Université Mohammed V –SOUISSI

Faculté des Sciences Juridiques,

Economiques et Sociales -Rabat-

TD D’ANALYSE FINANCIERE

POUR LA PERIODE 2016-2021

Semestre 4

OUKASSI MUSTAPHA

1
 Cas n°1: Approche fonctionnel
Bilan comptable 31-12-2012
ACTIF Brut Amt/pr Net PASSIF Montant

ACTIF IMMOBILISÉ FINANCEMENT PERMANENT

Immo. en non valeur Capitaux propres
- Frais préliminaires 18750 5250 13500 Capital social 600000
- prime de remb de 20000 - 20000 réserves 50000
l’emprunt
Dettes de financement
- Immo. incorporelles Emprunt obligataire 150000
- Emprunt auprès des etab 100000
Immo. corporelles des crédits
constructions 510000 120000 390000 Provisions durables pour
.M.T 360000 90000 270000 risque et charges 43500
M.M.B 130000 30000 100000

Ecart de conversion actif

TOTAL 1038750 245250 793500 943500

ACTIF CIRCULANT H .T PASSIF CIRCULANT H .T
100000
Stocks 100000
70000
Clients et comp ratt 70000 Fournisseurs 100000
Etat créditeur 60000
20000
Autres débiteurs 20000 Autres crediteurs 20000
30000
TVP 30000

TOTAL 220000 180000

TRESORERIE - ACTIF TRÉSORERIE - PASSIF

Banques 80000 --- 80000 Crédit d’escompte -
CAISSE 50000 50000 Crédit de trésorerie 20000
TOTAL 1388750 245250 1143500 TOTAL 1143500

Autres informations
1-l’entreprise utilise une machine depuis juillet 2010,
sous contrat de crédit bail. sa valeur d’origine est de 80000
dh , amortissable linéairement sur 5 ans.
1- les autres débiteurs et les autres créanciers sont hors exploitation
2- dans Etat créditeur, le montant Etat-IS est de 15000dh
TAF :
1. Etablir le bilan fonctionnel
2. Calculer le fonds de roulement , le besoin en fonds de roulement
d'exp et hors exploi , BFR Global et la trésorerie nette.
3. faites un Commentaire.

2
2-Bilan Fonctionnel 2012
Actif Montant Passif Montant
Actif immo 1098750 KP 978 750
DF 270 000
AC d’exp 170000 PC d’exp 145000
AC hors exp 50000 PC hors exp 35000

TA 130000 TP 20000

Total 1448750 Total 1448750

Calculs justificatifs
AIF= MBrut comptable + VO des biens du leasing- prime de remboursement
KPF = KPC + amort et prov de l’actif immob+ amort de leasing
Dettes Fin = valeur comp+ VNA de leasing- prime de remboursement+
HT hors exploitation = autres débiteurs+ TVP
PCHT hors exploitation = autres créditeurs + Etat-IS

AI = 1038750+80000-20000 =
Kp= 6500000+245250+ 40000* +43500= 978750 (Amor =40000=
80000*20%*2.5)
DF = 250000+40000*-20000= 270000 (VNA 80000-40000=
40000

2-Calcul de FR,BFRexp , BFR hors exp et TN

formule calcul

FR FP-AI (978750+270000)-1098750
BFR d’exp ACexp-PC exp =150000
BFR hors AChorsexp-PChors 170000-145000=25000
exp exp 50000-350000=15000
BFR BFR exp+BFR hors 25000+15000=40000
globale exp 130000-20000=110000 ou
TN TA-TP ou 150000-40000=110000
FR-BFRg

3- Commentaire:
Les BFR constatés d'une valeur de 40000 sont entièrement financés par
des ressources permanents (FR+ de 150000) dont l’importance permet
de dégager un excédent de trésorerie de 110000 .c’est une situation
financière équilibrée. Seulement il faut s'assurer si l'excédent de
trésorerie est très bien exploité.

3
 Cas n°2: bilan fonctionnel

Au 31-12-2013, le bilan de la société «IFRAN» en milliers de dh se présente comme

suit :

Actif Brut Amt. / prv. Net Passif monta

ACTIF IMMOBILISÉ FINANCEMENT PERMANENT

Immo. en non valeur Capitaux propres
- Frais préliminaires 400 100 300 - Capital social 13.3
- prime de rembour des 200 100 100 - Réserve légale 7
obligat - Autres réserves 3
Immo. incorporelles 500 100 400 - Résultat net 5
-Immo.en recherches et développement
- Fonds commercial 1.000 -- 1.000 Dettes de financement
Immo. corporelles - Autres dettes de 40
- Terrains financement
2.000 -- 2.000
- Constructions -Emprunt obligataire
6.000 4.500 1.500 10
- Inst. Tech. M et O
9.000 5.000 4.000
Immo. financières. Provisions durables pour
- Autres créances financières risques et charges
1.500 200 1.300
- Titres de participation -Provisions durables pour
700 -- 700 8
- Autres titres immobilisées risques et
2.200 -- 2.200
charges
TOTAL 23.500 10.000 13.500 17.0
ACTIF CIRCULANT H .T PASSIF CIRCULANT H .T
Stocks Dettes du passif
- Marchandises 1500 500 1.000 circulant
Créances de l’actif circulant - Fournisseurs et comptes 3.0
- Clients 7000 1.500 5.500 rattachés
- autres débiteurs 3200 -- 3.200 - Organismes sociaux 5
- Comptes de régularisation actif 150 -- 150 - Etat – créditeur(1) 1.0
- Titres et valeurs de placement 300 -- 300 - Autres créanciers 6
- comptes de régularisation 3
TOTAL 12150 2.000 10.150 5.4

TRESORERIE - ACTIF TRÉSORERIE - PASSIF

- Banques, T.G et chèques postaux 500 -- 500 - Crédit de trésorerie 1.7

500 -- 500 1.7

TOTAL 36.150 12.000 24.150 TOTAL 24.15
(1) Dont Etat- IS : 400
Informations complémentaires :
-L’entreprise utilise une machine depuis octobre 2010 sous contrat de crédit bail. Sa
valeur d’origine est de 600 amortissable sur 5 ans. La redevance annuelle est 125.
-Les autres créances et les autres débiteurs sont hors exploitation.

