Université Sultan Moulay Slimane

Ecole Nationale de Commerce et de Gestion Béni Mellal

Travaux Dirigés
Elément de Module : Analyse et Diagnostic Financier

TD N° 2
Pr. BOUDHAR Abdeslam Pr. BENKEJJANE Noureddine
Questions de cours :

1. Quelle est la différence entre l’approche fonctionnelle et l’approche

liquidité en analyse financière ?

2. Quel est l’intérêt du fonds de roulement fonctionnel ?

Corrigé :
1. La différence entre l’approche fonctionnelle et l’approche
liquidité en analyse financière :
• L’approche est dit fonctionnelle lorsque les éléments de l'actif et
du passif sont classés selon leur fonction, c'est-à-dire selon leur
appartenance au cycle d'investissement (Actif immobilise), au
cycle de financement (Financement permanent) ou au cycle
d'exploitation (Actif et Passif circulant).L’approche
fonctionnelle permet d’établir un état de synthèse établi à la fin
de chaque exercice comptable et qui traduit en termes
comptables d'emplois (à l'actif) et de ressources (au passif) la
situation patrimoniale de l'entreprise.
Corrigé :
1. La différence entre l’approche fonctionnelle et l’approche
liquidité en analyse financière :
• L’approche liquidité est une approche dont les éléments sont
évalués à leur valeur réelle et classés en fonction de leur
échéance. Ainsi, les éléments de l'actif sont classés par ordre de
liquidité croissante et les éléments du passif par ordre
d'exigibilité croissante.
• L’approche liquidité est établi à partir du montant net du bilan
comptable.
Corrigé :
2. Quel est l’intérêt du fonds de roulement fonctionnel ?

Le FRF permet d’apprécier l’équilibre financier de l’entreprise; il est un indicateur de sa

solvabilité et de son risque de cessation de paiements.

Le FRF représente une marge de sécurité financière de l’entreprise et une garantie de

remboursement des dettes à moins d’un an pour les créanciers.

Deux situations peuvent se présenter :

• FRF positif : l’équilibre financier est respecté. L’entreprise en principe solvable.

• FRF négatif : l’équilibre financier n’est pas respecté. Les risques d’insolvabilité sont
probables.
Exercice 2 :
Corrigé 2 :
Elément Actif immobilisé Stocks Créances TVP Trésorerie Actif

Totaux comptables 335 000 110 000 160 000 70 000 25 000

Actif fictif - 50 000

Les
immobilisations - 15 000 + 15 000
financières – un an

Stocks outils + 20 000 - 20 000

Créances de l’actif
circulant à + d’un + 30 000 - 30 000
an
TVP facilement
- 5 000 + 5 000
négociables

TVP difficilement
+ 10 000 - 10 000
négociables

Total 330 000 90 000 130 000 70 000 30 000

Exercice 2 :
Bilan de la société FIZER au 31/12/N et N-1
AM et
Actif Brut Net N-1 Passif N N-1
PR
Immob en Val Capitaux Propres

Frais Préliminaires Capital Social 10 000 10 000

Charge à rep sur + ex Réserve légal 1 000 1 000

Immob incorp Autres réserves 26 330 26 330

Fonds commercial Report à nouveau

Immob corp Résultat net de l’ex 3 370 4 420

Constructions 10 000 2 000 8 000 9 100 Subvention d’inv

Dette de
ITMO 40 000 11 500 28 500 34 500
financement
Immob fin 15 000 1 000 14 000 15 000 Autres dettes de fin 15 300 17 600
Prov durable pour
Ecart de convers act
RC
 Stocks de Prov pour
3 000 300 2 700 2 200
M/ses risque
Pdts en cours Dettes du PC
Créances de Fournisseurs
9 400 150 9 250 7 000 3 000 1 500
l’AC et CR
Organismes
TVP 100 100 150 Sociaux 2 000 2 500
Créditeurs
Ecart de Autres
4 00 4 300
conv actif créanciers
Ecart de
Trésorerie
50 50 100 conversion
Actif
passif
Banque TG et
Trésorerie
chèques 50 50 100 1 200 400
Passif
postaux
Total Actif 77 550 14 950 62 600 68 050 Total Passif 62 600 68 050
Travail à faire :
On vous demande d'établir le bilan financier et de :
1. Calculer les ratios de la structure financière ;
2. Calculer les ratios de la liquidité;
3. Calculer les ratios de la rentabilité économique et financière
Corrigé 2 :
Tableau de synthèse des masses du bilan

