibilit fiscale des intrts pays sur les dettes :
toutes choses gales par ailleurs, celle-ci fait des emprunts une source de financement
plus attrayante pour les banques. Comme expliqu ci-dessus, ceci ne peut cependant
pas tre considr comme un avantage du point de vue de la socit.

Le ROE est un mauvais

indicateur

Enfin il y a le biais de lindicateur retour sur actions (ROE, return on equity) calcul
comme le bnfice divis par les fonds propres de la banque. Si les banques doivent
augmenter leurs fonds propres le retour sur actions affich par la banque sera moins
lev, toutes choses gales par ailleurs, mme si le bnfice reste identique. Lutilisation
de cet outil de mesure de la rentabilit et des performances est donc discutable.
Le retour sur actions tant lindicateur le plus utilis pour dterminer la performance
dune banque et lenveloppe de rmunration des dirigeants, les banques essaient
de maximiser cet indicateur. Elles peuvent augmenter leur ROE en augmentant leurs
bnfices ou, plus simplement, en augmentant leffet de levier et donc la fragilit de la
banque.
On peut donc affirmer que limportance accorde au rendement des fonds propres
encourage les banques minimiser leurs fonds propres et sopposer aux exigences
plus strictes en la matire.

Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

CRD 4 amliorera la solidit des banques prises

individuellement, mais ne rsoudra pas le risque
systmique ni lala moral
4. Quels sont les problmes laisss
ensuspens ?
Le risque systmique
et lala moral sont
toujours l

CRD 4 amliorera la solidit des banques prises individuellement grce aux exigences
plus strictes en matire de fonds propres, aux ratios de liquidit et au ratio deffet de
levier, mme si elle pourrait aller plus loin dans cette voie.
En revanche, la rforme ne sattaque pas rellement aux problmes du risque
systmique et de lala moral.
Le risque systmique peut tre dfini comme le risque deffondrement de lensemble
du systme financier et le risque associ dinterruption des services financiers
essentiels, tels que la collecte des dpts et les prts aux entreprises et aux particuliers,
ce qui provoquerait des dgts normes dans lconomie relle.
De notre point de vue, plusieurs facteurs contribuent au risque systmique et si
Ble3 sattaque certains facteurs, il en laisse dautres en suspens, certains se trouvant
mme renforcs :
1. Luniformit des portefeuilles dactifs est le premier facteur : si une majorit de
banques acquiert des actifs similaires, comme lors de la crise des crdits hypothcaires
subprime, cela peut mettre en pril la stabilit du systme. Cela peut entraner des bulles
dactifs qui risquent dexploser violemment et dclencher des spirales deffondrement
des prix, toutes les banques voulant se dbarrasser des mmes actifs en mme temps.
2. Linterdpendance des banques est un autre facteur important : si les banques
sont lies les unes aux autres par un ensemble de contrats, lincapacit dune banque
honorer ses obligations provoquera des pertes dans dautres banques, ce qui risque de
crer un effet domino menaant lensemble du systme.
3. Le systme bancaire parallle cre des problmes supplmentaires : les risques
situs dans des entits non rglementes ne peuvent pas tre surveills ni contrls,
et lexistence dune zone non rglemente peut encourager les banques dplacer
certains actifs et certaines activits vers ce circuit parallle pour rduire leurs exigences
en matire de fonds propres. En outre, les liens forts entre systme bancaire parallle et
banques traditionnelles peuvent engendrer ou amplifier des effets domino.
4. Enfin, il reste lala moral li lide que certaines banques sont trop grosses
pour faire faillite. Lincapacit actuelle de laisser les banques faire faillite est, nos yeux,
une cause majeure de risque systmique. Si une banque devait faire faillite, malgr les
exigences plus strictes en matire de fonds propres et liquidit, il est trs probable que
largent des contribuables serait utilis pour viter un effet domino ou linterruption de
services essentiels.

Sparation structurelle ?