Travail demandé :
1. Etablir le bilan fonctionnel
2. Calculer FR ,BFR EXP , BFR HORS EXP , BFRG et TN
3-commmentaire

4
corrigé
2-Bilan Fonctionnel 2013
Actif Montant Passif Montant
Actif immo 23900 KP 25990
DF 1410
AC d’exp 6650 PC d’exp 4400

AC hors exp 3500 PC hors exp 1000

500 1750
TA TP
Total 34550 Total 34550
Calculs justificatifs
…………………………………………………………………………………………
……
…………………………………………………………………………………………
……
…………………………………………………………………………………………
……
…………………………………………………………………………………………
…
…………………………………………………………………………………………
……

Calcul et analyse de FR,BFRexp , BFR hors exp et TN

indicateurs calcul

FR 3500
BFR d’exp 2250
BFR hors 2500
exp 4750
BFR globale -1250
TN

5
 Cas n°3 : Bilan financier

La direction générale de la société «GOGRE» souhaite, avant de réaliser un

important programme d’extension, procéder à l’analyse de sa situation financière au
31-12-N.
Une étude précise des différents postes du bilan au 31-12-12, fait apparaître les
informations suivantes :
- Les terrains peuvent être évalués à 11 000 ;
- Les constructions sont évaluées à 130% de leur valeur comptable;
- La valeur nette comptable des I.T. M.O représente 80% de la valeur
réelle 
- valeur comptable des titres de participation est estimée à 60% de leur
valeur réelle ;
- En ce qui concerne les matières premières, on évalue le stock-outil à
900 ;
- Un stock de produits finis de 1400, provisionné à hauteur de 300, a une
valeur vénale de 1000 ;
- Dans le poste « clients et comptes rattachés » figurent des effets à
recevoir escomptables pour une valeur de 650 Dh ;
- La moitié des titres et valeurs de placement est facilement négociable
- La moitié des provisions pour risques est justifiée et à échéance
dépassant l’année ; le reste est non justifié;
- Les provisions pour charges sont fondées et à échéance courte ;
- La société distribue le ¼ des résultats à titre de dividendes ;
- Le taux de l’IS est de 30%.

Travail demandé :
:
1- Etablir le bilan financier 2012;
2- Calculer le Fonds de roulement financier et l’actif net ;
3- Faites un commentaire

ACTIF Exercice clos le 31/12/12

Brut A &P Net
Immobilisations en N.V 228 127 101
. Frais préliminaires 96 48 48
. Primes de R des O 132 79 53
Immobilisat incorporelles 8160 1680 6480
. Brevets, marques et … 8160 1680 6480
Immobilisat corporelles 29856 8952 20904
. Terrains 7800 7800
. Constructions 9600 2880 6720
. I.T M . O 9576 4500 5076
. Autres imm corporelles 2880 1572 1308
Immobilisat financières 1960 1960
. Prêts immobilisés (1) 408 408
. Titres de participation 1536 1536
. Autres titres immobilisés 16 16
Total Actif immobilisé 40204 10759 29445
Stocks 4006 74 3932
. Matières et fournit cons 2172 58 2114
. Produits finis 1834 16 1818

6
 Créances de l’actif circul 8624 276 8348
. Fournisseurs – avance 54 54
. Clients et comptes rattac (2) 7572 276 7296
. Autres débiteurs 998 998
Titres et val de plac 1236 1236
Total actif circu (hors très) 13866 350 13516
Trésorerie-actif 1800 1800
. Caisse 600 600
. Banques 1200 1200
Total général 55870 11109 44761

PASSIF
Exercice
N
Capitaux propres 22828
. Capital social 18000
. Réserve légale 1440
. Autres réserves 1780
. Report à nouveau 18
. Résultat net de l’exercice 1590
Dettes de financement 11706
. Emprunts obligataires 1760
. Autres dettes de financement (3) 9946
Provisions durables pour risques et charges 197
. Provisions pour risques 180
. Provisions pour charges 17
Total Financement Permanent 34731
Dettes du passif circulant 9964
. Clients avances 42
. Fournisseurs et comptes rattachés (4) 6458
. Etat 1986
. Autres créanciers 1478
Total passif circulant (hors trésorerie) 9964
Trésorerie-passif 66
. Banque (S.C) 66
Total général 44761

1
Dont à moins d’un an 20
2
Dont à plus d’un an 1600
3
Dont à moins d’un an 1000
4
Dont à plus d’un an 1000

7
 CAS4 ; EXERCICE DE SYNTHESE CAS FRUITIER+corrigé
La société " FRUITIER " est une entreprise spécialisée dans la fabrication et la
commercialisation des produits agro-alimentaitre. le PDG de la société "
FRUITIER " a fait appel à un cabinet de conseil dont la mission principale est
d'exprimer une opinion indépendante au sujet de la situation financière de la dite
société.
Vous êtes responsable au département financier de ce cabinet , votre directeur vous
confie le dossier de la société " FRUITIER " et vous demande d'établir un
diagnostic financier de l'entreprise.
Les informations comptables et financières de base objet de votre analyse sont le
bilan de l’exercice 2004 et un certain nombre d’informations complémentaires.

Votre diagnostic portera de manière générale sur :

⮚ La présentation du bilan financier
⮚ Le calcul et l’analyse du FR financier ainsi que la situation nette
⮚ La présentation du bilan fonctionnel
⮚ Le calcul et l’analyse du FR fonctionnel, BFR et TN
Informations complémentaires :
● La provision durable pour risque est sans objet
● La provision durable pour charge couvre un objet réel dont l’échéance est à
court terme
● La valeur vénal des terrains est de 140% de la valeur comptable
● Le montant du fonds de commerce est 3 fois la valeur comptable
● Le montant des frais de recherche et développement est de 9000 dh
● Les constructions sont estimées à 80% de leur valeur réelle.
● La dépréciation du M.M.B est insuffisante, il faut l’augmenter de 30%
● Le stock outil de matières est fixé à 12000 dh .
● Un stock de produits finis de 16000 dh , provisionné à hauteur de 750dh , a
une valeur vénale de 15000dh
● L’entreprise distribue la moitié du résultat à titre des dividendes
● L’écart de conversion actif n’est pas observé par une provision
● Créances immobilisées à moins d’un an 2200 dh
● Dans créances-clients on trouve un montant à plus d’un an de 10000 dh et des
effets escomptables pour 3500 dh
● Autres dettes financières à moins d’un an 12000 dh
● L’entreprise utilise une machine depuis 2002 sous contrat de crédit bail. Sa
valeur d’origine est de 30000dh amortissable linéairement sur 5 ans. les
redevances sont payées en fin d’année.
● Les autres débiteurs et les autres créanciers sont hors exploitation
● Le taux de L’IS est de 30 %

