Pr. ERRAMY K.

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SÉRIE N°2 DES EXERCICES CORRIGÉS

EXERCICE 1:
Le bilan et les informations complémentaires de la société anonyme “Expo” au 31-12-2019 sont comme suit :

ACTIF Montants nets PASSIF Montants nets

Actif immobilisé 395 000 Financement 460 000

permanent

Immo. en non-valeurs Capitaux propres

Frais préliminaires Capital social 400 000
20 000 Réserves 25 000
Immo. corporelles Résultat 35 000
Terrains
Matériel de transport 120 000
ITM et outillages 130 000
110 000

Ecart de conversion/ 15 000 Dettes de financement 32 000

actif (MLT)
Autres dettes de 22 000
financement
Provisions pour risques 10 000

Actif circulant 162 000 Passif circulant 75 000

Stocks de m/ses 100 000 Fournisseurs et comptes 45 000

rattachés

Clients et comptes 60 000 Créditeurs divers 30 000

rattachés (1)

Titres et valeurs de 2 000

placement

Trésorerie Actif 15 000 Trésorerie passif 5 000

Banque 15 000 Crédit de trésorerie 5 000

Total actif 572 000 Total passif 572 000

(1) Dont 30 000 à plus d’un an

Informations complémentaires
- Les terrains peuvent être vendus à 200% de leur valeur nette.
- Le matériel de transport est estimé à 115 000 dh.
- Les ITM et outillages ont une valeur réelle de 60 000
- Les titres et valeurs de placement sont difficilement cessibles.
- Le stock outil est évalué à 30% du total des stocks de marchandises.
- Une partie (15%) des autres dettes de financement sont payables dans 8 mois.
- Le résultat de l’exercice sera distribué à hauteur de 45%, le reste est mis en réserves
- La provision pour risque est sans objet (taux d’IS est de 35%)
- L’écart de conversion actif n’étant pas couvert par une provision.

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TAF :
- Présenter le bilan financier
- Calculer le FR financier, BFR et la Trésorerie nette
- Interpréter les résultats

CORRECTION DE L’EXERCICE 1 :
Retraitements et reclassements

Eléments Actif Stocks Créances Trésor/ Capitaux Dettes à Dettes à Trésor/

Immob. actif propres MLT CT passif

Totaux comptables 395 000 100 000 62 000 15 000 460 000 32 000 75 000 5 000
nets

Actif fictif
-Frais préliminaires
-Ecart de conv/actif -20 000 -20 000

-15 000 -15 000

Terrains Plus value +120 000 +120 000

Mat de transport -15 000 -15 000

Moins value

ITM et outillages -50 000 -50 000

moins value

Créances à plus d’un +20 000 -20 000

an

Stock outil +30 000 -30 000

TVP -2 000 +2 000

Dettes à moins d’un an -3 300 +3 300

Provision pour risque +6 500 -10 000 +3 500

Résultat -15 750 +15 750

Totaux 465 000 70 000 40 000 17 000 470 750 18 700 97 550 5 000

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Calculs prouvant les résultats obtenus :

Eléments Nature Action Résultats
FP Actifs fictifs À retrancher de :
-AI -20 000
-CP -20 000
Ecarts de conversion (car non couverts par A retrancher de : -15 000
actif une provision) -AI -15 000
-CP
Terrains VC=120000 A ajouter à : Plus value=240000-
VR=120000*200% -AI 120000=+120000
, =240000 -CP +120000
(donc une plus value)
Matériel de transport VR=115000 A retrancher de : Moins value
VC=130000 -AI =-15000
115000-130000=-15000 -CP -15000
(moins value)
ITMO VC=110000 A retrancher de : Moins value= 60000-
VR=60000 -AI 110000=-50000
(donc moins value) -CP -50000
Créances à + d’un an A retrancher des : -20000
-Créances +20000
circulantes

A ajouter à :
-AI

Stock outil 30% de la valeur des A retrancher des :