Le texte CRD 4 naborde ce problme que de manire indirecte en rduisant la

probabilit de faillite des banques individuellement, mais ne sattaque pas directement

lala moral. Pour rsoudre ce problme correctement, nous devrions envisager une

10

Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

rforme de type structurel, telle que la sparation entre activit dinvestissement et

activit de dtail des grandes banques.
Compte tenu de tous ces points, nous concluons que CRD 4 reprsente un pas

significatif vers une meilleure scurit pour les banques lchelle individuelle,

mais ne suffit pas pour parer au risque systmique. Des mesures supplmentaires

doivent tre prises pour viter que les crises futures naient le mme impact dramatique
sur lconomie relle que la crise la plus rcente.

11

Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

Il est important que le public soit sensibilis ces sujets,

et de ne pas les abandonner au lobby financier et aux
gouvernements.
5. Que se passera-t-il ensuite ?
CRD entre dans la phase
finale de transformation
en loi

Le Comit de Ble a publi la proposition initale Ble 3 la fin de 2010.

La proposition CRD 4 a ensuite t publie par la Commission europenne en juillet
2011, et le Parlement et le Conseil europens sont actuellement en train de se faire une
opinion. Si un accord intervient dici lt 2012, CRD 4 aura force de loi et les rgles
entreront en vigueur dans lUE dici fin 2013.
Othmar Karas, le rapporteur du Parlement europen, a prsent son projet de
rapport en janvier 2012. Ses collgues de la Commission Economique et Montaire du
Parlement europen ont pu proposer des amendements jusquau dbut du mois de mars
et essaient maintenant de trouver un compromis entre les diffrents groupes politiques.
Pendant ce temps, le Conseil europen continue dorganiser des runions en vue de
ladoption dun accord au plus tt en mai 2012, afin que les ngociations sur un accord
dfinitif entre Conseil, Commission et Parlement puissent dmarrer.
Nos recommandations
Finance Watch a formul plusieurs recommandations damendement du texte CRD4
et nous esprons les retrouver dans les nombreuses modifications proposes lors du
passage de CRD 4 par la procdure lgislative europenne :
1. Augmenter lexigence propose en matire de fonds propres de 10,5% 17,5%
des actifs pondrs par les risques.
2. Augmenter le plafond deffet de levier propos jusqu un plafond flexible de 5% en
temps normal et de 3% en temps de crise, et rendre cette mesure obligatoire ds 2015.
3. Rduire la pondration des risques pour les petites banques et les prts aux
particuliers et aux petites entreprises, que nous estimons pnaliss par les propositions
actuelles.
4. Introduire une exigence rsiduelle en matire de fonds propres pour les transferts
de risque de crdit. Lexcs de transferts de risque de crdit par la titrisation a plusieurs
effets secondaires ngatifs (dcrits dans le lexique ci-dessous). Les banques peuvent
cependant tre tentes de transfrer une part significative de leurs prts afin de rduire
leurs exigences en matire de fonds propres.
En vue de freiner les transferts excessifs de risques, nous proposons donc
lintroduction dune exigence rsiduelle de 25% de la pondration de risque dorigine
pour les expositions transfres.
Cela signifie quune banque qui procderait la titrisation de certains de ses actifs
devrait conserver 25% du capital quelle aurait d possder si elle navait pas transfr
dactif.
5. Exiger que les banques appliquent leurs coefficients de pondration des risques
un portefeuille standard de crdits. Les banques utilisant diffrentes pondrations
des risques pour les mmes actifs, ce recours une rfrence extrieure permettrait au
rgulateur et aux personnes extrieures au milieu bancaire de comparer plus facilement
les mthodes de pondration des risques utilises par les diffrentes banques. Si la
comparaison montrait quune banque utilise des coefficients de pondration de risques

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Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

excessivement faibles pour certains actifs, les personnes extrieures pourraient en tenir
compte en valuant la solidit de cette banque.
6. Rendre obligatoire la publication du rendement des actifs, obtenu en divisant
le bnfice par le total des actifs, comme outil de mesure de la rentabilit. Cela
encouragerait les banques moins se focaliser sur le retour sur actions, qui est
problmatique du point de vue de la socit.
Le texte CRD 4, complt par les modifications proposes et combin avec dautres
propositions rglementaires en cours, devrait, selon nous, constituer une rforme
significative contribuant sensiblement lamlioration de la stabilit du systme financier
et incitant les banques remettre les services lconomie relle au cur de leur
mission.