8
 Bilan de la société «FRUITIER» au 31-12-2004
ACTIF Brut Amt. ou Net PASSIF Montant
prov.

ACTIF IMMOBILISÉ FINANCEMENT PERMANENT

Immo. en non valeur Capitaux propres
- Frais préliminaires 15600 3900 11700 Capital social 67000
- prime de remb de 12000 4500 7500 Réserves légales 5000
l’emprunt Autres réserves 4950
Report à nouveau 3150
- Immo. incorporelles Résultat net A déterminer
recherche et dev 15000 6000 9000 Capitaux propres assimilés
fond de commerce 5000 5000 -subvention 33000
Immo. corporelles d’investissement(1)
terrains 30000 - 30000 Dettes de financement 100000
constructions 75000 30000 45000 Emprunt obligataire 25000
I.T.M.O 120000 45000 75000 Autres dettes de fin
M.M.B 15000 3000 12000 Provisions durables pour
IMM financieres risque et charges 20000
Autres creances 6000 500 5500 Provisions durables pour 8500
risque
Ecart de conversion Provisions durables pour
actif 1000 1000 charge

294600 92900 201700 279600

ACTIF CIRCULANT H .T PASSIF CIRCULANT H .T
Stocks
Matières premières 75400 5000 70400 Fournisseurs (2) 100000
Produits finis 25000 1500 23500 Etat créditeur (3) 7500
Créances Autres créanciers 2000
Clients et comp ratt 68000 4500 63500
Autres débiteurs 10500 500 10000
Titres et valeurs de 10000 ----- 10000
placement (4)

188900 11500 177400 109500

TRESORERIE - ACTIF TRÉSORERIE - PASSIF

Banques et chèques 15000 --- 15000 Crédit d’escompte 3000
postaux Crédit de trésorerie 2000

TOTAL 498500 104400 394100 TOTAL A déterminer

(1) l’impôt latent sur les subventions d’investissement est de 30%

(2) dont dettes à plus d’an 25000
(3) Dont Etat – IS :1300
(4) Dont titres facilement négociables : 2500 dh

9
 Eléments du corrigé de fruitier
Retraitement et reclassement des éléments du bilan 
AI STOCKS créance TA KP PDPRC Dette Dettes
s Et kp s du PC
assim De
finan
TOTAL 20170 93900 83500 1500 12610 28.50 12500 106500 5
0 0 0 0 0

INV -1920 -1920

ECA 0 0
Fondsdecom -1000 -1000
FraisdeR-D +1000 +1000
Terrain 0 0
Constructio rien
n +1200 +1200
MMB 0 -1200 0
Stock outil +1125 0 +1125
Stock de PF 0 -250 +2200 0
Créances -900 -10000 -900
imm +1200 -3500 +350
Clients + 0 -2500 0 -250
an +250 +6500
Effet escom -2200 0 -2000 +7000
TVP +1000 0 +8500
Dividendes 0 -8500 +11500
Prov-risque -6500 -1200 +12000
Prov-charge +1300 0 -25000
Subv 0 +2500
d’invst 0
Autdette -1150
-an 0
Det frs +an

total 23365 81650 69700 2100 13295 0 13800 130050 5

0 0 0 0

Bilan financier

ACTIF MONTANT PASSIF MONTANT

ACTIF IMMOB 233650 CAPITAUX PROPRES 132950
STOCKS 81650 DETTES DE FIN 138000
CREANCES 69700 DETTS DU PASSIF 130050
21000 CIR 5000

10
 TRESORERIE TRESORERIE PASSIF
AASSIF

TOTAL 406000 TOTAL 406000

FR = FP –AI = 37300
Situation nette = KP = 132950
Situation nette / Passif total = 32.75%

2- Analyse fonctionnelle

Bilan fonctionnel

ACTIF MONTANT PASSIF MONTANT

ACTIF IMMOB(1) 312600 CAPITAUX 265500
ACE 157400 PROPRES(2) 125000
ACHE 20000 Dettes de fin(3) 106200
Trésorerie Actif 15000 PCE 3300
PCHE (4) 5000
Trésorerie passif
TOTAL 505000 TOTAL 505000

(1) AI = 294600 + 30000-12000 = 312600

(2) KP = 126100 +92900 +28500+18000 = 265500
(3) DF = 125000 +12000 – 12000 = 125000
(4) PCHE = 2000 + 1300(Etat –IS) = 3300

Calcul du FR BFR TN

FR = 265500+125000 –312600 =77900

BFRE = 157400 –106200 = 51200
BFRHE = 20000 –3300 = 16700
TN = 15000 – 5000 = 10000
Commentaire

11
 Cas5: Analyse du CPC " GEROM"
Compte de produits et charges
2015 2014
I- Produits d’exploitation

- Ventes de m/ses - -
-Ventes de biens et services produits 5 250 000 2 625 000
- Variation des stocks de produits (±) 315 000 217 500
-Immob produite par l'enr pour elle-même - -
-Reprises d'exploi - -
Total I 5 565 000 2842 500
II- Charges d’exploitation
- Achats revendus de m/ses - -
-Achats consommés de matières et fournitures 2484 000 1 331 925
- Autres charges externes (1) 857 100 618 825
- Impôts et taxes 910 800 472 200
- Charges de personnel 910 500 407 250
- Dotations d’exploitation (2) 68 700 55 425
5 231 100 2 885 625
Total lI
III- Résultat d’exploitation 333 900 -43 125
IV- Produits financiers 0 0

V- Charges financières
- charges d’intérêts 84 000 19 125
- Pertes de change 74 250 750
- autres charges financières 83 250 27 000
Total V 241 500 46 875
VI- Résultat financier (IV-V) - 241 500 -46 875
VII- Résultat courant (III-VI) 92 400 - 90 000
VIII- Produits non courants
- produits des cessions d’immobilisations 21 600
Total VIII 21 600
IX- Charges non courantes
- valeur nette d’amortissement des immobilisations 24 000
cédées
Total IX 24 000
X- Résultat non courant (VIII-IX) - 2 400
XI- Résultat avant impôts (VII+X) 90 000 -90 000
XII- Impôts sur les résultats 27000
XIII- RESULTAT NET (XI-XIII) 63000 - 90 000
- Autres informations pour les 2 exercices :
- Dans autres charges externes 70000corresponde a une rémunération externe

