Le tableau de financement

Le bilan d’une Ese présente sa situation financière à un moment donnée mais il ne propose pas une analyse des flux financiers qui ont conduit
à cette situation. C’est pour cette raison que le PCGE prévoit un état de synthèse intitulé le tableau de financement.
La première partie de ce tableau dite le tableau de synthèse des masses de bilan présente la variation de la trésorerie nette comme la
conséquence des variations du fonds de roulement fonctionnel et du besoin de financement global.
La deuxième partie est centrée sur le fonds de roulement fonctionnel et explique sa variation entre le début et la fin de l’exercice.
1. Présentation :
1.1. Le tableau de synthèse des masses :
Ce tableau propose la relation suivante :
Variation de la trésorerie nette = variation du FRF – variation du BFG
Le tableau de synthèse des masses relie les bilans de deux exercices successifs et montrent ce dont l’Ese a disposé comme ressources et les
emplois qu’elle en a faites.
Ce tableau permet de mettre en évidence de manière dynamique l’évolution des quatre relations fondamentales qui caractérisent l’équilibre
financier d’une Ese :
Variation du FRF= Variation du financement permanent – Variation de l’actif immobilisé
Variation du BFG = Variation le l’actif circulant HT – variation du passif circulant HT
Variation de la trésorerie nette = Variation de la trésorerie actif - Variation de la trésorerie pasif
Variation du FRF - variation du BFG = variation de la trésorerie nette
1.2. Le tableau des emplois et des ressources  :
Le tableau des emplois et des ressources propose la relation suivante :
Total des ressources = total des emplois
Les ressources sont constituées des ressources stables et éventuellement de la variation du BFG ou de la variation de trésorerie nette.
Les emplois sont constitués des emplois stables et éventuellement de la variation du BFG ou de la variation de trésorerie nette.
Les ressources stables sont constituées par les opérations qui ont crée des recettes monétaires durant l’exercice, soit :
- L’autofinancement de l’exercice
- Les produits de cessions des immobilisations incorporelles, corporelles et financières
- Les récupérations des créances financières
- Les apports en capital
- Les subventions d’investissements reçues
- Les emprunts souscrits au cours au cours de l’exercice

Les emplois stables sont constitués par les opérations qui ont crées des dépenses monétaires durant l’exercice, soit :
- Les acquisitions des immobilisations incorporelles, corporelles et financières
- L’augmentation des créances financières au cours de l’exercice
- Les réductions ou remboursements de capital
- Les remboursements d’emprunts
- Les immobilisations en non valeurs

2. Analyse :
Le calcul des soldes fonctionnels ainsi que leurs variations se fait à partir des masses des bilans comptables normalisés en retenant les valeurs
nettes pour l’actif.
Les variations sont déterminées par comparaison entre la situation financière au premier jour de l’exercice (bilan d’ouverture) et celle qui est
constatée au dernier jour de ce même exercice comptable (bilan de clôture)
Les ressources correspondent soit à une augmentation de passif soit à une diminution d’actif.
Les emplois correspondent soit à une augmentation d’actif soit à une diminution de passif.
Le tableau de financement du PCGE accorde une importance particulière à la variation du FRF ; il sous tend que la préservation de l’équilibre
financier dépend de la capacité de FRF à faire face à l’augmentation du BFG induit par l’extension de l’activité de l’Ese.

