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TD d’analyse financière

TD n°1 : Analyse de l’équilibre financier (bilan fonctionnel)

Exercice 1 : Vous disposez du bilan comptable suivant  (au 31/12/N) :

Actif Brut Amort. Et prov. Net Passif Net
Actif immobilisé Financements Permanents
Frais préliminaires 120 000 120 000 Capital social 1 200 000
Prime de remb des oblig 35 000 35 000 Réserve légale 50 000
Fonds commercial 150 000 150 000 report à nouveau 60 000
Terrains 400 000 400 000 Résultat net de l'exercice 92 000
Constructions 500 000 120 000 380 000 Sub d'investissement 56 000
ITMO 500 000 180 000 320 000 Emprunt obligataire 200 000
Matériel de transport 80 000 20 000 60 000 Autres dettes de financement 160 000
Titres de participation 110 000 110 000
Actif circulant hors trésorerie Passif circulant hors trésorerie
Stocks de marchandises 120 000 20 000 100 000 Four. et comptes rattachés 80 000
Stocks de mat et fournitures 80 000 25 000 55 000 Organismes sociaux 40 000
Stock de produits finis 56 000 6 000 50 000 Etat 54 000
Clients et comptes rattachés 80 000 20 000 60 000 Autres créanciers 39 000
Comptes de régul. Actif 56 000 56 000 Comptes de régul. passif 30 000
Titres et valeurs de placement 60 000 60 000 Ecarts de conversion passif 25 000
Ecarts de conversion actif 70 000 70 000
Trésorerie actif
Banque 60 000 60 000
Total 2 477 000,00 391 000,00 2 086 000 Total 2 086 000

Informations complémentaires : Les écarts de conversion sont ventilés comme suit : écarts
de conversion actif : 40 000 dh (créance clients) et 30 000 dh (dettes fournisseurs) ; écarts de
conversion passif : 5 000 dh (dettes fournisseurs) et 20 000 dh (créances clients). Le compte
Etat comporte 4 000 dh comme impôts sur les résultats. Les comptes de régularisation actif :
50% relèvent de l’exploitation. Les comptes de régularisation passif : 20 000 dh concernent
l’exploitation. L’entreprise utilise une machine sous contrat de crédit bail, acquise le 05/01/N-
3, valeur d'origine : 320 000 dh, durée de vie 5 ans, amortissement linéaire.
1/Présenter dans un tableau les retraitements de passage du bilan comptable au bilan
fonctionnel ;
2/ Présenter le bilan fonctionnel en masses ;
3 /Calculer le FDF, le BFG (en distinguant entre BFE et BFHE) et la TN.

Exercice 2 : On vous fournit le bilan comptable d’une entreprise au 31/12/N :

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Vous disposez des informations complémentaires suivantes :

- un contrat de crédit-bail signé par l’entreprise contient les informations ci-dessus :
date du contrat : 1/1/N-1 ; valeur d’origine : 200 000 dh ; durée du contrat : 5 ans ;
loyer annuel : 50 000 dh ;
- l’écart de conversion actif concerne une créance sur un client étranger.
- l’écart de conversion passif concerne des créances clients pour 4 000 dh et des dettes
fournisseurs pour 20 000 dh.
Calculer le FRF, BFG et TN.
Exercice 3 : Soient deux bilans de deux entreprises :

2
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Procéder à l’analyse de l’équilibre financier des deux entreprises.

Exercice 4 : Vous disposez des bilans fonctionnels résumés avant affectation du résultat
d’une société pour les exercices N, N+1 et N+2.

Bilans (en milliers de dirhams)

N N+1 N+2 N N+1 N+2

Actif immobilisé 900 790 800 Financements permanents 1020 1630 1700

Actif circulant Passif circulant

(hors trésorerie) 950 1245 1660 (hors trésorerie) 750 590 977

Trésorerie - actif - 200 235 Trésorerie - passif 80 15 18

1850 2235 2695 1850 2235 2695

1/ Présenter en valeur absolue et en valeur relative les grandes masses du bilan et analyser
leur évolution.
2/ Calculer le fonds de roulement fonctionnel (FRF), le besoin de financement global
(BFG) et la trésorerie nette.
3/ Interpréter l’évolution de la situation de la société.