12
 - 30% des dotations sont relative à l’actif circulant
- L’entreprise utilise une machine depuis 2012 sous contrat de crédit bail. Sa valeur
d’origine est de 200000dh amortissable linéairement sur 5 ans. les redevances de 45000
sont payées en fin de chaque année.
- TAUX IS 30%
Travail demandé :
1. Etablir l’état des soldes de gestion.
2. Calculer la CAF

Produits d’exploitation :
Ventes de marchandises 12000 9500
Ventes de biens et services produits 90000 59500
Variation de stocks de produits 4500 2500
Immob produites par l entreprise pour elle même 9000 -
Reprises d’exploitation  85 00 65 00
Charges d’exploitation :
Achats revendus de marchandises 8000 7000
Achats consommés de matières et fournitures 22000 15000
Autres charges externes 20000 8000
Impôts et taxes 15000 6000
Charges de personnel 30000 26000
Dotations d’exploitation 5000 4000
Résultat d’exploitation 24000 12000
Produits financiers :
Intérêts et autres produits financiers 800 400
Reprises financières 1000 600
Charges financières :
Charges d’intérêts 4000 1800
Autres charges financières 1000 -
Dotations financières 400 200
Résultat financier - 3600 - 1000
Résultat courant 20400 11000
Produits non courants :
Produits de cession d’immobilisations 3000 1800
Reprises sur subventions d’investissement 500 -
Reprises non courantes 1200 600
Charges non courantes :
VNA des immobilisations cédées 2000 1000
Autres charges non courantes 400 -
Dotations non courantes 1000 800
Résultat non courant 1300 600
Résultat avant impôt 21700 11600
Impôt sur le résultat 6510 3480
Résultat net 15190 8120
TD 6 CPC
CPC en milliers dh

13
Autres informations pour les 2 exercices :
- Dans autres charges externes 800 corresponde a une rémunération externe
- 40% des dotations sont relative à l’actif circulant
- 1/3 des reprises est relatif à l’actif circulant
- L’entreprise utilise une machine depuis 2012 sous contrat de crédit bail. Sa valeur
d’origine est de 5000dh amortissable linéairement sur 5 ans. les redevances de 1100 sont
payées en fin de chaque année.
Travail demandé :
1-Etablir l’état de solde de gestion
2-calculer la CAF
3-Faites un commentaire

14
 cas 6 : Tableau de financement

La société "ZETY" spécialisée dans la fabrication et la commercialisation de

Produits cosmétiques met à votre disposition ses bilans pour les exercices
2002,2013 ainsi que certains renseignements extraits de l'ETIC et vous demande:
-D'établir le tableau de financement conformément aux dispositions du plan
comptable marocain pour l'exercice 2013.
- De commenter les résultats obtenus.
Bilans au 31-12
Exercice 2013 Exercice 2012
Actif Brut A ou P Net Brut A ou P Net
ACTIF IMMOBILISÉ
Immo. en non valeur
- Frais préliminaires 5 000 2 500 2 500 5 000 1 250 3 750
Immo.incorporelles
- Fonds commercial 100 000 - 100 000 100 000 - 100 000
Immo. corporelles
-Terrains 100 500 - 100 500 100 500 - 100 500
- Constructions 200 000 24 000 176 000 200 000 16 000 184 000
- Inst. Tech. M et O. 100 250 23 015 77 235 64 950 12 990 51 960
-- Matériel de transport 203 000 130600 72 400 180 000 90 000 90 000
Immo. financières.
- Titres de participation
80 000 4 0001 76 000 70 000 - 70 000
TOTAL ACTIF-IMMOB 788 750 184115 604 635 720 450 120 240 600 210
ACTIF CIRCULANT H .T
Stocks
- Matières et four 230 000 30 000 200 000 190 000 - 190 000
Consom. 95 000 - 95 000 85 000 5 000 80 000
- Produits finis
Créances de l’actif 77 800 7 800 70 000 59 000 1 100 57 900
circul. 40 000 - 40 000 32 000 - 32 000
-Clients et comptes 3 700 - 3 700 2 100 - 2 100
rattachés 42 000 2 500 39 500 42 000 - 42 000
- Autres débiteurs
- Comptes de
régul.-actif
Titres et valeurs de
placement
TOTAL ACHT 488 500 40 300 448 200 410 000 6 100 404 000
TRESORERIE - ACTIF
- Banques, T.G et CCP 190 000 - 190 000 120 000 - 120 000

15
- Caisses, R.A. et 30 000 - 30 000 45 000 - 45 000
accréd.
220 000 - 220 000 165 000 - 165 000
TOTAL 1 497 250 224415 1 272835 1 295 550 126 340 1 169210
(1): cette provision a été intégralement constituée en 2013.

Bilans (suite)
Passif 2013 2012
FINANCEMENT PERMANENT
Capitaux propres

- Capital social ou personnel 320 000 300 000

- Réserve légale 8 000 7 100
- Autres réserves 4 500 3 200
- Résultat net de l’exercice 25 000 18 200

Dettes de financement

-Autres dettes de financement 370 000 290 000

Prov. durables pour risques et
charges
- provisions pour charges
2 500 1 500
TOTAL FIN-PERMANENT 730 000 620 000
PASSIF CIRCULANT H .T
Dettes du passif circulant

- Fournisseurs et comptes 167 000 174 000

rattachés 80 035 69 000
- Organismes sociaux 95 500 97 000
- Autres créanciers 90 300 90 000
- Comptes de régularisation-
passif
TOTAL PCHT 432 835 430 000
TRÉSORERIE - PASSIF
- Crédits de trésorerie 110 000 119 210
110 000 119 210
TOTAL 1 272 835 1 169 210

Renseignements complémentaires:
1. Les dividendes mis en paiement en 2013 s'élèvent à 13 800 DH.
2. Au cours de l'exercice 2013, l'entreprise a procédé au remboursement
anticipé d'un emprunt de 96 000 DH.
3. Le tableau d'analyse des dettes par échéance présente les
informations suivantes:

16
 Année Dette de Moins d'un Plus d'un an
financement an
2012 290 000 74 000 296 000
2013 370 000 58 000 232 000
4. Extrait du C.P.C. (exercice 2003)
Dotations non courantes aux provisions pour risques et charges : 1000
5. Au cours de l'exercice 2013, l'entreprise a procédé aux cessions
suivantes:
Immobilisation Valeur V.N.C. Prix de
brute cession
Inst. Tech., mat. et 14 000 12 800 12 000
outillage
Matériel de transport 40 000 30 000 27 000
Titres de participation 25 000 25 000 33 000

Eléments de corrigé TD 6 : Tableau de financement

TABLEAU DE SYNTHÈSE DES MASSES DU BILAN
Masses 2013 2012 Variation
E R
FP 730000 620000 110000
AI 604635 600210 4425
FRF 125365 19790 105575
AC (HT) 448200 404000 42000
PC (HT) 432835 430000 2835
BFR 15365 26000- 41365
TN 110000 45790 64210

TABLEAU DES EMPLOIS ET RESSOURCES

Eléments E R
I-Ressouces stables
1-CAF 96 875 (1)
2-Cessions d’immob
corporelles 39 000
financières 33 000
3-Aug de capital 17 800 (2)
4-Aug des dettes de financement 250 000(3)
Total des ressources stables 436 675

17
II -Emplois stables
1-Distribution de bénéfices 13 800

2-Acqusition d’immob
Immob incorp 112 300(4)
Immob corp 35 000(5)
3-Remboursement des dettes de financement 170 000
Total des emplois stables 331 100
III-ΔR BFR 41 365
IV-ΔR TN 64210
Total général 436 675 436 675
(1) RN : 25000
Dotation aux amorts : Amorts fin exrcice = amorts début exercice +
dotations - Diminutions
180 115 = 120 240 + dotations – 11200
Dotations = (180 115 + 11200) – 120 240 = 71075
Dotations aux prov à caractère stable : 1000 (provions durables pour RC) +
4000 (provisions sur TP) = 5000
Reprises à caractère stable :-------
P.C : 12 000 + 27 000 + 33 000 = 72 000
VNA : 12 800 + 30 000 + 25000 = 67 800
CAF = 96 875
(2) augmentation de capital = 320 000 – 300 000 = 20000
Bénéfice 2012 :
● Mise en réserves : 4400
● RàN : -----
● Distribution de bénéfice : 13800
Réserves 2012 = 3200 + 7100 = 10300
Réserves normales 03 = 10300 + 4400 = 14700
Réserves réelles 2013 = 800 + 4500 = 12500
Différence incorporée en capital = 14700 – 12500 = 22000
Donc : Aug de capital par rapports nouveaux = 20000 – 2200 = 17800
(3) DF2013 = DF 02 + Aug des DF – Remb des DF
370 000 = 290 000 + Aug.des DF - (96 000 + 74000)
Aug des DF = 250 000

18
 (4) ITMO : Aug = (100250 + 14000) – 64950 = 49300
MT : Aug = (203000 + 40000) – 180 000 = 63000
(5) Immb² financière : aug = (80 000 + 25000) – 70 000 = 35000
Commentaire :
L’entreprise a collecté en 2013 des ressources stables s’élevant à 436675 sous forme
de financements propres (186 675) et de financements empruntés (250 000),
l’ensemble des ressources stables a servi à financer un programme d’investissement
(147300) et le remboursement d’anciens emprunts (170 000). le surplus des
ressources stables (436 675) sur les emplois stables (331 100) traduisant
l’amélioration du FRF, est affecté d’une part pour financer l’augmentation du BFR
(41365) et d’autre part pour alimenter la trésorerie (64210).

cas 7 « FLORENCE » : Etude de synthèse sans corrigé

La société « FLORENCE » met à votre disposition le bilan et le CPC de l’année 2010, ainsi qu’un certain
nombre d’informations complémentaires en vue de faire un diagnostic financier.
Bilan au 31/12/2010

Montant Amort. & NET Montant

ACTIF brut prov. PASSIF
Actif immobilisé : Financement Permanent :
- Immob. en N.V. - Capitaux propres
Frais préliminaires 18750 5250 13500 Capital social 875 000
Prime de remboursement 20000 - 20000 Réserves 120 180
- Immob. incorp. Résultat net 49870.
Fonds commercial - Capitaux propres assimilés
- Immob. corp. 80 000 80 000 Subventions d’investissement -
Terrains - Dettes de financement
Constructions 233000 120 000 233 000 Autres dettes de financement
ITMO 510 000 195 000 390 000
Matériel de transport 675 000 90 000 480 000 - Provisions durables pour risques et 460000
MMB et AD 36. 000 30 000 270 000 charges
- Immob. financières 132 000 102 000
Prêts immobilisés 66 000
Titres de participation 20325 17250 20325 Passif circulant HT :
Ecart de conversion-actif 40500 23250
16500 16500 Frs. et comptes rattaches.
Actif circulant HT : Personnel créditeurs
- Stocks Organismes sociaux
Marchandises Etat créditeur 114638
MP Autres créanciers 37350
Produits finis 30225
- Créances de l’A.C. 105075
Clts. et comptes 96250
Autres débiteurs 19200 2700 16500
- T.V.P. 34500 3 000 31500
Trésorerie-Actif 57750 9750 48 000 Trésorerie passif:
Banques Banques (solde créditeur)
Caisse
148500 19500 129000
76575 76575 68312
12750 12750

51000 51000
9000 9 000
Total Actif 2515350 492450 2022900 Total Passif 2022900

19
 Informations complémentaires
- La valeur vénale du fonds commercial est estimée à 60% la valeur nette comptable ;
- La valeur nette comptable des constructions représente 90% de la valeur réelle ;
- La société à l’habitude de conserver 15% de ses stocks de matières et 10%de produits finis ;
- La valeur nette comptable des terrains représente 120% de la valeur réelle 
- L’écart de conversion Actif n’est pas observé par une provision
- Seule La le1/3 des provisions pour risques et charges est non justifié, le reste est destinée à couvrir
une charge de courte durée
- Les dividendes à distribuer sont de 14 000
- La totalité des TVP sont facilement négociables ;
- Dans autres charges externes 10000 corresponde a une rémunération externe
- L’entreprise utilise une machine depuis 2008 sous contrat de crédit bail. Sa valeur d’origine est de
60000dh amortissable linéairement sur 8 ans. les redevances de 8000 sont payées en fin de chaque
année.

