Applications en analyse

financière
Pr. TOURABI
 Bilan au 31/12/2010
Actif Passif
Actif immobilisé Financement permanent
Immobilisations en non valeurs 116000 Capitaux propres 6283950
Immobilisations incorporelles 500000 Capital social 5000000
Recherches et développement 150000 Réserves légales 145000
Brevets, marques 200000 Autres réserves 278950
Fonds commercial 150000 Report à nouveau - 850 000
Résultat net de l’exercice 1710 000
Immobilisations corporelles 7 981 400
Dettes de financement 3 611 000
Constructions 2550000 Emprunts obligataires 3 611 000
Installations techniques 4828400
Autres immobilisations corporelles 603000
Immobilisations financières 510000
Titres de participation 80000
Autres titres immobilisés 430000 Dettes du passif circulant
Actif circulant HT Fournisseurs et comptes rattachés 5 527 100
Stocks 3 770 300 Comptes d’associés 3 258 080
Mati et fournitures consommables 2400000
Produits en cours 666 300
Produits finis 704 000
Créances de l’actif circulant 5 750 000
Clients et comptes rattachés 5 750000
Trésorerie actif
Banque 52430
Total 18 680 130 Total 18 680 130
14/10/2015 Pr. TOURABI
 Etude de fonds de roulement
Fonds de roulement = FP – AI
= 9 894 950 - 9 107 400 = 787 550
Besoin de financement global = AC HT- PC HT
= 9 520 300 – 8 785 180 = 735 120
Trésorerie nette = FRF – BFG
= 787 550 - 735 120 = 52 430
Interprétation
• FRF couvre l’AI et permet de financer une partie du BFG. On
peut dire que cette situation est favorable dans la mesure où
l’entreprise a une faible dépendance vis-à-vis des fournisseurs
et de la banque.

14/10/2015 Pr. TOURABI

 Exercice
ACTIF Montant PASSIF Montant
Frais préliminaires 20.000 Capital 600.000
Constructions 300.000 Réserves 200.000
Matériels 450.000 Résultat net 70.000
Stocks 150.000 Emprunt 200.000
Clients 180.000 Provisions pour risques et charges 20.000
Effets à recevoir 60.000 Fournisseurs 130.000
TVP 15.000 Etat 40.000
Banque 80.000 Crédit d’escompte 20.000
Caisse 25.000
Total 1280000 Total 1280000
 Les constructions ont été surévaluées à 50.000DHS.
 Les matériaux ont été sous évalués de 2.000DHS.
 Le fonds de commerce est estimé à 120.000DHS .
 La valeur réelle du stock est de 140.000DHS .
 La créance de 20.000 DHS est à l’échéance lointaine .
 Les titres et valeurs de placement sont immédiatement vendables.
 Un emprunt de 40.000DHS est payable dans trois mois .
 Le résultat net sera distribué à raison de 20.000DHS.
14/10/2015 Pr. TOURABI
TAF: Présenter le bilan liquidité
 Solution
Eléments V.Immo V. Exploi V réalisa Disponibili CP DLMT DCT
Totaux
comptables 770000 150000 255000 105000 870000 220000 190000

Actifs fictifs -20000 -20000

Construction -50000 -50000
Fonds de
+120000 +120000
commerce
Matériel +2000 +2000
Stocks -10000 -10000
Créances +20000 -20000
TVP -15000 +15000

Emprunt -40000 +40000

Dividendes -20000 +20000
TOTAL 842000 140000 220000 120000 892000 180000 250000
14/10/2015 Pr. TOURABI
 Bilan financier (ou B liquidité )

Actif Montant % Passif Montant %

Valeurs immobilisées 842000 63,7 capitaux propres 892000 67,5
Valeurs d’exploitation 140000 10,6 Dettes à long terme 180000 13,6
Valeurs réalisables 220000 16,6 Dettes à court terme
Disponibilités 120000 9,1 250000 18,9