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En analysant comment les ressources stables de l’Ese ont été crées et utilisées, le TF permet de mettre en évidence :
- La politique d’investissement et de désinvestissement( acquisitions et cessions des immobilisations)
- La politique de financement (CAF, emprunts, capitaux propres)
- La politique de distribution de dividendes
Le TF du PCGE ne permet pas d’analyser en détail l’utilisation que l’Ese a faite de son FRF ; les deux tableaux du TF ne permettent de
constater que les montants et les sens du besoin de financement global et de la trésorerie.
3. Cas d’entreprise : la société TLE
La société TLE est spécialisée dans la fabrication et la vente de meubles d’intérieur. Elle clôture ses comptes le 31 décembre.
Au cours du mois de janvier N+1, Mme GRITAH responsable du service comptable et financier de la société, prépare le TF qu’elle doit inclure
aux états de synthèse.
Elle a confié à M. Malkaoui le soin de préparer un certain nombre de tableaux que la société inclut habituellement dans l’ETIC. Celui-ci lui
remet les documents suivants :
- Le bilan au 31/12/N-1 et au 31/12/N
- Le tableau des immobilisations e le tableau des amortissements
- Le tableau des provisions
- Le tableau de répartition du résultat de l’exercice N-1
- Le tableau de calcul de la CAF de l’exercice
- Le tableau des échéances des emprunts
Ainsi que son projet pour le tableau de financement conforme au PCGE. Mme GRITAH souhaite contrôler le projet établi par son
collaborateur.
Quelles sont les valeurs du FRF, du BFG et de la trésorerie nette, au 31/12/N-1 et au 31/12/N ? Quel est pour chacun ces éléments, le montant
de la variation constatée ? Quelles sont les causes de la variation du FRF ?
Bilan au 31/12/N-1
Brut À déduire Net Net

ACTIF IMMOBILISE FINANACEMENT PERMANENT

Frais préliminaires 339 120 226 080 113 040 Capital 9 420 000
Brevets, MD et VS 753 600 251 200 502 400 Réserve légale 942 000
Fonds commercial 785 000 - 785 000 Autres réserves 982 820
Constructions 3 234 200 957 700 2 276 500 Résultat net de l'exercice 995 380
Instal. mat. et out. 8 980 400 2 637 600 6 342 800 Subventions d’investissement 251 200
Autres immob corp 1 774 100 345 400 1 428 700 Autres dettes de financement 1 720 720
Titres immobilisés 571 480 37 680 533 800 Prov durables pour risques 100 480
Prêts 282 600 - 282 600 Prov durables pour charges 56 520
TOTAL I 16 720 500 4 455 660 12 264 840 TOTAL I 14 469 120
ACTIF CIRCULANT HT PAASIF CIRCULANT HT
Stock de matières et fournitures 540 080 31 400 508 680 Fournisseurs et CR 2 687 840
Stock de produits finis 1 472 660 28 260 1 444 400 Clients créditeurs 157 000
Clients et cptes rattachés 3 083 480 131 880 2 951 600 Etat créditeur (expl) 847 800
Fournisseurs débiteurs 314 000 - 314 000 Diverses créanciers (HE) 376 800
Autres créances d’exploitation 423 900 - 423 900 Prod constatés d’avance d’exp 136 590
Charges constatées d’avance d’exp 175 840 - 175 840 TOTAL II 4 206 030
TVP 197 820 9 420 188 400 TRESORERIE
TOTAL II 6 207 780 200 960 6 006 820 Crédits de trésorerie 251 200
TRESORERIE TOTAL III 251 200
Banque 654 690 - 654 690
TOTAL III 654 690 - 654 690
TOTAL GENERAL 23 582 970 4 656 620 18 926 350 TOTAL GENERAL 18 926 350

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 Bilan au 31/12/N
Brut À déduire Net Net

