Chapitre 5

L’analyse de la structure financière

Entraînement

Exercice 05.06***– Bilans fonctionnels – fonds de roulement net global – besoin en fonds
de roulement – trésorerie.

Le responsable financier de la société PLEYBEN vous demande de lui présenter certains documents
financiers, en utilisant notamment les informations fournies dans les annexes.

Travail à faire
1. Établir les bilans fonctionnels de la société PLEYBEN, pour les années N−1 et N.
2. Déterminer les montants du fonds de roulement net global, du BFRE, du BFRHE et de
la trésorerie pour ces deux exercices, ainsi que leurs variations.
3. Conclure sur l’évolution de la structure financière de la société PLEYBEN.

Annexe 1 - Informations diverses

c L'entreprise a acquis des biens en location-financement, correspondant :

- à des outillages industriels en début d'exercice N−1 :
• valeur d'origine : 720 000 €;
• amortissables en linéaire au taux de 20 %
- à du matériel en début d'exercice N :
• valeur d'origine : 600 000 €;
• amortissable en linéaire sur 4 exercices ;
d Les charges et les produits constatés d'avance concernent l'exploitation.
Les autres créances et les autres dettes sont relatives au hors exploitation.

©Éditions Foucher – Expertise Comptable – Finance d’entreprise

 Annexe 2 - Bilan actif au 31/12/N et au 31/12/N-1 (en €)

BILAN ACTIF 2050 N

Société PLEYBEN Exercice clos le 31/12/N Exercice clos le 31/12/N-1
Brut Am. & Dépréc. Net Brut Am. & Dépréc. Net
Capital souscrit non appelé (0)
ACTIF IMMOBILISE
Immobilisations incorporelles
Frais d'établissement 22 987 13 237 9 750 22 987 4 987 18 000
Frais de recherche et développement
Concessions brevets et droits similaires
Fonds commercial (1)
Autres
Immobilisations incorporelles en cours
Avances et acomptes sur immo. incorporelles
Immobilisations corporelles
Terrains 1 035 600 1 035 600 1 000 000 1 000 000
Constructions 1 381 750 877 954 503 796 1 381 750 808 874 572 876
Inst. tech., mat. et out. industriels 1 168 125 539 141 628 984 987 325 632 241 355 084
Autres immobilisations corporelles 1 547 530 686 475 861 055 1 317 530 454 595 862 935
Immobilisations en cours 103 125 103 125 275 000 275 000
Avances et acomptes
Immobilisations financières (2)
Participations 514 000 14 000 500 000 300 000 6 000 294 000
Créances rattachées à des participations
Titres immobilisés de l'activité de portefeuille
Autres titres immobilisés
Prêts
Autres
TOTAL ( I ) 5 773 117 2 130 807 3 642 310 5 284 592 1 906 697 3 377 895
ACTIF CIRCULANT
Stocks
Matières premières, approvisionnements 328 391 328 391 243 231 243 231
En cours de production de biens
En cours de production de services
Produits intermédiaires et finis 686 295 686 295 358 115 358 115
Marchandises 266 556 266 556 447 182 447 182
Avances et acomptes versés sur commandes
Créances
Clients et comptes rattachés (3) 1 620 607 87 600 1 533 007 1 491 200 93 000 1 398 200
Autres créances (3) 133 500 133 500 168 400 168 400
Capital souscrit et appelé, non versé
VMP 104 000 104 000 104 000 104 000
Instruments de trésorerie
Disponibilités 20 800 20 800 31 200 31 200
Charges constatées d'avance (3) 85 310 85 310 72 400 72 400
TOTAL ( II) 3 245 459 87 600 3 157 859 2 915 728 93 000 2 822 728
Primes de remboursement des emprunts(IV)
Ecarts de conversion actif (V)
TOTAL GENERAL (0 à V) 9 018 576 2 218 407 6 800 169 8 200 320 1 999 697 6 200 623