Total 1322000 100 Total 1322000 100

14/10/2015 Pr. TOURABI

 Application:
L’entreprise ATLAS vous communique son bilan au 31 décembre

Actif Brut Amo/ Net Passif Montant

Prov
Frais préliminaires 30 10 20 Capital social 250
Charges à répartir 10 - 10 Réserves légales 20
Terrains 120 - 120 Résultat net de 45
l’exercice
Constructions 70 20 50 Dettes de financement 35
Inst tech matériels 52 10 42 Fournisseurs et C Ratta 70
Prêts immob 15 - 15 Autres créanciers 30
Titres de participa 65 - 65 Crédit de trésorerie 30
Stocks de marchan 80 10 70
Clients et comptes 70 15 55
Autres débiteurs 27 - 27
Banques débiteurs 6 - 6
Total 545 65 480 Total 480
14/10/2015 Mme Amina TOURABI 7
 Autres informations
• La valeur réelle du terrain est de 135;
• Dans les prêts immobilisés, il y a un prêt au personnel de 8 à
régler dans 7 Mois;
• La valeur sur le marché financier des titres de participation est 85;
• L’entreprise possède un stock de sécurité de 10;
• Dans d’autres débiteurs, il y a une créance de 12 à régler dans 17
mois;
• L’entreprise dispose d’un portefeuille d’effets de commerce de 14,
tous escomptables;
• 40% du résultat distribuable (après prélèvement de la réserve
légale) sera distribué aux actionnaires dans 3 mois;
• Une partie des dettes fournisseurs 14 est à régler dans 18 mois.
TAF: Faire Les retraitements nécessaires et établir le bilan financier.
14/10/2015 Mme Amina TOURABI 8
 Solution
Eléments AI V EXP V REAL TA CP D MLT D CT TP
Total B Fonctionnel 322 70 82 6 315 35 100 30
Actifs fictifs -30 -30
V réelle Terrain +15 +15
Prêt immo -8 +8
V titres parti +20 +20
Stock sécurité +10 -10
Au débit +12 -12
Effets escomptables -14 +14
Dividendes -17,1 +17,1
D fournisseurs +14 -14
Total 341 60 64 20 302,9 49 103,1 30

Résultat net de distribuable: Résultat net – Réserve légale

= Résultat net – résultat net * 5%
= 45 – (45* 5%) = 42,75
Dividende = 42,75 * 40% = 17,1
14/10/2015 Mme Amina TOURABI 9
 Application: Bilan 31/12/N SANA
Actif Montant Passif Montant
Immobilisation en non valeur Capitaux propres
Frais préliminaires 24000 Capital social 4000000
Charges à répartir 15000 Réserve légale 250000
Immobilisations incorporelles Autres réserves 42000
Fonds de commerce 795000 Report à nouveau 6000
Immobilisations corporelles Résultat net d’exercice 218000
1000000 Capitaux propres assimilés
Terrains
900000 Subvention d’investissement 470000
Constructions
1400000 Dettes de financement
Installations techniques
1 513000
Immobilisations financières Autres dettes de financement (b)
14767
Prêts immobilisés Provisions durables pour risq et charg
13400
Stocks Provisions pour risques
1515000 46000
Matières premières Provisions pour charges
600000
Produits en cours 300000
Dettes du passif circulant
Produits finis Fournisseurs
728907
Créances de l’actif circulant Organismes sociaux
92100
Clients et comptes rattachés (a) Etat créditeur
930000 217529
Titres et valeurs de placement Autres créanciers
2000 45184
Ecarts de conversion actif 18400
Banque, chèques postaux 139953 Ecarts de conversion passif (circulant) 12000

Total 7 .654 .120 Total 7 .654 .120

14/10/2015 Pr. TOURABI
 Informations complémentaires
 (a) dont 70000 à plus d’un an
 (b) dont 565 500 à moins d’un an
 Le résultat sera intégralement porté en réserves;
 Les titres et valeurs de placement sont très liquides et
peuvent être assimilés à de la trésorerie;
 L’écart de conversion actif n’est pas couvert par une provision,
tandis que l’écart passif sera ajouté aux CP;
 Les provisions pour risques et charges sont non justifiées;
 L’impôt sur les sociétés est de 30%.
A l’aide du Bilan au 31/12/N de l’entreprise SANA , il vous est
demandé de:
• Présenter le bilan liquidité en grandes masses
• Calculer le fonds de roulement financier, le besoin en fonds de
roulement et la trésorerie nette.
14/10/2015 Pr. TOURABI
Eléments V immobi V. V. Réalisa Disponi CP DLMT DCT
D’exploi bilités
Totaux comptables
4 148 767 2415000 950400 139953 4986000 1572400 1095720