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Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

Ble 3 en 5questions

Conclusion

Lexique
Actif : on peut dcrire un actif comme un investissement, matriel ou immatriel, fait en

Ce que Ble 3 fera :

vue de raliser un bnfice. Les actifs dune entreprise industrielle sont notamment ses

Augmenter les fonds propres des banques

usines, ses machines et ses crances. De manire gnrale, les actifs dune banque

Limiter les actifs des banques par rapport leurs fonds propres

sont : les prts de la banque aux clients (prts hypothcaires, prts la consommation,

Assurer que les banques disposent de liquidits suffisantes

financement davions, etc.), les garanties et les expositions aux marchs financiers,

Renforcer les banques individuellement

telles que les achats dobligations et dactions pour son propre compte et ses propres
investissements, etc.

Ce que Ble 3 ne fera pas :

Les actifs sont trs souvent classs en fonction de leur risque, cest--dire de la

Supprimer lala moral

probabilit de leur remboursement.

Remdier au risque systmique

Actifs du bilan hors bilan : il y a une distinction comptable entre les actifs qui figurent

Il sagit dun sujet important ayant un impact potentiel sur tous les contribuables

dans le bilan cest--dire la photo de fin danne des actifs et passifs dune socit

europens. Nous estimons donc quil est important de sensibiliser largement le

et les actifs dits hors bilan, qui ne figurent pas dans cette photo. Les actifs hors bilan

public ces questions et de ne pas les abandonner au lobbying du secteur et aux

comprennent notamment les garanties et les actifs sous gestion appartenant aux clients.

gouvernements.

Un actif figurera en rgle gnrale dans le bilan si cet actif appartient directement la
socit.

Pour lire le rapport complet de Finance Watch sur CRD 4, cliquez ici

Ala moral : situation dans laquelle une institution prend des risques excessifs sachant

Pour retrouver les messages de ce rapport sous la forme dune bande dessine,

o des banques devraient faire faillite, mais sont sauves par les gouvernements avec

quelle ne devra pas en assumer le cot potentiel. Par exemple en finance, la situation

cliquez ici

largent des contribuables, est un ala moral typique.

Comit de Ble sur le Contrle Bancaire : le CBCB est un comit dinstances de

contrle bancaire tabli par les gouverneurs des banques centrales du G10 en 1985.
Effet de levier : toute technique visant multiplier les bnfices et les pertes dun
investissement via des emprunts, des produits drivs ou autres.

Par exemple, si vous avez 100 euros que vous utilisez pour acheter 100 euros
dactions, il sagit dun investissement sans effet de levier. Si les actions augmentent de
10%, vous aurez ralis un bnfice de 10 euros, soit 10%.
Imaginez maintenant que vous empruntiez 400 euros supplmentaires pour acheter
des actions raison de 500 euros. Si le cours monte de 10%, vous gagnez 50 euros,
soit un bnfice de 50% sur votre mise de dpart de 100 euros. Leffet de levier de
cet investissement est multipli par 5, puisque vous pouvez gagner ou perdre 5 fois la
hausse ou la baisse des actions.
Plus leffet de levier est lev, plus le risque est lev, les bnfices potentiels, mais
aussi les pertes potentielles tant plus importants par rapport linvestissement de
dpart.

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Des clefs pour comprendre la rforme

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Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

Lexique
Actif : on peut dcrire un actif comme un investissement, matriel ou immatriel, fait en
vue de raliser un bnfice. Les actifs dune entreprise industrielle sont notamment ses
usines, ses machines et ses crances. De manire gnrale, les actifs dune banque
sont : les prts de la banque aux clients (prts hypothcaires, prts la consommation,
financement davions, etc.), les garanties et les expositions aux marchs financiers,
telles que les achats dobligations et dactions pour son propre compte et ses propres
investissements, etc.
Les actifs sont trs souvent classs en fonction de leur risque, cest--dire de la
probabilit de leur remboursement.
Actifs du bilan hors bilan : il y a une distinction comptable entre les actifs qui figurent
dans le bilan cest--dire la photo de fin danne des actifs et passifs dune socit