Stocks à immobiliser -Stocks (AC)
A ajouter à : 100000*30%=-30000
-l’AI
+30000
TVP A retrancher des :
-Créances -2000
A ajouter à :
-TA +2000
Dettes à – d’un an 15% des autres dettes A retrancher 22000*15%=-3300
de financement sont des Dettes de
payables à -de 8mois financement> 1an
-A ajouter aux dettes
à CT +3300
- A retrancher des
dettes à MLT -3300
Provision pour risques -Partie Nette d’IS 10000*0.65=+6500
et charges (sans objet) A ajouter aux CP
-L’impôt à
ajouter aux Dettes à 10000*0.35=+3500
CT
-Montant total à
retrancher -10000
des Dettes à MLT
Résultats 45% distribués sous -A retrancher des CP -15750
forme de dividendes -A ajouter aux dettes +15750
à CT

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Après retraitements :
Le Bilan financier est le suivant :
Bilan financier
ACTIF Montants PASSIF Montants
Immobilisations 465 000 Capitaux propres 470 750
Stocks 70 000 Dettes à LMT 18 700
Créances 40 000 Dettes à CT 97 550
Trésorerie/ Actif 17 000 Trésorerie/ Passif 5 000
TOTAL 592 000 TOTAL 592 000

Les grandes masses

FR Financier = CP + DMLT – AI (net)
FR Financier =470750 + 18700 – 465000
FR Financier =24450

BFR = Stocks + Créances (< 1an) – Dettes à CT

BFR =70000 + 40000 – 97550
BFR = 12450

TN = TA – TP => TN = 17000 – 5000 => TN = 12000

ou

TN = FRF – BFR => TN = 24450 – 12450 => TN = 12000

Commentaires :
-connaître le FR aide à piloter l’entreprise efficacement. Ceci à travers l’étude de sa capacité à couvrir les
dépenses sans recourir aux emprunts. L’entreprise peut, à l’aide de son FR procéder au financement des
investissements indispensables à la continuité de l’activité sur le MLT.
Le FR : un financement structurel pour toute entreprise. Pour la plupart des entreprises, solde doit être
positif. Il renseigne l’entreprise de la cohérence de son financement structurel et donne une idée sur la
situation d’équilibre financier de ses affaires. Quand les ressources à LT de l’entreprise (c’est-à-dire les
CP) couvrent la totalité de l’AI, la situation financière de l’entreprise est équilibrée.
Pour évaluer le FR, il faut le comparer avec le BFR (/BFG). Pour le cas de notre entreprise, nous
remarquons que les ressources à LT (CP) couvrent la totalité de l’AI.
(CP = 470750) > (AI=465000). Le FR Financier est alors positif (24450). Donc, le FR Financier obtenu
est une ressource.
Le BFR est un besoin de financement qui s’élève à 12450. Malgré ce BFR constaté, nous avons une
ressource nette positive de 12000.
L’équilibre financier de cette entreprise est bon. Le FR Financier de l’entreprise est positif et parvient à
couvrir le BFR par des ressources durables. Pourtant, la trésorerie nette doit être maintenu à un niveau
pas trop élevé.
Le BFR est intégralement financé par le FR avec une TN dégagée de 12000 que l’entreprise doit garder.
Ceci en écartant toute possibilité de faire recours aux crédits bancaires à CT.
En somme, plus le FR est élevé, plus l’entreprise peut faire face facilement aux dettes exigibles.
Par contre, inutile d’avoir un FR trop élevé au cas où la trésorerie nette montre que les dépenses futures
seront supérieures aux encaissements (clients, stocks, etc.).

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EXERCICE 2 :

Le bilan comptable et les informations complémentaires de la société BETHA sont comme suit :
Bilan au 31/12/2017
ACTIF Montants Amort. Ou prov Montants PASSIF Montants
Bruts nets
Actif immobilisé Financement Permanent
Immob. en non Capitaux propres
valeurs Capital social 300 000
Frais préliminaires 25 000 20 000 5 000 Réserve légale 20 000
Im. Incorporelles Réserves diverses 90 000
Fonds commercial 300 000 - 300 000 Résultat d’exercice 83 000
Immob. corporelles Dettes de financement
Terrains 150 000 - 150 000 Autres dettes de 485 000
Constructions 270 000 150 000 120 000 financement
Matériel / outillage 590 000 400 000 190 000 Provisions pour risques 34 000
Autres Im.corpor. 115 000 60 000 55 000 Provisions pour charges 15 000
Immob. financières
Titres de particip. 15 000 - 15 000 Passif circulant
Four. Et comptes 100 000
Actif circulant rattachés 27 000
Stocks Autres créanciers
Matières premières 90 000 - 90 000
Produits finis 70 000 - 70 000 Trésorerie passif
Créances
Clts et compte ratt. 60 000 - 60 000
Autres débiteurs 40 000 - 40 000
Titres et valeurs de
placement
Titres 21 000 7 000 14 000