Actif fictif - 39000 - 39000

Clients + 70000 -70000
Dettes - 565500 + 565500
TVP -2000 + 2000
Ecart de conv. actif
-18400 -18400
Ecart de conv. passif
+ 12000 -12000
Provisions R et Cha.
+ 41580 -59400 + 17820
4179767 2415000 860000 141953 4982180 947500 1667040

14/10/2015 Pr. TOURABI

 Solution
Bilan liquidité
MASSES Montant % MASSES Montant %

Valeurs immobilisées 4 179 767 Capitaux propres 4982180

Valeurs d’exploitation 2415000 DLMT 947500
Valeurs réalisables 860000 DCT 1667040
Disponibilités 141953
Total 7 596 720 Total 7 596 720

Remarque
Lorsque l’écart de conversion actif n’est pas couvert par une provision pour
risque le montant de l’écart de conversion actif doit être éliminé de l’actif et
retranché des capitaux propres.
Les provisions pour risques et charges non justifiées doivent être réintégrées
aux capitaux propres sous déduction de l’impôt sur le résultat les concernant.
Cet impôt constitue une dette à court terme.
les provisions pour risques et charges justifiées (couvrent des risques et
charges certaines, ils sont à classer selon leur échéance en DLMT et DCT.

14/10/2015 Pr. TOURABI

 Exercice
Soit le Bilan simplifié au 31/12/2009
Actif Valeurs Amortiss Valeurs Passif Montant
brutes & prov nettes
Frais préliminaires 200 80 120 Capital 3400
Terrains 1000 - 1000 Réserves 635
Matériel de transport 1600 640 960 Résultat net 1200
Matériel et outillage 800 320 480 Dettes de financement 1500
Stocks 3200 - 3200 Provisions durables pour 700
risques et charges
Créances clients 2720 500 2220 Fournisseurs 1100

Effets à recevoir 440 - 440

Banque 102 - 102
Caisse 13 - 13
Total 10075 1540 8535 Total 8535

14/10/2015 Pr. TOURABI

 Informations complémentaires
• La valeur réelle du terrain est de 3000 DH
• Le stock outil s’élève à 400 DH
• Les amortissements réels du matériel de transport sont d’un montant de
500 DH ; ceux du matériel et outillage de 340 DH
• Une créance de 300 DH sur le client Driss est d’une échéance supérieure à
12 mois;
• Le plafond de négociation des effets à recevoir est de 240 DH;
• 40% des bénéfices sont mis en réserve, le reste est distribué aux
actionnaires;
• La provision pour risques et charges est sans objet et sera imposée au
cours de l’exercice suivant au taux de 35%.
TAF
• Présenter le Bilan financier condensé
• Calculer les ratios suivants: financement permanent – autonomie financière –
solvabilité générale – trésorerie réduite
• Calculer le fond de roulement liquidité
• Rédiger un bref commentaire sur la situation financière de l’entreprise.

14/10/2015 Pr. TOURABI

 Solution
Eléments V V. D’exploi V. Réalisa Disponi CP DLMT DCT
immobi bilités
Totaux comptables
2560 3200 2660 115 5235 2200 1100
Actif fictif -120 -120
Terrains + 2000 + 2000
Matériel de transport
+ 140 + 140
Matériel et outillage
-20 -20
Stock outil +400 -400
Créances clients
+300 -300
Effets à recevoir
-240 +240
Bénéfice -720 + 720
Prov risq & charges + 455 - 700 +245
Total 5260 2800 2120 355 6970 1500 2065
14/10/2015 Pr. TOURABI
 Bilan financier condensé
Masses Montant % Masses Montant %

Valeurs immobilisées 5260 49,92% Capitaux propres 6970 66,16

Valeurs d’exploitation 2800 26,58% DLMT 1500 14,24
Valeurs réalisables 2120 20,13% DCT 2065 19,60
Valeurs disponibles 355 3,37%
Total 10535 100% Total 10535 100%