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Exercice 5 : Au 31-12-N, le bilan d’une entreprise se présente comme suit (en milliers de
dh) :
Actif Net Passif Net
IMMOBILISATIONS EN NON-VALEURS CAPITAUX PROPRES
Frais préliminaires 25 Capital social ou personnel 4 000
Charges à répartir sur plusieurs exercices 30 Moins : actionnaires capital souscrit non
Primes de remboursement des obligations 20 appelé, capital appelé dont versé…
IMMOBISATIONS INCORPORELLES Prime d'émission, de fusion, d'apport
Immobilisations en recherche et développement Réserve légale 300
Brevets, marques, droit et valeurs similaires Autres réserves 15
Fonds commercial 735 Report à nouveau 5

FIANCEMENT PERMANENT
Autres immobilisations incorporelles Résultat nets en instance d'affectation
ACTIF IMMOBILISE

IMMOBILISATIONS CORPORELLES Résultat net de l'exercice 350

Terrains 1 000 CAPITAUX PROPRES ASSIMILES
Constructions 900 Subventions d'investissement 150
Installations techniques, matériel et outillage 1 050 Provisions réglementées
Matériel de transport DETTES DE FINANCEMENT
Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers Emprunt obligataires 900
Autre immobilisations corporelles 350 Autres dettes de financement 460
Immobilisations corporelles en cours PROVISIONS DURABLES POUR
IMMOBILISATIONS FINANCIERES RISQUES ET CHARGES
Prêts immobilisés Provisions pour risques 16
Autres créances financières 5 Provisions pour charges 60
Titres de participation ECARTS DE CONVERSION PASSIF
Autres titres immobilisés 15 Augmentation des créances immobilisées 50
ECARTS DE CONVERSION ACTIF Diminution des dettes de financement 40
Diminution des créances immobilisées 14
Augmentation des dettes de financement
Total I 4 144 Total I 6 346
STOCKS DETTES DU PASSIF CIRCULANT
Marchandises 1 500 Fournisseurs et comptes rattachés 850
Matières et fournitures consommables 620 Clients créditeurs, avances et acomptes
ACITF CIRCULANT

Produits en cours Personnel

Produits intermédiaires et produits résiduels Organismes sociaux 50
PASSIF CIRCULANT

Produits finis 342 Etat 100

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT Comptes d'associés
Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes Autres créanciers
Clients et comptes rattachés 900 Comptes de régularisation passif 45
Personnel 8 AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES
Etat ET CHARGES
Comptes d'associés ECARTS E CONVERSIONS PASSIF 40
Autres débiteurs
Comptes de régularisation actif 80
TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT 15
ECARTS DE CONVERSION
Total II 3 465 Total II 1 085
TRESORERIE-ACTIF TRESORERIE-PASSIF
TRESORE

TRESORE

Chèque et valeurs à encaisser Crédits d'escompte 138

RIE

RIE

Banques, TG et CP Crédits de trésorerie

Caisse, régies d'avance et accréditifs 100 Banques (soldes créditeurs) 140
Total III 100 Total III 278
Total général I + II + III 7 709 Total général I + II + III 7 709

Le compte Etat créditeur comporte 5 comme impôts sur les résultats. Les comptes de rég actif  : 50%
relèvent de l’exploitation. Les comptes de rég passif : 30 concernent l’exploitation. L’écart de
conversion passif circulant concerne les créances clients. Le total des amortissements et des provisions
est de 950. L’entreprise utilise une machine sous contrat de crédit bail qui présente, à la date du bilan,
les caractéristiques suivantes : valeur d'origine : 250 ; cumul des amortissements : 130.

Présenter le bilan fonctionnel, calculer le FDF, le BFE, le BFHE et la TN. Commenter.

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TD n°2 : Analyse de l’équilibre financier (bilan patrimonial)

Exercice 1 : Vous disposez du bilan comptable suivant  (au 31/12/N) :
Amort. Et
Actif Brut prov. Net Passif Net
Actif immobilisé Financements Permanents
Frais préliminaires 32 000 24 000 8 000 Capital social 200 000
Fonds commercial 200 000 200 000 Réserve légale 18 500
Terrains 120 000 120 000 Autres réserves 83 000
Constructions 250 000 140 000 110 000 Résultat net de l'exercice 90 000
ITMO 500 000 330 000 170 000 Autres dettes de financement 420 000
Autresi mmob corp 140 000 90 000 50 000 Provisions pour risques 5 000
Titres de participation 12 000 12 000 Provisions pour charges 14 000
Actif circulant hors trésorerie Passif circulant hors trésorerie
Stocks de mat et fournitures 75 000 75 000 Four. et comptes rattachés 103 500
Stock de produits finis 80 000 80 000 Autres créanciers 60 000
Clients et comptes rattachés 118 000 118 000
Titres et valeurs de placement 32 000 8 000 24 000
Trésorerie actif
Banque 20 000 20 000
Caisse 7 000 7 000
Total 1 586 000 592 000 994 000 Total 994 000

Informations complémentaires :
Le fonds commercial est estimé à 500 000 dh ;
Le terrain est estimé à 300 000 dh ;
Le matériel industriel est estimé à 150 000 dh ;
Le stock de sécurité est évalué à 25 000 dh pour les matières premières et 15 000 dh pour les
produits finis.
Les valeurs mobilières sont rapidement négociables ;
La provision pour risques est sans objet ; la provision pour charge est réelle et elle a été
constituée pour couvrir des réparations à LMT.
Le résultat sera distribué pour moitié et mis en réserves pour l’autre moitié.
1/Présenter dans un tableau les retraitements de passage du bilan comptable au bilan
patrimonial ;
2/ Présenter le bilan patrimonial en masses ;
3 /Calculer le FDR, le BFR et la TN.

