DEVOIR GESTION FINANCIERE

Durée : 2 heures

Matériel autorisé :
Calculatrice de poche à fonctionnement autonome et sans imprimante

AVERTISSEMENT
Si le texte du sujet, de ses questions ou de ses annexes, vous conduit à formuler une ou plusieurs hypothèses, il vous
est demandé de la (ou les) mentionner explicitement dans votre copie.

SUJET

Nota : Il vous est demandé d'apporter un soin particulier à la présentation de votre copie. Toute information calculée
devra être justifiée.

La société PLASTILOR souhaite dresser le tableau de flux de trésorerie conformément à la méthodologie de la

centrale de bilans de la banque de France.

Vous disposez pour cela des informations suivantes :

Annexe 1 Actifs des bilans au 31/12/N-1 et au 31/12/N

Annexe 2 Passifs des bilans au 31/12/N-1 et au 31/12/N
Annexe 3 Compte de résultat de l'exercice N
Annexe 4 Informations complémentaires
Annexe A Tableau de flux vierge en 2 exemplaires dont un à rendre avec la copie

Travail à faire

1. Présenter, pour cette entreprise, le tableau de flux de trésorerie de l’exercice N.

2. A partir des informations à votre disposition, procéder au diagnostic de la situation financière de la

société PLASTILOR.

3. Calculer la variation du crédit interentreprises (ou variation de l’encours commercial). Cette variation est-
elle favorable à la société PLASTILOR ? Expliquer.

4. Etablir la relation (sans la chiffrer) permettant à partir du flux de trésorerie d’exploitation de la centrale de
bilans de la banque de France (CDB) de retrouver le flux net de trésorerie d’exploitation du tableau de
l’Ordre des Experts Comptables (OEC).

5. Comparer la place des distributions de dividendes dans les deux tableaux (CDB et OEC) et expliquer les
conséquences de ce choix sur le diagnostic.

1
 Annexe 1 - Bilan actif de la société PLASTILOR au 31/12/N-1 et au 31/12/N (en k€)

Exercice clos le 31/12/N Exercice clos le 31/12/N-1

ACTIF
Brut Am. et dépr. Net Brut Am. et dépr. Net
Actionnaires : capital souscrit - non appeIé (0) 1 540 1 540
Actif immobilisé
Immobilisations incorporelles :
Frais d'établissement 4 200 3 990 210 4 200 3 150 1 050
Concessions brevets et droits similaires 1 400 840 560 1 400 630 770
Immobilisations corporelles :
Terrains 9 800 9 800 7 000 7 000
Constructions 12 600 9 100 3 500 12 600 8 400 4 200
Installations techniques, matériel et
outillage industriel 8 120 4 760 3 360 6 650 4 480 2 170
Autres immobilisations corporelles 1 320 896 424 1 080 770 310
Immobilisations corporelles en cours 80 80
Avances et acomptes 110 110
Immobilisations financières :
Participations 980 105 875 840 70 770
Prêts 140 140 280 280
Autres immobilisations financières 84 84 56 56
Total I 38 724 19 691 19 033 34 216 17 500 16 716
Actif circulant
Stocks et en-cours
Matières premières, approvisionnements 9 884 336 9 548 6 475 224 6 251
Encours de productions de biens
Encours de production de services
Produits intermédiaires et finis 3 542 217 3 325 3 192 210 2 982
Marchandises
Avances et acomptes versés sur commandes 56 56 7 7
Créances
Clients et comptes rattachés 6 593 539 6 054 4 088 357 3 731
Autres créances 210 210 658 658
Act : capital souscrit - appelé non versé
Valeurs mobilières de placement 203 14 189 0 0
Disponibilités 344 344 833 833
Comptes de régularisation
Charges constatées d'avance
Total Il 20 832 1 106 19 726 15 253 791 14 462
Charges à répartir sur plusieurs exercices III 224 224 658 658
Prime de remboursement des obligations IV
Écart de conversion actif V 21 21 21 21
TOTAL GÉNÉRAL 0+I+II+III+IV+V 61 341 20 797 40 544 50 148 18 291 31 857