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 Annexe 2 - Bilan passif au 31/12/N et au 31/12/N-1 (en €)

BILAN PASSIF avant répartition 2051 N

Société PLEYBEN
Exercice N Exercice N-1
CAPITAUX PROPRES
Capital social ou individuel (1) (Dont versé : ...................) 1 812 500 1 812 500
Primes d'émission, de fusion, d'apport, .............
Ecarts de réévaluation (2)
Ecart d'équivalence
Réserve légale(3) 181 250 181 250
Réserves statutaires ou contractuelles
Réserves réglementées (3) (4)
Autres réserves 777 440 567 440
Report à nouveau 11 100 8 600
Résultat de l'exercice 42 640 310 000
Subventions d'investissement 160 000
Provisions réglementées
TOTAL (I) 2 984 930 2 879 790
AUTRES FONDS PROPRES
Produits des émissions de titres participatifs
Avances conditionnées
TOTAL (II)
PROVISIONS
Provisions pour risques 63 700 44 000
Provisions pour charges 112 420 92 420
TOTAL (III) 176 120 136 420
DETTES(5)
Emprunts obligataires convertibles
Autres emprunts obligataires
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (6) 1 066 785 888 370
Emprunts et dettes financières divers
Avances et acomptes reçus sur commandes
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 1 724 579 1 627 695
Dettes fiscales et sociales 345 682 298 726
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés 251 700 104 300
Autres dettes 242 123 253 800
Instruments de trésorerie
Produits constatés d'avance (5) 8 250 11 522
TOTAL (IV) 3 639 119 3 184 413
Ecart de conversion passif (V)
TOTAL GENERAL (I à V) 6 800 169 6 200 623

RENVOIS
(6) Dont concours bancaires courants, et soldes créditeurs 76 200 91 100

Corrigé de l’exercice 05.06

1. Bilans fonctionnels

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 Bilans fonctionnels de la société PLEYBEN (en €)

N-1 N N-1 N
EMPLOIS STABLES 6 004 592 7 070 130 RESSOURCES STABLES 6 533 177 7 690 042
Actif immobilisé brut (total I) 5 284 592 5 773 117 Total I 2 879 790 2 984 930
Valeur d'origine : biens acquis en location- 720 000 1 320 000
financement (2)
ACTIF CIRCULANT D’EXPLOITATION 2 612 128 2 987 159 Provisions 136 420 176 120
Stocks et en-cours Amortissements et dépréciations 1 999 697 2 218 407
MP et autres approvisionnements 243 231 328 391 Amortissements de la location- 144 000 438 000
financement (3)
Produits intermédiaires et finis 358 115 686 295
Marchandises 447 182 266 556 RESSOURCES PROPRES 5 159 907 5 817 457
Avances et acomptes versés Dettes financières (1) 797 270 990 585
Créances d'exploitation Valeur nette de la location-financement 576 000 882 000
(4)
Créances clients et comptes rattachés 1 491 200 1 620 607 DETTES D'EXPLOITATION 1 937 943 2 078 511
Charges constatées d'avance 72 400 85 310 Dettes fournisseurs 1 627 695 1 724 579
ACTIF CIRCULANT HORS EXPLOITATION 168 400 133 500 Dettes fiscales et sociales 298 726 345 682
Autres créances 168 400 133 500 Produits constatés d'avance 11 522 8 250
TRESORERIE ACTIF 135 200 124 800 DETTES HORS EXPLOITATION 358 100 493 823
Disponibilités 31 200 20 800 Dettes diverses
Valeurs mobilières de placement 104 000 104 000 Dettes sur immobilisations 104 300 251 700
Autres dettes 253 800 242 123
TRESORERIE PASSIF 91 100 76 200
Concours bancaires courants 91 100 76 200
TOTAL 8 920 320 10 338 576 TOTAL 8 920 320 10 338 576