Trésorerie/actif
Banque 40 000 - 40 000
Caisse 5 000 - 5 000

TOTAL 1 791 000 637 000 1 154 000 TOTAL 1 154 000

Renseignements complémentaires
- Le fonds commercial est estimé à 400 000 dh.
- Le terrain est estimé à 200 000 dh.
- Le matériel industriel est estimé à 140 000 dh.
- Le stock de sécurité est évalué à 24 000 dh pour les matières premières et 14 000 dh pour les produits finis.
- Les valeurs mobilières de placement sont rapidement négociables.
- La provision pour risques est sans objet.
- Le résultat sera distribué pour moitié (50%) et mis en réserves pour l’autre moitié.

TAF :
1) Etablir le bilan financier condensé au 31/12/2017 (4 classes à l’actif et 3 classes au passif).
2) Calculer le fonds de roulement et commenter et le besoin en fonds de roulement et commenter.
3) Calculer la trésorerie nette et commenter.

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CORRECTION DE L’EXERCICE 2 :
1) Calcul pour l’élaboration du Bilan financier (31/12/2017)

Eléments A. Immob Stocks Créances T/actif Capitaux DLMT D à CT Très passif

propres
Totaux comptables 835 000 160 000 114 000 45 000 493 000 534 000 127 000 -
(Nets)
Retraitements :

-Fond commercial +100 000 +100 000

(400000-300000)
+value

-Immob en non-
valeur (Actif fictif) -5 000 -5 000

-Terrain
(200000- +50 000 +50 000
150000)+value

-Matériel/outill
(140000-190000)-
value -50 000 -50 000

-Stock outil (*) +38 000 -38 000

-Titre/ VMP -14 000 +14 000

-Dividendes (50% -41 500 +41 500

du résultat)

-Provision / sans +22 100 -34 000 +11 900

objet
Impôt latent :
(34000*0.35=11900)

Totaux financiers 968 000 122 000 100 000 59 000 568 600 500 000 180 400 -

(*) 24000+14000

Bilan financier (31/12/2017)

ACTIF Montants Nets PASSIF Montants Nets
Immobilisations 968 000 Capitaux propres 568 600
Stocks 122 000 Dettes de financement (à MLT) 500 000
Créances 100 000 Dettes à CT 180 400
Trésorerie actif 59 000 Trésorerie passif 0
TOTAL 1 249 000 TOTAL 1 249 000

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1 et 2) Grandes Masses

Grandes Masses

Fond de roulement
FR Financier = CP + DMLT – AI (net)
FR Financier =568 600 + 500 000 – 968 000
FR Financier =100600

Besoin en Fond de Roulement

BFR = Stocks + Créances (< 1an) – Dettes à CT
BFR =122 000 + 100000 – 180400
BFR = 41600

Trésorerie Nette
TN = TA – TP => TN = 59000 – 0 => TN = 59000
Ou
TN = FRF – BFR => TN = 100600 – 41600 => TN = 59000

Commentaires :
▪ Etant un instrument de l’analyse financière, le FR mesure le niveau des ressources détenues par l’entreprise à
ML terme lui permettant de financer son activité courante (Hors CA).
▪ Le FR est une nécessité pour évaluer la situation financière d’une société à un moment T ou la recapitaliser au
moment de sa revente.
▪ Le FR désigne les ressources dont dispose l’entreprise à moyen et long terme pour payer ses salariés, ses
fournisseurs ainsi que les différentes charges décaissables et non décaissables de de fonctionnement.
▪ Pour notre exercice, les capitaux permanents ou les capitaux propres ou encore les ressources à long terme de
l’entreprise dépassent l’ensemble de l’actif immobilisé (cad la valeur des éléments du travail ou du patrimoine
de l’entreprise). Le FR financier est donc positif. C’est une ressource qui s’élève à 100600.
▪ Nous remarquons que le BFR est un besoin de financement de 41600 et la Trésorerie nette est également
positive qui s’élève à 59000.
▪ La situation financière de cette société industrielle est généralement sécurisante. Il est possible de faire face au
besoin de financement du cycle de production (BFR = 41600). Ce BFR est intégralement financé par le FR
avec une trésorerie nette dégagée de 59000. L’entreprise est sensée garder cette somme en banque pour
financer les emplois de LT et écarter toute possibilité de recourir aux emprunts bancaires à CT.