Financement Permanent = capitaux permanents / valeurs immobilisées

= (6970 + 1500)/ 5260 = 1,61
Autonomie financière = capitaux propres / Dettes
= 6970 / (1500 + 2065) = 1,95
Solvabilité générale = Actif total / Dettes
= 10 535 / 3565 = 2,95
Trésorerie réduite = ( réalisable + Disponible) / DCT
= 2475 / 2065 = 1,20
14/10/2015 Pr. TOURABI
 Commentaire
FRL= Capitaux permanents – Valeurs immobilisées = (6970 +
1500) – 5260 = 3210
L’entreprise possède une bonne solvabilité générale puisque son
actif représente à peu prés 3 fois le montant de ses dettes, ce
qui se traduit par une bonne autonomie par rapport aux
créanciers et donc par une bonne possibilité d’emprunter sur
le marché financier.
Par ailleurs, les capitaux permanents couvrent totalement le
financement des immobilisations et laissent à l’entreprise un
fonds de roulement positif pour financer son cycle
d’exploitation.
Enfin la trésorerie à échéance de l’entreprise peut largement
faire face aux dettes à court terme (pas de risque de non
liquidité).

14/10/2015 Pr. TOURABI

 Exercice
La société MODTEX assure la production et la distribution de tissus de jeans.
L’activité de cette société a été gravement affectée par la dégradation de
la conjoncture économique. Le directeur financier a décidé de procéder à
une analyse de son équilibre financier. Le bilan présenté est un bilan
retraité
La société MODTEX a adopté une politique d’autofinancement pendant sa
période de croissance et a décidé de porter à cet effet des bénéfices
annuels en réserves.
Aucun emprunt n’a été contracté entre N-1 et N.
TAF:
Déterminer le FRF et le besoin en fonds de roulement financier pour les
exercices N-1 et N.
L’entreprise MOD TEX envisage la réalisation d’un investissement de 450 dans
une société de production, pendant l’exercice N+1. Pour financer cet
investissement deux possibilités sont envisageables: dettes financières à
régler dans 4 ans, dettes fournisseurs à 8 mois
Expliquer les conséquences financières des deux possibilités, laquelle
proposiez vous à MODTEX. Mme Amina TOURABI
14/10/2015 19
 Bilan retraité après répartition du bénéfice en 1000 DH
Actif N N-1 Passif N N-1
AI FP
Terrains 180 180 CP 710 600
Construction 150 110 Dettes Financement 110 200
Installations 370 240
Titres de participation 80 80
AC HT PC HT
MP 80 60 Fournisseurs et CR 270 220
PF 100 80 Autres créanciers 35 25
Clients 150 120
Autres débiteurs 32 25
TA TP
Banque 2 150 Crédit de trésorerie 19 -
Total 1144 1045 Total 1144 1045

14/10/2015 Mme Amina TOURABI 20

 Solution
Calcul du FRF
Eléments N N-1
CP 710 600
+ Dettes de Financement 110 200
- AI 780 610
FRF 40 190

Eléments N N-1
Valeurs d’exploitation 180 140
+ Valeurs réalisables 182 145
- Dettes à court terme 305 245
BFRF 57 40
TN -17 150

14/10/2015 Mme Amina TOURABI 21

 Commentaire
L’analyse de la situation financière de la société MODTEX révèle une
dégradation de l’équilibre financier global. La trésorerie nette est
passée de 150 à -17. Cette évolution s’explique par:
- La dégradation du niveau de fonds de roulement: MODTEX a réalisé
des investissements sans améliorer parallèlement les ressources de
financement permanentes (politiques d’autofinancement)
- Augmentation du BFR: la croissance atteinte par MODTEX a
entraîné une augmentation des besoins de financement (stocks et
créances clients).
Conclusion:
MODTEX: doit améliorer ses ressources stables par:
- La demande de dettes de financement à moyen terme
- La demande du concours des associés (augmentation du capital par
exemple)
MODTEX doit contrôler l’évolution du BFR par:
- Une bonne gestion des stocks;
- Une bonne négociation des délais clients et fournisseurs
14/10/2015 Mme Amina TOURABI 22
 Solution
2- Les solutions
Premières solution: dettes financières à régler dans 4 ans:
cette solution permet de financer des investissements par
des ressources permanentes, ce qui stabilise le fonds de
roulement à moyen terme (4ans).
Deuxième solution: dettes fournisseurs à 8 mois: Cette
solution permet de financer des investissements par des
ressources disponibles à court terme, ce qui risque de
déstabiliser l’équilibre financier de MODTEX dans 8 mois.
Conclusion:
MODTEX doit financer son investissement par le crédit à 4ans.
Les investissements doivent être financés par des
ressources stables plus d’un an.

14/10/2015 Mme Amina TOURABI 23