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TD d’analyse financière

Exercice 2 : On met à votre disposition les informations suivantes concernant une entreprise
dont le bilan comptable au 31/12/N est comme suit :

-Les stocks ont une valeur réelle de 65 000 DH dont un stock outil de 25 000 DH.
-Des actions achetées à 10 000 DH sont difficilement négociables à moins d’un an. Le reste
des titres et valeurs de placement est réalisable immédiatement.
-Les immobilisations corporelles comprennent un terrain acquis pour 50 000 DH et dont la
valeur réelle est estimée a 65 000 DH.
-Des effets à recevoir d’un montant de 24 000 DH sont escomptables dans la limite de 12 000
DH.
-Après extinction du report à nouveau débiteur, le bénéfice sera reparti comme suit :
• 60% mis en réserves ;
• 40 % aux actionnaires (à payer dans deux mois).
-Une dette fournisseur de 14 000 DH est à échéance de 14 mois,
-Les provisions pour risques et charges sont sincères et correspondent à un risque lointain,
sauf une provision de 4 000 DH. Elle correspond à un risque de moins de 3 mois.

1/ Présenter dans un tableau les retraitements nécessaires ;

2/ Présenter le bilan financier condensé ;
3/ Calculer le fonds de roulement financier, le besoin en fonds de roulement et la trésorerie
nette ;
4/ Commenter les résultats obtenus.

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TD d’analyse financière

Exercice 3 : Le bilan comptable au 31/12/N d’une entreprise se présente ainsi :

ACTIF   PASSIF
Brut Amts. Prov Net
Frais préliminaires 10 000 6 000 4 000 Capital social ou personnel 1 000 000
Charges à répartir 15 000 9 000 6 000 Réserve légale 75 000
Terrains 200 000 - 200 000 Autres réserves 186 500
Constructions 500 000 75 000 425 000 Résultat net 500 000
Install.tech.mat.et out 750 000 225 000 525 000 Autres dettes de financement 250 000
Matériel de transport 250 000 150 000 100 000 Provisions pour risques 17 500
Mob.mat.bureau 80 000 29 750 50 250 Provisions pour charges 12 500
Autres créances financières 13 500 - 13 500 Fournisseurs et comptes rattachés 305 000
Matière et four . consom 250 000 - 250 000 Clients créditeurs avance et acomptes 20 000
Produits finis 100 000 - 100 000 Etat 100 000
Clients et compte rattachés 475 000 - 475 000 Comptes de régula.passif 13 500
Etat-débiteur 70 000 - 70 000 Crédit de trésorerie 18 750
Titre et valeur de placement 80 000 - 80 000
Comptes de régula.actif 25 000 - 25 000
Banques T.G et chèques postaux 144 500 - 144 500
Caisse 30 500 - 30 500
Total 2 993 500 494 750 2 498 Total 2 498 750
750

Pour établir le bilan financier condensé, le service comptable de l’entreprise met à votre
disposition les  informations suivantes :
- les terrains peuvent être cédés à 150 % de leur prix d’achat ;
- la valeur nette d’amortissements des constructions ne représente que 80% de leur valeur
réelle ;
- les TVP sont facilement négociables et leur prix de cession actuel ne représente que 75% de
leur prix d’achat ;
- les stock-outils s’élèvent à 85 000;
- 25% des avances clients se renouvellent régulièrement ;
- le montant des effets à recevoir bancables est de 88 500 ;
- les provisions pour risques et charges sont justifiées et représentent des dettes probables : à
moins d’un an pour les provisions pour risques, et à plus d’un an pour les provisions pour
charges ;
- le résultat de l’exercice N est réparti ainsi : réserves : 113 750 dh ; dividendes : 386 250 dh.
Même travail que les exercices 1 et 2.