Masses Exercice N Exercice N-1 Variation

1
Financement permanent 56 000 59 350 - 3 350
2
Actif immobilisé 50 500 58 600 - 8 100
3
Fonds de roulement fonctionnel (1-2) A 5 500 750 4 750
4
Actif circulant 12 050 9 350 2 700
5
Passif circulant 5 400 8 300 - 2 900
6
Besoin de financement global (4-5) B 6 650 1 050 5 600
50-1200= 100-400=
- 850
Trésorerie nette (actif -passif) (A-B) -1 150 -300
Total général 62 600 68 050 - 5 450
CONSTAT
L’entreprise dégage un FDR positif et un BFDR positif qui est supérieur au FDR. Ainsi, les ressources
stables n’arrivent pas à couvrir les besoins en financement de l’exploitation de l’entreprise et l’oblige
à faire appel aux concours bancaires (trésorerie nette négative).
ANALYSE
La présence d’une trésorerie négative ne signifie pas qu’il s’agit d’une situation dangereuse
lorsqu’elle provient d’un événement conjoncturel. Mais, il faut rester prudent quand ce déficit
deviendra structurel ou permanent s’il constitue une proportion importante par rapport au fonds
propres c.-à-d., que la situation ne devient risquée que lorsque les découverts bancaires ne cessent
d’augmenter, atteignant ainsi des proportions inquiétantes pouvant aller jusqu’au 30% et plus des
fonds propres.
RECOMMANDATIONS
1) Augmenter le FDR par :
-Augmentation de capital : faire appel aux associés
-Chercher d’autres alternatives d’emprunts de mise à niveau ou de restructuration
-Diminuer les immobilisations improductives
2) Réduire le BFDR
- Agir sur les stocks et les créances
-Demander plus d’allègement des dettes fournisseurs
 Ratios Formule Calcule
Ratios de la structure financière
Ratio de financement structurel FDR /BFR
Taux d’endettement Dettes à long terme / Capitaux propres
Financement des emplois stables Ressources stables / Emplois stables
Autonomie financière Capitaux propres / Passif
Endettement à terme Capitaux propres /Capitaux permanents
Ratios de la liquidité
Actif à (-) 1 an / Dettes à (-) 1 an
Liquidité générale
= actif circulant / Passif circulant
Créances à (-) 1 an + disponibilité / Dettes à (-) 1 an
=(Actif circulant – Stocks + Trésorerie ) / Passif circulant
Liquidité restreinte

Liquidité immédiate Disponibilité / Dettes à (-) 1 an

Ratios de la rentabilité financière
Ratio de rentabilité financière Résultat net /Capitaux propres
EBE / Im.Inc+Im.Cor+BFRExp
Ratio de rentabilité financière
= EBE/Actif
Exercice 3 :
Bilan de la société ATLAS au 31/12/N
Actif Brut AM et PR Net Passif N