et les actifs dits hors bilan, qui ne figurent pas dans cette photo. Les actifs hors bilan
comprennent notamment les garanties et les actifs sous gestion appartenant aux clients.
Un actif figurera en rgle gnrale dans le bilan si cet actif appartient directement la
socit.
Ala moral : situation dans laquelle une institution prend des risques excessifs sachant
quelle ne devra pas en assumer le cot potentiel. Par exemple en finance, la situation

o des banques devraient faire faillite, mais sont sauves par les gouvernements avec
largent des contribuables, est un ala moral typique.
Comit de Ble sur le Contrle Bancaire : le CBCB est un comit dinstances de

contrle bancaire tabli par les gouverneurs des banques centrales du G10 en 1985.
Effet de levier : toute technique visant multiplier les bnfices et les pertes dun
investissement via des emprunts, des produits drivs ou autres.

Par exemple, si vous avez 100 euros que vous utilisez pour acheter 100 euros
dactions, il sagit dun investissement sans effet de levier. Si les actions augmentent de
10%, vous aurez ralis un bnfice de 10 euros, soit 10%.
Imaginez maintenant que vous empruntiez 400 euros supplmentaires pour acheter
des actions raison de 500 euros. Si le cours monte de 10%, vous gagnez 50 euros,
soit un bnfice de 50% sur votre mise de dpart de 100 euros. Leffet de levier de
cet investissement est multipli par 5, puisque vous pouvez gagner ou perdre 5 fois la
hausse ou la baisse des actions.
Plus leffet de levier est lev, plus le risque est lev, les bnfices potentiels, mais
aussi les pertes potentielles tant plus importants par rapport linvestissement de
dpart.

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Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

Exigences en matire de fonds propres : rgles lgales dterminant la proportion

minimale de fonds propres avec laquelle les banques doivent se financer en fonction de
leurs actifs.
Fonds propres ou capital : largent que reoit une banque en change de lmission de
titres (actions) quelle vend aux investisseurs. Les investisseurs qui ont achet les actions
sont les actionnaires, cest--dire les propritaires de la banque, les actions tant des
titres de proprit. Les fonds propres sont donc largent par lequel la banque se finance
et quelle ne doit pas rembourser.
Il existe diffrentes dfinitions des fonds propres, mais nous nentrerons pas dans le
dtail ici et nous appellerons fonds propres les actions.
Liquidit : mesure de la facilit acheter ou vendre un actif.

Une maison est moins liquide que lpargne investie dans une SICAV montaire, car

il faut beaucoup plus de temps pour vendre la maison que pour rcuprer largent de la
SICAV.
La liquidit mesure donc la possibilit de convertir rapidement un actif en argent
liquide. Les actifs faible liquidit ne peuvent pas tre vendus rapidement et sont donc
plus risqus.
Les instruments liquides sont notamment les dpts, les prts court terme, les
actions de grandes socits, les obligations dtat, etc.
Les instruments non liquides sont notamment limmobilier, les actions faible volume
dchange, les titres complexes bass sur des prts hypothcaires, etc.
Passif : une source de financement. Dans le bilan dune banque, le passif reprsente
ses ressources financires. Il y a trois grands types de passif bancaire:
Fonds propres : cf. ci-dessus.
Dettes : une banque peut emprunter dautres banques ou des investisseurs.
Les dettes (argent emprunt) se distinguent des fonds propres par le fait que les
dettes doivent tre rembourses une date fixe et sont soumises des intrts,
contrairement aux actions, qui ne doivent pas tre rembourses et pour lesquelles
le paiement de dividendes est discrtionnaire.
Dpts : largent dpos dans les banques par leurs clients est galement utilis
pour des prts et des investissements et constitue une ressource financire court
terme pour la banque.
Pertes : normalement, une banque essuie des pertes lorsque lun de ses actifs tourne