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TD d’analyse financière

Exercice 4 : Le bilan comptable au 31/12/N d’une entreprise se présente ainsi :

Actif Montant Passif  Montant
Actif immobilisé   Financement permanent  
Immob.  en non valeur 12 000,00 Capital 403 200,00
Immb. corporelle   Réserve légale 120 000,00
Terrain 127 500,00 Résultat net 78 000,00
Construction 180 000,00 Autres dettes de financement 18 000,00
Matériel de transport 112 500,00    
Actif circulant HT   Passif circulant HT  
Stock MP 120 000,00 Fournisseurs 42 000,00
Client & CR 60 000,00 Autres créanciers 6 000,00
T.V.P 43 200,00    
Trésorerie Actif   Trésorerie Passif  
Banque 10 500,00 Banque (solde créditeur) 9 600,00
Caisse 11 100,00    
Total Actif 676 800,00 Total Passif 676 800,00

Informations complémentaires : 
La valeur réelle du terrain est estimée à 110% de la valeur comptable.
La valeur  réelle des stocks est estimée à : 76 800 dh.
Les titres et valeurs de placement sont facilement cessibles à 48 000 dh.
Un emprunt de 12 000 dh sera remboursé dans moins d’an.
45 % des dettes fournisseurs ne seront acquittés qu’après un an.
50% du résultat seront versés dans un compte bloqué et 25% seront distribués en tant que
dividendes.

1/ Effectuer les retraitements nécessaires et dresser le bilan financier condensé en valeurs

absolues et en pourcentages ;
2/ Calculer le fonds de roulement financier,  le besoin en fonds de roulement et la trésorerie
nette.

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TD n°3 : Analyse de l’activité et appréciation des performances de l’entreprise.

Exercice 1 : Vous disposez du compte de produits et de charges d’une entreprise (au
31/12/N) :
Exercice N
I Produits d'exploitation
Ventes de marchandises (en l'état) 18 756
Vente de biens et services produits 566 280
Chiffre d'affaires ?
Variation de stocks de produits (±) -30 736
Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même 1 000
Subventions d'exploitation 764
Autres produits d'exploitation 1 440
Reprises d'exploitation : transferts de charges 496
TOTAL I 558 000
II Charges d’exploitation
Achats revendus de marchandises 14 328
Achats consommés de matières et fournitures 235 152
Autres charges externes 42 888
Impôts et taxes 7 200
Charges de personnel 200 400
Autres charges d'exploitation 1 080
Dotations d'exploitation 13 680
TOTAL II 514 728
III Résultat d'exploitation  43 272
IV Produits financiers
Produits des titres de participation et des autres titres immobilisés 4 680
Intérêts et autres produits financiers 1 800
Reprises financières ; transferts de charges 144
TOTAL IV 6 624
V Charges financières
Charges d'intérêts 2 000
Autres charges financières 448
Dotations financières 51
TOTAL V 2 499
VI Résultat financier (IV-V) 4 125
VII Résultat courant (III+VI) 47 397
VIII Produits non courants
Produits des cessions d'immobilisations 648
Autres produits non courants 126
Reprises non courantes ; transfert de charges 36
TOTAL VIII 810
IX Charges non courantes
V.N.A des immobilisations cédées 432
Autres charges non courantes 201
Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions 80
TOTAL IX 713

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TD d’analyse financière

X Résultat non courant 97

XI Résultat avant Impôts (VII+X) 47 494
XII Impôts sur les résultats 16 623
XIII Résultat net (XI – XII) 30 871

A partir des documents de l’ETIC de l’entreprise, on extrait les informations suivantes :

- les subventions d’exploitation constituent un complément du prix de vente ;
- les autres charges externes comprennent :
o 10 000 dh : charges du personnel extérieur ;
o 10 000 dh : charges de sous-traitance (consommations de MP) ;
o 22 000 dh : redevance du crédit bail (l’entreprise a acquis le 15/01/N-2, par
crédit bail, une machine dont la valeur est de 100 000 dh (durée de vie : 5 ans).
- bénéfice distribué au cours de l’exercice N : 15 000 dh.
- les dotations et les reprises de l’exercice N sont ventilées comme suit :
Eléments Dotations Reprises
d’exploitation financières non courantes d’exploitation financières non courantes
Eléments 9 720 _ 50 82 48 20
stables
Eléments 3 960 51 30 414 96 16
circulants

1/ Présenter, dans un tableau, les retraitements nécessaires du CPC ;

2/ Présenter l’état des soldes de gestion en valeurs absolues et en valeurs relatives ;
3/ Présenter le tableau de calcul de la CAF selon la méthode additive ;
4/ Commenter les résultats obtenus.