ACTIF IMMOBILISE FINANACEMENT PERMANENT

Frais préliminaires 489 840 389 360 100 480 Capital 9 828 200
Brevets, MD et VS 753 600 326 560 427 040 Prime d’émission 102 050
Fonds commercial 1 884 000 - 1 884 000 Réserve légale 942 000
Terrains 483 560 - 483 560 Autres réserves 1 413 000
Constructions 4 615 800 1 208 900 3 406 900 Résultat net de l'exercice 653 057
Instal. mat. et out. 10 525 280 3 471 270 7 054 010 Subventions d’investissement 188 400
Autres immob corp 1 890 280 575 562 1 314 718 Provisions réglementées 150 720
Titres immobilisés 445 880 12 560 433 320 Autres dettes de financement 3 512 686
Prêts 147 580 - 147 580 Prov durables pour risques 78 500
TOTAL I 21 235 820 5 984 212 15 251 608 Prov durables pour charges 163 280
ACTIF CIRCULANT HT TOTAL I 17 031 893
Stock de matières et fournitures 502 400 18 840 483 560 PAASIF CIRCULANT HT
Stock de produits finis 1 739 560 53 380 1 686 180 Fournisseurs et CR 3 067 466
Clients et cptes rattachés 3 136 546 237 384 2 899 162 Clients créditeurs 94 200
Fournisseurs débiteurs 847 800 - 847 800 Etat créditeur (expl) 1 026 936
Autres créances d’exploitation 535 684 - 535 684 Diverses créanciers (HE) 934 089
Charges constatées d’avance d’exp 151 662 - 151 662 Prod constatés d’avance d’exp 97 340
TVP 94 200 3 140 91 040 TOTAL II 5 220 031
TOTAL II 7 007 852 312 744 6 695 108 TRESORERIE
TRESORERIE Crédits de trésorerie 433 320
Banque 738 528 - 738 528 TOTAL III 433 320
TOTAL III 738 528 - 738 528
TOTAL GENERAL 28 982 200 6 296 956 22 685 244
TOTAL GENERAL 22 685 244
Tableau des immobilisations :

Postes Brut début d’ex Augmentation Diminution Brut fin d’ex

Frais préliminaires 339 120 150 720 - 489 840
Brevets, MD et VS 753 600 - - 753 600
Fonds commercial 785 000 1 099 000 - 1 884 000
Terrains - 483 560 - 483 560
Constructions 3 234 200 1 381 600 - 4 615 800
Instal. mat. et out. 8 980 400 2 141 480 596 600 10 525 280
Autres immob corp 1 774 100 235 500 119 320 1 890 280
Titres immobilisés 571 480 - 125 600 445 880
Prêts 282 600 100 480 235 500 147 580
Tableau des amortissements :

Postes Cumul début d’ex Dotation Amort des immob Cumul fin d’ex
sorties
Frais préliminaires 226 080 163 280 389 360
Brevets, MD et VS 251 200 75 360 326 560
Constructions 957 700 251 200 1 208 900
Instal. mat. et out. 2 637 600 1 226 170 392 500 3 471 270
Autres immob corp 345 400 270 982 40 820 575 562
TOTAL 4 417 980 1 986 992 433 320 5 971 652

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 Tableau des provisions :

Postes Solde début d’ex Dotation Reprise Solde fin d’ex

Provisions réglementées
Prov pour amrt dérogatoires - 150 720 - 150 720
Prov durables pour R et CH
Prov pour risques 100 480 78 500 100 480 78 500
Prov pour charges 56 520 106 760 - 163 280
Prov pour dépréciations
Titres immobilisés 37 680 - 25 120 12 560
Stock de matières et F 31 400 - 12 560 18 840
Stock de produits finis 28 260 25 120 - 53 380
Clients et cptes rattachés 131 880 288 566 183 062 237 384
TVP 9 420 - 6 280 3 140
TOTAL 395 640 649 666 327 502 717 804
Tableau d’affectation du résultat

Affectation Origine
Résultat de l’exercice 995 380
Réserve légale 0
Autres réserves 995 200
Dividendes 565 200
TOTAL 995 380 995 380
Capacité d’autofinancement de l’exercice

Résultat net 653 057

+ Dotations d’exploitation 1 986 992 + 78 500 + 106 760 = 2 172 252
+ Dotations financières -
+ Dotations non courantes 150 720
- Reprises d’exploitation 100 480
- Reprises financières 25 120
- Reprises non courantes 62 800
- PC des immobilisations 209 700( IC) + 120 000 ( IF) = 329 700
+ VNA des immob cédées 204 100 + 78 500 + 125 600 = 408 200
= CAF 2 866 129
Tableau des échéances des emprunts pour l’exercice N :

Echéances des emprunts Montants

Emprunt BP 358 625
Emprunt AWB 554 321
Emprunt CDM 276 831
1 189 777
Tableau de synthèse des masses du bilan :