Actif immobilisé Financement permanant

Frais Préliminaires 8 250 1 250 7 000 Capital Social 1 000 000

Primes de R.O 3 000 1 000 2 000 Réserve légal 100 000

Constructions 750 000 150 000 600 000 Autres réserves 130 000

ITMO 500 000 80 000 420 000 Résultat net de l’ex 420 000

Matériel de transport 600 000 480 000 120 000 Emprunts 655 000

Matériel informatique 200 000 158 000 42 000 Prov durable pour RC 12 500

Prêts immobilisés 75 000 75 000 Passif circulant

Ecarts de conversion 4 000 4 000 Fournisseurs 1 507 400

 Stocks de Marchandises 430 500 22 500 408 000 Etat 62 800

Stocks de matières premières 318 400 30 000 288 400 Trésorerie Passif

Stocks de produis finis 132 100 15 250 116 850 Crédits d’escomptes 82 300

Clients et comptes rattachés 1 073 150 14 700 1 058 450

T.V.P 113 900 6 000 107 900

Trésorerie Actif

Banque 531 600 531 600

Caisse 188 800 188 800

Total Actif 4 928 700 958 700 3 970 000 Total Passif 3 970 000
Informations complémentaires :
• La valeur réelle des constructions est estimée à 900 000 DHS.
• L'amortissement réel du matériel de transport est évalué à 500 000 DHS.
• L'écart de conversion actif n’est pas couvert par une provision.
• Le stock outil est évalue 85 000 DHS pour les matières premières et 25 000 DHS pour les produits finis.
• Une créance client d'un montant de 18 000 DHS est à échéance de 18 mois.
• Le plafond des effets escomptables fixés par la banque s'élève à 40 000 DHS. Le montant des effets de
commerce détenus par l'entreprise est évalué à 65 600 DHS.
• 30% des TVP sont facilement négociables.
• Le résultat de l'exercice sera réparti comme suit :
❖ 35% mis en réserves
❖ 65% aux actionnaires (à paver dans trois mois).
• L’emprunt de 40 000 DHS est a rembourser dans 4 mois.
• La provision durable pour risques et charges est sans objet.
• Une dette fournisseur de 120 000 DHS est a échéance de 14 mois.
• Le taux de l’IS est de 30%
Travaille à faire:
1. Présenter le tableau de retraitements et de reclassements.
2. Etablir le bilan financier condensé.
Corrigé N° 3:
1. Tableau de retraitements et de reclassements :
Eléments AI Stocks Créances TVP TA CP DMLT DCT
Totaux
1 270 000 813 250 1 058 450 107 900 720 400 1 650 000 667 500 1 570 000
comptables
Actif fictif - 9 000 - 9 000
Construction +
+ 300 000 + 300 000
value

Moins value
sur - 20 000 - 20 000
amortissement

Ecart de
conversion - 4 000 - 4 000
actif
Stock outil + 110 000 - 110 000
Créances
+ 18 000 - 18 000
Client + an
Effets
escomptables - 40 000 + 40 00
(plafond)
 TVP
facilement - 32 370 +32 370
négociables
Dividendes - 273 000 + 273 000
Emprunt – an - 40 000 + 40 000
Provisions sans
+ 3 750 - 12 500 + 8 750
objets
Dettes
fournisseurs + + 120 000 - 120 000
an
Totaux
1 665 000 703 250 1 000 450 75 530 792 770 1 652 750 735 000 1 849 250
financiers
2. Bilan financier condensé au 31/12/N :
Actif Montant Passif Montant
Actif immobilisé 1 665 000 Capitaux propres 1 652 750
Stocks 703 250 DMLT 735 000
Créances 1 000 450 DCT 1 849 250
TVP 75 530
Trésorerie actif 792 770
Total 4 237 000 Total 4 237 000
3. Indicateur de l’équilibre financier :
Masses Exercice 20N
1 Financement permanent 2 387 750
2 Actif immobilisé 1 665 000
3 Fonds de roulement fonctionnel (1-2) A 722 750
4 Actif circulant 1 779 230
5 Passif circulant 1 849 250
6 Besoin de financement global (4-5) B - 70 020
Trésorerie nette (actif -passif) (A-B) 722 750 – (- 70 020) = 792 770
Total général 4 237 000
Commentaire :
La société dégage un FRF positif ce qui indique que les emplois stables sont financés par les
ressources stables, c’est dire que la société dispose d'une marge de financement pour ses actifs
immobilisés à long terme. Cela peut être interprété comme une stabilité financière, car la société a
des ressources à long terme largement suffisant pour faire face à ses besoins en investissements à
long terme.
Un BFG négatif suggère que la société a actuellement plus de ressources à court terme nécessaires
pour financer ses engagements à court terme. Cela peut indiquer une efficacité dans la gestion du
fonds de roulement et une capacité à répondre aux obligations à court terme sans recourir à un
financement externe.
Avec une trésorerie nette positive, la société a une marge de manœuvre financière. Cela va
permettre à la société de saisir des opportunités d'investissement, de gérer des fluctuations
inattendues ou d'investir dans des projets stratégiques sans avoir besoin de recourir à des
financements externes.
➔ Donc la société dispose d’une santé financière très favorable, mais elle doit investir cet
excédent de trésorerie pour éviter le sous-emploi des capitaux.
 Ratios Formule Calcule
Ratios de la structure financière
722 750 ൗ
Ratio de financement structurel FDR /EFR 70 020 =
10,32
735 000 ൗ
Taux d’endettement Dettes à long terme / Capitaux propres 1 652 750 =
44,47%
2 387 750ൗ
Financement des emplois stables Ressources stables / Emplois stables 1 665 000 =
1,43
1 652 750ൗ
Autonomie financière Capitaux propres / Passif 4 237 000 =
39,01%
1 652 750ൗ
Endettement à terme Capitaux propres /Capitaux permanents 2 387 750 =
69,22%
Ratios de la liquidité
Actif à (-) 1 an / Dettes à (-) 1 an 1 779 230 ൗ
Liquidité générale 1 849 250
= actif circulant / Passif circulant = 96,21%