CPC au 31/12/2010

comptes montant
Produits d’exploitation :
Ventes de marchandises 83227
Ventes de biens et services produits 800000
Variation de stocks de produits -8605
Immob produite par l’entreprise pour elle même 49420
Reprises d’exploitation (1) 28050
Charges d’exploitation :
Achats revendus de marchandises 41492
Achats consommés de matières et fournitures 205 000
Autres charges externes 177660
Impôts et taxes 50800
Charges de personnel 305000
Autres charges d’exploitation -
Dotations d’exploitation 82140
Résultat d’exploitation 90000
Produits financiers :
Intérêts et autres produits financiers 2700
Reprises financières (1) 1800
Charges financières :
Charges d’intérêts 26250
Autres charges financières -
Dotations financières(2) 2062.5
Résultat financier - 23812.5
Résultat courant 66187.5
Produits non courants :
Produits de cession d’immobilisations 32880
Reprises non courantes (1) 18244.5
Charges non courantes :
VNA des immobilisations cédées 23148
Autres charges non courantes 9120.
Dotations non courantes(2) 13800
Résultat non courant 5055.5
Résultat avant impôt 71243
Impôt sur le résultat 21372.45
Résultat net 49870
(1) 40% des reprises (d’exploitation, financières, non courantes) est relatif à l’actif
circulant
(2) 60% des dotations financières et non courantes ont un caractère stable

20
 TAF
1. Etablir le bilan financier pour l’exercice 2010 ;
2. Calculer et analyser l’actif net corrigé et le FR financier, ainsi que les ratios de liquidité
générale, et d’endettement (global et à terme)
3. Calculer et analyser l’ESG de la société pour l’exercice 2010 (tableau de formation des
résultats et la CAF selon la méthode additive).

cas 8 « AJAXIO »: Etude de synthèse + corrigé

La société « AJAXIO » qui est spécialisée dans la fabrication et la commercialisation de

vêtements, met à votre disposition le bilan et le CPC de l’année 2009, ainsi qu’un certain
nombre d’informations complémentaires en vue de faire un diagnostic financier.
Bilan au 31/12/2009 

Montant Amort. & NET Montant

ACTIF brut prov. PASSIF

21
Actif immobilisé : Financement Permanent :
- Immob. en N.V. - Capitaux propres
Frais préliminaires 37 500 10500 27 000 Capital social 1200 000
- Immob. incorp. Réserves 390360
Fonds commercial 360 000 360 000 Résultat net 99738.5
- Immob. corp. - Capitaux propres assimilés
Terrains 306000 306 000 Subventions d’investissement -
Constructions 1020 000 240 000 780 000 - Dettes de financement
ITMO 1350 000 390 000 960 000 Autres dettes de financement 1332500
Matériel de transport 720 000 180 000 540 000
MMB et AD 264 000 60 000 204 000 - Provisions durables pour risques et
- Immob. charges 132 000
financières 40650 40650
Prêts immobilisés 81 000 34 500 46500
Titres de participation 33 000 33 000 Passif circulant HT :
Ecart de conversion-actif
Frs. et comptes rattaches. 229276.05
Actif circulant HT : Personnel créditeurs 74700
- Stocks 38 400 5400 33 000 Organismes sociaux 60450
Marchandises 69 000 6 000 63 000 Etat créditeur(1) 390151.45
Matières et fournitures 115500 19500 96 000
Produits finis
- Créances de 297 000 39000 258 000
l’A.C. 153150 153150
Clts. et comptes rattach. 25500 25 500
Autres débiteurs
- T.V.P. 102000 102000 Trésorerie passif:
Trésorerie-Actif 18000 18 000 Banques (solde créditeur) 136624
Banques
Caisse
Total Actif 5 030 700 984 900 4 045 800 Total Passif 4 045 800
(1) dont Etat –IS : 40000DH
Informations complémentaires
- La valeur vénale du fonds commercial est estimée à 2 fois la valeur nette comptable ;
- Les terrains pourront être évalués à 85% de leur valeur nette comptable ;
- La valeur nette comptable des constructions représente 70% de la valeur réelle ;
- La société à l’habitude de conserver 30% de ses stocks de matières et de produits
finis ;
- Le poste clients et comptes rattachés contient 35 000 DH d’effets facilement
escomptables.
- L’écart de conversion Actif est observé par une provision
- Seule La moitié des provisions pour risques et charges est non justifié, le reste est
destinée à couvrir une charge de longue durée
- Les dividendes à distribuer sont de 36 000
- Les autres débiteurs et les autres créditeurs sont hors exploitations
- La totalité des TVP sont facilement négociables ;
- Dans autres charges externes 18040 corresponde a une rémunération externe
- L’entreprise utilise une machine depuis 2007 sous contrat de crédit bail. Sa valeur
d’origine est de 90000dh amortissable linéairement sur 5 ans. les redevances de
20000 sont payées en fin de chaque année.

CPC au 31/12/2009

comptes montant
Produits d’exploitation :
Ventes de marchandises 166 452

22
 Ventes de biens et services produits 1 698840
Variation de stocks de produits -17209.5
Autres produits d’exploitation 32101.5
Reprises d’exploitation (1) 24 000
Charges d’exploitation :
Achats revendus de marchandises 42984
Achats consommés de matières et fournitures 450 000
Autres charges externes 354120
Impôts et taxes 21600
Charges de personnel 691200
Autres charges d’exploitation 3240
Dotations d’exploitation 161040
Résultat d’exploitation 180 000
Produits financiers :
Intérêts et autres produits financiers 5400
Reprises financières (1) 3600
Charges financières :
Charges d’intérêts 52500
Autres charges financières -
Dotations financières 4125
Résultat financier - 47625
Résultat courant 132375
Produits non courants :
Produits de cession d’immobilisations 65760
Reprises sur subventions d’investissement 18 000
Reprises non courantes (1) 18486
Charges non courantes :
VNA des immobilisations cédées 46296
Autres charges non courantes 18241.5
Dotations non courantes 27600
Résultat non courant 10108.5
Résultat avant impôt 142 483.5
Impôt sur le résultat 42745.05
Résultat net 99 738.45
(1) la moitié des reprises (d’exploitation, financières, non courantes) est relatif à l’actif circulant

TAF
4. Etablir le bilan financier pour l’exercice 2009 ;
5. Calculer et analyser l’actif net corrigé et le FR financier
6. Calculer et analyser le FR, BFR d’exp, le BFR hors exp et la TN
7. Calculer et analyser l’ESG de la société pour l’exercice 2009 (tableau de formation des résultats et la
CAF selon la méthode additive).