Rq : le recours aux crédits bancaires de CT pour financer les emplois de LT est une situation jugée trompeuse
que toute entreprise doit en devenir consciente.

Pour conclure, l’entreprise à un FR élevé. C’est un signe de sa solvabilité. Elle peut facilement faire face aux
dettes qui lui sont exigibles.
Par contre, le FR de l’entreprise ne doit pas atteindre un seuil très élevé quand le budget de trésorerie de
l’entreprise dévoile que les décaissements futurs seront supérieurs aux encaissements liés aux transactions
avec les clients ou stocks.

EXERCICE 3:
L’entreprise GAMA, est une société anonyme industrielle. Etant installé au Royaume depuis 1990, l’entreprise
a des incidences de paiement avec ses banques et souffrent d’une situation financière difficile. Son K = 800
000 DH. Les dirigeants de l’entreprise font recours à un analyste financier afin de diagnostiquer la situation

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financière de l’entreprise. Les Bilans et les informations complémentaires de l’exercice (N) et (N-1) sont
comme suit :
Bilans (N et N-1) en Kdh
ACTIF Brut Amort et Nets (N) Nets (N- PASSIF Nets (N) Net (N-1)
prov. 1)

ACTIF IMMOBILISÉ FINANCEMENT PERMANENT

Immobilisations en Capitaux propres

non valeurs -Capital social ou 850 850
-Charges à répartir 400 90 310 330 personnel
sur plusieurs -Réserve légale 300 360
exercices -Autres réserves 400 320
-Primes de 120 - 120 150 -Report à nouveau +150 +145
remboursement des -Résultats net en +130 +250
obligations instance.d’affectation
1830 1925
Immobilisations Capitaux propres
incorporelles assimilés
-Immob. en 700 210 490 510 -Subventions 700 740
recherche et d’investissement
développement
Total CP 2530 2665
Immobilisations Dettes de
corporelles financement
-Terrains 500 - 500 500 -Emprunts 2655 3900
-Constructions 2000 700 1300 1500 obligataire
-Installations 3000 1000 2000 2900 -Autres dettes de 600 360
techniques, financement
matériel et
outillage
-Mob. Mat. De 500 80 420 440
bureau et
aménagements
divers.
Immobilisations Prov. Durables pour
financières risques et charges
-Autres créances 150 50 100 55 -Provisions pour 620 400
financières charges

Ecart de conversion Ecart de conversion-

Actif passif
-Augmentation des 40 - 40 50 -Des créances 40 50
Dettes de fin immobilisées
Total Dettes à MLT 3915 4710
Total AI 7410 2130 5280 6435
Dettes du passif
ACTIF CIRCULANT
circulant
Stocks -Fournisseurs et 2680 2700
-Matières 1600 200 1400 1750 comptes rattachés
premières -Etat 240 190
-Produits finis 400 50 350 400 -Autres créanciers 60 90
1750 2150
Créances de l’Actif
circulant Total dettes du 2980 2980
-Clients et comptes passif circulant
rattachés 1500 85 1415 1000
-Autres débiteurs
300 50 250 200
Titres et valeurs de
placement 180 - 180 200

1845 1400

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Total AC 3980 385 3595 3550 Total PC 9425 7990

Trésorerie Actif Trésorerie – Passif

-Banques T.Gle et 650 - 650 670 -Crédit d’escompte 70 200
chèques postaux -Crédit de trésorerie 30 100
Total Actif 12040 2515 9525 10655 Total Passif 9525 10655