2
 Annexe 2 - Bilan passif de la société PLASTILOR au 31/12/N-1 et au 31/12/N (en k€)

PASSIF Exercice (N) Exercice (N-1)

Capitaux propres
Capital social 19 740 15 400
Primes d'émission, de fusion, d'apport 1 036
Réserve légale 1 540 1 400
Réserves statutaires ou contractuelles
Autres réserves 2 072 1 470
Report à nouveau 126 56
Résultat net de l'exercice 5 334 4 186
Subventions d'investissement 630 840
Provisions réglementées 84 70
Total I 30 562 23 422
Provisions
Provisions pour risques 658 574
Provisions pour charges 868 791
Total Il 1 526 1 365
Dettes
Autres emprunts obligataires
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (1) 2 478 2 771
Avances et acomptes reçus sur commandes 42 19
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 2 310 2 128
Dettes fiscales et sociales 2 982 1 855
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés 336 168
Autres dettes 287 115
Produits constatés d'avance
Total III 8 435 7 056
Écart de conversion passif IV 21 14
TOTAL GÉNÉRAL I+II+III+IV 40 544 31 857
(1) Dont concours bancaires courants et soldes créditeurs
de banques 658 105

3
 Annexe 3 - Compte de résultat de la société PLASTILOR pour l'exercice N (en euros)

Charges Montant Totaux Produits Montant Totaux

Charges d'exploitation : Produits d'exploitation :
Achats de marchandises 0 Ventes de marchandises
Variation de stocks Production vendue 42 752 500
Achats de matières premières et autres approvisionnements 21 597 800 Sous-total A -Montant net du chiffre d'affaires 42 752 500 42 752 500
Variation de stocks -3 409 000 Production stockée 350 000
Autres achats et charges externes 1 960 000 Production immobilisée 80 000
Impôts et taxes et versements assimilés 1 582 000 Subventions d'exploitation
Charges de personnel 9 317 700 Reprises sur dépréciations et provisions (et amort.) 7 000
Dotations aux amortissements et dépréciations : 4 035 500 Transferts de charges
sur immobilisations : dotations aux amortissements 3 727 500 Autres produits 18 000
sur immobilisations : dotations aux dépréciations Sous-total B 455 000
sur actif circulant : dotations aux dépréciations 308 000 Total (A + B) I 43 207 500
Dotations aux provisions 140 000
Autres charges
Total I 35 224 000
Quote-part de résultat sur opérations faites en commun (II) 0 Quote-part de résultat sur opérations faites en commun (II) 0
Charges financières : Produits financiers :
Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions 70 000 De participation 100 940
Intérêts et charges assimilées 386 750 D'autres valeurs mobilières et créances de l'actif immobilisé
Différences négatives de change 78 400 Autres intérêts et produits assimilés 66 780
Total III 535 150 Reprises sur dépréciations, provisions et transferts de charges
Charges exceptionnelles : Différences positives de change
Sur opérations de gestion Produits nets sur cessions de VMP 104 230
Sur opérations en capital : 157 500 Total III 271 950
Valeurs comptables des éléments d'actifs cédés 157 500 Produits exceptionnels :
Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions : 14 000 Sur opérations de gestion
Dotations aux provisions réglementées 14 000 Sur opérations en capital : 562 450
Total IV 171 500 Produits des cessions d'éléments d'actifs cédés 352 450
Participation des salariés aux résultats de l'entreprise (V) 348 250 Subventions d'investissements virées au résultat 210 000
Impôts sur les bénéfices (VI) 2 429 000 Total IV 562 450
Total des charges (I+II+III+IV+V+VI) 38 707 900 Total des produits (I + II + III + IV) 44 041 900
Solde créditeur = bénéfice 5 334 000 Solde débiteur = perte
TOTAL GÉNÉRAL 44 041 900 TOTAL GÉNÉRAL 44 041 900

4
 Annexe 4 - Informations complémentaires

¾ Une augmentation de capital a eu lieu en N, par incorporation de réserves, pour un montant de 1 260 k€, et en
numéraire pour le reste.