mal, par exemple si un prt nest pas rembours ou une exposition financire se retourne
contre elle. Tant que les pertes sont infrieures au montant des fonds propres, elles
peuvent tre absorbes. Mais si les pertes dpassent les fonds propres, cest--dire les
ressources internes dune banque, la banque savre incapable de payer tous ses cots
et toutes ses factures sans emprunter de largent supplmentaire.
Lorsque les pertes dune banque dpassent ses fonds propres, elle fait faillite. Il
sensuit que plus la part des fonds propres est importante dans le financement dune
banque, plus la banque est solide, cest--dire moins elle risque de faire faillite.
Pondration des risques / actifs pondrs par les risques : les autorits de

rgulation obligent les banques, lors du calcul du montant minimal de fonds propres
avec lequel elles doivent financer leurs activits, appliquer chacun de leurs actifs un
coefficient de pondration, qui est suppos reflter leur niveau de risque.

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Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

Prenons lexemple fictif dune banque qui a prt 100 euros une start-up et
100euros en prt hypothcaire un particulier.
Le total des actifs de la banque slve 100 + 100 = 200 euros.
Imaginons que les rgulateurs aient dcid que la probabilit de remboursement
des prts hypothcaires est plus leve que celle des prts aux start-up et aient par
consquent attribu des coefficients de risques de 50% aux prts hypothcaires et de
90% aux prts aux start-up.
Les actifs de la banque pondrs en fonction des risques slvent 100*50% +
100*90% = 140 euros.
Les actifs pondrs en fonction des risques sont la base utilise pour calculer le
montant des fonds propres que les banques doivent avoir selon la rglementation de
Ble.
Par exemple, si les banques doivent financer 8% de leurs actifs pondrs en fonds
propres, cela signifie, dans notre exemple, que la banque doit financer 8% * 140 = 11,2
euros en fonds propres.
Cela signifie encore que sur les 200 euros prts par la banque, 11,2 euros
doivent tre financs par les fonds propres, la banque pouvant emprunter le reste, soit
188,8euros.
Rapporteur : dans le contexte lgislatif europen, un rapporteur est une personne
dsigne pour examiner un sujet ou un texte lgislatif. Son rapport peut devenir la
position de ngociation officielle dune institution telle que le Parlement europen.
Risque de crdit : risque de perte d au fait quun emprunteur ne rembourse pas son
emprunt comme promis.

Systme bancaire parallle (shadow banking) : toutes les entits et activits qui

participent loctroi de crdit, mais sont situes hors de la rgulation.

Jusque rcemment, les rgulateurs surveillaient uniquement les institutions

financires collectant les dpts de clients, cest--dire les banques, estimant que la
protection des dpts de clients tait suffisante au niveau rglementation.
Mais dautres types de socits financires, tels que les courtiers en prts
hypothcaires, les fonds spculatifs, les SICAV montaires, participent galement la
cration de crdit ou la gestion dactifs, tout en restant hors du domaine du rgulateur,
ce qui explique le qualificatif de parallle. Cela signifie que ces socits ne sont pas
soumises aux mmes rgles de scurit et de gestion prudente que les banques. Le
systme bancaire parallle est aujourdhui estim 25 30% du systme financier.
Titrisation : (voir aussi Transfert de risque de crdit). Technique par laquelle une

institution financire regroupe dans un portefeuille un ensemble vari de prts, et

met des obligations lies ce portefeuille pour les vendre aux investisseurs. Les
investisseurs rcupreront leur argent quand les prts sous-jacents seront rembourss.
Cette technique est utilise pour transfrer un risque de crdit des investisseurs: les
banques qui ont prt de largent vendent leurs prts aux investisseurs laide de cette
technique et les investisseurs supportent ensuite le risque de non-remboursement des
prts.
Transfert de risque de crdit : (voir aussi Titrisation). Une institution financire transfre
une autre institution ou des investisseurs le risque de non-remboursement dun prt
contract.
Le transfert du risque de crdit peut potentiellement crer plusieurs problmes :

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Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