Informations complémentaires :
Suite aux travaux de l’expertise menée sur les éléments des postes du Bilan de l’entreprise GAMA, les
données relatives à l’exercice N sont comme suit :
▪ Le Fonds commercial estimé à 600000 DH ;
▪ Les recherches effectuées par l’entreprise sont estimées à 70% de leur valeur nette ;
▪ La valeur vénale des terrains est de 220% de leur prix d’achat ;
▪ Les constructions sont estimées à 110% de leur valeur nette ;
▪ Les stocks outils s’élèvent à 380000 DH ;
▪ Stocks ressignols : 75000 DH ;
▪ Les Titres et Valeurs de Placement sont facilement cessibles alors que leur valeur d’échange n’est qu’à
la hauteur de 80% de leur prix d’achat ;
▪ Le résultat de l’exercice N sera réparti comme suit :
- 30000 pour la réserve légale
- 50000 affectés aux réserves facultatives
- Le reste distribué aux actionnaires
▪ Créances immobilisées à moins d’un an 15000 DH (immob. Financière) ;
▪ Créances sur les clients à plus d’un an 53000 DH ;
▪ Dettes financières à moins d’un an 90000 DH ;
▪ La provision pour charges est sans objet elle comporte un impôt latent au taux de l’IS (35%) ;
▪ Impôt lattent inclus dans les subventions d’investissement (35%) ;
▪ Immobilisations en crédit-Bail :
- Matériel de fabrication :
Valeur contractuelle = 200000 DH
Durée du contrat = 5 ans
Valeur résiduelle = 0
Date de conclusion du contrat le 01/01/N-1
- Matériel de transport :
Valeur à l’Etat neuf = 60000 DH
Durée du contrat = 4 ans
Valeur résiduelle = 10000 DH
Date de conclusion du contrat le 01/01/N
▪ L’écart de conversion actif non couvert par une provision.

TAF : Dresser le Bilan financier de l’exercice N et calculer les grandes masses (FR Financier, BFR
Financier et la Trésorerie Nette).

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CORRECTION DE L’EXERCICE 3 :

Calcul préliminaire d’avant grandes masses

Eléments A. Immob Stocks Créances T/actif Capitaux DLMT D à CT Trés.passif

propres
Totaux 5280 1750 1845 650 1830+700 2655+600+620+40 2980 100
comptables =2530 =3915
(Nets)
Retraitements
Actif fictif :
-Immob en non- -430 -430
valeur
-Ecart. -40 -40
Conv.actif
Rech & Dév :
(-value) -147 -147
(490*70%-490)
-Fond +600 +600
commercial
(+value)
-Terrain
(500*220% - +600 +600
500)
-Construction
(1300*110%- +130 +130
1300)

-Stock outil +380 -380

-Stock Rossignol -75 -75

-TVP (-value) -180 +180
(180*80%-180) -36 -36
-Dividendes -50 +50
(répartition du
résultat)
(130-30-50=50)
-Créances à -15 +15
moins d’un an

-Créances à plus +53 -53

d’un an

-Dettes de fin. A -90 +90

moins d’un an
-Provision / sans +403 -620 +217
objet
Impôt latent :
(620*0.35=)
-Impôt latent/ -245 +245
subvention
700*0.35%
-Ecart. Conv/ +40 -40
passif
Totaux 6411 1295 1627 794 3280 3165 3582 100
financiers

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1) Bilan financier et les grandeurs d’équilibre financier de l’exercice N :

ACTIF Montants Nets PASSIF Montants Nets

Immobilisations 6411 Capitaux propres 3280
Stocks 1295 Dettes de financement (à MLT) 3165
Créances 1627 Dettes à CT 3582
Trésorerie actif 794 Trésorerie passif 100
TOTAL 10127 TOTAL 10127

Grandes Masses
Fond de roulement
FR Financier = CP + DMLT – AI (net)
FR Financier = 3280 + 3165 - 6411
FR Financier = 34

Besoin en Fond de Roulement

BFR = Stocks + Créances (< 1an) – Dettes à CT
BFR = 1295 + 1627 – 3582
BFR = -660

Trésorerie Nette
TN = TA – TP => TN = 794 – 100 => TN = 694
Ou
TN = FRF – BFR => TN = 34 – (-660) => TN = 694

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