Variation
Eléments Exercice N Exercice N-1 Emploi Ressource
FP 17 031 893 14 469 120 2 562 773
- AI 15 251 608 12 264 840 2 986 768
= FRF 1 780 285 2 204 280 423 995
ACHT 6 695 108 6 006 820 688 288
- PCHT 5 220 031 4 206 030 1 014 01
= BFG 1 475 077 1 800 790 325 713
TN 305 208 403 490 98 282

La trésorerie nette de l’exercice s’établit à 305 208 DH en baisse de 98 282 DH par rapport à l’exercice précédent. Elle n’a été préservée que
grâce à la baisse du BFG (moins 325 713 DH). En effet, le FRF a diminué de 423 995 DH au cours de l’exercice.

L’augmentation du FP n’a pas pu financer la totalité de la hausse de l’AI ; il en est résulté une baisse du FRF qui a été partiellement compensée
par la baisse du BFG. Cette dernière est due surtout à la hausse des passifs circulants hors trésorerie (plus 1 014 01 DH).

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En conséquence, l’Ese a puisé dans sa trésorerie initiale la somme de 98 282 DH.

Tableau des emplois et ressources :

Eléments Emplois Ressources

Ressources :
Autofinancement(A) 2 300 929
CAF 2 866 129
- dividende 565 200
Cessions et réductions des immobilisations(B) 565 200
- Cessions des immobilisations incorp
- Cessions des immobilisations corp 209 700
- Cessions des immobilisations fin 120 000
- récupérations sur créances immob 235 500
Augmentations des capitaux propres(C) 510 250
- Augmentation du capital apport 510 250
- subvention d’investissement -
Augmentation des emprunts (D) 2 981 743
Total des ressources 6 358 122
Emplois :
Acquisitions et augmentations des immobilisations(E) 5 441 620
- Acquisitions des immobilisations incorp 1 099 000
- Acquisitions des immobilisations corp 4 242 140
- Acquisitions des immobilisations fin -
- augmentations des créances immob 100 480
Réductions des capitaux propres(F) -
remboursements des emprunts (G) 1 189 777
Emplois en non valeurs (H) 150 720
Total des emplois 6 782 117
Δ du BFG 325 713
Δ de la TN 98 282
Total général 6 782 117 6 782 117

La baisse du FRF s’explique par l’insuffisance des nouvelles ressources stables (6 358 122 DH) face aux nouveaux emplois stables (6 782 117
DH). Le niveau des emplois stables dépend surtout des investissements réalisés pendant l’exercice (5 441 620 DH) et dans une moindre mesure
des remboursements des emprunts (1 189 777 DH). Les ressources stables sont constituées principalement par les nouveaux emprunts
(2 981 743 DH) et l’autofinancement (2 300 929 DH) et à titre accessoire par l’augmentation du capital (510 250 DH).

On note que la variation nette des dettes de financement monte à 1 791 966 DH traduisant une augmentation des engagements envers les
créanciers financiers.

L’Ese niveau élevé de l’autofinancement est obtenu au prix d’une politique restrictive en matière de distribution de dividendes : seulement
565 200 soit 56% du résultat net de l’exercice.

L’Ese connait vraisemblablement une période de croissance : fort investissement et augmentation des actifs circulants d’exploitation. Pour
faire face aux besoins de financement de la croissance, l’Ese a sollicité les différentes possibilités qui se sont offertes. Son équilibre n’a été
préservé que grâce aux crédits fournisseurs ainsi qu’aux concours bancaires courants.

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4. La construction du tableau de financement  :
4.1. Les principes :
4.1.1. La construction du tableau de synthèse des masses du bilan  :
La construction de ce tableau n’appelle pas de commentaires particuliers. Les masses sont relevées directement du bilan comptable normalisé.
Les éléments de l’actif sont retenus pour leurs valeurs nettes.
Pour chaque masse, il faut déterminer la variation entre le début et la fin de l’exercice. Cette variation doit être ensuite analysée en termes
d’emploi (besoin de financement) ou de ressource (dégagement) de financement.
4.1.2. La construction du tableau des emplois et ressources  :
Pour chacune des rubriques de ce tableau, les montants correspondants aux ressources et emplois nouveaux de l’exercice se déterminent
comme suit :

Acquisitions d’éléments de l’actif Immobilisé Investissements réalisés durant l'exercice.