¾ Les cessions d'immobilisations corporelles pendant l'année N ont porté sur :

• un matériel acquis 980 k€ six années auparavant et totalement amorti
• un mobilier, d'une valeur d'origine de 315 k€, amorti pour moitié au jour de sa cession.

¾ La société n'a, ni octroyé de prêt, ni contracté d'emprunt pendant l'année N. Aucune nouvelle subvention
d'investissement n'a été reçue.

¾ Les intérêts courus sur emprunts sont respectivement de 109 k€ en N et 114 k€ en (N-1).

¾ Le solde d’impôts sur les bénéfices est de 406 k€ en N et 157 k€ en (N-1).

¾ La société cède une partie de ses créances clients à une société d’affacturage. Le montant des créances non
échues est de 184 k€ au 31/12/N et de 115 k€ au 31/12/(N-1).

¾ La société a accordé pour 25 200 € d’escomptes de règlements à ses clients et en a obtenu pour 18 100 € de la
part de ses fournisseurs.

5
Code du candidat :

Annexe A : document à rendre avec la copie

Tableau de flux de trésorerie

ACTIVITE Sommes Renvois

CAHT et autres produits d'exploitation..................................................
- Variation "Clients" et autres créances d'exploitation.............................
= ENCAISSEMENTS SUR PRODUITS D'EXPLOITATION.......... [a]
Achats et autres charges d'exploitation.................................................
- Variation "Fournisseurs" et autres dettes d'exploitation.........................
= DECAISSEMENTS SUR CHARGES D'EXPLOITATION.......... [b]
FLUX DE TRESORERIE D’EXPLOITATION [a] - [b]
+ Flux liés aux opérations hors exploitation.............................................
- Charges d'intérêts................................................................................
- Impôts sur les bénéfices décaissés......................................................
- Flux affecté à la participation des salariés............................................
- Distribution mise en paiement..............................................................
= FLUX DE TRESORERIE INTERNE A

INVESTISSEMENT
Investissement d'exploit. hors production immobilisée..........................
+ Acquisitions de participations et titres immobilisés...............................
+ Variation autres actifs immobilisés hors charges à répartir...................
- Subventions d'investissement reçues....................................................
- Variation des dettes sur immobilisations...............................................
- Encaissements sur cessions d'immobilisations.....................................
= FLUX LIE A L’INVESTISSEMENT I

FINANCEMENT
Augmentation ou réduction du capital...................................................
- Variation des créances sur capital appelé non versé.............................
= FLUX LIE AU CAPITAL........................................................... [c]
Nouveaux emprunts.............................................................................
. dont nouveaux engagements de location-financement........................
- Remboursements d'emprunts...............................................................
= VARIATION DES EMPRUNTS................................................. [d]
Variation des crédits bancaires courants..............................................
+ Variation des créances cédées non échues..........................................
+ Variation avances trésorerie reçues des groupes et associés................
+ Variation des titres de créances négociables hors groupe.....................
= VARIATION DE LA TRESORERIE PASSIF............................. [e]
FLUX LIE AU FINANCEMENT [c] + [d] + [e] = F

VARIATION DE LA TRESORERIE ACTIF

Variation des disponibilités...................................................................
+ Variation des valeurs mobilières de placement.....................................
+ Variation avances de trésorerie aux groupe et associés.......................
= VARIATION DE LA TRESORERIE ACTIF A-I+F

