OFFICE DE LA FORMATION PROFESSIONNELLE

ET DE LA PROMOTION DU TRAVAIL
Direction Régionale de l’oriental

Direction de la Recherche et de l’Ingénierie de la Formation

ISTA GUERCIF

TP N°12

Exercice N°1
Les capitaux propres de la société anonyme ARCA se présentent ainsi avant répartition des
bénéficies :
Capital social (4500 actions) 900 000
Réserve légale 75300
Réserve facultatives 813000
Report à nouveau (S.D) -5300
Résultat net de l’exercice 159300
L’article 27 des statuts prévoit ainsi l’affectation des bénéfices annuels :
Dotation à la réserve légale
Attribution d’un intérêt de 6% aux actionnaires
Dotation des réserves facultatives
Sur le solde (compte tenu du report à nouveau) :
Superdividendes aux actionnaires
Les réserves facultatives sont dotées de 10 000
Le dividende doit être un nombre entier de , le report à nouveau résultant de cette situation
Travail à faire :
1- Présenter le tableau de répartition des bénéfices
2- Effectuer l’analyse comptable correspondante
Exercice N°2 :

Reprenons le cas de la sté PABROM SARL (déjà traité dans l’exercice précédent), les valeurs
comptable et actuelle des actifs immobilisés sont comme suite :
Actif immobilisé Valeur comptable Valeur actuelle
Frais de recherches et développement 150 000 180 000
Terrain 300 000 320 000
Constructions 260 000 300 000
Matériel et outillage 100 000 100 000
Autres immobilisations corporelles 90 000 75 000
Total Actif immobilisé 900 000 975 000
 L’Ese à réévalué ses dettes à LT à 300 000 dh contre une valeur comptable de 280 000 dh
 L’Ese utilise un bien en crédit-bail d’une valeur de 60 000 dh , le contrat a été conclu début
(N-2) pour une durée de 5 ans , la redevance annuelle est de 9000 dh(payable d’avance), le
taux d’actualisation retenu est de 10%
TAF/
Calculer le montant de l’actif net corrigé (ANCC)

Formateur : Med Ezzahni Filière : GE/CF Module : comptabilité approfondie 1

 Exercice N°3
Soit la situation du bilan de la sté POPAC SARL comme suite :
Actif Montant passif Montant
Immobilisations en non-valeur 100 000 Capital social 2 000 000
Immobilisation incorporelles 800 000 Réserves légales 150 000
Immobilisation corporelles 1200 000 Autres réserves 300 000
Immobilisation financières 100 000 Subvention d’investissement 100 000
Stocks 600 000 Dettes de financement 1 000 000
Créances 400 000 Dette passif circulant 450 000
Trésorerie actif 900 000 Trésorerie passif 100 000

Total actif 4 100 000 Total passif 4 100 000

Supposons que l’expertise mené sur le patrimoine de l’Ese a fait ressortir les résultats suivants :
Immobilisation incorporelles : 1 200 000
Immobilisation corporelles : 2 000 000
Stocks : 300 000
TAF/
1- Calculer la Valeur mathématique comptable (VMC)
2- Calculer la Valeur mathématique intrinsèque réelle (VMR)

Exercice N°4

L’Ese SFA SARL au capital de 2 000 000 dh a réalisé un résultat net qui s’élève à 400 000 dh
D’après Les informations parvenues du marché financière Le taux de placement, il s’est avéré que le
taux de placement sur le marché financière est de 8%

TAF/
1- Calculer et interpréter la valeur de rendement ? sachant que le prix d’action est égale à 100
dh/un

Exercice N°5
Le dividende global de l’Ese SFA SARL au capital de de 2 000 000 dh est de 80 dh/action
D’après Les informations parvenues du marché financière Le taux de placement, il s’est avéré que le
taux de placement sur le marché financière est de 8%
TAF/
1- Calculer et interpréter la valeur financière brute ? sachant que le prix d’action est égale à
100 dh/un
2- Calculer et interpréter la valeur financière nette ? sachant que le prix d’action est égale à
100 dh/un