Réduction des capitaux propres Remboursements de capital qui ont pu être faits aux détenteurs du capital au cours de
l'exercice.
Remboursement des dettes financières Montant des emprunts remboursés au coure de l'exercice.

Capacité d’autofinancement de l'exercice Voir calcul de la CAF

Distributions mises en paiement lors de l’exercice Dividendes distribués au cours de l'exercice analysé.

Cessions d’immobilisations Prix encaissé pour la cession des immobilisations cédées lors de l’exercice.

Réduction d’immobilisations financières Remboursements de prêts encaissés durant l’exercice.

Augmentation de capital ou apports Augmentations de capital effectuées par les détenteurs du capital au cours de
l'exercice.
Augmentation des dettes financières Nouveaux emprunts obtenus durant l'exercice.

4.2. Analyse des principes et conséquences  :

Il faut être en mesure de déterminer la valeur des éléments à inclure dans le tableau de financement.
4.2.1. La détermination des éléments inclus dans le tableau de synthèse des masses du bilan  :
Pour ce tableau, il faut impérativement connaître la valeur de chacun des postes à l’ouverture et à la clôture de l’exercice. Il faut donc détenir
les bilans au 31/12/N-1 et au 31/12/N.
Pour chaque poste, la variation est égale à la différence entre la valeur à l’ouverture et la valeur à la clôture (valeurs nettes).
Cette variation doit être ensuite analysée en terme de besoin de financement ou de ressource (dégagement) de financement. En effet :
À tout élément d’actif correspond un besoin de financement. Si cet actif augmente, le besoin augmente et inversement.
Une augmentation des stocks engendre un besoin de financement. Une diminution des stocks engendre une ressource de financement
(dégagement).
À tout élément de passif correspond une ressource de financement. Si ce passif augmente, la ressource augmente et Inversement.
Une augmentation des dettes (exploitation ou non) engendre une ressource de financement (dégagement). Une diminution des dettes
(exploitation ou non) engendre un besoin de financement.
4.2.2. La détermination des éléments inclus dans le tableau des emplois et ressources  :
Les éléments nécessaires à la construction de ce tableau sont prélevés dans les documents comptables de l’entreprise. Certains obligent à des
analyses particulières :
- Les augmentations de capital : Seuls les nouveaux apports doivent être pris en compte.
Il faut donc distinguer la nature précise des augmentations de capital réalisées au cours de l’exercice.
- L’augmentation des dettes de financement: Les postes de la rubrique 14
D’une manière générale, il est possible d’analyser l’évolution d’un poste du bilan à partir d’un schéma du type suivant (exemple des
emprunts) :
6
01/01/N Durant l’exercice : 31/12/N
Montant des emprunts (1) + Emprunts nouveaux (2) Montant des emprunts (4)
- Remboursements (3)

(1)+ (2) - (3) = (4)

Pour connaître le montant des emprunts nouveaux (2), il suffit de connaître (1), (3) et (4).
Pour connaître le montant des remboursements (3), il suffit de connaître (1), (2) et (4).
4.3. Cas d’entreprise : la société TLE
Mme Gritah se propose maintenant de vérifier les éléments qui figurent dans le tableau de financement élaboré par son collaborateur.
Comment peut-elle vérifier les éléments constitutifs :
- de la première partie du projet de tableau de financement ?
- de la deuxième partie du projet de tableau de financement ?