Dettes financières (1) N-1 N

Emprunts et dettes /étab. crédit 888 370 1 066 785
Concours bancaires courants −91 100 −76 200
Dettes financières 797 270 990 585

(2) Valeur d'origine des biens acquis en location-financement

en N−1................................................................................................................................................... 720 000
en N : 720 000 + 600 000 ..................................................................................................................... 1 320 000
(3) Amortissements de la location-financement
en N−1 : 720 000 × 0,20 = 144 000 600 000
en N : 144 000 × 2 + = 438 000
4
(4) Valeur nette de la location-financement
en N−1 :
valeur d'origine ..................................................................................................................................... 720 000
moins amortissements .......................................................................................................................... 144 000
total ....................................................................................................................................................... 576 000
en N :
valeur d'origine ..................................................................................................................................... 1 320 000
moins amortissements .......................................................................................................................... 438 000
total ....................................................................................................................................................... 882 000

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2. FRNG, BFRE, BFRHE, Trésorerie
FRNG N-1 N Variation
Ressources stables 6 533 177 7 690 042 1 156 865
− Emplois stables − 6 004 592 − 7 093 117 − 1 088 525
Total 528 585 596 925 68 340

BFRE N-1 N Variation

ACE 2 612 128 2 987 159 375 031
− Dettes d'exploitation − 1 937 943 − 2 078 511 − 140 568
Total 674 185 908 648 234 463

BFRHE N-1 N Variation

Actif circulant hors exploitation 168 400 133 500 −34 900
− Dettes hors exploitation − 358 100 − 493 823 − 135 723
Total −189 700 −360 323 −170 623

TRESORERIE N-1 N Variation

Trésorerie actif 135 200 124 800 −10 400
−Trésorerie passif −91 100 −76 200 +14 900
Total 44 100 48 600 4 500

Vérification N-1 N Variation

FRNG = 528 585 596 925 68 340
BFRE 674 185 908 648 234 463
BFRHE −189 700 −360 323 − 170 623
Trésorerie 44 100 48 600 4 500
Total 528 585 596 925 68 340

3. Evolution de la structure financière

Le FRNG a augmenté entre les deux périodes de 12,92 % en raison d’une hausse des ressources
stables (17,70 %), mais légèrement inférieure à celle des emplois stables (18,13 %). Cependant la
hausse importante du BFRE (34,77 %) compensée par un dégagement important en hors exploitation
(89,94 %) permet à l’entreprise de voir sa trésorerie nette augmenter modérément de 10,20 %.
Il faut être attentif au développement important du BFRE qui risque de poser à terme un problème de
financement.

Exercice 05.07***– Bilans fonctionnels – fonds de roulement net global et

décomposition
Vous disposez en annexe des bilans de la société SÉBIE.
Travail à faire
1. Établir les bilans fonctionnels au 31/12/N-1 et au 31/12/N.
2. Calculer et décomposer le fonds de roulement net global en ses composantes au
31/12/N-1 et au 31/12/N. Déterminer leurs variations entre les deux bilans.
3. Analyser l’évolution de la structure financière

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 Annexe 1 - Bilan passif de la société SÉBIE au 31/12/N et au 31/12/N−1 (en €)

BILAN PASSIF avant répartition Exercice N Exercice N-1

CAPITAUX PROPRES
Capital social 102 000 76 500
Primes d'émission 38 250 25 500
Ecarts de réévaluation
Ecart d'équivalence
Réserve légale 7 650 7 650
Réserves statutaires ou contractuelles
Réserves réglementées
Autres réserves 30 345 22 950
Report à nouveau 85 170
Résultat de l'exercice 14 790 11 900
Subventions d'investissement 2 380 1 700
Provisions réglementées
TOTAL (I) 195 500 146 370
AUTRES FONDS PROPRES
TOTAL (II)
PROVISIONS
Provisions pour risques 1 190 2 720
Provisions pour charges
TOTAL (III) 1 190 2 720
DETTES(2)
Emprunts obligataires convertibles
Autres emprunts obligataires 37 060 26 588
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (1) 765
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 40 188 54 366
Dettes fiscales et sociales 4 131 3 060
Autres dettes 2 465 2 040
Instruments de trésorerie
Produits constatés d'avance 1 020 1 105
TOTAL (IV) 85 629 506 150
Ecart de conversion passif (V) 799 765
TOTAL GENERAL (I à V) 233 118 237 014
(1) Dont concours bancaires courants, et soldes créditeurs 765 0
(2) Dont intérêts courus 2 210 2 788