Formateur : Med Ezzahni Filière : GE/CF Module : comptabilité approfondie 2

 Solution de l’exercice N°1

Tableau d’affectation de résultat

Résultat net de l’exercice 159 300
(-) report à nouveau débiteur (RAN) SD (de exercice précédent) (-) 5 300
= résultat net répartir 154 000
(-) réserves légale : 154 000 x 5% (plafond 10% du capital) 7 700
Σ réserves (N-1)+réserves (N) = 75300 + 7 700 =83 000 <9 00 000 x 10% = 9 0 000 DH

(-) intérêts statutaires (1ere dividendes) = 900 000 x 6% 54 000

(-) réserves statutaires -
= solde 1 92 300
(+) report à nouveau créditeur (RAN) SC (de exercice précédent) 00
= solde 2 92 300
(-) réserves facultatives 10 000
(-) Autres réserves
= solde 3 82 300
(-) superdividendes (seconde dividendes)
= 4500 x 10 dh/action = 45 000 dh 45 000

= report à nouveau créditeur (RAN) SC 37 300

Traitement comptable

D C
1191 Résultat de l’exercice 159 300
1169 RAN : report à nouveau (solde débiteur) 5 300
1161 Réserve légale 7 700
1140 Réserves facultatives 10 000.
1151 Associés, dividendes à payer
84 150
4465 Etat, Autres comptes créditeurs(TPA)
4458 RAN (solde créditeur)
14 850
1161 37 300
Dividendes globale = intérêts statutaires (1ere dividendes) + superdividendes =54000 + 45 000 = 99 000 dh
TPA = 99 000 x 15% = 14 850 dh
Dividendes nets = 99 000 – 14 850 = 84 150 dh

 Lors de versements des dividendes nets aux actionnaires

N°
Libellée
compte D C
4465 Associés. Dividendes à payer 84 150
5141 Banque 84 150
Constatation des dividendes à payer aux actionnaires

 Lors du paiement de la TPA( taxe sur les profits d’action)

N°
Libellée
compte D C
4457 Etat, impôts. Taxes à payer 14 850
5141 Banque 14 850

Formateur : Med Ezzahni Filière : GE/CF Module : comptabilité approfondie 3

 Solution de l’exercice N°2

Rachat de crédit-bail = 60 000 dh – somme actualisée des paiements restants

Somme actualisée des paiements restants = 9000 + 9000 X (1.1) -1 + 8000 x (1.1)-2 = 23 793
Réévaluation du crédit-bail = 60 000 – 23 793 = 36 207 dh( plus value)

Actif immobilisé (réévalué) Valeur actuelle -Valeur comptable Réévaluation

Plus-value Moins-value
Actif net comptable (ANC) 785 000
Frais de recherches et développement 180 000-150 000 +30 000
Terrain 320 000-300 000 +20 000
Constructions 300 000-260 000 +40 000
Matériel et outillage 100 000-100 000 0
Autres immobilisations corporelles 75 000-90 000 -15 000
Crédit-bail 36 207
Dettes financières 300 000 – 280 000 -20 000
Total des plus-values ou moins-values 126 207 -35 000
Total ANCC 876 207

Actif net comptable corrigé (ANCC) = ANC – les dettes + plus-value latente – moins-value latente
= 785 000 + 126 207 – 35 000
= 876 207

Solution de l’exercice N°3

1- Calculer la Valeur mathématique comptable (VMC)

Valeur mathématique comptable (VMC) = Actif net comptable (ANC)

Nombre d’action (N)

 Calcul de l’actif net comptable :

Actif net comptable (ANC) = Capitaux propres - Actif fictif (immobilisation en non-valeur)
= ( 2 000 000 + 150 000 + 300 000+100 000) – 100 000
= 2 550 000 – 100 000
= 2 450 000
Ou bien
Actif net comptable (ANC) = actif réel - dettes
= (Immobilisation incorporelles + Immobilisation corporelles + Immobilisation financières + Stocks + Créances + Trésorerie actif)-(dette de
financement + dettes de passif circulant + trésorerie passif)
= (800000+1200 000+100 000+600 000+400 000+900 000) – ( 1 000 000 + 450 000 + 100 000)
= 4 000 000 - 1 550 000
= 2 450 000

Valeur mathématique comptable (VMC) = Actif net comptable (ANC) = 2 450 000 =
Nombre d’action (N) Nombre d’action (N)