6
Code du candidat :

Annexe A : document à rendre avec la copie

Tableau de flux de trésorerie

ACTIVITE Sommes Renvois

CAHT et autres produits d'exploitation..................................................
- Variation "Clients" et autres créances d'exploitation.............................
= ENCAISSEMENTS SUR PRODUITS D'EXPLOITATION.......... [a]
Achats et autres charges d'exploitation.................................................
- Variation "Fournisseurs" et autres dettes d'exploitation.........................
= DECAISSEMENTS SUR CHARGES D'EXPLOITATION.......... [b]
FLUX DE TRESORERIE D’EXPLOITATION [a] - [b]
+ Flux liés aux opérations hors exploitation.............................................
- Charges d'intérêts................................................................................
- Impôts sur les bénéfices décaissés......................................................
- Flux affecté à la participation des salariés............................................
- Distribution mise en paiement..............................................................
= FLUX DE TRESORERIE INTERNE A

INVESTISSEMENT
Investissement d'exploit. hors production immobilisée..........................
+ Acquisitions de participations et titres immobilisés...............................
+ Variation autres actifs immobilisés hors charges à répartir...................
- Subventions d'investissement reçues....................................................
- Variation des dettes sur immobilisations...............................................
- Encaissements sur cessions d'immobilisations.....................................
= FLUX LIE A L’INVESTISSEMENT I

FINANCEMENT
Augmentation ou réduction du capital...................................................
- Variation des créances sur capital appelé non versé.............................
= FLUX LIE AU CAPITAL........................................................... [c]
Nouveaux emprunts.............................................................................
. dont nouveaux engagements de location-financement........................
- Remboursements d'emprunts...............................................................
= VARIATION DES EMPRUNTS................................................. [d]
Variation des crédits bancaires courants..............................................
+ Variation des créances cédées non échues..........................................
+ Variation avances trésorerie reçues des groupes et associés................
+ Variation des titres de créances négociables hors groupe.....................
= VARIATION DE LA TRESORERIE PASSIF............................. [e]
FLUX LIE AU FINANCEMENT [c] + [d] + [e] = F

VARIATION DE LA TRESORERIE ACTIF

Variation des disponibilités...................................................................
+ Variation des valeurs mobilières de placement.....................................
+ Variation avances de trésorerie aux groupe et associés.......................
= VARIATION DE LA TRESORERIE ACTIF A-I+F

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 CORRIGÉ DEVOIR DE GESTION FINANCIÈRE

1- Tableau de flux de trésorerie

Tableau de flux
en k€
ACTIVITE Sommes Renvois
CAHT et autres produits d'exploitation.................................................. 42 746 (1)
- Variation "Clients" et autres créances d'exploitation............................. -2 175 (2)
= ENCAISSEMENTS SUR PRODUITS D'EXPLOITATION.......... [a] 40 571
Achats et autres charges d'exploitation................................................. 34 439 (3)
- Variation "Fournisseurs" et autres dettes d'exploitation......................... -1 255 (4)
= DECAISSEMENTS SUR CHARGES D'EXPLOITATION.......... [b] 33 184
FLUX DE TRESORERIE D’EXPLOITATION [a] - [b] 7 387
+ Flux liés aux opérations hors exploitation............................................. 175 (5)
- Charges d'intérêts................................................................................ -362 (6)
- Impôts sur les bénéfices décaissés...................................................... -2 180 (7)
- Flux affecté à la participation des salariés............................................ -348
- Distribution mise en paiement.............................................................. -2 114 (8)
= FLUX DE TRESORERIE INTERNE A 2 558

INVESTISSEMENT
Investissement d'exploitation hors production immobilisée.................... 5 695 (9)
+ Acquisitions de participations et titres immobilisés............................... 168 (10)
+ Variation autres actifs immobilisés hors charges à répartir................... -147 (11)
- Subventions d'investissement reçues....................................................
- Variation des dettes sur immobilisations............................................... -168 (12)
- Encaissements sur cessions d'immobilisations..................................... -352 (13)
= FLUX LIE A L’INVESTISSEMENT I 5 196