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 Annexe 2 - Bilan actif de la société SÉBIE au 31/12/N et au 31/12/N−1 (en €)

BILAN ACTIF
Société SÉBIE
Exercice clos le 31/12/N Exercice clos le 31/12/N-1
Brut Am. & Net Brut Am. & Net
Dépréc. Dépréc..
Capital souscrit non appelé (0) 17 000 17 000
ACTIF IMMOBILISE
Immobilisations incorporelles
Frais d'établissement 11 475 8 500 2 975 10 200 5 100 5 100
Frais de recherche et développement
Concessions brevets et droits similaires
Fonds commercial
Autres
Immobilisations incorporelles en cours
Avances et acptes s/immobilisations incorpor.
Immobilisations corporelles
Terrains 15 980 15 980 13 600 13 600
Constructions 67 320 32 640 34 680 54 400 27 200 27 200
Inst. tech., mat. et out. industriels 56 100 26 860 29 240 42 500 25 500 17 000
Autres immobilisations corporelles 73 270 47 515 25 755 57 800 35 700 22 100
Immobilisations en cours 3 400 3 400 5 950 5 950
Avances et acomptes 850 850 1 700 1 700
Immobilisations financières (2)
Participations
Créances rattachées à des participations 7 310 2 040 5 270 7 140 1 700 5 440
Titres immobilisés de l'activité de portefeuille
Autres titres immobilisés
Prêts 3 400 3 400 3 060 3 060
Autres immobilisations financières
TOTAL ( I ) 256 105 117 555 138 550 196 350 95 200 101 150
ACTIF CIRCULANT
Stocks
Matières premières, approvisionnements 24 310 680 23 630 22 440 918 21 522
En cours de production de biens
En cours de production de services
Produits intermédiaires et finis 52 700 765 51 935 46 580 425 46 155
Marchandises
Avances et acomptes versés sur commandes
Créances
Clients et comptes rattachés (3) 51 680 2 550 49 130 54 740 1 870 52 870
Autres créances 10 200 10 200 6 800 6 800
Capital souscrit et appelé, non versé
VMP 2 890 425 2 465 2 550 510 2 040
Instruments de trésorerie
Disponibilités 4 080 4 080 4 590 4 590
Charges constatées d'avance (3) 1 071 1 071 765 765
TOTAL ( II) 146 931 4 420 142 511 138 465 3 723 134 742

Primes de remboursement des emprunts (IV) 1 547 1 547 782 782

Ecarts de conversion actif (V) 510 510 340 340
TOTAL GENERAL (0 à V) 405 093 121 975 283 118 335 937 98 923 237 014

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 Annexe 3 - Informations complémentaires

31/12/N-1 31/12/N
Écart de conversion actif
- sur créances clients 340 170
- sur dettes fournisseurs 340
Écart de conversion passif
- sur créances clients 765 85
- sur dettes fournisseurs 714
Autres créances
TVA 3 000 3 400
Débiteurs divers 3 800 6 800

Les charges et les produits constatés d'avance sont relatifs à l'exploitation.

Les dettes fiscales et sociales sont relatives à l'exploitation. Les autres dettes sont relatives à l'impôt
sur les bénéfices.
La société Sébie a financé, au début de l'exercice N des immobilisations corporelles par un contrat de
location-financement dont les dispositions sont les suivantes :
- valeur à neuf du matériel : 25 000 €
- durée du contrat et d'amortissement : 5 ans
- loyer annuel : 7 000 €.