Mme Gritah peut vérifier le tableau de financement élaboré par son collaborateur en reconstituant les éléments du tableau 1 puis ceux du
tableau 2.
ACTIFS Exercice N Exercice N-1 Variation PASSIFS Exercice N Exercice N-1 Variation
AI 15 251 608 12 264 840 +2 986 768 FP 17 031 893 14 469 120 + 2 562 773
ACHT 6 695 108 6 006 820 + 688 288 PCHT 5 220 031 4 206 030 + 1 014 01
TRESORERIE 738 528 654 690 + 83 838 TRESORERIE 433 320 251 200 + 182 120
Soldes fonctionnels
SOLDES Exercice N Exercice N-1 738 528
FRF 1 780 285 2 204 280 738 528
BFG 1 475 077 1 800 790 738 528
TRN 305 208 403 490 738 528

Vérification de la trésorerie nette :

Eléments Exercice N Exercice N-1 Variation
Trésorerie actif 738 528 654 690 + 83 838
Trésorerie passif 433 320 251 200 + 182 120
TRN 305 208 403 490 - 98 282

Éléments du tableau 2 Source Montant

Los ressources stables
Capacité d’autofinancement de l’exercice Tableau de calcul de la CAF 2 866 129
Distributions mises en paiement Tableau de répartition du résultat de N-1 565 200
Prix de cession des immob. incorporelles Tableau de calcul de la CAF 0
Prix de cession des immob. corporelles Tableau de calcul de la CAF 209 700
Prix de cession des immob. financières 120 000
Réduction des créances financières Tableau des immobilisations (Diminutions de prêts) 235 500
Augmentation de capital et apports Voir ci-dessous 510 250
Augmentation des dettes de financement Voir ci-dessous 2 981 743
Les emplois stables
Acquisitions d’immobilisations incorporelles Tableau des immobilisations (Augmentations) : 1 099 000
Acquisitions d’immobilisations corporelles Tableau des immobilisations 4 242140
Acquisitions d’immobilisations financières -
Augmentation des créances immobilisées Tableau des immobilisations (Augmentations) 100 480
Réduction des capitaux propres Voir ci-dessous
Remboursements des dettes de financement Voir Tableau des échéances des emprunts pour N 1 189 777
Emplois en non valeurs Tableau des immobilisations (Augmentations) 150 720

- Les augmentations et les réductions de capital :

Quels sont les mouvements que le compte « Capital » a pu connaître entre le début et la fin de l'exercice ?

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01/01/N Durant l’exercice : 31/12/N
Montant du capital : 9 420 000 (1) + Augmentation du capital(2) Montant du capital :9 828 200
- réduction du capital (3) Prime d’émission :102 050
Total : 9 930 250
(4)
L’existence d’une prime d’émission indique que le capital à forcément été augmenté par des apports nouveaux.
Il reste à déterminer si l’augmentation de capital correspond uniquement à des apports nouveaux.
Ici, la comparaison des postes de réserves nous permet d’affirmer qu’aucune incorporation de réserve au capital n’a été réalisée
Valeur à l’ouverture de l’exercice Valeur à la clôture de l’exercice Variation

Réserve légale 942 000 942 000 0

Autres réserves 982 820 1 413 000 + 430 180
Total + 430 180

La variation correspond à l’affectation du résultat de l’exercice N -1 (voir tableau d’affectation). Il n’y a donc eu aucun autre mouvement dans
les réserves.
L’augmentation de capital est donc constituée par des apports nouveaux et doit, à ce titre, figurer dans le tableau de financement pour un
montant de :
9 930 250 -9 420 000 = 510 250 DH.
La règle de calcul de l’augmentation du capital par apports nouveaux est la suivante :
Capitaux propres sauf résultat (N) - Capitaux propres sauf dividendes (N-1)
- Les augmentations des dettes financières :
On sait que :
Valeur à l’ouverture + Emprunts nouveaux - Remboursements d’emprunts = Valeur à la clôture.
Soit : 1 720 720 + Emprunts nouveaux - 1 189 777 = 3 512 686.
Soit : Emprunts nouveaux = 3 512 686 - 1 720 720 + 1 189 777 = 2 981 743 €.
Conclusion : le tableau 1 proposé par le collaborateur est correctement établi.