FINANCEMENT
Augmentation ou réduction du capital................................................... 2 576 (14)
- Variation des créances sur capital appelé non versé............................. 0
= FLUX LIE AU CAPITAL........................................................... [c] 2 576
Nouveaux emprunts............................................................................. 109 (15)
. dont nouveaux engagements de location-financement........................ 0
- Remboursements d'emprunts............................................................... -955 (16)
= VARIATION DES EMPRUNTS................................................. [d] -846
Variation des crédits bancaires courants.............................................. 553 (17)
+ Variation des créances cédées non échues.......................................... 69 (2)
+ Variation avances trésorerie reçues des groupes et associés................ 0
+ Variation des titres de créances négociables hors groupe..................... 0
= VARIATION DE LA TRESORERIE PASSIF............................. [e] 622
FLUX LIE AU FINANCEMENT [c] + [d] + [e] = F 2 352

VARIATION DE LA TRESORERIE ACTIF

Variation des disponibilités................................................................... -489 (18)
+ Variation des valeurs mobilières de placement..................................... 203 (19)
+ Variation avances de trésorerie aux groupe et associés.......................
= VARIATION DE LA TRESORERIE ACTIF A-I+F -286

8
(1) CAHT et autres produits d'exploitation Exercice (N)
Production vendue 42 753
+ Autres produits 18
- Escomptes accordés -25
42 746
(2) Variation "Clients" et autres créances d'exploitation Exercice (N) Exercice (N-1) Variation
Avances et acomptes versés sur commandes 56 7
+ Créances clients 6 593 4 088
+ Créances cédées non échues 184 115 69
+ Autres créances (*) 210 658
7 043 4 868 2 175
(*) Faute d'informations, nous les rattacherons à l'exploitation.
(3) Achats et autres charges d'exploitation Exercice (N)
+ Achats de matières premières et autres approv. 21 598
+ Autres achats et charges externes 1 960
+ Impôts et taxes et versementss assimilés 1 582
+ Charges de personnel 9 318
- Escomptes obtenus -19
34 439
(4) Variation "Fournisseurs" et autres dettes d'exploitation Exercice (N) Exercice (N-1) Variation
Avances et acomptes reçus sur commandes 42 19
+ Dettes fournisseurs 2 310 2 128
+ Dettes fiscales et sociales 2 576 1 698
= Dettes fiscales et sociales 2 982 1 855
- Dette d'impôt sur les bénéfices -406 -157 -249
+ Autres dettes (*) 287 115
5 215 3 960 1 255
(*) Faute d'informations, nous les rattacherons à l'exploitation.
(5) Flux liés aux opérations hors exploitation Exercice (N)
Produits financiers 272
- Escomptes obtenus -19
- Différences négatives de change -78
175
(6) Charges d'intérêt Exercice (N)
Intérêts et charges assimilées 387
- Escomptes accordés -25
362
(7) Impôts sur les bénéfices décaissés Exercice (N)
Impôts sur les bénéfices 2 429
- Variation de la dette d'impôt -249
2 180
(8) Distribution mise en paiement Exercice (N) Exercice (N-1) Sommes
Résultat (N-1) 4 186
+ Report à nouveau (N-1) 56
- Report à nouveau (N) -126
- Variation de la réserve légale 1 540 1 400 -140
- Variation des autres réserves 3 332 1 470 -1 862
= Distribution de dividendes 2 114
(*) Autres réserves en (N) avant incorporation de réserves au capital : 2 072 + 1 260 = 3 332