Exercice 2 :
Une entreprise vous remet des éléments nécessaires pour l’établissement des soldes de gestion
de ses deux dernières années N-1 et N en milliers de dh.
Elément N-1 N
Ventes de marchandises 26 086 22 523
Production vendue 11 952 9 133
Dont exportations 10 348 6 008
Production stockée -614 -353
Coût d’achat des marchandises vendues 7 741 8 867
Consommations 15 076 9 702
Impôts et taxes 794 801
Charges de personnel 12 893 11 306
Autres produits d’exploitation 47 237
Autres charges d’exploitation 00 464
Produits financiers 199 75
Charges financières 738 693
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TD d’analyse financière

Produits non courants hors produits de cession d’immob 157 00

Charges non courantes hors VNA 2 00
Dotations aux amortissements et provisions 1 254 276
Plus values sur éléments d’actif 113 22
Résultat de l’exercice -558 -472

Calculer les soldes gestion.

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TD d’analyse financière

Corrigé du TD n°1 : Analyse de l’équilibre financier (bilan fonctionnel)

Exercice 1 :
1/ Tableau des retraitements
AI brut ACE ACHE TA FP PCE PCHE TP
T.comptables 1 895 392 130 60 1 818 204 64 -
Amrt et prov +391
Prime RO -35 -35
Ecarts conv A +40 -70 -30
Ecarts conv P -20 +5 -25
Impôt/résultat -4 +4
Comptes rég A -28 +28
Comptes rég P -10 +10
Crédit bail +320 +256
+64
Totaux 2 180 384 88 60 2 494 165 53 0
Ecarts de conversion :
Actif Passif
40 000 : +CC 5 000 : +DF
30 000 : -DF 20 000 - CC

2/ Bilan fonctionnel en masses

Actif Montant Passif Montant
AI brut 2 180 FP 2 494
ACE 384 PCE 165
ACHE 88 PCHE 53
TA 60 TP -
Total 2 712 Total 2 712

3 / Calcul du FDF, BFG et TN.

FP 2 494
-AI 2 180
FRF 314
ACE 384
-PCE 165
BFE 219
ACHE 88
-PCHE 53
BFHE 35
BFG 254
TN 60
TN = 314 – (219 + 35)
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TD d’analyse financière

FRF est supérieur à 0 : les FP couvrent l’AI, il reste un excédent qui finance tout le BFG
(219+35) et il reste une trésorerie actif égale à 60. C’est une situation favorable……

Exercice 2 :
1/ Tableau des retraitements
AI Brut ACE ACHE FP PCE PCHE
T.comptables 2 678 650 1 527 000 171 000 2 411 500 717 500 103 000
Amrt et prov +1 144 650
Crédit bail +200 000 +80 000 (1)
VNA +120 000
Prime RO -22 800 -22 800
Ecarts conv A +12 000 -12 000
Ecarts conv P -4 000 +20 000 -24 000
Totaux 2 855 850 1 535 000 159 000 3 733 350 737 500 79 000
(1)200 000 * 20ù*2 = 80 000 200 000 - 80 000 = 120 000

2/ Bilan fonctionnel en masses

Actif Montant Passif Montant
AI brut 2 855 850 FP 3 733 350
ACE 1 535 000 PCE 737 500
ACHE 159 000 PCHE 79 000
Total 4 595 850 Total 4 595 850

3 / Calcul du FDF, BFG et TN.

FP 3 733 350
-AI 2 855 850
FRF 877 500
ACE 1 535 000
-PCE 737 500
BFE 797 500
ACHE 159 000
-PCHE 79 000
BFHE 80 000
BFG 877 500
TN 0
TN = 877 500 – (797 500 + 80 000) = 0 Les FP couvrent la totalité de l’AI, il reste un FRF
positif. Ce FRF finance exactement le BFG.

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TD d’analyse financière

Exercice 3 :
1/ Bilans fonctionnels en masses
Entreprise A Entreprise B
Actif Montant Passif Montant Actif Montant Passif Montant
AI brut 100 FP 110 AI brut 100 FP 130
ACE 70 PCE 50 ACE 90 PCE 50
ACHE 5 PCHE 20 ACHE 5 PCHE 20
TA 5 TA 5
Total 180 Total 180 Total Total 200

2 / Calcul du FDF, BFG et TN.

A B
FP 110 130
-AI 100 100
FRF 10 30
ACE 70 90
-PCE 50 50
BFE 20 40
ACHE 5 5
-PCHE 20 20
BFHE -15 -15
BFG 5 25
TN 5 5
Exercice 4 :
1/ Bilans fonctionnels en valeurs relatives (en %)
Actif N N+1 N+2 Passif N N+1 N+2
AI brut 48,65 35,35 29,68 FP 55,14 72,93 63,08
ACHT 51,35 55,70 61,60 PCHT 40,54 26,40 36,25
TA - 8,95 8,72 TP 4,32 0,67 0,67
Total 100% 100% 100% Total 100% 100% 100%

AI : diminution
ACHT : augmentation
TA : augmentation puis une légère baisse en N+2
FP : augmentation e, N+1 puis une diminution en N+2, mais le % est resté supérieur à celui de
l’exercice N.
PC HT : une diminution puis une augmentation mais on n’est pas arrivé à celui de l’exercice
N.
TP : une baisse de N à N+1 puis une stagnation en N+2.