1. Approche patrimoniale :

⮚ Retraitements et reclassements : (5pts) (0.5 par opération)

Eléments A.immob Stocks Créances et TA KP DLMT et DCT
TVP PDRC
Totaux 3297150 192000 436650 120000 1690098.5 1464500 891201.5
comptables

23
INV -27000 -27000
FC +360000 +360000
TER -45900 -45900
CON +334285.7 +334285.7
CLIENT -35000 +35000
STOK +47700 -47700
PROV sans obj +46200 -66000 +19800
Dividendes -36000 +36000
TVP -25500 +25500
ECA -33000 -33000

Totaux financiers 3933235.7 144300 376150 180500 2321684.2 1365500 947001.5

⮚ Bilan financier ( 1pts)

Actif Montant Passif Montant

valeurs immobilisées 3933235.7 KP 2321684.2

valeurs d’exploitations 144300 DLMT 1365500
valeurs réalisables 376150 DCT 947001.5
valeurs disponibles 180500

Total 4634185.7 Total 4634185.7

Calcul et analyse du FRP et l’ANet ( 2. pts)
FRP……144300+376150+180500-947001.5= -246051.5
AN……= 2321684.2…
AN/Passif total……2321684.2/4634185.7= 0.5 = 50%
Analyse…………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………
……

Nom ……………………. Prénom……………………………….

Groupe …………………
3-Bilan Fonctionnel ( 2.5 pts)

24
 Actif Montant Passif Montant

A Immobilisé 4302150 KP 2791098.5

AC exp 450000 DLMT 1368500
AC hors exp 178650 PC exp 714577.5 
TA 120000 PC hors exp 40000
TP 136624

Total 5050800 Total 5050800

Calculs justificatifs

AI= 4212150+90000= 4302150 ;AC exp = 450000 ; AC hors exp= 178650

KP = 1690098.5+915000(amort) +54000(amr CB)+132000(pdrisque
etcharge)=2791098.5
DLMT= 1332500+ 36000(VNA)= 1368500 ; PC d’exp =714577.5 ; PC hors
’exp=40000(Etat-Is)
Calcul et Analyse de FR,BFRexp , BFR hors exp et TN ( 2.5pts)

FR =2791098.5+1368500-4302150 = -142551.5
BFR exp = 450000-714577.5  = -264577.5
BFR hor exp=178650- 40000 = 138650
BFR global = -125927.5
TN =-142551.5+125927.5 = -16624
Analyse
………………………………………………………………………………………
………………………………………………………………………………………
………………………………………………………………………………………
………………………………………………………………………………………
………………………………………………………………………………………
………………………………………………………………………………………
………………………………………………………………………………………
……………………………………

25
 4. Etat de soldes de gestion :
Tableau de formation des résultats : ( 3.5pts)
Eléments Montant Calculs justificatifs :

Marge brute sur ventes 123468 166452 – 42984=123468

-Production de l’ex. 1681630.5 1698840-17209.5=1681630.5
-Consommation de l’ex. 766080 4500000+354120-18040-20000=766080
-VA 1039018.5 123468+1681630.5-766080=1039018.5
-EBE ou IBE 308178.5 1039018.5- (691200+18040)- 21600=308178.5
-Rt. d’exploitation 182000 308178.5+32101.5+24000-3240-(161040+18000)=182000
-Rt. financier -49625
-Rt. courant 132375
-Rt. Non courant 10105.5
-Rt. net de l’ex. 99738.45

Calcul de la CAF : ( 2. pts)

Eléments Montant Calculs justificatifs :

Résultat net 99738.45 ……………………………………………………

+ dot d’exp 161040+ 18000(cb) …179040…………………………………………
……………………………………………………
+ dot fin +4125 ……………………………………………………
+ dot non court +27600 ……………………………………………………
-reprises d’expl -12000 ………
24000/2
reprises fin -1800
3600/2
reprises non crt -9243
18786/2
reprises sur subvent -18000
+VNA +46296
-PC -65760

CAF 249996.45
Commentaire ( 1.5pts)

26
 cas 9 « SEDKO »: Etude de synthèse + corrigé

Question de cours :
1. « Le fonds de roulement financier est un indicateur de risque de faillite de
l’entreprise » pourquoi ? (1pt)
2. Quelle importance revête le calcul des soldes de gestion ? (1pt)
Etude de cas :
La société « SEDKO » met à votre disposition le bilan et le CPC pour l’exercice 2014, et
vous demande de :
8. Etablir le bilan financier et de calculer l’actif net corrigé, le fonds de roulement
financier, le ratio de liquidité générale et les ratios d’endettement (6pts)
9. Etablir le bilan fonctionnel et de calculer le FR, BFR d'exp ,BFR hors.exp, BFR
global et la TN (4pts)
10. Calculer les soldes intermédiaires de gestion ainsi que la CAF (additive ou
soustractive) (4pts)
11. Faire un commentaire sur la situation financière de la société (4pts)
Bilan en KDH :
Montant Amort. et Montant Montant
ACTIF brut prov. net PASSIF
Actif immobilisé : Financement Permanent :
- Immob. en N.V. - Capitaux propres
Frais préliminaires 1250 350 900 Capital social 60500
Primes de remb d’obligat° 2000 2000 Réserves 3600
- Immob. incorp. Résultat net 4550
Fonds commercial 10000 - 10000
- Immob. corp.
Terrains 25200 - 25200 - Dettes de financement
Constructions 35400 8000 27400 Emprunts obligataires 20 000
ITMO 40000 13000 27000 Autres dettes de financement (1) 32600
Matériel de transport 24000 6000 18000
MMB 8800 2000 6800
Immob. financières
Prêts immobilisés 1355 - 1355 - Provisions durables t charges 4500
Titres de participation 2800 150 2650

TOTAL Actif Immob 150805 29500 121305

Actif circulant : Passif circulant :