Corrigé de l’exercice 05.07

1. Bilan fonctionnel
N-1 N N-1 N
EMPLOIS STABLES 196 350 264 105 RESSOURCES STABLES 271 031 359 968
Actif immobilisé brut (total I) 196 350 256 105 Total I 146 370 195 500
− Capital souscrit non appelé −17 000 − Capital souscrit non appelé −17 000
Valeur d'origine des biens acquis en location- 25 000
financement
ACTIF CIRCULANT D’EXPLOITATION 127 100 133 246 Provisions 2 720 1 190
Stocks et en-cours Amortissements et dépréciations 98 923 121 975
MP et autres approv. 22 440 24 310 Amortissements location- 5 000
financement (2)
Produits interm. et finis 46 580 52 700
Créances d'exploitation RESSOURCES PROPRES 248 013 306 665
Créances clients et comptes rattachés 54 740 51 680 Dettes financières (1) 23 018 33 303
+Écart de conversion actif 340 170 Valeur nette de location-financement 20 000
(3)
− Écart de conversion passif −765 −85 DETTES D'EXPLOITATION 58 531 45 713
Autres créances d'exploitation 3 000 3 400 Dettes fournisseurs 54 366 40 188
Charges constatées d'avance 765 1 071 + Écart de conversion passif 714
ACTIF CIRCULANT HORS EXPLOITATION 3 800 6 800 − Écart de conversion actif − 340
Autres créances 3 800 6 800 Dettes fiscales et sociales 3 060 4 131
TRESORERIE ACTIF 7 140 6 970 Produits constatés d'avance 1 105 1 020
Disponibilités 4 590 4 080 DETTES HORS EXPLOITATION 4 828 4 675
Valeurs mobilières de placement 2 550 2 890 Intérêts courus 2 788 2 210
Autres dettes 2 040 2 465
TRESORERIE PASSIF 0 765
Concours bancaires courants 0 765
TOTAL 334 390 411 121 TOTAL 334 390 411 121

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(1) Dettes financières N-1 N (2) Amortissements de la location-financement =
25 000
= 5 000
5
Autres emprunts obligataires 26 588 37 060 (3) Valeur nette de la location-financement
Emprunts et dettes /étab. crédit 765 Valeur d'origine..................................... 25 000
Concours bancaires courants −765 − Amortissements................................. 5 000
Prime de remboursement −782 −1 547 Total...................................................... 20 000
Intérêts courus −2 788 −2 210
Dettes financières 23 018 33 303

2. Fonds de roulement et décomposition

FRNG N-1 N Variation
Ressources stables 271 031 359 968 88 937
Emplois stables - 196 350 -264 105 - 67 755
Total 74 681 95 863 21 182

BFRE N-1 N Variation

ACE 127 100 133 246 6 146
Dettes d'exploitation -58 531 -45 713 12 818
Total 68 569 87 533 18 964

BFRHE N-1 N Variation

ACHE 3 800 6 800 3 000
Dettes hors exploitation -4 828 -4 675 153
Total -1 028 2 125 3 153

TRESORERIE N-1 N Variation

Trésorerie actif 7 140 6 970 −170
Trésorerie passif 0 -765 765
Total 7 140 6 205 −935

Vérification N-1 N Variation

FRNG =
BFRE 68 569 87 533 18 964
BFRHE - 1028 2 125 3 153
Trésorerie 7 140 6 205 −935
Total 74 681 95 863 21 182

3. Analyse de l’évolution de la structure financière

Le FRNG a augmenté de 28,36 %. Il a servi à financer l’augmentation du BFRE (27,65 %) et celle du
BFRHE. Cette dernière augmentation ne doit cependant pas inquiéter en raison du caractère non
récurrent des éléments composant ce poste. Cependant il en résulte une dégradation de la trésorerie.
Elle demeure positive mais s’est amoindrie.

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