9
(9) Investissement d'exploitation hors production immobilisée
Aucune immobilisation incorporelle n'a été acquise.
Immobilisations corporelles Exercice (N) Exercice (N-1) Variation
Terrains 9 800 7 000
Constructions 12 600 12 600
Installations techniques, matériel et outillage industriel 8 120 6 650
Autres immobilisations corporelles 1 320 1 080
Immobilisations corporelles en cours 80
Avances et acomptes 110
31 920 27 440 4 480
Nous avons la relation :
Variation des immobilisations corporelles 4 480
= Augmentation des immobilisations x D'où x = 5 775
- Valeur d'origine des cessions (d'après annexe 4 : 980 + 315) -1 295

Augmentation des immobilisations corporelles 5 775

- Production immobilisée -80
= Investissement d'exploitation hors production immobilisée 5 695

(10) Acquisition de participations et titres immobilisés Exercice (N) Exercice (N-1) Variation
Participations 980 840
Autres immobilisations financières 84 56
1 064 896 168

(11) Variation autres actifs immobilisés hors charges à répar Exercice (N) Exercice (N-1) Variation
Prêts 140 280
+ Ecarts de conversion actif 21 21
- Ecarts de conversion passif -21 -14
140 287 -147

(12) Variation des dettes sur immobilisations Exercice (N) Exercice (N-1) Variation
Dettes sur immobilisations 336 168 168

(13) Produits des cessions d'immobilsiations

(14) Augmentation de capital Exercice (N) Exercice (N-1) Variation

Capital social 19 740 15 400 4 340
Prime d'émission 1 036 0 1 036
Augmentation totale du capital 5 376
- Augmentation par incorporation de réserves -1 260
- Actionnaires, capital souscrit - non appelé -1 540
= Augmentation du capital appelé en numéraire 2 576

(15) Nouveaux emprunts

Aucun nouvel emprunt n'a été souscrit. Seuls les intérêts courus fin (N) sont pris en compte.

(16) Remboursements d'emprunts

Dettes financières Exercice (N) Exercice (N-1) Variation
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit 2 478 2 771 -293
- Concours bancaires courants et SCB -658 -105 -553
Dettes financières 1 820 2 666 -846
Nous avons la relation :
Variation des dettes financières -846
= Augmentation des dettes financières 109
- Remboursements de dettes financières -x D'où x = 955
Le remboursement d'emprunt prend en compte les intérêts courus début.

Exercice (N) Exercice (N-1) Variation

(17) Concours bancaires courants et SCB 658 105 553
(18) Disponibilités 344 833 -489
(19) Valeurs mobilières de placement 203 0 203

10
2- Diagnostic

Constatons tout d’abord que le résultat de l’exercice N est en augmentation sensible (+ 27%).
L’entreprise a dégagé au cours de l’exercice une marge d’exploitation positive (42 746 – 34 439), ressource qu’elle a
presque transformée en encaissements, son encours commercial (créances – dettes d’exploitation) ne subissant
qu’une légère dégradation.
Ce flux de trésorerie d’exploitation de 7 387 k€ a permis de faire face à ses prélèvements obligatoires, principalement
l’impôt sur les bénéfices et les dividendes laissant un flux de trésorerie interne de 2 558 k€.

Ce flux de trésorerie interne a permis de financer le moitié d’un programme d’investissement conséquent, dépassant le
simple renouvellement des immobilisations.

Le besoin résiduel de financement a été couvert par des ressources externes provenant des actionnaires et par une
ponction sur la trésorerie.

L’entreprise s’est légèrement désendettée, remboursant 955 k€ de dettes financières stables et recours à du crédit à
court terme pour 622 k€ (553 + 69).

On peut aisément constater un niveau d’endettement financier très faible comparé au montant des fonds propres.
Cette situation est rassurante pour les prêteurs. Les actionnaires privilégient leur autonomie financière à la rentabilité
financière (rentabilité des capitaux propres). Ils ne peuvent cependant bénéficier de l’effet de levier positif lié à un
niveau d’endettement plus conséquent.

La situation financière paraît globalement satisfaisante d’autant qu’une fraction de l’augmentation de capital réalisée
durant l’exercice fera l’objet d’une libération ultérieure.