Créances à (-) 1 an + disponibilité / Dettes à (-) 1 an 1 868 750ൗ

Liquidité restreinte 1 849 250 =
=(Actif circulant – Stocks + Trésorerie ) / Passif circulant 1,01
 792 770ൗ
1 849 250 =
Liquidité immédiate Disponibilité / Dettes à (-) 1 an 42,87

Ratios de la rentabilité financière

420 000ൗ
Ratio de rentabilité financière Résultat net /Capitaux propres 1 652 750 =
2,54%
EBE / Im.Inc+Im.Cor+BFRExp
Ratio de rentabilité financière
= EBE/Actif
Commentaires
❑ Structure Financière :
• Ratio de Financement Structurel : 10,32 ➔ Avec un Ratio de Financement Structurel positif, la société semble
avoir un excédent de ressources stables par rapport à ses emplois stables. Cela suggère une capacité à financer les
investissements à long terme sans dépendre excessivement des financements externes.
• Taux d'Endettement : 44,47% ➔ Le taux d'endettement modéré de 44,47% indique une utilisation efficace de la
dette pour financer les opérations. Certes, il est important de surveiller ce ratio pour éviter un endettement
excessif.
• Financement des Emplois Stables : 1,43 ➔ Ce ratio est supérieur à 1 donc, il montre une situation où les
ressources stables excèdent les emplois stables. Cela peut indiquer une marge de sécurité financière pour
l'entreprise.
• Autonomie Financière : 39,01% ➔ L'autonomie financière de 39,01% montre la proportion des actifs financés
par les capitaux propres. Une autonomie financière plus élevée est généralement positive pour la stabilité.
• Endettement à Terme : 69,22% ➔ Un endettement à terme élevé indique une dépendance
significative des capitaux propres pour financer les actifs permanents. Cela peut augmenter le
risque financier.
❑Ratios de liquidité :
• Liquidité Générale : 96,21% ➔ Avec un ratio de liquidité générale supérieur à 100%,
l'entreprise semble avoir des actifs suffisants pour couvrir ses dettes à court terme.
• Liquidité Restreinte : 1,01 ➔ Un ratio proche de 1 suggère une adéquation entre les actifs
circulants nets restreints et les dettes à court terme.
• Liquidité Immédiate : 42,87% ➔ Un niveau de liquidité immédiate inférieur à 100% suggère
une dépendance partielle des disponibilités pour couvrir les dettes à court terme.
❑Rentabilité Financière :
• Ratio de Rentabilité Financière : 2,54% ➔ La rentabilité financière de 2,54% indique la
capacité de l'entreprise à générer un rendement sur les capitaux propres.
Analyse de la situation financière :
• La structure financière présente des signes d'équilibre, avec un Ratio de Financement Structurel
positif indiquant un excédent de ressources stables par rapport aux emplois stables. Cela suggère
une capacité à financer les investissements à long terme de manière autonome.
• Le taux d'endettement modéré et l'autonomie financière décente reflètent une gestion
financière prudente, indiquant une utilisation raisonnée de la dette et une proportion significative
d'actifs financés par les capitaux propres.
• La liquidité semble être gérée de manière adéquate, avec des ratios indiquant une capacité à
répondre aux engagements à court terme. Cependant, une analyse approfondie des composants de
l'actif circulant est recommandée pour une compréhension plus fine de la gestion de la trésorerie.
• Bien que la rentabilité financière soit positive, elle pourrait être améliorée. Une exploration
approfondie des marges opérationnelles et des rendements sur les investissements est nécessaire
pour identifier des opportunités d'optimisation.

➔ D’après l’analyse des indicateur de la société, nous remarquons qu’elle dégage une situation
financière globalement solide, démontrant une certaine résilience dans la gestion des ressources et
des engagements financiers. Cependant, une attention particulière à l'amélioration de la rentabilité
et une surveillance continue des indicateurs financiers sont recommandées pour assurer une
croissance financièrement soutenue.