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 EST – Safi
TD d’analyse financière

2/ Calcul des indicateurs financiers

N N+1 N+2
FP 1 020 1 630 1 700
-AI 900 790 800
FRF 120 840 900
ACHT 950 1 245 1 660
-PCHT 750 590 977
BFG 200 655 683
TA - 200 235
-TP 80 15 18
TN -80 185 217
Le FRF est supérieur à 0 : les FP couvrent la totalité de l’AI.
Le BFG est supérieur à 0 : un besoin qui suscite un financement.
Pour l’exercice N, le FRF ne finance pas tout le BFG, le reste est financé par des concours
bancaires (TP).
Pour l’exercice N+1, le FRF finance tout le BFG et il reste une trésorerie actif.
Pour l’exercice N+2, même observation que l’exercice N+1.
Le FRF, le BFG et la TN tous les trois ont augmenté sur les 3 années.
Exercice 5 :
1/ Tableau des retraitements
AI ACE ACHE TA FP PCE PCHE TP
T.comptables 4 144 3 450 15 100 6 346 1 045 40 278
Amrt et prov +950 +950
Prime RO -20 -20
Etat -5 +5
Comptes rég A -40 +40
Comptes rég P -15 +15
Ecarts conv Passif -50 -90
Financement permanent +40
Ecarts conv Passif -40 -40
circulant
Ecarts conv Actif -14
immobilisé +14
Crédit bail +250 +130
+120
Trésorerie -100 -100
Totaux 5 274 3 370 55 0 7 476 1 025 20 178

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EST – Safi
TD d’analyse financière

2/ Bilan fonctionnel en masses

Actif Montant Passif Montant
AI brut 5 274 FP 7 476
ACE 3 370 PCE 1 025
ACHE 55 PCHE 20
TP 178
Total 8 699 Total 8 699

3 / Calcul du FDF, BFG et TN.

FP 7 476
-AI 5 274
FRF 2 202
ACE 3 370
-PCE 1 025
BFE 2 345
ACHE 55
-PCHE 20
BFHE 35
BFG 2 380
TN -178
Les FP couvrent la totalité de l’AI.
Le BFG est supérieur au FRF.
Le reliquat est financé par une trésorerie-passif.
Le BFE est une partie majeure du BFG.
Le BFHE est une partie mineure du BFG.

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TD d’analyse financière

Corrigé du TD n°2 : Analyse de l’équilibre financier (bilan patrimonial)

Exercice 1 :
1/ Tableau des retraitements
AI net Stocks Créances TA Cap. DLMT DCT
et TVP propres
T.comptables 670 000 155 000 142 000 27 000 391 500 439 000 163 500
Actif fictif -8 000 -8 000
+values/imm +300 000 +300 000
+180 000 +180 000
-values/imm -20 000 -20 000
Stock outil
MP +25 000 -25 000
PF +15 000 -15 000
TVP -24 000 +24 000
Prov risques charges +5 000 -5 000
Dividendes -45 000 +45 000
Totaux 1 162 000 115 000 118 000 51 000 803 500 434 000 208 500

2/ Bilan financier condensé

Actif Montant Passif Montant
AI net 1 162 000 Capitaux propres 803 500
Stocks 115 000 DLMT 434 000
Créances 118 000 DCT 208 500
TA 51 000
1 446 000 1 446 000

3/ Indicateurs d’équilibre financier

Capitaux propres 803 500
DLMT 434 000
-AI net 1 162 000
FDR 75 500
Stocks 115 000
Créances 118 000
-DCT 208 500
BFR 24 500
Trésorerie nette 51 000

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 EST – Safi
TD d’analyse financière

Le FDR est positif, les ressources stables financent les emplois stables. Les ressources
circulantes ne financent pas tous les emplois circulants. Ce BFR est financé en totalité par le
FDR et il est dégagé un excédent qui est mis en trésorerie.