Puisquelles transfrent le risque, les banques sont moins incites tre prudentes
sur les prts quelles accordent et sont dresponsabilises.
La banque qui contracte le prt connatra toujours mieux le risque de nonremboursement que linvestisseur qui achte le prt sans avoir rencontr le client.
Le transfert de risque de crdit peut donc entraner une baisse de la qualit de
lvaluation du risque.
Les titrisations regroupant en gnral des produits complexes composs dun trs
grand nombre de prts, les investisseurs nanalysent souvent pas chaque prt
sous-jacent du portefeuille, mais se fient la notation de lensemble du portefeuille
titris. La crise a pourtant dmontr que les notations externes peuvent se tromper.
Une technique ncessitant un recours plus frquent aux notations externes nest
donc pas souhaitable.
Dans certains cas, le transfert de risque de crdit choue, par exemple lorsquil
savre que le risque des prts est sensiblement plus lev que celui convenu
entre la banque et linvestisseur, la banque devant alors les reprendre. Il est donc
important de garder lesprit que le transfert de risque de crdit nest pas toujours
efficace et quune banque peut penser tort ne plus tre expose certains
risques, tout en restant en ralit responsable.

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Des clefs pour comprendre la rforme

Ble 3 en 5questions

CRD 4 Rsum et planning

LUnion europenne propose de rviser les rgles portant sur les fonds propres des
banques par une Directive mise jour et une nouvelle Rglementation, lensemble tant
appel CRD 4 pour Capital Requirements Directive 4.
CRD 4 est la traduction de la proposition Ble 3, approuve par le G20, en lgislation europenne. Pour la Commission, le but recherch de ces nouvelles rgles est de
renforcer la solidit du secteur bancaire europen tout en assurant que les banques continuent financer lactivit conomique et la croissance. Les recommandations de Ble
sur des exigences de capital supplmentaires pour les grandes banques internationales
(surcharge SIFI) pourront tre incluses dans CRD par un amendement ultrieur.
En plus de limplmentation de laccord Ble 3, CRD 4 introduit des rgles uniques
afin de rduire les divergences sur lapplication au niveau national de CRD.
La Commission europenne a publi la proposition CRD 4 en juillet 2011. Le Parlement et le Conseil europens sont actuellement en train de former leurs opinions dans
le but datteindre un accord commun dici lt 2012, les nouvelles rgles entrant en application au plus tt fin 2013.
Planning indicatif du processus lgislatif (au 20 avril 2012) :

Juillet 2011 La proposition CRD 4 est publie par la Commission europenne.

Janvier 2012 Othmar Karas (parti EPP, Autriche), rapporteur du Parlement europen,
prsente son projet de rapport

27 fvrier 2012 Date limite pour que les Parlementaires europens de la Commission
Economique et des Affaires Montaires dposent des amendements

25 avril 2012 (mais plus vraisemblablement mi-mai) La Commission Economique et

des Affaires Montaires adopte sa position

22 juin 2012 La prsidence danoise prvoit datteindre un accord entre les Ministres
des Finances (Approche gnrale)

Juin-juillet 2012 Ngociations entre les institutions

3-5 juillet 2012 Vote du Parlement europen en session plniaire

Juillet 2012 Compromis approuv par les Ministres des Finances

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Des clefs pour comprendre la rforme

A propos de Finance Watch

Finance Watch est une association sans but lucratif indpendante dont

le but est de remettre la finance au service de la socit. Sa mission est

de renforcer la voix de la socit et de la faire peser dans les rformes

ncessaires de la rglementation financire. Pour ce faire, elle dveloppe

auprs des responsable politiques et des citoyens un plaidoyer fond sur

des arguments dcoulant de lintrt gnral. Les membres de Finance

Watch comprennent des associations de consommateurs, des syndicats,

des organisations non gouvernementales, des experts en finance, des
chercheurs et dautres groupes de la socit civile, qui reprsentent

collectivement une part importante des citoyens europens. Les principes

fondateurs de Finance Watch stipulent que lindustrie financire a un rle

essentiel jouer dans la socit en allouant le capital un usage productif

de manire transparente et durable, mais que la lgitime poursuite de la

rentabilit de cette industrie ne doit pas se faire au dtriment de la socit.

Pour plus dinformations, consultez www.finance-watch.org

Finance Watch
Square de Mees 38/40
1000 Bruxelles
Tel: + 32 (0)2.401.87.07

www.finance-watch.org