3- Variation de l’encours commercial

Variation "Clients" et autres créances d'exploitation 2 175

- Variation "Fournisseurs" et autres dettes d'exploitation -1 255
= Variation de l'encours commercial 920

L’encours commercial a légèrement augmenté, ce qui eu comme conséquence de ponctionner la trésorerie de 920 k€.
Cette situation, défavorable à l’entreprise, n’est cependant pas préoccupante. Pour une analyse pertinente la
connaissance de la variation du chiffre d’affaires est indispensable.

4- Relation entres les flux de trésorerie d’exploitation

Flux de trésorerie d'exploitation CDB

- Loyers de crédit-bail
+ Escomptes accordés
- Escomptes obtenus
+ Variation des écarts de converson actif attachés aux créances et dettes d'exploitation
- Variation des écarts de converson passif attachés aux créances et dettes d'exploitation
= Flux net de trésorerie d'exploitation OEC

5- Place des distributions de dividendes dans les deux tableaux (CDB et OEC)

Dans le tableau de la CDB les distributions de dividendes sont au niveau de l’activité et entrent dans la calcul du flux
de trésorerie interne. Ce décaissement, comme les charges d’intérêt résultent pourtant de décisions de financement et
pourraient logiquement être rattachés à ce cycle.

L’OEC quant à lui positionne les dividendes dans le cycle de financement et laisse le choix quant à la position des
charges d’intérêt (activité ou financement).

En remontant les distributions de dividendes au niveau de l’activité, la CDB veut faire prendre conscience aux
dirigeants que les choix effectués en matière de rémunération des associés conditionnent la pérennité de l’entreprise
et sa marge de manoeuvre pour autofinancer les investissements et la croissance.

11
 Barème sur 42 points (dont 2 points de bonus)
Nbre de points
1. Tableau de flux 27
ACTIVITÉ 13
CAHT et autres 1 ou 0
Variation "Clients"… 2 -1 par erreur
Achats… 2 -1 par erreur
Variation "Fournisseurs" 2 -1 par erreur
Flux liés aux opérations hors exploitation 2 -1 par erreur
Charges d'intérêt 1 ou 0
Impôts sur les bénéfices… 1 ou 0
Distribution… 2 -1 par erreur
INVESTISSEMENT 7,5
Investissement d'exploitation 4 -1 par erreur
Acquisition de participations 1 ou 0
Variation des autres actifs immobilisés… 2 -1 par erreur
Variation des dettes sur immobilisations 0,5 ou 0
FINANCEMENT 5,5
Augmentation de capital 2 -1 par erreur
Nouveaux emprunts 0,5 ou 0
Remboursements d'emprunts 2 -1 par erreur
Variation des crédits bancaires courants 0,5 ou 0
Variation des créances cédées non échues 0,5 ou 0
VARIATION DE LE TRÉSORERIE ACTIF 1
Variation des disponibilités 0,5 ou 0
Variation des VMP 0,5 ou 0
2. Diagnostic 8
2 points par idée pertinente convenablement développée sur la base des résultats du candidat.
avec un maximum de 4 x 2 = 8 points.
Pénaliser les développements incohérents, l'orthographe et le style.
Retirer 1 point si non signalement de tableau non équilibré.
3. Variation de l'encours commercial 2
Calcul : 920 k€ 1
Défavorable à l'entreprise 1
4. Relation entre les flux de trésorerie d'exploitation 3
Apprécier le fonds et la forme
5. Distribution de dividendes 2
Place respective dans les 2 tableaux 1
Analyse 1

Attention : pour toute erreur de signe : zéro

Les autres créances et autres dettes pourront être classées différemment selon justification.
Faute de justification du classement retenu différent du corrigé, pénaliser le candidat.

Pour obtenir la note sur 20, diviser la note par 2 et arrondir au 1/4 de point supérieur.

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