Exercice 2 :
1/ Tableau des retraitements
AI net Stocks Créances TA Cap. DLMT DCT
et TVP propres
T.comptables 87 600 73 000 89 000 20 400 128 000 58 000 84 000
Actif fictif -1 000 -1 000
-values/stock -8 000 -8 000
+values/terrains +15 000 +15 000
Stock outil +25 000 -25 000
TVP difficilement négoc. +10 000 -10 000
TVP facilement négoc. -15 000 +15 000
Effets escomptables -12 000 +12 000
Dividendes -3 200 +3 200
Dettes fournisseurs +14 000 -14 000
Prov durables devenue -4 000 +4 000
sup à 1 an
Totaux financiers 136 600 40 000 52 000 47 400 130 800 68 000 77 200
Calculs justificatifs :
Stock Terrain Dividendes
(65 000 – 73 000) = -8 000 (65 000 – 50 000) = 15 000 (14 000 – 6 000) *40% =3 200

2/ Bilan financier condensé

Actif Montant Passif Montant
AI net 136 600 Capitaux propres 130 800
Stocks 40 000 DLMT 68 000
Créances 52 000 DCT 77 200
TA 47 400
Total 276 000 Total 276 000
3/ Indicateurs d’équilibre financier
Capitaux propres 130 800
DLMT +68 000
-AI net -136 600
FDR 62 200
Stocks 40 000
Créances +52 000
18
 EST – Safi
TD d’analyse financière

-DCT -77 200

BFR 14 800
Trésorerie nette 47 400
Même commentaire que l’exercice 1.

Exercice 3 :
1/ Tableau des retraitements
AI net Stocks Créances TA Cap. DLMT DCT TP
et TVP propres
T.comptables 1 323 750 350 000 650 000 175 000 1 761 500 280 000 438 500 18 750

Actif fictif -10 000 -10 000

+values/terrains +100 000 +100 000

+values/constructions +106 250 +106 250

Stock outil +85 000 -85 000

TVP -80 000 +80 000

-values/TVP -20 000 -20 000

Clients effets à R -88 500 +88 500

Clients crédit -5 000 +5 000

(avances)
Résultat -386 250 +386 250

Prov pour R & C -17 500 +17 500

TP +23 750 -23 750

Totaux financiers 1 605 000 265 000 481 500 299 750 1 551 500 262 500 837 250 0

Calculs justificatifs :
Terrains +value Constructions +value TVP –value 23 750 = 18 750 +5 000
(200 000*150%) – 200 000) (425 000/0,8) – 425 000 Prix de cession =
= 100 000 = 106 250 80 000*75%
60 000 – 80 000 =
- 20 000

2/ Bilan financier condensé

Actif Montant % Passif Montant %
AI net 1 605 000 60,54 Capitaux propres 1 551 500 58,52
Stocks 265 000 10 DLMT 262 500 9,9
Créances 481 500 18,16 DCT 837 250 31,58
TA 299 750 11,30
Total 2 651 250 100 Total 2 651 250 100

19
 EST – Safi
TD d’analyse financière

3/ Indicateurs d’équilibre financier

Capitaux propres 1 551 500
DLMT +262 500
-AI net -1 605 000
FDR 209 000
Stocks 265 000
Créances 481 500
-DCT -837 250
BFR -90 750
Trésorerie nette +299 500

Le FDR est positif, les ressources stables financent les emplois stables. Les ressources
circulantes financent tous les emplois circulants et se dégage un excédent qui s’ajoute au FDR
pour apparaître dans la trésorerie. Cette situation peut traduire un sous-emploi des capitaux de
l’entreprise.

Exercice 4 :
1/ Tableau des retraitements
AI net Stocks Créances TA Cap. DLMT DCT TP
et TVP propres
T.comptables 432 000 120 000 103 200 21 600 601 200 18 000 48 000 9 600
Actif fictif -12 000 -12 000
+values/terrains +12 750 +12 750
-values/stocks -43 200 -43 200
TVP -43 200 +43 200
+4 800 +4 800
Emprunt -12 000 +12 000
Fournisseurs +18 900 -18 900
Dividendes -39 000 +39 000
-19 500 +19 500
Trésorerie P -9 600 -9 600
T. financiers 432 750 76 800 60 000 60 000 505 050 63 900 60 600 -
Calculs justificatifs :
Terrains (+ value) Stocks (- value)
(127 500*110%) – 127 500) 76 800 – 120 000
= 12 750 = 106 250

20
EST – Safi
TD d’analyse financière

2/ Bilan financier condensé

Actif Montant % Passif Montant %
AI net 432 750 68,74 Capitaux propres 505 050 80,22
Stocks 76 800 12,20 DLMT 63 900 10,15
Créances 60 000 9,53 DCT 60 600 9,63
TA 60 000 9,53
Total 629 550 100 Total 629 550 100
3/ Indicateurs d’équilibre financier
Capitaux propres 505 050
DLMT 63 900
-AI net -432 750
FDR 136 200
Stocks 76 800
Créances 60 000
-DCT 60 600
BFR 76 200
Trésorerie nette 60 000
Commentaire : voir le 1 cas dans le cours.
er