On a Capital social = nombre d’action x 100 dh

2 000 000 = nombre d’action x 100 dh nombre d’action = 2 000 000/100 = 20 000 action

Valeur mathématique comptable (VMC) = Actif net comptable (ANC) = 2 450 000 = 2 450 000 = 122.5 dh
Nombre d’action (N) Nombre d’action (N) 20 000

2- Calcul de la Valeur mathématique intrinsèque réelle (VMR)

Valeur mathématique intrinsèque réelle (VMR) = Actif net comptable corrigé (ANCC)
Nombre d’action (N)
Actif net comptable corrigé (ANCC) = ANC + plus-value latente – moins-value latente – les dettes

Formateur : Med Ezzahni Filière : GE/CF Module : comptabilité approfondie 4

  Calcul des plus ou moins-value des immobilisations

+/- value = valeur réelle – valeur comptable

Immobilisation Valeur comptable Valeur réelle Plus-value Moins-value

Immobilisation incorporelles 800 000 1 200 000 + 400 000

Immobilisation corporelles 1 200 000 2 000 000 + 800 000
Stocks 600 000 300 000 -300 000
Totaux + 1200 000 -300 000
Donc
Actif net comptable corrigé (ANCC) = ANC + plus-value latente – moins-value latente
= 2 450 000 + 1 200 000 – 300 000
= 3350000
Ou bien
Actif net comptable corrigé (ANCC) = actif réelle – les dettes réelle + plus-value latente – moins-value latente
= (800 000+1200 000+100 000+600 000+400 000+900 000) – (1 000 000+450 000+100 000)+ 1200 000 –
300 000 = 4 000 000 - 1 550 000+ 1200 000 – 300 000
= 3 350 000
Valeur mathématique intrinsèque réelle (VMR) = Actif net comptable corrigé (ANCC) = 3 350 000 = 167,5 dh
Nombre d’action (N) 20 000

En général, les calculs s'effectuent à partir de bilans après répartition du résultat. On obtient alors des
Valeurs « ex-coupon » ou « coupon détaché ». Dans le cas contraire, on calculerait des valeurs « coupon
Attaché ».

Solution de l’exercice N°4

VR = Bénéfices net par action

Taux de capitalisation

On a : les bénéfices net = 400 000 dh Bénéfices net par action = Bénéfices net /nombre d’action
Nombre d’action = capital social / prix unitaire d’action = 2 000 000/ 100 = 20 000 action

Bénéfices net par action = Bénéfices net /nombre d’action

= 400 000 / 20 000 = 40 dh/action
Donc :
VR = Bénéfices net par action = 40 = 500 dh
Taux de capitalisation 8%

 Interprétation : il faut placer sur le marché financière un capital au taux de 8% pour réaliser un gain
de 40 dh/action

Solution de l’exercice N°5

1-Calcul et interprétation de la valeur financière brute

Valeur financière brut = Dividendes brut /action = 80 = 1000 dh

Taux de capitalisation 8%

 Interprétation : il faut placer sur le marché financière un capital de 1000 dh au taux de 8% pour
réaliser un dividende global de 80 dh/action

Formateur : Med Ezzahni Filière : GE/CF Module : comptabilité approfondie 5

 2-Calcul et interprétation de la valeur financière nette

Valeur financière nette = Dividendes nets/action

Taux de capitalisation
On a :
Les dividendes globale = (intérêts statutaires + superdividendes) avant paiement d’impôt
= ( 80 x 20 000 action) = 1 600 000 dh
La taxe sur les profits d’action : TPA = Les dividendes globale x 15% =1 600 000 dh x 15% = 240 000 dh
Donc :
Les dividendes nets = Les dividendes globale – TPA = 1 600 000 dh - 240 000 dh = 1 360 000 dh
Dividendes nets/action = 1 360 000 dh / 20 000 = 68 dh/action

Valeur financière nette = Dividendes nets/action = 68 = 850 dh

Taux de capitalisation 8%

Interprétation : à chaque 850 dh de capital placé au taux de 8% l’an sur le marché financière peut rapporter
850 dh comme dividendes net par action

Formateur : Med Ezzahni Filière : GE/CF Module : comptabilité approfondie 6