- Stocks - Dettes du P.C.
Marchandises 1280 180 1100 Frs. et comptes rattachés.(2) 7640
Matières et fournitures 2900 100 2800 Personnel 2550
Produits finis 4850 650 4200 Organismes sociaux 1400
- Créances de l’A.C. Autres créditeurs 3000
Clts. et comptes rattachés 9900 1300 8600 Etat créditeur (3) 4160
Autres débiteurs 3145 - 3145
- T.V.P. 850 - 850

Trésorerie :
Banques 3200 3200 Trésorerie passif :
Caisse 800 800
Crédit d'escompte 1500
Total Actif 177730 31730 146000 Total Passif 146 000
(1) Dont moins d'un an : 2600 KDH
(2) Dont plus d'un an : 640 KDH
(3) Dont Etat-IS : 460 KDH

27
CPC en KDH 

Comptes montant
Produits d’exploitation :
Ventes de marchandises 7500
Ventes de biens et services produits 56000
Variation de stocks de produits 3000
Autres produits d’exploitation 2000
Reprises d’exploitation (1) 1500
Charges d’exploitation :
Achats revendus de marchandises 5000
Achats consommés de matières et fournitures 14000
Autres charges externes 7000
Impôts et taxes 4000
Charges de personnel 25000
Autres charges d’exploitation 2000
Dotations d’exploitation(2) 4000
Résultat d’exploitation 9000
Produits financiers :
Intérêts et autres produits financiers 250
Reprises financières(1) 250
Charges financières :
Charges d’intérêts 2000
Autres charges financières -
Dotations financières(2) 400
Résultat financier - 1900
Résultat courant 7100
Produits non courants :
Produits de cession d’immobilisations 1000
Reprises sur subventions d’investissement -
Reprises non courantes(1) 500
Charges non courantes :
VNA des immobilisations cédées 1200
Autres charges non courantes 500
Dotations non courantes(2) 400
Résultat non courant -600
Résultat avant impôt 6500
Impôt sur le résultat 1950
Résultat net 4550
(1) 40% des reprises sont relatives à l'actif circulant
(2) 60% des dotations sont relatives à l'actif circulant

Renseignements complémentaires :
- La valeur réelle du terrain est 70% de la valeur nette comptable ;
- La valeur nette comptable des constructions représente 120% de la valeur réelle ;
- La valeur réelle du matériel de transport est deux fois la valeur nette comptable ;
- Un stock de produits finis de 800 KDH, provisionné à hauteur de 300 KDH, a une valeur
vénale de 400 KDH ;
- Le poste clients et comptes rattachés contient 2000 KDH d’effets facilement escomptables ;
- Les TVP sont facilement négociables ;
- Le 1/3 des provisions pour risques et charges est non justifié, le reste est destiné à couvrir un
risque réel à moins d’un an
- Les dividendes à distribuer sont estimés à 2200 KDH ;
- Les autres débiteurs et créditeurs sont hors exploitation ;
- L’entreprise a signé un contrat de crédit bail en 2012 contenant une redevance annuelle de
1280 KDH. La valeur d’origine est de  6000 KDH, amortissable linéairement sur 5 ans (on
suppose que la valeur résiduelle est nulle).

28
 CORRIGE

2. Approche patrimoniale :

⮚ Retraitements et reclassements :
Eléments A..immob Stocks Créances et TA KP DLMT PDRC D
TVP
Totaux 121305 8100 12592 4000 68650 52600 4500 20
comptables
INV -2900 -2900
TERAIN -7560 -7560
CONST -4567 -4567
MT +18000 +18000
CLIENT -35000 +35000
STOK PF -100 -100
Effet e comm -2000 +2000 +46200 -66000 +19
TVP -850 +850 -36000 +36
PROV sans obj +1050 -1500 +4
PROV JUSTI -3000 +3
Dividendes -2200 +2
Dettes fin - an -2600 +2
Fournisseur + an +640 -6

Totaux financiers 124278 8000 9745 6850 70373 50640 27

⮚ Bilan financier

Actif Montant Passif Montant

valeurs immobilisées 124278 KP 70 373

valeurs d’exploitations 8000 DLMT 50640
valeurs réalisables 9745 DCT 27860
valeurs disponibles 6850

Total 148873 Total 148873

Calcul et analyse du FRP et l’AN
FRF……= -3265
AN……= 70373
Les ratios
AN/Passif total = 0.47= 47%
RLG = AC/DCT= 0.88
R END GLOBAL = DETTES TOTAL/ KP=1.1
R.END A TERME= DLMT/KP=0.7

29
 3-Bilan Fonctionnel

Actif Montant Passif Montant

A Immobilisé 154805 KP 106250

AC exp 16700 D.fin 53000
AC hors exp 3995 PC exp 15290
TA 4000 PC hors exp 3460
TP 1500

Total 179500 Total 179500

Calculs justificatifs

AI= ……………………… ;AC exp = ………………; AC

hors exp= ……………………..
KP = …………………………………………………………
DLMT= …………………………………………………..; PC d’exp
=……………. ; PC hors ’exp=………………….
Calcul et Analyse de FR,BFRexp , BFR hors exp et TN

FR =4445
BFR exp = 1410
BFR hor exp=535
BFR global = 1945
TN =-2500

30
 4. Etat de soldes de gestion :
Tableau de formation des résultats :
Eléments Montant Calculs justificatifs :

Marge brute sur ventes 2500 ………………………………………………………………………

………………………………………………………………………
-Production de l’ex. 59000
………………………………………………………………………
-Consommation de l’ex. 19720 ………………………………………………………………………
………………………………………………………………………
-VA 41780 ………………………………………………………………………
-EBE ou IBE 12780 ………………………………………………………………………
………………………………………………………………………
-Rt. d’exploitation 9080 ……………………………………………………………………..
-Rt. financier -1980
-Rt. courant 7100
-Rt. Non courant -600
-Rt. net de l’ex. 4550

Calcul de la CAF :
Eléments Montant Calculs justificatifs :

Résultat net 4550 ……………………………………………………

+ dot d’exp 1600+ 1200(cb) …4000*0.4………………………………………
……………………………………………………
+ dot fin +160 ……………………………………………………
+ dot non court +160 ……………………………………………………
-reprises d’expl -900 …………
250*0.6
reprises fin -150
reprises non crt -300
reprises sur subvent -
+VNA +1200
-PC -1000

CAF 6520
-dividende 2200
= auto-fin 4320

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