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EST – Safi
TD d’analyse financière

Corrigé du TD n°3 : Analyse de l’activité et appréciation des performances de

l’entreprise.
Exercice 1 :
1/ Les retraitements nécessaires du CPC 
Subv. d’exploitation A ajouter au CA (ventes de biens et services produits)
Ch. personnel externes A retrancher des autres charges externes et à ajouter aux
charges de personnel
Ch. de sous-traitance Aucun retraitement
Redevances de crédit Ajouter aux amortissements : 20 000 : (100 000 * 20%)
bail Ajouter aux charges d’intérêt 2 000

2/ Etat des soldes de gestion en valeurs absolues et en valeurs relatives

CA : ventes de marchandises + ventes de biens et services produits = 585 800

Tableau de formation des résultats

Signes Eléments Montant %
1 + Ventes de marchandises (en l’état) 18 756
2 - Achats revendus de marchandises 14 328
I = Marge brute sur ventes en l’état (1+2) 4 428 0,76
II + Production de l’exercice (3+4+5) 537 308 91,84
3  Ventes de biens et services produits 566 280
4  Variation stocks de produits +ou- -30 736
5  Immob. prod.par l’entrep. pour elle-même 1 000
+subv d’explolitation 764
III - Consommation de l’exercice (6+7) 246 040 42,06
6  Achats consommés de matières et fournitures 235 152
7  Autres charges externes1 10 888
IV = Valeur ajoutée (I+II-III) 295 696 50,54
8 + Subventions d’exploitation 7 200
9 - Impôts et taxes 210 400
10 - Charges de personnel2
V = Excèdent brut d’exploitation (EBE) 78 096 13,35
ou Insuffisance brut d’exploitation (IBE)
11 + Autres produits d’exploitation 1 440
12 - Autres charges d’exploitation 1 080
13 + Reprise d’exploitation ; transferts de charges 496
14 - Dotations d’exploitation 3 33 680
VI = Résultat d’exploitation 45 272 7,74
VII +/- Résultat financier 4 2 125 0,36
VIII = Résultat courant 47 397 8,15
IX +/- Résultat non courant 97 0,02
15 - Impôts sur les résultats 16 623 2,84
X = Résultat net de l’exercice 30 871 5,28
Ces pourcentages sont calculés par rapport au CA 585 800 càd (585 036+764)
1 : 42 888 – (10 000 - 22 000) 2 : 200 400 + 10 000

3 : 13 680+20 000 4 : 6 624-(2 499+2 000)

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EST – Safi
TD d’analyse financière

3/ Le calcul de la CAF selon la méthode additive

Résultat de l’exercice 30 871
+ Dotations d’exploitation 9 720 +20 000
+ Dotations financières -
+ Dotations non courantes 50
- Reprises d’exploitation 82
- Reprises financières 48
- Reprises non courantes 20
- Produits de cession des immobilisations 648
+ VNA 432
= CAF 60 275
- Dividendes 15 000
= Autofinancement 45 275

4/ Commentaire :
Exercice 2 :
1/ Etat des soldes de gestion
Tableau de formation des résultats
Signes Eléments N-1 N
1 + Ventes de marchandises (en l’état) 26 086 22 523
2 - Achats revendus de marchandises 7 741 8 867
I = Marge brute sur ventes en l’état (1+2) 18 345 13 656
II + Production de l’exercice (3+4+5) 11 338 8 780
3  Ventes de biens et services produits 11 952 9 133
4  Variation stocks de produits +ou- -614 -353
5  Immob. prod.par l’entrep. pour elle-même
+subv d’explolitation
III - Consommation de l’exercice (6+7) 15 076 9 702
6  Achats consommés de matières et fournitures
7  Autres charges externes
IV = Valeur ajoutée (I+II-III) 14 607 12 734
8 + Subventions d’exploitation 794
9 - Impôts et taxes 12 893 801
10 - Charges de personnel 11 306
V = Excèdent brut d’exploitation (EBE) 920 627
ou Insuffisance brut d’exploitation (IBE)
11 + Autres produits d’exploitation 47 237
12 - Autres charges d’exploitation 464
13 + Reprise d’exploitation ; transferts de charges
14 - Dotations d’exploitation 1 254 276
VI = Résultat d’exploitation -287 +124
VII +/- Résultat financier 1 -539 -618
VIII = Résultat courant -826 -494
IX +/- Résultat non courant 2 et 3 +268 +22
15 - Impôts sur les résultats 0 0
X = Résultat net de l’exercice -558 -472
1 : 199-738 2 : 113+157-2 3 : 22+0+0

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